cHiFFRe d’AFFAiReS (a) (En millions d’euros)
2007 2006
Dommages 25.016 19.510 19.793 18.600 18.874 28,2 %
Assurance Internationale 3.568 3.716 3.716 3.813 3.813 — 4,0 %
Gestion d’actifs 4.863 4.406 4.406 3.440 3.440 10,4 %
Banques (b) 339 377 377 424 424 –10,1 %
Holdings et autres (d) 2 4 4 4 4 — 39,0 %
totAL 93.633 77.966 78.775 70.865 71.671 20,1 %
(a) Net des éliminations internes.
(b) Excluant les plus-values réalisées nettes et les variations de juste valeur sur les actifs comptabilisés en juste valeur par résultat et les dérivés s’y rapportant, le produit net bancaire et le chiffre d’affaires s’élèvent respectivement à 320 millions d’euros et 93.617 millions d’euros en 2007.
(c) Retraité : retraitement des activités hollandaises comme activités cédées.
(d) Inclut notamment les CDOs et entités immobilières.
A données comparables signifie que les données relatives à la période de l’exercice courant considérée sont retraitées en utilisant les taux de change applicables pour la même période de l’exercice précédent (taux de change constant).
L’expression indique également que les données dans l’une des deux périodes comptables comparées ont été retraitées pour tenir compte des acquisitions, cessions et changements de périmètre (périmètre constant) et des changements de méthode comptable (méthodologie constante).
De façon plus spécifique, le chiffre d’affaires et les APE à données comparable incluent ici Winterthur pour les deux périodes comptables et nets des éliminations internes.
Le chiffre d’affaires consolidé de l’exercice 2007 s’élève à 93.633 millions d’euros, en hausse de 20 % par rapport à l’exercice 2006.
En tenant compte des retraitements à base comparable, principalement l’impact de Winterthur en 2006 (13.401 millions d’euros ou — 18,1 points) et l’appréciation de l’euro contre les autres devises (2.830 millions d’euros ou + 3,6 points, principalement sur le yen et le dollar américain), le chiffre d’affaires consolidé augmente de 5 % à données tirées principalement par la performance des Etats-Unis et du Royaume-Uni, compensée en partie par le Japon et la Région Méditerranéenne.
Aux etats-Unis, les affaires nouvelles vie en base APE augmentent de 19 % à 2.099 millions d’euros, une progression qui s’explique par la forte croissance des ventes de produits
« Variable Annuities » (+ 20 %) et par les produits Vie. La hausse des ventes des produits « Variable Annuities » s’explique principalement par la montée en puissance des réseaux de distribution non-propriétaires et, plus particulièrement, les conseillers financiers indépendants. Le développement continu de la gamme de produits a également contribué à la progression des ventes. La gamme de produits « Universal Life » a été rénovée en 2007 (produit « Athena »).
En France, les affaires nouvelles vie en base APE progressent de 3 % à 1.360 millions d’euros, tirées à la fois par l’assurance individuelle et l’assurance collective, sur un marché de l’assurance pourtant en retrait. En assurance individuelle, les produits « Capital Ressources » de type Accumulator
(1) Les « Annual premiums equivalent » (APE) sont la somme de 100 % des affaires nouvelles en primes périodiques et de 10 % des primes unique, en ligne avec la méthodologie EEV du Groupe. L’APE est en part du Groupe.
L E G R O U P E A X A
PARTIE II
adossés à l’actif général (« Crest 40 » principalement) et les produits en unités de compte (Twinstar lancé en septembre 2007) et (ii) du dynamisme des contrats de prévoyance collective (+ 60 % à 33 millions d’euros, dont un contrat majeur de 6 millions d’euros en 2007). La part des produits en unités de compte est de 14 % dans le total des APE.
Dans la Région Méditerranéenne, les affaires nouvelles vie en base APE reculent de 5 % à 206 millions d’euros sous l’effet d’une baisse en assurance collective (— 28 %) due à la non récurrence d’un contrat de fonds de pension externalisé en Espagne en 2006. Cette diminution a été en partie compensée par la progression sur la gamme particuliers (+ 2 %), tirée principalement par les produits Accumulator (13 millions d’euros)1. La part des produits en unités de compte est de 18 % dans le total des APE.
En europe centrale et de l’est, les affaires nouvelles vie en base APE sont en hausse de 59 % à 107 millions d’euros, portées principalement par l’activité d’épargne individuelle (+ 128 % à 48 millions d’euros), grâce au dynamisme des ventes de contrats en unités de compte (+ 128 % à 44 millions d’euros) et à des gains de parts de marché en fonds de pension (+ 27 % à 59 millions d’euros). La croissance a été principalement alimentée par la République Tchèque (+ 82 % à 37 millions d’euros) et la Pologne (+ 56 % à 49 millions d’euros).
En Australie/nouvelle-Zélande, les affaires nouvelles vie en base APE augmentent de 25 % à 545 millions d’euros, grâce principalement à la collecte soutenue dans le Fonds
« Global Equity Value » et aux produits de gros distribués par ipac, ainsi que la forte croissance des ventes des produits de « superannuation » via les plateformes Summit et Generations.
A Hong Kong, les affaires nouvelles vie en base APE progressent de 12 % à 139 millions d’euros, reflétant la forte croissance des primes périodiques des contrats individuels en unités de compte et des ventes en retraite collective, ainsi que par les résultats encourageants du nouvel accord de bancassurance signé avec Citibank en juillet 2007.
En Asie du Sud est et en chine, les affaires nouvelles vie en base APE augmentent de 75 % à 63 millions d’euros. Les Philippines sont en hausse de 126 % à 8 millions d’euros, grâce au dynamisme des ventes de contrats en unités notamment via la bancassurance. L’Indonésie est en hausse de 112 % à 21 millions d’euros, les clients ayant migré vers les produits en unités de compte suite à la réduction des taux de rémunération des dépôts bancaires par les banques locales.
La Thaïlande est en hausse de 70 % à 14 millions d’euros grâce à des recrutements d’agents et au développement de la bancassurance. Singapour est en hausse de 25 % à 14 millions d’euros et la Chine en hausse de 93 % à 5 millions d’euros.
Le chiffre d’affaires dommages augmente de 28 % à 25.016 millions d’euros ou + 4 % à données comparables, porté par le Royaume-Uni et l’Irlande (+ 8 % à 5.076 millions d’euros), la Région Méditerranéenne (+ 5 % à 5.276 millions d’euros), la France (+ 3 % à 5.330 millions d’euros) et l’Allemagne (+ 2 % à 3.506 millions d’euros).
lancés en mars 2007 enregistrent 23 millions d’euros d’APE. La croissance de l’assurance collective a bénéficié essentiellement de la bonne tenue des branches Vie et santé, tandis que l’épargne-retraite collective reste stable, après une très forte progression en 2006. La part des produits en unités de compte est stable à 25 % dans le total des APE.
Au Japon, les affaires nouvelles vie en base APE reculent de 17 % à 567 millions d’euros, les produits à garantie temporaires décès ne bénéficiant plus d’une fiscalité avantageuse. La diminution des ventes de ces produits a été partiellement compensée par le dynamisme des ventes de produits médicaux, conformément à la stratégie de la société de se focaliser sur ces produits plus rentables (+ 76 millions d’euros), et l’impact des ventes des produits Accumulator libellés en dollar et en yen (+ 52 millions d’euros) qui a permis à AXA d’accroître sa part du marché et de devenir un des dix premiers acteurs du marché en bancassurance. La part des produits en unités de compte dans le total des APE est en hausse à 21 %.
Au Royaume-Uni, les affaires nouvelles vie en base APE augmentent de 6 % à 1.588 millions d’euros. L’activité de gestion de patrimoine a progressé de 7 %, grâce (i) au dynamisme des produits de retraite individuels (+ 14 %) reflétant la force de l’offre combinée d’AXA et Winterthur en matière d’épargne-retraite individuelle, (ii) aux volumes élevés de ventes de produits « Offshore Estate Planning Bonds » (+ 68 %), partiellement compensés par (iii) le recul des ventes du produit « Offshore Bonds Cash » (— 36 %) à la suite d’une modification du régime fiscal de ces produits au premier trimestre 2007, impactant négativement la dynamique de croissance des APE d’AXA au Royaume-Uni au second semestre 2007. La prévoyance individuelle a augmenté de 27 %, tirée par de nouveaux accords de distribution et l’amélioration des offres auprès des réseaux de conseillers indépendants, ainsi que par l’efficacité des campagnes de marketing direct. L’activité de retraite collective est en hausse de 2 %.
En Allemagne, les affaires nouvelles vie en base APE sont stables à 457 millions d’euros, suite à (i) la forte croissance des produits d’épargne individuelle (+ 12 %), essentiellement tirée par le produit « TwinStar » de type Accumulator (84 millions d’euros), (ii) la part moins importante en 2007 qu’en 2006 d’importants contrats en prévoyance collective ainsi que (iii) l’impact du repli des ventes de produits traditionnels
« Riester » (chez Winterthur, notamment) qui avaient bénéficié d’incitations fiscales en 2006. La part des produits en unités de compte est de 38 % dans le total des APE.
En Suisse, les affaires nouvelles vie en base APE augmentent de 2 % à 222 millions d’euros, reflétant (i) la progression de 16 % de l’assurance vie individuelle, tiré par le développement soutenu des ventes de nouveaux produits en unités de compte (+ 148 %) lancés en octobre 2006 (« WinLife Variant ») et mai 2007 (AXA Comfort), compensée partiellement par (ii) le repli de 3 % de l’assurance vie collective. La part des produits en unités de compte représentent 8 % dans le total des APE.
En Belgique, les affaires nouvelles vie en base APE augmentent de 8 % à 340 millions d’euros, sous l’effet (i) de la progression des contrats de prévoyance individuelle (+ 5 % à 307 millions d’euros), alimentée à la fois par les produits
(1) AXA Spain et AXA Assicurazioni. Le chiffre d’affaires d’AXA-MPS n’est pas consolidé en 2007.
58 RAPPORT ANNUEL 2007
L’activité de particuliers (60 % du chiffre d’affaires) progresse de 5 % à données comparables, grâce à la fois à l’assurance automobile (+ 5 %) et aux portefeuilles non automobiles (+ 5 %).
Le chiffre d’affaires de l’assurance automobile augmente de 5 %, porté essentiellement par (i) la Région Méditerranéenne (+ 8 %), après le lancement de nouveaux produits en 2006 et 2007 (principalement « Protezione al volante » en Italie et « Dynamic 2 » en Espagne) et de nouveaux tarifs segmentés en Turquie notamment, (ii) le Royaume-Uni et l’Irlande (+ 21 %), grâce en particulier aux affaires nouvelles souscrites au travers de sa société Internet Swiftcover, qui a bénéficié d’une croissance des ventes à travers les sites comparateurs de prix et (iii) l’Asie (+ 15 %) qui confirme son dynamisme, partiellement compensés par (iv) l’Allemagne (+ 1 %), la France (+ 0 %) et la Suisse (-1 %), qui ont enregistré des croissances de portefeuilles dans un contexte de baisse des prix dans leurs marchés.
Le chiffre d’affaires des portefeuilles non automobiles augmente de 5 %, principalement tiré par (i) le Royaume-Uni et l’Irlande (+ 9 %) qui réalisent une excellente performance sur les segments santé et voyages, (ii) la Région Méditerranéenne (+ 6 %) grâce à la contribution favorable de l’ensemble des segments d’activités et (iii) la France et l’Allemagne, toutes deux en croissance de 2 %.
L’activité entreprises (38 % du chiffre d’affaires) est en hausse de 2 % à données comparables, tirée par les branches non automobiles (+ 2 %) et automobiles (+ 2 %).
Le chiffre d’affaires de l’assurance automobile est en hausse de 2 %, reflétant la croissance (i) de l’Allemagne (+ 5 %) grâce à la croissance des flottes existantes, (ii) de la France (+ 2 %) suite à une hausse des tarifs et (iii) du Royaume-Uni et Irlande (+ 5 %), compensé en partie par (iv) la Région Méditerranéenne (— 4 %) en raison de la baisse de la contribution des polices flottes de loueur en provenance du portefeuille Winterthur suite à une décision stratégique et (v) la Belgique (— 2 %).
Les branches non automobiles progressent de 2 %, grâce aux performances de la France (+ 7 %), principalement en construction, et du Royaume-Uni et Irlande (+ 3 %), notamment en santé, tandis que la Belgique est en baisse de 4 % en raison de la non reconduction de certains contrats moins rentables.
Le chiffre d’affaires de l’Assurance internationale baisse de 4 % à 3.568 millions d’euros ou augmente de 7 % à données comparables, reflétant les contributions d’AXA Corporate Solutions Assurance et d’AXA Assistance.
Le chiffre d’affaires d’AXA corporate Solutions Assurance augmente de 7 % à données comparables à 1.805 millions d’euros, porté par le développement du portefeuille dans l’assurance maritime, les dommages aux biens et l’automobile, ainsi que dans la construction.
Le chiffre d’affaires d’AXA Assistance est en hausse de 13 % à données comparables à 699 millions d’euros, reflétant principalement le dynamisme des services à domicile au Royaume-Uni et le développement de l’assurance voyages en Allemagne.
Le chiffre d’affaires de la Gestion d’actifs augmente de 10 % à 4.863 millions d’euros ou de 17 % à données comparables, tiré par la hausse des actifs moyens sous gestion (+ 21 % à données comparables) et l’amélioration du mix produits.
Le chiffre d’affaires d’AllianceBernstein est en hausse de 6 % à 3.130 millions d’euros ou de 15 % à données comparables, grâce principalement à la progression des commissions de gestion (+ 25 %, avec + 28 % sur le segment institutionnel, + 20 % auprès des particuliers et + 24 % en gestion privée) portées par l’accroissement des actifs moyens sous gestion (+ 21 %), partiellement compensée par une diminution des commissions liées à la performance (-66 %) en particulier dans les hedge funds. Les autres revenus (essentiellement des commissions de distribution, des commissions liées à la performance et des commissions sur la recherche institutionnelle) augmentent de 10 %.
AllianceBernstein enregistre une collecte nette de 23 milliards d’euros, dynamique sur l’ensemble des catégories de clientèle (13 milliards d’euros en provenance de la clientèle institutionnelle, 4 milliards d’euros en provenance de la clientèle de particuliers et 6 milliards d’euros en gestion privée).
Le chiffre d’affaires d’AXA investment Managers augmente de 20 % à 1.732 millions d’euros ou de 21 % à données comparables, grâce essentiellement à la progression des actifs moyens sous gestion. L’évolution favorable des mix clients et produits a été compensée par une légère diminution des commissions liées à la performance.
AXA Investment Managers enregistre une collecte nette de 5 milliards d’euros, principalement auprès de la clientèle institutionnelle (5 milliards d’euros) et du fonds général AXA (1 milliard d’euros), partiellement compensés par le segment des particuliers (— 2 milliards d’euros).
Le produit net bancaire des Banques est en baisse de 10 % à 339 millions d’euros ou de 4 % à données comparables, une baisse essentiellement imputable à AXA Bank Belgium (— 15 % à données comparables à 216 millions d’euros) dans le contexte d’une courbe de taux défavorable et d’une hausse du coût de refinancement induite par l’augmentation des taux courts.
L E G R O U P E A X A
PARTIE II
RéSULtAt opéRAtionneL, RéSULtAt coURAnt et RéSULtAt net pARt dU GRoUpe
(En millions d’euros)
2007 2006
Retraité (c) 2006
publié 2005
Retraité (b) 2005 publié
Primes émises 86.116 71.299 72.099 65.196 65.995
Prélèvements sur contrats d’investissement
sans participation discrétionnaire 740 608 608 509 509
chiffre d’affaires des activités d’assurance 86.857 71.907 72.707 65.705 66.504
Produit net bancaire 320 393 393 408 408
Produits des autres activités 6.441 5.684 5.693 4.725 4.733
cHiFFRe d’AFFAiReS 93.617 77.984 78.793 70.838 71.645
variation des primes non acquises nettes de
chargements et prélèvements non acquis (609) (474) (498) (491) (502)
Résultat financier hors coût de l’endettement net (a) 24.572 30.286 30.774 30.268 30.928 Charges techniques relatives aux activités d’assurance (a) (88.961) (83.115) (84.074) (79.657) (80.827)
Résultat net des cessions en réassurance (1.050) (1.450) (1.455) (125) (141)
Charges d’exploitation bancaire (57) (78) (78) (61) (61)
Frais d’acquisition des contrats (8.669) (7.079) (7.162) (6.424) (6.509)
Amortissements des valeurs de portefeuille
et autres actifs incorporels (357) (232) (241) (528) (529)
Frais d’administration (10.089) (8.668) (8.751) (8.475) (8.570)
Pertes de valeur constatées sur immobilisations
corporelles 4 18 18 (3) (3)
Variation de la valeur de goodwill (1) — — — —
Autres (419) (448) (451) (194) (197)
Autres produits et charges (109.597) (101.052) (102.193) (95.467) (96.838)
RéSULtAt BRUt deS opéRAtionS coURAnteS 7.983 6.745 6.876 5.149 5.233
Quote-part de résultat dans les entreprises mises
en équivalence 29 21 21 20 20
Charges liées aux dettes de financement (467) (473) (474) (480) (602)
RéSULtAt opéRAtionneL AvAnt iMpÔt 7.545 6.293 6.423 4.688 4.651
impôt sur les résultats (1.941) (1.754) (1.793) (922) (900)
intérêts minoritaires (642) (620) (620) (492) (492)
RéSULtAt opéRAtionneL 4.963 3.919 4.010 3.274 3.258
Part des plus ou moins-values réalisées revenant
aux actionnaires (nette d’impôt) 1.175 1.107 1.130 910 850
RéSULtAt coURAnt 6.138 5.026 5.140 4.184 4.108
Gain ou perte sur actifs financiers (comptabilisés
en juste valeur par résultat) et sur dérivés (596) (228) (226) 121 149
Impact des opérations exceptionnelles
(incluant les activités cédées) 482 311 196 25 (72)
Charges nettes sur écarts d’acquisition
et autres actifs incorporels de même nature (106) (24) (24) (13) (13)
Coûts d’intégration (252) — — — —
RéSULtAt net pARt dU GRoUpe 5.666 5.085 5.085 4.318 4.173
N.B. : Les lignes de ce compte de résultat sont sur une base « résultat opérationnel » et pas sur une base « résultat net ».
(a) Pour les comptes clos au 31 décembre 2007, 31 décembre 2006 et 31 décembre 2005, l’impact de la variation de juste valeur des actifs sur les contrats dont le risque financier est supporté par les assurés est respectivement de 7.476 millions d’euros, 15.158 millions d’euros et 13.589 millions d’euros, les montants impactant de manière symétrique le résultat financier et les charges techniques relatives aux activités d’assurance.
(b) Retraité en 2005 : (i) transfert de l’impact de change du résultat courant au résultat net part du groupe, (ii) après clarification de l’ « IFRIC agenda committee » suite à la décision de l’IASB, AXA a reclassé en capitaux propres consolidés les titres subordonnés à durée indéterminée « TSDI » avec impact sur le résultat net part du groupe, (iii) suite à l’adoption de la norme FRS 27 au Royaume-Uni, applicable en IFRS, les provisions relatives aux contrats « With-Profit » et le « Fund for Future Appropriation » ont fait l’objet d’une réévaluation sur une base « réaliste ». Les frais d’acquisition reportés et les passifs relatifs aux prélèvements et chargements non acquis correspondant à ces contrats ont été annulés. Ces retraitements n’ont pas d’impact sur le résultat net, et (iv) le retraitement des activités hollandaises comme activités cédées.
(c) Retraité en 2006 : retraitement des activités hollandaises comme activités cédées.
60 RAPPORT ANNUEL 2007
RéSULtAt opéRAtionneL 3.258 — 79 (63) 3.274
Part des plus ou moins-values réalisées
revenant aux actionnaires (nette d’impôt) (b) 850 94 — (34) 910
RéSULtAt coURAnt 4.108 94 79 (97) 4.184
Gain ou perte sur actifs financiers
(comptabilisés en juste valeur par résultat)
et sur dérivés 149 (94) 66 — 121
Opérations exceptionnelles (incluant
les opérations cédées) (72) — — 97 25
Charges nettes sur écarts d’acquisition et
autres actifs incorporels de même nature (13) — — — (13)
RéSULAt net pARt dU GRoUpe 4.173 — 145 — 4.318
(a) Retraité : (i) transfert de l’impact de change du résultat courant au résultat net part du Groupe, (ii) après clarification de l’ « IFRIC agenda committee » suite à la décision de l’IASB, AXA a reclassé en capitaux propres consolidés les titres subordonnés à durée indéterminée « TSDI » avec impact sur le résultat net part du groupe, et (iii) le retraitement des activités hollandaises comme activités cédées. Note : les impacts FRS 27 sur le compte de résultat opérationnel consolidé ne sont pas significatifs et par conséquent ne sont pas détaillés dans le tableau ci-dessus.
(b) — 94 millions d’euros incluant — 66 millions d’euros d’impact de change sur les TSDI.
(En millions d’euros)
2006
publié Retraitement
pays-bas 2006
Retraité (a)
RéSULtAt opéRAtionneL 4.010 (91) 3.919
Part des plus ou moins-values réalisées revenant aux actionnaires (nette d’impôt) 1.130 (23) 1.107
RéSULtAt coURAnt 5.140 (114) 5.026
Gain et perte sur actifs financiers (comptabilisés en juste valeur par résultat) et sur dérivés
(226) (1) (228)
Opérations exceptionnelles (incluant les opérations cédées) 196 115 311
Charges nettes sur écarts d’acquisition et autres actifs incorporels de même nature (24) — (24)
RéSULAt net pARt dU GRoUpe 5.085 — 5.085
(a) Retraité : retraitement des activités hollandaises comme activités cédées.
RéSULtAt opéRAtionneL, RéSULtAt coURAnt et RéSULtAt net (En millions d’euros)
2007 2006
Assurance Internationale 218 131 131 68 68
Gestion d’actifs 590 508 508 396 396
Banques 36 18 18 44 44
Holdings et autres (c) (414) (424) (424) (448) (527)
RéSULtAt opéRAtionneL 4.963 3.919 4.010 3.274 3.258
Part des plus ou moins-values réalisées revenant
aux actionnaires (nette d’impôt) 1.175 1.107 1.130 910 850
RéSULtAt coURAnt 6.138 5.026 5.140 4.184 4.108
Gain ou perte sur actifs financiers (comptabilisés
en juste valeur par résultat) et sur dérivés (596) (228) (226) 121 149
Impact des opérations exceptionnelles (incluant
les activités cédées) 482 311 196 25 (72)
Charges nettes sur écarts d’acquisition et autres actifs
incorporels de même nature (106) (24) (24) (13) (13)
Coûts d’intégration (252) — — — —
RéSULtAt net pARt dU GRoUpe 5.666 5.085 5.085 4.318 4.173
(a) Retraité en 2006 : retraitement des activités hollandaises comme activités cédées.
(b) Retraité en 2005 : (i) transfert de l’impact de change du résultat courant au résultat net part du Groupe, (ii) après clarification de l’ « IFRIC agenda committee » suite à la décision de l’IASB, AXA a reclassé en capitaux propres consolidés les titres subordonnés à durée indéterminée « TSDI » avec impact sur le résultat net part du groupe, et (iii) le retraitement des activités hollandaises comme activités cédées.
(c) Inclut notamment les CDOs et entités immobilières.
L E G R O U P E A X A
PARTIE II
Le résultat opérationnel consolidé s’élève à 4.963 millions d’euros. Hors Winterthur (contribution de 623 millions d’euros en 2007) et à taux de change constants, le résultat opérationnel augmente de 572 millions d’euros (+ 15 %), grâce essentiellement aux branches vie, épargne, retraite, à l’assurance dommages et à la gestion d’actifs.
En vie, épargne, retraite, le résultat opérationnel s’établit à 2.670 millions d’euros. Hors Winterthur (contribution de 286 millions d’euros en 2007) et à taux de change constants, le résultat opérationnel vie, épargne, retraite augmente de 230 millions d’euros (+ 10 %), porté principalement par le Royaume-Uni (+ 78 millions d’euros), la France (+ 69 millions d’euros), l’Allemagne (+ 50 millions d’euros) et la Belgique (+ 22 millions d’euros), partiellement compensés par les Etats-Unis (— 37 millions d’euros).
Hors Winterthur et à taux de change constants, le résultat opérationnel augmente de 230 millions d’euros, grâce essentiellement à :
(i) l’amélioration de la marge financière opérationnelle (+ 84 millions d’euros), principalement en France (+ 48 millions d’euros en ligne avec l’évolution des encours d’actifs gérés), au Royaume-Uni (+ 46 millions d’euros, grâce en grande partie à la hausse du résultat revenant à l’actionnaire au titre de l’augmentation de la participation aux bénéfices attribuée aux fonds « With-Profit », elle-même induite par l’augmentation des rachats sur un grand nombre de contrats en 2007), et en Belgique (+ 43 millions d’euros en raison principalement de la réduction du taux crédité aux assurés compte tenu de la part croissante des produits assortis de taux garantis peu élevés, tandis que le taux moyen de rendement des actifs s’accroît légèrement), en partie compensés par les Etats-Unis (- 90 millions d’euros principalement liés à la baisse des revenus financiers, due essentiellement à la diminution des encours adossés à l’actif général et du repli des remboursements anticipés au titre des prêts hypothécaires et du refinancement obligataire),
(ii) la hausse des chargements et autres produits (+ 927 millions d’euros) tirée principalement par les Etats-Unis (+ 322 millions d’euros en raison principalement de la hausse des commissions perçues sur les contrats en unités de compte du fait d’une collecte nette positive, de l’impact de l’appréciation du marché sur l’encours et de la hausse des prélèvements), le Royaume-Uni (+ 222 millions d’euros grâce essentiellement à la contribution de Thinc Group, à des chargements plus élevés sur encours et une augmentation de l’amortissement des chargements différés sur les contrats court terme « offshore cash deals » en grande partie souscrits au quatrième trimestre 2006 et au premier trimestre 2007, qui est compensée par l’augmentation de l’amortissement des frais différés dans les frais généraux), la France (+ 118 millions d’euros reflétant principalement la progression des revenus sur encours en unités de compte et la hausse de l’activité en vie et santé), l’Australie / Nouvelle Zélande (+ 98 millions d’euros grâce à une importante collecte et à la croissance des actifs sous gestion et administration, sur un marché dopé par la nouvelle législation applicable aux produits de retraite) et le Japon (+ 66 millions d’euros en raison principalement de l’augmentation
(ii) la hausse des chargements et autres produits (+ 927 millions d’euros) tirée principalement par les Etats-Unis (+ 322 millions d’euros en raison principalement de la hausse des commissions perçues sur les contrats en unités de compte du fait d’une collecte nette positive, de l’impact de l’appréciation du marché sur l’encours et de la hausse des prélèvements), le Royaume-Uni (+ 222 millions d’euros grâce essentiellement à la contribution de Thinc Group, à des chargements plus élevés sur encours et une augmentation de l’amortissement des chargements différés sur les contrats court terme « offshore cash deals » en grande partie souscrits au quatrième trimestre 2006 et au premier trimestre 2007, qui est compensée par l’augmentation de l’amortissement des frais différés dans les frais généraux), la France (+ 118 millions d’euros reflétant principalement la progression des revenus sur encours en unités de compte et la hausse de l’activité en vie et santé), l’Australie / Nouvelle Zélande (+ 98 millions d’euros grâce à une importante collecte et à la croissance des actifs sous gestion et administration, sur un marché dopé par la nouvelle législation applicable aux produits de retraite) et le Japon (+ 66 millions d’euros en raison principalement de l’augmentation