u bilan con
II. Axes de développement stratégiques
II.3. La rénovation de certains actifs stratégiques
IV.1.4. Promotion immobilière
Dans le cadre de la gestion de son patrimoine et des nouvelles orientations stratégiques prises par le management, Risma entreprend de valoriser certains actifs non hôteliers dans l’objectif de créer de nouveaux gisements de revenus.
Ces mesures comprennent notamment (i) la cession de certains actifs fonciers non stratégiques situés dans la zone de Casablanca City Center (cf. partie ci‐dessous relative aux résultats exceptionnels) ainsi que (ii) la réalisation d’une opération de promotion immobilière à travers le développement d’un projet de villas de haut standing sur des terrains détenus à proximité du Sofitel Rabat Jardin des Roses (d’une superficie brute de près de 19 mille mètres carrés).
Cette opération immobilière portera sur le développement d’une trentaine de villas de haut standing d’une surface unitaire supérieure à 350 m². La construction et la commercialisation de ces unités devraient débuter au cours du 3ème trimestre 2014 pour une livraison au cours de l’année 2016. Le chiffre d’affaires envisagé à travers ce projet est estimé à 284 MMAD.
IV.2. sous l’eff d’affaires du mix‐p model se et le déb (induisan Sur la pér 2017) pr fréquenta ges d’exploita
fet de (i) la p produit du Sof e caractérise p but de rénova nt un recul du riode 2015‐20 rincipalement
ation et d’un ch qui reposit n d’un résulta
e envisagée à tions consolid progression d me période, ( notamment de
n taux annuel nregistrerait s en 2014 com e 4% sur l’ens RBE dudit seg fitel Rabat Ja par des marge
tion du Sofite chiffre d’affai 017, la marge sous l’effet ne augmenta ionne à la hau at brut d’exp Rabat (cf. pa dées progress des coûts vari iii) la hausse e l’accroissem rdin des Rose es sur charges el de Marrake ires et une mo du RBE de l’e d’une meill tion des prix usse son offre loitation de l rtie IV.1.4 ci‐d seraient sur la iables d’un T
des redevan ment des RBE
1%. ech nécessita oindre dilutio enseigne Sofit leure dilution x moyens d’ l’ordre de 61 dessus).
a période 201 CAM de 3%
nces dues au et des revenu ne marge de s l’effet d’une ment de 0,8 pt mise en serv férieures à ce nt la fermetu n des charges 14‐2017 d’un t
en ligne avec gestionnaire us des hôtels
RBE moyenne légère hauss en raison d’u fixes au gré notamment
2016P 2017P
300 352
32% 35%
95 101
30% 29%
139 142
41% 41%
61 0
21% 0%
0 0
‐25 ‐25
570 570
30% 33% c l’évolution es de 6% en
et (ii) la crois e de 33%. Lad se des prix m une légère mo
unge (dont le activité d’hébe e de certaine
en 2016 et d ération de moyen 3%
du chiffre moyenne ssance des dite marge oyens par odification e business ergement) es sections e 2 pts en ion de le du Sofitel
Note d’Inf brute d’e opération Quant au montants ériode 2014‐2 des hôtels, n on. En 2017, l Rabat.
ant le segmen
’un niveau de ant l’opératio exploitation d n se répartira
et d’aménag D. nnelle s’établ on de la marge
s indexés au oyal Bay, Sofit ux hôtels du s versés à l’ON que les loyers
Remboursables t haut et milie 2016 sous l’ef otamment le la marge du R
t économique 41%.
n de promoti de 61 MMAD ient comme s ement pour relatifs au fon orerie dans la de la reprise d chiffre d’affai tel Fès et Suite
segment éc NCF au titre d versés à la co
s en Actions eu de gamme ffet d’une me e Pullman qui
RBE reculerait e, la marge du on immobiliè représentan veau de 525 M une moyenne
lysée ci‐dessu ires concerne e Novotel Ma onomique, le e la conventio ommune urba
e, les marges eilleure abso i se repositio t légèrement u RBE resterai ère, cette der t un taux de s du foncier p MMAD et le ont uniqueme
le foncier en MIROTEL).
es charges d on d’occupati aine de Meknè
de RBE progr rption des co nne progress de 1 pt sous t relativemen nière permet marge de 2 our près de 7 es coûts d’ét ent le compte question ap
édent brut d’e zon 2017 (con la période pr ir les hôtels s e loyers prés on temporair ès au titre de
esseraient lég oûts fixes au
ivement sur l’effet des fra t stable sur la trait à Risma 1%. Les charg 74 MMAD, les
tude et de c de résultat et partient histo
exploitation :
2015 20
473 5 évisionnelle e uivants : Pullm sentées ci‐de
e du domaine l’exploitation
gèrement (de gré de l’évol son marché ais de préouv a période prév de réaliser u ges inhérente s coûts de con commercialisa t n’auront ain oriquement a
016 2017
570 570
28 28
14 14
1 1
1 1
526 525
28% 30%
olution du rés AD en 2013).
et évoluerait man Marrake essus concern e public des ch du terrain de
Risma
185 un point) lution des suite à sa verture du visionnelle une marge es à cette nstruction, tion pour nsi aucune au Groupe
TCAM neront les hemins de e l’Ibis.
IV.4. des diffé conversio es sociétés34
nsolidé zon 2017 et la ché fortement ecul des dotat
Résultat fin at financier d à ‐110 en 20 érentes dette on des compte a rénovation t concurrentie
ions aux amo ancier evrait s’améli 17, marquant es levées pou es courants en s hôtels ouve du Sofitel de el ;
rtissements m
iorer sur la pé t ainsi le dése ur financer le n capital dès 2
t d’un taux de contre 192 MM
des facteurs s ion d’un taux rts au cours d e Marrakech p matérialisant l
ériode prévisi endettement e développem 2016.
e croissance a MAD à fin 201
uivants : annuel moye des 3 dernièr permettant d’
’arrivée à mat
onnelle de 30 progressif du ment ou l’ac orairement so
e sur la périod
2015 20
431 es années, les
’améliorer sa turité du parc
0 MMAD en p u Groupe au g cquisition des ous l’effet des
de 2013‐2017
2016 2017
526 525
202 202
324 323
17% 19%
‐122 ‐109
‐33 ‐27
8 14
0 0
176 201
‐44 ‐54
132 147
7,1% 8,5%
23 25
109 122
n de 14% sur
s l’effet princ s ouvertures compétitivité c d’hôtels.
passant de ‐14 gré du rembo s hôtels et s
la période
ipalement prévues à é dans un
40 MMAD oursement suite à la térêt liées
Note d’Inf
Emission d
IV.4.3.
Le tablea prévision zone Cas s’étaleron 2015.
Par ailleu opération Société e réalisées aux norm Les autre de restru l’augmen l’augmen IV.4.4.
La quote Budget, A des trois 2014) et au suivant d
nelle :
de la période sablanca City
nt sur deux an urs, dans le ca
ns de sale &
envisage de suite à ces op mes IFRS et tot
es éléments ex ucturation pr ntation de ca ntation de cap Quote‐part
‐part du grou
AGM et Saem dernières an Rabat (121 ch gats d’exploita é Saemog dev s lancés en 20
de développe s retards dans nets négatifs
Remboursables xceptionnels
détaille les é ltats exceptionn
rains
nels
e 2014‐2017, Center à pro ns et permett dre de la dive leaseback po reproduire le pérations sero taliseraient un xceptionnels d révues au ni apital par inc pital par conve des résultats upe dans les mog) s’amélior ement. Néan s la livraison pour cette so
s en Actions léments exce nels
Risma entend ximité du Sof traient de réa ersification de ortant sur les e même sché
ont lissées sur n montant ann déclinés dans
veau du Sof corporation d ersion des ORA
des sociétés m résultats des erait au gré ( ouverture de 2015) et (ii) de
els.
er ses résultat nt de réduire
moins, par m des projets e ociété estimés
eptionnels af
2013
‐ 15
‐15 0
d céder certa fitel Casablan liser des plus‐
e ses sources d hôtels MGall éma sur le N
r les durées re nuel de l’ordr s le tableau ci‐
fitel de Raba d’une partie
A prévue en 2 mises en équi sociétés mis i) de la mont e nouvelles un
e la progressio ts sur la pério les charges de mesure de pru
en développem s à près de ‐48
ffectant les r
2014 nca Tour Blan
‐values de 14 de financeme ery Diwan et Novotel Casab
espectives de e de 14 MMA
‐dessus conce at ainsi que
de la prime 2016.
ivalence ses en équiva
ée en puissan nités sous cet on des résulta ode prévisionn e structure et
dence, notam ment, le Busin 8 MMAD par a
résultats de
2015 20
84 14 0 98
ciers non stra che. Lesdites MMAD en 20 ent, la Société t Mercure Shé blanca City C
s contrats de AD à compter d
erneront princ les droits d’
d’émission r
lence (SMHE nce des Ibis Bu
tte marque à ats d’AGM sou nelle suite (i)
(ii) au début mment au vue
ness Plan de an pour la quo
Risma sur la
016 2017
0 0
14 14
‐6 0
8 14
atégiques situ opérations d 014 et de 84
a réalisé en 2 éhérazade. En Center. Les p
leasing confo de 2014.
cipalement de
’enregistreme réalisée en 2
portant les h udget ouverts Fès (121 cha us l’effet de l
au plan d’op de livraison d e des éventue
Risma tient c ote‐part de Ri
Risma
187 a période
TCAM de cession MMAD en
hôtels Ibis s au cours ambres en
’évolution timisation des projets els risques compte de
sma.