Direction du fonds et organisation Chiffres comptables Inventaire et transactions Notes aux états financiers...

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Rapport semestriel au 31 octobre 2017

Table des matières

Direction du fonds et organisation ………... 2

Chiffres comptables ………... 3

Inventaire et transactions ………... 7

Notes aux états financiers ………..………... 15

Rapport de performance ………... 16

Rue du Rhône 96-98 Case postale 1320 CH-1211 Genève 1 www.ubp.ch

Rue du Maupas 2 Case postale 6249 CH-1002 Lausanne www.gerifonds.ch

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Direction du fonds et organisation

Direction du fonds GERIFONDS SA Rue du Maupas 2 Case postale 6249 1002 Lausanne

Conseil d’administration Stefan BICHSEL

Président

Directeur général, BCV Christian PELLA Vice-président Patrick BOTTERON Membre

Directeur, BCV Christian BEYELER Membre

Florian MAGNOLLAY Membre

Organe de gestion

Christian CARRON, directeur

Bertrand GILLABERT, directeur adjoint Nicolas BIFFIGER, sous-directeur Antonio SCORRANO, sous-directeur

Banque dépositaire

Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne Société d’audit

KPMG SA Rue de Lyon 111 1203 Genève

Domicile(s) de souscription et de paiement Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne UNION BANCAIRE PRIVEE, UBP SA, Genève Gestion du fonds

GERIFONDS SA a délégué la gestion du fonds à UNION BANCAIRE PRIVEE, UBP SA, Genève

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Les explications des légendes se trouvent à la fin des chiffres comptables.

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Chiffres comptables

Aperçu Devise 01.05.17 01.05.16 01.05.15 01.05.14

31.10.17 30.04.17 30.04.16 30.04.15

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable consolidée USD 44'455'591.96 49'293'112.97 60'591'928.13 93'913'662.08

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe (CHF) AH CHF 3'079'726.97 3'322'344.88 5'164'337.68 6'682'899.24 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe (CHF) AH 39'286 41'736 61'388 82'281

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe (CHF) AH CHF 78.39 79.60 84.13 81.22

Distribution par part classe (CHF) AH CHF -.-- 0.00 0.00 0.00

Total Expense Ratio (TER) avec commission de performance classe (CHF) AH 1.50% 1.50% 1.54% 1.49%

Total Expense Ratio (TER) sans commission de performance classe (CHF) AH 1.50% 1.50% 1.49% 1.49%

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe (EUR) AH EUR 2'747'933.49 3'094'220.28 3'645'447.03 10'640'119.41 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe (EUR) AH 33'167 36'868 41'300 126'230

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe (EUR) AH EUR 82.85 83.93 88.27 84.29

Distribution par part classe (EUR) AH EUR -.-- 0.00 0.00 0.00

Total Expense Ratio (TER) avec commission de performance classe (EUR) AH 1.50% 1.50% 1.57% 1.50%

Total Expense Ratio (TER) sans commission de performance classe (EUR) AH 1.50% 1.50% 1.49% 1.49%

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe (USD) A USD 29'496'680.42 34'142'840.80 40'321'174.53 61'271'140.05 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe (USD) A 330'885 382'751 439'105 706'880

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe (USD) A USD 89.14 89.20 91.83 86.68

Distribution par part classe (USD) A USD -.-- 0.00 0.00 0.00

Total Expense Ratio (TER) avec commission de performance classe (USD) A 1.50% 1.50% 1.56% 1.50%

Total Expense Ratio (TER) sans commission de performance classe (USD) A 1.50% 1.50% 1.50% 1.49%

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe (CHF) IH CHF 2'393'457.39 2'507'941.80 2'145'251.76 2'061'528.62 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe (CHF) IH 29'574 30'594 24'887 24'887

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe (CHF) IH CHF 80.93 81.97 86.20 82.84

Distribution par part classe (CHF) IH CHF -.-- 0.00 0.00 0.00

Total Expense Ratio (TER) avec commission de performance classe (CHF) IH 1.00% 1.00% 1.08% 1.06%

Total Expense Ratio (TER) sans commission de performance classe (CHF) IH 1.00% 1.00% 1.00% 0.99%

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe (USD) I USD 6'274'743.31 5'896'979.96 8'493'917.27 11'502'552.68 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe (USD) I 68'030 64'053 90'076 129'843

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe (USD) I USD 92.23 92.06 94.30 88.59

Distribution par part classe (USD) I USD -.-- 0.00 0.00 0.00

Total Expense Ratio (TER) avec commission de performance classe (USD) I 1.00% 1.00% 1.08% 1.10%

Total Expense Ratio (TER) sans commission de performance classe (USD) I 1.00% 1.00% 1.00% 1.00%

Les chiffres et indications mentionnés dans ce rapport font référence à des événements passés et n’offrent aucune garantie quant aux résultats futurs.

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Compte de fortune

(Valeurs vénales) 31.10.17 30.04.17

Avoirs en banque

à vue 4'068'621.45 5'217'167.89

Créances résultant d'opérations sur instruments financiers dérivés 314'909.56 290'611.68

Métaux précieux 40'278'801.20 43'739'078.44

Instruments financiers dérivés -154'603.78 168'052.86

Autres actifs 1'249.94 1'271.38

Fortune totale du fonds à la fin de la période comptable 44'508'978.37 49'416'182.25

Engagements envers les banques à court terme 0.00 -65'734.45

Autres engagements -53'386.41 -57'334.83

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable 44'455'591.96 49'293'112.97

Evolution du nombre de parts de la classe (CHF) AH Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Position au début de la période comptable 41'736 61'388

Parts émises 1'632 8'537

Parts rachetées -4'082 -28'189

Position à la fin de la période comptable 39'286 41'736

Evolution du nombre de parts de la classe (EUR) AH Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Evolution du nombre de parts de la classe (USD) A Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Evolution du nombre de parts de la classe (CHF) IH Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Evolution du nombre de parts de la classe (USD) I Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

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Variation de la fortune nette du fonds

Fortune nette du fonds au début de la période comptable 49'293'112.97 60'591'928.13

Solde des mouvements de parts -4'921'114.95 -8'813'216.57

Résultat total 83'593.94 -2'485'598.59

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Compte de résultat Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Revenus

Revenus des avoirs en banque

à vue 4'828.36 3'839.69

Participation des souscripteurs aux revenus nets courus -8'184.59 -31'210.04

Total des revenus -3'356.23 -27'370.35

Charges

Intérêts passifs -140.25 -38.74

Bonifications réglementaires

Commission forfaitaire de gestion -329'555.77 -767'264.65

Participation des porteurs de parts sortants aux revenus nets courus 20'047.31 97'492.83

Total des charges -309'648.71 -669'810.56

Résultat net -313'004.94 -697'180.91

Gains et pertes de capital réalisés -194'231.59 -2'508'854.48

Résultat réalisé -507'236.53 -3'206'035.39

Gains et pertes de capital non réalisés 590'830.47 720'436.80

Résultat total 83'593.94 -2'485'598.59

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Inventaire et transactions

Inventaire de la fortune du fonds à la fin de la période comptable

ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en %

Valeurs mobilières cotées en bourse

Métaux précieux 40'278'801.20 90.50

GOLD Or 1 oz 31'711.846 USD 1'270.15 40'278'801.20 90.50

Or physique 40'278'801.20 90.50

Instruments financiers dérivés 1'790.00 0.00

GOLD.FUT1217 Or 100 oz décembre 17 -8 USD 1'270.00 1'790.00 0.00

Futures 1'790.00 0.00

Valeurs mobilières non cotées en bourse

Instruments financiers dérivés -156'393.78 -0.35

DAT023238 27.11.17 5'505'000 CHF 1.00 5'517'690.69 12.39

DAT023238 27.11.17 -5'663'580.25 USD 0.99608 -5'654'394.42 -12.70

DAT023239 27.11.17 2'783'000 EUR 1.00 3'239'181.04 7.28

DAT023239 27.11.17 -3'303'421 USD 0.85805 -3'299'117.92 -7.41

DAT023260 30.11.17 127'100 USD 1.00 127'100.00 0.29

DAT023260 30.11.17 -100 XAU 1'270.88394 -127'088.39 -0.29

DAT023261 30.11.17 700 XAU 143'983.71 888'479.23 1.99

DAT023261 30.11.17 -101'150'000 JPY 1.00 -891'665.08 -2.00

DAT023267 03.11.17 13'000 CHF 1.00 13'029.97 0.03

DAT023267 03.11.17 -13'035.2 USD 0.9976 -13'033.90 -0.03

Opérations à terme sur devises -199'818.78 -0.45

GC0118C-1 Call Comex Or janvier 18 1300 35 USD 10.40 36'400.00 0.08

GC0118C-2 Call Comex Or janvier 18 1310 -20 USD 8.05 -16'100.00 -0.04

GC0118P-1 Put Comex Or janvier 18 1250 35 USD 9.85 34'475.00 0.08

GC0118P-2 Put Comex Or janvier 18 1240 -20 USD 7.20 -14'400.00 -0.03

GC1217C-1 Call Comex Or décembre 17 1350 30 USD 0.65 1'950.00 0.01

GC1217C-2 Call Comex Or décembre 17 1400 10 USD 0.20 200.00 0.00

GC1217P-1 Put Comex Or décembre 17 1100 20 USD 0.10 200.00 0.00

Options 43'425.00 0.10

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Avoirs en banque à vue 4'068'621.45 9.14

Créances résultant d'opérations sur instruments financiers dérivés 314'909.56 0.71

Métaux précieux 40'278'801.20 90.50

Instruments financiers dérivés -154'603.78 -0.35

Autres actifs 1'249.94 0.00

Fortune totale du fonds à la fin de la période comptable 44'508'978.37 100.00

Autres engagements -53'386.41

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable 44'455'591.96

Cours de change CHF 1 = USD 1.002305 Cours de change EUR 1 = USD 1.163917 Cours de change JPY 100 = USD 0.881528 Cours de change XAU 1 = USD 1'270.15

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Risques sur instruments financiers dérivés selon l'approche Commitment II Engagement du fonds

% de la

fortune nette Montant

Engagement total brut résultant de dérivés 39% 17'230'225.97

Engagement total net résultant de dérivés 8% 3'775'738.35

Engagement de prêts de valeurs mobilières et d'opérations de pension 0% 0.00

Informations supplémentaires et opérations hors-bilan

Valeurs mobilières prêtées à la date du bilan 0.00

Valeurs mobilières mises en pension à la date du bilan 0.00

Montant du compte prévu pour être réinvesti 0.00

Commission de performance 0.00

Type et montant des sûretés acceptées

Aucune sûreté acceptée 0.00

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Contrats de change à terme

Contrepartie : Banque Cantonale Vaudoise

Sens Echéance Monnaie Valeur nominale

Achat 27.11.17 CHF 5'505'000.00

Vente 27.11.17 USD -5'663'580.25

Vente 27.11.17 USD -3'303'421.00

Achat 27.11.17 EUR 2'783'000.00

Achat 30.11.17 USD 127'100.00

Vente 30.11.17 XAU -100.00

Achat 30.11.17 XAU 700.00

Vente 30.11.17 JPY -101'150'000.00

Achat 03.11.17 CHF 13'000.00

Vente 03.11.17 USD -13'035.20

Contrats de futures

Sens Quantité Monnaie Dénomination Engagement

Vente 8 USD GOLD 100 OZ FUTR Dec17 -1'016'400.00

Contrats d'options

Sens Quantité Monnaie Type Dénomination Engagement

Vente 20 USD CALL GOLD 100 OZ FUTR Jan18 691'964.21

Vente 20 USD PUT GOLD 100 OZ FUTR Jan18 2'098'977.85

Achat 35 USD CALL GOLD 100 OZ FUTR Jan18 1'528'377.64

Achat 35 USD PUT GOLD 100 OZ FUTR Jan18 1'040'484.63

Achat 30 USD CALL GOLD 100 OZ FUTR Dec17 115'322.79

Achat 10 USD CALL GOLD 100 OZ FUTR Dec17 11'241.12

Achat 10 USD PUT GOLD 100 OZ FUTR Dec17 7'329.62

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Liste des transactions pendant la période comptable

ISIN Désignation Achats 1) Ventes 2)

Positions ouvertes à la fin de la période comptable

Matière physique

GOLD Or 1 oz 2'824.913

Code instrument Désignation Echéance Change Monnaie Achats Monnaie Ventes

Opérations à terme sur devises

DAT023238 27.11.17 0.97200 CHF 5'505'000.00 USD 5'663'580.25

DAT023239 27.11.17 0.84246 EUR 2'783'000.00 USD 3'303'421.00

DAT023260 30.11.17 1'271.00000 USD 127'100.00 XAU 100.00

DAT023261 30.11.17 0.00692 XAU 700.00 JPY 101'150'000.00

DAT023267 03.11.17 0.99730 CHF 13'000.00 USD 13'035.20

Futures

GOLD.FUT1217 Or 100 oz 31.12.17 0.96875 248.00 USD 256.00

Options

GC0118C-1 Call Comex Or 1300 31.01.18 35.00 USD

GC0118C-2 Call Comex Or 1310 31.01.18 USD 20.00

GC0118P-1 Put Comex Or 1250 31.01.18 35.00 USD

GC0118P-2 Put Comex Or 1240 31.01.18 USD 20.00

Positions fermées en cours de période comptable

DAT022712 30.05.17 1.09140 USD 68'758.20 EUR 63'000.00

DAT022721 30.05.17 1.09890 USD 65'934.00 EUR 60'000.00

DAT022722 30.05.17 1.01266 USD 163'037.97 CHF 161'000.00

DAT022732 15.05.17 1.08670 USD 26'080.80 EUR 24'000.00

DAT022743 30.05.17 0.97770 CHF 112'000.00 USD 114'554.57

DAT022744 30.05.17 0.89888 EUR 84'000.00 USD 93'450.00

DAT022747 24.05.17 1.02512 USD 1'025.12 CHF 1'000.00

DAT022749 26.05.17 0.88794 EUR 16'000.00 USD 18'019.20

DAT022753 30.05.17 1.12200 USD 3'470'346.00 EUR 3'093'000.00

DAT022754 30.05.17 1.02785 USD 5'941'001.13 CHF 5'780'000.00

DAT022755 29.06.17 0.88988 EUR 3'025'000.00 USD 3'399'343.75

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DAT022756 29.06.17 0.97100 CHF 5'782'000.00 USD 5'954'685.89

DAT022771 30.06.17 0.00088 XAU 1'036.00 EUR 1'175'860.00

DAT022772 30.06.17 0.00710 XAU 700.00 JPY 98'595'000.00

DAT022773 30.06.17 1'269.10000 USD 126'910.00 XAU 100.00

DAT022799 29.06.17 0.88692 EUR 83'000.00 USD 93'582.50

DAT022800 29.06.17 0.96180 CHF 161'000.00 USD 167'394.47

DAT022803 13.06.17 1.12050 USD 6'723.00 EUR 6'000.00

DAT022804 29.06.17 1.03306 USD 251'033.06 CHF 243'000.00

DAT022809 29.06.17 1.12070 USD 69'483.40 EUR 62'000.00

DAT022816 29.06.17 1.03541 USD 131'497.20 CHF 127'000.00

DAT022824 20.06.17 0.89670 EUR 36'000.00 USD 40'147.20

DAT022830 29.06.17 1.11910 USD 72'741.50 EUR 65'000.00

DAT022872 29.06.17 1.03093 USD 5'745'360.82 CHF 5'573'000.00

DAT022873 29.06.17 1.11910 USD 3'336'037.10 EUR 2'981'000.00

DAT022874 27.07.17 0.89206 EUR 2'971'000.00 USD 3'330'491.00

DAT022875 27.07.17 0.96805 CHF 5'538'000.00 USD 5'720'778.89

DAT022908 29.06.17 1.03040 USD 16'486.35 CHF 16'000.00

DAT022921 31.07.17 0.00091 XAU 1'036.00 EUR 1'140'636.00

DAT022924 31.07.17 0.00713 XAU 700.00 JPY 98'119'700.00

DAT022925 31.07.17 1'252.10000 USD 125'210.00 XAU 100.00

DAT022949 31.07.17 1'077.55000 EUR 1'116'341.80 XAU 1'036.00

DAT022955 27.07.17 1.03413 USD 124'095.14 CHF 120'000.00

DAT022956 10.07.17 0.96790 CHF 38'000.00 USD 39'260.25

DAT022960 27.07.17 1.14040 USD 75'266.40 EUR 66'000.00

DAT022971 27.07.17 1.14180 USD 237'494.40 EUR 208'000.00

DAT022987 27.07.17 0.86708 EUR 59'000.00 USD 68'044.70

DAT022992 29.08.17 0.86274 EUR 2'759'000.00 USD 3'197'956.90

DAT022993 29.08.17 0.95300 CHF 5'446'000.00 USD 5'714'585.52

DAT022994 29.08.17 1.16630 USD 65'312.80 EUR 56'000.00

DAT023013 31.08.17 1'263.20000 USD 126'320.00 XAU 100.00

DAT023014 31.08.17 0.00712 XAU 700.00 JPY 98'343'000.00

DAT023027 29.08.17 0.84239 EUR 56'000.00 USD 66'477.60

DAT023066 26.09.17 0.96120 CHF 5'574'000.00 USD 5'799'001.25

DAT023067 26.09.17 0.84610 EUR 2'812'000.00 USD 3'323'502.80

DAT023068 29.08.17 1.03842 USD 5'655'244.03 CHF 5'446'000.00

DAT023069 29.08.17 1.18000 USD 3'255'620.00 EUR 2'759'000.00

DAT023086 29.09.17 1'320.50000 USD 132'050.00 XAU 100.00

DAT023087 29.09.17 0.00697 XAU 700.00 JPY 100'384'900.00

DAT023116 26.09.17 0.95460 CHF 142'000.00 USD 148'753.40

DAT023117 26.09.17 0.83773 EUR 82'000.00 USD 97'883.40

DAT023120 14.09.17 1.04987 USD 16'797.90 CHF 16'000.00

DAT023121 15.09.17 0.96000 CHF 17'500.00 USD 18'229.17

(13)

Page 13

DAT023133 18.09.17 0.96030 CHF 21'000.00 USD 21'868.17

DAT023146 26.10.17 0.95950 CHF 5'632'000.00 USD 5'869'723.81

DAT023147 26.10.17 0.83330 EUR 2'863'000.00 USD 3'435'743.15

DAT023148 26.09.17 1.04004 USD 5'944'877.80 CHF 5'716'000.00

DAT023149 26.09.17 1.19800 USD 3'467'012.00 EUR 2'894'000.00

DAT023150 26.10.17 1.20090 USD 87'665.70 EUR 73'000.00

DAT023161 26.10.17 1.03391 USD 138'544.25 CHF 134'000.00

DAT023162 26.10.17 0.97010 CHF 182'000.00 USD 187'609.52

DAT023163 28.09.17 1.18800 USD 29'700.00 EUR 25'000.00

DAT023164 28.09.17 1.02881 USD 177'983.54 CHF 173'000.00

DAT023179 31.10.17 0.00689 XAU 700.00 JPY 101'535'000.00

DAT023180 31.10.17 1'288.50000 USD 128'850.00 XAU 100.00

DAT023184 03.10.17 0.97130 CHF 25'000.00 USD 25'738.70

DAT023189 04.10.17 0.97130 CHF 66'000.00 USD 67'950.17

DAT023190 26.10.17 1.03093 USD 146'391.75 CHF 142'000.00

DAT023191 26.10.17 1.18100 USD 38'973.00 EUR 33'000.00

DAT023196 26.10.17 1.17760 USD 221'388.80 EUR 188'000.00

DAT023197 06.10.17 0.84998 EUR 167'000.00 USD 196'475.50

DAT023228 19.10.17 1.18050 USD 250'856.25 EUR 212'500.00

DAT023229 26.10.17 0.84674 EUR 259'000.00 USD 305'879.00

DAT023232 23.10.17 0.98230 CHF 1'000.00 USD 1'018.02

DAT023236 26.10.17 1.02648 USD 5'684'664.34 CHF 5'538'000.00

DAT023237 26.10.17 1.18490 USD 3'350'897.20 EUR 2'828'000.00

DAT023241 27.10.17 1.01163 USD 11'127.97 CHF 11'000.00

DAT023262 01.11.17 0.86096 EUR 9'000.00 USD 10'453.50

Futures

GOLD.FUT0617 Or 100 oz 30.06.17 0.87255 89.00 USD 102.00

GOLD.FUT0817 Or 100 oz 31.08.17 1.00000 206.00 USD 206.00

Options

(14)

Options

GC0717P-2 Put Comex Or 1200 31.07.17 1.00000 15.00 USD 15.00

GC0817C-1 Call Comex Or 1305 31.08.17 1.00000 20.00 USD 20.00

1) Les achats englobent entre autres les transactions suivantes: achats / titres gratuits / conversions / changements de raisons sociales / splits / dividendes en actions/en espèces / répartitions des titres / transferts / échanges entre sociétés / distributions droits de souscription et d‘options 2) Les ventes englobent entre autres les transactions suivantes: ventes / tirages au sort / sorties après échéance / exercices de droits de souscription et d‘options / conversions / reverse-splits / remboursements / transferts / échanges entre sociétés

(15)

Page 15

Notes aux états financiers

Commissions

UBAM (CH) – Gold + Commissions à la charge de la fortune du fonds

Commission d’émission à la charge de l’investisseur en faveur des distributeurs Commission de gestion

forfaitaire annuelle appliquée

Commission de performance

Classe (CHF) AH 1.50%* 20%

Max. 3.00%

Classe (EUR) AH 1.50%* 20%

Classe (USD) A 1.50%* 20%

Classe (CHF) IH 1.00%* 20%

Classe (USD) I 1.00%* 20%

* En cas d’investissement dans des fonds cibles liés (tels que définis dans le contrat de fonds), la direction du fonds peut décider de prélever une commission de gestion réduite

Dans les limites du contrat de fonds, la direction du fonds et ses mandataires peuvent payer des rétrocessions pour indemniser l’activité de distribution ainsi que des rabais pour réduire les frais et coûts revenant aux investisseurs et imputés au fonds.

La direction du fonds n’a pas conclu de Soft Commission Agreements.

Le taux maximum des commissions de gestion à la charge des fonds cibles dans lesquels le fonds peut investir est de 3 %.

TER

Le TER a été calculé et est publié conformément à la directive de la Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA.

Calcul et évaluation de la valeur nette d’inventaire

Les placements négociés en bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public doivent être évalués selon les cours du marché principal. D’autres placements ou les placements pour lesquels aucun cours du jour n’est disponible doivent être évalués au prix qui pourrait en être obtenu s’ils étaient vendus avec soin au moment de l’évaluation. Pour la détermination de la valeur vénale, la direction du fonds utilise dans ce cas des modèles et des principes d’évaluation appropriés et reconnus dans la pratique.

Les placements collectifs ouverts de capitaux sont évalués à leur prix de rachat ou à la valeur nette d’inventaire. S’ils sont négociés régulièrement à une bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public, la direction du fonds peut les évaluer selon le paragraphe ci-dessus.

La valeur des instruments du marché monétaire qui ne sont pas négociés à une bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public est déterminée de la manière suivante : le prix d’évaluation de tels placements est adapté successivement au prix de rachat, en partant du prix net d’acquisition, avec maintien constant du rendement de placement calculé en résultant. En cas de changements notables des conditions du marché, la base d’évaluation des différents placements est adaptée aux nouveaux rendements du marché. En cas de prix actuel manquant du marché, on se réfère normalement à l’évaluation d’instruments du marché monétaire présentant des caractéristiques identiques (qualité et siège de l’émetteur, monnaie d’émission, durée).

Les avoirs en banque sont évalués avec leur montant plus les intérêts courus. En cas de changements notables des conditions du marché ou de la solvabilité, la base d’évaluation des avoirs en banque à terme est adaptée aux nouvelles circonstances.

La valeur de l’or physique est évaluée sur la base des cours au fixing de 15 heures (GMT) à Londres.

La valeur nette d’inventaire de la part d’une classe du fonds résulte de la quote-part à la valeur vénale de la fortune du fonds revenant à la classe en question, réduite d’éventuels engagements du fonds attribués à cette classe, divisée par le nombre de parts en circulation de cette même classe. Il y a arrondi à deux décimales.

(16)

Rapport de performance

2014 2015 2016 2017 au 31 oct.

Performance en CHF :

– Classe (CHF) AH (lancée le 22.10.10) – Classe (CHF) IH (lancée le 21.02.12) Performance en EUR :

– Classe (EUR) AH (lancée le 22.10.10) Performance en USD :

– Classe (USD) A (lancée le 22.10.10) – Classe (USD) I (lancée le 22.10.10)

%

-0.03 0.04

0.28

0.73 1.18

-13.65 -13.30

-12.28

-11.42 -11.03

3.18 3.70

4.13

5.96 6.49

5.80 6.25

6.26

8.36 8.81 Performance de l’indice de référence :

London Gold Market Fixing % 0.12 -12.11 8.10 10.84

Notes

1. La performance a été calculée et est publiée conformément à la directive de la Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA.

2. Les chiffres figurant dans le tableau ci-dessus sont calculés sur une base annuelle sauf pour l’année de lancement (le début de la période est indiqué dans ledit tableau) et pour l’année de clôture (la fin de la période correspond à la date du présent rapport).

3. La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l’émission ou du rachat des parts.

(17)

Rapport semestriel au 31 octobre 2017

Table des matières

(18)

Direction du fonds et organisation

Président

(19)

Chiffres comptables

Aperçu Devise 01.05.17 01.05.16 (Lancement 30.06.15

31.10.17 30.04.17 du fonds) 30.04.16

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable consolidée CHF 400'382'898.31 258'518'526.00 185'654'633.15

01.05.17 01.05.16 (Lancement 10.07.15 31.10.17 30.04.17 de la classe) 30.04.16 Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe A CHF 34'452'185.73 32'726'993.84 21'147'280.98 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe A 338'521 321'381 209'395

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe A CHF 101.77 101.83 100.99

Distribution par part classe A CHF -.-- 0.00 0.00

Total Expense Ratio (TER) classe A 0.42% 0.42% 0.37%

01.05.17 01.05.16 (Lancement 30.06.15 31.10.17 30.04.17 du fonds) 30.04.16 Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe I CHF 185'293'502.63 65'856'977.88 15'818'001.90 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe I 1'816'230 644'995 156'443

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe I CHF 102.02 102.10 101.11

Distribution par part classe I CHF -.-- 0.10 0.00

Total Expense Ratio (TER) classe I 0.27% 0.27% 0.23%

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe P CHF 150'060'449.85 150'044'783.40 148'689'350.27 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe P 1'469'367 1'469'458 1'470'499

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe P CHF 102.13 102.11 101.11

Revenus thésaurisés (non distribués) classe P CHF -.-- 0.07122 0.07046

Total Expense Ratio (TER) classe P 0.27% 0.27% 0.25%

01.05.17 (Lancement 14.09.16 31.10.17 de la classe) 30.04.17 Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe U CHF 30'576'760.10 9'889'770.88 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe U 303'771 98'268 Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe U CHF 100.66 100.64

Distribution par part classe U CHF -.-- 0.00

Total Expense Ratio (TER) classe U 0.27% 0.20%

(20)

(Valeurs vénales) 31.10.17 30.04.17

Avoirs en banque

à vue 320'864'585.92 231'732'857.95

à terme 70'000'000.00 20'000'000.00

Créances résultant d'opérations sur instruments financiers dérivés 4'374'715.77 250'509.37 Valeurs mobilières

Obligations, obligations convertibles, emprunts à option

et autres titres de créance et droits-valeurs 522'000.00 510'300.00

Instruments financiers dérivés 6'471'450.34 5'565'925.13

Autres actifs 463'104.61 643'731.81

Fortune totale du fonds à la fin de la période comptable 402'695'856.64 258'703'324.26 Engagements résultant d’opérations sur instruments financiers dérivés -1'984'545.36 0.00

Engagements envers les banques à court terme -125'493.59 -97'103.11

Engagements envers les banques à terme -116'208.33 -18'222.22

Evolution du nombre de parts de la classe A Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Parts émises 113'067 207'378

Evolution du nombre de parts de la classe I Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Parts émises 1'224'768 505'981

Position à la fin de la période comptable 1'816'230 644'995

Evolution du nombre de parts de la classe P Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Position au début de la période comptable 1'469'458 1'470'499

Parts émises 9 4'128

Parts rachetées -100 -5'169

Position à la fin de la période comptable 1'469'367 1'469'458

Evolution du nombre de parts de la classe U Période comptable 01.05.17 (Lancement 14.09.16

31.10.17 de la classe) 30.04.17

Position au début de la période comptable / Emission initiale 98’268 100

Parts émises 212’755 174’766

Parts rachetées -7’252 -76'598

Position à la fin de la période comptable 303’771 98’268

(21)

Distribution prévue lors de la dernière clôture annuelle -64'506.26 0.00

Solde des mouvements de parts 142'007'479.52 70'559'919.73

Résultat total -78'600.95 2'303'973.12

(22)

31.10.17 30.04.17

Revenus

à vue 13'737.80 10'823.61

Intérêts négatifs -1’018'061.95 -1'214'900.91

Revenus des valeurs mobilières

Intérêts reçus sur swaps 2'006'208.71 2'438'107.12

Participation des souscripteurs aux revenus nets courus 120'652.92 35'959.39

Total des revenus 1'132'435.92 1'289'838.16

Charges

Intérêts passifs -39'259.59 -17'679.75

Intérêts payés sur swaps -185'120.54 -492'509.32

Autres charges -25'557.25 -34'506.50

Participation des porteurs de parts sortants aux revenus nets courus -7'859.53 -1'678.87

Total des charges -718'073.04 -1'121'113.69

Résultat net 414'362.88 168'724.47

Gains et pertes de capital réalisés -1'410'189.04 -2'159'192.14

Résultat réalisé -995'826.16 -1'990'467.67

Gains et pertes de capital non réalisés 917'225.21 4'294'440.79

Résultat total -78'600.95 2'303'973.12

(23)

Inventaire et transactions

Obligations 522'000.00 0.13

CH0316994653 4 3/8 % Swiss Life 16-46 NT 450'000 CHF 116.00 % 522'000.00 0.13

Suisse 522'000.00 0.13

Instruments financiers dérivés 6’831'132.32 1.70

CBOT.TN51217 Future US T-Notes 5 ans 12.17 2'264 USD 117.1875 % -2'397'553.20 -0.60

EURX.BOB1217 Future Euro-Bobl 12.17 784 EUR 131.78 230'324.02 0.06

Futures -2'167'229.18 -0.54

SP9U13C0 CDSCDXIGS2912/22 390'300'000 USD 2.3129 8'998'361.50 2.24

Dérivés de crédit 8'998'361.50 2.24

Valeurs mobilières non cotées en bourse

Instruments financiers dérivés -359'681.98 -0.09

DAT023115 07.12.17 8'110'844.5 CHF 1.00 8'110'844.50 2.02

DAT023115 07.12.17 -8'500'000 USD 0.99454 -8'453'601.72 -2.10

DAT023138 07.12.17 334'359.2 CHF 1.00 334'359.20 0.08

DAT023138 07.12.17 -350'000 USD 0.99454 -348'089.48 -0.09

DAT023227 07.12.17 345'000 CHF 1.00 345'000.00 0.09

DAT023227 07.12.17 -300'000 EUR 1.16065 -348'194.48 -0.09

Opérations à terme sur devises -359'681.98 -0.09

(24)

Avoirs en banque à vue 320'864'585.92 79.68

Avoirs en banque à terme 70'000'000.00 17.38

Créances résultant d'opérations sur instruments financiers dérivés 4'374'715.77 1.09

Obligations, obligations convertibles, emprunts à option et autres titres de créance et droits-valeurs 522'000.00 0.13

Instruments financiers dérivés 6'471'450.34 1.61

Engagements résultant d'opérations sur instruments financiers dérivés -1'984'545.36

Engagements envers les banques à court terme -125'493.59

Engagements envers les banques à terme -116'208.33

Cours de change EUR 1 = CHF 1.1612 Cours de change GBP 1 = CHF 1.32365 Cours de change USD 1 = CHF 0.9968

(25)

Risques sur instruments financiers dérivés selon l'approche Commitment II

Engagement du fonds % de la

fortune nette Montant

Engagement total brut résultant de dérivés 196% 783'216'754.20

Engagement total net résultant de dérivés 97% 389'363'280.00

Engagement de prêts de valeurs mobilières et d'opérations de pension 0% 0.00

Valeurs mobilières prêtées à la date du bilan 0.00

Valeurs mobilières mises en pension à la date du bilan 0.00

Montant du compte prévu pour être réinvesti 0.00

Commission de performance 0.00

Aucune sûreté acceptée 0.00

(26)

Contrats de change à terme

Contrepartie : Banque Cantonale Vaudoise

Sens Echéance Monnaie Valeur nominale

Achat 07.12.17 CHF 8'110'844.50

Vente 07.12.17 USD -8'500'000.00

Achat 07.12.17 CHF 334'359.20

Vente 07.12.17 USD -350'000.00

Achat 07.12.17 CHF 345'000.00

Vente 07.12.17 EUR -300'000.00

Contrats de futures

Sens Quantité Monnaie Dénomination Engagement

Achat 2'264 USD US 5YR NOTE (CBT) Dec17 264'675'750.00

Achat 784 EUR EURO-BOBL FUTURE Dec17 120'027'838.52

Contrats de swaps

Sens de protection Monnaie Dénomination Valeur nominale Engagement

Vente USD CDX IG CDSI S29 5Y Corp 389'363'280.00 389'363'280.00

(27)

DAT023115 07.12.17 0.95422 CHF 8'110'844.50 USD 8'500'000.00

DAT023138 07.12.17 0.95531 CHF 334'359.20 USD 350'000.00

DAT023227 07.12.17 1.15000 CHF 345'000.00 EUR 300'000.00

Dérivés de crédit

SP9U13C0 CDS CDX.NA IG 100 BPS Serie 29 20.12.22 66.05000 396'300'000.00 USD 6'000'000.00

Futures

CBOT.TN51217 Future US T-Notes 5 ans 12.17 31.12.17 3.36326 3'222.00 USD 958.00

EURX.BOB1217 Future Euro-Bobl 12.17 31.12.17 784.00 EUR

DAT022733 08.06.17 1.00565 CHF 301'696.20 USD 300'000.00

DAT022793 08.06.17 0.97087 CHF 1'359'216.60 USD 1'400'000.00

DAT022797 07.09.17 0.95871 CHF 6'710'942.00 USD 7'000'000.00

DAT022857 07.09.17 1.08608 CHF 651'647.40 EUR 600'000.00

DAT022919 07.09.17 0.95596 CHF 1'433'941.50 USD 1'500'000.00

DAT022933 07.09.17 1.04733 USD 1'000'000.00 CHF 954'812.00

DAT022934 07.09.17 0.95467 CHF 1'909'336.00 USD 2'000'000.00

Dérivés de crédit

SP9F5TSC CDS CDX.NA.IG 100 BPS Serie 28 20.06.22 0.45140 209'000'000.00 USD 463'000'000.00

Futures

CBOT.TN00617 Future US T-Notes 10 ans 06.17 30.06.17 1.00000 35.00 USD 35.00 CBOT.TN00917 Future US T-Notes 10 ans 09.17 30.09.17 1.00000 44.00 USD 44.00 CBOT.TN20617 Future US T-Notes 2 ans 06.17 30.06.17 1.00000 137.00 USD 137.00 CBOT.TN20917 Future US T-Notes 2 ans 09.17 30.09.17 1.00000 489.00 USD 489.00 CBOT.TN50617 Future US T-Notes 5 ans 06.17 30.06.17 0.35779 673.00 USD 1'881.00 CBOT.TN50917 Future US T-Notes 5 ans 09.17 30.09.17 1.00000 4'664.00 USD 4'664.00

EURX.BOB0917 Future Euro-Bobl 09.17 30.09.17 1.00000 462.00 EUR 462.00

Options

OEC0817P-1 Put Euro-Bobl 131 31.08.17 1.00000 98.00 EUR 98.00

OEC0817P-2 Put Euro-Bobl 131.75 31.08.17 1.00000 98.00 EUR 98.00

(28)

Options

RXC0817P-1 Put Eurex Euro Bund 160.5 31.08.17 1.00000 60.00 EUR 60.00

RXC0817P-2 Put Eurex Euro Bund 162 31.08.17 1.00000 60.00 EUR 60.00

(29)

Notes aux états financiers

Commissions

UBAM (CH) – High Grade CHF Income Commission de gestion forfaitaire annuelle appliquée à la charge de

la fortune du fonds

Commission d’émission à la charge de l’investisseur en faveur

des distributeurs

Classe A 0.40%*

Max. 3.00%

Classe I 0.25%*

Classe P 0.25%*

Classe U 0.25%*

* En cas d’investissement dans des fonds cibles liés (tels que définis dans le contrat de fonds), la direction du fonds peut décider de prélever une commission de gestion réduite

Dans les limites du contrat de fonds, la direction du fonds et ses mandataires peuvent payer des rétrocessions pour indemniser l’activité de distribution ainsi que des rabais pour réduire les frais et coûts revenant aux investisseurs et imputés au fonds.

La direction du fonds n’a pas conclu de Soft Commission Agreements.

Le taux maximum des commissions de gestion à la charge des fonds cibles dans lesquels le fonds peut investir est de 3 %.

TER

Le TER a été calculé et est publié conformément à la directive de la Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA.

Calcul et évaluation de la valeur nette d’inventaire

Les placements négociés en bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public doivent être évalués selon les cours du marché principal. D’autres placements ou les placements pour lesquels aucun cours du jour n’est disponible doivent être évalués au prix qui pourrait en être obtenu s’ils étaient vendus avec soin au moment de l’évaluation. Pour la détermination de la valeur vénale, la direction du fonds utilise dans ce cas des modèles et des principes d’évaluation appropriés et reconnus dans la pratique.

Les placements collectifs ouverts de capitaux sont évalués à leur prix de rachat ou à la valeur nette d’inventaire. S’ils sont négociés régulièrement à une bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public, la direction du fonds peut les évaluer selon le paragraphe ci-dessus.

La valeur des instruments du marché monétaire qui ne sont pas négociés à une bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public est déterminée de la manière suivante : le prix d’évaluation de tels placements est adapté successivement au prix de rachat, en partant du prix net d’acquisition, avec maintien constant du rendement de placement calculé en résultant. En cas de changements notables des conditions du marché, la base d’évaluation des différents placements est adaptée aux nouveaux rendements du marché. En cas de prix actuel manquant du marché, on se réfère normalement à l’évaluation d’instruments du marché monétaire présentant des caractéristiques identiques (qualité et siège de l’émetteur, monnaie d’émission, durée).

Les avoirs en banque sont évalués avec leur montant plus les intérêts courus. En cas de changements notables des conditions du marché ou de la solvabilité, la base d’évaluation des avoirs en banque à terme est adaptée aux nouvelles circonstances.

La valeur nette d’inventaire de la part d’une classe du fonds résulte de la quote-part à la valeur vénale de la fortune du fonds revenant à la classe en question, réduite d’éventuels engagements du fonds attribués à cette classe, divisée par le nombre de parts en circulation de cette même classe. Il y a arrondi à deux décimales.

(30)

Rapport de performance

2015 2016 2017 au 31 oct.

Performance :

– Classe A (lancée le 10.07.15) – Classe I (lancée le 30.06.15) – Classe P (lancée le 30.06.15) – Classe U (lancée le 14.09.16)

%

-0.71 -0.69 -0.68 -

1.53 1.69 1.69 -0.45

0.99 1.12 1.13 1.12 Notes

1. La performance a été calculée et est publiée conformément à la directive de la Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA.

2. Le fonds n’ayant pas d’indice de référence, sa performance n’est pas comparée à un tel indice.

3. Les chiffres figurant dans le tableau ci-dessus sont calculés sur une base annuelle sauf pour l’année de lancement (le début de la période est indiqué dans ledit tableau) et pour l’année de clôture (la fin de la période correspond à la date du présent rapport).

4. La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l’émission ou du rachat des parts.

(31)

Rapport semestriel au 31 octobre 2017

Table des matières

(32)

Direction du fonds et organisation

Président

(33)

Chiffres comptables

Aperçu Devise 01.05.17 01.05.16 01.05.15 01.05.14

31.10.17 30.04.17 30.04.16 30.04.15

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable consolidée CHF 52'556'412.17 45'749'447.00 36'307'135.97 105'256'889.04

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe A CHF 46'532'260.44 41'083'266.12 34'307'244.94 37'348'194.78 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe A 196'127 194'971 213'044 227'298

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe A CHF 237.26 210.71 161.03 164.31

Distribution par part classe A CHF -.-- 0.00 0.00 0.30

Total Expense Ratio (TER) classe A 1.40% 1.40% 1.40% 1.40%

Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable classe I CHF 6'024'151.73 4'666'180.88 1'999'891.03 67'908'694.26 Parts en circulation à la fin de la période comptable classe I 25'447 22'189 12'277 406'835

Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable classe I CHF 236.73 210.29 162.90 166.92

Distribution par part classe I CHF -.-- 0.60 3.20 1.70

Total Expense Ratio (TER) classe I 0.90% 0.90% 0.92% 0.90%

(34)

(Valeurs vénales) 31.10.17 30.04.17

Avoirs en banque

à vue 700'283.65 560'387.05

Valeurs mobilières

Actions et autres titres de participation et droits-valeurs 52'159'584.75 44'953'707.75

Autres actifs 84'082.03 198'316.40

Fortune totale du fonds à la fin de la période comptable 53'146'550.43 45'915'611.20

Engagements envers les banques à court terme 0.00 -399.02

Evolution du nombre de parts de la classe A Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Evolution du nombre de parts de la classe I Période comptable 01.05.17 01.05.16

31.10.17 30.04.17

Parts rachetées -20 -2'238

Distribution prévue lors de la dernière clôture annuelle -13'313.40 -39'286.40

Solde des mouvements de parts 960'488.24 -822'603.78

Résultat total 5'859'790.33 10'304'201.21

(35)

31.10.17 30.04.17

Revenus

Intérêts négatifs -1'708.16 -613.44

Revenus des valeurs mobilières

Actions et autres titres de participation et droits-valeurs 299'376.10 455'467.60

Participation des souscripteurs aux revenus nets courus 5'832.65 -18'052.77

Total des revenus 308'528.37 442'468.04

Charges

Intérêts passifs -92.61 -35.32

Participation des porteurs de parts sortants aux revenus nets courus -3'153.99 6'125.40

Total des charges -333'807.24 -495'724.28

Résultat net -25'278.87 -53'256.24

Gains et pertes de capital réalisés 2'234'954.30 2'845'637.31

Résultat réalisé 2'209'675.43 2'792'381.07

Gains et pertes de capital non réalisés 3'650'114.90 7'511'820.14

Résultat total 5'859'790.33 10'304'201.21

(36)

Inventaire et transactions

Actions et autres titres de participation et droits-valeurs 52'159'584.75 98.14

CH0008012236 Gurit Holding 685 CHF 1'147.00 785'695.00 1.48

CH0012142631 Clariant nom. 68'272 CHF 25.10 1'713'627.20 3.22

CH0020739006 Dottikon ES Holding nom. 308 CHF 770.00 237'160.00 0.45

Matériaux de Base 2'736'482.20 5.15

CH0000587979 Sika 297 CHF 7'385.00 2'193'345.00 4.10

CH0000816824 OC Oerlikon Corp. nom. 52'865 CHF 16.00 845'840.00 1.59

CH0001503199 Belimo Holding nom. 182 CHF 4'278.00 778'596.00 1.47

CH0001752309 Georg Fischer nom. 1'400 CHF 1'229.00 1'720'600.00 3.24

CH0002432174 Bucher Industries nom. 2'071 CHF 390.50 808'725.50 1.52

CH0003541510 Forbo Holding nom. 563 CHF 1'508.00 849'004.00 1.60

CH0006372897 Interroll Holding nom. 267 CHF 1'426.00 380'742.00 0.72

CH0009320091 Feintool Intl Holding nom. 6'604 CHF 118.50 782'574.00 1.47

CH0010702154 Komax Holding nom. 2'869 CHF 285.50 819'099.50 1.54

CH0012684657 Bobst Group nom. 5'595 CHF 106.60 596'427.00 1.12

CH0030170408 Geberit nom. 1'699 CHF 451.60 767'268.40 1.44

CH0030486770 Daetwyler Holding 1'783 CHF 167.40 298'474.20 0.56

CH0238627142 Bossard Holding nom. 2'176 CHF 235.70 512'883.20 0.97

CH0244017502 Conzzeta -A- nom. 932 CHF 980.00 913'360.00 1.72

CH0311864901 VAT Group nom. 12'642 CHF 129.90 1'642'195.80 3.09

CH0360826991 Comet Holding Nom. 6'470 CHF 156.80 1'014'496.00 1.91

Industries 14'923'630.60 28.06

CH0008702190 Cicor Technologies nom. 5'319 CHF 51.40 273'396.60 0.51

CH0012829898 Emmi nom. 678 CHF 623.00 422'394.00 0.79

CH0024666528 Hochdorf Holding 732 CHF 277.50 203'130.00 0.38

CH0039821084 Metall Zug nom. 144 CHF 3'833.00 551'952.00 1.06

CH0126639464 Calida Holding nom. 5'344 CHF 37.00 197'728.00 0.37

CH0127480363 Autoneum Holding nom. 1'505 CHF 269.50 405'597.50 0.76

Biens de Consommation 2'054'198.10 3.87

CH0012280076 Straumann Holding nom. 3'065 CHF 696.50 2'134'772.50 4.02

CH0012530207 Bachem Holding -B- nom. 6'014 CHF 126.00 757'764.00 1.43

CH0012549785 Sonova Holding nom. 12'671 CHF 180.10 2'282'047.10 4.28

CH0013841017 Lonza Group nom. 7'062 CHF 265.00 1'871'430.00 3.52

CH0042615283 Zur Rose Group nom. 3'974 CHF 137.80 547'617.20 1.03

CH0256379097 Molecular Partners nom. 7'932 CHF 28.00 222'096.00 0.42

CH0325814116 Kuros Biosciences nom. 32'110 CHF 13.50 433'485.00 0.82

CH0363463438 Idorsia nom. 29'223 CHF 19.65 574'231.95 1.08

(37)

CH0364749348 Vifor Pharma nom. 3'965 CHF 128.30 508'709.50 0.96

IT0005108359 Cassiopea 5'868 CHF 34.30 201'272.40 0.38

Santé 9'533'425.65 17.94

CH0017875789 Jungfraubahn Holding nom. 2'429 CHF 127.10 308'725.90 0.58

CH0023405456 Dufry nom. 9'736 CHF 148.50 1'445'796.00 2.72

CH0360674466 Galenica nom. 9'586 CHF 46.35 444'311.10 0.84

Services aux Consommateurs 2'198'833.00 4.14

CH0371153492 Landis+Gyr Group 15'569 CHF 68.00 1'058'692.00 1.99

Services aux Collectivités 1'058'692.00 1.99

CH0012271687 Helvetia Holding nom. 1'965 CHF 536.50 1'054'222.50 1.98

CH0012410517 Baloise-Holding nom. 8'666 CHF 157.30 1'363'161.80 2.56

CH0014852781 Swiss Life Holding nom. 1'372 CHF 346.80 475'809.60 0.90

CH0021545667 Vaudoise Assurances Holding nom. 452 CHF 528.50 238'882.00 0.45

CH0024608827 Partners Group Holding nom. 6'074 CHF 671.00 4'075'654.00 7.68

CH0028200837 VZ Holding nom. 1'822 CHF 344.75 628'134.50 1.18

CH0118530366 Peach Property Group nom. 10'822 CHF 25.50 275'961.00 0.52

CH0189396655 Glarner KB nom. 4'211 CHF 31.35 132'014.85 0.25

CH0225173167 Cembra Money Bank nom. 9'882 CHF 89.40 883'450.80 1.66

CH0239229302 SFS Group nom. 6'102 CHF 118.20 721'256.40 1.36

CH0239518779 HIAG Immobilien Holding nom. 1'817 CHF 115.50 209'863.50 0.39

CH0276837694 Mobilezone Holding nom. 27'725 CHF 12.45 345'176.25 0.65

Sociétés Financières 10'403'587.20 19.58

AT0000A18XM4 Ams 32'104 CHF 90.95 2'919'858.80 5.49

CH0012453913 Temenos Group nom. 26'555 CHF 115.20 3'059'136.00 5.77

CH0024590272 ALSO Holding nom. 6'196 CHF 135.00 836'460.00 1.57

CH0025751329 Logitech Intl nom. 68'330 CHF 35.64 2'435'281.20 4.58

Technologie 9'250'736.00 17.41

Obligations à taux variable 202'600.00 0.38

CH0305711647 5 % Peach Property Group 15 - sans echeance var. 200'000 CHF 101.30 % 202'600.00 0.38

CHF 202'600.00 0.38

Avoirs en banque à vue 700'283.65 1.32

Obligations, obligations convertibles, emprunts à option et autres titres de créance et droits-valeurs 202'600.00 0.38

Actions et autres titres de participation et droits-valeurs 52'159'584.75 98.14

(38)

Risques sur instruments financiers dérivés selon l'approche Commitment I

Engagement du fonds

% de la

fortune nette Montant

Total des positions augmentant l'engagement 0% 0

Total des positions réduisant l'engagement 0% 0

Valeurs mobilières prêtées à la date du bilan 0

Valeurs mobilières mises en pension à la date du bilan 0

Montant du compte prévu pour être réinvesti 0

Commission de performance 0

Aucune sûreté acceptée 0

(39)

Actions et autres titres de participation et droits-valeurs

AT0000A18XM4 Ams 5'515 4'273

CH0000587979 Sika 168

CH0000816824 OC Oerlikon Corp. nom. 52'865

CH0001503199 Belimo Holding nom. 182

CH0003541510 Forbo Holding nom. 180

CH0008012236 Gurit Holding 144

CH0009320091 Feintool Intl Holding nom. 986

CH0010702154 Komax Holding nom. 178

CH0012142631 Clariant nom. 2'027

CH0012271687 Helvetia Holding nom. 361

CH0012280076 Straumann Holding nom. 920 375

CH0012453913 Temenos Group nom. 10'116

CH0012530207 Bachem Holding -B- nom. 840

CH0012549785 Sonova Holding nom. 1'453

CH0012684657 Bobst Group nom. 484

CH0012829898 Emmi nom. 678

CH0013841017 Lonza Group nom. 3'904 10'512

CH0024608827 Partners Group Holding nom. 1'370 996

CH0025751329 Logitech Intl nom. 31'699 5'280

CH0127480363 Autoneum Holding nom. 1'505 2'216

CH0189396655 Glarner KB nom. 4'211

CH0225173167 Cembra Money Bank nom. 4'163

CH0311864901 VAT Group nom. 834 847

CH0325814116 Kuros Biosciences nom. 35'900 3'790

CH0360674466 Galenica nom. 3'113

CH0363463438 Idorsia nom. 29'223

CH0364749348 Vifor Pharma nom. 3'965

CH0371153492 Landis+Gyr Group 17'886 2'317

Actions et autres titres de participation et droits-valeurs

CH0004870942 Goldbach Group nom. 8'573

CH0019396990 Ypsomed Holding nom. 3'014

CH0023868554 Implenia nom. 7'681

CH0027148649 Santhera Pharmaceuticals Holding nom. 3'611

CH0033361673 U-Blox Holding 2'011

CH0038389992 BB Biotech nom. 6'221

(40)

CH0212255803 Burkhalter Holding nom. 2'393

CH0325094297 Investis Holding nom. 4'690

IT0004147952 Newron Pharmaceuticals 9'650

NL0011832936 Cosmo Pharmaceuticals 4'034

Droits de souscription

CH0351063620 Lonza Group drt 10.05.17 13'670 13'670