PARTIE V. SITUATION FINANCIERE
Période 2 Sur la pér
sion de 38 M comptes de t au coût du p
fermeture du ines immobilis
e amortissem s :
l Agadir Thal ment la rénova ts relatifs au MAD passée dotation) et plan social ain
Coralia La Ka sations arriva
ents et provi bis Essaouira ; sations au gré ut de gamme es hôtels ouv Palmariva).
s et provision r segment sur l lassa) et (ii)
tion de la pisc segment très historiqueme
La constatat nsi que les in sbah et du M nt à maturité
sions connait
é du jeu d’am e les amortiss verts en 2012
ns par segmen a période 2011 de l’augment cine du Sofite
économique nt relative à u ion en 2012 démnités de ercure Ouarza .
t un recul de
mortissement ements ont c (Sofitel Casab
nt se présent 1‐2013 tation des bu l Agadir Roya
suite à l’ouve un risque fisc
d’une provis résiliation de azate ;
14,8% en ra
des immobili connu une ha blanca Tour B
Risma
te comme
Var. 12‐13 udgets de l Bay ; ausse sous Blanche et
III.2.4.3 La ventila période 2 En 2013, début 20 MMAD e
Ventilation d ation de l’évo 2011‐2013 : ites ouvertur mortissement d 013 à savoir C
n 2012 (vs. ‐7
du résultat d’ex
olution du ré ution du résulta res ont enge des actifs ven 013, le résulta 012. Cette évo e année d’acti rmants en 201 n 2012 suite
nel. La marge ion à périmèt ech réouvert MMAD en pu d’exploitation Coralia la Kasb MMAD en pu
xploitation par g
sultat d’explo at d’exploitatio
en %)
emeure princ l Casablanca T endré la cons ant grever de à la fermetur e d’exploitatio re constant (s en 2012 et le ublié 2012) co à périmètre bah, Mercure ublié 2012).
gamme
oitation de Ri on par gamme ( statation de es chiffres d’af rant 2,5 mois p
négatifs par pter du 1er janv
s et charges l evances versée
on en 2012 s’
ion est en am sentiellement e non affecté Ouarzazate, C constant (te Ouarzazate e
isma par gam (2011‐2013)
charges de ffaires constat Coralia La Kas nsi à 13,0% à f CC ouvert 201
El Jadida et A MAD en 2011 ( nant compte et Ibis Essaou
mme se prése
2013 eture des hôte
naire.
% (vs. 15,3% e our s’établir à ntée en puissa arges de préou bah et Ibis Ess
sbah ainsi qu’
fin 2013 (cont 12, Sofitel Aga Agadir ouverts
vs. 179 MMA des sorties d ira) s’établit à
ente comme s
Var. 11‐12 e conjuguée
actions de l’an
’une meilleur tre ‐0,5% à fin adir Thalassa s en 2012) s’é AD en publié 2 du périmètre à 192 MMAD
suit sur la
Var. 12‐13
au début nnée ;
Ouarzazate kasbah et
à fin 2013 els ouverts
e réalisées contre ‐1
Note d’Inf Au nivea financer l Au niveau développ Au nivea pour le Casablan
formation
d’Obligations R Résultat fin résultat finan frais financier étés en charge
rais financiers gains ou perte
ficatifs). dettes banca eloppement d dir Thalassa, (i mog en charge leasings affér rakech ainsi q an et Mercure comptes cour MMAD en 201 u de la socié l’acquisition d u de la société pement du So
u de Moussa financement ca City Center
Remboursables ancier cier est comp s liés aux déc e du développ s liés aux com es de change ution du résulta aires contrac des hôtels No ii) à l’acquisiti e du développ rents à l’exte que les opérat e Shéhérazade rants d’action
12 (soit un so té Emirotel, l de la société E é Marrakech de Marrakech afir, les intérê d’une partie r, El Jadida, O
s en Actions posé des élém
couverts banc pement des hô
ptes courants ainsi que les at financier sur
ion des intérê ltat financier pa
anciers conce ctées pour le ovotel Casabla on du Sofitel pement de la s
ension du So tions de « Sa e ;
naires injecté lde de 350 MM
es intérêts fi mirotel et la r Plazza, les int h.
êts financiers e des besoin uarzazate, Sid
ents suivants caires et aux d
ôtels (y comp e financeme anca City Ce Rabat Jardin d station tourist ofitel Agadir
le and Lease‐
és dans Risma MAD à fin 201 nanciers conc rénovation de térêts financie concernent ns inhérents di Maârouf, Ta
:
dettes moyen ris les ORA ém es ;
reprises de p 1‐2013 nter, Sofitel des Roses et ( tique Mogado Royal Bay et
‐back » réalisé
a pour un mo 13).
cernent princ e l’hôtel Sofite ers concernen
principaleme au développ anger Center e
n et long term mises en 2010
rovisions fina
2013
rtie des bes Casablanca T (iii) aux invest or ;
t à l’achèvem ées en 2013 s ntant de 200 ipalement la el Rabat Jardin
t principalem nt les dettes pement des
et Casaneares
mes contracté 0) ;
ancières (mon
Var. 11‐12
soins inhéren Tour Blanche tissements de ment du Suite
sur les hôtels 0 MMAD en 2 dette contra n des Roses.
ment le leasing bancaires co hôtels Ibis P shore.
Risma
157 ées par les
ntants non et Sofitel la société e Novotel MGallery 2011 et de ctée pour g relatif au ontractées Palmeraie,
Au nivea besoins a III.3.1.1 Le résulta 2011. Ce partie de Casablan 303 MMA Novotel C Casanear
es investissem ca Tour Blanc AD (crédits c Casablanca Ci
es charges fin ouvertures de 1‐2012
ecule sur la p est principale ments relatifs che, le Sofitel consentis en a ity Center et a rénovation d
nancières cor es hôtels Ibis B
ériode 2011‐2 ement induite s aux dévelop Thalassa Agad u déblocage
attendant la le déblocage du Sofitel Mar
rrespondent a Budget au niv
2012 et s’éta e par (i) les tir ppements de dir et les Ibis ectés au nivea
e Risma s’étab de la hausse d nche et Agadir ns de « Sale a de crédits concrétisatio
de CMT dest rrakech).
aux dettes lié eau des villes
blit à ‐131 M rages de dette
relais en 20 n d’une opér tinés au finan
mme suit sur l
es au finance de Tanger, Ag
MAD en 2012 es opérés pou ouverture et er, El Jadida et our un monta
MAD en 2013 intérêts sur le nstatées sur u k » sur les hôt 013 pour un ration de Sale cement du d
la période 201
ement d’une gadir et El Jad
2 contre ‐93 M ur le financem n montant g e and leaseba éveloppemen
partie des dida.
MMAD en ment d’une le Sofitel ) la hausse global de ack sur le nt de l’Ibis
Var. 12‐13
Note d’Information
Risma
Emission d’Obligations Remboursables en Actions
159 Ces résultats incluent la quote‐part de Risma dans les résultats nets des sociétés Accor Gestion Maroc (4 MMAD en 2011, 6 MMAD en 2012 et 8 MMAD en 2013) et Saemog (‐64 MMAD en 2011, ‐62 MMAD en 2012 et ‐49 MMAD en 2013).
Les résultats nets négatifs enregistrés par Saemog sont principalement dus au fait que cette société est toujours en cours de développement de la station.
III.4.2. Charges de restructuration
Dans le cadre de sa stratégie de recentrage du périmètre d’activité sur les actifs rentables, le Groupe Risma a procédé à des fermetures d’hôtels courant 2013, notamment l’Ibis Moussafir Essaouira, le Coralia La Kasbah et le Mercure Ouarzazate. Lesdites fermetures ont engendré des dépenses de 15 MMAD afin de financer, notamment, les différents plans de départs des employés.
III.4.3. Résultat de la gestion des autres actifs
En 2013, Risma constate un résultat exceptionnel de 15 MMAD correspondant (i) aux plus‐values de cession des hôtels MGallery Diwan et Mercure Shéhérazade lissées sur les durées respectives des contrats conformément aux normes IFRS et (ii) à la plus‐value de cession de l’Ibis Essaouira.
III.4.4. Résultat net part du groupe
Le RNPG s’établit en 2013 à ‐46 MMAD contre ‐199 MMAD en 2012 et 15 MMAD en 2011. Son évolution sur la période étudiée est essentiellement liée aux facteurs ci‐après explicités.
Il convient de noter que, conformément à la norme IAS 12, Risma constatait historiquement des impôts différés actifs correspondant aux reports déficitaires indéfiniment reportables. A compter de la première année de constatation de bénéfices, Risma cessera d’enregistrer les impôts différés actifs.
III.4.4.1 Période 2011‐2012
Sur la période 2011‐2012, le résultat net part du groupe est en repli et s’établit à ‐199 MMAD à fin 2012 contre 15 MMAD à fin 2011 et induit une marge nette consolidée de ‐15,4% en 2012 (vs. 1,3% en 2011).
Sur cette période, il demeure principalement affecté par les éléments suivants :
▪
Les ouvertures réalisées (principalement Sofitel Casablanca Tour Blanche, Sofitel Agadir Thalassa et le Pullman Marrakech). Lesdites ouvertures ont engendré la constatation de charges de préouverture conjuguée au début d’amortissement des actifs et à l’enregistrement de charges d’intérêt venant grever des chiffres d’affaires constatés sur des fractions de l’année. Le résultat net relatif à ces hôtels en 2012 s’élève à ‐114 MMAD ;▪
L’enregistrement de résultats nets négatifs par les hôtels Coralia la Kasbah, Mercure Ouarzazate et Ibis Essaouira (sortis du périmètre à compter du 1er janvier 2013). A fin 2012, le résultat net desdites unités totalise ‐27 MMAD ;▪
La constatation d’une provision pour risques et charges liées au plan social ainsi que les indémnités de résiliation par anticipation à verser aux bailleurs engagé par Risma suite à la fermeture des hôtels Coralia La kasbah et Mercure Ouarzazate (pour un montant de ‐46 MMAD).▪
Les déficits enregistrés par Saemog impactant les résultats de Risma à hauteur de ‐62 MMAD.Ainsi, en 2012, le résultat net part du groupe hors les éléments susmentionnés totalise 50 MMAD, correspondant au résultat net des hôtels détenus depuis plus de deux ans diminué des charges de structure.
Par ailleurs, le RNPG à périmètre constant (sans Sofitel CCC ouvert 2012, Sofitel Agadir Thalassa ouvert en 2012, Pullman Marrakech réouvert en 2012 et les Ibis Budget El Jadida et Agadir ouverts en 2012) s’établit à ‐85 MMAD en 2012 (vs. ‐199 MMAD en publié 2012) contre 20 MMAD en 2011 (vs. 15 MMAD en publié 2011).
III.4.4.2 Au titre
‐199 MM deux ans correspo Par ailleu 2013 à sa de l’exercice MAD en 2012. ermeture des act limité des f
2013, le résu s et hors (ii ndant au résu urs, en 2013,
avoir Coralia l
hôtels défic frais de restru ultat net part i) la quote‐p ultat net des h
ésultat net p tte s’établit ai mbinaison des es des hôtels AD contre 74 M
ôtels ouverts charges de pr itaires (Corali ucturation du t du groupe (i part dans le hôtels détenu
part du group insi à ‐3,1% e s facteurs suiv
à maturité. A MMAD en 201
au cours de l réouverture) ; ia La Kasbah, fait de leur p i) hors les rés
résultat net us depuis plus stant (tenant
zate et Ibis Es
pe s’améliore n 2013 contre vants : Ainsi, le résulta
12 ;
la période étu
;
, Mercure Ou rovisionneme sultats nets d t déficitaire s de deux ans
compte des s ssaouira) s’éta
e et s’établit e ‐15,4% en 2 at net des act udiée (réalisan uarzazate et I
nt en 2012.
des hôtels dét de Saemog
diminué des sorties du pér ablit à ‐53 MM 2012. Cette pr tifs détenus d
nt une année Ibis Essaouira tenus depuis
s’élève à 55 charges de st rimètre réalis MAD (vs. ‐46 M
AD contre rogression
epuis plus d’activité a) avec un moins de 5 MMAD, tructure.
ées début MMAD en
Note d’Inf
17 Retr Saemo rs dépréciation ières) – Voir la n des compte
note de bas de
s courants vis e page précéden s‐à‐vis de Saem
nte.
mog reclassée
Risma sur la p
dans les titre
période 2011‐
du résultat dé omptes couran f. poste « Immo
es MEE (immo