quarante et unième Année — N» 46. Mercredi 16 Juin 1926 Bureaux: rue de la Serre, 58

quarante et unième Année — N» 46. Mercredi 16 Juin 1926 Bureaux: rue de la Serre, 58

U T M M T M HORLOGÈRE

SUISSE

ORGANE DE LU CHAMBRE SUISSE DE L'HORLOGERIE, DES CHAMBRES DE COMMERCE, DES BUREAU* DE CONTROLE, DES ASSOCIATIONS PATRONALES

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ET DE L'INFORMATION HORLOGÈRE SUISSE

PARAISSANT LE MERCREDI ET LE SAMEDI A LA CHAUX-DE-FONDS Les Consulats suisses à l ' é t r a n g e r r e ç o i v e n t le j o u r n a l ANNONCES: PUBLICITES, S. B. suisse de Publicité, 22, rue Leopold Robert, La Chaujc-de-Fonds. — Succursales et agences en Suisse et à l'étranger.

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Une politique nouvelle

L e dernier fascicule du Journal de Statistique contient un chapitre vivant, et par endroits, plein d'une passion prophétique, de M . William E . Rap- pard, sur la politique douanière de la Suisse. Il vaut la peine d'en indiquer ici les lignes directrices, d'en souligner les mérites et de conclure, avec les quelques réserves qui s'imposent.

** *

Parmi les circonstances qui ont placé, depuis dix ou quinze ans, le problème du commerce international au premier plan des préoccupations publiques, M'.

Rappard en cite une, qui n'a pas été évoquée sou- vent: l'effritement graduel des partis parlementaires, sous la pression de la politique économique. Résul- tat : la formation de gouvernements de coalition. Les gouvernements ne peuvent se maintenir au pouvoir qu'à la condition de s'assurer l'appui d'un nombre suffisant de groupes de minorité. Comme ces grou- pes représentent le plus souvent des producteurs de diverses catégories, leur appui n'est assuré au gou- vernement que s'il protège les intérêts immédiats de leurs électeurs. Presque partout, en Suijsse comme ailleurs, on voit les gouvernements offrir, en échange des suffrages indispensables, des fa- veurs d e l'ordre économique, et notamment une protection douanière. C'est celle qui coûte le moins à un gouvernement — et c'est celle-là qui, à pre- mière vue, semble lui rapporter le plus. En réalité, une telle méthode aboutit à l'appauvrissement du plus grand nombre au profit d'une minorité. Elle aboutit, surtout, à une méconnaissance dangereuse de la solidarité des peuples — dérivée elle-même de la différence des climats et de l'histoire — et à une périlleuse envie de tout protéger, sur laquelle nous reviendrons tout à l'heure.

A cette politique protectionniste, dérivée de la guerre et, il faut le dire, d'un sentiment plus vif mais souvent erroné de l'indépendance nationale.

M . Rappard entrevoit un lendemain tout différent.

Une réaction libérale et libre échangiste lui paraît probable. Il voit les historiens de l'avenir décrire l'effondrement de l'édifice protectionniste, en Suisse et dans les E t a t s voisins. Il voit cet effondrement naître de l'exode graduel des industries suisses, du mécontentement grandissant des salaries, des em- cmployés, des fonctionnaires publics qui « unis sous

« le drapeau rouge et maudissant la vie chère,

« auront imposé le retour à une politique plus con-

« forme à 1 a fois à leurs propres intérêts et à la

« nature du pays ».

Avant d'en arriver à ce dénouement, puissent les historiens de l'axenir — ajoute M . Rappard — n'avoir pas à dolorer de désastres sociaux. Puissent- ils n'avoir pas à enregistrer, en Suisse, de sanglantes rencontres entre citadins et campagnards, ouvriers et paysans, et, dans toute 1 Europe, de guerres nouvelles entre Etats devenus ennemis parce que

demeurés incapables de trancher autrement que par la force leurs antagonismes économiques et leurs rivalités commerciales...

**

Si libre échangiste que nous soyons, par une tendance naturelle de l'esprit et par l'horreur ins- tinctive des protectionnismes artificiels et des mo- nopoles d'Etat, nous n'entrevoyons pas, comme notre savant confrère, cette réaction certaine vers ce libre-échangisme qui continue, dans sa sim- plicité dogmatique, à séduire lès tenants d'un libé- ralisme vieilli. C a r nous ne pensons pas qu'il suffise, pour créer le bien-être de tous, de ne troubler en rien le cours des activités individuelles.

Nous ne pensons pas que, rendues à leur pleine lifjerté, ces activités se porteraient naturellement vers l e s domaines les plus fertiles de la production, assurant à l'effort national, comme le pensent les li^bre-échangistes purs, le plus grand rendement, et le plus de richesses au.profit de tous. Il faut un optimisme robuste pour penser que, dans le champ de l'industrie, les activités individuelles se portent toujours vers les terroirs les plus fertiles. E n apparence, oui. Mais viennent les lendemains — et l'on en sait quelque chose, dans l'industrie métal- lurgique et dans l'industrie hôtelière.

U n e politique économique saine ne sera, ni protec- tionniste et agrarienne, comme le rêve le D r . Laur, ni libre-échangiste au gré de M . Rappard. Elle soutiendra, par des mesures sages, sans protec- tionnisme excessif, la classe agricole, qu'il importe de ne pas laisser revenir à son état d'avant-guerre, avec ses domaines obérés et ses ventes incertaines.

Elle tiendra compte aussi de l'industrie exporta- trice, traditionnelle chez nous, et sans laquelle un million d'habitants, en Suisse, seraient de trop et devraient émigrer — au grand dam des agriculteurs, qui y perdraient le meilleur de leur clientèle.

Même dans un journal industriel, il faut oser dire nettement que la Suisse est surindustrialisée, qu'il serait dangereux — sauf perfectionnements techni- ques déterminants — d'y encourager la création d'u- sines nouvelles et qu'il sera vain d'y protéger plus longtemps certaines industries qui se pratiquent mieux à l'étranger. Nous avons de grandes indus- tries, des industries traditionnelles, comme l'horlo- gerie, l e s soieries, les textiles, sans lesquelles la Suisse future ne se concevrait pas. Mais il importe de n'encourager, ni toutes les branches de l'écono- mie agricole, ni toutes les industries qui naissent chez nous ;d'une inspiration irréfléchie. Voir les grandes lignes, et user, dans la pratique, du discer- ment indispensable...

Q u e cette politique soit malaisée, dès qu'il s'a- git d arriver au fait, nous n'en disconvenons pas.

Politique de sagesse et d'équilibre, elle demeure pourtant la seule possible, à mi-chemin de la théorie libre-échangiste pure et des acrobaties d'un pro- tectionnisme qui n'aboutit, en fin de compte, qu à une main-mise de l'Etat sur les activités qu'il prétend protéger. P . Da

Systèmes monétaires

des principaux pays

n.

Brésil.

Système monétaire. L'unité monétaire est théo- riquement le réal portugais, mais l'unité de compte est le milreis,, divisé en mille reis. Les sommes importantes sont exprimées en « contos », un conto valant un million de reis ou 1 000 milreis, soit

£ 66/13/4, un milreis équivalent à 27 pence anglais ou à S 0,5462. Les monnaies suivantes ont cours légal :

Monnaies d'or: 5, 10 et 20 milreis au titre de 11/12 de fin. Les pièces de 5 milreis n'ont été frappées que pendant peu de temps et se ren- contrent assez rarement dans la circulation.

Monnaies d'argent: 500 reis, 1 et 2 milreis au titre de 0,900.

Mommies de nickel: 50, 100, 200 et 400 reis; 75 parties de cuivre et 25 parties de nickel.

Monnaies de bronze: 10, 2,0 et 40 reis; "95 parties, de cuivre ,4 parties d'éfain et une partie dé zinc.

La désignation usuelle des monnaies est: Rs = les contos de reis sont séparés des milreis par deux points et les milreis des reis par le signe du dollar.

Ainsi, Rs 27:346 % 250 signifie: 27 contos 346 milreis et 250 reis.

Papier-monnaie. Avant la révolution de 1889, il y avait en circulation simultanément des billets de l'Etat et des billets de trois banques d'émission;

il s'agissait en premier lieu de billets' du Gouverne- ment et secondement de billets de la Banque du Brésil, de la Banque de Bahia et de la Banque de Maranhao. Le Gouvernement qui arriva au pouvoir après la révolution couvrit ses dépenses par l'é- mission de nouveaux billets de l'Etat; l'inflation qui s'en suivit provoqua une détérioration sensible du change brésilien. Un emprunt de consolidation fut contracté auprès de la maison Rothschild et à part quelques réactions, une amélioration notable?

fut obtenue, grâce aussi à la réalisation d'un pro- gramme d'économies. La loi du 5 décembre 1906 institua la « Caisse de Conversion » (Caixa du Con- versfto), à laquelle fut confiée la tâche de stabiliser le change sur Londres, sur la base de 15 pence pour un milreis, par l'accumulation de l'or qui lui était livré, soit en monnaies d'or brésiliennes, soit en pièces étrangères, pour les échanger contre des billets dits « notes de conversion » (Notas da Caixa da Con- versao) dans la proportion de 15 pance = 1 milreis fixée par la loi. Comme auparavant, les billets de l'Etat restèrent inconvertibles. Une loi datée de dé- décembre 1910 porta le cours légal de conversion de 15 d. à 16 d.; la limite maximum de circulation des « notes de conversions » fut simultanément portée de 320 000 à 900 000 dontos. La stabilisation et même l'amélioration du change qui suivit fut plutôt un effet des conditions économiques favorables que de l'influence de la Caisse de Conversion. Mais en 1912, les producteurs de café et de caoutchouc traversèrent une crise grave et la balance commer- ciale devint passive; la guerre européenne égale- ment causa au Brésil de nombreuses difficultés. Le stock d'or de la « Caisse de Conversion » diminua dans de fortes proportions, de sorte que les paie- ments durent être suspendus jusqu'à la fin de 1915.

Le Gouvernement se vit contraint d'émettre de nouveaux billets de l'Etat pour couvrir ses dépenses et pour effectuer la valorisation du café; à la fin de 1919, la circulation des billets non remboursables en or atteignait 1 729 000 contos, soit le triple de celle de 1913. Le milreis recula encore rapidement, de

450 XA.FÈî^RATION-HORmOQ'ÊrRË^SUiSSE''

munie stock- d'or -de- la- «-Caisse' de Conversion », ce, qui mit virtuellement fin à son existence. C'est pour- iquoiîielle ferma définitivement ses portes à la fin

de 1920; le solde du stock d'or fut transféré à la Banque du Brésil. , ,

- i, ' i . - ; • • • . j . ' l • • • ' ! • '!• >'•' ' ''•' ••'•' "• '-'•'•'•' ; I

'Réforme monétaire,. La reprise de ce stock d'or constitua la première couverture des billets d'Etat en circulation; cette .couverture fut alimentée p a r u n e i - p a à des.Recettes douanières. Les lois du 13

"novemore e t . du 31 ' décembre 1920 autorisèrent le Trésor à émettre des billets pour le compte de la Banque du Brésil, afin de faciliter à cette dernière les opérations d'escompte.

Ce fut le prélude de la création d'une Banque d'émission proprement dite. Un décret du 8 janvier 1923 et un accord du 24 avril 1923 accordèrent pour dix ans à la Banque du Brésil le droit exclusif d'émission des billets de banque. Son capital-actions, dont l'Etat détient une partie, a été fixé à 100,000 contos. La loi prescrit, en ce qui concerne la cou- verture, métallique, qu'un tiers de la circulation doit être couvert tout d'abord par de l'or ou par des créancesHor sur l'étranger, sur la base de 12 d. = 1 milresi. Le solde de la couverture doit se composer d'effets de commerce munis de deux bonnes signa- tures. Le montant des blilets non régulièrement cou- verts! est passible d'un impôt de 12 o/0.

Un fonds spécial a été constitué pour le retrait graduel des anciens billets de l'Etat.

En ce qui concerne la garantie de l'émission, le nouveau projet maintient la nécessité d'une encaisse- or égale pour le moins au tiers de l'émission, la valeur* de cette encaisse étant calculée à raison de 1 milreis pour 12 pence. Mais les warrants des ma- gasins généraux et les Bons du Trésor ne pour- raient plus figurer dans les deux autres tiers.

Les billets de la Banque du Brésil sont moyen légal de paiement et, en principe, rembousables en or. Leur échange contre de l'or dépend toutefois) de trois conditions; 1° Le cours du change brésilien doit s'être maintenu au minimum pendant trois ans à un niveau de 12 d. ou plus; 2° La réserve doit atteindre.le 60 o/o des billets en circulation; 3° L'obli- gation de remboursement doit être expressément ordonnée par le Gouvernement.

A la fin de 1925, la circulation fiduciaire du Brésil se composait d e :

1° Billets de la Banque du Brésil 592 000 000 2o Papier-monnaie de l'Etat 2 033 970 418

Droits actuels de base

15 o/0

15 o/o

Total... 2 625 970 418 Ainsi, plus des trois quarts de la circulation fiduciaire sont représentés par des billets de l'Etat.

Le stock d'or de la Banque du Brésil, de £ 11 millions 157 580 au 31 décembre 1925, suffit am- plement comme couverture des propres billets de la Banque; il est par contre tout à fait insuffisant pour la| totalité des billets en circulation.

Tandis que lors de la création du système moné- taire du milreis, la parité-or avait été fixée à 27 pence ou $ 0.5462 U. S. A. par milreis-or, le cours du milreis-papier atteint aujourd'hui environ 71/4, d. La stabilisation du milreis est actuellement à l'étude; la condition première à cette stabilisation ayant été obtenue par l'équilibre du budget (en 1924, il avait été déficitaire de £ 2 700 000 environ), on envisageait maintenant la stabilisation du milreis èi 9 pence.

(Société de Banque Suisse).

Informations

i!.. . Avis.

II est recommandé de s'abstenir de toute relation avec le nommé

Albert K.°cher, à Guayaquil,

qu^ fait soigner ses achats par deux de ses fils en pension à La Chaux-de-Fonds.

En outre, les sociétaires, qui recevraient des de- mandes de

HTXETRWTOWTXOADZ,

sont invités à se renseigner auprès de notre insti- tution.

L'Information Horlogère Suisse La Chaux-de-Fonds Rue Leopold Robert 32.

Douanes

Belgique. — Tarif douanier.

La Légation de Suisse à Bruxelles communique deux projets de loi portant, en particulier, modi- fication de certains droits du tarif douanier belge et (de la taxe de transmission. Ces mesures, qui sont

d'ordre exclusivement fiscal, ont déjà été approuvées par la Commission des finances et le Parlement belge.

N" du tarif Nouveaux douanier ' droits

belge :• I de base ex 1019 Ouvrages en 'métaux com-

muns, non dénommés ailleurs:

;•• b) articles pour la parure ou destinés à être portés par les personnes (usage de poche ou autre) Valeur 20 0/0 1111 Horloges d'édifices Valeur 20 0/0 1112 Horloges et pendules de tous

genres, non dénommés ail- leurs, à poser ou à suspen- dre, quel qu'en soit le mo- teur, y compris les horloges

bois *) Valeur 20 p/0 .15.0/0

• ' *); Cette note est maintenue.

1113 Réveils avec ou sans musi-

que ou sonnerie Valeur 20 0/0 15 0/0 1115 Régulateurs d e précision bat-

tant la seconde: Valeur 20 «/0 15 0/0

Franoe. — Classement des marchandises

non dénommées au t a r i f douanier.

La direction générale des douanes porte à la connaissance des personnes intéressées les assimi- lations et classifications dont le relevé suit et qui, en ce qui concerne les assimilations, entreront en vi- gueur dans les délais fixés par l'article 2 du décret du 5 novembre 1870, soit, à Paris, un jour franc après la publication du Journal officiel et, partout ailleurs, dans l'étendue de chaque arrondissement un jour franc après l'arrivée au chef-lieu de l'ar- rondissement du 'journal qui les contient.

Exceptionnellement, le délai d'entrée en vigueur est porté à un mois à partir de la date de l'insertion au Journal officiel (9 mai) à l'égard des décisions ayant pour conséquence de faire acquitter à une mar- chandise un droit plus élevé que celui auquel elle était soumise antérieurement.

Indication des articles du tarif avec lesquels les produits désignés ci-conlre ont été classés et dont ils suivront le régime.

Or, les douanes communiquent qu'elles ont sou- mis cette question à un nouvel examen. La section 10 du «Finance Act» de 1925 définit la valeur devant servir de base au dédouanement des mar- chandises, comme il suit: « Doit être considéré com- me valeur le prix qu'un importateur aurait à payer, si la marchandise était livrée non dédouanée au port de débarquement, franco frais d'expédition et d'as- surance». Se fondant sur cette définition, l'Autorité douanière est d'avis que la valeur d'une marchandise comprend également la commission remise à un agent en Angleterre, lorsque celle-ci forme une partie du prix payé par l'importateur.

En conséquence, il a été décidé que, lors de l'éta- blissement de la valeur sur laquelle le droit doit être perçu, la commission donnée à un agent qui n'est pas lui-même acheteur de la marchandise, ne pourra désormais plus être déduite du prix de fac- ture. La présente décision annule celle publiée au mois de février.

Commerce extérieur

Désignation des marchandises.

Amplificateurs de sons dits

« Selectron » et analo- gues pour phonogra- phes et auditions ra- diotéléphoniques oura- diotélégraphiques.

Cadrans pour horloges, pendules, etc. en mé- tal commun argenté ou doré, avec lunette en cuivre et plaque de soutien.

Claviers-peignes ou pei- gnes en métal com- mun pour carillons ou boîtes à musique, ac- cordés ou non.

Motifs en faux jais sur cuivre ou autre métal commun (petit tube ou embout incrusté dans le verre), pour la bi- jouterie de deuil.

Poulies à engrener les chaînettes pour horlo- ges à poids.

Phonographes et autres machines parlantes d'u- ne valeur supérieure a 10 fr. par unité.

Même régime que les Accessoires et pièces détachées de phono- graphes (No. 604).

Tarif des Ouvrages ar- gentés ou des Four- nitures horlogerie au- tres selon le taux le plus élevé (Nos. 496 ou 509).

V. Fournitures d'horlo- gerie autres (No. 509).

V. Bijouterie fausse avec garnitures, selon l'es- pèce (Wo. 496bis).

Même régime que les Fournitures d'horloge- rie autres (No. 509).

Intercaler à la Note 604 (p. 853, après le 4 § ) . Les phonographes et au-

tres machines parlan- lantes d'une valeur su- périeure à 10 fr. par unité, doivent être ta-

xés au droit du No.

604, alors même qu'ils seraient reconnus ne pouvoir servir que comme jouets.

Grande-Bretagne. — Droits ad valorem ., (Déduction de la commission)

Il a été publié, dans la Fédération • Horlogère Suisse, No..,9 du 3 février 1926, qu'à teneur d'un renseignement des douanes britanniques, la commis- sion payée par l'expéditeur étranger à son agent en Grande-Bretagne peut,:, pour les marchandises pas- sibles d'un droit ad valorem, être déduite du prix de facture, si elle y est comprise et si son montant est exactement determinable.

Chili.

(Extrait d'un rapport du Consulat général de Suisse à Santiago (Chili).

D'après la statistique suisse, l'exportation d'hor- logerie suisse pour le Chili a été en 1924 de 41,735 pièces, valant fr. 1,160,000 et de 68,771 pièces valant fr. 1,483,394 en 1925.

On ipeut constater depuis 1924 un progrès bien marqué pour ce qui concerne l'exportation de mon- tres suisses au Chili, mais il est par contre dou- teux que cette marche ascendante puisse continuer ces mois prochains en raison de la stagnation actuelle des affaires qui affecte toutes les branches, mais d'une manière plus particulière les commerces de luxe.

Une comparaison entre l'exportation de Suisse et l'importation totale du Chili en montres n'est pas possible en raison des données trop incomplètes de la statistique chilienne.

Toutes les sortes de montres trouvent leur écoule- ment au Chili. On peut cependant noter que les mouvements à cylindre sont de plus en plus délaissés au profit des mouvements à ancre. La montre Ros- kopf n'est plus guère demandée que par; les hor- logers des localités du sud pour la vente aux cam- pagnards. On ne demande plus pour dames que la montre-bracelet qui doit être petite et de formes variées. La montre joaillerie se vend très bien par les grandes maisons dans les villes de Valparaiso et Santiago.

On 'parle espagnol au Chili et ce serait de pré- férence dans cette langue qu'on devrait établir des catalogues. Pour la correspondance avec l'Europe, le français et l'allemand sont également très em- ployés, étant donné que les commerces de bijouterie et horlogerie appartiennent presque tous à des Euro- péens.

Les visites de voyageurs de commerce en horlo- gerie sont à recommander et ont donné autant que je sache d'excellents résultats ces dernières années.

J'ignore naturellement s'il en a été de même pour les autres pays de l'Amérique du Sud et si les voyages entrepris ont donné dans leur ensemble tout le résultat qu'on en attendait en raison des frais qui sont considérables, vu les distances qui sépa- rent les lieux de consommation.

Les visites régulières de voyageurs de commerce rendent à peu près inutile l'intervention d'agents ou de représentants pour ce qui concerne les ventes

proprement dites, mais il est cependant bon d'avoir dans 1 e pays une personne de confiance qui puisse donner les instructions aux banques et prendre les mesures destinées à sauvegarder les intérêts des fabricants en cas de nécessité.

Les bonnes maisons d'horlogerie établies au Chili ont l'habitude de commander ce dont elles ont besoin directement aux fabriques ou aux voyageurs de passage. Quelques-unes font également le gros et revendent aux maisons de deuxième et troisième ordre. Il en est aussi qui se sont assurées l'exclusi-

vité d'une marque pour la vente dans tout le pays au moyen de marchés ou contrats par lesquels elles s'engagent à faire dans l'année un chiffre d'affaire minimum.

On accorde généralement aux maisons solvables Un crédit de 30, 60 ou 90 jours en consignant la marchandise à une banque qui fait accepter la traite correspondante, se charge de son encaissement à l'échéance et en remet le montant à son mandataire.

Il y a lieu de remarquer que l'intervention des banques s'arrête au protêt des traites en cas de non- payement et qu'elles ne s'occupent pas du recou- vrement de créances litigieuses.

Les expéditions en horlogerie se font dans la règle par colis postaux assurés contre tous risques.

Les prix se fixent en francs suisses; l'emballage, le port, l'assurance et les frais de facture consulaire sont à la charge de l'acheteur. Il est utile de bien spécifier sur les bulletins de commandes de même que sur les factures que les prix s'entendent pour marchandises prises en Suisse et que les expéditions sont faites aux risques et périls- du destinataire.

Les formalités pour faire exonérer de droits de douanes les collections ou échantillonage d'horlogerie apportés par les voyageurs de commerce sont com- pliquées et passablement onéreuses, de telle manière qu'il serait plutôt à conseiller d'envoyer d'avance pour le Chili une collection spéciale qui payerait les droits de douane correspondants et serait vendue par le voyageur avant son départ ou laissée en con- signation pour sa vente à une maison de confiance.

Les voyageurs qui désireront travailler avec la même collection pendant tout le voyage, devront, pour ce qui concerne le Chili, se munir avant de partir de Suisse, d'une facture consulaire et d'un pas- savent mentionnant d'une manière détaillée les mon- tres composant la collection. Ils devront ensuite à leur entrée dans ce pays s'assurer les services d'un agent de douane et présenter aux autorités douanières une déclaration spéciale. Une fois fixée, la valeur des droits à payer pour les pièces qui resteraient dans le pays, les intéressés devront obtenir d'une banque une garantie équivalant à cette valeur, service pour lequel on leur réclamera une commission qui varie suivant les institutions et bien entendu le dépôt de la somme mentionnée ou la contre-garantie d'une maison établie. A leur sortie du pays, les voyageurs doivent faire constater par le même bureau de douane qui a revisé leur échantillonnage à l'entrée, les pièces qu'ils remportent avec eux et payer les droits pour celles qui seraient restées au Chili. La garantie pour les droits déposés ne sera cependant rendue que sur présentation d'un certificat attestant que l'échan- tillonnage en question est de nouveau sorti d'un autre pays. Il se passe de cette manière un laps de temps assez long et il n'est pas toujours facile d'obtenir des fonctionnaires douaniers d'autres états sud-américains un certificat destiné aux douanes chi-

liennes. r j ; |

Il paraît recommandable que les fabriques qui sont en relations d'affaires avec le Chili fassent enregistrer, -leurs marques dans ce pays, pour éviter des abus comme il en a déjà été commis plusieurs dans le courant de ces dernières années.

Une autre précaution utile est de s'adresser sans retard au Consulat aussitôt qu'une irrégularité quel- conque se produit dans les relations commerciales pour le mettre au courant du cas et lui demander les informations nécessaires. Cette manière d'agir évitera bien souvent des pertes en permettant une interven- tion énergique en temps utile si les circonstances l'exigeaient.

Comme il en a déjà été fait mention plus haut, les affaires souffrent au Chili d'un état de stagnation presque général, quoique par suite de l'ouverture des portes de la Banque centrale le 11 janvier der- nier, le change international ait été fixé à 40 pesos par livre sterling or équivalant à $ 1.60 par franc suisse et se soit maintenu à ce taux sans variations appréciables depuis le commencement de l'année.

Parmi les causes de cette situation anormale, on petit mentionner l'augmentation considérable du coût tic la vie qui oblige le public a restreindre ses dé- penses pour toutes les choses qui ne sont pas in- dispensables; la liquidation du Banco Espanol de Chile qui retient des sommes considérables; les nouvelles lois sociales qui pèsent lourdement sur le commerce et l'industrie; les impôts de toutes sortes qui augmentent constamment; le manque d'équilibre des finances publiques et enfin le long litige des provinces de Tacna et Arica qui coûte au pays des sommes considérables sans qu'il soit possible J'en prévoir l'issue définitive.

Etats-Unis S 3 592 087113 Grande-Bretagne £ 695 954 069 Pays-Bas: (Crédits en banques) Florins 54 300 000 Argentine r (Crédits en banques) Pesos-or 19 425 795 Uruguay: (Crédits en. banques) ,, Pesos 10 500 000 Canada: (Crédits en banques) , ,, $ can...;. 230 000 Egypte : (Crédits en banques) £ égypt. 1 000 000 Au cours d e fr. 20.62 = $i 1 (cours moyen pour 1925), cette dette extérieure s'élève donc à 153 060 millions de francs-papier.

En se basant sur ce cours, la dette globale s'élève à: | .

Milliards de francs-papier Dette intérieure 400 Dette extérieure 153

Dette globale 553

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Chronique des métaux et diamants

Chronique financière et fiscale

Franoe. — Finances publiques.

Dette publique. Au 31 décembre 1913, le capital de la dette totale de la France s'élevait à 32 594 millions de francs(or).

Au 30 avril 1925, cette dette était de 286 milliards de francs(-papier), plus la dette viagère capitalisée à 6 o/o 92 milliards environ et la dette globale de 378 milliards 175 environ.

Dans ce chiffre ne sont pas comprises les opéra- tions de liquidation des pensions et la reconstruction des régions dévastées, que l'on peut estimer à 21 milliards, ce qui porte le total de la dette intérieure à 400 milliards de francs-papier, en chiffre rond.

A ce montant vient s'ajouter la dette extérieure:

Marché diamantaire.

Paris. — La dernière quinzaine écoulée peut s'in- tituler le chapitre des « Changes en folie». Il'faut'se reporter1 à deux ans en arrière,; presque jour pour jour, pour trouver un pareil bouleversement.

Ceci n'engage nullement l'acheteur à prendre une position, car malgré tout, ceux qui ne vendent qu'à francs, quel que soit leur mode d'achat, au comptant ou à terme, prennent toujours une position malgré eux.

Des affaires en retaille ont été faites. Nous constatons que le marché du taillé ne suit pas l'augmentation de la matière première, ce qui nous amènera incessamment vers un marché stagnant.

Les acheteurs américains sur place offrent très mal au début de leur séjour ici, mais s'assagissent quand même à l'approche de leur départ.

Les brillants carrés sont très demandés; nous constatons une lourdeur pour les autres articles, sauf pour les baguettes.

Londres. — Il n'y a pas de doute que la sensation de sécurité, engendrée par la fin satisfaisante de la grève générale, s'est reflétée, au cours de la der- nière quinzaine, par une reprise des affaires;

Il y a eu beaucoup de recherches pour de grandes et: belles pierres, bien qu'il h*y ;ait' fias eu de nom- breuses demandes d ans les mêlés et les petites pier- res.

Au moment où nous écrivons, les marchands n'ont pas encore ouvert après les fêtes de Pentecôte;

mais un esprit de parfait optimisme est à noter dans tout le pays, et qui aura éventuellement sa réper- cussion sur le marché du diamant.

Dans le brut, les ventes sont.limitées aux quantités de marchandises montrées par les syndicats, alors que les tailleurs d'Anvers et d'Amsterdam ne cessent, comme Oliver Twist, de réclamer « encore plus ».

Bombay. — Il n'y a pas eu de changement dans le marché durant ce mois de mai, et le peu de ventes qui ont été signalées se sont confinées à des très belles perles et des lots de petites perles sur papier. C'est ainsi qu'un grand marchand arabe a déjà quitté Paris pour retourner dans son pays d'origine avec tout son stock invendu.

L'idée prédominante de tous ces Arabes qui restent encore en Europe est de se débarrasser à tout prix d'une partie de leur stock. La hâte de vendre au rabais est mise en évidence par les prix tentants auxquels ils offrent leurs marchandises. Quand, par hasard, un acheteur égaré se présente, ils se ruent tous vers 1 ui avec leur stock et déploient une telle ardeur indécente à vouloir vendre à tout prix, que l'acheteur acquiert vite l'impression qu'il pourra obte- nir à meilleur marché en ne se pressant pas. En tout cas, il est certain que, l'avenir donnera raison aux négociants prudents, qui en ajournant leurs achats auront tout à gagner.

Marché du brut. — Le 26 mai l'on a montré du piqué Jagersfontein à Londres, quoique une partie de la vue fût déjà vendue, le 21, à une maison d'Amsterdam.

L'on montrera dans le courant de juin un assorti- ment de plusieurs mines, auparavant nommées Pools Goods et aujourd'hui baptisées de Beers Goods.

(Le Grand Négoce/.

8/VI/26. _ Charles Müller (de Bienne), achat et vente de machines, Malleray.

9/VI/26. — Jean Mathez (J.-Lëopold M., de La Chaux-de-Fonds), achat et vente d'horlogerie, rue d m Grenier 23, La ChaüxKle^Forids: ''•'•,'/'.

. ; Modification: .! i; - 3 " •' 7/VI/26. — La «Société Coopérative'de Fabriqué^

suisses de verres de montres, FleurierV, " a *é\é dissoute. La liquidation s'opère par Jean Niéder- hauser, sous la raison Société Coopérative de Fabriques Suisses de verras de montres, Fleurier en. liquidation.

Radiation:

10/VI/26. — Stâhli G- CieK soc. n. coll., fabrication et ; commerce de pierres pour l'horlogerie, Busswil (Berne).

' ' ' ' • i

Concordats.

Prolongation du sursis concordataire:

4/VI/26. — Uhrenfabrik Jovis A. G., Soleure. Le sursis accordé a été prolongé jusqu'au 22 juillet.

L'Assemblée des créanciers est reportée au 1er ] juillet prochain.

25/V/26. — Fabriques « Le Phare » S. A., Le Locle, Le sursis accordé le 19 avril a été prolongé de deux mois, l'assemblée des créanciers reportée au 28 juin courant.

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Ordre du jour : Renonciation du droit de priorité des actions privilégiées;

à 1 6 h e u r e s :

Ordre du jour :

1. Verbal de la dernière assemblée générale.

2. Rapport du Conseil d'administration.

3. Rapport des contrôleurs.

4. Approbation des comptes et du bilan.

5. Attribution du compte de prolits et pertes.

6. Révision des statuts.

7. Nomination des contrôleurs. 912 8. Divers.

Le bilan et le compte de profita et pertes sont à la disposition des actionnaires chez M. E m i l e M e y e r , Serre 58, C h a u x - d e - F o n d s .

Au nom du Conseil d'administration : Le Président, Le Secrétaire, L.-C. G i r a r d - G a l l e t . A. B o u r q u i n - J a c c a r d .

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