NOUVELLES ÉCONOMIQUES
Desjardins, Études économiques : 514‑281‑2336 ou 1 866‑866‑7000, poste 5552336 • desjardins.economie@desjardins.com • desjardins.com/economie
NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards.
MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement des caisses Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement des caisses Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marchés. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement des caisses Desjardins. Copyright © 2021, Mouvement des caisses Desjardins. Tous droits réservés.
Canada : le sommet cyclique de l’inflation serait-il atteint?
Par Benoit P. Durocher, économiste principal
FAITS SAILLANTS
f L’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,2 % en septembre.
f Les principales composantes ayant contribué à cette hausse sont le coût de remplacement par le propriétaire (+0,7 %), la viande (+1,5 %), les vêtements pour femmes (+2,9 %), le loyer (+0,5 %) ainsi que les voyages organisés (+8,3 %).
f À l’opposé, les composantes qui ont le plus contribué à la baisse sont le transport aérien (‑14,8 %), les légumes frais (‑2,2 %), l’hébergement des voyageurs (‑3,6 %), les matériaux de lecture (‑5,3 %) et l’électricité (‑0,8 %).
f Le taux annuel d’inflation totale est passé de 4,1 % à 4,4 %. Il s’agit du taux d’inflation le plus élevé depuis février 2003.
COMMENTAIRES
Comme prévu, le taux annuel d’inflation a poursuivi son ascension en septembre. Il faut dire que les pressions inflationnistes demeurent nombreuses alors que plusieurs déséquilibres entre l’offre et la demande se font sentir, notamment en raison de perturbations au sein des chaînes d’approvisionnement. De plus, les prix de l’essence ont recommencé à croître au cours des dernières semaines, ce qui pourrait prolonger les tensions haussières en provenance de l’énergie.
Cela dit, nos estimations indiquent que le taux annuel d’inflation aurait atteint un sommet cyclique en septembre et qu’une lente réduction pourrait être observée au cours des prochains mois alors que certains facteurs temporaires commenceront à se dissiper. En outre, l’importance relative des composantes du panier de l’IPC avec une inflation au-dessus de 3 % a légèrement diminué en septembre, ce qui est un pas dans la bonne direction.
IMPLICATIONS
Malgré ce pronostic encourageant, les risques que l’inflation poursuive son ascension au cours des prochains mois ou qu’elle
ÉTUDES ÉCONOMIQUES | 20 OCTOBRE 2021
demeure à son sommet plus longtemps sont assez élevés. La Banque du Canada devra rester vigilante. Un autre ajustement à son programme d’achats quantitatifs devrait d’ailleurs être annoncé la semaine prochaine.
GRAPHIQUE 1
L’inflation totale poursuit son ascension
Sources : Statistique Canada, Banque du Canada et Desjardins, Études économiques Indice des prix à la consommation (IPC) Variation annuelle en %
-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
IPC total Plage des mesures de l’inflation fondamentale
GRAPHIQUE 2
L’importance relative des composantes avec une inflation supérieure à 3 % a légèrement diminué en septembre
Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Pourcentage relatif des composantes avec une variation annuelle supérieure à 3 % En %
10 15 20 25 30 35 40 45 50 55
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
