Le détail de l’actif circulant de la société pour les exercices 2005, 2006, 2007 et 2008, se présente comme suit :
L’actif circulant s’établit en 2006 à 505,8 Mdh contre 430,7 Mdh en 2005, soit une augmentation de 17,5%, principalement en raison de :
- La progression des stocks de 26,7% à 246,8 Mdh contre 194,8 Mdh en 2005 ;
- La hausse des créances de l’actif circulant qui s’établissent à 257 Mdh contre 233,4 Mdh en 2005, soit une augmentation de 10,1% ;
- La baisse de l’écart de conversion actif de 20% à 1,7 Mdh contre 2,1 Mdh en 2005.
En 2007, l’actif circulant enregistre une évolution de +34,2% pour s’établir à 678,6 Mdh contre 505,8 Mdh en 2006, suite à :
- L’accroissement des stocks de plus de 50,5% en 2007, à 371,6 Mdh contre 246,8 Mdh en 2006 ;
- L’augmentation des créances de l’actif circulant qui atteignent 305,9 Mdh contre 257 Mdh en 2006, en hausse de 19%.
En 2008, l’actif circulant de la société enregistre une hausse de 46,2% pour atteindre 992 Mdh contre 679 Mdh en 2007 principalement en raison de :
- L’augmentation des stocks de pour atteindre 568 Mdh contre 372 Mdh en 2007 ;
- La hausse des créances clients et autres débiteurs qui augmentent de 37,5% à 420 Mdh contre 306 Mdh, étant donné la saisonnalité de l’activité.
• Stocks
En milliers de dirhams 2 005 2 006 Var 2 007 Var 2008 Var
Marchandises 183 143 238 688 30,3% 365 973 53,3% 560 796 53,2%
Matières et fournitures consommables 11 711 8 190 -30,1% 5 634 -31,2% 6 968 23,7%
Produits en cours - - NA - NA - NA
Produits intermédiaires produits résiduels - - NA - NA - NA
Produits finis - - NA - NA - NA
Stocks (F) 194 854 246 878 26,7% 371 607 50,5% 567 763 52,8%
Source : Charaf Corporation SA
Compte tenu de la saisonnalité de l’activité de Charaf Corporation SA qui réalise ses ventes d’octobre à décembre et d’avril à juin, les stocks au 31 décembre et au 30 juin reflètent une politique de stockage hors saison destinée à assurer un approvisionnement lors des campagnes agricoles. Cette politique a été entreprise par Charaf Corporation SA dès 2005 pour être réellement instaurée en 2006/2007 et ce afin de pouvoir satisfaire la demande et éviter les ruptures de stocks liées aux délais d’approvisionnement (rupture des stocks mondiaux, délais d’importation et de déchargement longs).
En 2006, les stocks se sont établis à 246,8 Mdh contre 194,8 Mdh en 2005, soit une augmentation de 26,7%, qui s’explique essentiellement par l’accroissement des stocks de marchandises de 30,3% à 238,6 Mdh contre 183,1 Mdh en 2005 suivant ainsi l’évolution de l’activité, parallèlement à la baisse des stocks de matières et fournitures consommables de 30,1%
pour s’établir à 8,1 Mdh contre 11,7 Mdh en 2005. En effet, parallèlement à l’amélioration de l’activité, la société consomme davantage de matières et fournitures consommables, d’où une baisse des niveaux de stocks (cette baisse a engendré une variation du stock de matières fournitures et emballages de l’ordre de 3,4 Mdh).
En 2007, les stocks enregistrent une croissance de 50,5% à 371,6 Mdh contre 246,8 Mdh en 2005, principalement en raison de l’accroissement des stocks de marchandises de 53,3% à 365,9 Mdh contre 238,6 Mdh en 2006 suivant ainsi le développement de l’activité de la société.
Les stocks de matières et fournitures consommables ayant baissé de 31,2% pour s’établir à 5,6 Mdh contre 8,1 Mdh en 2006 parallèlement à l’accroissement de l’activité de la société.
En 2008, les stocks de marchandises augmentent de 53,2% à 568 Mdh contre 371 Mdh en 2007. Cette hausse s’explique par la saisonnalité de l’activité de la société qui nécessite le stockage de marchandises en préparation du début de la saison agricole.
• Créances de l’actif circulant
Le tableau suivant détaille les postes de l’actif circulant de Charaf Corporation SA pour les exercices 2005, 2006, 2007 et 2008:
En milliers de dirhams 2 005 2 006 Var 2 007 Var 2008 Var
En 2006, les créances de l’actif circulant s’établissent à 257 Mdh contre 233,4 Mdh en 2005, suite à :
- L’augmentation du poste fournisseurs débiteurs, avances et acomptes de 142,1% à 5,7 Mdh contre 2,3 Mdh en 2005 suivant le trend de l’accroissement de l’activité ;
- La progression du compte clients et comptes rattachés de 7,9% à 223,4 Mdh contre 207 Mdh en 2005 (progression moins importante que celle du Chiffre d’affaires grâce à la politique de recouvrement adoptée par la société);
- La hausse des créances de l’Etat de 13,8% pour atteindre 24,6 Mdh contre 21,6 Mdh en 2005. Il s’agit de crédits de TVA ;
- L’accroissement du poste « Autres débiteurs » de 56% pour s’établir à 3,1 Mdh contre 2 Mdh en 2005.
En 2007, les créances de l’actif circulant enregistrent une augmentation de 19% à 306 Mdh contre 257 Mdh en 2006, compte tenu de :
- La baisse du poste Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes de 76,6% à 1,6 Mdh contre 5,7 Mdh en 2006 ;
- L’augmentation du poste Clients et comptes rattachés de 21,3% pour s’établir à 270,9 Mdh contre 223,4 Mdh en 2006 accompagnant l’évolution de l’activité de la société ; - La hausse des créances de l’Etat de 9,4% pour atteindre 27 Mdh contre 24,6 Mdh en
2006 ;
- L’augmentation du poste « Autres débiteurs » qui atteint 5,7 Mdh contre 3,1 Mdh en 2006.
Le niveau des stocks dépend de la conjoncture des prix à l’international : si le marché est
« calme », le délai est en moyenne de 2 à 3 mois de stockage ; si le marché est tendu (trop de variation de prix), le délai de stockage est un peu plus long (4 à 6 mois).
En 2008, les créances de l’actif circulant augmentent de 37,5% pour atteindre 421 Mdh contre 306 Mdh essentiellement en raison de :
- L’augmentation du poste « Fournisseurs et Comptes rattachés » qui passe de 2 Mdh à 21 Mdh en 2008 ;
- La hausse des « créances clients » de 19,5% pour atteindre 324 Mdh contre 271 Mdh en 2007 ;
- L’accroissement du poste « autres débiteurs », qui passe de 6 Mdh à 45 Mdh en 2008, par suite d'une avance en compte courant de 70 Mdh faite à Charaf Corporation Holding pour un montant remboursée à hauteur de 30Mdh soit 40Mdh.
c. Ratios de gestion
En milliers de dirhams 2005 2006 2007 2008
Stocks de marchandises 183 143 238 688 365 973 560 796
Achats revendus HT 453 542 617 724 654 162 886 287
Ratio de rotation de stocks de M/ses1 147 141 204 231
Stocks de matières et fournitures consommables 11 711 8 190 5 634 6 968 Achats consommés de matière et de fournitures HT 15 100 25 897 24 304 23 966 Ratio de rotation de matières et fournitures consommables2 283 115 85 106
Créances clients et comptes rattachés3 207 060 223 396 270 941 323 845
Délai clients 135 109 123 110
Source Charaf Corporation SA
Les ratios de gestion traduisent la rotation des stocks et des créances clients.
• S’agissant des stocks de marchandises, les délais de renouvellement des stocks de marchandises ont enregistré une légère baisse en 2006, pour atteindre 141 jours contre 147 jours en 2005, avant d’augmenter à 204 jours en 2007 et 231 jours en 2008, et ce en raison de l’accroissement des niveaux de stock suite à une politique de stockage entreprise par la société.
• S’agissant des stocks de matières et fournitures consommables, les délais de rotation se sont largement améliorés, passant de 283 jours en 2005, à 115 jours en 2006 et 85 jours en 2007. En 2008, ce ratio atteint 106 jours. Ce stock concerne essentiellement des pièces de rechange non utilisées de manière régulière et maintenues en stock.
• Les délais de règlement des clients ont baissé en 2006, passant de 135 jours en 2005 à 109 jours. En 2007, ce ratio est en hausse à 123 jours. En 2008, les délais de règlement clients s’établissent à 111 jours.
d. Trésorerie – Actif
La trésorerie actif de la société pour les exercices 2005, 2006, 2007 et 2008 se présente comme suit :
En milliers de dirhams 2 005 2 006 Var 2 007 Var 2008 Var
Trésorerie Actif 1 231 985 -20,0% 30 023 NS 1 155 -96,1%
La trésorerie actif intègre les titres et valeurs de placement étant donné leur caractère liquide, les comptes bancaires débiteurs et le compte de caisse.
1 Stock de marchandises/achats revendus*365
2 Stocks de matières et fournitures consommables/ Achats consommés de matière et de fournitures *365
En 2006, la trésorerie-actif enregistre une baisse de 19,98% pour s’établir à 1 Mdh contre 1,2 Mdh en 2005.
En 2007, la trésorerie-actif est en augmentation, s’établissant à 30Mdh contre 1Mdh en 2006 principalement du fait de l’augmentation du compte banque pour 18 Mdh et des chèques à encaisser pour un montant de 11 Mdh.
En 2008, la trésorerie actif s’établit à 1,1 Mdh contre 30 Mdh à la fin de l’exercice 2007, en baisse de 96,1%.