خوصصة القطاع المصرفي : أسبابها وتداعياتها على النظام المالي

Résumé

Le secteur bancaire a connu, à partir des années quatre-vingt du siècle dernier, une vague de libéralisme financier sans précédent marquée notamment par une politique de privatisation massive des banques.

Les études dans ce sens montrent que la privatisation a contribué à l'expansion de l'activité bancaire, et à améliorer la rentabilité des banques privatisées, qui ont

يلاملا ماظنلا ىلع اهتايعادتو اهبابسأ : يفرصملا عاطقلا ةصصوخ

صخلم نم ةجوم يضاملا نرقلا تانينامث نم ءادتبا يفرصملا عاطقلا فرع ريشتو . كونبلا ةصصوخ ةسايس اهرهاظم زربأ ناك يلاملا ريرحتلا طاااشنلا عاااستاو روااطت يااف تمهاااس ةااصصوخلا نأ االى تاااساردلا تاعفرو يفراصملا ةاامدخ رود ناع تالخت يااتلا ، كوانبلا ةايحبر ناام

عاااطقلا ةااينب ترااي ااامك ، ناابق ناام اابعلت تااناك تاالا ذاااعلا الاااصلا ةايلاملا تمتاكتلاو كوانبلا روا ظل ذائمملا ااانملل ااهريفوتب يفرصملا نأ لى .ا تبحاااااص ياااتلا ةاااملوعلاو لامدااانلا ةاااكرح ناااع ب فرااابكلا نباقملا يف تزرفأ يفرصملا عاطقلا ةصصوخ تايعاداتلا نام ديدعلا

تاامز ا ترايتو دايازت و رارقتاسلا ذداع ةالاح ذقاا ت ااهرطخأ ةيبلسلا ةيفرصملا تلا رم ا ،

اا تمظنأ تااقنا نودالل راشابملا نخداتلا بلطت

رارااق تاااختا االى تلاااحلا ناام داايدعلا يااف راام ا نااصوت و ةاايلاملا ةايلاربل نودلا رثكأ يف تح كونبلا ضعب ذيمأتب يئانثتسا ةامزأ نى .

1002 نوااح اراايبك اااشاقن تراااثأ ، تايعاداات ناام ااا نع رااجنا ااامو ،يفراصملاو يلااملا عااطقلا الع ةاقيمع تاحماصى ءاراجى ترورض بااهت و ، واايحلا عاااطقلا اتااه االع ةاالودلا ةطلااس زاايزعت ترورااضو يفرااصملا عاااطقلل ياائزج واالو ذيمأاات وارااتقا االى نيااصتخملا ضااعب يرارمتااسا نامااضل رورااض ءارجرااك يااف يجيتارتااسلا روداالل اابعل ة

. داصتقلا طاشنلا نيومت

ةمدقم .أ

ودامح نومعن نب

ةيداصتقلا ذولعلا ةيلك رييستلا ذولعو

ةعماج ةنيطنسق 1

جلا رئاز

abandonné le rôle de service public qu'elles jouaient auparavant. La privatisation a également contribué a l'émergence de grandes banques et conglomérats financiers en raison du mouvement de fusion, acquisition et globalisation qui l'accompagnèrent.

Cependant, la privatisation du secteur bancaire s'est accompagnée d'une instabilité croissante du système financier et la récurrence des crises bancaires nécessitant à chaque fois l'intervention directe des Etats pour organiser le sauvetage de leurs systèmes financiers, allant dans de nombreux cas jusqu'à nationaliser certaines banques, même dans les pays les plus libéraux. La crise de 2008 et les conséquences néfastes qu'elle a engendré, a donné lieu à un riche débat sur la nécessité d'entreprendre de profondes réformes dans le secteur bancaire, en renforçant l'autorité de l'Etat sur ce secteur vital, au point où certains spécialistes proposent la nationalisation, du moins partielle, du secteur bancaire pour lui permettre d'assurer son rôle stratégique dans le financement de l'économie.

يستكي

تريبك ةيمهأ يفرصملا ذاظنلا

ضغب كلتو ترصاعملا تايداصتقلا يف داصتقلا ذاظنلا ةعيبط نع رظنلا ام مف ،ةلودلا نبق نم ج تنملا يسايسلاو ةي يكو عقومو ، كنبلا ةيكلم ةعيبط تناك نتحي و ف ميظنت نم ترادصلا زكرم امئاد

يلاملا ذاظنلل ةلكشملا ةيلاملا تاسسؤملا نيب ةجيتن نثمتت ةيساسأ فئاظو ثمثل هراكتحا

:يف - نيب ةصاقملاو عفدلا ةمظنأ رييست

.نييداصتقلا نيلماعتملا فلتخم - زجعلا تات تادحولا نيب طسوتلا ةيلمع نمخ نم ضئا لا تات تادحولاو

.ناجلآا نيوحت - وت ةبقارمو ريعست ، ذييقتل ةيلآ ريف

ريدقت( داصتقلا يف ضارقاا ة يظو .)راطخ ا

ةيويحو ةيساسأ ةقباسلا فئاظولاف

بسنلاب ة لع ةيداصتقلا تاسسؤملاو دارفلأل ديدش يفرصملا ذاظنلا نعجي امم ، ءاوس دح داصتقلا ذاظنلا تانوكم ةفاكب طابترلا يف ضرعت ترم نك ي ف، يلاملاو عاطقلا ا

لى كلت فدأ ةيلام ةمزأ لى يفرصملا يف ذ سأ وأ ةيداصتقلا تامز ا ثودح ات لو ،اهراشتنا ةعرس و ا تدح تدايز لى نودلا نم ريثكلا تدمع دقف ببسلا ا مهأ قرطلا تشب يلع ةباقرلا ذاكحى ةصاخ كونب ذيمأت وأ ةماع كونب ءاشنى ا لام سأر يف ةكراشملا نق ا لع وأ ا نم فاده ا نم ددع قيقحتل ا نم ايعس تات تاعاطقلل ذزملا نيومتلا ريفوت : يعامتجلا دعبلا

ذ ملا دئاعلاو يلاملا

،يندتملا

لى ةفاضى ةيبنج ا كونبلا ترطيس نم صلختلا اتكو ،ةيداصتقلا ةيمنتلا ططخ نيومتو لت ري لى يلاملاو يفرصملا ذاظنلا لع ةباقرلا ذاكحى مك ، تاخوتملا فاده ا نم ك

ا

نودلا رثكأ يف تح ةمراص نيناوقو دعاوق لى رارمتساب يفرصملا ذاظنلا عضخأ امدقت ةيلاربيللا

( 1

.)

ذامتها تريخ ا تاونسلا يف بطقتسا يفرصملاو يلاملا ذاظنلا رارقتسا عوضومف اته هد ش امل رظنلاب ذلاعلا ربع رارقلا باحصأو نيصتخملا نم ريثكلا نم عاطقلا

مظن ا تحاتجا يتلا يلاملا ررحتلا ةجوم يف اساسأ تدسجت ةقيمع تلوحت ة

تلثمت يتلاو يضاملا نرقلا تانينامث نم ةيادب ،ةمدقتملا نودلا يف ةصاخ ،ةيفرصملا ري اعسوت فرع تلا يفرصملا طاشنلا لع دويقلا عفرو نيناوقلا ريغت ترهاظ يف ررحتلا ةجومل ةجيتنكو قوبسم ةصاخ نودلا نم ديدعلا ترشاب نيناوقلا ريغتو

طغض تحت ةيمومعلا ةيراجتلا كونبلا ةصصوخل اعساو اجمانرب ا نم ةيبورو ا اثحب داصتقلا ريست يف ةلودلا رود عجارتو قوسلا داصتقا وحن ذاعلا جوتلا

نع

دجلا عضولا اته عجشف ، ءاد ا نيسحتو رييستلا يف ةيلاع لا نم ديزملا تاكرح دي

ميتسلاو لامدنلا ء

تريبكلا ةيلاملا تانايكلا نكشت ا جئاتن نم يتلا يلاملا عاطقلا يف

ةيلاملا قاوس ا يف ذكحتت تحبصأ يتلا ةيملاعلا ةطشن ا تات ةقممعلا كونبلا رو ظو ديد ت ردصم لى يلاتلاب تلوحت و ةلاعف ةباقر ا يلع سرامت نأ نودلا لع رتعت و رارقتسمل . ا سمفى وأ اهرثعت ناح يف نودلل يسايسلا تحو داصتقلاو يلاملا

يف ريبك رود ا ل ناك يتلا ةيلاملا ةملوعلا ترهاظ ناح تسا عضولا ديقعت نم داز و ا نيب ةيلاملا فودعلا ثودح ن سو ةيفرصملاو ةيلاملا ةمظن ا نيب طبارتلا ةلاح تدايز

اقتناو ن ظن ةيلام ةمزأ ابصتل تامز ا ( ةيما

Crise systémique

تامزأ رار لع )

( تاونس 1331،1334،1321،1000

، 1002 .)

تريخ ا ةيلاملا ةمز ا نى ةفاك عامجرب كلتو ذلاعلا ا فرع ةيلام ةمزأ رطخأ دعت

ةنس فصتنم يف تناك اهرداوبف ،نيصتخملا 1001

راقعلا نهرلا ةمزأب تفرعو

( يكيرم ا

Subprimes

ةنس تلوحت ذث ، ) 1002

ةيلام ةمزأ لى ةلهتم ةعرسب و

ري داسك ةجوم يف تلثمت ةيداصتقا ةمزأ ا تبقعأ ، ةيماظن ةيلام ةمزأ لى أ ةيملاع ةيلاملا ةمظن ا يف ةقثلا راي نا ةجيتن ةتوا تم تاجردب ذلاعلا نود نك تحاتجا ةقوبسم ( نامتئلا ذجح عجارت و

crédit Crunch

.)

ض و ةمز ا قمعل ارظنو ا يف تببست يتلا رئاسخلا ةماخ

نخدتلا رم ا بلطت

نخدتلا اته تختاو ،راي نلا كشو لع تناك يتلا ،ةيلاملا ا تمظنأ داقن نودلل رشابملا اعسأب ضورق نكش يف ةلويسب كونبلا دادمى نيب تحوارت ناكشأ تدع ر

نم برتقت تدئاف

لا نمخ نم فرخ ا كونبلا ضعب ةلمسر تداعى لى ،ر صلا ،ا لامسأر يف ةمهاسم

دح نكي ذل ، ةيئانثتسا تارارق تاختا لى تلاحلا نم ديدعلا يف رم ا نصوتو "يف تلثمت ، ا ب ن كتلا "ميمأت

كنب نثم ةيلامسأرلا باطقأ نثمت نود يف كونبلا ضعب

Northern rock

، يناطيربلا و

Dexia

نهرلا نيومتلا تداعى يتسسؤمو ، يكيجلبلا

راقعلا

Freddie Mac , Fannie Mae

.خلا...ةيكيرم ا تدحتملا تايلولا يف

ةيلاحلا ةمز ا نى ترورض نوح اريبك اشاقن تراثأ ، تايعادت نم ا نع رجنا امو

ةسايس يف رظنلا تداعرب كلتو يفرصملاو يلاملا عاطقلا لع ةقيمع تاحمصى ءارجى طر ملا يلاملا ريرحتلا ع ةلودلا ةطلس زيزعت ترورضو

،عاطقلا اته ل ضعب بهتو

رورض ءارجرك يفرصملا عاطقلل يئزج ذيمأت وارتقاب كلت نم دعبأ لى نيصتخملا ا سرامت يتلا كلت يه ذ يأر بسح ةباقر نسحأ نأ رابتعا لع يلع ةباقرلا ذاكحا ثحبلا اته يف وورطملا نؤاستلا ناف يلاتلابو .امهاسم اهرابتعاب نخادلا نم ةلودلا :وه



نه نهو ؟ يلاملا ذاظنلا رارقتسا ذدع يف تم سأ كونبلا ةصصوخ نأ

نبق نم عاطقلا اته طاشن يف رثكأ ذكحتلا يعدتسي يفرصملا ذاظنلا ةممس قيقحت كونبلل ةصاخلا ةيكلملا أدبم يف ،ايئزج ولو ،رظنلا تداعى ينعي دق تلاو ةلودلا

و

.؟ عاطقلا ات ل يئزجلا ذيمأتلا ته نع ةباجلإلو يف ةصصوخلا رهاظ نيلحتلاب نوانتن نأ نواحنس نؤاستلا ه

تاساكعناو ذاع نكشب يلاملا و يفرصملا عاطقلا ا

نم يملاعلا يلاملا ذاظنلا لع

:ةيلاتلا رواحملا نمخ يفرصملا عاطقلا يف ةصصوخلا ةرهاظ:لاوأ ةمظن ا تحاتجا يتلا ةصصوخلا ةجوم ءارو ةنماكلا بابس ا لى قرطتلا نبق ، ةمدقتملا نودلا يف ةصاخ ، يضاملا نرقلا تانينامث نم ءادتبا ةيملعلا ةيفرصملا نأ لوأ انب ردجب ، ةيلاملا ةمظن ا رارقتساب ةيداصتقلا ترهاظلا هته ةقمعو ذجحو ةيمومعلا كونبلا روطتو رو ظ ءارو فقت يتلا تارربملاو بابس ا ضرعتسن وم تقبس يتلا تاونسلا يف عاطقلا اته :يلاملا عاطقلا اته يف ةصصوخلا ةج

1 - ةيمومعلا كونبلا روهظ بابسأ :

تدعل ةصاخلا كونبلا نباقم يف ةيمومعلا كونبلا اهرفوت يتلا ايازملا عوضوم ناك نم تيمهأ شاقنلا اته يقتسيو ، يلاملا ناجملا يف ءاربخلا نيب شاقن نحم تاونس

لا يف يفرصملا عاطقلا ا بستكي يتلا ةيمه ا تلا عاطقلا نوك ترصاعملا تايداصتق

امكف .ةيومنتلا ططخلاو ةيداصتقلا تاعاطقلا فلتخم نيومت يف ربك ا ءبعلا يلع عقي نكل ،ثيدحلا داصتقلا يف ةيويح ذا مب ذوقي يفرصملا عاطقلا نرف يلى تراشاا تقبس ذا ملا هته ءادأ لع عاطقلا اته تردق فدم نأ لى انه تراشاا بحي ،نامأو ،ةيلاع ب

وأ رصانعلا نم ةلمج لع ادامتعا فرخأ لى ةلود نم فلتخت ةيفا ش و تءا كو ة جلاو ،ةينامتئلا ةسايسلل ترادى بولسأو ،كنبلا ةيكلم ةعيبطب اساسأ طبترت بابس ا . هايى ا حنمي يتلا ةقثلا ةجردو كنبلا لى طيحملا ترظن اريخأو ضورقلا نم تدي تسملا

ايخيراتو ةيمومعلا كونبلل عساولا راشتنلا رربتل بابس ا نم ةعومجم ترفاضت

:ا نم

يف ةيعامتجلاو ةيداصتقلا فاده ا نيب نزاوتلا نم ندأ دح نامض 

ندأ دح ذيدقت لع ا ثحو ةيعامتجا ةيلوؤسم ا ليمحت أ ،ةيفرصملا تاسسؤملا طاشن نضتحي تلا عمتجملا ريوطت يف ةمهاسملل تامدخلا نم .ا

تامز ا لع نعف در نوكت دق يفرصملا عاطقلل ةماعلا ةيكلملا رو ظ 

اته لع ترطيسلا ذاكحى بلطتت ةيئانثتسلا فورظلا هته نثمف ةلودلا ا جاوت يتلا .عاضو ا ذيوقت يف ذ ست ةماع كونب دوجوب رسيأ نوكي رم ا و عاطقلا ك فورظلا ضعب تحت كنبلل ةيمومعلا ةيكلملا ريربت نكمي 

ةلاح دوجو

فمتخا أ )كونبلا (نيجتنملاو )نئابزلا (نيكل تسملا رو مج نيب تامولعم نثامت ذدع تاب رل ةباجتسلا لع يناثلا فرطلا رابجى ةلاحتساو نيفرطلا نيب فاده او جوتلا .نو ا فرطلا تاجاحو بلا تركف يلع ذوقت تلا كرتشملا ساس ا نأ ةقباسلا رصانعلا نيلحت نم اضتي كون

نم ريثكلا نرف كلت لع ءانبو ،ذاعلا الاصلا قيقحت لع نمعلا ترورض وه ةيمومعلا اعجان و لاعف يفرصملا عاطقلا يف ةيكلملا نم عونلا اته نوربتعي نيصتخملا بل أ يف عجار ذاعلا يفرصملا عاطقلا فرع تلا ريبكلا راشتنلاو روطتلاف .ايداصتقا " ةيعوطت بابس

Benevolent

ورظلا ا تلمأ "

ف ةصاخ ناومأ سوؤر ذادعناك تدئاسلا

يفاكلا نيومتلا رفاوت ذدعو ، داصتقلا ومنلا نيومت نيبس يف رطاخملا نمحت نبقت فثكم نيومتل ةجاحلا اتكو ،يلاعلا يعامتجلا دودرملا تات ةيداصتقلا تاعاطقلل ةفاضى ،صاخلا نيومتلا حيتي امم لعأ تريتوب عينصتلا ةكرحل ةسرامم ترورض لى

ري فرخأ بابسأ دجوت امك ،خلا.... يلحملا يفرصملا عاطقلا لع ةمراص ةباقر يجولويدي ا بابس ا :ا نم ةماعلا كونبلا رو ظ يف تم سأ ةيداصتقا ة

ةلواحمك

ةيبنج ا ترطيسلا نم صلختلا -

اثيدح ةلقتسملا نودلل ةبسنلاب ناحلا ناك امك -

وأ

ضر ك ةيسايسلا بابس ا تداعى فد ب ةيسايس فارطأ نبق نم كونبلل ةماعلا ةيكلملا

.تورثلاو نخدلا عيزوت

( 1 )

ةيمومعلا كونبلا راشتناو دوجو رس ت يتلا و ركتلا ةقباسلا بابس ا لع ادامتعا :تاعومجم ثمث لى كلت لع ءانب ذلاعلا نود ذيسقت نكمي ايخيرات



بلا لع ا تيبل أ تدمتعا يتلا ةيمانلا نودلا ذعدل ةليسوك ةيمومعلا كون

هته ذظعم تدمع دقف .ةيومنتلا ا جمارب نيومت و ، داصتقلاو يسايسلا ا لمقتسا يف ةصاخ ةسايسلا هته تعاش دقو ،ةيجيتارتساا تاعاطقلا لع ترطيسلا لى نودلا تاونسلا -00

جماربو ةصاخلا كونبلا يف ةعساو ذيمأت ةجوم ا جئاتن نم تناكو 10

ونب ءاشنى دعاس دقو ،ةينيتملا اكيرمأو ،ايسآ ،ايقيرفى نم نك يف اديدج ءاشنى ةيمومع ك

نقتسا دق ا بل أ ناك يتلا ،نودلا هته نم ديدعلا فدل ادئاس ناك تلا روعشلا كلت لع ةحلصم باسح لع حلاصم ذدخت رامعتسمل دادتما يه ةيبنج ا كونبلا نأب ،اثيدح .ا بوعش



يعويشلا ركسعملا نود ابس و ،يتلا اقباس

ب ةمظنأ تنب ،ةيجولويديى

يف ةليسو ةيلاملا تاسسؤملا هته تناك تى ةيمومعلا كونبلا نم ايلك بش ةنوكم ةيفرصم ا تاسايس تي نتو ضورقلا انم ةسايس لع ةباقرلا يف ا لمعتسا يعويشلا بزحلا دي .ةيداصتقلا



لا كونبلا راشتنا تفرع كلتك يه ةيبرغلا ابوروأ نود تاجردب ةيمومع

ولو نخدتلا ترورض نودلا هته تأر امنيح ةيناثلا ةيملاعلا برحلا دعب ةصاخ ةتوا تم ثادحى نجأ نم برحلا تاونس نع ب ترمدملا ا تايداصتقا يجوت يف دودحم نكشب فلتخم نيبو ، ة ج نم، ةيداصتقلا تاعاطقلا فلتخم نيب ةنزاوتم ةيداصتقا ةيمنت أ ة ج نم ةلودلا قطانم ةيمومعلا ةيلاملا تاسسؤملا ترطيس دقف ببسلا ات لو . فرخ

حيتن ناغتربلا، اينابسى ،اكيجلب ،ايلاطيى ،اسنرف نم نك يف يفرصملا عاطقلا لع لع زكترت ةيومنت ةسايس نودلا هده ينبت ببسب عاطقلا اده ا فرع يتلا ذيمأتلا ةكرح يهافرلا قيقحت فده ة

ر داصتقا ذاظن أ ةيعامتجلا عباط وأ دعب وت يلامسأ

يفانيدنكسلا نودلاو ايناملأ يف امأ . يعامتجا ة

ةيمومعلا كونبلا ةبسن تناكف ايناطيربو

.دمتعملا ومنتلا ذاظنلا فمتخل كلتو ريثكب نقأ يفرصملا عاطقلا نمض 1 - ملاعلا يف ةيمومعلا كونبلا ةناكم روطت :

معلا كونبلا نأ قباسلا ورطلا نم جتنتسن يف اعئاش ارمأ نب ءانثتسا تسيل ةيمو

بابس ذلاعلا نود فلتخم يف عساو نكشب ترشتنا دقف ،ةثيدحلا ةيفرصملا ةمظن ا تاطلسلا نبق نم بلاغلا يف تلمعتسا تى ةيداصتقا و ةيجولويديى ،ةيخيرات ،ةيسايس مي قايسلا اته يفو .نودلا هته يف ةيومنتلا جماربلا نيومتل ةليسوك ةيمومعلا ءاطعى نك

:يلي امك ذلاعلا نود ضعب يف ةيمومعلا كونبلا ةيمهأ نع تركف :ابوروأ

- ةنس نم نك يف ذيمأتلا نم نيتجوم يفرصملا عاطقلا د ش اسنرف يف 1341

1321و ذضي يمومعلا يفرصملا عاطقلا اهدعب ابصأ نم رثكأ نثمت اكنب 93

20

% .يسنر لا يفرصملا ذاظنلا نوصأ ذجح نم

- املأ يف يمومعلا يفرصملا عاطقلا تزوحب ةيلاملا نوص ا ةبسن تلصو اين

94,13

% ةنس نكك ينامل ا يفرصملا ذاظنلا نوصأ عومجم نم 1330

.

- ةنس ةيمومعلا كونبلا تزوحب ةيلاملا نوص ا ةبسن ايلاطيا يف ب ردقت 1330

13,00

% .يلاطيلا يفرصملا ذاظنلا نوصأ عومجم نم

- ناغتربلا يف 31

ا نم % يف يمومعلا عاطقلل ةعبات كونبل . 1321

- نانويلا 20

% ةنس يف يمومعلا عاطقلل ةعبات كونبلا نم 1330

.

:ةيقرشلا ابوروأ يف - داحتلا ذظتو ،ةيعويشلا ةلتكلا نكشت ا تيبل أ تناك يتلا ةيقرشلا ابوروأ نود

ك ،خلا...ةيقرشلا ايناملأ ،ايكافولسوكيشت ،رجملا ،اينولوب ،يتيفوسلا ا تمظنأ تنا

ةنس نبق ةلودلل ايلك ةعبات ةيفرصملا 1323

.يعويشلا ركسعملا راي نا ةيادب نبق أ

: ايسآ يف - ةنس ةيمومعلا كونبلا تلثم :ناتسكاب 1330

،وات نلا ةسايس ةيادب نبق أ ،

% 39

.يفرصملا عاطقلا نوصأ عومجم نم - ةنس :دن لا 1331

نثمت ةيمومعلا كونبلا تناك 30

% نم يف يفرصملا عاطقلا

.ةلودلا كلت :ةيبونجلا اكيرمأ يف

- نثمي يمومعلا يفرصملا عاطقلا :نيزاربلا 11,49

% ذاظنلا يلامجى نم

ةنس يف يفرصملا .1334

فصتنم نم ءادتبا عاطقلا اته اهد ش يتلا ةصصوخلا تاسايس نم ذ رلا لعو ف يضاملا نرقلا تانيعست نم لو ا تاونسلاو تانينامثلا ناف ،ذلاعلا نود فلتخم ي

ةنسب ةصاخلا تاءاصحاا 1333

يف يفرصملا عاطقلا يف ةيكلملا ةعيبطب ةقلعتملاو

يفرصملا عاطقلا ا ب عتمتي يقب يتلا ةيبسنلا ةيمه ا ووضوب ر ظت نودلا نم ددع :ةيلاتلا تاءاصحاا نمخ نم حاضيى نكمي تلاو يملاعلا فوتسملا لع يمومعلا

( لودجلا :)2

لود ضعبل يفرصملا ماظنلا نمض يمومعلا يفرصملا عاطقلا ةيبسن

ملاعلا ةنس ةياهن يف 2111

ةلودلا لوصلأا ةبسن

لبق نم ةكولمملا ةيمومعلا كونبلا ةلودلا

لوصلأا ةبسن لبق نم ةكولمملا

ةيمومعلا كونبلا ةلودلا

لوصلأا ةبسن لبق نم ةكولمملا

ةيمومعلا كونبلا

شدلاغنب 10

% ايسور

02

% ايسورولب

01

%

دنهلا 20

% اينامور

10

% دنوروب

ي 09

%

اكنلريس 11

% اينيفولس

40

% يليشلا

11

%

ايسينودنا 44

% اينولوب

44

% كيشتلا

13

%

ناويات 49

% ايتاورك

91

% اناغ

92

%

نيتنجرلأا 90

% ايلاطيا

11

% نانويلا

19

%

ليزاربلا 11

% ايناملأ

41

% جيورنلا

91,00

%

كيسكملا 11

% ارسيوس

11

% ناتسكاب

10,10

%

رصم 01

% دنلف

11

% يبيليفلا

ن 13,20

%

رطق 49

% ادنلسيأ

04

% ايروك

ةيبونجلا 90

%

ايكرت 91

% اسنرف

11

% نلايات

د 91

%

برغملا 14

% لاغتربلا

11

% اكيمج

10

%

رئازجلا 31

% ايريجين

19

% اينازنت

10,10

%

:ردصملا دادعى نم

:ةصاخو تاونسلا فلتخمل يملاعلا كنبلا تاءاصحرب ةناعتسلاب ثحابلا

Barth, James R., Caprio, Gerard and Levine, Ross, The Regulation and Supervision of Banks Around the World: A New Database (February 2001). University of Minnesota Financial Studies Working Paper No. 0006; World Bank Policy Research Working Paper No. 2588.

–4 :ةيمومعلا كونبلا ةصصوخ تارربم ةيداصتقلا تاعاطقلا رار لع ،يفرصملا عاطقلا يف ةصصوخلا ترهاظ دجت بسح ةلثمتملاو ةيمومعلا كونبلا ذزمت يتلا صئاقنلاو بويعلا يف ا تارربم ،فرخ ا

ف ، ا يديؤم أر : يلي ام ي

ذزملا د جلا نتب لع ةيمومعلا كونبلا ريسم عجشت يتلا زفاوحلا فعض 

.ةصاخلا كونبلا يف ناحلا يلع وه امل افمخ فيلاكتلا ض خو دئاعلا تدايز نجأ نم ل ا يف ةباقرلاب فلكملاف ، نيكلاملا ةباقر فعض نم ةيمومعلا كونبلا يناعت 

رامم لع عجشت ةيفاك زفاوحب عتمتي كلت نيبس يف لتبي تلا د جلاف ، ةلعاف ةباقر ةس

كلت لى فاضي ، ةصاخلا كونبلا يف ذهاسملاب ةنراقم ايزاوم ادئاع هءارو نم ينجي ل .رييستلا ءوس ةلاح صيخشت دنع نيريسملا عم ةعبتملا ةيجمعلا بيلاس ا فودج ذدع

طاشن ةبقارمب علطضت يتلا ةيموكحلا وأ ةيسايسلا تا جلا نى  كونبلا

عون أ ا نع عنمت لو تاسسؤملا هت ل ئيسلا ءاد ا نع ضاغتت بلاغلا يف ةيمومعلا بسب ةيلام دويق أ جاوت ل ةيمومعلا كونبلا نأ يه ةجيتنلاو ،ةيلاملا تاناعاا نم ل ةيمومعلا كونبلاف قير لا اته أر بسحف . دامتلا لع ا عجشي امم رييستلا ءوس نأ ساس اب نكمي ةساسلا ا لمعتسي نأ نجأ نم تدجو ا نوك ةلاعف تاسسؤم نوكت

نأ لى تاساردلا ضعب ريشت امك .يقابلا باسح لع ذهرصاني نم تأفاكمل تادأك ري فادهأ قيقحت لع ا نوربجي ةساسلا ن ةلاعف نوكت نأ نكمي ل ةيمومعلا كونبلا ةيعانص عيراشم نيومت وأ ةضئاف ةلامع فيظوتك ، ةيداصتقا ري ةيفارغج قطانم يف

ة لكلا يطغت ل ةيندتم راعسأب ةيلاملا تامدخلا ذيدقت وأ ، يسايس عفادب ايداصتقا ةلهؤم ةيقيقحلا

9(

.)

قو ت لى ا بل أ يف تلصوت عوضوملا اته نوح تاساردلا نم ديدعلا تيرجأ دقل لا نم ديدعلا يف ةلودلا نبق نم ةكولمملا كونبلا لع ةصاخلا كونبلا نيب نم و بناوج

:تاساردلا هته - ةسارد (

LA Porta et AL

ةنس )

(1001

)4

نم تانايب ا يف تلمعتسا يتلاو 31

ةلود

نم نك لع يفرصملا عاطقلا يف ةماعلا ةيكلملا رثأ نع ثحبلا ا نم فد لا ناك .كونبلا يف ةيحبرلا ومن ندعمو داصتقلا ومنلا ندعمو ،يلاملا ذاظنلا روطت فوتسم ي ف فادهأ قيقحت وه ةيمومعلا كونبلا راشتنا ببس ناك اتى ام رابتخا ذت ةساردلا هته نصحتملا جئاتنلا تر ظأ دقلو ." عيزوت تداعى" ةيسايس فادهأ وأ " ةيريوطت"ةيعوطت يهو ةيمانلا نودلا يف اراشتنا رثكأ يفرصملا عاطقلا يف ةيمومعلا ةيكلملا نأ ا يلع يلاملا ذاظنلا فلخت يف ببس ةيلاعلا ةبسنلاف .ةيجاتناا و داصتقلا ومنلا ابكو

ذاظنلل ءيطبلا روطتلاب تنرتقا يضاملا نرقلا نم تاينيعبسلا يف ةيمومعلا كونبلل يسايسلا ببسلا ذعدت جئاتنلا هتهو ،ةيجاتنااو در لا نخد ومن ندعم ضا خناو يلاملا .كونبلل ةماعلا ةيكلملل

- ( ةسارد

Barth et Al

ةنسل )

( 1004

1

نوح تامولعم ةساردلا هته تلمعتسا )

يف تاميظنتلاو دعاوقلا 101

ةيباقرلا تاسرامملا نيب ةقمعلا داجيى نجأ نم ةلود

دقو .فرخأ ة ج نم يلاملا ذاظنلا رارقتساو ةيلاعف روطتو ة ج نم ةيميظنتلاو يياقملا هته و ةيمومعلا كونبلا نيب ةقمعلل كلتك ةساردلا تضرعت روطتب ةصاخلا س

تاجرخملا نيب بلاس طابترا دوجو يه ا يلى نصوتملا ةجيتنلاو .يفرصملا ذاظنلا جئاتن نم نأ لى.توشرلا نيبو ا نيب يباجيا طابتراو ، ةيمومعلا كونبلاو ةيباجيلا ،روطتلا نم نكو ةيمومعلا كونبلا نيب وق ري نكل طابترا دوجو كلتك ةساردلا قتسلاو ةيلاع لاو نع تدعاسملا ةيميظنتلاو ةيباقرلا بناوجلا يف ذكحتلا ناح يف رار

.كلت ةيمومعلا كونبلا ذاظنب تخ ا نأ لع عمجت ا نأ نيتقباسلا نيتساردلا نم صلختسن

لع ةيبلس ةيداصتقا اراثآ فلخ كلت نم سكعلا لع نب ةليزه جئاتن لع لى ر سي ذل ابسأ تناك ام مف ، تج تنا يتلا نودلا اتهو ةلشاف ةبرجتلا هته ناف كونبلا ذيمأت ب

.عاطقلا اته ةصخصخل تريبك جمارب لى نودلا هته ءوجل رربي ام ذ يأرب –3 :يفرصملا عاطقلا يف ةصصوخلا ةجوم

،يملاعلا كنبلا ( ة لتخم رداصم نم ترفوتملا تاءاصحاا نى

Privatization

International

ا فدم اضاو نكشب ر ظت )...

ةصصوخ ترهاظ ةماخضو راشتن

جو لع يلاملاو يفرصملا عاطقلا يفو ذاع نكشب ذلاعلا يف ةيمومعلا تاسسؤملا نيبام ترت لا ي ف . صوصخلا 1321

- 1000 نم رثكأ تماق 101

جماربب ةلود

، ةيمومع تاسسؤم ةصصوخ 11

،ةيلام تاسسؤم ةصصوخ ا جمارب تنمضت ا نم

نودلا هته نيب نم 12

نم ةلود OCDE

و 99 رثكأ يف ، ذلاعلا نود يقاب نم ةلود

نم 110 تغلب ةيلامجى ةميقب ةيلمع 113,910

نزانتلا ذت طسوتمك و ، رلود رايلم

نع 41,10

% وأ يلحملا صاخلا عاطقلل ةفد تسملا ةيمومعلا ةسسؤملا ةيكلم نم

. يبنج ا يف ةصصوخلا ةجوم ةيادب نأ ةقباسلا رداصملا نم فشتسي امك يلاملا عاطقلا

يف ا جوأ تغلبو تانيعستلا ةيادب يف لى ةيقيقح ةقمطنا فرعت ذلو ةعضاوتم تناك نيب ترت لا تلجس ثيحب ةيرشعلا كلت رخاوأ 1334

- 1333 تبسن ام 02

% عومجم نم

عاطقلا يف ةصصوخلا جمارب ذهأ نمضتي يلاتلا نودجلاو .ةصصوخلا تايلمع ا يلى راشملا ترت لا يف يفرصملا :

مقر لودج 2

ةرتفلا يف ملاعلا يف ةيمومعلا كونبلا ةصصوخ جمارب مهأ:

2191 - 1000

ةلودــلا كونبلا ددع

ةصصوخملا كنب لوأ ةصصوخ ةنس

ةيمومعلا كونبلا ةبسن ةصصوخملا

نيتنجرلأا 01

1334 00

%

ليزاربلا 01

1331 00

%

رضخلأا سأرلا 01

1333 10

%

ايبمولوك 01

1334 13

%

رصم 01

1339 00

%

اناغ 04

1330 03

%

دنهلا 02

1331 11

%

يسينودنا ا 01

1330 11

%

اينيك 02

1320 11

%

ةيبونجلا ايروك 01

1334 14

%

تيوكلا 10

1334 10

%

نانبل 01

1332 100

%

ةطلام 01

1333 10

%

كيسكملا 10

1331 41

%

برغملا 02

1334 14

%

قيبنزوم 01

1330 41

%

ناتسكاب 00

1331 13

%

وريب 01

1331 01

%

يبيليفلا ن 01

1323 11

%

روفاغنس ة 01

1339 03

%

ناويات 09

1331 11

%

يدنليات ا 09

1323 14

%

لايوزنف 01

1330 10

%

ايلارتسأ 11

1323 11

%

اسمنلا 04

1331 11

%

اكيجلب 01

1339 10

%

كرمندلا 01

1339 14

%

ةدنلف 01

1331

%04

اسنرف 03

1331 11

%

لأ اينام 01

1322 03

%

نانويلا 10

1331 99

%

ادنلسيأ 01

1339 11

%

ايلاطيا 13

1321 11

%

جيورنلا 00

1323 00

%

لاغتربلا 11

1323 13

%

اينابسا 04

1339 10

%

ايكرت 01

1339 00

%

ايناطيرب 09

1323 01

%

ديوسلا 04

1334 11

%

ردصملا ( لع دامتعلاب ثحابلا دادعى نم : et al

Ekkehart.B )

0( )

ذل يلاملا عاطقلا يف ةصصوخلا تايلمع ّنأ ر ظت يملاعلا كنبلا تاءاصحى نأ امك ، ذخزلا س نب كلت دعب تلصاوت نب ترهاظلا هته زوربل لو ا تاونسلا لع رصتقت

نيبام ترت لا ي ف 1000

- 1001 نم رثكأ تماق 44

عاطقلا يف ةصصوخ تايلمعب ةلود

نم رثكأ تلمش يلاملا 101

ؤم تغلب ةيلامجى ةميقب ةسس 141,039

أ ،رلود رايلم

تبسن ام 90

% نيبي يلاتلا نودجلاو .تاعاطقلا ةفاك يف ةصصوخلا جمارب يلامجى نم

:ةيملاعلا ةيفارغجلا قطانملا ذهأ بسحب كلت مقر لودجلا : 1

ةرتفلا يف يلاملا عاطقلا يف ةصصوخلا تايلمع -1000

1002

ةيفارغجلا قطانملا بسح

بلا ناــــــي 1000

1002 1001 1004 1003 1005 1002

1002

ةصصوخملا كونبلا ددع 2 - طيحملاو ايسأ قرش

يداهلا 01

- - 01 01 10 09

03

-1 ةيقرشلا ابوروأ

ىطسولا ايسآ و 14

10 11 11 12 10 10

11

4 - ةينيتلالا اكيرمأ

و

بياراكلا 01

09 -

- 01 01 01

-

3 - رشلا طسولأا ق و

ايقيرفإ لامش -

- - - 01 04 00

09

-5 ايسأ بونج 01

09 01 09 -

01 -

09

2 - تحت ام ايقيرفأ

ءارحصلا 09

01 - 04

01 01 01

01

نويلملاب(تاقفصلا مجح )رلاود

-2 طيحملاو ايسأ قرش

يداهلا 101

- - 4142 1302 19223 92411

91131

1 - ةيقرشلا ابوروأ

ىطسولا ايسآ و 1191

1001 040 1210 1103 114

0111 11002

4 - ةينيتلالا اكيرمأ

و

بياراكلا 9121

1002 -

- 11 401 101

-

3 - طسولأا قرشلا

و

ايقيرفإ لامش -

- - - 192 949 4110 911

5 - ايسأ بونج 04

11 101 - 401

- 11 390

2 - تحت ام ايقيرفأ

ءارحصلا 11

11 41 -

01 10 11

404

ردصملا يملاعلا كنبلا تاءاصحى لع دامتعلاب ثحابلا دادعى نم:

http://rru.worldbank.org/Privatization/Queryresults.aspx?sid=4

نيبي يلاتلا نكشلاو ترت لا يف ةصصوخملا ةيلاملا تاسسؤملا ددعل ونسلا روطت

:ةقباسلا مقر لكشلا 2

ملاعلا يف يفرصملا عاطقلا يف ةصصوخملا كونبلا ددع روطت :

ةرتفلا يف

1000 - 1002

ردصملا rru.worldbank.org/Privatization/Queryresults.aspx?sid=4: http://

( ذقر نكشلا امأ عاطقلا يف ةصصوخلا تاق ص ذجحل ونسلا روطتلا ر ظيف )1

:ترت لا س ن يف يلاملا مقر لكشلا 1

: ملاعلا يف يفرصملا عاطقلا يف ةصصوخلا تاقفص مجح روطت

ةرتفلا يف

1000 - 1002 ا(

رلاود نويلم ةدحول )

ردصملا

:

http://rru.worldbank.org/Privatization/Queryresults.aspx?sid=4

يتنس نأ نيقباسلا نيلكشلا نم اضتي و 1000

نم نك يف تريبك تدايز اتفرع 1001

ا كونبلا ددع يتلا لو ا تاونسلاب ةنراقم ةصصوخلا تاق ص ةميق و ةصصوخمل

يلاوتلا لع نثمت تى ،ةقباسلا تاءاصحاا ا تلمش 14

و % 10 يلكلا ددعلا نم %

و ةصصوخملا تاسسؤملل

% 94 و 41

% .ةصصوخلا تاق صل يلامجاا ذجحلا نم

آ كونبلا ةصاخو يلاملا عاطقلا يف ةصصوخلا ترهاظ نأ لع ندي ام اتهو يف تتخ

ةصاخلا ةيكلملا قاطن عاستا و ةملوعلاك تديدع نماوع نع ب رارمتساب ديازتلا داصتقلا لع قوسلا داصتقا قو ت تركف نايغط نع ب ةيمومعلا ةيكلملا باسح لع

، دئاعلا ذيظعت تركف لى ةيمنتلاو ذاعلا الاصلا ةمدخ تركف نم نوحتلاو ، جوملا املا ريرحتلا لى ةفاضى .خلا...طر ملا يل

يفرصملا عاطقلا يف ةصصوخلا تايعادت :ايناث ، ذلاعلا نود نم ديدعلا ا تج تنا يتلا ةيمومعلا كونبلا ةصصوخ تاسايس تم سأ ةيفرصملا ةمظن ا اممم نقص تداعى لى ،ا يلى قرطتلا قبس يتلا بابس ا ريثأت تحت

ح لع ذلاعلا نود نم اهري و ةمدقتملا نودلا يف ينبت لى ا تعفد و ،ءاوس د

لى ةفاضى ، ديدجلا يميظنتلا و ينوناقلا عضولاو قبطنت ة لتخم نمع تايجيتارتسا يف ب نومعملا كلت نع ايرهوج فلتخي ةمكوح ذاظنل ةصصوخملا كونبلا دامتعا اساكعنلا نم ديدعلا ل ناك ديدجلا عضولا اته . ةيمومعلا كونبلا ت

يباجياا ة ةيبلسلاو

لع ايضوت نكمي و ،نيصتخملاو نيثحابلا ءارآ بسح نكك يلاملا ذاظنلا رارقتسا

: يلاتك كلت –2 :ةرطاخملا ةطشنلأا ةدايز لباقم يف ةصصوخملا كونبلا دئاع عافترا نود نم ريثكلا يف يفرصملا عاطقلا ةصصوخ ترهاظب تمتها ينلا تاساردلا نى

ر يف ذ سأ كلت نأ لى ا مظعم يف ريشت ذلاعلا نع ب ةصصوخملا كونبلا ةيدورم عف

ع ترملا دئاعلا تات تاطاشنلا كلت لى كنبلا تاطاشن يجوتو تراداا فوتسم نيسحت بابس ةيمومعلا كونبلا لع ت امك ض خنملا دئاعلا تات تاعاطقلا نيومت نع داعتبلاو :يلي اميف تاساردلا هته ذهأ جئاتن ضرعتسن كلت ايضوتلو. ةيعامتجاو ةيسايس - ( ةسارد

Bonin et Al

ةنس )

(1001

1

( ةيكلملا نكيه رثأ نع فشكلا تلواح يتلاو)

يف كونبلا ءادأ لع ) يبنج ا عاطقلاو صاخلا عاطقلاو ةلودلا 0

ركسعملا نم نود

و اينامورو ،اينولوبو ،ايراغنهو ،كيشتلاو ،ايتاوركو ،ايراغلب :يهو اقباس يعويشلا نم ةنيع ةساردلا تلمش 111

نيتنسلا يف كنب 1333

- 1000 ثمث نأ ةساردلا ريشت .

نأو ا تصصوخ تمت نودلا هته يف كونبلا عابرأ 40

ايلك ةكولمم تحبصأ ا نم %

براقي ام نأ امك .بناجلأل 00

% ،ةيبل ا بناج ا ا يف كلمي ةقطنملا يف كونبلا نم

نأ نيح يف 11

دلا تصلخ.ةلودلل ا يف ةيبل ا تلازام طقف ا نم % دجوت ّنأ لى ةسار

نم نكب ةساقم ،ةيحبرلا نأ لع ةيوق نئلد ROA, ROE

كونبلا يف لعأ ،

نم ة يعض ولو ةبسن ا يف كلمت ةلودلا تلازام يتلا كونبلا كلت يف نم ايلك ةصصوخلا .بناجلأل ةصصوخملا كونبلا ا ققحت ةيحبر ةبسن لعأ نأو .ناملا سأر - ( ةسارد

Otchere et Al

ةنس ) 009 .1

( 2

كونب يف ةصصوخلا رثأ تلوانت يتلاو)

ةبسن نيب ايباجيا اطابترا كانه نأ لى تلصوت يتلاو ايلارتسأ يف ثلونموكلا ا تلمش يتلا كونبلا نأ ةساردلا هته ت شك دقف ، ةيحبرلاو كونبلا يف ةصصوخلا ميثمب ةنراقملاب ا تيحبر تدايزو ا يلاكت يف ذكحتلا نم تنكمت ةصصوخلا ةسايس ا ت

هته تلصوت امك ،ايلارتسأ يف ةيحبر كونبلا رثكأ تحبصأو يمومعلا عاطقلا يف . ةلماكلا ةصصوخلا ةلاح يف ريبك نكشب دادزت كونبلا ةيحبر نأ لى ةساردلا

- ( ةسارد

Beck et Al

ةنس )

(1001

3

يف يفرصملا ذاظنلا لع ةساردلا هته تيرجأ )

عاطقلا ةصصوخل ةطخ تدمتعا يتلا ايريجين نم تدتمملا ترت لا يف يفرصملا

1330 -

1001 راعسأو تدئا لا راعسأ ريرحتك ،فرخ ا تاءارجاا نم ةعومجم نمض نم

تلاو ،خلا ... ضارقاا لع دويقلا عفرو فرصلا ي

ريرحتلا ةسايس نمض ا لك لردنت

ةصصوخلا ةيلمع تلمش دقو .ةلودلا هته ا تج تنا يتلا يلاملا 14

نولثمي كنب

% 10 نزو نم دئاع عا ترا لى ةساردلا هته جئاتن تراشأ دقو .يفرصملا ذاظنلا

.ةلودلا يف يميظنتلاو يتاسسؤملا طيحملا فعض ذ ر ةصصوخلا ا تلمش يتلا كونبلا كونبلا يف ضورقلا ةظ حم ةيعونو ةيدودرم يندت ظحول ا س ن ترت لا يفو نباقملا يف .ةيمومعلا يبلس بناوج هءارو ي خي واجنلا اته نكل يلاملا ذاظنلا رارقتسا لع ةياغلل ة

نكك

كونبلا يف ريبك نكشب ع تري ضرقلا رطخ فوتسم نأ دكؤي ام تاساردلا نمف ، ببسلاو تريبكلا ةيلاملا تاعمجتلا تدئا ل ا نع نزانتلا ذتي يتلا كلت ةصاخ ةصصوخملا تصح تدايز ا فده ةيموجه ةيرامثتسا تاسايس عبتت تاعمجتلا هته نأ يف نمكي ا

( تارايخلاو ذ سلا دئاع عفرو ةيقوسلا

Shares / Options

نامتحا نم ديزي امم )

فوتسم نرف نباقملا يف ،ترثعتملا ضورقلا ذكارت نع ب ةيلام نكاشمل كنبلا ة جاوم لع ةلودلا تقبأو نماكلاب صصوخت ذل يتلا كونبلا يف ع تري ذل رطخلل ضرعتلا ا لامسأر يف ا ل ةصح لع ءاقباا يف ةلودلا ةب ر لع نيلد نأب كلت رسف دقو ،

لع ةمزاع ةلودلا نأب نيلماعتملا ةفاك لى تراشىو ةصصوخملا كوـنبلا لع ا ترطيس ةيلاملا ةسسؤملا يف ترطاخملا ةيجيتارتسىو ةينامتئلا ةسايسلا لع ريثأتلا لاعف نم ديزت ةيئزجلا ةصصوخلا نأ يه ةصمخلاو ،ةصصوخملا نم كنبلا ةيحبرو ةي

ظفاحت ةيا نلابو كنبلا طاشن يف رطاخملا فوتسم نم نلقت امك رييستلا نيسحت نمخ .يفرصملا ذاظنلا ةممسو رارقتسا لع

ريرحتلاو ةصصوخلا نأ لى س ن قايسلا يف تاساردلا ضعب تلصوت دقو

ع ترطيسلا ةلودلا دق ي ذاع نكشب يلاملاو يفرصملا عاطقلا يف يلاملا عاطقلا اته ل

ه وونج يلاتلاب دادزيو ت

لع دويقلا عفرف ،ةبراضملاو ترطخلا تاطاشنلا وحن عاطقلا ا

يفرصملا ذاظنلا يف رطخلل ضرعتلا ةلاح نم ديزي مثم فرصلاو تدئا لا راعسأ ةيلاملا تاسسؤملا ةينازيم لراخو نخاد ترطخلا نوص ا ذجح تدايزب

( 10

.)

1 - عمجتلا روهظ يف ةمهاسملا :ىربكلا ةيلاملا تا

نود نم ديدعلا يف يفرصملا عاطقلا تلاط يتلا ةصصوخلا ةجوم جئاتن ذهأ نم دح لى ترهاظلا هته تعجش ثيح عاطقلا اته اممم رييغت يف ا تمهاسم يه ، ذلاعلا

ميتسلاو لامدنلا ةكرح ديعب ء

يف تأدب يتلاو عاطقلا اده ا فرع يتلا ةعساولا

شب تعسوتو تانينامثلا رو ظ ا جئاتن نم تناكو تانيعستلا ةيادب يف ريبك نك

نم ةيلاع ةجرد لع عاطقلا اته نعج امم ةقممعلا كونبلاو تريبكلا ةيلاملا تاعمجتلا زكرمتلا

la concentration

.

ةمدقتملا نودلا نم ديدعلا يف يفرصملا عاطقلا ةصصوخ نأ لى تاساردلا ريشتو لاو اقباس يعويشلا ركسعملا نودو ةيملاعلا كونبلا ذامأ قيرطلا تد م ةيمانلا نود

ميتسلا و نودلا كلتل ةيفرصملا ةمظن ا لى نوخدلل ء

رم ا نم ربك ا ذسقلا لع

ركتحت تريبك كونب رو ظ و يفرصملا عاطقلا يف زكرمتلا ةجرد عفر يف دعاس تلا قر ا يه ورطلا اته ذعدي ام و . يملاع فوتسم لع يفرصملا طاشنلا ر ظت يتلا ذا

دودحلا ربع لامدنلا تلاح ا تفرع يتلا تريبكلا تدايزلا

Cross Borders mergers

ذلاعلا يف

، ميتسلا وأ لامدنلا تلاح أ ء

ثيح ، نيت لتخم نيتلود يف نيكنب نيب

نم ا تبسن تز ق 11

% عاطقلا يف لامدنلا تلاح يلامجى نم نيب ترت لا يف

1321 -

1339 لى 90

% يف نيبام ترت لا 1334

- 1001 ديدعلا تي نت تد ش يتلا ترت لا يهو

.نودلا نم ديدعلا يف ةصصوخلا جمارب نم

1( )1

يبورو ا زكرملا كنبلا تاءاصحى دكؤت قايسلا اته يف كونبلا ددع نأ BCE

نم نقتنا ةيبورو ا 1119

ةنس يف كنب 1001

لى 0902 يف كنب 1001 نأو 90

%

يبورو ا كونبلا نم ترت لا يف ت تخا ة

1332 - 1002 ا س ن ةقباسلا رداصملا دكؤتو .

ةنس يف ّنأ 1001

كلمت ةيبوروأ كونب سمخ ربكأ تناك 41

% نوصأ يلامجى نم

نباقم يف يبورو ا يفرصملا عاطقلا 90

% نصتو ،ةيكيرم ا تدحتملا تايلولا يف

لى ةبسنلا هته

% 21 و اكيجلب يف 14

% و اسنرف يف

% 03 تربلا يف يف امأ . ناغ

عئادولا نامض ةسسؤم تايطعم بسحو ةيكيرم ا تدحتملا تايلولا ترهاظف FDIC

يلاوح نم كونبلا ددع صلقت يف تببست يفرصملا لامدنلا 11000

يف كنب 1330

لى 2000 ةنس طقف كنب 1003

ةينامتئلا ترادجلا ذييقت ةلاكو تاءاصحى امأ.

Fitch

ب ترت لا يف نأ ر ظت ي ف IBCA

ني 1320 - 1333 ب كونبلا ددع صلقت 93

% يف

ـبو ةيكيرم ا تدحتملا تايلولا 11

% دوجو لى ةلاكولا ريشت امك ، ابوروأ يف 19

نباقم يف ةيكيرم ا تدحتملا تايلولا يف ريبكلا ذجحلا نم كنب 44

.ابوروأ يف

ميتسلا ترهاظ راشتنا بابسأ عجرتو ء

ر لى يفرصملا عاطقلا يف لامدنلاو ةب

عيونتو ، ةيحبرلا تدايز : ا نم ةيجيتارتساا فاده ا نم ةعومجم قيقحت يف كونبلا راكتحاو ترطيسلاو ،ذجحلا داصتقا نم تدا تسلاو ،رطاخملا نيلقتو نوص او ةطشن ا كلتكو ناصتلا تاينقتو نئاسو يف عيرسلا روطتلا كلت يف اهدعاس دقو ، قوسلا اوقلا ناط تلا قيمعلا ريغتلا ترت لا كلت يف يلاملا طاشنلا ذكحت يتلا تاميظنتلاو دع

.ةيلاملا ةملوعلاو تراشاا قبس امك ةصصوخلاك فرخأ نماوع لى ةفاضى

نكميو

ميتسلا ترهاظ تاساكعنا ايضوت ء

نمخ نم يفرصملا عاطقلا لع لامدنلاو

:ا مهأو عوضوملا اته يف تيرجأ يتلا تاساردلا ضعب جئاتن ضارعتسا - ( ةسارد

Boyd et Runkle 1993

( )

11

ه جئاتن ريشت :)

ت لامدنلا نأ لى ةساردلا ه

كونبلا نوصأو تاطاشن يف عيونتلا فوتسم عفر فد ب يلاملا عاطقلا يف زكرمتلاو .تريبكلا كونبلا يف سمفاا تلاح ضي خت لى دؤي ذل

- ( ةسارد

Boyd et Graham 1996

)

( 19

ةساردلا هته تلصوت :)

ترت لا يف نأ لى

نم 1310 - 1321 سوتمك ،ةيكيرم ا تدحتملا تايلولا يف ط

تريبكلا كونبلا تضرعت ،

نم تدتمملا ترت لا يف امأ ،تريغصلا كونبلا نم رثكأ سمفلإل 1321

ةيا ن لى

كلت نأ ناثحابلا جتنتسا دقو تريبكلا كونبلا يف سمفاا تلاح عجارت ظحول تانيعستلا يامحلا لى عجار ل ترفوت يتلا ة

ت (نع ب كونبلا ه

Too Big To Fail

نخدتلا وأ )

ةيلام بعاصمل ا يف تضرعت ترم نك يف تريبكلا كونبلا هده تاقنا نودلل ديازتملا .ترت لا كلت يف ةيلاملا تامز ا ددع ديازت نع ب

- ( ةسارد

Hughes et al 1996

()

14

( ةسارد و )

Hughes et Mester 1998

( )

11 )

للا ميتسلا تايلمع نع ب كونبلا ذجح ومن نأ اتر ظأ نات ء

نمحت لى ا عفدي لامدنلا وأ

كنبلا ذجح تدايزف .ذجحلا تايداصتقل فثكملا نمغتسلا نع ب رطاخملا نم ديزملا اتهو راطخ ا ترادى ة لكت صيلقت ذث نم و لوصأ عيونت لع تردق عفر نم نكمت م ديزملا لع ا عجشيس عبطلاب .ترطاخملا ن

- ( ةسارد

De Nicolo 2000

( )

10

ديزي سمفاا نامتحا نأ لى ا يف صلخ يتلا )

امك ،ةيبورو ا وأ ةينابايلا وأ ، ةيكيرم ا كونبلاب رم ا قلعت ءاوس كنبلا ذجح تدايزب سمفاا تلاح نم ض خت يفرصملا عاطقلا يف ةيمومعلا ةيكلملا نأ ةساردلا تر ظأ عاطقلا اته يف .

- ( ةسارد

De Nicolo et Kwast 2001

( )

11

ةيقوسلا ةصح ديازت لى تراشأ يتلا )

( ريبكلا كونبلل

LCBOs

) وق نكشب كلت طبترا و ،يضاملا نرقلا نم تانيعستلا يف

ديازت لع نيلد نأب كلت ناثحابلا رسف دقو ،تاسسؤملا كلت يف ذ سلا دئاع عا تراب ملا عاطقلا يف يماظنلا رطخلا ،قوسلا يف ا تصحو كونبلا ذجح تدايز نأ أ .يفرص

.رطخلا ةجرد نم ديزي يكنبلا زكرمتلا ةجرد أ يتلا يفرصملا عاطقلا ةصصوخ ةسايس نأ ةقباسلا تاساردلا جئاتن نم فشتسن لامدنلا ترهاظ عاـستا لع تدعاس تانينامثلا ةيادب يف نودلا نم ديدعلا ا نج تنا

ميتسلاو ء

طقلا اته يف كونبلا ا ب تماق يتلا دودحلا ربع لامدنلا تلاح ةصاخو عا

امك ، اقباس يقرشلا ركسعملا نودو ةيمانلا نودلا نم كونب تفد تسا يتلاو تريبكلا جئاتنلا نم ريثكلا نع ر ست ذل يفرصملا لامدنلا ةجوم نأ لع تاساردلا هته عمجت يباجيلا ة رمتلا ةجرد نم تداز كلت نم سكعلا لع نب يفرصملا عاطقلا يف زك

( ةمخضلا كونبلا رو ظو كونبلا ددع صيلقتب

LCBOs

) " ةيلاكشى ذقا ت ذث نم و ريبك

لشفي نأ نكمي لا ثيحب ادج "

Too Big To Fail

لع ابلس رثأ هرودب تلاو "

ذاظنلا ضرعت نامتحاو ترطاخملا فوتسم تدايز نمخ نم يلاملا ذاظنلا رارقتسا ماظنلا رطخلل يلاملا ذاظنلا نعج يف ذ سأ زكرمتلا ذث نمو ةصصوخلا نأ أ ،ي

.نيتقباسلا نيتيرشعلا يف ةيلاملا تامز ا تريتو تدايزب ارارقتسا نقأ يملاعلا يلاملا 4 - :ةمكوحلا موهفم رييغت ترتف يف كونبلا ةيكلم لع أرط تلا نوحتلا نى ةيادبو 1330

رثا دق 1000

ةمكوحلا ةعيبط لع ريبك نكشب نودلا تشاع دقف . ذلاعلا نود بل أ يف كونبلا نخاد