CHOIX DES SECTEURS ETUDIES

Les activités des entreprises n’ont pas toutes le même impact sur l’environnement. Donc, en fonction du secteur dans lequel elle opère, la protection de l’environnement ne présentera pas le même enjeu pour l’entreprise. Aussi, afin d’avoir un échantillon le plus homogène possible en regard de l’enjeu que représente la protection de l’environnement, notamment pour les parties prenantes de l’entreprise, nous avons fait de choix de ne pas retenir l’ensemble des secteurs d’activité mais de sélectionner ceux pour qui la protection de l’environnement représente un enjeu. Pour cela, nous avons analysé la littérature.

Page | 107 Clarkson et al. (2008): “We focus on the 2003 environmental disclosures of 191 firms drawn from five industries: Pulp and Paper, Chemicals, Oil and Gas, Metals and Mining, and Utilities. These five industries are considered to have a high pollution propensity”.

Aerts, Cormier, Magnan (2008): “The sample firms operate in the following industries (S&P classification): Consumer goods and services, Energy (oil, gas, coal), Chemicals and drugs, Industrials, Information technology, Materials (resources), Telecom and media, Utilities”.

Hooks et van Staden (2011): “The five companies selected span a range of industries – IT, telecommunications, airport operation, electricity transmission and food”.

De Villiers et van Staden (2011) : “The firms in our sample are from the following industries:

mining oil and gas extraction and electricity generation; construction and waste management; and the following firms from the manufacturing sector: food and beverages;

paper manufacturing; petroleum, coal and chemicals; pharmaceutical; metal and machinery manufacture; computer and electronic equipment; transportation equipment; medical and dental equipment.”

Cho et al. (2012a): “Firms from environmentally sensitive industries (chemicals, metals, paper, petroleum)”.

Déjean et Martinez (2009) : « Le secteur correspond à une variable dichotomique égale à l’unité si l’entreprise appartient à un secteur dit polluant (i.e. Chimie, Construction, Métallurgie, Minéraux, Pétrole & Gaz Naturel, Transports, Véhicules & Équipement), zéro sinon ».

Gillet-Montjarret et Martinez (2012) : « Sur la base de la classification internationale ICB, les 4 supersecteurs, considérés comme particulièrement sensibles aux problèmes sociaux et environnementaux, sont : « pétrole, gaz et matériaux de base », « industrie et biens de consommation », « services aux collectivités » et « sociétés financières ».

Ainsi, parmi les auteurs ayant travaillé sur les divulgations environnementales, le choix des secteurs pour lesquels l’environnement semble être un enjeu n’est pas stable. De même, la classification des secteurs est différente selon les pays étudiés.

Page | 108 Nous avons donc, dans un premier temps, identifié les trois principales classifications existantes :

 La classification NAICS (North American Industry Classification System) est utilisée pour classer les entreprises, principalement au Canada, au Mexique et aux USA. Elle a remplacé l’ancienne classification SIC (Standard Industrial Classification). Cette classification est notamment utilisée par Cho et al. (2012a).

 La classification GICS (Global Industry Classification Standard) est une classification économique conçue et utilisée par Morgan Stanley Capital International (MSCI) et S&P (Standard_&_Poor's) à destination du secteur de la finance. Cette classification s'échelonne sur 4 niveaux : 10 secteurs, 24 groupes d'industries, 68 industries et 154 sous-industries, dans lesquelles S&P a réparti les principales sociétés cotées. Cette taxonomie est similaire à l'autre taxonomie majeure en Finance, la classification ICB (Industry Classification Benchmark) maintenue par Dow Jones et FTSE Group. Cette classification est notamment utilisée par Aerts et al. (2008).

 La classification ICB (Industry Classification Benchmark) concerne plus de 1450 sociétés cotées sur les marchés européens de NYSE Euronext. Ce système intègre plus de 60000 sociétés et 65000 titres à travers le monde. Il est utilisé à l’échelle mondiale pour segmenter le marché en catégories de plus en plus spécifiques, permettant aux investisseurs de comparer les évolutions des secteurs d’activité dans des groupes bien définis. Cette classification est notamment utilisée par Gillet-Monjarret et Martinez (2012).

Notre terrain d’étude étant les pays européens, la classification NAICS ne nous semble pas adaptée dans la mesure où elle est utilisée principalement au Canada, au Mexique et aux USA.

La classification ICB est utilisée par Gillet-Monjarret et Martinez (2012) dans leur étude sur la vérification sociétale des entreprises françaises cotées composant le SBF 120. Cette classification semble adaptée aux entreprises européennes : elle est également utilisée par l’EFFAS. Enfin, elle présente une correspondance parfaite avec la classification GICS.

En nous basant sur les classifications ICB / GICS, nous avons sélectionné six secteurs qui regroupent les entreprises dont la protection de l’environnement est susceptible d’être un

Page | 109 enjeu : (1) Pétrole et gaz / Energy ; (2) Matériaux de base / Materials ; (3) Industries / Industrials ; (4) Biens de consommation / Consumer Discretionary & Staples ; (5) Santé / Health Care ; (6) Services aux collectivités / Utilities.

Le Tableau 16 présente notre sélection des secteurs, super-secteurs et sous-secteurs étudiés.

TABLEAU 16 – CHOIX DES SECTEURS, SUPER-SECTEURS ET SOUS-SECTEURS ETUDIES : CORRESPONDANCE DES CLASSIFICATIONS ICB ET GICS

N° CLASS. SECTEUR SUPER-SECTEUR SOUS-SECTEURS

1

ICB 0001 PETROLE ET

GAZ 05000 Pétrole et Gaz

0530 Producteurs de pétrole et gaz 0570 Pétrole - Équipements, services et distribution 0580 Énergie alternative

GICS 10 ENERGY 1010 Energy

101010 Energy Equipment &

Services

101020 Oil, Gas & Consumable Fuels

2

ICB 1000 MATERIAUX

DE BASE

1300 Chimie 1350 Chimie

1700 Matières premières

1730 Sylviculture et papiers 1750 Métaux industriels et extraction minière

1770 Mines

GICS 15 MATERIALS 1510 Materials

151010 Chemicals

151020 Construction Materials 151030 Containers & Packaging 151040 Metals & Mining 151050 Paper & Forest Products

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Retailing 301010 Food & Staples Retailing

3020 Food, Beverage &

5

GICS 55 UTILITIES 5510 Utilities

551010 Electric Utilities relèvent les secteurs sélectionnés : ICB ou GICS. Les troisième et quatrième colonnes présentent les secteurs et super-secteurs correspondants. La cinquième colonne présente les sous-secteurs pour lesquels la protection de l’environnement représente un enjeu.