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Canada : les services ont récupéré le terrain perdu
Par Benoit P. Durocher, économiste principal
FAITS SAILLANTS
f Le PIB réel par industrie a augmenté de 0,8 % en octobre, une progression identique au résultat provisoire.
f Les services affichent une hausse de 0,6 % grâce à des gains dans la plupart des secteurs. Cela a permis au PIB réel des services de dépasser pour la première fois son niveau prépandémique.
f Du côté des biens, le mois d’octobre s’est soldé par une hausse de 1,6 % et tous les secteurs ont fortement contribué à la croissance. Malgré cet important gain, le PIB réel des biens affiche un retard de 2,2 % par rapport à son niveau prépandémique.
f L’ensemble de l’économie canadienne accuse encore un léger retard (‑0,4 %) sur son niveau prépandémique.
f Selon Statistique Canada, les résultats provisoires indiquent que le PIB réel par industrie a augmenté de 0,3 % en novembre.
COMMENTAIRES
L’économie canadienne semble avoir progressé de façon
satisfaisante à l’automne dernier alors que la situation a continué à se normaliser dans plusieurs secteurs. Nous craignions
initialement que les problèmes d’approvisionnement découlant des inondations en Colombie‑Britannique affectent négativement l’évolution du PIB réel en novembre. Or, la hausse provisoire de 0,3 % est encourageante à cet égard. Reste maintenant à savoir si ces difficultés se feront sentir davantage après un certain délai, notamment en décembre.
De plus, les perspectives pour le début de 2022 se sont assombries avec le retour de certaines mesures sanitaires pour contrer la vague du variant Omicron, en particulier dans les secteurs des services. Une grande incertitude subsiste quant aux effets sur la croissance économique. Toutefois, nous sommes maintenant familiers avec le phénomène et savons
ÉTUDES ÉCONOMIQUES | 23 DÉCEMBRE 2021
que ces difficultés temporaires seront suivies d’un rebond lorsque les mesures sanitaires seront levées. En attendant, les gouvernements continueront à soutenir les travailleurs et les entreprises affectés par la pandémie.
IMPLICATIONS
La croissance du PIB réel sera vraisemblablement un peu plus élevée qu’anticipé précédemment pour l’ensemble du quatrième trimestre de 2021. Cependant, le résultat du premier trimestre de 2022 pourrait être plus faible que prévu initialement en raison des effets néfastes de la vague Omicron. Cette plus grande volatilité dans la progression de l’économie canadienne ne devrait toutefois pas trop influencer la Banque du Canada.
Nous prévoyons toujours une première hausse des taux d’intérêt directeurs en avril prochain. D’ici là, les incertitudes associées au variant Omicron devraient s’être grandement dissipées.
GRAPHIQUE
La récupération est complétée au sein des services
Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques PIB réel par industrie Févr. 2020 = 100
80 85 90 95 100 105
JANV. AVR. JUIL. OCT. JANV. AVR. JUIL. OCT.
Secteurs des biens Secteurs des services
2020 2021
