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Canada : l’inflation poursuit son ascension
Par Benoit P. Durocher, économiste principal
FAITS SAILLANTS
f L’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,7 % en octobre.
f Les principales composantes ayant contribué à cette hausse sont l’essence (+5,0 %), le gaz naturel (+9,0 %), les services de téléphonie (+4,5 %), l’impôt foncier et autres frais spéciaux (+1,5 %) ainsi que l’achat de médias numériques (+25,3 %).
f À l’opposé, les composantes qui ont le plus contribué à la baisse sont l’hébergement des voyageurs (‑8,3 %), les produits laitiers (‑1,2 %), le transport aérien (‑5,9 %), les outils et autres articles ménagers (‑1,1 %) et le coût de l’intérêt hypothécaire (‑0,3 %).
f Le taux annuel d’inflation totale est passé de 4,4 % à 4,7 %.
COMMENTAIRES
Le plateau tant attendu de l’inflation canadienne ne s’est pas matérialisé en octobre alors que la variation annuelle de l’IPC total a poursuivi son ascension. Le prix de l’essence a encore augmenté et celui du gaz naturel a connu en octobre une hausse mensuelle particulièrement élevée en raison de perturbations sur les marchés internationaux. À cela s’est ajoutée une croissance des prix attribuée aux effets saisonniers plus grande que prévu pour le mois d’octobre.
Cela dit, les pressions haussières sur les prix restent très généralisées. L’importance relative des composantes du panier de l’IPC avec une inflation au-dessus de 3 % a augmenté à près de 55,1 % en octobre. Or, tout porte à croire que ces pressions continueront à se faire sentir dans les mois à venir. Par exemple, les données provisoires sur l’essence indiquent déjà une autre hausse de cette composante pour novembre. Dans ces conditions, il faudra sans doute patienter encore quelques mois avant qu’une tendance à la baisse de l’inflation ne commence à être observée. D’ici là, le taux annuel d’inflation totale devrait rester près du niveau actuel et il se peut même qu’une légère augmentation soit de nouveau observée.
ÉTUDES ÉCONOMIQUES | 17 NOVEMBRE 2021
IMPLICATIONS
La persistance des pressions haussières sur l’inflation est préoccupante et les risques demeurent nettement orientés à la hausse. Dans ces conditions, le maintien de taux d’intérêt directeurs à leur niveau plancher est de plus en plus difficile à justifier. Nous sommes donc maintenant d’avis que la Banque du Canada pourrait décréter une première hausse du taux cible des fonds à un jour dès avril prochain.
GRAPHIQUE 1
L’inflation totale augmente encore
Sources : Statistique Canada, Banque du Canada et Desjardins, Études économiques Indice des prix à la consommation (IPC) Variation annuelle en %
-0,50,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
IPC total Plage des mesures de l’inflation fondamentale
GRAPHIQUE 2
L’essence, les automobiles, l’habitation et les aliments
contribuent de façon importante à la hausse du taux d’inflation
Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Contributions à la variation annuelle de l’indice total des prix à la consommation En %
0 1 2 3 4 5
JANV. FÉVR. MARS AVR. MAI JUIN JUIL. AOÛT SEPT. OCT.
Essence Achat d'automobiles
Coût de remplacement par le propriétaire Aliments achetés en magasin Aliments achetés au restaurant Autres composantes Total
2021
