Etude de cas « Activum » - Corrigé
Analyse financière
a) Etablir le bilan fonctionnel en vous aidant du modèle proposé page suivante :
b) Calculer le fonds de roulement net global FRNG
Le FRNG est égal aux ressources stables moins les emplois stables, soit 156 330 – 163 600 = – 7 270
Les ressources stables ne financent pas les emplois stables, donc ne financent pas non plus le besoin en fonds de roulement. La situation financière de l’entreprise n’est pas saine, elle est endettée, les dettes financières étant supérieures aux capitaux propres avec en plus un résultat d’exercice faible.
c) Calculer le besoin en fonds de roulement d’exploitation BFRE
Le BFRE est égal à l’actif circulant d’exploitation moins les dettes d’exploitation soit 58 250 – 27 120 = 31 130
Le BFRE correspond au décalage de trésorerie provenant de l’activité d’exploitation de l’entreprise, il doit être couvert par des ressources extérieures à dégager par les dirigeants.
Ce n’est pas le cas. L’entreprise accorde trop de délais aux clients pour payer ou bien trop de crédits par rapport à ce que les fournisseurs lui consentent comme délai de règlement. La situation est inquiétante.
d) Calculer le besoin en fonds de roulement hors exploitation BFRHE
Le BFRHE est égal à l’actif circulant hors exploitation moins les dettes hors exploitation soit 1 800 – 41 000 = – 39 200
Pour financer les investissements, le FRNG n’a pu être suffisant, d’où un financement sur le court terme à un niveau alarmant pour la situation de l’entreprise (80 % des capitaux propres). La situation à court terme est fortement compromise. L’entreprise s’est endettée exagérément en compromettant sa sécurité par une liquidité insuffisante.
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Etude de cas « Activum » - Corrigé
e) Calculer le solde net de trésorerie TN
Le solde net de trésorerie est égal à la trésorerie active moins la trésorerie passive soit 800 – 0
= 800
La trésorerie juste positive ne pourra répondre aux dettes à court terme.
Autre vérification possible du solde net de trésorerie : FRNG – BFR (E + HE), soit – 7 270 – (31 130 – 39 200) = 800
f) Argumentez chacun des résultats cf réponse après chaque calcul.
g) Expliquer en quelques lignes les apports du bilan fonctionnel pour les entreprises.
Le bilan fonctionnel est un bilan retraité qui apporte aux entreprises une analyse des informations selon la durée des cycles : les opérations d’investissement à long terme (emplois stables) doivent être financées par un financement à long terme (ressources stables), le cycle d’exploitation (court) restant souvent à financer. À partir de ce bilan, on peut calculer et analyser structurellement la situation des entreprises avec le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement. Il donne une analyse dynamique indiquant que pour une sécurité financière, les actifs stables doivent être financés par des ressources stables. Il permet de suivre l’évolution entre deux exercices et de connaître le sens des variations. L’analyse est ainsi affinée.
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