De l'inflation et de la déflation

Trente-sixième Année. — N° 87. Mercredi, 2 Novembre 1921 Bureau?: Rue de la Serre* 58

I A H D É M T I O N HORLOGÊRE

SUISSE

ORGANE DE LR CHAMBRE SUISSE DE L'HORLOQERIE, DES CHAMBRE5 DE COMMERCE, DE5 BUREAUX. DE CONTROLE, DE5 ASSOCIATIONS PATRONALES ET DE L'INFORMATION HORLOGÈRE SUISSE

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De l'inflation et de la déflation

La question de l'inflation et de la déflation fiduciaire qui a déjà fait couler des flots d'en- cre et soulevé d'interminables polémiques en- tre les partisans des deux systèmes, a le don de préoccuper également nos milieux horlogers.

Nous venons de recevoir, en même temps, deux articles traitant du sujet, dont l'un pré- conise l'inflation et l'autre la combat.

Par esprit d'impartialité et bien que ne par- tageant pas pour notre compte les idées expri- mées par M. Monfrini, nous les publierons tous les deux.

César imperat.

Celui qui aurait affirmé, durant la guerre des cinq ans, que la suppression de l'impé- rialisme allemand ne représentait pas le salut universel, portant avec lui la paix, le bonheur et la prospérité du genre humain, aurait été, sans autre, voué aux enfers. Le moindre ava- tar qui pouvait lui arriver était celui d'être traité de boche.

L'impérialisme allemand est mort, et bien mort. Il faut s'en réjouir !

Mais qui nous délivrera de tous les autres impérialismes qui ont pris naissance sur les débris du défunt ? Car jamais on ne vit pa- reille explosion d'impérialismes, militaires, an- nexionistes, économiques, etc. Impérialisme, celui de l'Etat qui maintient sous ses armes près de 100.000 hommes, en pleine paix; im- périalisme, l'annexion de contrées voisines ou de mers lointaines ; impérialisme, les restric- trictions d'importation, où les tarifs douaniers excessifs ; impérialisme, la déflation fiduciaire lorsque les valeurs étrangères sont en baisse, etc.

Il n'y a pas à en douter. Notre belle démo- cratie suisse, dont nous étions si tiers, est en passe de damer le pion à tous les impérialis- mes de l'univers. Nos autorités financières en fournissent la preuve la plus évidente en favo- risant avec autant de soin et de persévérance la hausse du franc suisse.

Le résultat le plus clair de cette politique est que toutes nos industries d'exportation pé- riclitent de jour en jour, s'expatrient ou sont accaparées par l'étranger sans espoir de retour.

Quelques citoyens ont imploré timidement l'augmentation modérée de la circulation fidu- ciaire, pensant ainsi porter quelque soulage- ment à la situation critique de l'industrie et du commerce.

On leur a crié casse-cou. On les a traité d'in- flationnistes, d'ignares ou d'illuminés ; on a fait intervenir l'habituel épouventail du ren- chérissement de la vie; on a menacé le pays de mille maux imaginaires.

Malgré ces prédications catastrophiques le nombre de ceux qui demandent l'augmenta- tion de la circulation fiduciaire s'accroit de jour en jour. L'opinion est même devenue

tellement pressante que la Commission des douanes du Conseil national a jugé opportun d'examiner le problème,, sans prendre de déci- sion, cela va sans dire.

Mais le simple fait d'avoir osé aborder une telle question est un signe des temps.

On traite d'inflationnistes tous ceux qui pro- posent une nouvelle émission de 500 à 700 millions de francs en billets de banque. C'est là une grave erreur. Ces contribuables ne font que de s'insurger contre le déflationnisme in- tempestif exercé par la Banque Nationale et ses coryphées. La Banque Nationale avait, avant 1914, une réserve métallique oscillant entre 40 à 5 0 % de l'émission fiduciaire. Et nous vivions heureux sous ce régime-là.

En portant la réserve à 7 0 % il est évident que la Banque Nationale a fait œuvre de défla- tion et a contribué sciemment à la surenchère du franc suisse.

Tout le monde constate les désastreuses conséquences de cette mesure.

Impérialisme financier, disons-nous.

Tel financier de valeur s'écrie : La situation de la Banque Nationale n'a jamais été si forte. Et nombre de naïfs citoyens se rengor-

gent à l'idée de cette opulence, tout en don- nant un sérieux tour de vis à leur ceinture.

Le franc suisse sert d'étalon à l'étranger, écrit un correspondant du Journal de Genève.

Et les mêmes citoyens relèvent la tète orgueil- leusement, sans songer que chaque conquête de ce genre les éloigne de leur gagne-pain.

Oui, malheureusement, notre franc sert d'é- talon et cela contribue à sa hausse ininterrom- pue. Mais il n'aurait pas été appelé à remplir ce noble mais bien cher office, si la réserve métallique de la Banque Nationale n'eût été si fastueuse.

Il se fait, parait-il, des milliards de francs d'affaires sur la base de notre devise. Comme nous n'en tirons aucun bénéfice, à qui donc peut profiter ce rôle périlleux, puisque pres- que tout le m o n d e s'accorde à dire que l'état de notre change est m o r t e l ? La question est nettement posée. Qui se chargera d'y répon- dre ?

En attendant nous voyons la mort indus- trielle venir, cruelle dans sa lenteur, mais ine- xorable.

Et comme le gladiateur mourant, rendons industriels, le suprême hommage à la Haute Finance Suisse :

Ave, César, ceux qui vont mourir te saluent.

C. MONFRINI.

P.-S. — Le dernier relevé hebdomadaire de la Banque Nationale au 15 courant indique :

Encaisse métallique fr. (568.840.325.— (en augmentation de fr. 30.022).

Circulation de billets fr. 'J27.333.140 (en di- minution de fr. 19.017.180).

Pourcentage de la couverture métallique 72-%.

Voici le second article :

La Suisse sourire de la valeur trop élevée de son franc, ou plus exactement de la dépré- ciation des valeurs étrangères. L'amélioration de cet état de choses ne doit donc pas être attendue de l'intérieur, mais bien de l'extérieur et ne peut intervenir que par une hausse du cours des valeurs étrangères et le maintien de la valeur de notre franc. Notre salut ne d é p e n d pas par conséquent, de l'augmentation de no- tre circulation fiduciaire, car il est d'ordre in- ternational et réside uniquement dans la sta- bilisation des cours des changes. Malgré l'évidence indéniabie de ce fait, il existe encore même jusque dans les cercles commerçants et industriels, des esprits qui voient la conjura- tion de la crise actuelle dans l'utilisation à ou- trance de la presse à papier-monnaie.

Comme cet esprit règne également dans certains milieux de l'industrie horlogère et de ses branches annexes, et que des personnalités en vue soutiennent cette théorie avec une opiniâtreté digne d'une meilleure cause, nous jugeons comme utile de reproduire ci-dessous un court extrait d'un rapport publié dans un périodique allemand, la Deutsch- Schweizeris- che Wirtschaftszeitung-, à l'occasion de la dernière chute du mark. Le passage suivant de cet exposé fait ressortir clairement les effets inévitables sur l'économie générale d'un pays de la dépréciation de ses valeurs :

« D e p u i s que le cours du mark — bien que

«déjà suffisamment bas — a p e r d u , ces der-

« nières semaines, sa stabilité relative, pour

« glisser de nouveau sur la pente fatale de la

« baisse, la situation commerciale en Allemagne

«s'est totalement modifiée. La chute du mark a

« p r o v o q u é une énorme vague de hausse. Partout,

«les matières premières comme les produits

«fabriqués augmentent considérablement et

« sans interruption de prix ! La question des

« n o r m e s de salaires, à peine liquidée est de

«nouveau agitée et la lutte dans ce domaine

« recommence ; de tous côtés se dessinent de

« n o u v e a u x m o u v e m e n t s é c o n o m i q u e s » . E s p é r o n s que ces quelques indications, pro- venant de source autorisée, suffiront à faire taire une fois pour Toutes les partisans de la théorie de l'inflation. Une dépréciation artifi- cielle de notre franc entraînerait les consé- quences les plus désastreuses pour notre éco- nomie nationale en général et tout particulière- ment p o u r notre industrie horlogère, qui dépend entièrement de l'étranger, tant pour l'importation de ses matières premières que p o u r l'écoulement de ses produits. P. H.

* * *

Dans un prochain n u m é r o de la Fédération nous exprimerons bien modestement notre opinion sur la question.

Il est périlleux, en effet, de s'aventurer sur un terrain aussi accidenté et aussi mouvant, où un bon n o m b r e d'économistes et de finan- ciers, parmi les plus distingués, ont p e r d u pied

584 L,A F É D É R A T I O N H O R L O G È R E S U I S S E

Informations

Relations commerciales avec la Livonie.

Le consul suisse à Riga, M. H. Mantel, actuelle- ment en Suisse, se met à la disposition des indus- triels et commerçants suisses, le 4 novembre, au Bureau suisse de renseignements pour l'achat et la vente de marchandises à Zurich, pour rensei- gnements. Adresser les demandes d'entretien avant le 2 novembre à ce bureau, rue de la Bourse, 10, à Zurich, en indiquant la nature des questions à traiter. Les simples demandes de renseignements doivent être envoyées au même bureau.

Colis postaux à destination du Brésil.

. A teneur du tarif de messagerie, le Brésil n'ad- met pas la déclaration de valeur sur les colis pos- taux. Or, le cas s'est souvent présenté ces derniers temps que des matières d'or et d'argent (montres) et autres objets précieux ont été expédiés à destina- tion de ce pays, sans déclaration de valeur. Mais le Brésil n'accepte pas non plus ce genre d'expédi- tion, en se basant sur les dispositions de l'art. 14 de la Convention de Rome concernant l'échange des colis postaux, et les autorités douanières brésiliennes frappent d'amendes élevées les colis de l'espèce. Toutes les démarches faites jusqu'ici par l'Administration des postes suisses auprès de de celle du Brésil afin d'obtenir l'admission de la déclaration de valeur sur les colis postaux, sont demeurées sans succès.

En conséquence, les oilices de poste sont invités à conseiller aux expéditeurs de colis postaux à destination du Brésil à ne pas renfermer dans ces derniers des matières d'or et d'argent et autres objets précieux, mais à utiliser pour des expédi- tions de l'espèce des boîtes avec valeur déclarée.

Envoi d'échantillons de marchandises en Lettonie.

L'agence consulaire et commerciale pour la Lettonie en Suisse (Berne, Helvetiastrasse, 17, téléphone Bollwerk 25.87, adresse télégraphique Ellansky, Berne) informe les industriels et com- merçants suisses qu'elle se charge de la transmis- sion des envois d'échantillons de marchandises destinés à la Lettonie.

Echange des c i l i s postaux avec la Lettonie.

Des colis postaux jusqu'au poids de 5 kg., sans valeur déclarée et sans remboursement, peuvent être échangés dès maintenant avec la Lettonie par la voie France-Londres directement. La taxe totale au poids est de fr. 4,65 pour les colis jusqu'à 1 kg., de fr. 5,80 pour ceux de plus de 1 jusqu'à 3 kg. et de fr. 0,45 pour ceux de plus de 3 jusqu'à 5 kg.

Echange des colis postaux avec l'Esthonie.

Des colis postaux jusqu'au poids de 5 kg., sans valeur déclarée et sans remboursement peuvent être échangés dès maintenant avec l'Esthonie par les voies d'Allemagne-Suède ou de France-Londres -voie de mer, directement.

Echange des colis postaux avec la Roumanie.

Des colis postaux jusqu'au poids de 5 kg., sans valeur déclarée et sans remboursement, peuvent de nouveau être acceptés à l'expédition à destina- tion de la Roumanie, par la voie d'Allemagne- Tchécoslovaquie ou par celle d'Autriche-Tchéco- slovaquie. La taxe totale est de fr. 2,45 (via Autriche, etc. fr. 2,70) pour les colis jusqu'à 1 kg.

et de fr. 3,— par les deux voies pour les colis de plus de 1 jusqu'à 5 kg.

Bulgarie. — Droits (agio).

A teneur d'une communication de Sofia, l'agio perçu en cas de payement des droits de douane en papier-monnaie est de 1100% à partir du 1er octo- bre 1921. Le montant double des taux du tarif étant dû en or, les droits payables en papier- monnaie représentent donc 24 fois les taux figurant dans le tarif autonome (général) de 1904.

Canada. — Factures à joindre aux envois de marchandises.

A teneur d'une ordonnance du Gouvernement canadien du 23 juillet dernier, les déclarations à apposer sur les factures jointes aux marchandises à destination du Canada, concernant la valeur et l'origine de celles-ci, sont complétées par l'adjonc- tion suivante:

« And that such fair market value is not lower

than the wholesale price of the said goods at the said time and place ; and that in the case of new or unused goods, such fair market value is not iess than the actual cost of production of similar goods at said time and place, plus a reasonable profit thereon. »

Cette adjonction sera insérée à la fin de l'alinéa 4 du formulaire M-A, prescrit pour les marchan- dises vendues avant l'expédition, et à la fin de l'alinéa G du formulaire N-A, prescrit pour les marchandises expédiées en consignation.

Les formulaires ainsi complétés seront obliga- toires dès le 1er janvier 1922; jusqu'à cette date les douanes pourront encore accepter les formu- laires employés actuellement.

France. — Modifications des droits d'entrée.

Par décrets des 20 et 2G octobre écoulé, le tableau A annexé à la loi de douane du 11 janvier 1892, revisé par la loi du 29 mars 1910 et, en ce qui concerne le tarif général, par les décrets des 20 et 28 mars 1921, est modifié ainsi qu'il suit, à l'égard des marchandises ci-après désignées:

tarff dCré. 0 é s i9n a t i°n «••«marchandises T a « ™ ' ™ ! » . Compteurs et indica-

teurs de vitesse, tachy- mètres, etc., à l'usage des véhicules automo- biles,cycles, appareils aériens et embarca- tions automobiles à moteur électrique ou à explosion, ainsi que les parties et pièces d é t a c h é e s d e s d i t s compteurs, indica- teurs de vitesse, ta- chymètres, etc. : Ex. 505 Avec m o u v e m e n t

d'horlogerie . . . . 90°/o 35°/o Ex. G34 ter Sans m o u v e m e n t

d'horlogerie . . . . 90 °/o 35 % Ex. G04 Phonographes, gramo-

phones et similaires à cylindre ou à dis- ques, munis ou non d u n e vis d'entraîne- ment de diaphragme, montés ounon montés, mouvements, acces- soires ou pièces déta- chées, boitfs et pa-

villons 5 0 % 2 5 % Cylindres, disques ou

galettes en cire miné-

rale, etc 50% 25 % Ex. 537 F o r ê t s hélicoïdaux

(mèches américaines) et autres, tarauds, coussinets de filières, poinçons et matrices,

aléoires et fraises . . 80% 20%

Les droits antérieurs pourront être rétablis par décret rendu dans la môme forme que le présent acte.

Seront admissibles anx conditions antérieures lorsqu'elles leur seront plus favorables, ;les mar- chandises que l'on justifiera avoir été expédiées directement pour la France avant la publication du présent décret.

Ces dispositions sont applicables à l'Algérie.

Italie. — Surtaxe douanière.

L'agio dû en cas où les droits de douane, paya- bles en or, sont acquittés en monnaie-papier, a été fixé pour la période du 16 au 31 octobre écoulé à 385%, c. à d. pour 100 lires-or, il a fallu payer 485 lires-papier.

Tchécoslovaquie. — Censure télégraphique.

Par suite de l'introduction de la censure télé- graphique t u Tchécoslovaquie, l'échange de télé- grammes privés avec ce pays est soumis aux restrictions suivantes :

1. Les télégrammes ne sont acceptés qu'au risque de l'expéditeur.

2. Le texte doit être rédigé dans une des langues ci-après désignées : tchèque, slovaque, russe, serbe, croate, polonaise, française, anglaise, italienne, roumaine ou allemande.

3. Les télégrammes écrits en langage convenu ou contenant des abréviations ou marques de commerce et ceux ne comportant pas de texte ne sont pas admis.

Commerce extérieur

Allemagne.

L'importation en Allemagne, durant les mois de mai à juillet, s'est montée à 19.475 et l'expor- tation à 16.199 millions de marks-papier, soit un solde passif de 3.27G millions marks-papier, pour les trois mois.

Algérie.

D'après un rapport du Consulat de Suisse à Alger, le commerce en Algérie ne prévoit pas une grande amélioration pour le moment, les com- merçants se trouvant avec de gros stocks de marchandises et ne disposant d'aucun capital li- quide.

11 est à recommander une grande prudence dans les affaires actuellement, et mieux vaut se rensei- gner auparavant au consulat qui do anera volontiers toutes instructions utiles. Nous pouvons signaler que plusieurs maisons suisses sont déjà en procès avec des maisons d'ici, pour non paiement ou alors parce que la marchandée n'est pas retirée, manque de fonds.

Chili.

(Rapport du Consul général de Suisse à Valparaiso) Suivant les informations lues au Sénat, il y a à Valparaiso 2387 sociétés de toutes sortes avec des capitaux qui s'élèvent à la somme de £2.440.000.000.

Cette somme équivaut au 40 % de la valeur totale des capitaux des sociétés commerciales et indus- trielles de toute la République qui sont au nombre de plus de six mille avec un capital approximatif de 7.000.000.000 de pesos.

Le change chilien a continué durant ce mois d'août sa marche descendante, qui s'est fortement accentuée cette dernière semaine où l'on a vu pour la première fois un change de 40 pesos pour une livre sterling papier à 90 jours de vue.

La lutte qui se livre actuellement entre le «Pool»

(Association des acheteurs de salpêtre) et les pro- ducteurs intéresse vivement le pays, qui voit dans une reprise des exportations du salpêtre la seule solution à la crise actuelle.

Le «Pool» cherche avant tout à placer avec le moins de perte possible le stock considérable qu'il a acheté à des prix très élevés, que les producteurs s'étaient engagés à maintenir jusqu'au 31 mars prochain, tandis que, pour ces derniers, la ques- tion fondamentale serait de liquider tant le stock qui existe à l'étranger que celui qui est déposé sur la côte chilienne à un prix raisonnable assurant l'avenir du salpêtre dans la dure concurrence qu'il devra soutenir avec les produits similaires.

Une proposition de vendre au « Pool » à un prix très bas une quantité égale de salpêtre à celle qui est déjà à son pouvoir pour lui permettre de liqui- der le total à un prix moyen raisonnable n'a pas été acceptée et la dernière démarche faite pour ar- river à une solution dans cette affaire a été une invitation du président de la République au pré- sident du «Pool» de se rendre au Chili. Ce der- nier est actuellement en route et on espère que sa visite permettra de surmonter la plus grande partie des difficultés pour arriver à un arrange- ment.

Le change est resté ce jour (31 août) à 5* 187.50 pour 100 francs suisses.

Pays-Bas.

En septembre dernier, les importations se sont chiffrées à 197 millions de florins et les exporta- tations à 136 millions, soit une balance défavorable de 61 millions de florins.

Nouvelle Zélande.

Pendant le 1er semestre de 1921, les importations ont atteint 28,2 millions liv. stg., contre 24,2 et les exportations 27,2 contre 22,8 millions liv. stg., pendant la période correspondante de 1920.

Turquie.

Il résulte des statistiques du commerce extérieur que la Turquie a absorbé pour 1.256.163.939 pias- tres de marchandises en mars 1921 et pour 1 mil- liard 241.317.309 en juin 1921.

Chronique financière et fiscale

Dette autrichienne d'avant-guerre.

11 résulte du traité de Saint-Germain que les ti- tres de la dette d'avant-guerre non gagés de l'an-

LA FEDERATION HORLOGEHB SUISSE

.38.5

cien g o u v e r n e m e n t d'Autriclie d o i v e n t faire l'ob- j e t d'un r a s s e m b l e m e n t et d ' u n e s t a m p i l l a g e afin que les d r o i t s des p o r t e u r s soient s a u v e g a r d é s ; ils seront a n n o n c é s par voie officielle à la commission des r é p a r a t i o n s , qui p o u r v o i e r a à leur échange contre de n o u v e a u x t i t r e s .

S e u l s p e u v e n t ê t r e p r o d u i t s par l ' i n t e r m é d i a i r e du g o u v e r n e m e n t fédéral les titres a p p a r t e n a n t à des r e s s o r t i s s a n t s s u i s s e s , quel que soit leur domi- cile de ces d e r n i e r s , et q u i étaient déposés, au 2G juillet 1920, en d e h o r s des Etats a u x q u e l s un ter- ritoire de l ' a n c i e n n e m o n a r c h i e a u s t r o - h o n g r o i s e a été transféré ( R o u m a n i e , Pologne, I t a l i e , R o y a u m e des S e r b e s , C r o a t e s , et Slovènes) ou q u i sont nés du d é m e m b r e m e n t de cette m o n a r c h i e ( A u t r i c h e , H o n g r i e , T c h é c o s l o v a q u i e ) .

Le d é p a r t e m e n t p o l i t i q u e suisse a p r i s les me- s u r e s nécessaires p o u r l'exécution de ces opéra- ti »ns et le comité de défense A u t r i c h e - H o n g r i e de l'Association suisse des b a n q u i e r s a adressé des i n s t r u c t i o n s détaillées à des b a n q u e s affiliées, q u i sont a i n s i à m ê m e de r e n s e i g n e r les i n t é r e s s é s .

Les r e s s o r t i s s a n t s suisses, p o r t e u r s de ces t i t r e s , qui ne les o n t p a s à ce j o u r déposés dans u n e ban- que s u i s s e , sont i n v i t é s à le faire a v a n t le 19 no- v e m b r e .

La Chine à la veille de la banqueroute ? Le Times est informé de P é k i n q u e la s i t u a t i o n financière éveille de vives i n q u i é t u d e s . Le gouver- n e m e n t est a r r i v é au b o u t de sas r é s e r v e s et il est assiégé de t o u s les côtés p a r ses c r é a n e i s r s . Il est d é b i t e u r de 50 m i l l i o n s de d o l l a r s a u x b a n q u e s i n d i g è n e s p o u r des p r ê t s à c o u r t e échéance au t a u x de 20, 3 0 % et p l u s . Les m i n i s t r e s eux-mêmes, de- p u i s p l u s i e u r s m o i s , ne r e ç o i v e n t plus l e u r traite- m e n t et d a n s ce m o m e n t il n ' y a pas m ê m e les fonds n é c e s s a i r e s p o u r p a y e r les frais de la délégation chinoise à W a s h i n g t o n . Les c h è q u e s du gouver- n e m e n t s u r les b a n q u e s locales n ' o n t p a s été accep- t é s . La confiance du public est c o m p l è t e m e n t é b r a n l é e . Les t r o u p e s d e m a n d e n t à ê t r e p a y é e s et l'on dit o u v e r t e m e n t q u e le g o u v e r n e m e n t peut cesser de fonctionner d'un m o m e n t à l ' a u t r e et que quelques m i n i s t r e s v o n t d i s p a r a î t r e p o u r échap- per à la t e m p ê t e q u i s ' a p p r o c h e .

P o u r le m o m e n t , en r a i s o n de ces faits, la situa- t i o n des b a n q u e s chinoises de P é k i n , T i e n t s i n et S h a n g h a ï est t r è s p r é c a i r e et l'on croit i m m i n e n t e u n e g r a v e crise financière. O n fait des t e n t a t i v e s désespérées p o u r c h e r c h e r à o b t e n i r de n o u v e a u x e m p r u n t s a u p r è s des b a n q u e s é t r a n g è r e s qui ont en C h i n e des s u c c u r s a l e s et il est p r o b a b l e qu'à des t a u x u s u r a i r e s le g r o u v e r n e m e n t t r o u v e r a de l'argent p o u r aller de l'avant encore q u e l q u e s se- m a i n e s . Mais si u n e aide i n a t t e n d u e n ' a r r i v e p a s , la b a n q u e r o u t e est i n é v i t a b l e .

Chronique judicaire

Société en nom collectif, cautionnement, reprise d'actif et de passif.

1. T a n d i s q u e les a c t i o n s contre u n associé, à r a i s o n des dettes de la société en n o m collectif, se p r e s c r i v e n t p a r cinq a n s à c o m p t e r de la dissolu- tion de la société et q u e , p o u r les créances d o n t l'exigibilité est s u b o r d o n n é e à u n a v e r t i s s e m e n t , ce délai n e c o u r t q u e d u j o u r p o u r lequel cet aver- t i s s e m e n t p o u v a i t ê t r e d o n n é a p r è s l ' i n s c r i p t i o n de la d i s s o l u t i o n d a n s le r e g i s t r e du commerce, la p r e s c r i p t i o n , en cas de r e p r i s e de l'actif et du pas- sif de la société, est de deux a n s dès l'avis ou la p u b l i c a t i o n de la r e p r i s e , p o u r les créances exigi- bles, et dès la date p o u r l a q u e l l e l ' a v e r t i s s e m e n t p o u v a i t être d o n n é a p r è s l'avis ou la publication de la r e p r i s e lorsqu'il s'agit de créances d o n t l'exi- gibilité d é p e n d d'un a v e r t i s s e m e n t . Il est indiffé- rent, p o u r l ' a p p l i c a t i o n du délai de deux a n s , q u e la r e p r i s e n ' a i t eu lieu q u ' a p r è s la d i s s o l u t i o n de la société.

Le fait q u e la n o u v e l l e société est composée sociés de l ' a n c i e n n e n e s'oppose p a s à ce qu'il

les p a r les associés, qui p e r m e t t r a i e n t a u x créan- ciers sociaux de faire v a l o i r l e u r s p r é t e n t i o n s en totalité t a n t d a n s .a faillite de la société que d a n s celle, s i m u l t a n é e , des associés.

Tribunal fédéral, i6 décembre T(j2o.

Double imposition, domicile fiscale des employés.

Le domicile fiscal d s s p e r s o n n e s r e m p l i s s a n t un e m p l o i salarié est e x c l u s i v e m e n t au lieu de leur domicile civil, et celui-ci se t r o u v e d a n s le c a n t o n avec lequel l'employé ou l'ouvrier a les r e l a t i o n s les plus é t r o i t e s .

Les liens sont p l u s forts qui a t t a c h e n t l'employé à la m a i s o n p a t e r n e l l e où il r e n t r e r é g u l i è r e m e n t q u e ceux q u i l'attachent au lieu où il exerce son m é t i e r .

Tribunal fédéral, i y juin igai.

Chronique des métaux et diamants

Afrique du Sud. — Découverte de t e r r a i n s diamantifères.

S u i v a n t 1'« African W o r l d » , u n e i m p o r t a n t e dé- couverte de d i a m a n t s vient d ' ê t r e faite d a n s la co- lonie de K e n y a , mais il s'écoulera q u e l q u e t e m p s a v a n t q u ' o n puisse s a v o i r sa v a l e u r réelle. D e s e x p e r t s sud-africains sont a r r i v é s s u r les l i e u x .

Légations et Consulats

Suisse.

Etats-Unis. — M. Joseph-C. G r e w , le n o u v e a u m i n i s t r e d e s Etats-Unis p r è s la Confédération, est a r r i v é à B e r n e où il va p r e n d r e possession de son poste.

Cuba. — M. G u i l l e r m o de Blanck, n o u v e a u mi- n i s t r e de la R é p u b l i q u e de C u b a , à B e r n e , a été reçu l u n d i p a r les r e p r é s e n t a n t s du Conseil fédéral à l'occasion de la r e m i s e de ses l e t t r e s de c r é a n c e .

Etranger.

Etats-Unis. — M. B r e n n e r , s e c r é t a i r e de légation à B e r l i n , est affecté en la même q u a l i t é à la légation de W a s h i n g t o n .

Allemagne. — M. J e n n y , s e c r é t a i r e de l é g a t i o n à W a s h i n g t o n , passe en la même q u a l i t é , à la légation de B e r l i n .

Registre du commerce

d'associés a e i a n c i e n n e n e s'oppose p a s

y ait r e p r i s e a u sens de l ' a r t . 181 C O . et n e met, par conséquent, p a s obstacle à la p r e s c r i p t i o n de deux a n s .

3. Le c a u t i o n n e m e n t é t a n t p a r définition l'en- gagement p o u r la dette d ' u n t i e r s , le c a u t i o n n e - ment des associés p o u r les d e t t e s de la société en nom collectif et impossible t a n t q u e la p e r s o n n a - lité j u r i d i q u e n ' e s t pas r e c o n n u e à celle-ci.

Le c a u t i o n n e m e n t peut-il ê t r e e n v i s a g é comme une r e n o n c i a t i o n de l'associé a u bénéfice q u e lui reconnaît l ' a r t 564 al. 3 C O . ? ( Q u e s t i o n réservée).

4. La d i s p o s i t i o n i m p e r a t i v e de l'art. 218 L P . ä'oppose aussi au c a u t i o n n e m e n t des d e t t e s socia-

E k i r e g l M t r c m e n t M t

20,X/2I. — Montres Madewell (Madewell Watch Co), soc.

act. cap. soc. fr. 10.G00 num. fabr. de la montre marque

« Madewell » el vente d'horlogerie. Cons. adm. : Karl Gasser- Schwab, de Nunningen. Bureau: Quai du Haut 55, liienne.

22/X/21. — « Kostno » Aktiengesellschaft für Uhrmaçher- u. Goldarbeiterbedarf (>• Kosmo », Société anonyme pour le commerce de fournitures d'Iiorlogerie et de bijouterie), sot', act. cap. fr. 46.000 nom. Commerce de fourn. d'horloge- rie et de bijouterie, représentation de la maison «Koch&Co»

à Elberfeld, Allemagne. Cons, adm., Emile Judith, de Tiiuffe- len, ù Bienne. Fritz-W. Koch, de et à Elberfeld, Prusse, et Arthur Bounjuio, de Sonvilier, a liienne-Madretsch. Siège:

Dornachertrasse 93, Soleure.

19/X/21. — Maurice-Ad. Tiédie, /ils (de Heconvilier), fahr, de laminoirs, rue du Doubs 69, La Chaux-de-Fonds.

20/X/21. — Robert Walser (Robert \V., de Teufen, Appenzel1

R. E.) nickelage, argenlage et polissage, Vevey.

M o d i f i c a t i o n s t

20/X/2I. — La maison »Louis Bargelzi» modifie sa raison so- ciale en celle de Louis Bargetzi, Montre Riedo, Riedholz (Riedo Walciij, Riedholz (Soleure).

15/X/21. — La commandite de Rodolphe Schmid père, décédé, dans la soc. R. Schmid & Cie, Cassardes Watcli Co, fabr. et commerce de l'horlogerie. Neuchâtel est éteinte. Rod. Schimd fils, y est entré avec une commandite de fr. 50.000.

R a d i a t i o n s t

22/X/21. — Gebr-Schneider, taillerie de pierres fines, Zu- rich 7.

21/X/21. — Corbat & Fornerod, soc. n. coll. fabr. de ressorts de montres, Eaux-Vives.

F a i l l i t e :

18/X/2I. — Henri-Arnold Dalcher, fabrique Renova, fabr.

d'horlogerie. Le Locle.

Liste des dessins et modèles

D é p ô t s .

i' 32922. 7 octobre 1921, 18 '/s h. — Ouvert. — 5 modèles. — Balanciers monométalliques non coupés pour échappement à spiral compensateur — Fabrique suisse, de balanciers S.A., La Chaux-de-Fonds (Suisse). Mandataire: A. Ritter, Bàle.

I' 32926. 3 octobre 1921, 18 h. — Cacheté. — 2 modèles. — Cadran de montre décoré : tond de montre décoré. — Schild

& Cie, La Chaux-de-Fonds (Suisse).

;• 32933. 11 octobre 19îl, 17 h. —Cacheté. — 13 modèles. — Boites décorées pour montres, etc. ; fonds décorés pour boi- tes de montres ; lentilles pour pendules de régulateurs ; mé- dailles et plaques décorées pour diverses applications ; régu- lateurs. — A. Matthey-Jaquet, fabrique Innovation, La Chaux-de-Fonds (Suisse). Mandataires : Malhey-Doret A Co, Berne.

!• 32937. 12 octobre 1921, 18 l/3 h. — Ouvert. — 2 modèles.

Cadrans de montres chronographes et cadrans pour matchs de foot-ball. — Fabriques « Le Phare », Le Locle (Suisse).

Mandataire : A. Ritter, Râle. ;•,;

• 32938. 13 octobre 1921, 9 h. — Ouvert. — 1 modèle. —:

Calibre de montre. — Fabrique d'horlogerie de Fontaine- melon S. A.t Fontainen.elon (Suisse).

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Marché calme.

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r u t (1"

28 oct.

70 % 340 40 " ,

29 oct.

71 — 340 41 Va novembre 1911) :

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Italie . . . . 100 lires 100.—

Espagne . . 100 pesetas 100.—

Lisbonne . . 100 Escudos 560.—

Amsterdam . 100 florins 208.32 Allemagne . 100 Marks 123.45

Vienne (anc.) —

» (nouv.) 100 Cour. 105.—

Budapest . . 100 Cour. 105.—

Prague . . . 100 Cour. 105,—

Pélrograde . 100 Roubl. 266.67 Stockholm . 100 Cr. sk. 138.89 Christiania . 100 » 138.89 Copenhague. 100 » 138.89 Sofia . . . . 100 Leva 100 — Bucarest . . 100 Lei 100.—

Belgrade . . 100 Dinars 100.—

Athènes . . 100 drachm. 100,—

Varsovie . . 100 Mks pol. 123.46 Constantinople 1 liv.turq. 22.78 Helsingsfors 100 Mks fini. 100.—

Buenos-Aires 100 Pesos 220.—

Rio de Janeiro 100 Milreis 165.—

Bombay . . 100 Roupies 252.—

Yokohama . 100 Yens 258.—

Escompte

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5'/i 5>/, 5

— 5 6 6 7 4"/,

5

— 6 5 5

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