Détermination of the applicable law Article 5 Insolvency

(1) The law applicable to the issues specifled in para-graph 1 of Article 2 is the law of the place of the rel-evant intermediary.

Option X

(2) The place of the relevant intermediary is the place of the offlce or branch that the account holder and the relevant intermediary bave agreed will maintain the securities account.

(1) The opening of an insolvency proceeding under a law other than the law of the place of the relevant intermediary does not affect a disposition of securities held with an intermediary that has been made and perfected in accordance with the law of the place of the relevant intermediary.

(2) Nothing in this Convention affects the application o f

-(a) any rules of insolvency law relating to the [ranking of catégories of claim or to the] avoidance of a disposi-tion as a préférence or a transfer in fraud of creditors; or

Option Y

(2) The place of the relevant intermediary is the place of the offlce or branch that the account holder and the relevant intermediary bave agreed will maintain the securities account, provided that an account number, bank code or other means of identification identifies the securities account as being held at that offlce or branch.

(b) any rules of insolvency procédure relating to the enforcement of rights to property which is under the con-trol or supervision of an insolvency administrator.

Article 6 General applicability

This Convention applies whether or not the applicable law is that of a Contracting State.

Option Z

(2) The place of the relevant intermediary is the place of the office or branch that the account holder and the relevant intermediary have agreed will maintain the securities account, provided that the securities account is in fact held by that office or branch.

Article 7 Exclusion of choice of law rules (renvoi)

In this Convention, the term "law" means the law in force in a State other than its choice of law rules.

If Option Z is retained, the following "black list" should be added:

(3) In applying the provisions of the preceding para-graph, no account shall be taken of the following factors

-(a) the places where certificates representing or evidenc-ing securities are located;

(b) the places where any register of holders of securities maintained by or on behalf of the issuer of the securities is located;

(c) the place where the issuer of the securities is organ-ised or incorporated or has its statutory seat, central admin-istration, principal place of business or its registered office;

(d) the place where any intermediary other than the rel-evant intermediary is located; or

(e) the places where the technology supporting the book-keeping or data processing for the securities account is located.]

(3) If the place of the relevant intermediary cannot be determined under paragraph 2, that place is the place where the relevant intermediary is incorporated or, in the absence of incorporation, the place under whose law it was organised.

Article 8 Public policy and internationally mandatory rules

(1) The application of the law determined by this Convention may be refused only if the effects of its application would be manifestly contrary to the public policy of the forum.

(2) Subject to paragraph 3, this Convention does not prevent the application of those provisions of the law of the forum which, irrespective of rules of conflict of laws, must be applied even to international situations.

(3) This Article does not permit application of provi-sions of the law of the forum imposing requirements with respect to perfection or relating to priorities between competing interests, unless the law of the forum is the law determined by Article 4.

Article 9 Détermination of applicable law in States with more than one légal System

Option A (reflecting the results of the conférence call on fédéral clauses, as reviewed by the extended drafting group at its Brussels meeting in December 2001)

201

(1) Lorsque, en application de l'article 4, le lieu de l'intermédiaire pertinent est situé dans un État dans lequel une ou plusieurs de ses unités territoriales ou l'Etat et une ou plusieurs de ses unités territoriales ont chacun son propre système de droit ou un ensemble de règles ayant trait aux questions régies par la présente Convention, toute référence dans la présente Convention au lieu de l'intermédiaire pertinent sera interprétée comme visant le lieu dans une unité territoriale.

(2) Les règles de conflit de lois en vigueur dans cette unité territoriale déterminent si les règles de droit maté-riel de cette unité territoriale, d'une autre unité terri-toriale ou de l'État s'appliquent.

Options examinées auparavant:

Option B (voir Document préliminaire No 4 : Mémorandum sur les clauses fédérales)

Article 10 Interprétation uniforme

Pour l'interprétation de la présente Convention, il sera tenu compte de son caractère international et de la nécessité de promouvoir l'uniformité de son application.

Article 11 Examen du fonctionnement pratique de la Convention

L e Secrétaire général de la Conférence de L a Haye de droit international privé convoque périodiquement une Commission spéciale afin d'examiner le fonctionnement pratique de la Convention [et l'opportunité d'apporter des modiflcations à la Convention].

Lorsque, en application de l'article 4, le lieu de l'inter-médiaire pertinent est situé dans un État qui comprend deux ou plusieurs unités territoriales, dont chacune a son propre système de droit ou un ensemble de règles ayant trait aux questions régies par la présente Convention, les règles suivantes s'appliquent :

(a) en présence de règles en vigueur dans cet État identifiant les lois ou l'ensemble de règles de droit cable, ces lois ou l'ensemble de règles de droit sont appli-cables ;

(b) en l'absence de telles règles, toute référence dans la présente Convention au lieu de l'établissement ou de la succursale de l'intermédiaire pertinent qui tient le compte de titres sera interprétée comme visant le lieu dans une unité territoriale.

Option C (voir l'annexe au Document préliminaire No 4)

Article 12 Amendements à la Convention

A compléter.

Article 13 Signature, Ratification, Acceptation, Approbation ou Adhésion

(1) L a Convention est ouverte à la signature de tous les États.

(2) L a Convention pourra donner Heu à la ratification, à l'acceptation, à l'approbation ou à l'adhésion des États signataires.

(3) Les instruments de ratification, d'acceptation, d'ap-probation ou d'adhésion seront déposés auprès du Ministère des Affaires Étrangères du Royaume des Pays-Bas, dépositaire de la Convention.

Les règles suivantes s'appliquent lorsque le lieu de l'in-termédiaire pertinent,^ déterminé en vertu de l'article 4, se situe dans un État dans lequel État et une ou plusieurs de ces unités territoriales ou autres unités ont leurs propres règles matérielles ou de conflit de lois ayant trait aux questions régies par la présente Convention (« État à plusieurs unités ») :

(1) Un tribunal d'un autre État appelé à résoudre un conflit de lois dans un État à plusieurs unités est tenu d'appliquer les règles suivantes :

(a) si l'État à plusieurs unités a fait une déclaration identifiant les règles de conflit applicables dans cet État à plusieurs unités, l'autre État est tenu d'appliquer ces règles ;

(b) si l'État à plusieurs unités n'a pas fait de telle décla-ration, cet autre État applique la présente Convention aux conflits de lois survenant dans l'Etat à plusieurs unités.

(2) L a présente Convention n'écarte pas les règles de conflit de lois applicables dans un État à plusieurs uni-tés aux conflits de lois survenant dans cet État à plu-sieurs unités.

[Article 14 Organisations régionales d'intégration économique

(1) Une organisation régionale d'intégration écono-mique constituée par des États souverains et ayant compétence sur certaines matières régies par la pré-sente Convention peut elle aussi signer, accepter et approuver la présente Convention ou y adhérer. E n pareil cas, l'organisation régionale d'intégration écono-mique aura les mêmes droits et obligations qu'un État contractant, dans la mesure o ù cette organisation a compétence sur des matières régies par la présente Convention. Lorsque le nombre d'États contractants est pertinent dans la présente Convention, l'organisa-tion régionale d'intégral'organisa-tion économique n'est pas comp-tée comme État contractant en plus de ses États membres qui sont des États contractants.

(2) Au moment de la signature, de l'acceptation, de l'approbation ou de l'adhésion, l'organisation régionale d'intégration économique présente au dépositaire une déclaration indiquant les matières régies par la pré-sente Convention pour lesquelles ses États membres ont délégué leur compétence à cette organisation.

L'organisation régionale d'intégration é c o n o m i q u e

202 Projet de décembre 2001 Projet de décembre 2001

(I) Where, under Article 4, the place of the relevant intermediary is located in a State within which one or more of its territorial units, or both the State and one or more of its territorial units, have their own ruies of law in respect of any matter dealt with in this Convention, any référence in this Convention to the place of the relevant intermediary shall be construed as referring to the place in a territorial unit.

Article 10 Uniform interprétation

In the interprétation of this Convention, regard is to be had to its international character and to the need to promote uniformity in its application.

(2) The conflict of laws rules in force in that territo-rial unit détermine whether the substantive rules of law of that territorial unit, of another territorial unit, or of the State apply.

Options previously considered:

Option B (see Preliminary Document No 4:

Mémorandum on fédéral clauses)

Article 11 Review of practical opération of the Convention

The Secretary General of the Hague Conférence on Private International L a w shall at regular intervais convene a Spécial Commission to review the practical opération of the Convention [and to consider whether any amendments to this Convention are désirable].

Where, under Article 4, the place of the relevant inter-mediary is located in a State which comprises two or more territorial units each of which has its own System of law or set of rules of law in respect of matters covered by this Convention, the following rules apply

-Article 12 Amendments to the Convention

To be completed.

(a) i f there are rules in force in such a State identifying which law or set of rules of law is appHcable, that law or set of rules of law applies;

Article 13 Signature, ratification, acceptance, approval or accession

(b) in the absence of such rules, any référence in this Convention to the place of the relevant intermediary's office or branch which maintains the securities account shall be construed as referring to the place in a territorial unit.

Option C (see the Annex to Preliminary Document No 4)

(1) This Convention shall be open for signature by ail States.

(2) This Convention is subject to ratification, accept-ance, approval or accession by the signatory States.

(3) The instruments of ratification, acceptance, approval or accession shall be deposited with the Ministry of Foreign Affairs of the Kingdom of the Netherlands, Depositary of the Convention.

The following rules apply if the place of the relevant intermediary, determined under Article 4, is located in a State within which the State and one or more of its ter-ritorial or other units have their own substantive rules of law or conflict of laws rules in respect of any matter dealt with in this Convention ("Multiunit State") -(1) I f a court in another State must décide a conflict of laws issue within a Multi-unit State, it shall do so under the following rules

-(a) i f the Multi-unit State has made a déclaration identi-fying the conflict of laws rules applicable within the Multi-unit State, the other State shall apply those rules;

(b) i f the Multi-unit State has not made such a déclara-tion, the other State shall apply this Convention to conflict of laws issues within that Multi-unit State.

(2) This Convention does not displace the conflict of laws rules applicable within a Multi-unit State to conflict of laws issues within that Multi-unit State.

[Article 14 Régional organisations

(1) A Régional Economie Intégration Organisation which is constituted by sovereign States and has com-pétence over certain matters governed by this Convention may similarly sign, accept, approve or accède to this Convention. The Régional Economie Intégration Organisation shall in that case have the rights and obligations of a Contracting State, to the extent that that Organisation has compétence over mat-ters governed by this Convention. Where the number of Contracting States is relevant in this Convention, the Régional Economie Intégration Organisation shall not count as a Contracting State in addition to its Member States which are Contracting States.

(2) The Régional Economie Intégration Organisation shall, at the time of signature, acceptance, approval or accession, make a déclaration to the Depositary speci-fying the matters governed by this Convention in respect of which c o m p é t e n c e has been transferred to that Organisation by its Member States. The Régional Economie Intégration Organisation shall promptly

December 2001 draft 203

doit informer sans retard le dépositaire de toute modification intervenue dans la délégation de tence, y compris de nouvelles délégations de compé-tence, spécifiée dans la déclaration faite en vertu du présent paragraphe.

(3) Toute référence à « État contractant », « États contractants », « État partie » ou « États parties » dans la présente Convention s'applique également à une organisation régionale d'intégration économique, lors-que le contexte requiert qu'il en soit ainsi.]

Article 15 Entrée en vigueur

(1) L a Convention entrera en vigueur le premier jour du mois suivant l'expiration d'une période de [trois]

[six] mois après le dépôt du troisième instrument de ratification, d'acceptation, d'approbation ou d'adhé-sion prévu par l'article 13.

(2) Par la suite, la Convention entrera en vigueur pour chaque État ratifiant, acceptant, approuvant ou adhérant postérieurement, le premier jour du mois sui-vant l'expiration d'une période de [trois] [six] mois après le dépôt de son instrument de ratification, d'ac-ceptation, d'approbation ou d'adhésion.