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Canada : l’inflation la plus élevée depuis mars 2003
Par Benoit P. Durocher, économiste principal
FAITS SAILLANTS
f L’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,2 % en août.
f Les principales composantes ayant contribué à cette hausse sont le transport aérien (+37,5 %), l’hébergement des voyageurs (+12,0 %), les autres dépenses pour le logement en propriété (+1,1 %), le coût de remplacement par le propriétaire (+0,7 %) ainsi que l’achat de véhicules de tourisme (+0,5 %).
f À l’opposé, les composantes qui ont le plus contribué à la baisse sont les voyages organisés (‑23,7 %), les légumes frais (‑2,2 %), les services de téléphonie (‑1,7 %), le coût de l’intérêt hypothécaire (‑0,6 %) ainsi que le matériel de sport et les équipements sportifs (‑3,3 %).
f Le taux annuel d’inflation totale est passé de 3,7 % à 4,1 %. Il s’agit du taux d’inflation le plus élevé depuis environ 18 ans.
f La moyenne des variations annuelles des trois indices de référence de la Banque du Canada (BdC) est montée à 2,6 %, contre 2,4 % le mois précédent.
COMMENTAIRES
Comme prévu, le taux annuel d’inflation totale a poursuivi son ascension en août. Certains facteurs temporaires continuent évidemment de gonfler l’inflation, comme l’essence. Par contre, l’accélération de la croissance des prix se généralise de plus en plus. Selon nos estimations, 54,2 % des composantes représentant le panier de l’IPC total affichaient en août une croissance annuelle des prix au‑dessus de la cible supérieure de la BdC (3 %). Visiblement, les déséquilibres entre l’offre et la demande de nombreux biens et services se font sentir.
IMPLICATIONS
Selon nos projections, le taux annuel d’inflation pourrait plafonner d’ici quelques mois, pour ensuite diminuer
ÉTUDES ÉCONOMIQUES | 15 SEPTEMBRE 2021
graduellement alors que les pressions haussières de certains facteurs temporaires se dissiperont. Les risques associés à ce pronostic demeurent néanmoins nettement orientés à la hausse.
Avec une telle inflation, il devient de plus en plus difficile pour la BdC de justifier l’ampleur de la détente monétaire actuelle. Une nouvelle réduction des achats d’obligations pourrait donc être annoncée lors de la prochaine rencontre d’octobre.
GRAPHIQUE 1
L’inflation totale passe au-dessus de 4 %
Sources : Statistique Canada, Banque du Canada et Desjardins, Études économiques Indice des prix à la consommation (IPC) Variation annuelle en %
-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
IPC total Plage des mesures de l’inflation fondamentale
GRAPHIQUE 2
Plus de la moitié des composantes représentant le panier de l’IPC affiche une inflation supérieure à 3 %
IPC : indice des prix à la consommation
Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Pourcentage relatif des composantes avec une variation annuelle supérieure à 3 % En %
10 15 20 25 30 35 40 45 50 55
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
