La performance sociale : IMFI Solebusiness vs IMFI Window

Les subventions ont un impact négatif sur la performance sociale des IMFI. Cependant, il n’est significatif que pour les IMFI Window. Conformément aux résultats de l’échantillon global, l’hypothèse H2 n’est pas vérifiée.

Contrairement aux IMFC et aux IMFI Window, l’octroi de prêts solidaires aux familles pauvres par les IMFISolebusiness a un impact positif et significatif sur leur performance sociale. Cependant, les coefficients des variables FE en interaction sont non significatifs et l’hypothèse H4 de ciblage moindre des femmes pour les IMFI n’est pas vérifiée.

Les variables Solebusiness et Window sont négatives et non significatives. Tout comme dans l’échantillon global, être une IMFI, Solebusiness ou Window, n’a aucun effet sur la performance sociale. L’hypothèse H6 d’une meilleure performance sociale des IMFI n’est pas vérifiée.

Le coefficient de la variable Rural*Solebusiness est très positif. L’intervention dans le milieu rural a un effet positif plus important sur la portée sociale pour les IMFI Solebusiness que pour les IMFC et IMFI Window.

CONCLUSION

Notre étude est originale au regard de la méthodologie et de l’échantillonnage. Nous utilisons des modèles économétriques avec des variables d’interaction sur un panel de 67 IMF de la région MENA, dont 18 IMFI, au cours de la période 2004-2015. Nos résultats s’avèrent plus robustes que l’analyse descriptive (DEA) d’échantillons restreints de nombre d’articles sur la microfinance islamique. Nous distinguons, pour la première fois, les IMFI Solebusiness et les IMFI Window de la région MENA afin de comparer leur performance.

Nous testons sept hypothèses, dont trois sont relatives à la performance financière (H1,H3, H5)et trois autres concernent la performance sociale (H2, H4 et H6 et H7).

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Le rendement du portefeuille, le coût par emprunteur, le portefeuille à risque, la productivité du personnel, la portée sociale, l’effet de levier et les subventions sont les déterminants de la performance financière (ROA et OSS) des IMFC et les IMFI. L’hypothèse H1 d’un effet négatif des subventions sur la performance financière des IMFI est vérifiée pour les Solebusiness.

L’hypothèse H3 d’un impact moins important du risque de défaut sur la performance financière des IMFI n’est pas vérifiée. Les IMFI Solebusniess et Window ne peuvent pas être jugées moins risquées que les IMFC. L’hypothèse H5 d’une meilleure performance financière est vérifiée pour les IMFI Window. La diversification des produits (islamiques et conventionnels) contribue à une meilleure performance financière des IMFI Window que celle des IMFI Solebusiness et des IMFC.

Les IMFI Solebusiness et Window se distinguent des IMFC par leur spécialisation dans la microfinance islamique ; l’octroi des prêts solidaires et l’intervention dans le milieu rural accroissent leur portée sociale. Cependant, les hypothèses sur la performance sociale ne sont pas vérifiées.

Il existe un arbitrage entre la performance financière et la performance sociale pour les deux types d’IMF islamique et conventionnelle. La complémentarité entre les deux performances des IMFI n’est pas vérifiée. Il faut reconnaître que notre sous-échantillon de 18IMFI est restreint et qu’il est surpondéré par le nombre des IMFI Solebusiness du Yémen.

Notre recherche5 _{en cours porte sur les liens entre la structure de financement et la gouvernance des IMF} de la région MENA ; elle vise notamment à approfondir le rôle des subventions (donations) vs. l’absence de subventions.

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5 _{Nous sommes reconnaissants pour leurs commentaires aux participants et aux discutants d’une précédente version} successivement présentée aux 3èmes _{Journées Économiques & Financières Appliquées (JEFA’17) de l’Université de Mahdia} (Tunisie), aux 33èmes Journées du développement de l’Association Tiers-Monde (ATM) à l’Université Libre de Bruxelles (Belgique) et à la 34ème _{Conférence de l’Association Française de Finance Internationale (AFFI) à l’Université Grenoble-} Alpes. Nous sommes responsables des éventuelles erreurs et omissions figurant dans ce texte.

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