PARTIE V ‐ SITUATION FINANCIÈRE DE L’ONDA
I. E TAT DES SOLDES DE GESTION
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Production de l'exercice 2 042 561,5 2 289 626,1 12,1% 2 370 073,6 3,5%
Ventes de biens et services
produits 2 097 931,6 2 326 381,4 10,9% 2 385 046,6 2,5%
Variation stocks produits -55 370,1 -36 755,3 -33,6% -14 973,0 -59,3%
Consommations de l'exercice 371 552,8 411 517,3 10,8% 471 536,7 14,6%
Achats consommés de matières et
fournitures 173 458,4 184 497,2 6,4% 220 058,2 19,3%
Autres charges externes 198 094,4 227 020,1 14,6% 251 478,5 10,8%
Valeur ajoutée 1 671 008,7 1 878 108,8 12,4% 1 898 536,9 1,1%
Taux de valeur ajoutée 79,7% 80,7% +1,1 pts 79,6% -1,1 pts
Impôts et taxes 86 834,7 85 019,3 -2,1% 89 680,0 5,5%
Charges de personnel 446 946,3 485 066,0 8,5% 516 672,0 6,5%
Excédent brut d'exploitation 1 137 227,7 1 308 023,5 15,0% 1 292 184,9 -1,2%
EBE/CA 54,2% 56,2% +2,0 pts 54,2% -2,0 pts
Autres produits d'exploitation 1,0 5,7 >100% 1,3 -77,7%
Autres charges d'exploitation 1,5 7,8 >100% 23,7 >100%
Reprises d'exploitation, transferts
de charges 439 012,6 412 178,3 -6,1% 448 503,9 8,8%
Dotations d'exploitation 773 353,7 924 772,8 19,6% 1 128 498,9 22,0%
Résultat d'exploitation 802 886,1 795 427,0 -0,9% 612 167,4 -23,0%
REX/CA 38,3% 34,2% -4,1 pts 25,7% -8,5 pts
Résultat financier 39 180,6 -15 277,2 N.S. -79 159,1 >100%
Résultat courant 842 066,7 780 149,8 -7,4% 533 008,3 -31,7%
Résultat courant/CA 40,1% 33,5% -6,6 pts 22,3% -11,2 pts
Résultat non courant 134,1 453 377,3 >100% 195 549,4 -56,9%
Résultat avant impôt 842 200,8 1 233 527,1 46,5% 728 557,7 -40,9%
Impôt sur les sociétés 268 103,2 374 795,6 39,8% 234 766,9 -37,4%
Résultat net 574 097,7 858 731,5 49,6% 493 790,8 -42,5%
RN/CA 27,4% 36,9% +9,5 pts 20,7% -16,2 pts
Source : ONDA
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1. CHIFFRE D’AFFAIRES
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Chiffre d'affaires 2 097 932 2 326 381 10,9% 2 385 047 2,5%
Redevances aéronautiques 1 737 030 1 921 588 10,6% 1 998 063 4,0%
Redevances extra aéronautiques 244 392 325 197 33,1% 358 357 10,2%
Autres produits 116 510 79 596 -31,7% 28 627 -64,0%
Source : ONDA
Le chiffre d’affaires de l’Office est constitué (i) de redevances aéronautiques qui concernent des prestations facturées aux différentes compagnies aériennes, (ii) de redevances extra aéronautiques qui comprennent les redevances domaniales et commerciales de l’ONDA ainsi que des prestations remboursées19 et enfin (ii) d’autres produits qui concernent l’activité immobilière de l’Office. Ces éléments font l’objet d’une présentation plus détaillée dans la partie analyse de l’activité.
L’activité immobilière de l’ONDA est traitée comptablement de la manière suivante : l’ensemble des charges liées à cette activité sont stockées au fur et à mesure de leur avancement. A livraison d’un produit immobilier, un chiffre d’affaire est constaté tandis qu’une sortie de stock est enregistrée.
A noter que l’Office ne procède pas à une couverture de ses créances clients.
La répartition du chiffre d’affaires de l’Office par aéroport/centre se présente comme suit :
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Errachidia 900 523 -41,9% 600 14,8%
Al Hoceima 1 590 1 570 -1,3% 1 465 -6,7%
Bouarfa 54 141 161,1% 70 -50,6%
Rabat / Salé 27 316 36 607 34,0% 32 121 -12,3%
Total 2 097 932 2 326 381 10,9% 2 385 047 2,5%
Source : ONDA
19 Les prestations remboursées concernent l’eau et l’électricité, l’accueil et l’assistance et la formation académique.
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Commentaires sur la période 2007-2008
L’année 2008 se caractérise par un trafic d’aérodrome stable, avec : - Un recul de 3,1% pour les mouvements d’avions ;
- Une augmentation de 6,1% pour le nombre de passagers ; - Une régression de 5,8% pour le tonnage fret.
L’amélioration des redevances aéronautiques en 2008 trouve ainsi son origine dans l’évolution du trafic et s’est traduite par des augmentations :
- De 3% des redevances aéroportuaires, qui passent de 959,4 Mdh à 987,8 Mdh, imputable pour une large part aux redevances de passagers (+8,8%) et aux redevances de sûreté (+7,5%) ; - De 20,1% pour les redevances de survol qui s’établissent à 933,8 Mdh contre 777,6 Mdh un an
auparavant. Cette hausse s’explique par l’évolution du trafic et de la mise en application de la 2ème tranche de l’augmentation du tarif national de la redevance de route à partir d’octobre 2008.
L’amélioration des redevances extra aéronautiques de 33,1% en 2008 s’explique par ailleurs par : - L’importance grandissante du produit CUTE ;
- Les redevances domaniales qui progressent de près de 44% en 2008 en raison de la mise en exploitation de nouveaux terminaux et d’extensions de différentes plateformes aéroportuaires à travers le pays, notamment suite à l’inauguration en juillet 2008 du nouveau terminal de l’aéroport de Tanger Ibn Batouta ;
- Les redevances commerciales qui évoluent de 31,3% à 235,4 MDh en 2008 suite aux activités
« Free Shop » et « Cute » ;
- Enfin les autres produits reculent du fait de la vente de la majorité des parcelles du lotissement Taouima en 2007. Les ventes de 2008 et 2009 représentent le reliquat restant.
Par conséquent, le chiffre d’affaires de l’exercice 2008 s’établit à 2 326,4 MDhs, soit une hausse de 10,9% qui s’explique, malgré la relative stagnation de l’activité, par la progression de 20,1% des redevances de survol suite à la mise en application de l’augmentation du tarif national de la redevance de route.
A noter également l’impact positif sur le chiffre d’affaires du changement de méthode comptable de conversion des montants en devise, suite à la recommandation de l’auditeur externe d’utiliser le cours réel au lieu du cours conventionnel. En effet, pour convertir le tarif de la redevance de route, un taux de 9,863 (soit un niveau inférieur au niveau réel) a été convenu lors de la première année de mise en application. A partir de l’exercice 2008, le cours réel du mois de facturation est utilisé pour la comptabilisation de ce produit, ce qui induit une hausse mécanique du chiffre d’affaires (compensée par une baisse des produits financiers).
Commentaires sur la période 2008-2009
Malgré un net repli de 6,8% du tonnage fret et une chute de 14,0% des mouvements de survol, l’année 2009 se caractérise par une hausse de 3,8% du nombre de passagers et une légère progression de 2,0% des mouvements d’avion. Le chiffre d’affaire de l’exercice enregistre par conséquent une croissance de 2,5% pour s’établir à 2 385,0 MDhs.
En 2009, les revenus aéronautiques de l’Office ont connu des progressions :
- De 3,9% pour les redevances aéroportuaires qui atteignent 1 026 Mdh en comparaison à 987,8 Mdh en 2008 suite à l’amélioration des revenus des redevances d’approche (+0,5%) et des redevances passagers (+1,9%) ;
- De 4,1% pour les redevances de survol, s’élevant à 972,1 contre 933,8 Mdh en raison de la mise en application de la 2ème tranche du tarif national de la redevance de route en octobre 2008 et qui a donné son plein effet durant cet exercice. Cette nouvelle tarification a permis de couvrir la baisse enregistrée au niveau de cette activité.
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La progression des redevances extra aéronautiques (+10,2%) s’explique par :
- Les redevances domaniales ont augmenté de 8,0 Mdh en 2009 en raison de la mise en exploitation de nouveaux terminaux et des extensions des autres plateformes, qui ont touché notamment le réaménagement de la zone commerciale de l’aéroport d’Agadir et la construction d’une nouvelle aérogare passagers à Essaouira ;
- La hausse du montant des redevances commerciales de 5,9% en 2009 résulte essentiellement des améliorations enregistrées au niveau de l’activité « CUTE ».
- Enfin, les autres produits enregistrent un chiffre d’affaire en baisse suite à la vente des parcelles restantes du lotissement Taouima.
2. PRODUCTION
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Chiffre d'affaires 2 097 931,6 2 326 381,4 10,9% 2 385 046,6 2,5%
Variation de stocks de produits -55 370,1 -36 755,3 -33,6% -14 973,0 -59,3%
Total 2 042 561,5 2 289 626,1 12,1% 2 370 073,6 3,5%
Source : ONDA
En 2008, la production de l’exercice atteint 2 289,6 MDhs, soit une progression de 12,1% par rapport à 2007.
L’année 2009 enregistre une progression de 3,5% de la production de l’Office suite à la hausse du chiffre d’affaires consécutive à la hausse du nombre de passagers et des mouvements d’avion.
Les variations de stocks concernent les projets immobiliers de l’Office suite à la délocalisation de l’aéroport de Nador qui a permis à l’ONDA d’entreprendre la vente de lotissements sur l’ancien site.
Ces variations de stocks de produits enregistrent en 2008 un repli de 33,6% pour atteindre -36,8 MDhs. En 2009, les variations de stocks de produits se replient de nouveau à -15,0 MDhs.
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3. MARGE BRUTE D’EXPLOITATION ET VALEUR AJOUTÉE
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Production de l'exercice 2 042 561,5 2 289 626,1 12,1% 2 370 073,6 3,5%
Achats consommés de matières
fournitures 173 458,4 184 497,2 6,4% 220 058,2 19,3%
Marge brute d'exploitation 1 869 103,1 2 105 128,9 12,6% 2 150 015,3 2,1%
Marge brute d'exploitation 89,1% 90,5% +1,4 pts 90,1% -0,3 pts Autres charges externes 198 094,4 227 020,1 14,6% 251 478,5 10,8%
Valeur ajoutée 1 671 008,7 1 878 108,8 12,4% 1 898 536,9 1,1%
Taux de marge 79,7% 80,7% +1,1 pts 79,6% -1,1 pts
Source : ONDA
Les achats consommés de matières et fournitures concernent essentiellement :
- La rémunération des services rendus par la Direction de l’Aviation Civile dans le cadre du contrôle et de la coordination des activités aéroportuaires ;
- La rémunération de la prestation rendue par Eurocontrol, notamment pour le recouvrement de certaines créances et la gestion du trafic aérien ;
- Les charges d’eau et d’électricité ; - Les charges de gardiennage ;
- Les achats de pièces de rechange des installations techniques ; - Les achats de combustibles ;
- Les achats de matériaux de construction ; - Les achats de fournitures de bureau ;
- Les achats des pièces de rechange du matériel roulant ; - Etc.
Les achats consommés de matières et fournitures se présentent comme suit :
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Achats matières & fournitures
consommables 45 945,8 46 180,6 0,5% 60 596,6 31,2%
Variation de stocks 658,9 630,5 -4,3% -183,4 N.S
Achats non stockés 53 834,7 60 514,3 12,4% 64 048,0 5,8%
Achats travaux, études et services 70 271,9 75 510,6 7,5% 95 216,2 26,1%
Achats matières & fournitures des
exercices antérieurs 2 747,1 1 661,2 -39,5% 380,8 -77,1%
Total 173 458,4 184 497,2 6,4% 220 058,2 19,3%
Source : ONDA
Les autres charges externes concernent essentiellement :
- La location d’appartements et de villas pour les directeurs et les commandants de certains aéroports ;
- La location de matériel et outillage ;
- La location de mobilier, matériel et de bureau et de matériel informatique ; - La location de matériel de transport ;
- Les travaux rémunérés de la Direction Nationale de la Météorologie relatifs à l’assistance de la D.N.M. dans la définition des conditions météorologiques des différents aéroports ;
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- Les commissions IATA et Eurocontrol relatives à la facturation et au recouvrement des redevances aéronautiques qui leur sont confiées ;
- Les redevances pour brevets, notamment concernant les licences Microsoft ; - Les primes d’assurance ;
- La rémunération des avocats, des cabinets d’audit et de conseil ; - Les charges relatives aux frais de transport du personnel ; - Les charges externes relatives aux exercices antérieurs.
Les autres charges externes se présentent comme suit :
Autres charges externes (KDhs) 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09 Locations et charges locatives 884,7 2 924,0 >100% 5 889,6 >100%
Redevances de crédit-bail 0,0 0,0 N.S 0,0 N.S
Entretien et réparations 44 791,0 50 823,9 13,5% 55 899,2 10,0%
Primes d'assurances 15 079,9 15 372,7 1,9% 14 686,1 -4,5%
Rémunérations du personnel
extérieur 53 755,2 56 731,5 5,5% 57 636,2 1,6%
Rémunérations d'intermédiaires 15 827,3 19 580,4 23,7% 20 431,0 4,3%
Redevances pour brevets,
marques, droits 0,0 1 042,2 N.S 1 042,2 0,0%
Transports 12 767,7 20 842,4 63,2% 24 739,4 18,7%
Déplacements, missions et
réceptions 16 569,9 15 932,8 -3,8% 18 885,5 18,5%
Reste des autres charges externes 38 418,7 43 770,1 13,9% 52 269,5 19,4%
TOTAL 198 094,4 227 020,1 14,6% 251 478,5 10,8%
Source : ONDA
Commentaires sur la période 2007-2008
Les achats consommés de matières et fournitures atteignent 184,5 MDhs en 2008, soit une progression de 6,4% par rapport à l’exercice précédent. Outre l’évolution des consommations d’électricité de l’ONDA, cette hausse est également la conséquence de la rémunération de la prestation rendue par Eurocontrol20 dans le cadre d’une convention d’assistance liant l’Office à cet organisme depuis l’année 2008, prestation facturée à 5,0 MDhs. En 2009, l’ONDA a, en effet, signé avec Eurocontrol une convention lui permettant de confier à cet organisme la gestion du trafic aérien marocain en l’intégrant dans l’espace européen. Cette convention est rétroactive à l’exercice 2008.
Par conséquent, et grâce à l’appréciation plus importante de 12,1% de la production de l’exercice, l’Office enregistre une légère amélioration de son taux de marge brute d’exploitation qui progresse à 90,5% (contre 89,1% en 2007). La marge brute d’exploitation s’établit à 2 105,1 MDhs, en augmentation de 12,6%.
Parallèlement à la hausse de la marge brute d’exploitation, la valeur ajoutée s’établit à 1 878,1 MDhs, en progression de 12,4%, avec un taux de marge de 80,7%, en léger augmentation par rapport à l’exercice précédent. Les charges externes enregistrent quant à elles une hausse de 14,6% qui s’explique par (i) la mise en place de conventions de location longue durée de matériel de transport, par (ii) l’évolution des frais de transport du personnel suite à la généralisation de l’externalisation de cette prestation à tous les aéroports de l’ONDA, par (iii) le passage de la redevance de la Direction de la Météorologie à 55 MDhs et enfin par (iv) l’augmentation des surfaces (ouverture de nouveaux
20 Eurocontrol ou Organisation européenne pour la sécurité de la navigation aérienne est une organisation intergouvernementale européenne, fondée en 1963 et dont la mission est d'harmoniser et d'unifier la gestion de la navigation aérienne en Europe.
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terminaux, notamment celle de Tanger Ibn Batouta) de l’ONDA qui entraine une hausse des charges d’entretien et de réparations.
Commentaires sur la période 2008-2009
En 2009, les achats consommés de matières et fournitures progressent de nouveau de 19,3% pour atteindre 220,1 MDhs, suite à la mise en service des nouveaux terminaux (Essaouira, année plein du nouveau terminal de Tanger) ou leur extension (comme celle de l’aéroport Mohammed V et celle de l’aéroport de Rabat). Ces extensions engendrent des consommations électriques supérieures, ainsi que des charges de gardiennage et des achats de pièces de rechange supplémentaires. En conséquence d’un chiffre d’affaire de l’exercice qui s’apprécie uniquement de 2,5% et d’une augmentation plus prononcée des achats consommés de matières et fournitures (+19,3%), le taux de marge brute de l’ONDA recule de 0,3 points à 90,1%, avec une marge brute d’exploitation qui affiche 2 150,0 MDhs (+2,1%). La prestation Eurocontrol est facturée 5,0 MDhs en 2009.
La valeur ajoutée de l’Office s’établit en 2009 à 1 898,5 MDhs, soit une progression de 1,1% par rapport à l’exercice précédent avec un taux de marge qui baisse de 80,7% à 79,6%. Cette évolution trouve son explication dans (i) la quasi stagnation de la marge brute (+2,1%) et (ii) l’augmentation plus prononcée de 10,8% des autres charges externes à 251,5 MDhs. L’augmentation des dépenses d’entretien et de réparation, notamment celles se rapportant aux installations techniques et le nettoyage des aérogares, et la hausse des charges de transport sont à l’origine de l’appréciation des charges externes.
4. EXCÉDENT BRUT D’EXPLOITATION
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Valeur ajoutée 1 671 008,7 1 878 108,8 12,4% 1 898 536,9 1,1%
Marge brute d'exploitation 79,7% 80,7% +1,1 pts 79,6% -1,1 pts
Impôt et taxe 86 834,7 85 019,3 -2,1% 89 680,0 5,5%
Charges de personnel 446 946,3 485 066,0 8,5% 516 672,0 6,5%
Excédent brut d'exploitation 1 137 227,7 1 308 023,5 15,0% 1 292 184,9 -1,2%
Marge d'EBE 54,2% 56,2% +2,0 pts 54,2% -2,0 pts
Source : ONDA
Commentaires sur la période 2007-2008
L’exercice 2008 enregistre un EBE en croissance de 15,0% à 1 308,0 MDhs, permettant à la marge d’EBE de s’améliorer à 56,2%. Cette progression est la conséquence de l’augmentation de la valeur ajoutée (+12,4%), d’une baisse du poste impôt et taxe de 2,1% couplées à une appréciation contenue de 8,5% des charges de personnel.
La baisse enregistrée au niveau des impôts et taxes est consécutive à la réforme de la fiscalité des collectivités locales partiellement compensée par la hausse de la taxe d’occupation domaniale qui évolue de 60 à 65 MDhs en 2008. Pour rappel, l’Office occupe des terrains domaniaux moyennant le versement d’une taxe d’occupation qui se monte en 2008 à 65 MDhs.
La progression de 8,5% des charges de personnel est la conséquence de la révision du régime indemnitaire consécutive à l’actualisation du statut du personnel de l’ONDA. Cette révision, qui a eu lieu dans le courant de l’année 2007, a permis au personnel de l’Office de progresser d’un statut provisoire à un statut définitif ayant pour principal conséquence la révision à la hausse des diverses indemnités (transport, qualification, technicité, etc.).
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Commentaires sur la période 2008-2009
En 2009, les augmentations des postes impôts et taxes (+5,5%) et charges de personnel (+6,5%) ne sont pas totalement compensées par l’appréciation de la valeur ajoutée de l’Office qui progresse uniquement de 1,1%. Par conséquent, l’EBE de l’ONDA enregistre une diminution de 1,2% à 1 292,2 MDhs, ce qui correspond à une marge de 54,2%.
L’appréciation du poste impôts et taxes trouve son origine dans (i) la hausse des différentes taxes payées par l’Office consécutivement à la mise en service des nouveaux terminaux (patente, taxe urbaine, taxe d’édilité, etc.) et par (ii) le maintien de la taxe d’occupation domaniale à 65 MDhs.
L’augmentation des charges de personnel de 6,5% est consécutive à l’opération de départ volontaire réalisée en 2009 pour un coût de 11,5 MDhs.
5. RÉSULTAT BRUT D’EXPLOITATION
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Excédent brut d'exploitation 1 137 227,7 1 308 023,5 15,0% 1 292 184,9 -1,2%
Marge d'EBE 54,2% 56,2% +2,0 pts 54,2% -2,0 pts
Autres produits d'exploitation 1,0 5,7 >100% 1,3 -77,7%
Autres charges d'exploitation 1,5 7,8 >100% 23,7 >100%
Reprises d'exploitation 439 012,6 412 178,3 -6,1% 448 503,9 8,8%
Dotations d'amortissement 361 200,0 476 408,0 31,9% 552 538,0 16,0%
Dotations aux provisions 412 153,7 448 364,8 8,8% 575 960,9 28,5%
Résultat d'exploitation 802 886,1 795 427,0 -0,9% 612 167,4 -23,0%
Marge d'exploitation 38,3% 34,2% -4,1 pts 25,7% -8,5 pts
Source : ONDA
Commentaires sur la période 2007-2008
Suite à la hausse des dotations d’exploitation de 19,6% en 2008, et malgré l’appréciation de 15,0% de l’excédent brut d’exploitation, le résultat d’exploitation s’établit en repli de 0,9% à 795,4 MDhs. Par conséquent, la marge d’exploitation régresse à 34,2%.
Les reprises d’exploitation baissent de 6,1% en 2008, à 412,2 MDhs, suite à la diminution des dotations aux provisions pour dépréciation des créances enregistrées en 2007. En effet, la quasi-totalité des créances provisionnées en 2007 ont été recouvrées durant l’exercice suivant.
La hausse des dotations aux amortissements résulte de la mise en exploitation des grands ouvrages réalisés dans le cadre du projet d’amélioration et d’extension des capacités aéroportuaires de l’Office.
Les dotations aux provisions (qui concernent essentiellement les dotations aux provisions pour dépréciation des créances douteuses) enregistrent une progression plus limitée de 8,8% à 448,4 MDhs. En effet, l’Office provisionne à hauteur de 100% toutes les créances impayées au-delà de 6 mois.
Commentaires sur la période 2008-2009
La diminution de 1,2% de l’EBE de l’Office en 2009 et l’augmentation importante des dotations d’exploitation (+22,0%) entrainent une baisse de 23,0% du résultat d’exploitation qui s’établit à 612,2 MDhs, soit une marge de 25,7%, en baisse de 8,5 points par rapport à l’exercice précédent.
Les dotations d’amortissement s’élèvent à 552,5 MDhs en 2009, soit une hausse de près de 75 MDhs par rapport à 2009. Cette évolution découle de la mise en exploitation des grands ouvrages réalisés dans le cadre du programme d’investissement de l’Office, notamment en 2009 au niveau du terminal 2
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de l’aéroport de Mohammed V. Parallèlement, les dotations aux provisions pour dépréciation des créances enregistrent une hausse de 28,5% à 575,9 MDhs contre une reprise de 448,4 MDhs.
Il est important de signaler que les agrégats opérationnels de l’Office sont fortement dépendants de son cycle d’investissement et des dotations aux amortissements supplémentaires. En effet, le cycle d’investissement entamé depuis 2007 induit une hausse des charges d’exploitation (charges d’entretien, de maintenance, personnel nécessaire à l’exploitation de ces nouvelles installations, etc.) et des dotations aux amortissements. Les marges opérationnelles de l’Office enregistrent une baisse en conséquence.
6. RÉSULTAT FINANCIER
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Résultat financier 39 180,6 -15 277,2 N.S. -79 159,1 >100%
Produits financiers 110 169,8 53 210,9 -51,7% 24 416,9 -54,1%
Gains de change 99 998,0 41 363,7 -58,6% 17 610,3 -57,4%
Intérêts et autres produits financiers 9 157,4 5 511,2 -39,8% 5 080,5 -7,8%
Reprises financières; transferts de
charge 1 014,4 6 336,0 >100% 1 726,2 -72,8%
Charges financières 70 989,2 68 488,1 -3,5% 103 576,0 51,2%
Charges d'intérêts 55 119,3 58 258,6 5,7% 93 371,4 60,3%
Pertes de change 4 170,7 9 926,7 >100% 5 571,8 -43,9%
Autres charges financières 0,0 0,0 N.S 121,8 N.S
Dotations financières 11 699,2 302,8 -97,4% 4 511,0 >100%
Source : ONDA
Le résultat financier diminue de 54,5 MDhs en 2008 pour atteindre -15,3 MDhs avant de baisser de nouveau en 2009 à -79,2 MDhs.
L’exposition de l’ONDA au risque de change se trouve limitée par (i) sa structure de revenus et de charges, et par (ii) les caractéristiques de son endettement.
L’essentiel du chiffre d’affaires de l’Office est libellé en Euros. Par conséquent, l’ONDA est exposé au risque de change entre le moment de la constatation de ce chiffre d’affaires et l’encaissement de ce dernier. En outre, la structure des charges de l’ONDA laisse apparaitre une majorité de charges libellées en dirhams. Certains coûts, notamment ceux liés aux intérêts financiers et à certaines prestations de maintenance sont constatés en monnaie étrangère, principalement en euros et en dollars américains. Le risque de change au niveau de ces charges est quasiment nul, l’Office utilisant pour leur règlement les revenus enregistrés en devises.
Par ailleurs, l’Office dispose de plusieurs lignes de crédit libellées en Euros dont l’objet est le financement des investissements en biens et équipements en monnaie européenne. Cette configuration permet à l’Office de limiter son exposition au risque de change.
Les intérêts et autres produits financiers regroupent essentiellement :
- Des intérêts créditeurs produits par les comptes ouverts au Trésor Général ;
- Des intérêts produits par une créance sur la Société National des Autoroutes du Maroc ; - Des intérêts de retard facturés aux clients par Eurocontrol dans le cadre de la convention liant
cet organisme à l’Office.
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Enfin, les dotations financières correspondent à des dotations aux provisions pour risques et charges financières (pertes de change latentes) constatées sur la base des écarts de conversion des dettes et créances libellées en devise au cours de clôture.
Commentaires sur la période 2007-2008
A fin 2008, le résultat financier affiche une forte baisse à -15,3 MDhs en raison :
- D’une diminution importante des gains de change de 58,6% à 41,4 MDhs couplée à une faible augmentation en valeur des reprises financières. La diminution des gains de change est la conséquence du changement de méthode comptable de conversion des montants en devise, suite à la recommandation de l’auditeur externe d’utiliser le cours réel au lieu du cours conventionnel. Par conséquent, le chiffre d’affaires est directement enregistré au cours de change correspondant sans l’enregistrement d’une variation de change ;
- D’une quasi stagnation des charges financières qui diminuent de 3,5% entre 2007 et 2008 à 68,5 MDhs. L’endettement net progresse quant à lui de 987,6 MDhs à 1 425,9 MDhs. L’évolution antagoniste des charges financières et de l’endettement net s’explique par une progression de l’endettement net qui se réalise essentiellement en fin d’exercice ;
- Les intérêts et autres produits financiers évoluent peu entre 2007 et 2008 et ne représentent qu’une part faible du résultat financier.
Commentaires sur la période 2008-2009
En 2009, le résultat financier recule à -79,2 MDhs, par l’effet combiné de :
- Une nouvelle diminution des gains de change sur les encaissements clients qui s’élèvent à 17,6 MDhs contre 41,4 MDhs en 2008 de fait de la baisse du taux de change moyen EUR/MAD au cours de l’année 2009 ;
- Une appréciation de 60,3% des charges d’intérêt en ligne avec l’accroissement de l’endettement net. En effet, l’endettement net de l’Office progresse de 83,8% en 2009 à 2 620,7 MDhs (contre 1 425,9 MDhs en 2008).
7. RÉSULTAT NON COURANT
En KDhs 2007 2008 var 07/08 2009 var 08/09
Résultat non courant 134,1 453 377,3 >100% 195 549,4 -56,9%
Produits non courants 212 446,4 607 084,1 >100% 266 719,5 -56,1%
Produits des cessions
d'immobilisations 0,0 0,0 N.S 0,0 N.S
Reprises sur subventions
d'investissement 51 138,4 53 657,8 4,9% 56 339,2 5,0%
Autres produits non courants 30 654,5 377 221,1 >100% 9 076,2 -97,6%
Reprises non courants; transferts
de charges 130 653,4 176 205,3 34,9% 201 304,1 14,2%
Charges non courantes 212 312,3 153 706,9 -27,6% 71 170,2 -53,7%
Subventions accordées 1 500,0 9 000,0 >100% 6 000,0 -33,3%
Subventions accordées 1 500,0 9 000,0 >100% 6 000,0 -33,3%