Partie V. SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE DU GROUPE CIMAT
IV. Analyse bilancielle
IV.1. Actif immobilisé
Le tableau suivant présente la composition de l’actif immobilisé du groupe CIMAT sur la période 2009-2011 : Tableau 86. Actif immobilisé du groupe CIMAT (2009-2011)
En KDh 2009 % Total bilan 2010 % Total bilan 2011 % Total bilan Var 09-10 Var 10-11
Ecart d'acquisition - 0,0% - 0,0% - 0,0% - -
Immobilisations incorporelles 530 0,0% 11 198 0,2% 11 658 0,2% n/s 4,1%
Immobilisations corporelles 2 401 103 97,1% 4 065 962 88,7% 5 280 460 87,0% 69,3% 29,9%
Immobilisations financières 7 0,0% 4 746 0,1% 13 563 0,2% n/s n/s
Titres mis en équivalence - 0,0% - 0,0% - 0,0% n/s -
Impôts différés actifs 3 660 0,1% 4 138 0,1% 2 659 0,0% n/s -35,7%
Actif immobilisé consolidé 2 405 300 97,3% 4 086 044 89,1% 5 308 341 87,5% 69,9% 29,9%
Source : Groupe CIMAT
En 2009, l’actif immobilisé présenté au niveau du tableau ci-dessus tient compte (i) du retraitement des immobilisations en non valeur (reclassées en charges) et (ii) du retraitement des contrats de crédit-bail (immobilisation des véhicules en leasing à la valeur stipulée aux contrats en contrepartie de la constatation d’une dette au passif).
L’actif immobilisé du groupe CIMAT représente un poids relatif de 97,3% du total bilan en 2009. Ce ratio régresse en 2010 et 2011 pour atteindre respectivement 89,1% en 2010 et 87,5% en 2011 sous l’effet d’une progression plus marquée des éléments du bas de bilan qui évoluent au gré de l’accroissement de l’activité de CIMAT et BGM.
IV.1.1. Immobilisations incorporelles
Sur la période 2010-2011, les immobilisations incorporelles du groupe CIMAT représentent un poids relatif du total bilan consolidé de 0,2%. Lesdites immobilisations correspondent principalement aux licences informatiques dont disposent les sociétés CIMAT et BGM et qui concernent principalement le coût d’acquisition et de mise en place du système SAP.
La valeur nette des immobilisations incorporelles s’accroît corrélativement aux investissements d’acquisition et de mise en place des licences informatiques de CIMAT et BGM.
IV.1.2. Immobilisations corporelles
Le tableau suivant présente l’évolution des immobilisations corporelles du groupe CIMAT sur la période 2009-2011 :
Tableau 87. Immobilisations corporelles consolidées (2009-2011)
En KDh 2009 % Total
Les immobilisations corporelles du groupe CIMAT évoluent de 2 401,1 MDh en 2009 à 4 065,9 MDh en 2010 et 5 280,5 MDh en 2011. Elles représentent un poids relatif du total bilan consolidé de 86,9% contre 88,7% en 2010 et 97,1% en 2009.
L’évolution desdites immobilisations sur la période étudiée est principalement induite par (i) les investissements engagés par le groupe CIMAT pour la construction des cimenteries de Ben Ahmed et Béni Mellal, des centrales à béton de BGM (au niveau de Marrakech, Salé, Bouskoura et Fkih Bensaleh) ainsi que (ii) le reclassement en immobilisation en 2011 de l’avion exploité en leasing par Real Fly.
Terrains
Le patrimoine foncier du groupe CIMAT se constitue des terrains d’usines et terrains de carrières59 de la société CIMAT. Il évolue de 46,0 MDh en 2010 à 173,9 MDh en 2011 et représente un poids relatif du total bilan consolidé de 1,0% en 2010 et 2,9% en 2011.
Le tableau suivant présente la distinction, pour la société CIMAT SA, entre les terrains abritant les usines et les terrains de carrières :
Tableau 88. Terrains de CIMAT SA (comptes sociaux en montants bruts)
En KDh – Valeurs brutes issues des comptes sociaux de CIMAT SA 2009 2010 2011
Terrains des usines - - 21 769
Terrains des carrières - 46 244 154 510
Total - 46 244 176 279
Source : Groupe CIMAT
Il convient de noter que CIMAT ne loue actuellement aucune carrière. En 2010, elle a eu recours provisoirement à la location de parcelles de carrières.
Constructions et machines
En 2009, les constructions et machines du groupe CIMAT se composent essentiellement d’équipements anti-incendie et de mesure technique (radiomètres) de la société CIMAT.
En 2010, ils se composent de bâtiment, génie civil, équipements et infrastructures industrielles de la cimenterie de Ben Ahmed et du matériel technique du siège social de CIMAT.
58 Le matériel de transport inclut les véhicules financés par crédit-bail et immobilisés en contrepartie de la constatation d’une dette au passif.
59 Les terrains des carrières sont amortis suite à l’extraction de matières premières (calcaire et schiste).
En 2011, ils se composent principalement de bâtiment, génie civil, équipements et infrastructures industrielles des cimenteries de Ben Ahmed et Béni Mellal, du matériel technique du siège et d’installations et équipements diverses (notamment le terminal de stockage de combustibles à Jorf Lasfar).
Les constructions et machines consolidées évoluent de 0,2 MDh en 2009 à 473,6 MDh en 2010 et 2 846,1 MDh en 2011, représentant un poids relatif du total bilan consolidé de 10,3% en 2010 et 46,8% en 2011.
Cette évolution s’explique principalement par :
La mise en service en 2010 d’équipements et infrastructures industrielles à l’usine de Ben Ahmed ;
La mise en service en 2011 (i) d’équipements et infrastructures industrielles aux usines de Ben Ahmed et Béni Mellal et (ii) de quatre centrales à béton par BGM au niveau de Marrakech, Salé, Bouskoura et Fkih Bensaleh.
Matériel de transport
Le matériel de transport consolidé évolue de 1,1 MDh en 2009 à 1,4 MDh en 2010 et 130,3 MDh en 2011, représentant un poids relatif du total bilan de 2,1% en 2011 et évoluant au même rythme que le parc de transport du groupe CIMAT (financé par crédit-bail).
A fin 2009, le groupe CIMAT dispose d’un parc de véhicules de fonction exclusivement destiné au segment Ciment. Ledit parc se compose de six véhicules financés par crédit-bail.
En 2010, le parc de matériel de transport progresse à dix véhicules de fonction affectés au segment Ciment.
Pour rappel, ledit parc fait l’objet de contrats de crédit-bail et est reclassé en immobilisations.
En 2011, le parc de matériel de transport consolidé regroupe (i) 23 véhicules affectés au segment Ciment ainsi que (ii) l’avion de la société Real Fly reclassé en immobilisation. La progression du poste matériel de transport est due l’évolution du parc de voitures utilitaires et à la consolidation de l’avion exploité par Real Fly.
Matériel et mobilier de bureau
Le matériel et mobilier de bureau évolue de 3,3 MDh en 2009 à 5,9 MDh en 2010 et 8,4 MDh en 2011, représentant un poids relatif du total bilan de 0,1% en 2009 et 0,1% en 2010 et 2011.
Cette évolution s’explique essentiellement par :
Les acquisitions et aménagements de CIMAT au niveau du siège et des locaux administratifs des usines de Ben Ahmed et Béni Mellal ;
La consolidation des actifs de BGM à compter de 2010 ainsi que les investissements réalisés par cette dernière dans le cadre du démarrage de son activité.
Immobilisations en cours
Les immobilisations en cours consolidées s’établissent à 2 121,7 MDh en 2011 (vs 3 539,1 MDh en 2010 et 2 396,5 MDh en 2009).
Les immobilisations en cours correspondent aux investissements engagés par CIMAT principalement et ses filiales (dans une moindre mesure) mais non encore mis en service. Lesdites immobilisations sont reclassées en immobilisations corporelles au fur et à mesure des mises en service des cimenteries et des centrales de BPE.
En 2010, les immobilisations en cours augmentent de 47,7% par rapport à 2009 en raison de l’effet conjugué des éléments suivants :
Un investissement de 1 677,3 MDh relatif aux travaux de construction de l’usine de Ben Ahmed, de Béni Mellal et du terminal de stockage de Jorf Lasfar ;
Un transfert d’immobilisations en cours de 534,8 MDh suite à la mise en service du 1er broyeur de ciment de l’usine de Ben Ahmed.
En 2011, les immobilisations en cours diminuent de 40,0% par rapport à 2010 en raison de l’effet conjugué des éléments suivants :
Un investissement de 783,9 MDh relatif aux travaux de construction de l’usine de Béni Mellal et d’une plateforme de distribution de ciment ;
Un transfert d’immobilisations en cours de 2 211,5 MDh suite à la mise en service (i) du four et du 2ème
broyeur de ciment de l’usine de Ben Ahmed, (ii) du 1er broyeur de l’usine de Béni Mellal et (iii) du terminal de stockage de Jorf de Lasfar ;
Un investissement de 25,4 MDh relatif à la société BGM et un transfert d’immobilisations en cours de 15,2 MDh suite à la mise en service des quatre centrales de BGM et du matériel et mobilier de bureau de la société.
IV.1.3. Immobilisations financières
Le tableau suivant présente l’évolution des immobilisations financières du groupe CIMAT sur la période 2009-2011 :
Tableau 89. Immobilisations financières consolidées (2009-2011)
En KDh 2009 % Total bilan 2010 % Total bilan 2011 % Total bilan Var 09-10 Var 10-11
Immobilisations financières 7 0,0% 4 746 0,1% 13 563 0,2% n/s n/s
Source : Groupe CIMAT
Sur la période 2009-2011, les immobilisations financières concernent les dépôts et cautionnements de CIMAT.
Ces derniers s’établissent à 4,7 MDh en 2010 et représentent les cautions de CIMAT auprès de (i) l’ONE d’un montant de 2,7 MDh et correspondant aux contrats de mise en place de lignes électriques industrielles et (ii) Marsa Maroc d’un montant de 2,0 MDh relatif au terminal de combustibles à Jorf Lasfar.
En 2011, les dépôts et cautionnements consolidés atteignant 13,6 MDh et concernent les cautions de CIMAT mises à la disposition de l’ONE.