Composition du Marché SRD
Le Système à Règlement Différé, i.e. SRD est un marché très large qui regroupe toutes sortes de sociétés se traitant selon un mécanisme similaire de report, permettant de prendre des positions "LONG" dites acheteuses (pour gagner à la hausse), comme des positions "SHORT" dites de vendeur à découvert (pour gagner à la baisse). C'est donc plus un marché défini par les mécanismes de trading qui y sont permis que par une sélection très particulière comme celle qui conduit à la définition d'un indice de référence, bien que les critères d'éligibilité au SRD fassent en définitive un tri comparable en un sens à la définition d'un indice implicite !
Pour TExSOL®, ce sera surtout un marché sur lequel les stratégies de vente à découvert pour les stratégies 3 et 4, et en particulier l'agressive et opportuniste, pourront être mises en œuvre.
C'est un marché qui regroupe aussi bien des valeurs françaises, qu'européennes ou internationales, pour un ensemble de 157 titres éligibles au début mai 2002. La répartition des secteurs est la suivante : .GSPEN (1), .GSPAC (2), .GSPAU (4), .GSPBK (7), .GSPCARG (4), .GSPCE (1), .GSPCS (6), .GSPEN (5), .GSPFBT (8), .GSPFD (1), .GSPHC (1), .GSPHHPE (11), .GSPHR (5), .GSPIC (27), .GSPINSC (6), .GSPIS (15), .GSPMA (9), .GSPME (9), .GSPMS (7), .GSPTEHW (17), .GSPTS (9), .GSPUL (2), c'est à dire que 22 "Groupes d'Industries" sur 24 IGs présents dans la classification GICS sont représentés.
Gestion du Portefeuille sur le SRD
Les différentes observations faites en matière de constitution de portefeuille et de capital minimal requis ont été naturellement à la base des portefeuilles types qui sont données pour illustrer les différentes méthodes mises en œuvre par TExSOL®, et les résultats obtenus sur le SRD.
Figure 23: 50.000 euros sur le SRD le 4/1/93 deviennent 893 239 euros avec TExSOL® le 31/05/02 ! Dans cet exemple, 50.000 Euros investis le 4/1/1993 avec le système sur l'univers de valeurs du SRD se transformait en 893 239 Euros au 31/05/2002 en étant resté en report sur toutes les positions et en ayant absorbé 216 586 Euros de frais (achat/vente/reports), soit un gain total de 1686 % !
Historique des Trades sur le SRD
La liste complète des valeurs éligibles au SRD n'a pas été fournie pour des raisons de place, mais il convient de noter que l'analyse des trades montre que plus de 157 valeurs ont été utilisées, car cartaines valeurs ont été éligibles au SRD à un certain moment, puis en ont été sorties et d'autres sont y sont entrées. A la différence du CAC 40, nous avons effectivement utilisé le SRD avec ses évolutions, tout en sachant que la projection dans le passé au-delà de septembre 2000, à presque 10 ans, a été obtenue par continuité avec l'ancien marché correspondant, à savoir le règlement mensuel.
On trouvera un exemple d'historique complet des trades placés sur ce système expert, pour un capital initial de 50.000 euros et une taille de ligne de 15% du capital dans le tableau suivant.
Tableau 20: Exemple d'historique des trades TExSOL® sur le SRD pour VL 15% stratégie AO
Security name NB Open d. Price Close d. Price Cap. +or- % OPEN RULE CLOSE RULE STOP T. Margin Trade Type
VALEO 389 11/01/93 19,27 25/01/93 21,62 913 -12,18% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB STOP ISL 5 SHORT CANAL + 8754 11/01/93 0,86 08/02/93 0,98 1 050 -14,03% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB STOP ISL 5 SHORT SIEMENS 379 11/01/93 19,56 15/02/93 22,46 1 098 -14,81% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB STOP ISL 5 SHORT Vinci (SGE) 276 25/01/93 26,91 15/02/93 30,70 1 048 -14,11% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB STOP ISL 5 SHORT CARREFOUR 760 11/01/93 9,78 22/02/93 11,04 953 -12,81% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB STOP ISL 5 SHORT PERNOD-RICARD 161 11/01/93 46,24 01/03/93 53,74 1 207 -16,21% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB STOP ISL 5 SHORT Vivendi Universal 270 11/01/93 27,31 01/03/93 29,99 724 -9,81% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB STOP TS200 5 SHORT SEB 139 18/01/93 51,07 01/03/93 57,40 879 -12,39% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB STOP ISL 5 SHORT CGIP 484 18/01/93 14,56 01/03/93 16,46 922 -13,09% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB STOP ISL 5 SHORT BEGHIN SAY 223 11/01/93 33,14 15/03/93 37,23 911 -12,33% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB STOP ISL 5 SHORT GALERIES LAFAYETTE283 11/01/93 26,39 05/04/93 25,15 349 4,68% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT PEUGEOT 511 11/01/93 14,61 05/04/93 13,95 338 4,52% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT LVMH 394 11/01/93 18,89 05/04/93 20,63 688 -9,25% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT SUEZ LYONNAISE 515 11/01/93 14,39 05/04/93 14,57 94 -1,27% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT SAINT-GOBAIN 99 11/01/93 74,70 05/04/93 77,44 272 -3,67% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT BAYER 540 11/01/93 13,64 05/04/93 14,18 288 -3,91% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 TS200 5 SHORT GUYENNE GASCOGNE158 18/01/93 44,67 05/04/93 49,03 689 -9,76% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT DANONE 102 18/01/93 69,21 05/04/93 75,31 622 -8,81% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT PINAULT PRINTEMPS 391 18/01/93 18,04 05/04/93 19,50 572 -8,11% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT MERCK 433 25/01/93 17,17 05/04/93 14,62 1 106 14,87% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT UNILOG 2221 01/02/93 3,36 05/04/93 3,35 3 0,04% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 ISL 5 SHORT CLUB MEDITERRANEE124 01/02/93 60,20 05/04/93 58,53 208 2,79% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB 4 - M:0->1 TS200 5 SHORT EUROTUNNEL 948 05/04/93 5,30 19/05/93 4,43 821 -16,35% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) STOP ISL 5 LONG INGENICO 697 05/04/93 7,32 14/06/93 5,64 1 169 -22,92% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) STOP ISL 5 LONG THALES 199 05/04/93 25,17 19/11/93 23,77 279 -5,57% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG SR Téléperformance 1707 05/04/93 2,95 26/11/93 2,77 302 -6,00% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG SOPHIA 65 05/04/93 76,22 31/12/93 77,75 99 2,00% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG AXA 499 05/04/93 10,16 18/03/94 10,90 369 7,28% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG NATEXIS BQ.POPUL 50 05/04/93 99,85 25/03/94 97,41 122 -2,44% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG SCOR 242 05/04/93 21,00 05/04/94 21,30 74 1,45% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG Vinci (SGE) 147 05/04/93 34,45 19/04/94 39,33 717 14,16% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG ERICSSON 5508 05/04/93 0,92 26/04/94 1,20 1 522 29,90% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG AGF 123 05/04/93 40,93 26/04/94 45,35 544 10,80% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG CGIP 284 05/04/93 17,50 03/05/94 17,70 56 1,13% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) STOP ZSL 5 LONG EURAZEO 196 05/04/93 25,87 10/05/94 30,95 995 19,62% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG BOUYGUES 477 05/04/93 10,56 26/05/94 9,97 284 -5,63% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M=0|1;V:0->-1 TS200 5 LONG REXEL 258 05/04/93 19,55 02/06/94 24,32 1 229 24,37% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M:0->-1 TS200 5 LONG SPIR COMMUNICATION91 05/04/93 54,88 02/06/94 114,03 5 383 107,78% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M:0->-1 TS200 5 LONG TELEFONICA 1610 05/04/93 3,10 02/06/94 3,78 1 088 21,77% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M:0->-1 TS200 5 LONG ALTRAN TECH 5058 05/04/93 0,99 02/06/94 1,99 5 052 101,20% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M:0->-1 TS200 5 LONG IMERYS 84 05/04/93 58,97 02/06/94 82,78 2 000 40,38% A&O - M:0->1;V=1;S=?(1) 4 - M:0->-1 TS200 5 LONG MARINE WENDEL 207 28/06/93 24,91 02/06/94 30,73 1 204 23,35% A&O - M=1;V:0->1;S=?(1) 4 - M:0->-1 TS200 5 LONG BAYER 401 22/09/93 15,99 02/06/94 19,27 1 314 20,50% A&O - M=1;V:0->1;S=?(1) 4 - M:0->-1 TS200 5 LONG VALLOUREC 228 04/11/93 31,56 02/06/94 44,29 2 902 40,34% A&O - M=1;V:0->1;S=?(1) 4 - M:0->-1 TS200 5 LONG CASINO GUICHARD 241 26/11/93 27,14 02/06/94 25,47 400 -6,12% A&O - M=1;V:0->1;S=?(1) 4 - M:0->-1 TS200 5 LONG L'OREAL 410 31/12/93 18,09 02/06/94 15,58 1 028 -13,87% A&O - M=1;V:0->1;S=?(1) 4 - M:0->-1 ISL 5 LONG CIMENTS FRANCAIS 145 18/02/94 57,40 02/06/94 48,94 1 227 -14,74% A&O - M=1;V:0->1;S=?(1) 4 - M:0->-1 ISL 5 LONG IBM 625 18/03/94 12,66 02/06/94 13,68 638 8,07% A&O - M=1;V:0->1;S=?(1) 4 - M:0->-1 ISL 5 LONG HERMES INTL 275 25/03/94 27,69 02/06/94 27,69 0 0,00% A&O - M=1;V:0->1;S=?(1) 4 - M:0->-1 ISL 5 LONG Vinci (SGE) 175 02/06/94 35,60 18/10/94 32,01 627 10,06% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ISL 5 SHORT SIMCO 77 02/06/94 80,65 18/10/94 64,71 1 227 19,75% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ZSL 5 SHORT EURAZEO 227 16/06/94 29,26 18/10/94 28,28 221 3,34% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ISL 5 SHORT GENERAL ELECTRIC 1111 30/06/94 6,38 18/10/94 6,63 274 -3,86% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ISL 5 SHORT MARINE WENDEL 227 25/07/94 28,36 18/10/94 26,99 310 4,81% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ISL 5 SHORT SOPHIA 92 01/08/94 67,69 18/10/94 54,12 1 248 20,05% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ZSL 5 SHORT MERCK 480 02/06/94 13,02 10/11/94 14,03 483 -7,73% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;V:0->1 ISL 5 SHORT UNILEVER 279 02/06/94 22,30 30/12/94 24,01 478 -7,69% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;V:0->1 ISL 5 SHORT SUEZ LYONNAISE 491 27/09/94 14,72 30/01/95 12,67 1 009 13,96% A&O - M=-1;V=-1; S=-1;PB 4 - M=-1;S:0->1 ISL 5 SHORT LAPEYRE 180 16/01/95 41,24 13/02/95 41,01 41 0,55% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ISL 5 SHORT LAFARGE 151 16/01/95 49,17 13/02/95 49,82 98 -1,32% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ISL 5 SHORT Vinci (SGE) 255 16/01/95 28,89 13/02/95 25,46 875 11,87% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ISL 5 SHORT KLEPIERRE 174 16/01/95 42,30 13/02/95 42,91 106 -1,44% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;S:0->1 ISL 5 SHORT DANONE 130 16/01/95 56,48 03/04/95 62,05 723 -9,85% A&O - M=-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - M=-1;V:0->1 ISL 5 SHORT RALLYE 198 02/06/94 31,92 10/04/95 23,78 1 611 25,49% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - TSV100S TS200 5 SHORT ALCATEL A 342 02/06/94 18,39 10/04/95 13,33 1 731 27,52% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - TSV100S TS200 5 SHORT GUYENNE GASCOGNE139 02/06/94 45,12 10/04/95 41,47 509 8,11% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - TSV100S TS200 5 SHORT NATEXIS BQ.POPUL 73 02/06/94 86,13 10/04/95 51,83 2 504 39,82% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - TSV100S TS200 5 SHORT SOCIETE GENERALE 261 02/06/94 24,05 10/04/95 20,96 806 12,84% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - TSV100S TS200 5 SHORT AXA 653 02/06/94 9,58 10/04/95 9,09 321 5,13% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - TSV100S TS200 5 SHORT Vivendi Universal 204 02/06/94 30,44 10/04/95 25,25 1 058 17,05% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - TSV100S TS200 5 SHORT DEUTSCHE BANK 160 02/06/94 38,87 10/04/95 35,54 534 8,59% A&O - M:0->-1;V=-1;S=?(-1);PB 4 - TSV100S TS200 5 SHORT LAGARDERE GROUPE337 16/06/94 19,64 10/04/95 17,12 848 12,81% A&O - M=-1;V:0->-1;S=?(-1);PB 4 - TSV100S TS200 5 SHORT