دور السياستين المالية والنقدية في تحقيق التنمية الاقتصادية

يف ةيدقنلاو ةيلاملا نيتسايسلا رود قيقحت ةيداصتقلاا ةيمنتلا .أ ميلس ناوضر تقلاا مولعلا ةيلك يريستلاو ةيداص ابع تاحرف ةعماج فيطس س صخلم :

ٌ حضو ذه ا ثحبلا رود نٌتساٌسلا ةٌلاملا ًف ةٌدقنلاو ةٌمنتلا قٌقحت ةٌداصتقلاا ، لل ًلٌومتلا بناجلا وحن هجو مامتهلاا ةٌلمع نمو مث زاربإ ةٌمهأ ةببعت ًف ةٌلاملا ةطاسولا ةٌراخدلاا دراوملا .ةٌمانلا نادلبلا ًف لمعلا رٌثٌ بترملا ةٌلاعفلا ةلكشم ط ة ذٌفنتب نٌتساٌسلا بناوج ضرع عم نأ بجٌ ًتلا تاحلاصلإا ذختت تاقوعملا ةلازلإ ًمسرلا ىوتسملا ىلع تاودلأا مادختسا نود لوحت ًتلا ةساٌسلا لاا ةٌداصتق .ةٌلاع ةءافكب Abstract:

This work shows the role of both fiscal and monetary policies in promoting growth in developing countries. The focus is on the financing side, and therefore the importance of financial intermediaries in mobilizing saving resources required achieving the target.

We point out the problem of efficiency related to the use of the two policies and consequently, the reforms that should be carried out by officials to make the tools of economic policy work with high efficiency. ةمدقم : فادهلأا نم نإ اهتغاٌص دنع تاموكحلا اهعضت ًتلا لل ه ةٌداصتقلاا تاساٌس و قٌقحت و ةٌلاع تلادعم ومنلل ةعٌرس صتقلاا كلذ يدا زاجنإ نأ لع لهسٌس فدهلا اذه اهٌ عٌزوتلا ةٌلمع امب ققحٌ ةماعلا ةحلصملا . ارظنو لأ اهتٌمه ةلكشم نإف لا ةدجلو حرطت تلازامو تحرط عٌزوت ىلع رثكأ نم دٌعص ، ذل ا ىرن نأ راٌتخلاا نأ بجٌ وكٌ ن نم طمن نع ثحبلا هاجتاب اهجوم هجباتن هٌف عزوتت ومنلا امب ةلادع رثكأ ققحٌ . ربتعٌو عٌجشت راخدلاا نم لاك لعو رامثتسلااو ى نم عساو قاطن لأا كحلا اهعضت نأ بجٌ تاٌولو تاساٌسل اهمٌمصت دنع تامو .ةٌمنتلا لاإ نأ عفترملا رامثتسلاا فكٌ لا ل .عٌرسلا ومنلا قٌقحت هدرفمب ف ا رامثتسلاا تانوكمل هتٌعونو ، سأرلو .اهرودو اهتٌمهأ كلذك ةٌجولونكتلا ةٌاردلاو يرشبلا لاملا لود نم رٌثك ًف تاظحلاملا رٌشتو رتقا دق مادتسملاو عٌرسلا ومنلا ناب ملاعلا ن راخدلااب ةٌداع رٌغ ةجردبو ةٌلاع تلادعمب .رامثتسلااو ةداعو كشٌ ام ل طسوتملا ًف رامثتسلاا 52 % ىلع لقلأا ًلحملا جتانلا نم ًلامجلإا PIB" " ، مك ا رامثتسلاا لكشٌ قٌ لاام ل نع 03 % .عٌرسلا ومنلا تارتف ًف ىلإ بناج ًف ثدحٌ دق يذلا شاعتنلاا ناف اذه ةٌجاتنإ دق لاملا سأر ةٌلمعلا ًف امهم لاماع لثمٌ نكلو ىقبٌ ساحلا رصنعلا م وه ومنلا ةمادتسا ًف ءارجإ ةرمتسم تانٌسحت [ 1 ] . لباسولا حٌضوت مهملا نم هنا انٌأر يداصتقلاا ومنلا لماوع ىلإ قرطتلا لبقو .ةٌمنتلا لٌومتل تاموكحلا اهمدختست ًتلا 1 -:ةٌداصتقلاا ةٌمنتلا لٌومت لئاسو نإ لا قٌقحت بلطتٌ ةٌداصتقلاا ةٌمنت دصر تاموكحلا نم لاوملأا اكلا ًفو ةٌف بسانملا تقولا ، ةٌمنتلا لٌومت لباسو مسقنتو لباسو ىلإ ةٌلحم ىرخأو ةٌبنجأ . امأ

ببارضلاو تاعاطقلا ةفاك نم ةٌموقلا تارخدملا اهمهاف ةٌلحملا تادارٌلإاو ةٌداٌسلا ماعلا عاطقلا ضبافو ةٌلخادلا ضورقلاو ادصلإاو ر مب يدقنلا ا هٌف ًمخضتلا لٌومتلا [ 5 ] . امأ لٌومتلا لئاسو ةٌبنجلأا ةثلاث ًف اهرصحنف :لاكشأ أ ًف ةٌنٌع وأ لٌوحتلل ةلباق تلامع ةروص ًف تناك ةٌدقن تاناعلإاو حنملا تامدخو علس ةروص لاهتسا .ةٌجاتنإو ةٌك لودلا نٌب ةٌساٌسلا تاقلاعلا بعلت انهو ارود ةحونمملاو ةحناملا دٌدحت ًف اماه حنملا مجح تاناعلإاو .اهقفدت لدعمو ةٌجراخلا ب ضورقلا ةٌبنجلأا هذهو ذخؤت نٌلكش ، ورق ض ةماع ىرخأو .ةصاخ امأ لصحت ًتلا ًهف ةماعلا ودلا اهٌلع ل تاموكحلا نم ةضرتقملا ةٌبنجلأا وأ نم صاخشلأا .جراخلا ًف نٌمٌقملا نٌٌونعملا وأ نٌٌعٌبطلا ًتلا ضورقلا كلذكو اهٌلع لصحت ةٌمنتلاو رٌمعتلل ًلودلا كنبلا لثم ةٌلودلا تابٌهلا نم ةٌمانلا لودلا تاموكح IBIRD ًلودلا دقنلا قودنصو IMF ةٌمنتلل ةٌلودلا ةبٌهلاو IDA قودنصو ءامنلإا ...ًبرعلا .خلا امأ ةصاخلا ضورقلا ةٌبنجلأا اهٌلع لصحٌ ًتلا كلت ًهف صاخشلأا ًف نٌٌونعملا و نٌٌعٌبطلا نم ةٌمانلا لودلا صاخشلأا نٌمٌقملا نٌٌونعملا و نٌٌعٌبطلا لٌومتلل ةٌلودلا ةسسإملا لثم ةٌلودلا تامظنملا نم وأ جراخلاب IFC لوصحلا متٌ دقو سأر قاوسأ اهددحت ًتلا ةٌراجتلا طورشلل اقفو ةٌجراخلا ضورقلا ىلع لاملا Capital markets ىلع ضرق لكل .ةدح اهٌلع لوصحلا متٌ دق وأ يأ ةلهس طورشب .لاملا سأر قاوسأ اهددحت ًتلا ةٌراجتلا طورشلا كلت نم لقأ طورشب ج تارامثتسلاا ةٌبنجلأا اهمٌسقت اننكمٌ ًتلاو ىلإ :نٌمسق ا ارامثتسا ت ةرشابم رٌغ ماٌق ًف لثمتت ًهو صاخشلأا وأ نٌٌعٌبطلا نٌٌونعملا ةلود ًف نٌمٌقملا ف ةٌبنجأ ً قلا تاكرشلا مهسأ ءارش ًف ةمبا ٌمانلا دلابلا ة . لٌومتلل ةٌلودلا ةسسإملا لثم ةٌلودلا تامظنملا ضعب موقت دق امك IFC ًف باتتكلااب .تاكرشلا هذه مهسأ اهمٌقٌ ًتلا تاعورشملا كلت ًف لثمتتو ةرشابم تارامثتسا هرٌدٌو اهكلمٌو ا رمثتسملا ًبنجلأا ، امأ ًف هكارتشا وأ عورشملل ةلماكلا ةٌكلملا ببسب ام سار ل ورشملا قح هل رربٌ بٌصنب ع ةرادلإا ًه هذه نأ كشلاو . ةٌلٌومتلا ةلٌسولا ةدٌحولا موٌلا ىعست ًتلا ىلإ .ةٌمانلا لودلا مظعم اهباذتجا ارظن داصم ةٌمهلأ ر ةٌمنتلا قٌقحت ًف اهركذ قبس ًتلا لٌومتلا ،ةٌداصتقلاا زاربإ متٌ فوس رودلا مظاعتملا ل ةٌلاملا نٌتساٌسلا نم لك و ٌطغتل ةٌدقنلا ة هذه تاجاٌتحلاا ، دجلا نم مغرلاب اذه يذلاو رودلا اذه لوح نٌٌداصتقلاا نٌب عاش يذلا ل نكمٌ نأ ٌ زع ى دحلأ بابسلأا :ةٌلاتلا أ -ٌداصتقلاا نٌب قافتا دوجو مدع ةببسملا ةٌباهنلا لماوعلا لوح نٌ ومنلل .يداصتقلاا ب تذخأ يداصتقلاا ومنلا ةٌرظن نأ لجلأاب لا لٌوط ، لعو ى تلمهأ ساسلأا اذه ةطبترملا لكاشملا مامتها روحم نٌتمهملا نم رٌثكلا رظن ًف لثمٌ يذلا رٌصقلا لجلأا عقاوب ىلع نٌمباقلا .ةٌداصتقلاا تاساٌسلا دادعإ نإ عوضوملا اذهل انتسارد ةٌادب دنع هتفاضإ اننكمٌ يذلا ءًشلا ، نم مغرلابو هنأ وه لا اهب ماق ًتلا تلاواحملا يداصتقلاا ومنلا ةٌرظن ًف ةٌدقنلاو ةٌلاملا نٌتساٌسلا جمدل ضعب ، لاإ رت ملو ةعضاوتم نٌثحابلا نم دٌدعلا يأر ًف ىقبت تلاواحملا هذه نأ ق ىلإ ىوتسملا بولطملا .

8 -يداصتقلاا ومنلا لماوع Factors leading to economic development

: نإ يداصتقلاا ومنلا دحؤك فادهأ ا ةساٌسل ةٌداصتقلاا ، ةعومجمب طبترٌ ام ةداع ًف مهاست ًتلا لماوعلا نم ثادحإ نكمملا جتانلا ىوتسم ًف ةدرطضملا ةداٌزلا اذه ، يوتسملا ةقاطلا ًف عسوت ثدحٌ دق يذلا ةٌجاتنلإا مجح ًف ةلصاحلا ةداٌزلا للاخ نم لوصلأا ةٌلامسأرلا نونفو قرط ًف ةرمتسملا تانٌسحتلاو جاتنلإا ل ةبحاصملا ًف عسوتل مادختسا ، فثكم لكشبو لوصلأل ةهج نم ةٌلامسأرلا . ةلماعلا ةوقلا ءادأ ًف نسحتلاو لك ىلعو عساو قاطن ىلع ةحصلاو مٌلعتلا عاطق هدهش يذلا ًقرلا نع مجانلا تاٌوتسملا ةهج نم ىرخأ . امأ لٌوطلا لجلأا ًف ف ًعٌبطلا ومنلا لدعم دمتعٌ "

natural rate of growth

the " لاو هل زمرن يذ زمرلاب Gn امه نٌلماع ىلع : لمعلا ةوق ومن لدعم L لدعمو ومن ةٌجاتنإ لمعلا Q مجانلا مكارتلا نع ًلامسأرلا اذه ىلعو .ًجولونكتلا مدقتلاو ساسلأا ًعٌبطلا ومنلا ةغٌص ىطعت :ًلاتلا لكشلاب نإ راشملا ًعٌبطلا ومنلا قٌقحت نٌلماع ىلع فقوتٌ هلاعأ ةغٌصلا ًف هٌلإ نٌٌساسأ :امه أ قفو ىطعٌو رامثتسلاا لدعمب هنع ربعٌ يذلاو رامثتسلال ةحاتملا دراوملا مجح :ةٌلاتلا ةغٌصلا ثٌح S لثمٌ ل ا راخدلا ، I رامثتسلاا لثمٌ ، Y .لخدلا ىوتسم لثمٌ ب – ةٌجاتنإ اهل زمرنو رامثتسلاا رلاب زم v لاملا سار ةبسن يأ ىلإ جتانلا

Capital output ratio . لٌلحتل اقبطو " و دوراه رامود " ف إ ب هل زمرٌ يذلاو جتانلل ًلعفلا ومنلا لدعم ن ـ g نكمٌ نأ ةٌلاتلا ةغٌصلاب ىطعٌ [ 0 ] : :جذومنلا ةغاٌص لكشلاب ةاطعم راخدلاا ةلاد نأ ضرتفنل S=sY جح وه راخدلاا نأ يأ. م ٌعم ن proportion نم لخدلا (Y) . راثدنلاا لامهإب و Depreciation نأ ضرتفن K يأ رامثتسلال ًلكلا قفدتلا يواسٌ هنأ ضرتفٌ يذلاو لاملا سأر نوزخم رٌغت لدعم I يأ K = I و لجعملل نٌعم لكش ضارتفاب accelerator نأو v اننكمٌ تباث لجعملا لماعم نلآا ةباتك K=vY وأ K= vY تسلاابو لصحن لادب ىلع :ةٌلاتلا ةغٌصلا

Gn = L+Q

S=I /Y

g = s/v

ثيح

s =S/Y

I = vY

طرتشٌ نزاوتلا ًف نأ ثٌحو نأ نوكٌ راخدلاا يواسٌ راخدلاا نأ يأ S=I نذإ : ثٌحو نأ g =Y/Y نذإ g =s/v لثمتو g ةغٌصلا هذه ًف ومنلا لدعم .ًلعفلا لوصولا نإ ىلإ ًعدتسٌ بلطلاو ضرعلا نٌب نزاوتلا قٌقحت ذخلأا نٌعب دعم رابتعلاا ةلماعلا دٌلا ومن ل وأ ب هنع ربعنس يذلاو ناكسلا ومن n ومنلا لدعم يأ ًعٌبطلا natural rate of growth

the . لوصولل طرتشٌ و اذه قٌقحت ىلإ لدعم ومن ةلماكلا ةلامعلا ىوتسم دنع :ققحتٌ نأ ، امب نكل نأ S و v و n ددحتٌ نع لزعمب امهنم دحاو لك رخلآا ، ف إ ةفدصلابو هن طقف نكمٌ ققحتت نأ هلاعأ ةلداعملا . ام اذهو ًف حرط يذلا رارقتسلاا مدع لكشم لثمٌ جذومن " رامود دوراه " موهفمب فرع يذلاو " Knife-edge " . لكشملا اذه جلاعلو نأ ةٌكسلاكوٌنلا ةسردملا وٌداصتقا ضرتفا v=k/Q ربتعت .ةنرم امأ Kaldor لواحف ارتفاب اذه رارقتسلاا مدع لكشم جلاع راخدا ةبسن ض saving ratio" " .ةنرم 3 -ود :ةٌمنتلا ًف ةٌدقنلاو ةٌلاملا نٌتساٌسلا ر نٌابت دقل ت نكمٌ يذلا رودلا لوح نٌٌداصتقلاا رظن تاهجو نأ لاك هب علطضت نم ةٌلاملا نٌتساٌسلا .ةٌمنتلا قٌقحت مث نمو مكارتلا ةٌلمع ًف ةٌدقنلاو لبلادلا لك رٌشتو ٌدقنلا ةساٌسلا ناب عجرٌو ةمدقتملا لودلا ًف اهنم ةٌلاعف لقا ًه ةٌمانلا دلابلا ًف ة كلذ ًف ببسلا ىلإ لصاحلا للاتخلاا ةٌنبلا ًف ةٌداصتقلاا اهتاقلاع كلذكو ةٌداصتقلاا اذه ةٌجراخلا ىلإ بناج ٌناعت ام ه نم ةٌعبت فلتخمب اهلاكشأ . 3 -1 -رود :ةٌدقنلا ةساٌسلا نإ ق ًف ةلامعلاو لخدلا زكرت عاط جاتنلإا ًلولأا primary sector اهاطابتراو ةراجتلاب رٌبكلا اك ةٌجراخلا ن لازامو ةٌداصتقا تابلقتل اهضرعت ًف رشابملا ببسلا مدع ببسب ةفٌنع لطل ارارقتسا ب .داوملا هذه ىلع ًملاعلا و ردقب ام تابلقتلا هذه ىزعت ىلإ او ةٌدقنلا ةساٌسلا ناف ةٌجراخلا فورظلا لا ل ةٌنامتب عطتست م نأ رٌبك لكشب مهاست مث نمو يداصتقلاا اهومن ةٌامح مٌعدت ًف ةلازإ وأ ىلع لقلأا نم هدلوت ام داعبتسا ةٌشامكناو ةٌمخضت تاجوم [ 4 ] رصح اننكمٌو. بابسأ امٌف ةٌدقنلا ةساٌسلا ةٌلاعف مدع :ًلٌ -.مباقلا نامتبلاا لكٌه للاتخاو فعض -اعتلا ةفاقث مادعناو ًعولا فعض لوخدلا ضافخنا ببسب كونبلا عم لم ٌملا عافتراو ل زانتكلال ىلإ اذه ف كونبلا زكرمت بناج ً .طقف ةٌرضحلا قطانملا -.اهطاشن فعضو ةٌدقنلاو ةٌلاملا قاوسلأا قاطن قٌض

sY=vY

وأ

Y/Y=s/v

n

=

g =s/v

داصتقا( ةٌمانلا دلابلا نم رٌثك ًف يداصتقلاا طاشنلل ةٌمسوملا ةعٌبطلا .)مومعلا ًف ًعارز -ا روطت مدع اطقلا فلخت ةجٌتن ةٌفرصملا تاٌنقتل ًلاملا ع لذ ىلجتٌو ك نم للاخ ماعتلا ةلق ل قارولأاب .تاكٌشلاو ةٌراجتلا ارظن بابسلأل هلاعأ ةروكذملا ، ةٌمانلا لودلا تهجتا ىلإ تاساٌس قٌبطت حلاصإ ةٌدقنلا ةساٌسلا ةٌلاعف نم عفرلل ، أ لاإ تاساٌس ن حلاصلإا هذه بلاغلا ًف تطبترا ب اربلا ًلودلا دقنلا قودنص اهحرتقا ًتلا جم FMI ًف راطإ ةداعإ نوٌد ةلودج اه ةٌجراخلا . نمو مهأ تاءارجلإا هذه اهب بلاطت ًتلا مجح نم لٌلقتلا وه ةسسإملا ةٌنامتبا فوقس عضو قٌرط نع نامتبلاا ٌعاطقلل ةددحم ن عفرو ماعلاو صاخلا راعسأ ةدبافلا [ 2 ]. نإ ذه ه جهنملا ىلع دمتعت ةٌإرلا يدقنلا ًمتنٌ يذلا ىلإ ةسردملا وٌنلا كٌسلاك ةٌ ةرٌبك ةٌمهأ ًطعٌ يذلا لكاشم جلاع ًف اهمادختساو ةٌدقنلا ةساٌسلل نم رٌثكو تاعوفدملا نازٌم ةٌداصتقلاا لكاشملا ىرخلأا ، ةٌلوإسم جهنلا اذه يزعٌو ًجراخلا زجعلا ىلإ ةٌجراخ لماوع ًف لثمتت طارفلإا ًف رادصلإا يدقنلا رملأا يذلا دوقنلا ىلع بلطلا ًف مكحتلا بلطتٌ قٌرط نع هنم لٌلقتلاو ضٌفختلا نم مجح ا نامتبلا كلذو .ةدبافلا راعسأ عفرو ةٌنامتبا فوقس عضوب امأ ةدبافلا راعسأ ةساٌس صوصخب نم دٌدعلا ىلع تٌرجأ ًتلا تاساردلا رٌشتف ةٌمانلا لودلا ىلإ نأ ةدماج فوقس عضو راعسلأ ةدبافلا اٌس يأ ةدبافلا راعسأ تاس ةضفخنملا دق ةنرملا رٌغو ومن لقرع .رامثتسلاا ةءافكو ةٌلاملا تارخدملا نأ امك مخضتلا نم داز راثلآا عقاو ًف ةساٌسلا هذه دنتستو .ةساٌسلا هذهل ةراضلا رملأا ىلإ ح ةثلاث ج ج ًهو [ 6 ] : ادانتسا.رامثتسلاا ةداٌز ًف ةبغرلا ىلإ تملا ةٌزنكلا ججحلا ًف ةلثم تلادعملا نأ ةضفخنملا راعسلأ ةدبافلا .لاملا سأر نٌوكتل ازفاح مدقت فوس ةدبافلا راعسأ مادختسا ًف ةبغرلا ةضفخنملا لخدلا عٌزوت نٌسحتل ةلٌسوك ادانتسا. ىلإ نأ راعسأ ةدبافلا ةضفخنملا مجحلا ةرٌغص جاتنلإا تادحو دعاست فوس هنكمٌ لا ًتلاو ا ضارتقلاا لمحت راعسؤب ةدباف .ةعفترم تل ةظفخنم ةٌلاملا تاقفنلاب ظافتحلاا ًف ةبغرلا رٌاس ةنكمملا ةٌمخضتلا راثلآا اعسأ رٌرحتل ر فوس ضفخنم ىوتسم دنع ةدبافلا راعسؤب ظافتحلاا نأ ىلإ ادانتسا.ةدبافلا .مخضتلا دض دٌقم حلاس ةباثمب نوكٌ نإ كٌكشتلا مت مث نمو تضفر اهركذ قباسلا ججحلا هذه ًف حلاص ىدم هتٌ ا صوصخلا هجو ىلعو نٌٌداصتقلاا نم دٌدعلا فرط نم Mckinnon و Shaw ثٌح ىلع بلطلا ناف ةٌنزاوتلا اهتاٌوتسم تحت ةٌقٌقحلا ةدبافلا راعسأ ضٌفخت مت اذإ هنأ اونٌب نودب دٌازتٌ رامثتسلاا .كش نكلو فنملا رامثتسلاا ذ مستٌ فوس افخنلااب ض دنع نلا ارظن ةدبافلا راعسأ ةضفخنملا بلطلا اذهل ةباجتسلال ةٌفاك رٌغ تارخدم دٌلوت متٌ ، مث نمو ناف ةلازإ ةسوسحم بساكم ردٌ دق ةدبافلا راعسأ ًف تاهوشتلا ةروص ًف ةحضاوو هذٌ ام سكع ىلع صاخلا ًلحملا تباثلا لاملا سار نٌوكت نم اعافترا رثكأ لدعم ب .ضفخنم ىوتسم دنع راعسلأا كلتب ظافتحلاا ودٌإم هٌلإ

فٌضٌو رٌرحت ودٌإم راعسأ ةدبافلا ، فوس رامثتسلاا ىلع بلطلا ضباف نأ دراوملل ادٌشرت بلطتٌ دنع ضارتقلاا ًف نٌبغارلا نٌسفانتملا نٌرمثتسملا نٌب ةمباقلا ةدبافلل ضفخنملا لدعملا ، دٌشرت كانه نوكٌ امنٌحو ضارقلإل تلادعمو ا ضارقلإ ٌ مت اهتبقارم ، املا تاسسإملا نأ هٌف كوكشملا نمف لاوملأا ضارقإ راتخت فوس ةطٌسولا ةٌل رامثتسلاا ىلع دباعلا تلادعم بٌترتل اقفو ةحاتملا مثو. نمف حجرلأا لماوع نأ ىرخأ نامضلا مٌدقت ىلع ةردقلا لثم رٌثؤتلاو كلت رارق ًف اماه ارود بعلت فوس ًساٌسلا تاسسإملا ، رعسب ظافتحلاا ناف ًلاتلابو دنع ةدبافلا وكٌ نل ضفخنم ىوتسم هنؤش نم ن طقف ةقاعإ رامثتسلاا ، امنإو سأر ىلع دباعلل طسوتملا لدعملا ضٌفخت اضٌأ حت لاملا ت لدعملا ىصقلأا لصوتلا نكمملا هٌلإ . 3 -8 -:ةٌلاملا ةساٌسلا رود نإ ةٌلاملا ةساٌسلا بناجب ةصاخلا ةلودلا ةساٌس اهب دصقٌ قافنلإا ًموكحلا ًلكلا زٌملا ًف ةلثمتملاو ببارضلا ضرفو .ةلودلل ةماعلا ةٌنا ىدحإ ةٌلاملا ةساٌسلا ربتعتو تاودأ قٌقحت ًف ةماعلا ةٌداصتقلاا ةساٌسلا : ةٌلاتلا فادهلأا رارقتسا جاتنلإا امهنم لع ىوتسمو لخدلاو . -ارقتسا ر ماعلا ىوتسملا راعسلأل . -عفر ومنلا تلادعم .يداصتقلاا رلا تارتف ًف ةٌعسوت ةٌلام ةساٌس عبتت ةموكحلاف ساٌسو دوك ة ًف ةٌشامكنا ةٌلام مخضتلاو شاعتنلاا تارتف [ 7 ] . نإ ساٌسل ارود ة ةٌلاملا ف ً ةٌمنتلا ىلجتٌ للاخ نم مظاعتم لكشبو ةلٌصح تادارٌلإا ًف ةماعلا ةٌنازٌملا ، مهأ نم اهعاونأ فلتخمب ببارضلا اهٌف لثمت ًتلاو اهرداصم . نإ ةٌبٌرضلا ةقاطلا يلأ فقوتت داصتقا اوع ةدع ىلع لم ًتؤٌ اهتمدقم ًف لكٌه جاتنلإا .هعٌزوتو ًموقلا لخدلا مجحو ةراجتلاو إ ن ثكأ حبصٌ ببارضلا ضرف رشملا تروطتو تعسوت املك ةلوهس ر نلا تاعو ىلع اهربجٌس كلذ امم مظنم لكشبو تاباسحلا كسم ةٌلمع لهسٌ ءاصحإ دراوملا .اهتباقر مث نمو اهل ةحاتملا دادزت ةٌبٌرضلا ةقاطلا نأ امك ةراجتلا عاطق ةٌمهأ دٌازت عم مم ا ببارضلا ًف عونتل لاجم حتفٌ ، نأ امك فرصلا رعس ىلع ةٌنمض ةبٌرض لثمٌ دق دلابلا ًف تارداصلا نم رٌثك .ةٌمانلا مهنٌب نمو ضعبلا ىرٌو Thirwall ضافخنا نأ ارسفم ةرورضلاب ربتعٌ لا ةٌمانلا لودلا ًف يدرفلا لخدلا طسوتم ةلٌصحلا ضافخنلا ضلا ةٌبٌر ، اذهل وهف ىرٌ دلا نأ خدلا تابف بٌصن داعبتسا دعب ًموقلا لخ ل فٌعضلا ، ةٌفٌلكتلا ةردقملا نع ًقٌقحلا ربعملا وه نوكٌ ةنكمملا ، يأ داعبتسا ةرورض لخد قافنإو ةفٌعضلا تابفلا ءاعو نم .ةبٌرضلا امأ Kaldor ةبٌرضلا ءاعو دٌدحت ةرورض ىرٌف لاهتسلاا نع لخدلا نم ضبافلاب ك .يرورضلا راشتنا عم دٌازتت ةٌبٌرضلا ةردقملا نأ وه اضٌأ هتفاضإ اننكمٌ يذلا ءًشلا زاهج بعلٌ انهو ةٌنطولا مهتٌلوإسمل دارفلأا ساسحإ جضن كلذكو ًلاملا ًعولا رود ةٌلاملا حلاصملا هب موقت دق يذلا راهشلإا كلذكو ملاعلإا .اٌروحم

مهأ نم ةٌبٌرضلا ةساٌسلا نوك نم مغرلاب ةساٌسلا تاودأ ةببعت ًف ةٌلاملا مظعم نأ لاإ ةٌمانلا دلابلا نم رٌثك ًف تارخدملا فعض نم ًناعت ىقبت لودلا هذه رفوتت نأ دبلا حلاصلإا اذه ققحتٌ ىتحو اهحلاصإ ىعدتسا امم ةٌبٌرضلا ةزهجلأا ةٌلاتلا طورشلا [ 8 ] : -.ةٌدقنلا تلاماعملا عباطب دلبلا داصتقا زٌمتٌ نأ دبلا -نا ًعفاد نٌب صوصخلابو دارفلأا نٌب مٌلعتلا نم لوقعم ىوتسم راشت .ببارضلا عم تاباسحلا اهٌف قباطتت ةمظنم و ةقٌقد ةٌباسح تلاجسو رتافد دوجو .تلاماعملا ةقٌقح ةءافك تاذ ةٌبٌرض ةرادإ دوجو .ةٌلاع -.مبلام ًساٌس خانم دوجو تاموكحلا ىلع بجٌ و اذه لا لا راخدلاا عٌجشتب ماٌق فلتخمب صاخ هعاونأ ، بلطتٌ يذلا رملأا لع وأ راخدلاا دباع ءافعإ ب ةبٌرضل هعاضخإ لقلأا ى ن فخنم بس ض ة . ،نؤشلا اذه ًفو موقت دقف ةموكحلا تادنسلا دباوفل ةبسنلاب ًبٌرضلا ءبعلا فٌفختب رامثتسلاا تاداهش حابرأ وأ ةٌنطولا جاتنلإا ضورق تادنس وأ ةٌموكحلا . حمست دق امك لومملل تساب زن ضعب وأ لك لا ماعلا دارٌلإا ةبٌرضل عضاخلا لخدلا ًلامجإ نم هتارخدم فورظلا هٌضتقت امب اذهو .ةماعلا صاخلا راخدلاا ةٌمهلأ ةجٌتنو تهجتا ودلا نم دٌدعلا ةساٌسب ةناعتسلاا ىلإ ل ةٌبٌرضلا زفاوحلا ، جذامنلا ءاطعإ اننكمٌ لاجملا اذه ًفو ةٌلاتلا [ 9 ] : -خم عاونأ ءافعإ و نٌتنجرلأا ًف ةٌفرصملا عبادولا نم ةفلت .اٌروك -.ناكٌنٌمودلا و صربق ًف ةٌرامثتسلاا و ةٌلاملا تآشنملا ضعب ءافعإ -.لاٌوزنف و اٌقٌرفإ بونج ًف يراقعلا لخدلا ءافعإ تارخدملا ءافعإ ةلباسلا ، ًف تاشاعملا و نٌمؤتلا تاكرش لخدو ةنوعملا غلابم لوهو اٌرٌجٌن و اٌزٌلام .ادن لوصلأا لكش رٌٌغت ًف حجنت دق اهنأ وه زفاوحلا هذه ىلع ظحول يذلا ءًشلا نإ دعت ًتلا ةٌلاملا تانوكم .هسفن راخدلاا مجح رٌغت لاو راخدلاا ةٌجراخلا ةٌلاملا تاساٌسلا صوصخب امأ ، ًلحملا لٌومتلا جمد نؤب لوقلا اننكمٌف ةٌبنجلأا تاسسإملا لعجٌ فوس ًجراخلا لٌومتلاب ذهو مزلت ةسفانملا راطإ ًف ا ةءافك رثكؤب لمعلل ةٌلحملا تاسسإملا نم ةمدقت ام قاطن عٌسوت ىلع اهربجت امك .تامدخ .ةٌلاملا اٌجولونكتلا لقن بناج ىلإ اذه قاوسلأا حتف نإف هلاعأ ةروكذملا اٌازملا نم مغرلاب م ةٌلاملا ن رجنٌ نأ نكمملا ةدع هنع رطاخم ، ك ؤ ن ىلإ يدإٌ ًف تابلقت ًف اببس نوكٌ دق يذلا لاوملأا قفدت رارقتسلاا مدع ةفعاضم .ًلحملا أ امك ةٌرح ن ىلإ يدإٌ دق ةٌبنجلأا تاسسإملا لوخد ةطاسولا لاجم ًف ةٌلاعلا فٌلاكتلا تاذ ةٌلحملا كونبلا جارخإ .ةٌلاملا و اذه إ لاا ن حاتفن ىلع ًلختلا هنع جتنٌ دق ردق ٌبك ر نم ةٌلاملا ةساٌسلا ًف للاقتسلاا .ةٌلحملا ةٌدقنلاو

نأ نكمٌ يذلا رودلا حٌضوت نوٌداصتقلاا لواح دقل بعلت ه لاك نٌتساٌسلا نم ًف ةٌدقنلاو ةٌلاملا ةٌمنتلا ، نهو ا قبس امكو ةراشلإا هٌلإ تاهجو تنٌابت .رظنلا ف قٌرفلا ٌكٌسلاكوٌنو ةٌكٌسلاك ةعزن وذ وهو لولأا ة زاربإ مث نمو راخدلاا ىلإ ةٌولولأا ىطعأ هأ اٌراٌتخا راخدلاا مجح عفرل تاموكحلا لبق نم ذختت نأ بجٌ ًتلا تاساٌسلا ةٌم .اٌرابجإو نم.رامثتسا ىلإ ةٌلآ ةروصبو لوحتٌس يذلا يأ ًبامنلإا راخدلاا انه دصقنو ازٌمم مهأ ت ًلامسأرلا مكارتلا ثادحلإ ةادؤك مخضتلا مادختسا مدع وه هاجتلاا اذه [ 13 ] . ًمتنٌف ًناثلا قٌرفلا امأ ىلإ لا ركفلا ًجٌتارتسلاا رودلا ىلع زكرٌو يزنٌك ًسٌبرلا ددحملا وه راخدلاا نأ ةركف كلذب اضفار ةٌمنتلا ًف رامثتسلال .رامثتسلال فعاضملا ةٌلآ للاخ نم رامثتسلاا قحلٌ نأ دبلا راخدلاا نأ ءلاإه ىرٌو اك اذإ ن داصتقلاا ةلامعلا ىوتسم نم ىندأ ىوتسم ًف لمعٌ ةلماكلا ، أ و ع قٌرط ن ةداعإ عٌزوت عفترم راخدلال يدحلا اهلٌم نوكٌ ًتلا تابفلا حلاصل ًموقلا لخدلا لكٌه اك اذإ ن داصتقلاا لمعٌ ةلامعلا ىوتسم دنع .ةلماكلا ةفاضلإاب ىلإ ةسردم جهنم رهظ هلاعأ نٌروكذملا نٌقٌرفلا Stanford رٌسفت ًف ًلاملا حبكلا بابسأ " Financial repression " لودلا ًف . ةٌمانلا 3 -3 – هنم راصنأ ج راخدلاا ةٌولوأ Prior Saving Approach

. نوناق ىلإ ادانتسا " Say " حاتملا دراوملا ناف ة لماك مادختسا ةلاح ًف ًه ةمباد ةروصبو ، ٌطتسٌ ام لك ناف مث نمو ع اٌباقلت لوحتٌ نأ بجٌ هرخدٌ نأ عمتجملا لأا ةٌلآ( ةدبافلا رعس ةٌلآ لعفب رامثتسا ىلإ راخدلاا نٌب نزاوتلا نمضٌس يذلا)راعس .رامثتسلااو كلاهتسلال ًطسولا لٌملا ضٌفختف ف دٌحولا لٌبسلا وه رامثتسلاا ةٌادب ً .ةٌمانلا لودلا ًف ضفخنملا لخدلل ةثٌبخلا ةربادلا رسك نكمٌ هللاخ نم يذلا دقتعٌو ةطاسولا ةٌمنت ًف لثمتٌ ةٌدقنلا ةساٌسلا رود نأ هاجتلاا اذه راصنأ "ةٌلاملا Financial intermediary ." فكو روطتم ًلام ماظن دوجوف ء نم هنؤش عفرلا ىوتسم نم راخدلاا مو ن مث رامثتسلاا ، لمعتس ةٌلاملا ةطاسولا رودب موقت ًتلا ةٌلاملا تاسسإملا راشتناف نٌرخدملا راغص نم تارخدملا عٌمجت ىلع يداصتقلاا ةوقب همعد هاجتلاا اذهو A. Lewis لاخ نم جذومنب فرع يذلا ةٌمنتلل هجذومن ل لمعلا ضرع ضباف " The

labour surplus model " يذلاو ًضاملا نرقلا نم تانٌسمخلا ًف رهتشا يذلا ءاج .ًكٌسلاكلا جهنملل ادٌكؤت لوقٌ Lewis راخدلاا نع ًلٌ ام [ 11 ] :

"If the saving institutions are pushed under the individual's nose people save more than if the nearest savings institution is more distant away (Lewis)". دقتعٌ راصنأ ام ققحت نأ اهنؤش نم ةٌلاملا ةطاسولا نأ جهنملا اذه :ًلٌ راخدلاا ىلع عجشت ةٌلاملا تاسسإملا نأ اهنلأ دق ًتلا رطاخملا لمحتت جتنت نم ضارقلإا رخدملا نم رشابملا ىلإ .رمثتسملا -ذه نأ لٌومت لهست تاسسإملا ه رامثتسلاا ، مك ا هنأ اهناكمإب ت طسوتم ضٌفخ دبافل ارعس ة قٌضٌ امم مظنم رٌغلا ًلاملا عاطقلا لمع لاجم نم " unorganised

sector " عاطقلاب ةنراقم هٌف ةدبافلا راعسأ عافتراب بلاغلا ًف زٌمتٌ يذلا مظنملا organised sector . أ نٌب لاملا سأرل لثملأا عٌزوتلا ًف مهاسٌس ءفكو مظنم ًلام ماظن دوجو ن ةفلتخملا تامادختسلاا ةسفانتملا ، ذه ا تارخدملا هٌجوت بناج ىلإ ًتلا تلااجملا ىلإ .رامثتسلاا دباع اهٌف مظعٌ طورشلا ضعب رفوت بلطتٌ هلاعأ ةروكذملا اٌازملا اذ ًلاملا ماظنلا روطت نإ امٌف اهددحن ٌ ًل : لكشلا ىلا ًنٌعلا لكشلا نم داصتقلاا لوحت ةرورض .يدقنلا ةرورض روطت كلذو ًفرصملا ماظنلا ءاشنإب كونبلا ةٌزكرملا ، ونبلاو ك ةٌراجتلا و كونبلا .ةصصختملا اقباس انرشا دقل ىلإ نأ جذومن للاخ نم معد هاجتلاا اذه Lewis مهأ لعلو ام اج ء كارتلا نأ وه جذومنلا اذه ًف م ًلامسأرلا ةجردلاب دمتعٌ ىلولأا نم راخدلاا ىلع حابرلأا ، رامثتسلااب ماٌقلل يرورض طرش راخدلاا نأو . اذه ىلعو ساسلأا ةداٌزلا ناف ضٌفخت للاخ نم متت نأ بجٌ راخدلاا ًف رامثتسلاا ةٌادب ًف مباقلا كلاهتسلاا لدعم ، راجلا ىوتسملا قوفٌ يذلا( رامثتسلاا لٌومت نأ كلذ ي لال عسوتلا قٌرط نع )راخد يدقنلا ، وس ف جاتنلإا ًف ةٌقٌقح ةداٌز يأ ققحت نودب يدقن فعاضم هنع دلوتٌ ، لأ ن خؤٌ ام ةداع ضرعلا ىنحنم ذ ةنورم مدع ىلإ ارٌشم ةٌمانلا لودلا ًف يدومع طخ لكش .ًجاتنلإا زاهجلا ةضٌاقمل نودعتسم مه نٌذلل ربكأ ءارغإ ضرع اٌقطنم ودبٌ انه نمو هكلاهتسا .لبقتسملا ًف لضفأ كلاهتسا لجأ نم يراجلا م اذه ىلعو هاجتلاا اذه راصنأ ىرٌ ساسلأا ، فدهت ةٌدقن ةساٌس عابتإ ةرورض امدنع يدقنلا ضرعلا ةداٌزو ةٌقٌقحلا ةدبافلا راعسأ عفر قٌرط نع راخدلاا لدعم عفرل .عافترلاا ًف ًقٌقحلا جتانلا أدبٌ ةٌلاملا ةساٌسلا صوصخب امأ ، تعٌف دق راصنأ جهنملا اذه ًلاملا داٌحلا ةرورض ةماعلا ةنزاوملا نزاوت أدبمو . اداتسإ ( ودراكٌرل لداعتلا ةٌضرفل Ricardian equivalence تاقفنلا لٌومتل ةدٌدج ببارض ضرف للاخ نم ةلودلا لخدت نإف ) غبنٌ لا ًمومعلا عباطلا تاذ ةٌرامثتسلاا ً دلا نٌب ةٌبسنلا تاقلاعلا ىلع رثإت نأ لوخ تاودلأا لخدت لبق لاحلا هٌلع ناك امب ةنراقم تاورثلاو .ةٌلاملا نأ ءلاإه ىرٌ امك ًف عسوتلا قٌرط نع لومٌس ةماعلا ةٌنازٌملا ًف زجع ثادحتساب لٌومتلا ةساٌس دقنلا رادصلإا ي لخدلا ىلع يأ ةٌقٌقحلا تارٌغتملا ىلع رٌثؤت هل نوكٌ نل فٌظوتلاو [ 15 ] زجعلا لٌومت نأ امك . ةماعلا ضورقلا قٌرط نع ، تادنسلا رادصإ لثم ًلكلا رامثتسلاا مجح نم رٌغٌ نل دارفلأل اهعٌبو ةٌموكحلا ، ىلع رثإٌ نل ًلاتلابو .)صاخلا عاطقلا ةمحازم( ًلكلا يداصتقلاا طاشنلا ىوتسم ذلا راخدلاا ةٌولوأ جهنم نإ ي اننكمٌ صباقنلا ضعب هٌلع ظحول هحرش قبس ًلٌ امٌف اهصٌخلت :

أ -نأ .ًلمعلا عقاولا ًف ةطبارتم تسٌل رامثتسلااو راخدلاا تارارق ًف ةداٌزلاف ف ةرورضلاب ًنعت لا اهتاذ دح ًف راخدلاا ً ًقٌقحلا ًلامسأرلا مكارتلا ، نإف مث نمو لاوملأا ًف ةداٌزلا دق ةرخدملا لا بهذت امثتسلاا ىلإ ةرورضلاب ر هجوتت دق وأ ًجاتنلإا ىرخأ تامادختسا ىلإ كلااك ةٌداصتقلاا ةٌمنتلاب اهل ةقلاع لا ت ةلاحلا هذه ًفو لاثم زان ةٌمنتلل ًساسلأا ددحملا وه رامثتسلاا نوكٌ .ةٌداصتقلاا ب عقاولا ًف رامثتسلاا تارارق لهاجتٌ راخدلاا ةٌلوأ جهنم نإ .ًلمعلا ع نوكٌ نأ نكمٌ ام راظتنلاا نود نٌمظنملا فرط نم ذختت دق رامثتسلاا تارارقف هٌل راخدلاا ، دق مظنملا نأ يأ ظتنٌ لا ر لب هعورشمل مزلالا لٌومتلا ىلع لصحٌ ىتح هنأ ىعسٌ قوسلا نم لاومأ نم هجاتحٌ ام ىلع لوصحلل .ةرشابم ج ةٌمانلا لودلا ًف نرم رٌغ )جاتنلإا( ضرعلا نأ راخدلاا ةٌولوأ جهنم ضرتفٌ رذب ببسب ة لاملا سأر اكملإاب هنأ ىلإ ضعبلا بهذٌ نكل نمض جاتنلإا ىوتسم عفر ن هلاعأ ةروكذملا دوٌقلا ، للاخ نم كلذو .جتانلا بٌكرت وأ لماوعلا بسن ًف تارٌغت د -راخدلاا لودج نأ ةركف ىلع جهنملا اذه زكترا " Saving schedule " ربتعٌ نؤب هاجتلاا اذه ىلع ذخإٌ هنأ لاإ ةدبافلا رعس ًف تارٌغتلل ةبسنلاب ةٌلاع ةنورم نرم افلا رعس دٌحولا ددحملا وه سٌل ةدب .راخدلال دق راخدلااف ومنلاو لخدلا ىوتسمب طبترٌ رعس سٌلو .ةدبافلا اذهو هٌلإ بهذ ام دكإٌ Keynes . لوقلا ةصلاخ ، نإ فدهت ًتلا تاساٌسلا ىلإ تارخدملا وأ دراوملا ةوجف لٌلقت امٌف اهرصح نكمٌ صاخلا عاطقلا ىدل :ًلٌ -ارٌلإا ىلع ببارضلا ضٌفخت لوخدلا ىلعو صاخلا عاطقلا اهققحٌ ًتلا تاد يدإٌ ىتح ىلإ نم دراوملا لاقتنا بناج ىلإ اذه.رامثتسلااو راخدلاا ىلع زفاوحلا ةداٌز لاملا سأرو لمع ىلإ .ةٌجاتنإ رثكلأا تاعاطقلا مٌدقت تاءافعلإا ةضورفملا ةٌبٌرضلا ىلع حابرلأا م نم لوخدلاو هلامعأ لاج دٌدجلا تاعورشملا ًف عاطق ًف ةصاخبو رامثتسلاا ىلع نٌرمثتسملا زفح نكمٌ ىتح ة .تارداصلا -حنم طٌسولاو ةٌرامثتسلاا تادراولا ىلع ةٌكرمج تلاٌهست ة تاعورشملل فٌلاكت ضفخ نكمٌ ىتح ةدٌدجلا جاتنلإا نم ةعفترم تلادعم قٌقحتو حابرلأا .لوخدلاو عبادولا ىلع ةدبافلا رعس ةداٌز عٌجشتل ةٌراخدلاا ىلع ًلباعلا عاطقلا راخدلاا ءافعإو .ببارضلا نم دباوفلا هذه نإ يدإت دق تناك ناو تاساٌسلا هذه ىلإ ةٌبٌرضلا ةلودلا دراوم ضفخ لاإ نأ طقف اٌفرظ نوكٌس اذه ، زفاوحلا هذهل ةباجتسا ومنلل ةعٌرس ةزفق ثدحت ام ناعرس ثٌح حملا قوسلا ًف ةلامعلل صرف قلختو لوخدلا كلذب عفترتف ومن نم دٌزملا زفحٌ امم ًل جتانلا ، يدإٌ كلذو ىلإ راعسأ هٌف لظت يذلا تقولا ًف ربكأ ةٌبٌرض تادباع بلج اهتبسنو ببارضلا ةضفخنم .اٌبسن رعٌ ام ىلإ ةٌصوتلا هذه دنتستو ف " ىنحنمب "رفول نكمملا نم هنأ تبثٌ يذلا رعس ضٌفخت قٌرط نع ببارضلا نم ةلودلا ةلٌصح ةداٌز

ظن ةبٌرضلا امل ار علا زفاوح ًف ةداٌز نم كلذ نع جتنٌ لم جاتنلإاو راخدلااو رامثتسلااو [ 10 ] . 3 -4 -راصنأ تسلاا ةٌولوأ ث رام Prior Investment Approach . يزنكلا لٌلحتلا ًف حضاو لكشبو جهنملا اذه ىلجت دقل رامثتسلاا ربتعٌ ثٌح نٌدعب هل رامثتسلااف اٌجٌتارتسا ارود بعلٌو اٌساسأ اكرحم ةقاطلا نم دٌزٌ ةهج نمف ةٌجاتنلإا عمتجملل ىرخأ ةهج نمو نم عفرٌ لطل اىوتسم ب .ًلكلا ام ردقبف راخدلاا امأ ومنلا اذهل حباك لماع لباقملا ًف نوكٌ دق ومنلاب عفدٌ هنأ ، ٌغٌ لا راخدلااف ر ةرورضلاب بلطلا نم دحلا ىلإ يدإٌ دق مث نمو قافنلإا .ًلكلا ىرٌ تاقلطنملا هذه نمو باحصأ بجٌ ةٌمنتلا و ومنلا ًف ةحٌحصلا قلاطنلاا ةطقن نؤب جهنملا اذه نأ ًف رامثتسلااب أدبت فكت لا ةٌقٌقحلا دراوملا تناك اذإو.راخدلاا سٌلو ةٌجاتنلإا علسلا ً مكارتلا قٌقحتل .ةٌمخضتلا لباسولا ىلإ ءوجللا نكمٌف بولطملا ًلامسأرلا يزنكلا جهنملا موقٌو لٌومتلا ةساٌسل عٌجشت ىلع هتاذ دح ًف لمعٌ مخضتلا نأ ةركف ىلع مخضتلا قٌرط نع ًمسلاا دباعلا لدعم عفر قٌرط نع صاخلا رامثتسلاا ىلع نع جتانلا رامثتسلاا تاٌوتسم ًف ةداٌزلاب ةنراقم راعسلأا ًف عافترلاا .روجلأا لكٌهلا رٌٌغت للاخ نم رامثتسلاا ىلع رثإت نأ تاموكحلا عٌطتستو اذه رضلا .ًبٌ دقف نم عفرت ةٌناث ةهج نمو ةهج نم اذه ةٌصخشلا ببارضلا تلادعم ىلع ببارضلا تلادعم نم ضفخت تاسسإملا ًعناصل نكمٌ لاجملا اذه ًفو. ًلٌ امٌف اهصخلن ةفلتخم ةٌبٌرض تاساٌس مٌمصت تاساٌسلا [ 14 ] : ىلع ببارضلا تلادعم ضٌفخت تاسسإملا . مٌدقت تاءافعإ رامثتسلال ةٌبٌرض . لٌجعتب تاسسإملل حامسلا كلاتهلإا . نم مغرلابف نأ اساٌسلا هذه ت رامثتسلاا طٌشنت ىلإ ةعمتجم يدإت دق ، نأ لاإ لٌجعتو ًبٌرضلا ءافعلإا كلاتهلإا .ةٌلاعف رثكأ ناربتعٌ ابع لثمٌ دق ببارضلا ضفخف وأ ىرحلأاب ةٌمومعلا ةنٌزخلل ةفلكت رثكأ ، نم ضفخٌ هنأ وه كلذ ًف ببسلاو ةلٌصح مباقلا لاملا سار نم دلوتملا لخدلا ىلع ةٌبٌرضلا تادارٌلإا . بولسلأا نأ نٌح ًف ٌ ن رخلآا ٌ .رٌثؤتلا سفن امهل سٌل ن نأ امبو ءافعلإا كلاتهلاا لٌجعتو رامثتسلال ًبٌرضلا دٌدجلا رامثتسلال ةبسنلاب ددحٌ نأ نكمٌ ، نأ امبو كلذك ماه ةدٌدجلا تارامثتسلاا ةٌحبر ة زفاحك ، ف إ ناٌحلأا نم رٌثك ًف نلاضفٌ كلاتهلاا لٌجعتو رامثتسلال ًبٌرضلا ءافعلإا ن .تاعورشملا حابرأ ىلع ببارضلا ضٌفخت ىلع 3 -5 حبكلا ةٌضرف :ًلاملا

. financial Repression hypothesis

تانٌنامثلا ةرتف ًف ًمانلا ملاعلا اهدهش ًتلا ًلاملا ررحتلا تاساٌس تزكترا دقل لا طغض تحت نم تزرب ًتلاو ًلاملا حبكلا ةٌضرف ىلع ةٌلودلا ةٌدقنلا تاسسإم للاخ نم ًضاملا نرقلا نم تانٌعبسلا ةٌادب ًف ةٌرظنلا ةٌحانلا لامعلأا اهب ماق ًتلا لاك نم Mchinnon و Shaw و Cameron و Fry لكو ةٌمهأ ىلع اوعفاد ءلاإه

ةٌلاملا ةطاسولا ، لاملا عاطقلا هبعلٌ يذلا رودلا مث نمو ةٌمنتلا تلادعم عفر ًف ً لودلا ًف ةٌداصتقلاا .ةٌمانلا ءادأ فعض حضوت نأ تلواح ًلاملا حبكلا ةٌضرف نإ ةٌولولأا تاذ تاعاطقلا وحن اههٌجوتو تارخدملا ةببعت ًف ةٌمسرلا ةٌلاملا تاسسإملا ةٌداصتقلاا ةٌحانلا نم ةٌعامتجلااو ، ببس ام اذهو ضافخنا و راخدلاا تلادعم ًف ثتسلاا لودلا هذه ًف رام [ 12 ] . فرع دقل Shaw ًموكحلا لخدتلا لباسو نم ةٌطمن ةمزح هنأ ىلع ًلاملا حبكلا أ دٌدحت اساسأ نمضتت مظنملا ًلاملا عاطقلا ًف س ًف ضورقلاو عبادولا ىلع ةدبافلا راع .عفترم مخضت لدعم ةداٌس ىلإ ةفاضلإاب ةٌمسرلا ةٌلاملا تاسسإملا و كونبلا امأ Mchinnon ف رظنٌ لإ ى عاطقلل ةٌلٌومتلا ةردقملا سكعٌ هنأ ىلع ًلاملا حبكلا .ةٌلاملا تاسسإملا تارخدم بلسو بهنب ةموكحلا ماٌق ةجٌتن صاخلا امأ Fry راشؤف ىلإ فدهٌ لا ةٌمانلا دلابلا ًف تاموكحلا هاجتا نأ ىلإ حبكلا ًلاملا ، امنإو ىلإ ًلاملا دٌٌقتلا Financial restriction هفرع يذلاو هنؤب " مسر معت ةٌلٌومت تاساٌس ل عٌطتست اهللاخ نم ًتلا ةٌلاملا تاودلأاو تاسسإملا عٌجشت ىلع ىلع لوصحلا ةموكحلا تادارٌإ لا لٌومتل ةماه ع ج ز مث نمو ةماعلا ةنزاوملا ًف ًلاملا ت لا ًتلا ةٌلاملا تاسسإملا عٌجشت مدع ـ فدهلا اذهب ًف " . نأ لوقلا ةصلاخو ، نم لاك Mchinnon و Shaw ًلماكت رثأ دوجو احرتقا ةظفحم ًف ةٌقٌقحلا ةدصرلأاو دوقنلا نٌب (Portfolio) لودلا ًف صاخلا عاطقلا ةٌمانلا ، .ةٌلاملا اهقاوسأ روطتب زٌمتت ًتلا ةمدقتملا لودلا ًف هٌلع وه ام سكع اذهو قلطنملا اذه نمو ىرٌ كلا ا نابت ةزاٌح ىلإ نورظنٌ ةٌمانلا لودلا ًف دارفلأا نأ مكارتلا ثادحإ اهللاخ نم نكمٌ ًتلا ةلٌسولا ةباثمب اهنأ ىلع ةٌقٌقحلا ةٌدقنلا ةدصرلأا ًلامسأرلا ، ىلع بلطلا عافترا ىلإ يداملا لاملا سأر ةٌجاتنإ ًف ةداٌزلا يدإت امك ةٌدقنلا ةدصرلأا ةجٌتن ةٌقٌقحلا ًلماكتلا رثلأا و دوقنلا نٌب لوصلأا ( ةٌقٌقحلا ةٌنٌعلا ) . باحصأ ىرٌ اذه :ةٌلاتلا راثلآا ثدحٌ نأ هناكمإب ًلاملا حبكلا نأ جهنلا أ -ةٌمانلا لودلا ًف راخدلاا ةببعت و ةٌلاملا ةطاسولا ىلع ًلاملا حبكلا رثأ : نأ ىلإ يدإٌ نأ هنؤش نم كونبلا فرط نم عبادولا ىلع ةدبافلا راعسأ ىلع فوقس عضو اسسإملا ةردق نم دحلا مث نمو راخدلاا تلادعم فعض تارخدملا عٌمجت ىلع ةٌلاملا ت تلادعم ًف تارٌغتلل ًلباعلا عاطقلا ةٌساسح ىلإ كلذ ًف ببسلا عجرٌو ةصاخ ةفصب ىلع دباعلا لوصلأا ةٌقٌقحلا و ةٌلاملا عاطقلا دارفأ لعجٌس فوقسلا هذه عضو نإ ةزاٌح وحن لاٌم رثكأ ًلباعلا لوصلأا و تاراقعلا لثم ةٌنٌعلا ًضارلأا كأ اهتمٌق نلا رث ًف تارٌغتلل ةمواقم راعسلأا لا( .)مخضت ةدبافلا تلادعم لعجٌس ضورقلا ىلع ةدبافلا راعسلأ فوقس عضو نأ امك ورقلا ىلع ةٌقٌقحلا ض وهو مخضتلا تلادعم عافترا ببسب ةبلاس نوكت دق و ةظفخنم ىلع بلطلا عافترا ىلإ عفدٌس رملأا .ضورقلا حنمت ًتلا ضورقلا مجح نلأ ارظنو اه سإملا ىلع بلطلا ًف عافترلاا ناف اهتببعت اهناكماب ًتلا عبادولا مجحب دٌقم ةٌلاملا تاس ةنٌعم فوقس لظ ًف( ضورقلا راعسلأ تاٌلآ زورب ىلإ يدإٌس ) ةٌمسلاا ةدبافلا نٌنقتل .حاتملا نامتبلاا

ب -راخدلاا صٌصخت و ًلاملا حبكلا : وك بناج ىلإ ًلاملا حبكلا نأ ةٌضرفلا هذه راصنأ ىرٌ هن ٌ ضافخنا ببس اهتببعت ةٌلاملا تاسسإملا ناكمإب ًتلا تارخدملا ، اهصٌصخت ءوس ًف ببستٌ اضٌأ هنإف ًف ةٌعامتجلاا و ةٌداصتقلاا ةٌمنتلا ًف ةٌولولأا لثمت لا تامادختسا ىلإ اههٌجوتب كلذو ةٌمانلا دلابلا نم رٌثك لٌومت اصوصخ لاملا زجعلا ً ةنزاوملا ًف ةماعلا وأ ضارقإ رشلا رلا تاذ تاك حب ملا ةٌ لاجم ًف ةعفتر ارٌتسلااو رٌدصتلا د Import-export ًف نٌح كرتٌ رمأ ءافٌتسا رٌثكلل ةٌلاملا تاجاٌتحلاا تادحولا نم ، تاسسإملا ةصاخ ًمسرلا رٌغلا ًلاملا عاطقلا ىلإ ةطسوتملاو ةرٌغصلا ةعفترملا ةفلكتلا هزٌمت يذلاو ارل س لاملا )ةدبافلا رعس( . أ بهذٌ امك ًلاملا حبكلا راصن ىلإ نأ ةٌلاملا تاسسإملا ةٌمسرلا )ةمظنملا( بجحت ام ةداع ةٌمانلا لودلا ًف لخدت ببسب اذهو ةرطاخملا نع ةٌلاملا تاسسإملاو فراصملا زٌكرت نأ امك .لاملا قاوسأ ًف تاموكحلا ٌومت ىلع ل رٌدصتلاو دارٌتسلاا تاعاطق ، ا ةٌعٌبط ةباجتسا ربتعٌ ةٌمانلا لودلا ًف راعسأ فوقسل .ةرطاخملا نم ةٌلاع ةجردب مستت ًتلا ىرخلأا ضورقلا ىلع ةدبافلا 4 ةٌلاعف رٌدقت ساٌسلا نٌت :رئازجلا ًف ةٌدقنلاو ةٌلاملا 1.4 -ساٌسلا هذه ربتعت :ةٌلاملا ة-ساٌسلا ة ساٌسلا تاودأ مهأ نم ة ةٌداصتقلاا ف امادختسا اهعسوأو ً ف اهٌلإ ؤجلت ةموكحلاف.ربازجلا ً اختا ؤشب رارقلا ذ ن لامعتسا ةٌفٌك ٌحت ىلإ ةفاضلإاب اذه ،تاقورحملا عاطق دباوع ق ةٌجٌتارتسلإا فادهلأا نم ةعومجم ٌعدت رصحلا لا لاثملا لٌبس ىلع اهنم ركذن ىرخلأا م منلل ةباجتسلاا ،يداصتقلاا ومنلا و .يداصتقلاا رارقتسلاا قٌقحت ،ًعامتجلاا بلطلا ًف لصاحلا تانٌعستلا ةرتف نإ نم جمانرب ذٌفنت اهمهأ لعل يربازجلا داصتقلاا ًف ةقٌمع تلاوحت تدهش ًضاملا نرقلا نإ.ًلودلا دقنلا قودنصو ةٌربازجلا ةموكحلا نٌب مربأ يذلا قافتلاا دعب ًلكٌهلا لٌدعتلا ىلع طغضلا للاخ نم ةٌنازٌملا زجع صٌلقت جمانربلا اذه اهنمضت ًتلا فادهلأا نم ا تارٌغتملا نم ةعومجم ةهج نم تادارٌلإا نم عفرلا اهناش نم ًتلا ةٌداصتقلا ةٌاغ ىلإ دتمت ةرتفل اذهو ،ةٌناث ةهج نم تاقفنلا نم صٌلقتلاو 1997 تاءارجإ ًهو .ةٌوستلا تاساٌس ًف فورعملا باعٌتسلال ةٌوستلا بولسلأ ةٌقٌبطت قٌقحتل فدهت تناك ةرتفلا هذهل ًلودلا دقنلا قودنصل ةٌلاملا تاهجوتلا نإ :ًلٌ ام -تانلا مٌٌقتلا لعفب عفترا يذلا ةٌلخادلا نوٌدلا نوزخم نم ضفخلا ج نع .رانٌدلا ةمٌق ضفخ -ٌمومعلا تاسسإملا ةلكٌه ةداعإ لٌومت ة .كونبلا ةظفحم رٌهطتو ةدعاسملا ضرغب لٌوطلاو طسوتملا ىدملا ًف يداٌتعا ًمومع راخدا ثعب .يداصتقا ثاعبنا ثادحإ ىلع -تلا هذه قٌقحتل لكش ًف فادهلأا هده مٌٌقت ىلع ًلودلا دقنلا قودنص دمع تاهجو ًلاوح بعوتست تناك ًتلا راعسلأا تاناعإ نأ دجن لاثمف.اهزواجت بجٌ لا فقسأ 4.9 % ف تفقس ماخلا ًلخادلا جتانلا نم ً دودح 3.8 % ماع 1996 قوتٌو ، ع لصٌ نأ

ىلإ 3.6 % لع ءاضقلل قافتلاا نم ةرٌخلأا ةنسلا للاخ ى ا زجع لاصٌإو ةٌنازٌمل ىوتسم ىلإ ضبافلا 3.6 % قافتلاا ةٌاهن لبق [ 16 ] ظحلان ،ةٌلاملا عاضولأا صخٌ امٌفو . ةنس ًفو هنأ 1997 ةٌلاملا نوناق ةٌربازجلا ةموكحلا اهٌف تردصأ ًتلا ةنسلا ًهو تادارٌلإا تغلب ًلودلا دقنلا قودنص عم هٌلع قفتملا ًلكٌهلا لٌدعتلا جمانرب ذٌفنت معدل اعلا ةم 881 تغلبف ةماعلا تاقفنلا امأ ،رانٌد راٌلم 945 زجعلا ردق و ،رانٌد راٌلم ب ًلامجلإا 63 رفولأا بٌصنلا ةرتفلا كلت ًف ةٌطفنلا تادارٌلإا لكشتو اذه.رانٌدراٌلم ةنسلا سفن للاخ تغلب ثٌح،تادارٌلإا ًلامجإ نم 27.2 % .تادارٌلإا عومجم نم عفتراف ةٌراجلا تاقفنلا امأ نم ت 62 % ىلإ 73.5 % ماع نم 1996 ىلإ 1997 ًلاوح ةٌلامسأرلا تاقفنلا تغلب نٌح ًف ، 59.8 % [ 17 ]. امأ ًف صخٌ ةرتفلا نم ةدتمملا 5331 ةٌاغ ىلإ 5334 دقف شاعنلإل اجمانرب ةٌربازجلا ةموكحلا تعضو ةمٌقب يداصتقلاا 7 خ ىلإ ةفاضلإاب اذه ،يداصتقلاا ومنلا عٌجشت فدهب رلاود راٌلم قل طبضل قودنص قلخ مت فادهلأا هذه قٌقحتلو .نٌلاطبلا نم دٌازتملا ددعلل لمعلل صرف راعسأ ًف لصحت دق ًتلا تارٌغتلا عم فٌكت نأ ةٌنازٌملل حمسٌ دق يذلا دراوملا نوكٌ طسوتملا ىدملا ىلع تاقفنلا ةرادلإ بسانملا راطلإا داجٌإ مث نمو ،تاقورحملا حملا عاطق تادارٌإ نع لاصفنم تاقور [ 18 ]. نكل وه ةرتفلا هذه للاخ ظحلاملا ءًشلا رعس ساسأ ىلع بسحت تناك ةموكحلا اهدعت تناك ًتلا ةٌفاضلإا تاٌنازٌملا نأ 19 $ .ةٌفاضإ دراوم نم دٌفتسٌ دراوملا طبض قودنص لعج ام اذه و لٌمربلل ةنس ًف هنأ دجنف ةرتفلا هذهل ةٌلاملا عاضولأا صخٌ امٌف 5334 رٌإ تغلب لاثم تادا ةٌنازٌملا 5531 ةبسن لكشت ًتلا و رانٌد راٌلم 07.1 % .ماخلا ًلحملا جتانلا نم افترلاا دوعٌو ع عاطق تادارٌإ ًف ةلصاحلا ةداٌزلا ىلإ تادارٌلإا ةلٌصح ًف ب تردقف تاقفنلا بناج صخٌ امٌف امأ .تاقورحملا 1878 نإف مث نمو ،رانٌد راٌلم دق ماخلا ًلحملا جتانلا نم اهبٌصن ىلإ ضفخنا 01.8 % لباقم 00.1 % ماع 5330 . امل سأر تاقفن ًف عافترا اضٌأ ةرتفلا هذه ًف ظحول امك ل ءًش ىلع لد نإ اذهو ، اهنلأ تاقفنلا هذه لثمل ةٌربازجلا ةموكحلا هٌلوت يذلا نزولا و ةٌمهلأا ىلع لدٌ امنإف .ةشٌعملا تاٌوتسم نم عفرلا و يداصتقلاا ومنلا عفدل ةمهم ةادأ لثمت 8.4 -:ةٌدقنلا ةساٌسلا ضرقلا و دقنلا نوناق رادصإب تانٌعستلا ةرتف تزٌمت ةنس كلدو 1993 اكو ، ن ىلع يربازجلا ًفرصملا ماظنلا عضو هنأ نوناقلا اذه نؤش نم وطت راسم ر و دقنلا رود زاربإو ةٌلاملا ةطاسولا ةفٌظو طٌشنت ةداعإب زٌمتٌ دٌدج ناقلا اده حمس دقل .ةٌدقنلا ةساٌسلا ةٌقٌقح ةٌللاقتسا ًفرصملا عاطقلا حنمب نو ( مدع يرادلإا لخدتلا ) و دقنلا رٌٌست ًف هتٌحلاص لك يزكرملا كنبلا ىلإ داعأ امك ةٌلاملا رٌثؤت ىدم ىلع ادوٌق نوناقلا اده عضو تازاٌتملاا هذه ىلإ ةفاضلإاب.دامتعلاا ةربادلا نع ةلودلا ةٌنازٌم ةرباد لزعب كلدو دقنلا ىلع ةماعلا .ةٌدقنلا فادهلأا ددح امك ةٌدقنلا ةساٌسلل ًنوناقلا راطلإا ضرقلا و دقنلا نوناق ددح دقل مخضتلل ًلحملا رٌرحتلا ًف ةلثمتملاو ةرتفلا هذهل ةٌدقنلا ةساٌسلا اهب علطضت ًتلا ىلإ رانٌدلا فرص رعس قلازناو ،ةدبافلا تلادعمل ًمسلاا لٌدعتلل ةفاضلإاب حوبكملا .ًنزاوتلا هاوتسم نٌب قٌسنتلل تابٌترتلا نم ةعومجم ضرقلا و دقنلا نوناق عضو امك

تابٌترتلا تعضو ةنٌزخلا لٌومت تاٌلمع صخٌ امٌفف .ةٌدقنلا و ةٌلاملا نٌتساٌسلا :ةٌلاتلا طاسقأ لكش ًف يزكرملا كنبلا هاجت اهنٌد دٌدست ىلع ةٌمومعلا ةنٌزخلا رابجإ رادم ىلع 12 ٌزخلا نٌب ةٌقافتلا اقفو ةنس يزكرملا كنبلا و ةن [ 19 ] . يذلا نامتبلاا مجح دٌدحتب كلدو ،ةنسلا للاخ دقنلا ىلع ةماعلا ةٌلاملا راثآ لٌلقت ىلإ ةٌمومعلا ةنٌزخلل يزكرملا كنبلا همدقٌ 13 % ا تادارٌلإا نم ) ةٌلاملا ةنسلل ةٌداعل .ةقباسلا دٌدست ىلع اهماغرإب ،يزكرملا كنبلا هاجت ةلودلا نٌد مكارت عنم ًف فلسلا لك .ةٌراجلا ةٌلاملا ةنسلا ةٌاهن ،هتظفحم ًف يزكرملا كنبلا اهلبقٌ نأ نكمٌ ًتلا ةٌمومعلا تادنسلا ةمٌق دٌدحت ةبسن ىدعتت لا ًتلاو 53 % .ةقباسلا ةٌلاملا ةنسلل ةٌداعلا تادارٌلإا ةمٌق نم -اقٌإ ف سسإت ًتلا كونبلا فرط نم ةٌمومعلا تادنسلل يرابجلإا باتتكلاا .يزكرملا كنبلا فرط نم كونبلا ةلوٌس ةبقارمل يرابجلإا ًطاٌتحلاا ةلٌسو كلذكو ياب دناتس قافتا دقع دعب ربازجلا ًف ةٌدقنلا ةساٌسلاب مامتهلاا دٌازت دقل افتا ق سوملا لٌومتلا ع هجوم ةحرتقملا ةٌدقنلا ةساٌسلا تناك ثٌح، ة اطٌطخت قٌبطت وحن باقم امراص اٌدقنو اٌلام ل ملا .يدقنلا رادصلإل فقس دٌدحت ىلإ ةفاضلإاب ،ةلصحملا دراو ًف عسوتلا نم دحلا وحن هجتٌ ًلودلا دقنلا قودنص موهفم ًف ًلاملا طٌطختلاف رعس معد لجلأ فرصلا تاطاٌتحا عفر نع ثحبلا ىلإ ةفاضلإاب ،ةٌلخادلا ضورقلا وتلا ًف ضافخنلال مزلاملا تاعوفدملا نازٌم لٌدعتو رانٌدلا فرص . يدقنلا عس امب ًلاملا ماظنلا ةلكٌه ةداعإب قلعتٌ حلاصلإا ماظن هب ءاج ءارجإ مهأ نإ غلبم ىلع ةٌراجتلا كونبلا تلصحت ددصلا اده ًفو.قوسلا تابلطتمو بٌجتسٌ 517 نٌب ةدتمملا ةرتفلا نٌب اهل معدك رانٌد راٌلم 1991 و 1996 مامأ كونبلا عضو مت امك. ا تامدخ نٌسحتل ةسفانملا ماع نم ءادتبا حامسلا مت ثٌح، ًفرصملا عاطقل 1994 ًفو ونبلا لامسأر ًف ةمهاسملاب بناجلأا ءاكرشلل ضرقلاو دقنلا نوناق راطإ ك امك. ةٌلحملا ةصاخ كونب ةدع دامتعا اضٌأ مت [ 53 ] . عابتا ًف ربازجلا كنب رارمتسا وه ةٌدقنلا ةساٌسلا بناج ًف ظحول يذلا ءًشلا مراص ةٌدقن ةساٌس ماع نم ءادتبا انه ناكو ،ة 5333 وه ةساٌسلا هده نم فدهلا نإ. مخضتلل ةلمتحملا رطاخملا نم ضٌفختلل ةٌكنبلا ةلوٌسلا و يدقنلا ضرعلا ىلع ةباقرلا صاخلا رامثتسلاا عٌجشت عم انه، [ 51 ] ربازجلا كنبل ةبسنلاب يدحت مهأ نأ لوقن انه نمو . غتملا ىلع ةلمتحملا راثلآا نم لٌلقتلا وه ًف ضباف دوجو اهثدحٌ دق ًتلا ةٌدقنلا تارٌ نم لدابتلا قوس بناج ًف ةرتفلا سفن للاخ لخدت ربازجلا كنب نأ امك.ةٌكنبلا ةلوٌسلا هتمٌق ًف لصح يذلا ًقٌقحلا ضافخنلاا دعب رانٌدلا ةمٌق رارقتسا ىلع ظافحلا لجأ ًماع 5335 و 5330 قوسلاو ًمسرلا قوسلا ًف هتمٌق ًف ةوجفلا نأ لاإ ىقبت يزاوملا براقت ثٌح ،ةحضاو . % 25

ًتلا ةدٌجلا ةٌلاملا فورظلا نم مغرلابو هنأ لوقن هركذ قبس ام لكل ةصلاخكو عاطق تادباع ًف ظوحلملا ومنلا ببسب ةنهارلا ةرتفلا ًف يربازجلا داصتقلاا زٌمت اعتملا شاعنلإا جمارب ببسب سوسحم عافترا ًف تاقفنلا بناج ىقبٌ ،تاقورحملا امم ةبق ف رارمتسلاا تاٌناكمإ لعجٌ دق ً ام اذإ ةبعص طسوتملا ىدملا ًف جماربلا هده لٌومت ةماعلا ةٌنازٌملا ةٌعبت نإف ادهل.ًملاعلا قوسلا ًف طفنلا راعسأ ًف بارطضا يأ ثدح ثٌح مباد فعض ةلاح ًف يربازجلا داصتقلاا لعجٌ دق رمتسم لكشب تاقورحملا عاطقل ىلإ تاٌباصحلإا رٌشت ةبسنب مهاسٌ تاقورحملا عاطق نأ 97 % تارداصلا تادباع نم و 05.8 % لكشت ةٌلورتبلا ةٌابجلا نأ امك.ماخلا ًلحملا جتانلا نم 69 % تادارٌلإا نم ةٌبٌرضلا [ 55 ] . ةمتاخلا : نإ نم ًناعٌ ةٌمانلا دلابلا نم رٌثك ًف ىقبٌ ةٌدقنلاو ةٌلاملا نٌتساٌسلا قٌبطت نود لوحت تاقوعم دوجو اهءاقترا ىلإ بولطملا ىوتسملا ، نم مغرلاب اذه تاحلاصلإا ىقبت ةٌلاملا ةساٌسلاف .دٌعص نم رثكأ ىلع لودلا هذه اهتنبت ًتلا ةادلأا رثكلأا امادختسا ةٌمنتلا لٌومتل دراوملا ةببعتل ، لثمت انهو بارضلا ةلٌصح ب ًساسلأا ردصملا . امأ ا ًف اهتعٌبط ثٌح نم فلتختف ةٌدقنلا ةساٌسلا ةٌمانلا لودلا نع ةٌعانصلا لودل ، اذإف ةساٌس ةمدقتملا دلابلا ًف تناك لجلأل رارقتسلاا قٌقحت فادهأ مدخٌ امب رٌصقلا يداصتقلاا ، اهنإف قلعتت ةٌمانلا دلابلا ًف اساسأ ىدملا ةلٌوط ةٌلكٌهلا تارٌغتلاب . دكإنو ع ةٌمانلا لودلا ًف ًفرصملا ماظنلل ةٌلٌومتلا ةفٌظولا قوفت انه رارقتسلاا فده ىل .يداصتقلاا كلذ ىلإ ةفاضلإاب ، ةٌمانلا دلابلا ًف ةٌدقنلا ةساٌسلا ناف ىقبت دح ىلاو عبتت ٌبك ر .ةٌلاملا ةساٌسلا سأرل ةروطتم ةٌلام قاوسأ دوجو مدع دحٌ لودلا نم رٌثك ًفف نامتبلاا ةبقارمل ةٌدقنلا ةساٌسلل ةحاتملا تاودلأا نم لاملا ، ا رعسل فوقس دٌدحتو ةدبافل ، ًطاٌتحلاا مجحب ةقلعتملا طورشلا رٌٌغتو ، اهب عتمتٌ ًتلا للاقتسلاا ةجرد رثإت دقو .ةٌدقنلا ةساٌسلا ةرادإ ىلع يزكرملا كنبلا

1 – ملاعلا ًف ةٌمنتلا رٌرقت ، .رٌمعتلاو ءاشنلإل ًلودلا كنبلا 1996 ص. 20 . 5 -.د زارد دٌجملا دبع دماح ، ا تاساٌسلا ةٌلامل ، ةٌردنكسلإا ةٌعماجلا رادلا 5335 / . 5330 ص 531 -511 .

3-Subrata.Ghatak، Monetary economics in developing countries ، London Mcmillann،1981، pp.49-52 . 4 -ز دلاخ بٌدلا دمحم ًك ، ةٌلاملا ةساٌسلا رود ف ةٌدقنلاو ً خ جفلا ضف ةراجتلا ةٌلك. ةٌراخدلاا ةو ةعماج سمش نٌع 1996 ص : 04 -02 . 5 -ًلع دمحم تاحشلا معنملا دبع ، تاساٌس مٌٌقت حلاصلإا قٌقحت ًف يداصتقلاا فادهلأا ةٌبامنلإا يرصملا داصتقلال ، اروتكد ةلاسر ه ، ا نٌع ةعماج ةراجتلا ةٌلك سمشل ، 5333 ، ص 56 -57 . 6 -نامٌإ يوطعلا دمحم ةٌطع ، ًف ةٌدقنلا ةساٌسلا ةٌلاعف ىدم ةٌادب ذنم ةرتفلا ًف مخضتلا ةحفاكم جمانرب ىتحو تانٌعبسلا حلاصلإا .يداصتقلاا رٌتسجام ةلاسر سمش نٌع ةعماج ةراجتلا ةٌلك 1997 ص 68 -69 . 7 -ىسٌعلا نٌدلا دعس رازن.د ، ئدابم .ًلكلا داصتقلاا ةٌلك.قٌبطتلاو ةٌرظنلا ًف داصتقلاا لمعٌ فٌك مولعلاو داصتقلاا .ةٌرادلإا .نامع ةعماج 5331 ص. 560 . 8 -دمحأ فٌطللا دبع دمحم ىنبل ، ةٌلاملا ةساٌسلا نٌب ةقلاعلا ٌدقنلا ةساٌسلاو ة زجع لٌومت ءوض ًف ةنزاوملا ةلاسر.ةٌبرعلا رصم ةٌروهمج ًف ةاروتكد .ةرهاقلا ةعماج 1993 ص 03 -00 . 9 -دلاخ ص قباس عجرم بٌدلا دمحم ًكز 44. 13 -ع ًحٌ د دمحأ نسح ًل ، ةٌلاعف رٌدقت تاٌداصتقلاا ًف ةٌدقنلاو ةٌلاملا نٌتساٌسلا ،ةٌقٌرفلإا 1975 -1993 رٌتسجام ةلاسر. 1998 ةرهاقلا ةعماج ص. 19 -53 . 11 -دمحم ىنبل ص قباس عجرم دمحأ فٌطللا دبع 16 .

12 –Patrick Villieu، Macro économie et épargne، Editions la découverte .Paris 1997.p 64-67. 10 -ةمطاف الله دبع محأ دمحأ د ، زجع جلاع ماعلا ةنزاوملا ة ًف م دقنلا قودنص ةٌإر نٌب رص ًلودلا ةٌمنتلا ةٌإرو .ةلقتسملا جتلا ةٌلك سمش نٌع ةعماج ةرا 5333 ص. 43 -41 . 14 -امج دبا لكٌام ن هاربإ دمحم ةمجرت. روصنم مٌ ، ًلكلا داصتقلاا ، خٌرملا راد.ةساٌسلاو ةٌرظنلا رشنلل 1999 ص. : 205 -200. 12 -دمحا نسح ًلع ًحٌ ، ص قباس عجرم 50 -56 . 16 -ربازجلا داصتقلاا تلاوحت. لوتار دمحم ي دمو ًلكٌهلا لٌدعتلا جمانرب . ى لع هتاساكعنا ى لا. ةٌبرع ةٌداصتقا ثوحب ةلجم. جراخلا عم تلاماعملا ىوتسم ددع 50 عٌبر 5331 ةرهاقلا ةحفصلا. 23 ىلا 21 . 17 ةٌبرعلا ةسسإملا نع رداص رٌرقت. ةٌطارقمٌدلا ةٌربازجلا ةٌروهمجلا ًف رامثتسلاا خانم رٌرقت يداصتقلاا مارهلأا باتك. . رامثتسلاا نامضل 1997 ةحفصلا. 96 ىلا 97.

18-Algeria: Macroeconomic Policies; African economic outlook 2004/2005, WWW.OECD.ORG/dev/aco.p74. 19 .قداصلا قٌفوت ًلع.د ،نورخاو تاشقانمو ثوحب ةلسلس.ةٌبرعلا لودلا ًف ةٌدقنلا تاساٌسلا اددعلا.لمعلا تاقلح 35 نم 4 ىلا 9 يام 1996 ًبظوبأ ص 034 . 53 -لوتار دمحم ، قباس عجرم ، ص 25 .

21-Op. cit., Algeria: Macro economic policies.p80.

22-Politique Intérieure. Politique Extérieure, Situation économique en Algérie. Source: France Diplomacie.14/12/2005.