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Royaume-Uni (6,1 millions d’euros) et en Grèce (4,9 millions d’euros) ;
de la variation des autres dettes financières qui ont augmenté de 53 millions d’euros et ont diminué de 116 millions d’euros notamment en France avec le remboursement du prêt subordonné EDEV (96 millions d’euros) ;
des autres mouvements (notamment des effets des variations de périmètre et des écarts de conversion) pour le solde.
L’introduction en bourse du Groupe a généré une rentrée de trésorerie, nette des frais d’introduction en bourse de 514,9 millions d’euros. Le Groupe a utilisé cette trésorerie pour rembourser des emprunts à moyens termes contractés sur l’exercice et le prêt subordonné EDEV. Le solde a été placé en SICAV, dans l’attente de son utilisation dans le cadre des financements de projets.
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éVolutIon DE l’EnDEttEMEnt nEt
Exercice clos le 31 décembre
(en millions d’euros) 2004 2005 2006
Emprunts et dettes financières 364,5 479,4 610,1
Dérivés de couverture des dettes 0,3 3,5 (3,1)
Trésorerie nette 33,9 0,8 345,3
ENDETTEmENT NET 330,9 482,1 261,7
PRêt SuBoRDonné AVEC EDEV
EDEV avait consenti le 24 décembre 2002 un prêt subordonné à la Société, comprenant quatre tranches, afin de permettre le financement de la réalisation de projets de centrales de production d’énergies renouvelables.
Le montant de ce prêt subordonné a été remboursé au 31 décembre 2006 pour un montant égal à 96,2 millions d’euros.
Examen de la situation financière et du résultat
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Engagements hors bilan9.5. Engagements hors bilan
Les engagements hors bilan comprennent essentiellement : des cautions de bonne fin accordées au titre d’éventuels dommages et intérêts qui pourraient être réclamés par les clients dans le cadre de contrats de réalisation « clé en main » pour des parcs éoliens situés aux États-Unis ;
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des engagements réciproques liés aux commandes d’immobilisations, et aux contrats de location et de service à long terme.
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Le tableau ci-dessous présente les engagements donnés par le Groupe aux 31 décembre 2004, 2005 et 2006 (normes IFRS) : Exercice clos le 31 décembre
(en millions d’euros) 2004 2005 2006
Avals, cautions et autres garanties donnés 43,8 124,0 109,6
Nantissement, hypothèques et autres sûretés réelles 175,7 339,7 443,2
Autres engagements donnés 147,0 367,3 684,6
ENGAGEmENTS DONNéS 366,5 831 1 237,4
Le tableau ci-dessous présente les engagements reçus par le Groupe aux 31 décembre 2004, 2005 et 2006 (en normes IFRS) : Exercice clos le 31 décembre
(en millions d’euros) 2004 2005 2006
Avals, cautions et autres garanties reçus 19,5 -
-Engagements reçus 112,1 650,2 1 084,1
ENGAGEmENTS REçuS 131,6 650,2 1 084,1
AnAlySE DES EnGAGEMEntS hoRS BIlAn Au 31 DéCEMBRE 2006
Au 31 décembre 2006, les engagements donnés, représentent un montant total égal à 1 237,4 millions d’euros contre 1 084,1 millions d’euros pour les engagements reçus. Ils sont constitués :
des avals, cautions et autres garanties données à hauteur de 109,6 millions d’euros, constitués à hauteur de 23,3 millions d’euros par des garanties accordées au titre des éventuels dommages et intérêts qui peuvent être réclamés par les clients dans le cadre de contrats de réalisation « clé en main » pour des parcs éoliens situés aux États-Unis. Par ailleurs, il comprend également des garanties de bonne exécution d’un montant égal à 42,4 millions d’euros liées à la mise en service des parcs de Freyssenet et Fécamp en France.
Enfin, dans le cadre du projet Kesfeld, activité Développement-vente d’actifs structurés, le Groupe a accordé des garanties au client pour un montant de 33 millions d’euros ;
d’autres engagements donnés pour 684,7 millions d’euros et des engagements reçus pour 1 084,1 millions d’euros. Les autres engagements donnés et reçus incluent les engagements réciproques liés aux commandes d’immobilisations, pour 537,5 millions d’euros, et aux contrats de location et de service à long terme, pour 52,8 millions d’euros. Concernant ces derniers engagements, il existe une contrepartie difficile à chiffrer mais significative sous forme de garantie de rendement technique des installations pour des niveaux de vent, des débits d’eau, ou des quantités données
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de combustible. Enfin, les engagements reçus tiennent compte de lignes de crédit accordées par les banques pour des financements de projets et non encore utilisées pour un montant égal à 241,1 millions d’euros ;
des sûretés réelles accordées sur les dettes :
les nantissements de titres de sociétés du Groupe représentent 54,7 millions d’euros au 31 décembre 2006. L’essentiel est représenté par le nantissement des titres des filiales situées en Italie, soit 38 millions d’euros,
les nantissements des autres actifs (installations immobilisées des parcs éoliens, créances détenues) donnés en garantie des dettes financières représentent, 388,5 millions d’euros au 31 décembre 2006 et sont constitués essentiellement de nantissements d’actifs au Royaume-Uni pour 92,4 millions d’euros, au Portugal pour 81,2 millions d’euros et en Grèce pour 74,3 millions d’euros.
Par ailleurs, aux termes d’une convention conclue le 24 décembre 2002 entre M. Pâris Mouratoglou et EDEV, M. Pâris Mouratoglou avait nanti la totalité des actions lui appartenant dans le capital de la Société en garantie du prêt subordonné accordé par EDEV le 24 décembre 2002. Ce nantissement a été levé au moment de l’introduction en bourse.
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Examen de la situation financière et du résultat
Engagements hors bilan
Le tableau ci-dessous présente les nantissements d’actifs de la Société au 31 décembre 2006 : type de nantissements/hypothèques
(en milliers d’euros)
Montant d’actifs nantis (a) total de poste de bilan (b) % correspondant (a)/(b)
Sur immobilisations incorporelles - -
-Sur immobilisations corporelles 336 860 897 161 37,55 %
Sur immobilisations financières 91 201 -
-(a) Au niveau des immobilisations corporelles, la référence de comparaison est le total des immobilisations corporelles du bilan consolidé au 31 décembre 2006.
Les principaux actifs corporels objets des nantissements/hypothèques sont :
(en milliers d’euros)
les actifs éoliens en Angleterre 92 432
les actifs éoliens en Grèce 74 300
les actifs éoliens aux États-Unis 46 610
les actifs éoliens en Italie 41 199
les actifs éoliens en France 40 218
les actifs éoliens au Portugal 39 802
Ces nombreuses garanties couvrent pour chaque projet les prêteurs qui ont apporté le financement externe à long terme de ces actifs. La durée de ces garanties est liée à la durée des emprunts et est majoritairement de l’ordre de 10 à 15 ans à l’origine.
(b) Les nantissements d’actifs financiers concernent deux catégories :
- à hauteur de 54 653 milliers d’euros, les nantissements d’actions accordés aux prêteurs de long terme pour des installations essentiellement éoliennes, complètent en général les garanties données sur les actifs corporels. Il s’agit des titres de filiales du Groupe qui portent les emprunts.
Ces titres sont en général éliminés et les immobilisations financières données en garantie n’apparaissent pas au bilan consolidé ; - à hauteur de 36 548 milliers d’euros, les nantissements d’autres actifs financiers (comptes bancaires, prêts octroyés par les actionnaires).
Le nantissement porte en général sur la totalité des actifs de la société considérée. Les sociétés concernées et les montants associés peuvent être regroupés par pays :
(en milliers d’euros)
Italie 46 541
Portugal 26 425
Royaume-Uni 10 843
En considérant l’ensemble des éléments nantis (immobilisations, actifs financiers, créances, etc.), la situation est la suivante :
(en milliers d’euros)
Somme des nantissements/hypothèques et autres sûretés réelles (voir note
30 des états financiers des comptes consolidés) 443 171
Total du bilan consolidé au 31 décembre 2006 1 726 882
Nantissements/Hypothèques rapportés au total du bilan consolidé 25,66 %
Le tableau ci-dessous présente l’échéance des nantissements d’actifs et de titres consentis par le Groupe au 31 décembre 2006 :
(en milliers d’euros)
totAl échéance
‹ 1 an échéance
1 à 5 ans échéance
› 5 ans
Ventilation des échéances des nantissements 443 170 43 503 192 504 207 164
10% 43% 47%
Examen de la situation financière et du résultat
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Engagements contractuels9.6. Engagements contractuels
Le tableau ci-dessous résume les obligations contractuelles, engagements commerciaux et principales échéances de paiement du Groupe sur une base au 31 décembre 2006 :
total en millions d’euros Paiements dus par période
à moins d’1 an De 1 à 5 ans à plus de 5 ans
Dettes à long terme 610,2 168,5 241,9 199,8
Obligations en matière de location financement (a) - - -
-Contrats de location simple 54,6 5,8 13,5 35,3
Obligations d’achats irrévocables 537,5 436,3 101,2
-Autres obligations à long terme 84,1 13,1 29,6 41,4
TOTAL 1 286,4 623,7 386,2 276,5
(a) Les contrats de crédit-bail étant retraités en consolidation, il n’y a pas d’engagement hors bilan relatif à ce type de contrat.
total en millions d’euros Paiements dus par période
à moins d’1 an De 1 à 5 ans à plus de 5 ans
Lignes de crédit 32,1 32,1 -
-Lettres de crédit - - -
-Garanties 109,6 61,4 37,3 10,9
Obligations de rachat - - -
-Autres engagements commerciaux 8,4 2,0 6,4 0
TOTAL 150,1 95,5 43,7 10,9