PARTIE IV. ACTIVITE DE MANAGEM
V.2. Le secteur minier dans le monde 1. Présentation
V.2.2. Fondamentaux des métaux
3. Analyse du cours
Le cuivre est coté en dollars à Londres au LME (London Metal Exchange), à New York au COMEX/NYMEX (Commodity Exchange Division of the New York Mercantile Exchange), et à Shanghai au SHFE (Shanghai Futures Exchange).
Le graphique suivant montre l’évolution du cours du cuivre sur la période 2012 - 2017 : Evolution du cours du cuivre sur les 5 dernières années (en $/t métrique)
Source : Capital Iq
Depuis 2011, le ralentissement de l’économie chinoise, accompagnée d’une augmentation de la production du cuivre sur les 5 dernières années, a eu pour effet de générer un recul régulier des cours depuis l’année 2011. En 2016, les perturbations d’approvisionnement de cuivre à destination de la Chine (1er consommateur mondial) et l’attente de mesures de soutien de l’économie par les gouvernements chinois et américain, notamment après que Donald Trump ait promi une relance de l’industrie américaine, ont permis au cuivre de progresser au cours de l’année 2016 et atteindre ainsi la barre de 6 448 $/t. En 2017, le cours poursuit sa tendance haussière pour atteindre 6 780 $/t en octobre 2017, soit une progression de 22,5% sur les dix premiers mois de 2017.
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sept.-12 mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars-16 sept.-16 mars-17 sept.-17
e. Plomb
Le plomb possède plusieurs propriétés qui le rendent polyvalent : ductilité, malléabilité, inertie, résistance à la corrosion, forte résistivité électrique, densité, etc.
1. Analyse de la demande
Le tableau ci-après présente l’évolution de la demande en plomb sur la période 2011 – 2016 :
En Kt 2011 2012 2013 2014 2015 2016 TCAM enregistré une hausse moyenne de 3,3% drainée par une reprise de la demande chinoise. Par ailleurs, entre 2014 et 2015, la demande globale de plomb a enregistré une baisse moyenne de 0,8% dûe à la réduction de production de deux-roues électriques en Chine, dont les batteries représentent une part importante de la consommation de plomb.
2. Analyse de l’offre
Le tableau ci-dessous détaille l’évolution de la production de plomb sur la période 2011 - 2016 :
En Kt 2011 2012 2013 2014 2015 2016 TCAM 11,1 millions de tonnes en 2016. Sur la période 2014 – 2015, la production de plomb a baissé de 1,1%
impactée par le surplus de production constaté au cours des années précédentes Dans un autre cadre, l’Asie dispose d’une part de 54,2% dans la production mondiale du plomb à fin 2016, en hausse de 110 pbs par rapport à 2010.
Le graphique ci-après confronte l’offre et la demande de plomb sur la période 2011 – 2016 : Offre et demande de plomb en métal (en Kt)
Source : ILZSG
Entre 2011 et 2016, l’offre et la demande sont sur des niveaux relativement équivalents avec une croissance globale des deux indicateurs sur la période.
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3. Evolution du cours
Le graphique ci-après illustre l’évolution du cours de plomb sur la période 2012 – 2017 : Evolution du cours de plomb sur la période (en $/t métrique)
Source : Capital Iq
Le cours du plomb a fait preuve d’une grande volatilité ces dernières années. En 2016, il s’est d’abord inscrit à la baisse et a atteint un plus bas de 1 630 $/t au mois de mai, avant de remonter et dépasser la barre des 2 000 $/t en octobre. Ensuite, le cours a opéré un rattrapage du cours du zinc et a également bénéficié de l’écoulement des stocks qui ont presque atteint un plus bas dans six années au 1er trimestre de 2016. A partir de novembre 2016, le cours a entamé une forte progression, à l’image des autres métaux de base, porté par le regain de croissance en Chine et l’élection de Donald Trump aux Etats-Unis. Au cours de 2017, le cours du plomb a atteint son plus haut niveau sur les cinq dernières années à 2 615 $/t avec une évolution de près de 26,2% sur les dix premiers de 2017.
900 1 100 1 300 1 500 1 700 1 900 2 100 2 300 2 500 2 700 2 900
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f. Zinc
Le zinc représente le quatrième métal le plus produit au Monde. Les minerais de zinc sont généralement associés à d'autres métaux, comme le cuivre et le plomb.
1. Analyse de la demande
Le tableau ci-après détaille l’évolution de la demande de zinc sur la période 2011-2016 :
En Kt 2011 2012 2013 2014 2015 2016 TCAM moyenne de 1,91%. En 2016, le secteur est porté essentiellement par la Chine, qui compte pour 48%
de la demande mondiale du zinc, dont le gouvernement a engagé plusieurs incitations pour stimuler l’économie. Ces mesures ont participé au redressement de la demande mondiale qui a cru de 3,5% en 2016.
2. Analyse de l’offre
Le tableau ci-après renseigne sur l’évolution de la production de zinc sur la période 2011 – 2016 :
En Kt 2011 2012 2013 2014 2015 2016 TCAM
16-11
Offre 13 064 12 607 13 004 13 485 13 651 13 668 0,9%
Variation NA -3,5% 3,1% 3,7% 1,2% 0,1%
Source : ILZSG
La production de zinc raffiné a connu une croissance moyenne de 0,9% sur la période 2011–2016 pour atteindre 13,7 millions de tonnes en 2016. Le marché mondial du zinc est en déficit depuis l’année 2013, et l’offre se maintient actuellement grâce à la contribution des stocks. Ceux-ci sont estimés à 4,8 semaines de consommation pour l’année 2016, en nette baisse par rapport à 2014 et 2015 (7,2 et 6,8 semaines respectivement).
Le graphique suivant confronte l’offre et la demande de zinc sur la période 2011 – 2016 : Offre et la demande de zinc sur la période 2011 – 2016 (en Kt)
Source : ILZSG
3. Evolution du cours
Le zinc est coté en dollars à Londres sur le « London Metal Exchange - LME ».
Le graphique ci-après illustre l’évolution du cours du Zinc sur la période 2012 – 2017 : Evolution du cours du zinc sur la période 2012 – 2017 (en $/t métrique)
Source : Capital Iq
En 2016, la moyenne du cours de Zinc s’est établie à 2 092 $/t en progression de 8,5% par rapport à 2015 (1 928 $/t). L’évolution du cours a été caractérisée par une progression constante depuis le plus bas observé en janvier 2016 (1 440 $/t). Dans ces sens, le Zinc a connu la meilleure performance dans la catégorie des métaux de base avec une hausse de 63,4% (de 1 568 $/t à 2 563 $/t).
En 2017, le cours a augmenté de près de 21,0% pour s’établir à 3 117 $/t en octobre 2017 contre 2 575 $/t à fin 2016.
400 900 1400 1900 2400 2900 3400
sept.-12 mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars-16 sept.-16 mars-17 sept.-17
VI. ACTIVITE