Chronique des Associations patronales

Trente-cinquième Année. — M" 11. Mercredi, 11 Février 1920 Bureau*: Rue de la Serre, 58

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Bilan des sociétés anonynes et l'arrè:é du Cons.il fédéral du 26 décentre 1919

Nous avons vu dans un récent article les jonditions de la comptabilisaiion au bilan de iia d'année, d'après l'arrêté du 20 décembre 1919, des créances en monnaie étrangère des sociétés anonymes et des sociétés coopératives suisses. Au fond, si l'on se souvient bien du sens de notre dernier article, la perte résultant le la chute des changes, d'après la législation spéciale de décembre 1919, n'est pas considé- rée comme perte à porter immédiatement au lébit de Pertes et Profits. Cette perte consti- pe une espèce d'actif transitoire à amortir par Tanche annuelle, la dernière tranche devant figurer au plus tard au bilan de l'exercice de 1840.

Ce procédé exceptionnel n'est pas sans ré- percussion sur la situation patrimoniale d'une mtreprise. Aussi voyons d'un peu près la mestion.

a) Perte au change de moins de la moitié du capital.

Un premier cas se présente : La perte au îhange constatée au moment de l'élaboration lu bilan de (in d'année, non couverte par des réserves, est inférieure à la moitié du capital social.

Il est assez difficile de dire exactement si le législateur entend ici qu'il soit tenu compte des réserves spéciales constituées en vue de perte au change seulement ou s'il entend tou- tes les réserves que peut créer une société.

Nous opinons pour la deuxième alternative, en raison même du but poursuivi par le légis- lateur de décembre 1919, en reconnaissant tou- tefois qu'il y a lieu de s'inspirer dans l'appré- ciation de la situation de chaque bilan particu- lier.

Le montant de la perte au change, non cou- vert par des réserves, est réduit dans la me- sure que l'on sait, chaque année, jusqu'en 1940, par un prélèvement d'une part du bénélice annuel.

Le solde du bénélice comptable peut être versé comme dividende, jusqu'à concurrence de 5 °/o du capital, au maximum.

Tout l'excédent d'exploitation non distribué en dividende, en d'autres termes, tout le reste du bénéfice annuel, doit être employé à l'amor- tissement de la différence de change.

Donc, strictement, il n'y aura plus de tan- tième distribué , il rie sera plus possible de créer de nouveaux fonds de réserve ni d'a- limenter par de nouveaux versements les an- ciennes réserves, tant que le bilan accusera une perte au change non encore amortie.

b) Perle au change de la moitié du capital et plus.

Deuxième alternative : La perle au change, non couverte par des réserves, atteint ou dé- passe la moitié du capital.

Même remarque (pie précédemment on et*

<]tii concerne la mise en déduction des fonds de réserve.

Amortissement annuel régulier de la diffé- rence de change, conformément au principe que nous connaissons.

Tout excédent d'exploitation, en plus de la cote minimale d'amortissement indiquée pré- cédemment, doit être employé à l'amortisse- ment de la différence de changé. Partant, ni dividende, ni tantième, ni constitution de ré- serve, tant que la différence au change enre- gistrée par le bilan sera égale à la moitié et plus du capital social.

c) Perte au change supérieur au capital social.

L'article (357, du Code des obligations aux 2^me et 3^m' alinéas, dispose ce qui suit:

« Dès que l'actif ne couvre plus les dettes de la

« société, l'administration est tenue d'en donner

« avis au juge compétent, à l'effet de faire dedu- ce rer la faillite de la société. »

« Sur la demande des créancier« ou d'un cura- te teur nommé pour pourvoir aux intérêts com-

« rauns de certaines classes de créanciers, le juge

« a le droit d'ajourner la déclaration de faillite et

« de prendre provisoirement d'autres mesures en

« vue de la conservation de l'actif ».

Déposer le bilan d'une société au-dessous de ses affaires, est donc une obligation légale formelle à charge de l'administration de la so- ciété. Cette obligation existe-t-elle pour la so- ciété ruinée par la chute des changes?

En fait non, puisque la société est autorisée à porter à l'actif de son bilan, la différence du change. Toutefois, au cas où la différence du change non couverte par des réserves dépasse le montant du capital social, seule ou conjoin- tement avec un solde passif du compte de Pertes et Prolits, l'arrêté du 2(3 décembre 1919, dispose que le tribunal peut n o m m e r un cu- rateur, sur la proposition de la société ou d'un créancier.

Quelle est la fonction du curateur? L'arrêté la caractérise en ces mots : L'assentiment du curateur « est nécessaire pour la validité des actes d'administration, auxquels procèdent les organes de la société et qui engagent les biens de celle-ci ».

Une autre question surgit à l'esprit, dans la troisième alternative qui retient ici notre atten- tion : Comment s'amortit la différence au change portée au bilan? Une seule réponse est possible: l'amorlissement se fait comme dans le cas indiqué sous lettre b, puis en temps et lieu, comme sous lettre a.

d) Moratoire.

Les sociétés a n o n y m e s et coopératives, at- teintes par la chute des changes, qui se sont conformées à l'arrêté du 26 décembre 1919, sont mises au bénéfice d'un moratoire spécial, institué par l'arrêté même. Les conditions préalables au moratoire sont les suivantes : 1. Avoir comptabilisé la différence au change conformément aux dispositions de l'arrête; 2.

Avoir pris les mesures pour l'amorlissement de la différence au change prévues par le légis- lateur de décembre 1919; 3. Avoir observé strictement les clauses de l'arrêté touchant à l'emploi du bénéfice.

Dans ces conditions, si les recettes d'une socité «lui permettent de servir les intérêts de ses dettes sans entamer ses capitaux, tandis qu'en raison des différences de change, elle ne dispose pas des ressources nécessaires p o u r acquitter les dettes en capital arrivant à échéance, les instances judiciaires à désigner par les can- tons peuvent accorder à la société, sans pro- cédure de concordat, un sursis j u s q u ' a u 31 décembre 1924, au plus tard, pour le paiement des capitaux échus ou à échoir ».

Ce qui veut dire, en d'autres termes, qu'à certaines conditions, des sociétés a n o n y m e s et coopératives n'ont pas l'obligation de rembour- ser en capital leurs dettes échues, jusqu'au 31 décembre 1924, m o y e n n a n t qu'elles en paient l'intérêt et qu'elles ne distribuent aucun divi- dende pendant la durée du sursis au rembour- sement des capitaux.

Conclusions.

Nous aurions fini, par cette dernière consta- tation, l'examen de l'arrêté du Conseil fédéral du 2(i décembre 1919. Nous sommes resté dans notre étude dans le domaine de la pratique des affaires sans entrer dans le détail de la procédure à suivre dans chaque cas.

Puisse cet arrêté atteindre le but que s'était proposé le Conseil fédéral, sans diminuer la robustesse de notre crédit. Chacun sait que c'est toujours avec beaucoup de prudence qu'il faut toucher aux lois et aux coutumes qui l'entourent et le maintiennent. E. Sm.

Informations

Relèvement des taxes télégraphiques et téléphoniques

E n vertu de ses pouvoirs extraordinaires le Conseil fédéral a pris en date du 23 janvier dernier, un arrêté augmentant, dès le 1e r mars prochain et pour la durée de deux ans, les taxes télégraphiques et téléphoniques ainsi qu'il suit:

Pour la transmission d'un télégramme ordinaire entre deux bureaux suisses, y compris la remise au destinataire jusqu'à la distance d'un kilomètre du bureau d'arrivée, il est perçu: a) une taxe fixe de 50 centimes; b) une taxe par mot de 5 centimes.

Les télégrammes de nature politique ou com- merciale ou télégrammes analogues, adressés à des journaux, à des périodiques ou à des agences de presse (télégrammes de presse) sont soumis à une taxe de 50 centimes et à une taxe par mot de 21 a centimes; la taxe totale est arrondie, s'il y a lieu, au chiffre supérieur divisible par 5.

Les abonnés aux stations téléphoniques acquit- tent les dioits suivants:

A. Un droit annuel d'abonnement pour chaque raccordement à la station centrale; ce droit est de:

a) 00 francs dans les résaux qui comptent jusqu'à 30 abonnés et à l'intérieur d'un rayon de 2 km.

mesure à partir du point central; b) 70 francs dans

90 LA F É D É R A T I O N H O R L O G E R E SUISSE les réseaux de 31 à 300 abonnés, à l'intérieur d'un

rayon Je 2 km. mesuré à partir du point central;

c) 80 francs dans les réseaux de 301 à 1.000 abon- nés, à l'intérieur d'un rayon de 2 km. mesuré à partir du point central; a) 90 francs dans les ré- seaux de 1 001 à 5.000 abonnés, à l'intérieur d'uu rayon de 3 km. mesuré à partir du point central;

e) 100 francs dans les réseaux de plus de 5.000 abonnés, à l'intérieur d'un rayon de 5 km. mesuré à partir du point central. Pour la fixation du droit, le nombre des abonnés au commencement de l'an- née civile fait règle. Le transfert d'une classe d'à- boDn-ment dans l'autre a lieu seulement au 1er

juillet. Les abonnés sont avisés de ce ihan:ement au moins 3 mois à l'avance; f) ai la station d'a- bonné se trouve en dehors du rayon à l'intérieur duquel le raccordement a lieu gratuitement, il est perçu un supplément annuel se montant pour les communications à simple fil à 3 francs et pour 'os communications à double fil à fr. 4,SO par 100 mè- tres ou fraction de 100 mètres de longueur sup-

plémentaires.

B. Pour le service entre les stations d'un réseau téléphonique, il est perçu les taxes suivantes: a) pour chaque communication locale, 10 centimes;

b) pour la remise et la réception téléphonique des télégrammes, 20 centimes par télégramme.

G. Pour les communications dans les montagnes, il est posé des conditions spéciales suivant les circonstances.

Les droits suivants sont perçus aux stations communales et aux stations publiques: a) pour chaque communication locale, 20 centimes; b) pour la remise de télégrammes font règle les dis- positions sous B. b.

La taxe pour l'usage des raccordements de ré- seaux aux fins de correspondre avec les stations d'autres réseaux raccordés (conversations inte- rurbaines , réd.) est, pour trois minutes ou fraction de trois minutes: 25 centimes jusqu'à une distance de 20 km. flre zone"); de 50 centimes jusqu'à une distance de 50 km. (IIe zone); de 70 cen-

times jusqu'à une distance de 100 km. (III^e zone);

de 90 centimes jusqu'à une distance de 200 km.

(IV^e zone); de 110 centimes pour des distances plus grandes (Ve zone). La distance est mesurée à vol d'oiseau.

P r o g r a m m e d e t r a v a i l du Conseil s u p é r i e u r é c o n o m i q u e . — Le conseil supérieur économique interallié, examinera, au cours de ses séances

1° La question des changes et la situation géné- rale de l'Europe ;

2° Les rapports des différentes sections écono- miques portant sur les questions des matières pre- mières et les disponibilités dans le monde entier, les questions financières encore pendantes entre autres avec l'Allemagne et l'Autriche ;

3° Les rapports pouvant exister entre les Alliés pour les transports maritimes, les moyens d'obte- nir le tonnage général et particulièrement celui de l'Allemagne et de l'Autriche.

On exposera également au conseil l'état actuel des négociations en cours avec les coopératives russes, en exécution de la décision prise par le Conseil suprême en janvier dernier.

En dernier lieu, on parlera des futures relations du conseil supérieur économique avec la Ligue des nations et de la création de la section économique dans le futur comité de la Ligue des nations.

L'heure d'été en Franoe.

Par décret du 6 février courant, l'heure légale fixée par la loi du 9 mars 1911. sera, chaque année, en France et en Algérie, avancée de soixante mi- nutes , le 15 mars à 23 heures. Le rétablissement de l'heure légale fixée par la dite loi, aura lieu chaque année, le 25 octobre, à 24 heures.

Exceptionnellement, pendant les années 1920 et 1921, un décret pourra modifier les dates d'appli- cation des dispositions ci-dessus, sans, toutefois, que l'avance puisse être antérieure au 14 février, le retour à l'heure légale devant avoir lieu au plus tard le 25 octobre, à 24 heures.

Pendant les années 1920 et 1921, le gouverne- ment est autorisé à prendre, par décrets, toutes les mesures qu'il jugera utiles en vue de restrein- dre et réglementer l'éclairage et la force motrice pour obtenir des réductions dans la consommation des combustibles.

Chronique des Associations patronales

Association c a n t o n a l e b e r n o i s e d e s p a r t i e s d é t a c h é e s . — En raison des mesures prises par les autorités cantonales bernoises, pour cause de grippe, l'assemblée générale de cette association de hier mardi, ainsi que la conférence de M. le Dr

Ehrensperger, ont été renvoyées à une date ulté- rieure.

Chronique des Ecoles professionnelles

Création d'un laboratoire d'essais et de re cherches pour l'horlogerie, à l'Université de Neuchâtel.

L'université de Neuchâtel < t la Société des directeurs des Ecoles il'lioi logerie adressenl aux industriels lu» logera l'appel s u i v a n t :

Vous n'ignorez pas que plusieurs pays font ac- tuellement de grands efforts pnur supplanter notre industrie horlogère; tels sont., en particulier. l'Al- lemagne, l'Amérique et le Japon, qui ont mi< des laboratoires de recherches, jouissant de crédits considérables, à la disposition de l'industrie. Ils attendent de celte collaboration entre la science et l'industrie d'heureux résultats. Ils ont raison. Il est incontestable que l'horlogerie doit nombre de ses plus gr.inds progrès au concours des savants ; il suffit de citer les noms de Phillips, Guspari.

Villarceau. Grossiuann, Guillaume.

Si l'industrie suisse veut conserver la supério rite qu'elle a acquise dans ce domaine, elle doit se préparer sans tarder à imiter les pays précités, en organisant méthodiquement la collaboration de la science < t île l'horlogerie. Nous entrevoyons pour l'instant trois moyens de réaliser ce but, et nous venons les soumettre à vos réflexions:

a) Création d'un laboratoire d'essais, analogue à ceux qui existent déjà en Suisse, mais spéciale- ment outillé en vue d'essais concernant l'industrie horlogère : huiles, ressorts, spiraux, alliages spé- ciaux, dilatation, contrôle d'appareils de mesures, etc.

b) Création d'un laboratoire de recherches, dans lequel des savants et les horlogers spécialistes travailleraient à résoudre les problèmes, nombreux sans doute, qui leur seraient posés par les indus- triels, en utilisant les méthodes et les progrès ré- cents de la science.

Ce laboratoi e devrait, de toute nécessite, être en contact étroit avec une Université, qui lui ap- porterait le concours de son outillage, et de son expérience de la recherche scientifique.

c) Extension des études horlogères ; le techni- cien diplômé continuerait ses études dans une Uni- versité qui créerait une chaire horlogère et met- trait si possible à sa disposition les laboratoires industriels dont il est question ci-dessus.

L'Université de Neuchâtel est toute disposée à travailler activement à la réalisation de ces pro- jets, mais il lui faut pour cela l'appui de Messieurs les industriels. Le lui accorderont-ils ? La question mérite un sérieux examen; c'est pourquoi l'Uni- versité et les Ecoles suisses d'horlogerie vous in- vitent à assistei à la réunion des représentants de l'industrie horlogère et de l'enseignement, qui aura lieu le lundi 16 février, à 1 h. de l'après- midi, à l'Aula de l'Université de Neuchâtel (1e r

étage), avec l'ordre du jour suivant:

1. Gomment développer l'industrie horlogère : a) par la création d'un laboratoire industriel.

b) par l'extension des études et la formation d'ingénieurs horlogers.

Exposé de M. A. Jaquerod, recteur de l'Uni- versité. Rapports de MM. Paul Ditisheim, in- dustriel, H. Rosat, expert fédéral, E. Jaquet, directeur de l'Ecole d'horlogerie de Genève.

2. Discussion générale.

Expositions, Foires et Congrès

Genève siège international des congrès d'horlogers.

Nous recevons d'un de nos compatriotes en France, la lettre suivante:

Puisque maintenant les dates des 11 et 25 juillet 1920, sont arrêtées pour la Foire suisse d'horloge- rie et de bijouterie, à Genève, il convient d'assu- rer à cette grande manifestation tout le succès auquel elle a droit.

Dores et déjà le comité s'est dépensé en adres- sant des notices dans tous les pays pour attirer à Genève les acheteurs étrangers. Mais n'y aurait-il pas mieux à faire qu'une simple propagande par imprimés.

En eilet, voici qu'après cinq années de guerre on apprend que dans tous les pays les syndicats d'horlogers et de bijoutiers se réorganisent, don- nent des signes de vitalité et préparent des con- grès.

C'est ainsi qu'en France, il est question de con- voquer incessamment les groupements affiliés à la

«Fédération des Syndicats d'horlogers détaillants de France»,

Pourquoi ne pas suggérer aux dirigeants de cette Fédération, ainsi que l'a proposé la France Horlo- gère, de fixer ce congrès à Genève, ce qui permet- trait aux horlogers français de venir apprécier à la Foire suisse de l'horlogerie et de la bijouterie les produits de nos industries dont ils devien draient les acheteurs.

Et ce que nous préconisons pour la France, nous pouvons aussi le suggérer pour d'autres pays, pour l'Angleterre, pour l'Allemagne, pour l'Italie.

Chaque nation pourrait ainsi avoir son congrès à Genève où grâce à quelques précautions élémentai- res dans la fixation des dates, on éviterait facile- ment de froisser toutes les susceptibilités en jeu entre pays, hier encore ennemis.

Le rapprochement, œuvre de l'avenir que nous souhaitons voir se réaliser de tous les peuples sous notre égide, trouverait dans ces manifestations coorporatives une occasion de s'aflirmer et de ce développer.

Genève a été choisie comme siège de la Société des Nations, c'est à Genève, à l'occasion de la Foire nationale des industries qui font la prospé- rité et la réputation de notre pays que nous de- vons grouper les commerçants de toutes les nations et leur apprendre, par l'accueil chaleureux que nous leur ménageons à aimer la Suisse et à deve- nir pour nous des amis en même temps que des clients fidèles.

Nous avons parlé plus haut du Congrès de Fé- dérations de détaillants, mais pourquoi ne pren- drions pas l'initiative de réunir des congrès d'a- cheteurs en gros auxquels nous fournirions l'occa- sion d'entrer en contact plus étroit avec le pays, avec nos industries et qui discuteraient périodique- ment avec nos fabricants des meilleures méthodes de diffusion de nos produits. Et qui sait s'il n'y aurait pas même profit à voir dans nos murs les fabricants étrangers, avec lesquels certaines en- tentes seraient bien souvent réalisées evec profit, ainsi les fabricants français qui fabriquent des genres différents des nôtres, que nous pourrions utiliser souvent avec avantage pour compléter nos collections et réciproquement.

Tout cela est à étudier. Orienter, attirer toutes les associations horlogères vers Genève, non seu- lement par l'attrait de notre Foire suisse d'horlo- gerie et bijouterie, mais aussi par la nécessité de discuter ensemble de leurs intérêts communs.

Nous effectuerions là une diplomatie commer- ciale habile. Les acheteurs que nous recevrons y trouverons, comme nous, leur avantage et nous aurons travaillé à une œuvre d'union de toutes les forces horlogères du monde.

La Suisse n'est-elle pas toute désignée pour ten-

ter d'accomplir cette mission ? L.

Représentations à la Foire suisse d'échantillons à Bâle.

Un service de renseignements sur les sources de production sera ouvert pendant toute la durée de la Foire. Ce bureau sera confié au Bureau suisse de renseignements sur l'achat et la vente de mar- chandises, à Zurich (Métropole) et sera placé sous la direction de son secrétaire général, M. Boos- Jegher. Ce service sera en outre en contact perma- nent avec la Société suisse des constructions de machines, qui y déléguera M. l'ingénieur Catani.

Les acheteurs pourront y demander tout rensei- gnement concernant la production suisse. Les mai- sons exposantes qui désirent faire emploi des ser- vices de ce bureau de renseignements voudront bien lui faire parvenir directement toutes commu- nications utiles, relatives à leur production.

Chronique financière

Conférence économique internationale. — La Chambre de commerce américaine de NeAv- York, dans une déclaration, se délare disposée à nommer des délégués à la conférence internatio- nale pour étudier les problèmes financiers et com- merciaux internationaux, mais selon les vues sug- gérées par la lettre de M. Carter Glass, c'est-à-dire que la Chambre américaine ne nommera des délé- gués que si les puissances intéressées acceptent de reconnaître le caractère non officiel de la confé- rence en ce qui concerne les Etats-Unis.

Les délégués américains devront, dans les dis- cussions, rester dans les limites suggérées par M.

Glass.

Le m a r c h é d e s c h a n g e s . — 11 y a eu une sen- sible amélioration du taux du change de New-York vendredi. Il s'agit là d'une réaction naturelle, ve- nant après la baisse persistante des jours précé- dents, et dans certains milieux on considère que le marché se trouve mieux d'avoir éliminé certains porteurs de faibles quantités de devises. Les ban- ques américaines avaient exigé le remboursement

CA FÉDÉRATION HORLOGÈRE SUISSE 91

de leurs avances contre devises étrangères et ceci a obligé des négociants el des industriels aux Etats-Unis à vendre leurs livres sterling, leurs francs et autres monnaies pour rembourser leurs emprunts. Quelques banques ont décidé aussi de ne plus faire d'avances contre marchandises non vendues et de ne financer que des transactions achevées. Cette attitude des banquiers américains aura l'effet salutaire d'enrayer la hausse des prix, en ce sens qu'elle empochera les spéculateurs de soustraire des produits aux marchés commerciaux, grâce à l'appui des crédits en banques, mais elle a eu pour résultat de faire offrir un excès de mon- naies étrangères sur le marché américain. Après complète liquidation, la position des banques sera plus forte et les devises étrangères seront sujettes à une pression moindre en conséquence du déblaie- ment des positions faibles qui, tant qu'elles exis- taient, devaient forcément influencer le marché du change.

Les conséquences de la baisse des changes.

— La baisse du change européen produit à New- York une baisse générale du prix des principaux produits et l'annulation de nombre de contrats conclus par les compagnies de navigation. Tout en reconnaissant comme très grave la^crisc du change, les banquiers ne croient pas à la prochaine mise en vigueur de mesures susceptibles d'y porter re- mède. Bien que l'on s'intéresse beaucoup aux con- férences que tiennent les linanciers britanniques dans le dessin de stabiliser le change, on n'en conti- nue pas moins à s'opposer à tout emprunt euro- péen important tant que l'état politique et écono- mique de l'Europe ne s'est pas amélioré.

La spéculation s u r les changes en Italie. — On mande de Rome que, en raison de la forte hausse des changes, due à des raisons d'ordre in- terne tional, mais aussi en grande partie à la spé- culation, le ministre du Trésor et de l'Industrie a décidé la suspension jusqu'à nouvel ordre de la cotation officielle des changes aux bourses italien- nes. Toute spéculation clandestine, faite dans le but de tourner cette interdiction, sera poursuivie suivant les sanctions prévues par les lois italien- nes.

F e r m e t u r e p a r t i e l l e d e la B o u r s e d e Ber- lin. — A la suite des ordres d'achats considéra- bles de valeurs allemandes, émanant de l'étranger et provoqués par la baisse du mark, la Bourse de Berlin est restée fermée le jeudi ö et le samedi 7 février : il en est de même pour la Bourse de Hambourg.

On sait que cette mesure, déjà prise il y a une quinzaine de jours, a pour but d'enrayer la spécu- lation et d'empêcher surtout les valeurs coloniales allemandes de tomber en des mains étrangères.

Chronique des métaux précieux

Garantie française des ouvrages en métaux précieux et relèvement des d r o i t s . Le ministre des Finances a présenté à la Cham- bre française, le 13 janvier dernier, un projet de loi ayant pour but la création de nouvelles res- sources fiscales destinées à rétablir l'équilibre in- dispensable à l'ordre et au bon renom financier de la France.

Parmi ces ressources, la création de nouveaux impôts ou l'augmentation de ceux existants, for- ment la base essentielle ; nous citerons entre au- tres la majoration des impôts cédulaires sur les revenus et l'impôt général sur le revenu; les con- tributions extraordinaires sur les bénéfices de guerre, les taxes sur les cercles, sociétés et lieux de réunion, les majorations des droits d'enregis- trement sur les ventes de meubles et d'immeubles, sur les baux, la revision des tarifs de la taxe successorale et des droits de succession et de do- nation, des taxes sur les opérations de bourse, des droits de douane, des droits sur les vins, cidres et bières, etc., etc.

Parmi ces ressources, il y en a une qui a le mé- rité de la nouveauté, car nous croyons quelle n'existe nulle part, c'est celle attribuant à l'Etat les coupons, titres négociables et soldes créditeurs des comptes de banques, atteints par la prescrip- tion.

Le gouvernement français envisage que ces biens prescrits sont en réalité des biens vacants et sans maître qui doivent revenir à l'Etat.

L'évaluation des ressources que l'Etat pourrait retirer de cette disposition, peut être fixée à 27 millions.

Une autre disposition, qui celle-là, intéresse di-

rectement l'industrie horlogère, c'est celle relative au relèvement du droit de garantie sur les ouvra- ges en métaux précieux.

Comme on le sait, les ouvrages en métaux pré- cieux sont soumis à un droit de garantie fixé à 37 fr. SO par hectogramme pour l'or et le platine et à 2 fr. par hectogramme pour l'argent.

A l'origine, le rapport de ces deux tarifs n'était pas trop éloigné de celui qui existait entre la va- leur propre de l'or (3400 fr. le kg.) et celle de l'ar- gent (220 fr.).

Dans le dernier quart du dix-neuvième siècle, cet équilibre s'était trouvé rompu par la baisse de l'argent ; mais la situation s'est profondément mo- difiée depuis quelques années. Le cours des mé- taux précieux a subi, en effet, une hausse considé- rable, plus forte encore pour l'argent (440), que pour l'or (7200 fr.), de sorte que le rapport des valeurs est redevenu à peu près ce qu'il était au- trefois. Mais la quotité de l'impôt, comparative- ment à la valeur intrinsèque du métal, a considé- rablement baissé.

Il semble donc rationnel, au ministre des finan- ces, dans ces conditions, de relever le taux de l'impôt, aussi bien pour l'argent que pour l'or et le platine, dans une proportion tenant suffisam- ment compte de l'accroissement de valeur des mé- taux et il propose, en conséquence, de porter le droit de garantie à 60 fr. pour l'hectogramme d'or et de platine, et à 3 fr. 30 pour l'hectogramme d'argent.

La plus-value devant résulter de ces relève- ments peut être fixée à 5 millions par an.

La restitution du droit de garantie sur les ou- vrages exportés de France ne serait effectuée d'a- près le nouveau tarif qu'à l'expiration du délai d'un an. Cette disposition est destinée à éviter que le Trésor ne soit amené à restituer aux exporta- teurs des sommes supérieures au montant de l'im- pôt réellement perçu.

Une monnaie d'or au Mozambique. — Des représentants d'intérêts financiers au Mozambique se sont réunis en assemblée a Lourenço-Marques et ont télégraphié à Lisbonne un appel pressant demandant l'établissement d'une monnaie d'or.

Ils déclarent que tout retard se traduirait par un déficit dans les revenus de l'Etat et par la ruine du commerce et de l'industrie.

Le c o u r s légal du d o l l a r . — Le gouvernement bolivien vient de déposer un projet de loi tendant à instituer en Bolivie le cours légal du dollar-or des Etats-Unis. Le président bolivien vient de fixer le taux du change à 2,57 bolivianos par dollar.

M a r c h é d e l'or. — La hausse des mines d'or a pris, la semaine passée, l'allure d'un véritable boom. Il faut reconnaître, d'ailleurs, que ce mou- vement repose sur des bases extrêmement sérieu- ses. L'or que les sociétés productrices cédaient autrefois à raison de 85 sh. l'once, ce qui couvrait, à peine, parfois, leurs frais d'expioitation, se vend maintenant à 127 sh. 5 d. L'augmentation des bé- néfices qui va résulter de ce nouvel état de choses Eermettra à la plupart des Compagnies de distri-

uer de copieux dividendes, en juin prochain, si- non même avant, car il est une fois de plus ques- tion de répartitions intérimaires dès le mois de mars.

Le mouvement de hausse est également stimulé par les achats de l'arbitrage et l'Amérique y prend une large part. Le succès obtenu par la Rand Mi- nes à New-York montre bien que les Américains recherchent non seulement l'or, mais aussi les so- ciétés productives dont ils peuvent, mieux que personne, apprécier les possibilités, dans les cir- constances actuelles.

Nouvelles diverses

— On annonce le décès, à l'âge de 67 ans, du directeur général des fabriques d'horlogerie réu- nies, conseiller commercial, A r t h u r J u n g h a n s , à Schramberg.

— L'Union des associations horlogères d'Alle- magne a acquis la fabrique chimique Metzner, à Teuchern, pour l'exploitation d'une grande fabri- q u e d e v e r r e s de m o n t r e s , la seule qui existera en Allemagne, ensuite de la perte de celle d'Al- sace.

— Depuis le 1er janvier, la plupart des marchan- dises importées à L'Equateur sont soumises à un droit supplémentaire de '/'« centavos jusqu'à 10 centavos par kg. ou 1 °/« ad valorem, destiné à cou- vrir les frais de construction de quelques lignes de chemins de fer et d'un dépôt de douane à Guayaquil.

— Une proclamation du général Allenby, rap- porte l'interdiction d'importer l'or en Egypte.

— Les Compagnies d'assurances suisses, eu égard aux dommages nombreux et importants survenus dernièrement aux transports pour l'An- gleterre, ont décidé île fixer comme suit les pri- m e s d ' a s s u r a n c e p o u r le frafio S u i s s e - A n g l e - t e r r e , par les ports de la Manche :

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3/11/20. — Gindrat & Châtelain, Fabrique d'horlogerie Bé- tina (Bétina Watch Co.), soc. n. coll. (Léon G. et Marcel Eric Ch., de Tramelan-dessus), fabr. et vente d'horlogerie, Tramelan-dessus.

M o d i f i c a t i o n « t

15/1/20. — La soc. n. coll. «Wuilleumier, Hasler & Cie», fabr.

d'horlogerie, à Tramelan-dessus, modifie son genre d'affaires, qui devient : fabr. achat et vente d'horlogerie ainsi que sa raison sociale en celle de: 'Wuilleumier, Hasler & Cie, Fabrique d'horlogerie. Stika fStika Watch Co.).

3/H'2û. — La soc. n. coll. «Samuel & Camille Rössel», fabr.

d'horlogerie, à Tramelan-dessus, modifie sa raison en Rössel

& Cie. fabr., achat et vente d'horlogerie.

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