Le facteur m édia et technologie d‘information

A partir des années 1960, l‘introduction des semi-conducteurs a permis à l‘informatique d‘accomplir de spectaculaires gains de performances et de baisse de prix des

matériels (Thépaut, 2000 : 48). Sampler [1998] affirme que la loi de Moore117 qui relie le taux de croissance de la force de traitement des ordinateurs et la baisse du prix de traitement des ordinateurs, a eu un formidable impact pendant des années, de telle manière qu‘actuellement, un ordinateur vraiment puissant se trouve dans la gamme de prix du consommateur moyen.

Thépaut [β000] va même jusqu‘à dire qu‘une seconde mutation technologique s‘est déroulée

depuis le début de la décennie 1990, amorcée par le perfectionnement des technologies déjà existantes et par de nouvelles innovations technologiques. Cette mutation se traduit par

l‘extension des réseaux et des outils de communication, ainsi que par la baisse des coûts de

télécommunication. De même la généralisation de l‘utilisation des ordinateurs a accru la

capacité des individus à traiter de très grands volumes d‘information, et a permis au grand public d‘utiliser plusieurs interfaces. Otenyo et Lind [2004 :290] affirment que la révolution

des technologies de l‘information a propulsé la course vers la transparence à un niveau plus

élevé qu‘avant. C‘est pour cette raison que nous présumons qu‘une augmentation des dépenses en technologies d‘information et de communication favorise la transparence des

entreprises.

117_{Gordon Moore, cofondateur d‘Intel, a décrit dans son article de [1965] une tendance de long terme dans}

l‘histoire de l‘industrie informatique, une force générant des changements technologiques et sociaux à la fin du 20ème et au début du 21ème siècle. La loi stipule que le nombre de transistors qui peuvent être intégrés dans un circuit intégré d‘une manière non couteuse a presque doublé chaque deux ans et que cette tendance continuera pour plus qu‘un demi-siècle.

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En outre, de plus en plus, les ordinateurs ne sont plus des entités autonomes mais ils

sont connectés en réseau à travers une infrastructure d‘information publique globale, telle qu‘Internet. Ces réseaux de télécommunication appelés aussi « autoroutes de l‘information »

(Thépaut, 2000 : 5β) offrent des services qui favorisent un accès plus facile à l‘information (banques de données), une transmission et un échange de l‘information à travers les courriers électroniques et la vidéo interactive. Ils permettent de réduire les coûts d‘acquisition et de

vérification de l‘information. Hauswald et Marquez [β009] trouvent que les technologies d‘information améliorent la production de l‘information spécifique à la firme, baissent le coût de divulgation d‘information, donc stimulent la transparence.

Les développements dans les technologies de communication et d‘information,

notamment internet, ont été importants à la fois pour les modèles de divulgation périodique et

continue. L‘avènement du web a amené les firmes à reconsidérer leurs stratégies de divulgation du fait qu‘il procure plus de flexibilité et de rapidité que les moyens traditionnels

en matière de présentation et de contenu du reporting (Ali Khan et Ismail, 2011). Agyei-

Mensah [β011] précise qu‘internet aide à la fois les grandes et les petites entreprises à communiquer l‘information à temps aux parties prenantes. En effet, moins de contraintes sur la forme et sur l‘importance de la divulgation sont imposées pour les divulgations sur internet.

A titre d‘exemple, les firmes peuvent même communiquer des informations à travers des enregistrements audio et / ou vidéo.

Cette flexibilité du moyen de communication et d‘information a permis, au-delà de l‘anticipation des interrogations des investisseurs, une certaine relation interactive entre la

firme et les parties prenantes. En effet, les parties prenantes, à savoir les investisseurs, les actionnaires, les clients, les fournisseurs utilisent ces canaux à la fois pour chercher

l‘information et pour communiquer leurs besoins aux dirigeants. Madsen [2010] et Poziniak

[2010] trouvent que les moyens basés sur internet118procurent une conduite interactive d‘une certaine transparence dynamique.

Les canaux liés à internet présentent aussi des moyens de propagation des informations, relatives aux entreprises, peu onéreuses et pertinentes pour le marché (Weber, 2008). Cet avantage a d‘ailleurs été soulevé dans la déclaration du FASB (2000 : vii) : « Internet a étendu la quantité de l‘information disponible aux investisseurs non spécialistes et

118_{Il s‘agit par exemple des e-mails, des formes web, des blogs, des bulletins d‘information électroniques,}

d‘intranet, des enregistrements audio et vidéo, ainsi que de la gamme des applications des médias sociaux du plus récent Web 2.0 -facebook, Twitter, Linkedln, Flicker.

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a permis de délivrer cette information sans coût ou à un coût très faible »119. Blankespoor, Miller et White [β01γ] précisent que les technologies d‘accès direct à l‘information tels que les réseaux sociaux- twitter- et les emails au sein des entreprises réduisent les coûts

d‘acquisition de l‘information de la part des investisseurs. En effet, l‘information est transmise par l‘entreprise plutôt que demandée par les investisseuses ou les autres parties

prenantes leur permettant de réaliser un gain en termes de temps, d‘énergie et de coût. Bushee

et al. [2003] affirment que les firmes peuvent utiliser les conférences téléphoniques sur des

sites web ou des diffusions à travers internet120 pour communiquer l‘information d‘une manière immédiate et non coûteuse à tous les investisseurs. Ces méthodes permettent aux investisseurs un accès illimité à des informations qui parviennent à temps et qui seraient utiles à la prise de décision. Les travaux de Duque et Pinto [2008] suggèrent que les principes de divulgation d‘informations adoptées par le régulateur du marché financier portugais, qui impose une communication sur son site internet, sont adéquats pour fournir une information

utile et cohérente au marché. Il stipule qu‘internet est un moyen de communication efficient et

efficace.

Ainsi, les canaux de transmission de l‘information liés à internet permettant une communication facile, flexible et peu onéreuses ont fortement contribué à faire évoluer les pratiques de divulgation de l‘information vers des régimes dans lesquels plus d‘information

est procurée plus rapidement à un plus grand nombre d‘acteurs du marché.

D‘abord, du côté de l‘offre d‘information, le web permet à la firme de divulguer plus d‘informations relativement aux moyens traditionnels. Dans un tel contexte la relation d‘intendance entre le management et les actionnaires devient plus directe, dynamique et,

éventuellement interactive (Cormier et al.,2009). De ce fait, les firmes fournissent de plus en

plus de l‘information sur leur site internet (Ettredge et al,.2002) et les marchés boursiers et les régulateurs ont très vite adopté internet pour la propagation de l‘information. Chang et al. [β008] affirment aussi que l‘utilisation d‘internet procure une information complète et

arrivant au bon timing aux investisseurs individuels, chose qui était réservée dans le passé à certains investisseurs privilégiés tels que les analystes et les investisseurs institutionnels. Ali Khan and Ismail [2011] précisent que les firmes qui pratiquent le reporting financier sur

119_{FASB [2000, pp.vii] « more than anything else, the internet has expanded the amount of information available}

to non-specialist investors and allowed delivery of that information at no cost or very low cost. Speed of delivery and ease of access areimportant, but, today, any investor can obtain information that was previously available, as a practical matter, only to company officials, professional investment analysts, and the financial press ».

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internet sont celles qui divulguent sur leur site: (1) les états financiers globaux y compris les notes de bas de pages, (2) une partie des états financiers et / ou ; (3) les informations financières importantes telles que le résumé des états financiers.

Certaines réglementations imposent un reporting sur le net. A titre d‘exemple, les

firmes cotées à Singapour sont tenues d‘annoncer les informations qui peuvent influencer le

prix, et ce à travers le « MASNET » (le site web de l‘autorité monétaire à Singapour). Les

trois principales catégories d‘information reportées via ce système sont (a) les échanges de titres par des agents informés, (b) l‘information comptable et (c) les informations indiquant

les perspectives de la firme (Debrency et Rahman, 2005).

Du côté des utilisateurs des informations, l‘utilisation du reporting financier sur

internet permet d‘étendre et d‘élargir l‘accès à l‘information financière. Elle aide les utilisateurs, en l‘occurrence les petits investisseurs et les investisseurs étrangers qui n‘ont pas un accès direct et immédiat à l‘information, et par conséquent réduit l‘asymétrie d‘information entre investisseurs non informés et investisseurs privilégiés. En outre, elle permet aux managers d‘atteindre un plus large public d‘utilisateurs d‘informations. Trabelsi et al. [2008] affirment que le reporting sur internet acquiert de plus en plus de l‘importance

relativement au reporting classique. Ils trouvent que 53% des firmes de leur échantillon divulguent des informations supplémentaires à travers le reporting financier sur internet plutôt que via les sources traditionnelles de reporting.

Nous pouvons déduire alors que les canaux de transmissions de l‘information liés internet facilitent l‘offre d‘information et favorise l‘accès pour les utilisateurs, ce qui concourent à enrichir et améliorer l‘environnement informationnel. A cet effet, Rahman et al., [β007] étudiant les avantages et les inconvénients d‘une publication volontaire d‘information

sur le net des entreprises Singapouriennes, ont montré qu‘un reporting sur le net accroît plus le suivi des analystes et la liquidité du marché que des rapports trimestriels ; en d‘autres termes, elle améliore encore plus la transparence.

Les médias traditionnels grand public jouent aussi un rôle important et procurent aussi

aux individus l‘information dont ils ont besoin sur les marchés. Bushman et Smith [β001]

affirment que la dissémination de l‘information comptable et financière dans l‘économie grâce à des canaux de communication bien développés (presse financière, radio, télévision) accroît ses avantages économiques. Bushman et al. [2003] considèrent la dissémination de

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Elle traduit le degré de pénétration des médias dans l‘économie et ils l‘ont mesurée par le rang moyen du pays en termes de nombre de revues et de télévisions par tête d‘habitant. Bushee et

al.,[2009] ont aussi soulevé l‘importance de la presse dans la création et la propagation de l‘information. Ils ont montré sur un échantillon de 1182 firmes moyennes qu‘une plus grande couverture de la presse réduit significativement l‘asymétrie d‘information. Plus précisément,

elle réduit les écarts « cours acheteur – cours vendeur » et augmente la profondeur et la liquidité du marché. En effet, si les traders anticipent une plus grande couverture de la presse, ils seront moins incités à collecter une information privée. Donc, si la couverture de la presse

permet en plus une propagation de l‘information à un large groupe de traders qui n‘auraient pas pu obtenir autrement l‘information, ceci réduirait l‘avantage informationnel des traders

informés.

Toutefois, ces canaux de communication traditionnels (presse financière, radio, télévision) ayant connu un grand essor pendant la décennie 80 et la première moitié de la décennie 90, ont perdu de leur aura ces dernières années et ont été devancés par les nouvelles

technologies d‘information. Mêmes les variables évoqués ci-dessus ne sont plus disponibles

dans les bases de données, notamment le Word Development Indicator de la Banque

mondiale. C‘est pour cela que nous ne les avons pas intégrés dans notre étude et nous nous sommes limités à l‘importance des dépenses en matière de technologies d‘information et de

communication, ainsi qu‘au degré de pénétration d‘internet dans la société.

Nous avons essayé de délimiter dans cette section les facteurs susceptibles

d‘influencer le niveau de divulgation d‘information en moyenne dans un pays. La section

suivante sera consacrée à ceux influençant la transparence macroéconomique.