1 El programa de reducción de costos se ha promo-vido como una receta única para el despegue del crecimiento económico y se basa en estudios que sugieren que la regulación del mercado laboral merma el crecimiento económico, mientras que, por el contrario, el recorte de los costos laborales poten-cia la inversión privada (Besley y Burgess, 2004;
Bernal-Verdugo et al., 2012; IMF, 2013a, 2013b;
World Bank, 2008, 2019). Engloba el asesoramiento especializado en materia de políticas (FMI, 2013a, 2017), la condicionalidad de la ayuda financiera (Comisión Europea, 2010, 2012, 2015) y clasifi-caciones de países (Banco Mundial, 2018; World Economic Forum, 2017). Se ha demostrado que la lógica de la flexibilización está sesgada y viciada por fundamentarse en supuestos poco realistas, sobre todo recientemente ante la lentitud de la recuperación tras la Gran Recesión (véase la sección B).
2 En política de desarrollo, la idea cobró fuerza en la década de 1950 y fue fuente de inspiración en los comienzos de la práctica de la condicionalidad del FMI (Polak, 1957), y en las décadas de 1980 y 1990 cuando se incorporó al Consenso de Washin-gton, en los programas de “terapia de choque” para las economías en transición (Lipton et al., 1990);
Financial Times, 1992) y en las respuestas a las crisis financieras de los mercados emergentes (FMI, 1998;
World Bank, 1999).
3 En el debate sobre políticas el término “espacio fiscal” suele adquirir otra connotación, ya que hace referencia al temor de los responsables políticos a experimentarse con los patrones actuales. En el caso de las economías en desarrollo, salvo en China, el aumento de la tasa de crecimiento por encima de la proyección de los patrones actuales puede situarse entre el 1,5 y el 2 % anual. En el caso de China el crecimiento inicialmente previsto tal vez pueda ser más moderado, con lo que podría rondar el 1 % anual.
Basándose en las tendencias actuales de creación de empleo, para que una estrategia de crecimiento mundial de este tipo tenga éxito el empleo tendrá que crecer de aquí a 2030 en aproximadamente 26 millones de puestos de trabajo en los países desa-rrollados y 146 millones en los países en desarrollo (de los que 40 millones en China). Se trata de cifras relativamente modestas en comparación con una población activa mundial que, según las previsiones, alcanzará los 4.100 millones de personas, máxime
cuando en el pasado el crecimiento económico solía tener un mayor impacto en el empleo. Con todo, es plausible que una estrategia coordinada a escala mundial y que se articule en torno a la inversión y el gasto social impulsado por el Estado tenga un impacto considerablemente mayor que el proyec-tado en el presente Informe, gracias al crecimiento del empleo en el sector de los servicios. Por ello, es natural que las estimaciones previstas del crecimiento y el empleo, así como de los resultados en términos medioambientales, indiquen que es preciso llevar a cabo esfuerzos más decisivos que los explorados en el presente Informe si se aspira a lograr a escala mundial un crecimiento y un desarrollo que sean sostenibles en términos económicos, sociales y medioambien-tales. No obstante, las políticas examinadas en esta sección supondrían un impulso eficaz para que la economía mundial tomase la dirección correcta.
Notas
ser penalizados por aquellos inversores nacionales e internacionales que suelen calificar de “irresponsa-ble” o “despilfarradora” toda forma de intervención del sector público. No obstante, no puede ser para los Estados soberanos una guía para la adopción de medidas de política fiscal.
4 Un proceso de ajuste conocido como “ahorro forzo-so”. Los intentos por aumentar la demanda en pre-sencia de fuertes restricciones (como los cuellos de botella a la inversión o cuando la economía alcanza su plena capacidad) pueden provocar aumentos de precios que reducen los salarios reales e incrementan los beneficios reales, lo que supone una transferencia efectiva de los que obtienen ingresos laborales en fa-vor de los que obtienen rendimientos de capital. Por cuanto estos últimos ahorran una mayor proporción de sus ingresos que los trabajadores, la transferencia provoca una reducción neta del consumo al “forzar”
un mayor nivel del ahorro en el ingreso nacional.
5 A condición de que los salarios estén indexados, una inflación moderada reduce el valor real de las deudas, lo que supone una redistribución de la riqueza en de-trimento de los acreedores y a favor de los deudores.
Puede ser un factor muy favorable para promover la actividad de los pequeños y medianos empresa-rios, que suelen verse limitados en su capacidad de obtener crédito. En estos casos, lo que preocupa, por lo que se refiere a las políticas, es si el empuje expansivo inicial tiene como correlato un aumento de la capacidad productiva que sea lo suficiente-mente rápido y fiable como para superar los factores
limitadores. En esas circunstancias, unas tasas de inflación del orden del 10 al 20 % anual pueden ser beneficiosas para favorecer un crecimiento y un desarrollo sostenidos (UN DESA, 2008: cap. 1). Sin embargo, si no aumenta la capacidad, o si la inflación es galopante, el resultado es un círculo vicioso en el que se desencadena una espiral de salarios y precios que engendra inestabilidad y crisis económicas.
6 La tesis de que los bajos tipos de interés siempre incentivan la inversión productiva resultó ser equi-vocada ya en tiempos de la Gran Depresión (Keynes, 1936), pero reapareció en la bibliografía académica en estas últimas décadas, aunque esta vez relacio-nándola con el argumento de la “gran moderación”
(Bernanke, 2004). Aunque la tesis ha sido refutada varias veces antes y después de la Gran Recesión (Godley y Lavoie, 2007; Storm, 2017a; Taylor, 2017), sigue siendo hegemónica.
7 Se ha entablado un debate sobre el dinamismo secto-rial (TDR 2016). El último “renacimiento industsecto-rial”
en los análisis de desarrollo vuelve a incidir en las ventajas de la concentración local de empresas in-dustriales. El análisis realizado por Alfred Marshall de los distritos industriales (Marshall, 1920: 222) ha vuelto a hacer su aparición, aunque esta vez moder-nizado y ampliado, con el concepto de “procomún industrial” (Andreoni y Gregory, 2013; Best, 1999).
8 Como bien señaló, entre otros, Keynes (Keynes, 1936: 84): en términos agregados, el aumento del ahorro comporta una reducción de la demanda y del ingreso. La única manera de aumentar la inversión agregada es reducir el ahorro agregado, lo que exige endeudamiento. Un análisis de estas relaciones en el contexto del sistema financiero actual se presenta en Wray, 2012.
9 Extensa es la bibliografía donde se analiza el efecto de atracción (Erenburg, 1993), incluso tratándose de los países en desarrollo (Taylor, 1994) y se examina la insuficiencia de la inversión privada en relación con el bajo nivel de la inversión pública (una brecha fiscal entre el ahorro público y la inversión pública).
10 Cuando la industria manufacturera está geográfica-mente fragmentada, los datos sobre las emisiones pueden dar la falsa impresión de que algunas eco-nomías desarrolladas han reducido las emisiones cuando, en realidad, lo que han hecho ha sido externalizar principalmente las tareas intensivas en carbono (Peters et al., 2017; Semieniuk, 2018;
Schröder y Storm, 2018).
11 Entre los ejemplos más frecuentes se mencionan las medidas de eficiencia energética (Panwar et al., 2011), la energía eólica (Guezuraga et al., 2012;
Lazard, 2018), la energía solar (IRENA, 2018a;
Bloomberg New Energy Finance, 2018), las nuevas baterías (Greentech Media, 2019), los vehículos eléctricos (Hao et al., 2017) y las bombas de calor.
12 Entre otros, figuran los combustibles renovables líquidos o gaseosos, las nuevas fórmulas para la
fabricación de cemento y otras tecnologías propias de cada industria para reducir las emisiones de car-bono de los procesos de fabricación, la agricultura climáticamente inteligente (de Oliveira Silva et al., 2016) y los nuevos modelos de urbanismo de alta densidad y centrados en el tráfico.
13 El crédito a corto plazo sigue siendo necesario para financiar la nómina de las empresas y el capital circulante (Godley y Lavoie, 2007: 49-51).
14 En el Acuerdo de París, contando los compromisos voluntarios adquiridos por todos los países miem-bros para la reducción de las emisiones, se pide 100.000 millones de dólares anuales en contribucio-nes hasta el 2025, con un probable aumento de las contribuciones después de ese año (Meltzer, 2016).
Por un lado, se trata de una cifra demasiado pequeña para la estabilización del clima y la sostenibilidad;
se necesitarán billones, no miles de millones de dó-lares al año. Por otra, es más de lo que las partes en el Acuerdo de París han estado dispuestas a aportar en la práctica. En 2014, los gobiernos de los países desarrollados solo pudieron ponerse de acuerdo en unos 10.300 millones de dólares en promesas de contribuciones al Fondo Verde para el Clima (Was-lander y Amerasinghe, 2019). Según los cálculos del Instituto de Recursos Mundiales, empleando cinco métodos diferentes para estimar las posibles contribuciones futuras, las cifras se sitúan entre los 14.000 y los 66.000 millones de dólares anuales. La controversia sobre las contribuciones de los países desarrollados refleja, en parte, la responsabilidad histórica asumida con respecto a las etapas iniciales del cambio climático. Varios marcos analíticos han intentado asignar la responsabilidad por las emisio-nes del pasado y por los elevados niveles de gases de efecto invernadero en la atmósfera. Según las proyecciones de estos marcos Europa y América del Norte, que disfrutaron de una larga ventaja por el de-sarrollo económico basado en combustibles fósiles, son responsables de muchos más daños climáticos que los causados en su territorio (Baer et al., 2009).
15 Este fenómeno se conoce como distribución “prima-ria” y los ingresos resultantes (salarios, beneficios e impuestos netos) se conocen como ingresos pri-marios. Las transferencias en dinero y en especie, excepto las transferencias sociales no pecuniarias, suponen una distribución “secundaria” cuyo resul-tado son los ingresos “disponibles”. El resto de las transferencias generan el ingreso disponible “ajus-tado” (Naciones Unidas, 2009).
16 Entre ellos figuran el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), el Tratado In-tegral y Progresista de Asociación Transpacífico (CPTPP, por sus siglas en inglés), la Asociación Transatlántica de Comercio e Inversión (ATCI), el Acuerdo Económico y Comercial Global (CETA) y la Zona Continental Africana de Libre Comercio (AfCFTA).
17 En 1970, por cada dólar de producción mundial se necesitaban unos 363 gramos de energía “equivalen-te al petróleo”, mientras que en 2005 la cantidad era 250 gramos (expresando la producción en dólares de los Estados Unidos constantes de 2005). En 2018, la demanda de energía por unidad de producción constante ha caído a unos 218 gramos. Con una den-sidad media de petróleo crudo de 0,87 gramos/litro,
producir un dólar suplementario de producción equivale actualmente a quemar casi un tercio de litro de petróleo. Por cada 3 dólares (ppa) de ventas, se consume 1 litro de petróleo aproximadamente en algún lugar del mundo. Si la tendencia continúa, en 2030 por cada dólar (dólares de 2005) de producción global se necesitarán aproximadamente 195 gramos de equivalente en petróleo o 0,22 litros.
Referencias
Acharya V, Drechsler I and Schnabl P (2014). A Pyrrhic victory? Bank bailouts and sovereign credit risk. The Journal of Finance. 69(6):2689–2739.
Ackerman F (2017). Worst-Case Economics: Extreme Events in Climate and Finance. Anthem Press.
London.
Ackerman F, Comings T and Fields S (2015). The Clean Energy Future: Protecting the Climate, Creating Jobs, and Saving Money. Synapse Energy Econo-mics. Cambridge, MA.
Aghion P and Howitt P (2006). Appropriate growth poli-cy: A unifying framework. Journal of the European Economic Association. 4(2/3):269–314.
Agora Energiewende (2018). Energiewende 2030: The big picture – megatrends, targets, strategies and a 10-point agenda for the second phase of Germany’s energy transition. Berlin. Available at https://www.
agora-energiewende.de/fileadmin2/Projekte/2017/
Big_Picture/134_Big-Picture_EN_WEB.pdf (acces-sed 5 July 2019).
Aker JC and Mbiti IM (2010). Mobile phones and eco-nomic development in Africa. Journal of Ecoeco-nomic Perspectives. 24(3):207–232.
Andreoni A and Gregory M (2013). Why and how does manufacturing still matter: Old rationales, new rea-lities. Revue d’économie industrielle. 144(4):21–57.
Baer P, Kartha S, Athanasiou T and Kemp‐Benedict E (2009). The Greenhouse Development Rights Framework: Drawing attention to inequality within nations in the global climate policy debate. Develo-pment and Change. 40(6):1121–1138.
Balteanu I and Erce A (2017). Linking bank crises and sovereign defaults: Evidence from emerging mar-kets. Working Paper Series No. 22. European Sta-bility Mechanism.
Bell SA (1998). Can taxes and bonds finance government spending? Working Paper No. 244. Levy Economics Institute of Bard College.
Bernal-Verdugo LE, Furceri D and Guillaume DM (2012).
Labor market flexibility and unemployment: New empirical evidence of static and dynamic effects.
Working Paper No. 12/64. International Monetary Fund.
Bernanke BS (2004). The great moderation. Washington, D.C. 20 February. Available at https://www.federal-reserve.gov/boarddocs/speeches/2004/20040220/
(accessed 5 July 2019).
Besley T and Burgess R (2004). Can labor regulation hinder economic performance? Evidence from India. The Quarterly Journal of Economics.
119(1):91–134.
Best MH (1999). Regional growth dynamics: A capabilities perspective. Contributions to Political Economy.
18(1):105–119.
Bhattacharya A, Gallagher KP, Muñoz Cabré M, Jeong M and Ma X (2019). Aligning G20 infrastructure investment with climate goals & the 2030 Agenda:
A report to the G20. Foundations 20 Platform.
Brookings. Washington, D.C. / Boston University.
Boston, MA.
Blanchard O and Leigh D (2013). Growth forecast errors and fiscal multipliers. Working Papers No. 13/1.
International Monetary Fund.
Bloomberg New Energy Finance (2018). New Energy Outlook 2018. Bloomberg. New York, NY.
Boushey H, Nunn R and Shambaugh J, eds. (2019). Reces-sion Ready: Fiscal Policies to Stabilize the American Economy. Brookings. Washington, D.C.
Bovari E, Giraud G and Mc Isaac F (2018). Coping with collapse: A stock-flow consistent monetary macrod-ynamics of global warming. Ecological Economics.
147:383–398.
Boyd JH, Kwak S and Smith B (2005). The real output losses associated with modern banking crises. Jour-nal of Money, Credit and Banking. 37(6):977–999.
Boyer R (2012). The four fallacies of contemporary auste-rity policies: The lost Keynesian legacy. Cambridge Journal of Economics. 36(1):283–312.
Cantore N, Nussbaumer P, Wei M and Kammen DM (2017).
Promoting renewable energy and energy efficiency in Africa: A framework to evaluate employment generation and cost effectiveness. Environmental Research Letters. 12(3):035008. Available at https://
iopscience.iop.org/article/10.1088/1748-9326/
aa51da/meta (accessed 5 July 2019).
Capaldo J (2015). The Trans-Atlantic Trade and Investment Partnership: European disintegration, unemployment and instability. Economia e Lavoro. 49(2):35–56.
Capaldo J and Izurieta A (2013). The imprudence of labour market flexibilization in a fiscally austere world.
International Labour Review. 152(1):1–26.
Capaldo J and Izurieta A (2018). Macroeconomic effects of 21st century trade and investment agreements: The case of the Trans-Pacific Partnership. Development and Change. 49(4):951–977.
Cerra V and Saxena SC (2008). Growth dynamics: The myth of economic recovery. American Economic Review. 98(1):439–457.
Chang HJ (2003). Rethinking Development Economics.
Anthem Press. London.
de Oliveira Silva R, Barioni LG, Hall JAJ, Folegatti Matsuura M, Zanett Albertini T, Fernandes FA and Moran D (2016). Increasing beef production could lower greenhouse gas emissions in Brazil if decou-pled from deforestation. Nature Climate Change.
6(5):493–497.
Devries P, Guajardo J, Leigh D and Pescatori A (2011).
A new action-based dataset of fiscal consolidation.
Working Paper No. 11/128. International Monetary Fund.
Diffenbaugh NS and Burke M (2019). Global warming has increased global economic inequality. Pro-ceedings of the National Academy of Sciences.
116(20):9808–9813.
Erenburg SJ (1993). The relationships between public and private investment. Working Paper No. 85. Levy Economics Institute of Bard College.
European Commission (2010). The economic adjustment programme for Greece. Occasional Papers No. 61.
European Commission. Directorate-General for Economic and Financial Affairs.
European Commission (2012). The second economic adjustment programme for Greece. Occasional Papers No. 94. European Commission. Directora-te-General for Economic and Financial Affairs.
European Commission (2015). Greece: Assessment of the Commission, in liaison with the ECB, of the request for stability support in the form of an ESM loan, in compliance with Art 13 of ESM Treaty. European Commission. Available at https://ec.europa.eu/info/
sites/info/files/2015-07-10_greece_art_13_eligibili-ty_assessment_esm_en1.pdf (accessed 11 July 2019).
Fankhauser S and Jotzo F (2018). Economic growth and development with low-carbon energy. Wiley Inter-disciplinary Reviews: Climate Change. 9(1):e495.
Financial Times (1992). Russia on the brink. 16 October.
Available at http://earth.columbia.edu/sitefiles/file/
Sachs%20Writing/1992/FinancialTimes_1992_Rus-siaontheBrink_10_16_92.pdf (accessed 5 July 2019).
Financial Times (2010). Maligned Germany is right to cut spending. 24 June. Available at https://www.ft.com/
content/216daeba-7f0c-11df-84a3-00144feabdc0 (accessed 11 July 2019).
Garrett-Peltier H (2017). Green versus brown: Compa-ring the employment impacts of energy efficiency, renewable energy, and fossil fuels using an input-ou-tput model. Economic Modelling. 61:439–447.
Geels FW, Sovacool BK, Schwanen T and Sorrell S (2017).
Sociotechnical transitions for deep decarbonization.
Science. 357(6357):1242–1244.
Ghose AK (2014). India’s services-led growth. Wor-king Paper No. 01/2014. Institute for Human Development.
Glyn A (2007). Capitalism Unleashed: Finance, Glo-balization, and Welfare. Oxford University Press.
Oxford.
Godley W and Lavoie M (2007). Monetary Economics:
An Integrated Approach to Credit, Money, Income, Production and Wealth. Palgrave Macmillan. New York, NY.
Greentech Media (2019). Hawaiian Electric announces
“mind-blowing” solar-plus-storage contracts. 4 January. Available at https://www.greentechmedia.
com/articles/read/hawaiian-electric-industries-an-nounces-mind-blowing-solar-plus-storage-cont#gs.
nm751c (accessed 5 July 2019).
Guajardo J, Leigh D and Pescatori A (2011). Expansionary austerity: New international evidence. Working Papers No. 11/158. International Monetary Fund.
Guezuraga B, Zauner R and Pölz W (2012). Life cycle assessment of two different 2 MW class wind turbi-nes. Renewable Energy. 37(1):37–44.
Hao H, Qiao Q, Liu Z and Zhao F (2017). Impact of recycling on energy consumption and greenhouse gas emissions from electric vehicle production:
The China 2025 case. Resources, Conservation and Recycling. 122:114–125.
Helleiner E (2014). Southern pioneers of international development. Global Governance: A Review of Multilateralism and International Organizations.
20(3):375–388.
Helleiner E (2019). Multilateral development finance in non-Western thought: From before Bretton Woods to beyond. Development and Change. 50(1):144–163.
Herndon T, Ash M and Pollin R (2014). Does high public debt consistently stifle economic growth? A critique of Reinhart and Rogoff. Cambridge Journal of Eco-nomics. 38(2):257–279.
ILO (2017). World Social Protection Report 2017/19:
Universal Social Protection to Achieve the Sustai-nable Development Goals. International Labour Office. Geneva.
ILO (2018). World Employment and Social Outlook 2018:
Greening with Jobs. International Labour Office.
Geneva.
IMF (1998). World Economic Outlook: Financial Turbu-lence and the World Economy. International Mone-tary Fund . Washington, D.C.
IMF (2010a). Capital inflows: The role of controls. IMF Staff Position Note SPN/10/04. International Mone-tary Fund .
IMF (2010b). World Economic Outlook: Recovery, Risk, and Rebalancing. International Monetary Fund . Washington, D.C.
IMF (2011). Effectiveness of capital controls in selected emerging markets in the 2000s. Working Papers No. 11/281. International Monetary Fund.
IMF (2012). World Economic Outlook: Coping with High Debt and Sluggish Growth. International Monetary Fund . Washington, D.C.
IMF (2013a). Jobs and growth: Analytical and operational considerations for the Fund. International Monetary Fund. Available at https://www.imf.org/external/np/
pp/eng/2013/031413.pdf (accessed 5 July 2019).
IMF (2013b). Guidance note on jobs and growth issues in surveillance and program work. International Monetary Fund. Available at https://www.imf.org/
external/np/pp/eng/2013/092713a.pdf (accessed 5 July 2019).
IMF (2017). Spain: 2017 Article IV Consultation. Country Report No. 17/319. International Monetary Fund.
Available at https://www.imf.org/en/Publications/
CR/Issues/2017/10/06/Spain-2017-Article-IV-Con- sultation-Press-Release-Staff-Report-and-State-ment-by-the-Executive-45319 (accessed 5 July 2019).
IMF (2018). G-20 Report on strong, sustainable, balanced, and inclusive growth. International Monetary Fund.
Available at https://www.imf.org/external/np/g20/
pdf/2018/111918.pdf (accessed 11 July 2019).
IPCC (2018). Global Warming of 1.5°C: An IPCC Spe-cial Report on the impacts of global warming of 1.5°C above pre-industrial levels and related global greenhouse gas emission pathways, in the context of strengthening the global response to the threat of climate change, sustainable development, and efforts to eradicate poverty. Intergovernmental Panel on Climate Change . Geneva. Available at: https://www.
ipcc.ch/sr15/ (accessed 25 June 2019).
IRENA (2018a). Renewable Power Generation Costs in 2017. International Renewable Energy Agency.
Abu Dhabi. Available at https://www.irena.org/
publications/2018/Jan/Renewable-power-genera-tion-costs-in-2017 (accessed 5 July 2019).
IRENA (2018b). Renewable Energy and Jobs: Annual Review 2018. International Renewable Energy Agency. Abu Dhabi. Available at https://www.irena.
org/publications/2018/May/Renewable-Energy-and-Jobs-Annual-Review-2018 (accessed 5 July 2019).
Irons J and Bivens J (2010). Government debt and eco-nomic growth. Briefing Paper No. 271. Ecoeco-nomic Policy Institute.
Izurieta A and Singh A (2010). Does fast growth in
Izurieta A and Singh A (2010). Does fast growth in