• Aucun résultat trouvé

The genetic background of bovine αs1- and αs2-casein phosphorylation

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Partager "The genetic background of bovine αs1- and αs2-casein phosphorylation"

Copied!
136
0
0

Texte intégral

(1)

HAL Id: tel-02879335

https://pastel.archives-ouvertes.fr/tel-02879335

Submitted on 23 Jun 2020

HAL is a multi-disciplinary open access

archive for the deposit and dissemination of sci-entific research documents, whether they are pub-lished or not. The documents may come from teaching and research institutions in France or abroad, or from public or private research centers.

L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, est destinée au dépôt et à la diffusion de documents scientifiques de niveau recherche, publiés ou non, émanant des établissements d’enseignement et de recherche français ou étrangers, des laboratoires publics ou privés.

The genetic background of bovine αs1- and αs2-casein

phosphorylation

Zih-Hua Fang

To cite this version:

Zih-Hua Fang. The genetic background of bovine αs1- and αs2-casein phosphorylation. Animal genetics. Institut agronomique, vétérinaire et forestier de France; Université de Wageningen, 2017. English. �NNT : 2017IAVF0020�. �tel-02879335�

(2)
(3)
(4)

&RQWHQWV

ŚĂƉƚĞƌ ϭ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ϱ ŚĂƉƚĞƌ Ϯ dŚĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ĂŵŽŶŐ ďŽǀŝŶĞ ߙƐͲĐĂƐĞŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ƐƵŐŐĞƐƚ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ƉĂƚŚǁĂLJƐ ϭϵ ŚĂƉƚĞƌ ϯ 'ĞŶĞƟĐ ĂŶĚ ŶŽŶŐĞŶĞƟĐ ĨĂĐƚŽƌƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ߙƐͲĐĂƐĞŝŶ ƉŚŽƐͲ ƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŵĂũŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ϯϳ ŚĂƉƚĞƌ ϰ 'ĞŶĞƟĐ ƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐ ĨŽƌ ߙƐϭͲ ĂŶĚ ߙƐϮͲĐĂƐĞŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ŝŶ ƵƚĐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶ &ƌŝĞƐŝĂŶ ϲϯ ŚĂƉƚĞƌ ϱ 'ĞŶŽŵĞͲǁŝĚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ƐƚƵĚLJ ĨŽƌ ߙƐϭͲ ĂŶĚ ߙƐϮͲĐĂƐĞŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝŶ ƵƚĐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶ &ƌŝĞƐŝĂŶ ϴϯ ŚĂƉƚĞƌ ϲ 'ĞŶĞƌĂů ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ϭϬϯ ^ƵŵŵĂƌLJ ϭϭϵ ĐŬŶŽǁůĞĚŐŵĞŶƚƐͬZĞŵĞƌĐŝĞŵĞŶƚƐ ϭϮϯ ƵƌƌŝĐƵůƵŵ ǀŝƚĂĞ ϭϮϲ ďƐƚƌĂĐƚ ϭϯϰ ZĠƐƵŵĠ ϭϯϱ

(5)
(6)

&KDSWHU 

(7)
(8)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ WƌŽƚĞŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ƌĞŐƵůĂƚĞƐ ŶĞĂƌůLJ ĞǀĞƌLJ ĂƐƉĞĐƚ ŽĨ ĐĞůů ůŝĨĞ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĚŝƐĞĂƐĞ ƐƚĂƚĞƐ͕ ďLJ ĂůƚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ƚŽ ĂĐƟǀĂƚĞ͕ ĚĞĂĐƟǀĂƚĞ Žƌ ŵŽĚŝĨLJ ƚŚĞŝƌ ĨƵŶĐͲ ƟŽŶ͘ ĂƐĞŝŶƐ ĨƌŽŵ ĐŽǁƐ͛ ŵŝůŬ ĂƌĞ ƚŚĞ ǁĞůůͲƐƚƵĚŝĞĚ ŐƌŽƵƉ ŽĨ ƉŚŽƐƉŚŽƉƌŽƚĞŝŶƐ ĂŶĚ ƉůĂLJ ĂŶ ŝŵͲ ƉŽƌƚĂŶƚ ƌŽůĞ ŝŶ ŚƵŵĂŶ ŶƵƚƌŝƟŽŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ĚĂŝƌLJ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ LJŽŐƵƌƚ ĂŶĚ ĐŚĞĞƐĞ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ŝƐ Ă ĐƌƵĐŝĂů ƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ĂůůŽǁƐ ĐĂͲ ƐĞŝŶƐ ƚŽ ĨŽƌŵ ĐŽůůŽŝĚ ƉĂƌƟĐůĞƐ ĐĂůůĞĚ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĞŶĂďůĞƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŽĨ ůĂƌŐĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ĐĂůĐŝƵŵ ĂŶĚ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ĂďŽǀĞ ǁŚĂƚ ŝƐ ŶŽƌŵĂůůLJ ƐŽůƵďůĞ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ͕ ƚŚĞƐĞ ŵŝŶĞƌĂůƐ ĐĂŶ ďĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ĞĸĐŝĞŶƚůLJ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞŽŶĂƚĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ĚĂŵĂŐŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂŵŵĂƌLJ ŐůĂŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƚŚĞƌ ďLJ ĞǀŽŬŝŶŐ ĞŝƚŚĞƌ ƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂů ĐĂůĐŝĮĐĂƟŽŶ Žƌ ĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ ;,Žůƚ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϯͿ͘ hƐŝŶŐ ĐĂƐĞŝŶƐ ĂƐ ŵŽĚĞů ƉŚŽƐƉŚŽƉƌŽƚĞŝŶƐ ĐĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽƵƌ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽĨ ƉƌŽƚĞŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ͘ ĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ďŝŽůŽŐŝĐĂů ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ͕ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐƚĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ ĂƌĞ ŚŝŐŚůLJ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ĚĂŝƌLJ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ŝƚ ŝƐ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ͕ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲĐĂƐĞŝŶƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŚĞĂǀŝůLJ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ͕ ĂŶĚ ƐƚƵĚLJ ƚŽ ǁŚĂƚ ĞdžƚĞŶƚ ŐĞŶĞƟĐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨĂĐƚŽƌƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚŝƐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ͘ dŚŝƐ ƚŚĞƐŝƐ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞ ƚŚĞ ŐĞŶĞƟĐ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ǁŝƚŚ Ă ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲĐĂƐĞŝŶƐ͘

 %RYLQH PLON SURWHLQ FRPSRVLWLRQ

ŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ϯ ƚŽ ϰ й ƉƌŽƚĞŝŶ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϵϬй ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ƚŚĞ Ɛŝdž ŵĂũŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ͕ ŝ͘Ğ͘ ƚŚĞ ƚǁŽ ǁŚĞLJ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ΀ߙͲůĂĐƚĂůďƵŵŝŶ ;ߙͲ>Ϳ ĂŶĚ ߚͲůĂĐƚŽŐůŽďƵůŝŶ ;ߚͲ>'Ϳ΁ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŽƵƌ ĐĂƐĞŝŶƐ ;ߙ௦ଵͲ͕ ߙ௦ଶͲ͕ ߚͲ͕ ĂŶĚ ߢͲEͿ͘ dŚĞ ĐĂƐĞŝŶƐ ĂĐĐŽƵŶƚ ĨŽƌ ĂƌŽƵŶĚ ϴϬй ŽĨ ƚŽƚĂů ƉƌŽƚĞŝŶ ŝŶ ĐŽǁƐ͛ ŵŝůŬ ĂŶĚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƉŚŽƐƉŚŽƉƌŽƚĞŝŶƐ ƚŚĂƚ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞ ĨƌŽŵ ƌĂǁ ƐŬŝŵ ŵŝůŬ ďLJ ĂĐŝĚŝĮĐĂƟŽŶ ƚŽ Ɖ,сϰ͘ϲ Ăƚ ϮϬל ;:ĞŶŶĞƐƐ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϱϲͿ͘ dŚĞ ƌĞůĂƟǀĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ߙ ௦ଵͲ͕ ߙ௦ଶͲ͕ ߚͲ͕ ĂŶĚ ߢͲE ŽĐĐƵƌ ŝŶ Ă ƌĂƟŽ ŽĨ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϰ͘Ϭ͗ϭ͘Ϭ͗ϯ͘ϱ͗ϭ͘ϱ ŝŶ ĐŽǁ͛Ɛ ŵŝůŬ͘ DŽƐƚ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ŝŶ ŵŝůŬ͕ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ĐĂůĐŝƵŵ͕ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŵŝŶĞƌĂůƐ͕ ĂƌĞ ĂƐƐĞŵďůĞĚ ŝŶ ĐŽůůŽŝĚĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ͘ dŚĞ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ ĂĐƚ ĂƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌƐ ŽĨ ĐĂůĐŝƵŵ ĂŶĚ ƉŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐ͘ DŽƌĞŽǀĞƌ͕ ƚŚĞ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞŝƌ ƐŝnjĞ ĂŶĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ŚĂǀĞ Ă ŵĂũŽƌ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĐĂů ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ ;'ůĂŶƚnj Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϬ͖ 'ƵƐƚĂǀƐƐŽŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰ͖ >ŽŐĂŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϱͿ͘ &Žƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ ƚŚĞ ĚĞƐƚĂďŝůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ ďLJ ƌĞŶŶĞƚ Žƌ ĂĐŝĚ ƚŽ ĨŽƌŵ ŐĞů ŶĞƚǁŽƌŬƐ ŝƐ ŚŝŐŚůLJ ƌĞůĞǀĂŶƚ ĨŽƌ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ĐŚĞĞƐĞ ĂŶĚ LJŽŐƵƌƚ͘ Ɛ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚĞLJ ƉƌŽƚĞŝŶƐ͕ ߙͲ> ĂŶĚ ߚͲ>' ĂƌĞ ƐŽůƵďůĞ Ăƚ Ɖ,сϰ͘ϲ͘ dŚĞ ߚͲ>' ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĂďƵŶĚĂŶƚ ǁŚĞLJ ƉƌŽƚĞŝŶ ŝŶ ĐŽǁƐ͛ ŵŝůŬ͕ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ĨŽƌ ĂƌŽƵŶĚ ϭϬй ŽĨ ƚŽƚĂů ƉƌŽƚĞŝŶ Žƌ ϱϬй ŽĨ ǁŚĞLJ ƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ dŚĞ ߙͲ> ŚĂƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ďŝŽůŽŐŝĐĂů ĨƵŶĐƟŽŶ ĂƐ Ă ƌĞŐƵůĂƚŽƌLJ ƉƌŽƚĞŝŶ ŝŶ ƚŚĞ ďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐ ŽĨ ůĂĐƚŽƐĞ ;ƌŽĚďĞĐŬ ĂŶĚ ďŶĞƌ͕ ϭϵϲϲ͖ ƌŽĚďĞĐŬ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϲϳͿ͘ ŝīĞƌĞŶƚ ŵĞƚŚŽĚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚŽ ĂŶĂůLJnjĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ͗ ŐĞů ĞůĞĐͲ ƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ ;EŐͲ<ǁĂŝͲ,ĂŶŐ ĂŶĚ <ƌŽĞŬĞƌ͕ ϭϵϴϰ͖ ^ĞŝďĞƌƚ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϴϱͿ͕ ŚŝŐŚͲƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ůŝƋƵŝĚ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ ;,W>Ϳ ďLJ ŝŽŶͲĞdžĐŚĂŶŐĞ ;,ŽůůĂƌ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϭͿ͕ ŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐ ŝŶƚĞƌĂĐƟŽŶƐ ;ƌĂͲ ŵĂŶƟ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϮͿ ĂŶĚ ƌĞǀĞƌƐĞĚͲƉŚĂƐĞ ŵĞƚŚŽĚƐ ;sŝƐƐĞƌ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϭ͖ ŽďĞ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϴ͖ ŽƌĚŝŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϭ͖ ŽŶĨĂƫ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϴͿ͕ ĐĂƉŝůůĂƌLJ njŽŶĞ ĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ ;ĚĞ :ŽŶŐ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϯ͖ ZĞĐŝŽ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϳ͖ ,ĞĐŬ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϴͿ͕ ĂŶĚ ůŝƋƵŝĚ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ ĐŽƵƉůĞĚ ǁŝƚŚ ŵĂƐƐ ƐƉĞĐƚƌŽŵĞƚƌLJ ;>Ͳ D^͖ >ĠŽŶŝů Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϱͿ͘ /Ŷ ŐĞŶĞƌĂů͕ ŐĞůͲďĂƐĞĚ ŵĞƚŚŽĚƐ ĂƌĞ ůĞƐƐ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌ ƋƵĂŶƟĨLJŝŶŐ ŵŝůŬ ϳ

(9)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŽŶ Ă ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĚŝĸĐƵůƚLJ ŝŶ ĂƵƚŽŵĂƟŽŶ͕ ƉŽŽƌ ĚLJŶĂŵŝĐ ƌĂŶŐĞ ĂŶĚ ůŝŵŝƚĞĚ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ;K͛ŽŶŶĞůů Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϰͿ͘ WĂƌƟĐƵůĂƌ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞŽƵƐ ŵĞƚŚŽĚ ŝƐ >ͲD^͕ ĂƐ ŝƚ ĂůůŽǁƐ ƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐ ƋƵĂůŝƚĂƟǀĞ ĂŶĚ ƋƵĂŶƟƚĂƟǀĞ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ Ɛŝdž ŵĂũŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ŝŶĐůƵĚͲ ŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ĂŶĚ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ͘ dŚĞ > ŵĞƚŚŽĚ ĂůůŽǁƐ ƌĂƉŝĚ ĂŶĚ ĂƵƚŽŵĂƚĞĚ ĂŶĂůLJƐŝƐ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚ ƌĞƐŽůƵƟŽŶƐ͕ ĂĐĐƵƌĂĐLJ ĂŶĚ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝďŝůŝƚLJ͕ ĂŶĚ ĐŽŵďŝŶĞĚ ǁŝƚŚ D^ ĂůůŽǁƐ ŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ŵŽůĞĐƵůĂƌ ŵĂƐƐĞƐ ĞǀĞŶ ǁŚĞŶ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ĐŽͲĞůƵƚĞ ŝŶ >͘

 9DULDWLRQ LQ PLON SURWHLQ FRPSRVLWLRQ

ĞƚĂŝůĞĚ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĞdžŚŝďŝƚƐ ŚŝŐŚ ŚĞƚĞƌŽŐĞŶĞŝƚLJ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƋƵĂŶƟƚĂƟǀĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞŶƚ ŽĨ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ͕ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ͕ ĂŶĚ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ǁŝƚŚ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĚĞŐƌĞĞƐ ŽĨ ƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŐůLJĐŽƐLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߢͲE ĂŶĚ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ Ăůů ĐĂƐĞŝŶƐ ;ĂƌŽůŝ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϰ͖ ,ŽůůĂŶĚ ĂŶĚ ŽůĂŶĚ͕ ϮϬϭϰͿ͘ dŚĞ ŶĞdžƚ ƐĞĐƟŽŶƐ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ĚĞƚĂŝůĞĚ ŽǀĞƌǀŝĞǁ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ŶĂƚƵƌĂů ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ͘ 'ĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ͘ DŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ĂƌĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ŐĞŶĞƐ͘ dŚĞ ŐĞŶĞƐ ĞŶĐŽĚŝŶŐ ĐĂͲ ƐĞŝŶƐ ĂƌĞ ĐůƵƐƚĞƌĞĚ ǁŝƚŚŝŶ Ă ϮϱϬ Ŭď ƌĞŐŝŽŶ ŽŶ ĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ ϲ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŽƌĚĞƌ͗ ߙ௦ଵͲ͕ ߚͲ͕ ߙ௦ଶͲ͕ ĂŶĚ ߢͲE ;dŚƌĞĂĚŐŝůů ĂŶĚ tŽŵĂĐŬ͕ ϭϵϵϬͿ͘ dŚĞ ŐĞŶĞ ĞŶĐŽĚŝŶŐ ߙͲ> ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŽŶ ĐŚƌŽŵŽͲ ƐŽŵĞ ϱ ;,ĂLJĞƐ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϯͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽŶĞ ĞŶĐŽĚŝŶŐ ߚͲ>' ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŽŶ ĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ ϭϭ ;,ĂLJĞƐ ĂŶĚ WĞƟƚ͕ ϭϵϵϯͿ͘ dŚĞ E ƐĞƋƵĞŶĐĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐ ƚŚĞ ĂŵŝŶŽ ĂĐŝĚ ƐĞƋƵĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞŝŶ ĂŶĚ ŝŶŇƵĞŶĐĞƐ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƉƌŽƚĞŝŶ ƚŚĂƚ ŝƐ ƉƌŽĚƵĐĞĚ͘ 'ĞŶĞƟĐ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ĐĂŶ ďĞ ĚƵĞ ƚŽ ƉŽŝŶƚ ŵƵƚĂƟŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐŝŶŐůĞ ŶƵĐůĞŽƟĚĞ ƉŽůLJŵŽƌƉŚŝƐŵƐ ;^EWͿ Žƌ ĚƵĞ ƚŽ E ƌĞĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶƐ͕ ŝŶƐĞƌƟŽŶƐ Žƌ ĚĞůĞƟŽŶƐ͘ tŚĞŶ ĐŚĂŶŐĞƐ ŽĐĐƵƌ ŝŶ ƌĞŐƵůĂƚŽƌLJ ƌĞŐŝŽŶƐ ;Ğ͘Ő͘ ĞŶŚĂŶĐĞƌƐ ĂŶĚ ƉƌŽŵŽƚĞƌƐͿ͕ ĂůƚĞƌĂƟŽŶ ŵĂLJ ŽĐĐƵƌ Ăƚ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐĐƌŝƉƟŽŶ ůĞǀĞů͕ ĂŶĚ ŵĂLJ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĚŝĨͲ ĨĞƌĞŶƚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ĂŶĚ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ tŚĞŶ ŶŽŶͲƐLJŶŽŶLJŵŽƵƐ ĐŚĂŶŐĞƐ ŽĐĐƵƌ ŝŶ ĐŽĚŝŶŐ ƌĞŐŝŽŶƐ͕ ƚŚŝƐ ǁŝůů ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĂŵŝŶŽ ĂĐŝĚ ƐƵďƐƟƚƵƟŽŶƐ͘ KŶĞ Žƌ ŵŽƌĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ĂŵŝŶŽ ĂĐŝĚ ƐĞƋƵĞŶĐĞ Ğ͘Ő͘ ĚƵĞ ƚŽ ŵƵƚĂƟŽŶƐ͕ ĚĞůĞƟŽŶƐ Žƌ ŝŶƐĞƌƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ E ƐĞƋƵĞŶĐĞ ǁŝůů ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŐĞŶĞƟĐ ;ƉƌŽƚĞŝŶͿ ǀĂƌŝĂŶƚƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ƉŽƐƐĞƐƐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉŚLJƐŝĐĂů Žƌ ĐŚĞŵŝĐĂů ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ͘ 'ĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ Ɛŝdž ŵĂũŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ĚĞƚĞĐƚĞĚ ƐŽ ĨĂƌ ŝŶ ďŽǀŝŶĞ ĂƌĞ ƐŚŽǁŶ ŝŶ dĂďůĞ ϭ͘ϭ͘ /Ŷ ŵŽƐƚ ǁĞƐƚĞƌŶ ĚĂŝƌLJ ďƌĞĞĚƐ͕ ߙ௦ଶͲE ŝƐ ŵŽŶŽŵŽƌƉŚŝĐ ĨŽƌ ƚŚĞ  ǀĂƌŝĂŶƚ͕ ĂŶĚ ߙͲ> ŝƐ ŵŽŶŽŵŽƌƉŚŝĐ ĨŽƌ ƚŚĞ  ǀĂƌŝĂŶƚ͘ dŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ƌŽůĞ ŽĨ ߙͲ> ŝŶ ůĂĐƚŽƐĞ ďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ůĞƐƐ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƌŽƚĞŝŶ ŝƐ ĂůůŽǁĞĚ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ߙ௦ଵͲE ͕ ߚͲE ϭ

ĂŶĚ Ϯ͕ ߢͲE  ĂŶĚ ͕ ĂŶĚ ߚͲ>'  ĂŶĚ  ĂƌĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ͘ dĂďůĞ ϭ͘ϭ͘ ĞƚĞĐƚĞĚ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ Ɛŝdž ŵĂũŽƌ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ WƌŽƚĞŝŶ 'ĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ఈ௦ଵͲE ͕ ͕ ͕ ͕ ͕ &͕ '͕ ,͕ / ఈ௦ଶͲE ͕ ͕ ͕  ఉͲE ϭ͕ Ϯ͕ ϯ͕ ͕ ͕ ͕ ͕ &͕ '͕ ,͕ /͕ :

఑ͲE ͕ ͕ Ϯ͕ ͕ ͕ ͕ &ϭ͕ &Ϯ͕ 'ϭ͕ 'Ϯ͕ ,͕ /͕ :͕ <͕ >

ఈͲ> ͕ ͕ ͕ 

ఉͲ>' ͕ ͕ Ύ͕ ͕ ͕ ƌ͕ ͕ &͕ '͕ ,͕ /͕ :͕ t

;sŝƐŬĞƌ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϮ͖ DĂƌƟŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϯͿ

(10)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ 'ĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ŵĂLJ ĂīĞĐƚ ĐŚĞĞƐĞͲŵĂŬŝŶŐ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ ;ŝƩĂŶƚĞ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϮͿ͕ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐŚĂŶŐĞĚ ƉƌŽƚĞŝŶ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ;Ğ͘Ő͘ ߙ௦ଵͲE Ϳ Žƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĐŚĂŶŐĞĚ ĐĂƐĞŝŶ ĐŽŶƚĞŶƚ ;Ğ͘Ő͘ ߚͲ

>' Ϳ Žƌ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ;Ğ͘Ő͘ ߢͲE Ϳ͘ dŚĞ ߙ௦ଵͲE  ǀĂƌŝĂŶƚ ŝƐ Ă ǀĂƌŝĂŶƚ ǁŝƚŚ Ă ĚĞůĞƟŽŶ ŽĨ ϭϯ ĂŵŝŶŽ

ĂĐŝĚ ƌĞƐŝĚƵĞƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ߙ௦ଵͲE  ǀĂƌŝĂŶƚ͘ dŚŝƐ ĚĞůĞƟŽŶ ƌĞĚƵĐĞƐ ƚŚĞ ŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐŝƚLJ ŽĨ

ƚŚŝƐ ƉƌŽƚĞŝŶ ĂŶĚ ŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ůŽƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ĐůĞĂǀĂŐĞ ƐŝƚĞ ;&ଷ଻Ͳ&ଷ଼͕ ƐĞĞ &ŝŐƵƌĞϭ͘ϮͿ

ďLJ ĐŚLJŵŽƐŝŶ͘ DŝůŬ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ߙ௦ଵͲE  ǀĂƌŝĂŶƚ ĞdžŚŝďŝƚƐ ůŽŶŐĞƌ ĐůŽƫŶŐ ƟŵĞ ƚŚĂŶ ŵŝůŬ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ߙ௦ଵͲE  ǀĂƌŝĂŶƚ ;ŽŬĞƌ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϵͿ͘ dŚĞ ߚͲ>'  ǀĂƌŝĂŶƚ ŝƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚĞƌ ĐĂƐĞŝŶ ĐŽŶƚĞŶƚ ;ŽďĞ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϵ͖ ,ĞĐŬ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϵͿ͘ DŝůŬ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ߚͲ>'  ǀĂƌŝĂŶƚ ƌĞƐƵůƚƐ ŝŶ ŚŝŐŚĞƌ ĐŚĞĞƐĞ LJŝĞůĚ ;sĂŶ ĞŶ ĞƌŐ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϮ͖ tĞĚŚŽůŵ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϲ͖ ,ĂůůĠŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϴͿ͘ dŚĞ ߢͲE  ǀĂƌŝĂŶƚ ŝƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ Ă ŐƌĞĂƚĞƌ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ߢͲE ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŐůLJĐŽƐLJůĂƚĞĚ ߢͲE ĂŶĚ ƐŵĂůůĞƌ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ƐŝnjĞ ;ŝũů Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰĂ͖ ŽŶĨĂƫ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰͿ͘ DŝůŬ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ߢͲE  ǀĂƌŝĂŶƚ ĞdžŚŝďŝƚƐ ƐŚŽƌƚĞƌ ƌĞŶŶĞƟŶŐ ƟŵĞ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ǁŝƚŚ ŵŝůŬ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ߢͲE  ǀĂƌŝĂŶƚ ;EŐͲ<ǁĂŝͲ,ĂŶŐ͕ ϮϬϬϲ͖ :ĞŶƐĞŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϱͿ͘ WŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ͘ hŶůŝŬĞ ƚǁŽ ŵĂŝŶ ǁŚĞLJ ƉƌŽƚĞŝŶƐ͕ ĐĂƐĞŝŶƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝŶ ĚŝǀĞƌƐĞ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĚĞŐƌĞĞƐ ŽĨ ƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŐůLJͲ ĐŽƐLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߢͲE͕ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ Ăůů ĐĂƐĞŝŶƐ͕ ĂŶĚ ĚŝƐƵůƉŚŝĚĞ ďƌŝĚŐŝŶŐ ŽĨ ߙ௦ଶͲE ĂŶĚ ߢͲE͘

dŚĞƐĞ ƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ĐƌƵĐŝĂů ĨŽƌ ŵŝĐĞůůĞ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐƚĂďŝůŝƚLJ ĂƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ƐĐŚĞŵĂƟĐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ Ă ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ŝŶ &ŝŐƵƌĞ ϭ͘ϭ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ƐƚƌƵĐͲ ƚƵƌĞ ŝƐ ŶŽƚ ĨƵůůLJ ĞůƵĐŝĚĂƚĞĚ͕ ŝƚ ŝƐ ŶŽǁ ǁĞůů ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ƚŚĂƚ ŵŽƐƚ ŽĨ ߢͲE ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝĐĞůůĞƐ ;ĂůŐůĞŝƐŚ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϴϵͿ͘ dŚĞ ŚŝŐŚůLJ ŚLJĚƌŽƉŚŝůŝĐ ƉĂƌƚ ŽĨ ߢͲE ;ƐŽŵĞ ĂƌĞ ŐůLJĐŽƐLJͲ ůĂƚĞĚͿ͕ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ŚĂŝƌLJ ůĂLJĞƌ͕ ĐĂƵƐĞƐ ĞůĞĐƚƌŽƐƚĂƟĐ ĂŶĚ ƐƚĞƌŝĐ ƌĞƉƵůƐŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ŵŝĐĞůůĞƐ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ĂŐŐƌĞŐĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ;Ğ <ƌƵŝĨ ĂŶĚ ŚƵůŝŶĂ͕ ϭϵϵϲͿ͘ dŚĞ ŵŝĐĞůůĂƌ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ Ă ŵĂƚƌŝdž ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ĂŶĚ ĐĂůĐŝƵŵ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ŶĂŶŽĐůƵƐƚĞƌƐ ;Ğ <ƌƵŝĨ ĂŶĚ ,Žůƚ͕ ϮϬϬϯͿ͘ ĞƐŝĚĞƐ ŐůLJĐŽͲ ƐLJůĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ͕ ĂŶŽƚŚĞƌ ƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶ ŝƐ ƚŚĞ ĚŝƐƵůƉŚŝĚĞ ďŽŶĚ ĨŽƌŵĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ ƚǁŽ ĐLJƐƚĞŝŶĞ ƌĞƐŝĚƵĞƐ ŝŶ ߙ௦ଶͲE Žƌ ߢͲE͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ͕ ߙ௦ଶͲE ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ĂƐ

ŵŽŶŽŵĞƌƐ Žƌ ĚŝŵĞƌƐ͕ ĂŶĚ ߢͲE ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ĂƐ ŵŽŶŽŵĞƌƐ Žƌ ŽůŝŐŽŵĞƌƐ ;ZĂƐŵƵƐƐĞŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϰͿ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ŽĐĐƵƌƐ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ƐLJŶƚŚĞƐŝƐ ŽĨ ƉŽůLJƉĞƉƟĚĞ ĐŚĂŝŶƐ ŝŶ ƚŚĞ 'ŽůŐŝ ĂƉƉĂƌĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŵŵĂƌLJ ĞƉŝƚŚĞůŝĂů ĐĞůů ĂŶĚ ŝƐ ĐĂƚĂůLJnjĞĚ ďLJ ƉƌŽƚĞŝŶ ŬŝͲ ŶĂƐĞƐ ;ŝŶŐŚĂŵ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϳϮͿ͘ dŚĞƐĞ ŬŝŶĂƐĞƐ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞ ƐĞƌŝŶĞ ;^Ğƌͬ^Ϳ Žƌ ƚŚƌĞŽŶŝŶĞ ;dŚƌͬ dͿ ďLJ ƌĞĐŽŐŶŝnjŝŶŐ ƚŚĞ ƚƌŝƉĞƉƟĚĞ ƐĞƋƵĞŶĐĞ ĂƐ ^Ğƌ Žƌ dŚƌͲyͲŐůƵƚĂŵŝĐ ĂĐŝĚ ;'ůƵͬͿ Žƌ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJͲ ůĂƚĞĚ ^Ğƌ ;^ĞƌWͿ Žƌ ƐƉĂƌƟĐ ĂĐŝĚ ;ƐƉͬͿ͕ ǁŚĞƌĞ y ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ĂŶLJ ĂŵŝŶŽ ĂĐŝĚ ƌĞƐŝĚƵĞ ;DĞƌĐŝĞƌ͕ ϭϵϴϭͿ͘ dŚŝƐ ƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶ ĂůůŽǁƐ ĐĂƐĞŝŶƐ ƚŽ ŝŶƚĞƌĂĐƚ ǁŝƚŚ ĐĂůĐŝƵŵ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂƐƐĞŵďůLJ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ͘ WŚŽƐƉŚŽƐĞƌŝŶĞ ĐůƵƐƚĞƌƐ ŽĨ ߙ௦ଵͲ͕ ߙ௦ଶͲ ĂŶĚ ߚͲE ĂƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƐƚĂďŝůŝnjŝŶŐ ĐĂůĐŝƵŵ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ŶĂŶŽĐůƵƐƚĞƌƐ ĂŶĚ ĞŶĂďůĞ ŵŝĐĞůůĂƌ ŐƌŽǁƚŚ ďLJ ĐƌŽƐƐůŝŶŬŝŶŐ ďĞͲ ƚǁĞĞŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ ƌĞƐŝĚƵĞƐ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ĂŶĚ ĐĂůĐŝƵŵ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ĂƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ &ŝŐƵƌĞ ϭ͘ϭ ;Ğ <ƌƵŝĨ ĂŶĚ ,Žůƚ͕ ϮϬϬϯ͖ ĂůŐůĞŝƐŚ ĂŶĚ ŽƌƌĞĚŝŐ͕ ϮϬϭϮ͖ Ğ <ƌƵŝĨ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϮͿ͘ ^Ž ĨĂƌ͕ ƚŚĞ ŵŽůĞĐƵůĂƌ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ĂŶĚ ĨĂĐƚŽƌƐ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ĐĂƐĞŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĂƌĞ ƐƟůů ůĂƌŐĞůLJ ƵŶŬŶŽǁŶ͘ ůƚŚŽƵŐŚ ĐĂƐĞŝŶƐ ĂƌĞ Ăůů ƉŚŽƐƉŚŽƉƌŽƚĞŝŶƐ͕ ƚŚĞLJ ĚŝīĞƌ ŐƌĞĂƚůLJ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJͲ ůĂƟŽŶ͘ dŚĞ ŬŶŽǁŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ƐŝƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐĂƐĞŝŶƐ ĂƌĞ ƐŚŽǁŶ ŝŶ &ŝŐƵƌĞ ϭ͘Ϯ͘ dŚĞ ߙ௦ଵͲE ƉŽƐƐĞƐƐĞƐ Ϯ ƉŚŽƐƉŚŽƐĞƌŝŶĞ ĐůƵƐƚĞƌƐ ĂŶĚ ŚĂƐ Ϯ ĐŽŵŵŽŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ͗ ߙ௦ଵͲ

EͲϴW ĂƐ ƚŚĞ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚ ĨŽƌŵ ĂŶĚ ߙ௦ଵͲEͲϵW ĂƐ ƚŚĞ ŵŝŶŽƌ ĨŽƌŵ ;&ĂƌƌĞůů͕ :ƌ͘ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϰͿ͘ dŚĞ

ĞdžƚƌĂ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ ƐĞƌŝŶĞ ŽĨ ߙ௦ଵͲEͲϵW ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŽŶ ^Ğƌହ଺ŝŶ ƚŚĞ ^ĞƌͲyͲƐƉ ŵŽƟĨ ;DĂŶƐŽŶ

(11)
(12)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ

Įs1-casein B

1 MKLLILTCLV AVALARPKHP IKHQGLPQEV LNENLLRFFV 41 APFPEVFGKE KVNELSKDIG SESTEDQAME DIKQMEAESI 81 SSSEEIVPNS VEQKHIQKED VPSERYLGYL EQLLRLKKYK 121 VPQLEIVPNS AEERLHSMKE GIHAQQKEPM IGVNQELAYF 161 YPELFRQFYQ LDAYPSGAWY YVPLGTQYTD APSFSDIPNP 201 IGSENSEKTT MPLW

Įs2-casein A

1 MKFFIFTCLL AVALAKNTME HVSSSEESII SQETYKQEKN 41 MAINPSKENL CSTFCKEVVR NANEEEYSIG SSSEESAEVA 81 TEEVKITVDD KHYQKALNEI NQFYQKFPQY LQYLYQGPIV 121 LNPWDQVKRN AVPITPTLNR EQLSTSEENS KKTVDMESTE 161 VFTKKTKLTE EEKNRLNFLK KISQRYQKFA LPQYLKTVYQ 201 HQKAMKPWIQ PKTKVIPYVR YL

ȕ-casein A2

1 MKVLILACLV ALALARELEE LNVPGEIVES LSSSEESITR 41 INKKIEKFQS EEQQQTEDEL QDKIHPFAQT QSLVYPFPGP 81 IPNSLPQNIP PLTQTPVVVP PFLQPEVMGV SKVKEAMAPK 121 HKEMPFPKYP VEPFTESQSL TLTDVENLHL PLPLLQSWMH 161 QPHQPLPPTV MFPPQSVLSL SQSKVLPVPQ KAVPYPQRDM 201 PIQAFLLYQE PVLGPVRGPF PIIV

ț-casein A

1 MMKSFFLVVT ILALTLPFLG AQEQNQEQPI RCEKDERFFS 41 DKIAKYIPIQ YVLSRYPSYG LNYYQQKPVA LINNQFLPYP 81 YYAKPAAVRS PAQILQWQVL SNTVPAKSCQ AQPTTMARHP 121 HPHLSFMAIP PKKNQDKTEI PTINTIASGE PTSTPTTEAV 161 ESTVATLEDS PEVIESPPEI NTVQVTSTAV

&ŝŐƵƌĞ ϭ͘Ϯ͘ ŵŝŶŽ ĂĐŝĚ ƐĞƋƵĞŶĐĞƐ ŽĨ ߙ௦ଵͲE ͕ ߙ௦ଶͲE ͕ ߚͲE Ϯ ĂŶĚ ߢͲE  ǀĂƌŝĂŶƚƐ͘ dŚĞ

ƐŝŐŶĂů ƉĞƉƟĚĞƐ ĂƌĞ ŝŶ ŝƚĂůŝĐƐ͘ dŚĞ ŬŶŽǁŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ ƌĞƐŝĚƵĞƐ ĂƌĞ ŵĂƌŬĞĚ ďŽůĚ ĂŶĚ ƌĞĚ ;,ŽůůĂŶĚ ĂŶĚ ŽůĂŶĚ͕ ϮϬϭϰͿ͘ WŚŽƐƉŚŽƐĞƌŝŶĞ ĐůƵƐƚĞƌƐ ĂƌĞ ŵĂƌŬĞĚ ƵŶĚĞƌůŝŶĞĚ ;Ğ <ƌƵŝĨ ĂŶĚ ,Žůƚ͕ ϮϬϬϯͿ͘ dŚĞ ĞdžƚƌĂ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ ƌĞƐŝĚƵĞ ŝŶ ߙ௦ଵͲEͲϵW͕ ߢͲEͲϮW ĂŶĚ ߢͲEͲϯW ĂƌĞ ŵĂƌŬĞĚ ďŽůĚ

ĂŶĚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ŝŶ LJĞůůŽǁ ;DĂŶƐŽŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϳϳ͖ ,ŽůůĂŶĚ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϲͿ͘ &Žƌ ߙ௦ଶͲE͕ ŶŽƚ Ăůů ƚŚĞ

ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ƐŝƚĞƐ ĂƌĞ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ďLJ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ;ƚŚĞŽƌĞƟĐĂůͿ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂͲ ƟŽŶ ƐŝƚĞƐ ĂƌĞ ŵĂƌŬĞĚ ŝŶ ŽƌĂŶŐĞ ;DĞƌĐŝĞƌ͕ ϭϵϴϭͿ͘

 *HQRPLF UHJLRQV LQYROYHG LQ PLON SURWHLQ FRP

SRVLWLRQ

ĞƚĂŝůĞĚ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ ůĂƌŐĞůLJ ƚŽ ƚŚĞ ŶƵƚƌŝƟŽŶĂů ǀĂůƵĞ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĐĂů ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ĚĞƚĂŝůĞĚ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ƚĂŝůŽƌĞĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĞƐŝƌĞĚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŝƐ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƚŽ ƚŚĞ ĚĂŝƌLJ ŝŶĚƵƐƚƌLJ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ĨŽƌ ĐŚĞĞƐĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ;tĞĚŚŽůŵ

(13)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϲ͖ ,ĂůůĠŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϴ͖ ĂƌŽůŝ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϵͿ͘ ZĞůĂƟǀĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ǀĂƌLJ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůLJ ĂŵŽŶŐ ŵŝůŬ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐŽǁƐ ;,ĞĐŬ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϴ͖ ŽŶĨĂƫ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϭ͖ ŽŶĨĂƫ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰ͖ ŝũů Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰď͖ ŽŝĐŚĂƌĚ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰ͖ 'ĞďƌĞLJĞƐƵƐ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϲͿ͘ &ĂĐƚŽƌƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŝŶĐůƵĚĞ ďƌĞĞĚ͕ ĨĞĞĚ͕ ƐĞĂƐŽŶĂů ĐŚĂŶŐĞƐ͕ ƐƚĂŐĞ ŽĨ ůĂĐƚĂƟŽŶ ĂŶĚ ŚĞĂůƚŚ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐŽǁƐ ;EŐͲ<ǁĂŝͲ,ĂŶŐ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϴϳ͖ 'ƌŽĞŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϰ͖ ŽƵůŽŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϴͿ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ƐĞǀĞƌĂů ƐƚƵĚŝĞƐ ŚĂǀĞ ƐŚŽǁŶ ƚŚĂƚ ŐĞŶĞƟĐ ĨĂĐƚŽƌƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ Ă ŵĂũŽƌ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ͖ ŚĞƌͲ ŝƚĂďŝůŝƚLJ ĞƐƟŵĂƚĞƐ͕ ĂƐ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ĞdžƉůĂŝŶĞĚ ďLJ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ͕ ĨŽƌ ƚŚĞ Ɛŝdž ŵĂũŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵ Ϭ͘Ϯϱ ƚŽ Ϭ͘ϳϵ ĂĐƌŽƐƐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ďƌĞĞĚƐ ;^ĐŚŽƉĞŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϵ͖ ŽŶĨĂƫ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϭ͖ ŽŝĐŚĂƌĚ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰͿ͘ dŚŝƐ ŝŵƉůŝĞƐ ƚŚĂƚ ƐĞůĞĐƟŶŐ ĐŽǁƐ ƚŚĂƚ ƉƌŽͲ ĚƵĐĞ ŵŝůŬ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞĚ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŝƐ ŽŶĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ǁĂLJ ƚŽ ŵŽĚŝĨLJ ĚĞƚĂŝůĞĚ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ͘ tŚŝůĞ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ Ɛŝdž ŵĂũŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞƉŽƌƚĞĚ͕ ŝŶĨŽƌͲ ŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ŝƐ ƐĐĂƌĐĞ͘ dŽ ĚĂƚĞ͕ ŽŶůLJ ƚǁŽ ƐƚƵĚŝĞƐ ŚĂǀĞ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ŚĞƌŝƚĂďŝůŝƚLJ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĨŽƌ ƌĞůĂƟǀĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ߙ௦ଵͲEͲϴW ĂŶĚ ߙ௦ଵͲEͲϵW ŝŶ ƵƚĐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶ &ƌŝĞƐŝĂŶ ;ŝũů Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰďͿ͕ ĂŶŝƐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶ ĂŶĚ ĂŶŝƐŚ :ĞƌƐĞLJ ;ƵŝƚĞŶŚƵŝƐ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϲͿ͘ ,ĞƌŝƚĂďŝůŝƚLJ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĨŽƌ ߙ௦ଶͲE ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ďĞĞŶ ƌĞƉŽƌƚĞĚ͘ dŚĞ ůŝŵŝƚĞĚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƚƵĚŝĞƐ ƌĞŇĞĐƚƐ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĚŝĸĐƵůƟĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƋƵĂŶƟĮĐĂƟŽŶ͘ 'ŝǀĞŶ ƚŚĞ ƐƵďƐƚĂŶƟĂů ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ͕ ŝĚĞŶƟĨLJŝŶŐ ŐĞŶŽŵŝĐ ƌĞŐŝŽŶƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ǁŝůů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽƵƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ďŝŽůŽŐŝĐĂů ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ ŝŶͲ ǀŽůǀĞĚ ŝŶ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ dŽ ŝĚĞŶƟĨLJ ƐƵĐŚ ƌĞŐŝŽŶƐ͕ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƋƵĂŶƟƚĂƟǀĞ ƚƌĂŝƚ ůŽĐŝ ;Yd>Ϳ͕ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ŐĞŶŽŵĞ ŝƐ ƐĐƌĞĞŶĞĚ ƵƐŝŶŐ ^EW ǁŝƚŚ ŬŶŽǁŶ ůŽĐĂƟŽŶ͘ hƉ ƚŽ ŶŽǁ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŽŶůLJ ƚŚƌĞĞ ŐĞŶŽŵĞͲǁŝĚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ƐƚƵĚŝĞƐ ;'t^Ϳ ĨŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ǁŝƚŚ ĚŝīĞƌͲ ĞŶƚ ĂŶĂůLJƟĐĂů ŵĞƚŚŽĚƐ ;^ĐŚŽƉĞŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϭ͖ ƵŝƚĞŶŚƵŝƐ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϲ͖ ^ĂŶĐŚĞnj Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϲͿ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ƌĞŐŝŽŶƐ ĨŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĂƌĞ ŽŶ ĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞƐ ϲ ǁŚĞƌĞ ĐĂƐĞŝŶ ŐĞŶĞ ĐůƵƐƚĞƌ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ͕ ϭϭ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ŐĞŶĞ ĞŶĐŽĚŝŶŐ ߚͲ>' ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ͕ ϭϰ ǁŚĞƌĞ 'dϭ ŐĞŶĞ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ͘ dŚĞ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐƚĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ ĂƌĞ ŚŝŐŚůLJ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ĚĂŝƌLJ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ĞdžƉůŽƌŝŶŐ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ߙ௦ͲE ŝƐ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ďĞĐĂƵƐĞ ĐĂƐĞŝŶƐ ŵĂLJ ƉůĂLJ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƌŽůĞƐ ŝŶ ƐƚĂďŝůŝnjŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂů ŵŝĐĞůůĂƌ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ;,ŽĂŐůĂŶĚ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϭ͖ Ğ <ƌƵŝĨ ĂŶĚ ,Žůƚ͕ ϮϬϬϯͿ͕ ĂŶĚ ĂīĞĐƚ ĐŚĞĞƐĞͲŵĂŬŝŶŐ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ ;&ƌĞĚĞƌŝŬƐĞŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϭ͖ :ĞŶƐĞŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϮͿ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ĮŶĚŝŶŐ ŐĞŶŽŵŝĐ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƐƐŽĐŝͲ ĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ͕ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲE͕ ŵŝŐŚƚ ŚĞůƉ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ŽĨ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ͘ hƉ ƚŽ ŶŽǁ͕ ŽŶůLJ Ă ƐŝŶŐůĞ ƐƚƵĚLJ ŚĂƐ ƌĞƉŽƌƚĞĚ Yd> ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ߙ௦ଵͲEͲϴW ĂŶĚ ߙ௦ଵͲEͲϵW ;ŝũů Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰďͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ

ŝƐ ŶŽ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ Yd> ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ߙ௦ଶͲE ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ͘

/ŶƚĞƌĞƐƟŶŐůLJ͕ ŝũů Ğƚ Ăů͘ ;ϮϬϭϰďͿ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ŽŶĞ Yd> ŽŶ d ϭϭ ŝƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ߙ௦ଵͲEͲϴW

ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ŽŶĞ Yd> ŽŶ ĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ ϭϰ ŝƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ߙ௦ଵͲEͲϵW ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶ͘

ŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJ͕ ƚŚĞLJ ŚLJƉŽƚŚĞƐŝnjĞ ƚŚĂƚ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƐĞƚƐ ŽĨ ŐĞŶĞƐ ƌĞŐƵůĂƚĞ ƚŚĞ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߙ௦ଵͲEͲϴW ĂŶĚ ߙ௦ଵͲEͲϵW͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ,ĞĐŬ Ğƚ Ăů͘ ;ϮϬϬϴͿ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƐƚƌŽŶŐ ƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐ ĐŽƌƌĞͲ

ůĂƟŽŶƐ ŽĨ ߙ௦ଵͲEͲϵW ǁŝƚŚ ߙ௦ଶͲEͲϭϬW ĂŶĚ ͲϭϭW͕ ƐƵŐŐĞƐƟŶŐ ƚŚĂƚ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ

ߙ௦ଶͲE ŵŝŐŚƚ ďĞ ƌĞůĂƚĞĚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ƌĞůĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ߙ௦ଶͲE ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ĂƐ

ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƌĞůĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲE ŝƐŽĨŽƌŵƐ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ďĞĞŶ ƌĞƉŽƌƚĞĚ͘

(14)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ

 $LP DQG RXWOLQH RI WKLV WKHVLV

dŚŝƐ ƚŚĞƐŝƐ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ƵŶƌĂǀĞů ƚŚĞ ŐĞŶĞƟĐ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ǁŝƚŚ ƐƉĞĐŝĂů ĞŵƉŚĂƐŝƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ͘ /Ŷ ŚĂƉƚĞƌ Ϯ͕ ǁĞ ƋƵĂŶƟĮĞĚ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲE ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ĂŵŽŶŐ ŵŝůŬ ŽĨ &ƌĞŶĐŚ DŽŶƚďĠůŝĂƌĚĞ ĐŽǁƐ ĂŶĚ ƋƵĂŶͲ ƟĮĞĚ ƚŚĞ ƌĞůĂƟŽŶƐ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞƐĞ ŝƐŽĨŽƌŵƐ͘ dŚĞƐĞ ƌĞƐƵůƚƐ ǁĞƌĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ĞdžƉůŽƌĞĚ ŝŶ ĐŚĂƉƚĞƌ ϯ͘ /Ŷ ŚĂƉƚĞƌ ϯ͕ ǁĞ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚ ƚŽ ǁŚĂƚ ĞdžƚĞŶƚ ŐĞŶĞƟĐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨĂĐƚŽƌƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƌĞůĂƟǀĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲE ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJͲ ůĂƟŽŶ ĚĞŐƌĞĞƐ ŽĨ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲE ĚĞĮŶĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚĞƌ ĚĞŐƌĞĞƐ ŽĨ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŽƚĂů ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ƚŽƚĂů ߙ௦ଶͲE͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůLJ͘ tĞ ĂůƐŽ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞĚ ĂƐƐŽĐŝĂͲ ƟŽŶƐ ŽĨ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ĂŶĚ ĐĂƐĞŝŶ ŚĂƉůŽƚLJƉĞƐ ǁŝƚŚ ƌĞůĂƟǀĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲE ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĚĞŐƌĞĞƐ ŽĨ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲE͘ /Ŷ ŚĂƉƚĞƌ ϰ͕ ǁĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ŐĞŶĞƟĐ ƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐ ĨŽƌ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲE ƉŚŽƐƉŚŽͲ ƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ŝŶ ƵƚĐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶ &ƌŝĞƐŝĂŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ŐĞŶĞƟĐ ĐŽƌƌĞůĂƟŽŶƐ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞƐĞ ŝƐŽĨŽƌŵƐ͘ /Ŷ ŚĂƉƚĞƌ ϱ͕ ǁĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ Ă ŐĞŶŽŵĞͲǁŝĚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ƐƚƵĚLJ ŝŶ ƵƚĐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶ &ƌŝĞƐŝĂŶ ĨŽƌ ߙ௦ଵͲ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲE ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ƚŽ ŝĚĞŶƟĨLJ ŐĞŶŽŵŝĐ ƌĞŐŝŽŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ͘ /Ŷ ŚĂƉƚĞƌ ϲ͕ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂů ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ͕ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ƌĞĂƐŽŶƐ ĨŽƌ ĚŝƐĐƌĞƉĂŶĐŝĞƐ ĂĐƌŽƐƐ ƐƚƵĚŝĞƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ǁĞƌĞ ĚŝƐĐƵƐƐĞĚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚŝƐ ƚŚĞƐŝƐ ǁĞƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƐƉĞĐƵůĂƚĞ ŽŶ ƚŚĞ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƐĞŝŶƐ͘

5HIHUHQFHV

ĂƵŵ͕ &͕͘ :͘ ďŶĞƌ͕ ĂŶĚ D͘ WŝƐĐŚĞƚƐƌŝĞĚĞƌ ;ϮϬϭϯͿ͘ /ĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ŵƵůƟƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ ƉĞƉƟĚĞƐ ŝŶ ŵŝůŬ͘ :͘ ŐƌŝĐ͘ &ŽŽĚ ŚĞŵ͘ ϲϭ͘ϯϴ͕ ƉƉ͘ ϵϭϭϬʹϵϭϭϳ͘ ŝũů͕ ͕͘ Z͘ ĚĞ sƌŝĞƐ͕ ,͘ ǀĂŶ sĂůĞŶďĞƌŐ͕ d͘ ,ƵƉƉĞƌƚnj͕ ĂŶĚ d͘ ǀĂŶ ,ŽŽŝũĚŽŶŬ ;ϮϬϭϰĂͿ͘ &ĂĐƚŽƌƐ ŝŶŇƵͲ ĞŶĐŝŶŐ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ƐŝnjĞ ŝŶ ŵŝůŬ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐŽǁƐ͗ 'ĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ĂŶĚ ŐůLJĐŽƐLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߢͲĐĂƐĞŝŶ͘ /Ŷƚ͘ ĂŝƌLJ :͘ ϯϰ͘ϭ͕ ƉƉ͘ ϭϯϱʹϭϰϭ͘ ŝũů͕ ͕͘ ,͘ ǀĂŶ sĂůĞŶďĞƌŐ͕ d͘ ,ƵƉƉĞƌƚnj͕ ͘ ǀĂŶ ,ŽŽŝũĚŽŶŬ͕ ĂŶĚ ,͘ ŽǀĞŶŚƵŝƐ ;ϮϬϭϰďͿ͘ WŚŽƐƉŚŽͲ ƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߙ^ϭͲĐĂƐĞŝŶ ŝƐ ƌĞŐƵůĂƚĞĚ ďLJ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŐĞŶĞƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϳ͘ϭϭ͕ ƉƉ͘ ϳϮϰϬʹϳϮϰϲ͘ ŝŶŐŚĂŵ͕ ͘ t͕͘ ,͘ D͘ &ĂƌƌĞůů͕ :ƌ͕͘ ĂŶĚ :͘ :͘ ĂƐĐŚ ;ϭϵϳϮͿ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĂƐĞŝŶ͗ ZK> K& d, 'K>'/ WWZdh^͘ :͘ ŝŽů͘ ŚĞŵ͘ Ϯϰϳ͕ ƉƉ͘ ϴϭϵϯʹϴϭϵϰ͘ ŝƩĂŶƚĞ͕ '͕͘ D͘ WĞŶĂƐĂ͕ ĂŶĚ ͘ ĞĐĐŚŝŶĂƚŽ ;ϮϬϭϮͿ͘ /ŶǀŝƚĞĚ ƌĞǀŝĞǁ͗ 'ĞŶĞƟĐƐ ĂŶĚ ŵŽĚĞůŝŶŐ ŽĨ ŵŝůŬ ĐŽĂŐƵůĂƟŽŶ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϱ͘ϭϮ͕ ƉƉ͘ ϲϴϰϯʹϳϬ͘ ŽďĞ͕ '͕͘ ͘ Ğŝƚnj͕ ͘ &ƌĞĞŵĂŶ͕ ĂŶĚ '͘ >ŝŶĚďĞƌŐ ;ϭϵϵϴͿ͘ ^ĞƉĂƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƋƵĂŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ďLJ ƌĞǀĞƌƐĞĚͲƉŚĂƐĞ ŚŝŐŚͲƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ůŝƋƵŝĚ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ͘ :͘ ŐƌŝĐ͘ &ŽŽĚ ŚĞŵ͘ ϰϲ͘Ϯ͕ ƉƉ͘ ϰϱϴʹϰϲϯ͘ ŽďĞ͕ '͕͘ ͘ Ğŝƚnj͕ ͘ &ƌĞĞŵĂŶ͕ ĂŶĚ '͘ >ŝŶĚďĞƌŐ ;ϭϵϵϵͿ͘ īĞĐƚ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ŐĞŶŽƚLJƉĞƐ ŽŶ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĂŶĚ ŝƚƐ ŐĞŶĞƟĐ ƉĂƌĂŵĞƚĞƌ ĞƐƟŵĂƚĞƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϴϮ͘ϭϮ͕ ƉƉ͘ ϮϳϵϳʹϮϴϬϰ͘ ŽŝĐŚĂƌĚ͕ ͕͘ ͘ 'ŽǀŝŐŶŽŶͲ'ŝŽŶ͕ ,͘ >ĂƌƌŽƋƵĞ͕ ͘ DĂƌŽƚĞĂƵ͕ /͘ WĂůŚŝğƌĞ͕ '͘ dŽƐƐĞƌͲ<ůŽƉƉ͕ Z͘ ZƵƉƉ͕ D͘ͲW͘ ^ĂŶĐŚĞnj͕ ĂŶĚ D͘ ƌŽĐŚĂƌĚ ;ϮϬϭϰͿ͘ ĠƚĞƌŵŝŶŝƐŵĞ ŐĠŶĠƟƋƵĞ ĚĞ ůĂ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĞŶ ĂĐŝĚĞƐ ŐƌĂƐ Ğƚ ƉƌŽƚĠŝŶĞƐ ĚƵ ůĂŝƚ ĚĞƐ ƌƵŵŝŶĂŶƚƐ͕ Ğƚ ƉŽƚĞŶƟĂůŝƚĠƐ ĚĞ ƐĠůĞĐƟŽŶ͘ /EZ WƌŽĚ͘ Ŷŝŵ͘ Ϯϳ͘ϰ͕ ƉƉ͘ ϮϴϯʹϮϵϴ͘ ϭϯ

(15)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽŶĨĂƫ͕ s͕͘ ͘ ĞĐĐŚŝŶĂƚŽ͕ >͘ 'ĂůůŽ͕ ͘ ůĂƐĐŽ͕ ĂŶĚ W͘ ĂƌŶŝĞƌ ;ϮϬϭϭͿ͘ 'ĞŶĞƟĐ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ĚĞƚĂŝůĞĚ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽĂŐƵůĂƟŽŶ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŝŶ ^ŝŵŵĞŶƚĂů ĐĂƩůĞ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϰ͘ϭϬ͕ ƉƉ͘ ϱϭϴϯʹϱϭϵϯ͘ ŽŶĨĂƫ͕ s͕͘ '͘ ŚŝĂƌŽƚ͕ ĂŶĚ W͘ ĂƌŶŝĞƌ ;ϮϬϭϰͿ͘ 'ůLJĐŽƐLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߢͲĐĂƐĞŝŶ͗ 'ĞŶĞƟĐ ĂŶĚ ŶŽŶŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ĞīĞĐƚƐ ŽŶ ƌĞŶŶĞƚ ĐŽĂŐƵůĂƟŽŶ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ WƉ͘ ϭʹϵ͘ ŽŶĨĂƫ͕ s͕͘ >͘ 'ƌŝŐŽůĞƩŽ͕ ͘ ĞĐĐŚŝŶĂƚŽ͕ >͘ 'ĂůůŽ͕ ĂŶĚ W͘ ĂƌŶŝĞƌ ;ϮϬϬϴͿ͘ sĂůŝĚĂƟŽŶ ŽĨ Ă ŶĞǁ ƌĞǀĞƌƐĞĚͲƉŚĂƐĞ ŚŝŐŚͲƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ůŝƋƵŝĚ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ ŵĞƚŚŽĚ ĨŽƌ ƐĞƉĂƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƋƵĂŶͲ ƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ͘ :͘ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌ͘  ϭϭϵϱ͘ϭͲϮ͕ ƉƉ͘ ϭϬϭʹϭϬϲ͘ ŽƌĚŝŶ͕ '͕͘ &͘ ŽƌĚĞŝƌŽ ZĂƉŽƐŽ͕ ͘ ĚĞ >Ă ĂůůĞ͕ ĂŶĚ ͘ Z͘ ZŽĚƌŝŐƵĞnj ;ϮϬϬϭͿ͘ /ĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƋƵĂŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ŵĂũŽƌ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ďLJ ůŝƋƵŝĚ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ͘ :͘ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌ͘  ϵϮϴ͘ϭ͕ ƉƉ͘ ϲϯʹϳϲ͘ ƌĂŵĂŶƟ͕ ͕͘ ͘ ^ŽƌƟŶŽ͕ ĂŶĚ '͘ ZĂƐƉŝ ;ϮϬϬϮͿ͘ EĞǁ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚŝĐ ŵĞƚŚŽĚ ĨŽƌ ƐĞƉĂƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ĚĞŶĂƚƵƌĞĚ ߙƐϭͲ͕ ߙƐϮͲ͕ ߚͲĂŶĚ ߢͲĐĂƐĞŝŶƐ ďLJ ŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐ ŝŶƚĞƌĂĐƟŽŶ ĐŚƌŽͲ ŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ͘ :͘ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌ͘  ϵϱϴ͘ϭ͕ ƉƉ͘ ϭϱϳʹϭϲϲ͘ ƌŽĚďĞĐŬ͕ h͕͘ t͘ >͘ ĞŶƚŽŶ͕ E͘ dĂŶĂŚĂƐŚŝ͕ ĂŶĚ <͘ ͘ ďŶĞƌ ;ϭϵϲϳͿ͘ dŚĞ ŝƐŽůĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝĚĞŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ  ƉƌŽƚĞŝŶ ŽĨ ůĂĐƚŽƐĞ ƐLJŶƚŚĞƚĂƐĞ ĂƐ ߙͲůĂĐƚĂůďƵŵŝŶ͘ :͘ ŝŽů͘ ŚĞŵ͘ ϮϰϮ͘ϳ͕ ƉƉ͘ ϭϯϵϭʹϭϯϵϳ͘ ƌŽĚďĞĐŬ͕ h͘ ĂŶĚ <͘ ͘ ďŶĞƌ ;ϭϵϲϲͿ͘ ZĞƐŽůƵƟŽŶ ŽĨ Ă ƐŽůƵďůĞ ůĂĐƚŽƐĞ ƐLJŶƚŚĞƚĂƐĞ ŝŶƚŽ ƚǁŽ ƉƌŽͲ ƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ĂŶĚ ƐŽůƵďŝůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ŵŝĐƌŽƐŽŵĂů ůĂĐƚŽƐĞ ƐLJŶƚŚĞƚĂƐĞ͘ :͘ ŝŽů͘ ŚĞŵ͘ Ϯϰϭ͘ϯ͕ ƉƉ͘ ϳϲϮʹϳϲϰ͘ ƵŝƚĞŶŚƵŝƐ͕ ͕͘ E͘ ͘ WŽƵůƐĞŶ͕ '͘ 'ĞďƌĞLJĞƐƵƐ͕ ĂŶĚ >͘ ͘ >ĂƌƐĞŶ ;ϮϬϭϲͿ͘ ƐƟŵĂƟŽŶ ŽĨ ŐĞŶĞƟĐ ƉĂͲ ƌĂŵĞƚĞƌƐ ĂŶĚ ĚĞƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂů ƌĞŐŝŽŶƐ ĂīĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƉŽƐƚ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ŝŶ ĂŶŝƐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶ ĂŶĚ ĂŶŝƐŚ :ĞƌƐĞLJ ĐĂƩůĞ͘ D 'ĞŶĞƚ͘ ϭϳ͘ ĂƌŽůŝ͕ ͘ D͕͘ ^͘ ŚĞƐƐĂ͕ ĂŶĚ '͘ :͘ ƌŚĂƌĚƚ ;ϮϬϬϵͿ͘ /ŶǀŝƚĞĚ ƌĞǀŝĞǁ͗ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ƉŽůLJŵŽƌƉŚŝƐŵƐ ŝŶ ĐĂƩůĞ͗ ĞīĞĐƚ ŽŶ ĂŶŝŵĂů ďƌĞĞĚŝŶŐ ĂŶĚ ŚƵŵĂŶ ŶƵƚƌŝƟŽŶ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϮ͘ϭϭ͕ ƉƉ͘ ϱϯϯϱʹϱϯϱϮ͘ ĂƌŽůŝ͕ ͕͘ ^͘ ŚĞƐƐĂ͕ W͘ ŽůůĂ͕ ͘ ƵĚĞůůŝ͕ ĂŶĚ '͘ ͘ 'ĂŶĚŝŶŝ ;ϮϬϬϰͿ͘ 'ĞŶĞƟĐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ƉŽůLJŵŽƌƉŚŝƐŵƐ ĂŶĚ ĞīĞĐƚƐ ŽŶ ŵŝůŬ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƚƌĂŝƚƐ ŝŶ Ă ůŽĐĂů ĚĂŝƌLJ ĐĂƩůĞ͘ :͘ Ŷŝŵ͘ ƌĞĞĚ͘ 'ĞŶĞƚ͘ ϭϮϭ͘Ϯ͕ ƉƉ͘ ϭϭϵʹϭϮϳ͘ ŽŬĞƌ͕ ͕͘ >͘ ƌĞĂŵĞƌ͕ Z͘ Ƶƌƌ͕ ĂŶĚ :͘ ,ŝůů ;ϭϵϵϵͿ͘ dŚĞ ŚLJĚƌŽůLJƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ߙ ƐϭͲĐĂƐĞŝŶ ͕  ĂŶĚ  ǀĂƌŝĂŶƚƐ ďLJ ƉůĂƐŵŝŶ ĂŶĚ ĐŚLJŵŽƐŝŶ͘ /Ŷƚ͘ ĂŝƌLJ :͘ ϵ͕ ƉƉ͘ ϯϳϭʹϯϳϮ͘ ŽƵůŽŶ͕ :͘ ͕͘ ͘ ,ƵƌƚĂƵĚ͕ ͘ ZĞŵŽŶĚ͕ ĂŶĚ Z͘ sĞƌŝƚĞ ;ϭϵϵϴͿ͘ &ĂĐƚŽƌƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŽ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶ ŝŶ ĐŽǁƐ͛ ŵŝůŬ ƚƌƵĞ ƉƌŽƚĞŝŶ͗ Ă ƌĞǀŝĞǁ ŽĨ ƌĞĐĞŶƚ /EZ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ZĞƐ͘ ϲϱ͘ϯ͕ ƉƉ͘ ϯϳϱʹϯϴϳ͘ ĂůŐůĞŝƐŚ͕ ͕͘ ͘ ,ŽƌŶĞ͕ ĂŶĚ ͘ >Ăǁ ;ϭϵϴϵͿ͘ ^ŝnjĞͲƌĞůĂƚĞĚ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ďŽǀŝŶĞ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ͘ ŝŽĐŚŝŵ͘ ŝŽƉŚLJƐ͘ ĐƚĂ Ͳ 'ĞŶ͘ ^Ƶďũ͘ ϵϵϭ͘ϯ͕ ƉƉ͘ ϯϴϯʹϯϴϳ͘ ĂůŐůĞŝƐŚ͕ ͘ '͘ ĂŶĚ D͘ ŽƌƌĞĚŝŐ ;ϮϬϭϮͿ͘ dŚĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ŽĨ ŵŝůŬ ĂŶĚ ŝƚƐ ĐŚĂŶŐĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ͘ ŶŶƵ͘ ZĞǀ͘ &ŽŽĚ ^Đŝ͘ dĞĐŚŶŽů͘ ϯ͘ϭ͕ ƉƉ͘ ϰϰϵʹϰϲϳ͘ Ğ <ƌƵŝĨ͕ ͘ '͘ ĂŶĚ ͘ ͘ ŚƵůŝŶĂ ;ϭϵϵϲͿ͘ ߢͲĐĂƐĞŝŶ ĂƐ Ă ƉŽůLJĞůĞĐƚƌŽůLJƚĞ ďƌƵƐŚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƵƌĨĂĐĞ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ͘ ŽůůŽŝĚƐ ^ƵƌĨĂĐĞƐ  WŚLJƐŝĐŽĐŚĞŵ͘ ŶŐ͘ ƐƉ͘ ϭϭϳ͘ϭ͕ ƉƉ͘ ϭϱϭʹϭϱϵ͘ Ğ <ƌƵŝĨ͕ ͘ ĂŶĚ ͘ ,Žůƚ ;ϮϬϬϯͿ͘ ͞ĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ĨƵŶĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌĂĐƟŽŶƐ͘͟ /Ŷ͗ Ěǀ͘

ĂŝƌLJ ŚĞŵ͘ WƌŽƚĞŝŶƐ͘ Ě͘ ďLJ W͘ &͘ &Ždž ĂŶĚ W͘ >͘ ,͘ DĐ^ǁĞĞŶĞLJ͘ ϯƌĚ͘ sŽů͘ ϭ͘ :EhZz ϮϬϬϯ͘

^ƉƌŝŶŐĞƌ h^͘ ŚĂƉ͘ ϱ͕ ƉƉ͘ ϮϯϯʹϮϳϲ͘

(16)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ Ğ <ƌƵŝĨ͕ ͘ '͕͘ d͘ ,ƵƉƉĞƌƚnj͕ s͘ ^͘ hƌďĂŶ͕ ĂŶĚ ͘ s͘ WĞƚƵŬŚŽǀ ;ϮϬϭϮͿ͘ ĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŝŶƚĞƌŶĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ Ěǀ͘ ŽůůŽŝĚ /ŶƚĞƌĨĂĐĞ ^Đŝ͘ ϭϳϭͲϭϳϮ͕ ƉƉ͘ ϯϲʹϱϮ͘ Ğ :ŽŶŐ͕ E͕͘ ^͘ sŝƐƐĞƌ͕ ĂŶĚ ͘ KůŝĞŵĂŶ ;ϭϵϵϯͿ͘ ĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ďLJ ĐĂƉŝůůĂƌLJ ĞůĞĐͲ ƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ͘ :͘ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌ͘  ϲϱϮ͘ϭ͕ ƉƉ͘ ϮϬϳʹϭϯ͘ &ĂƌƌĞůů͕ :ƌ͕͘ ,͘ D͕͘ '͘ d͘ ůĞĐŬ͕ ͘ D͘ ƌŽǁŶ͕ :͘ ͘ ƵƚůĞƌ͕ >͘ <͘ ƌĞĂŵĞƌ͕ ͘ >͘ ,ŝĐŬƐ͕ ͘ D͘ ,ŽůůĂƌ͕ <͘ &͘ EŐͲ<ǁĂŝͲ,ĂŶŐ͕ ĂŶĚ ,͘ ͘ ^ǁĂŝƐŐŽŽĚ ;ϮϬϬϰͿ͘ EŽŵĞŶĐůĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ŽĨ ĐŽǁƐ͛ ŵŝůŬʹƐŝdžƚŚ ƌĞǀŝƐŝŽŶ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϴϳ͘ϲ͕ ƉƉ͘ ϭϲϰϭʹϳϰ͘ &ƌĞĚĞƌŝŬƐĞŶ͕ W͘ ͕͘ <͘ <͘ ŶĚĞƌƐĞŶ͕ D͘ ,ĂŵŵĞƌƐŚƆũ͕ ,͘ ͘ WŽƵůƐĞŶ͕ :͘ ^ƆƌĞŶƐĞŶ͕ D͘ ĂŬŵĂŶ͕ <͘ ͘ YǀŝƐƚ͕ ĂŶĚ >͘ ͘ >ĂƌƐĞŶ ;ϮϬϭϭͿ͘ ŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĂŶĚ ĞīĞĐƚ ŽĨ ďůĞŶĚŝŶŐ ŽĨ ŶŽŶĐŽĂŐƵůĂƟŶŐ͕ ƉŽŽƌůLJ ĐŽĂŐƵůĂƟŶŐ͕ ĂŶĚ ǁĞůůͲĐŽĂŐƵůĂƟŶŐ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ĨƌŽŵ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĂŶŝƐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶ ĐŽǁƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϰ͘ϭϬ͕ ƉƉ͘ ϰϳϴϳʹϰϳϵϵ͘ 'ĞďƌĞLJĞƐƵƐ͕ '͕͘ D͘ ^͘ >ƵŶĚ͕ >͘ :ĂŶƐƐ͕ E͘ ͘ WŽƵůƐĞŶ͕ >͘ ͘ >ĂƌƐĞŶ͕ ,͘ ŽǀĞŶŚƵŝƐ͕ ĂŶĚ ͘ :͘ ƵŝƚĞŶͲ ŚƵŝƐ ;ϮϬϭϲͿ͘ ^ŚŽƌƚ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ͗ DƵůƟͲƚƌĂŝƚ ĞƐƟŵĂƟŽŶ ŽĨ ŐĞŶĞƟĐ ƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐ ĨŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂŶŝƐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϵ͘ϰ͕ ƉƉ͘ ϮϴϲϯʹϮϴϲϲ͘ 'ůĂŶƚnj͕ D͕͘ d͘ ĞǀŽůĚ͕ '͘ sĞŐĂƌƵĚ͕ ,͘ >ŝŶĚŵĂƌŬ DĊŶƐƐŽŶ͕ ,͘ ^ƚĊůŚĂŵŵĂƌ͕ ĂŶĚ D͘ WĂƵůƐƐŽŶ ;ϮϬϭϬͿ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ƐŝnjĞ ĂŶĚ ŵŝůŬ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĨŽƌ ŵŝůŬ ŐĞůĂƟŽŶ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϯ͘ϰ͕ ƉƉ͘ ϭϰϰϰʹϭϰϱϭ͘ 'ƌŽĞŶ͕ ͘ &͕͘ Z͘ sĂŶ ĚĞƌ sĞŐƚ͕ D͘ sĂŶ ŽĞŬĞů͕ K͘ Ğ ZŽƵǁ͕ ĂŶĚ ,͘ sŽƐ ;ϭϵϵϰͿ͘ ĂƐĞ ƐƚƵĚLJ ŽŶ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĂŶŝŵĂů ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĂƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ďLJ ŚŝŐŚͲƉƌĞƐƐƵƌĞ ůŝƋƵŝĚ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ͘ EĞĚ͘ ŵĞůŬ ĞŶ ƵŝǀĞůƟũĚƐĐŚƌ͘ ϰϴ͘ϰ͕ ƉƉ͘ ϮϬϭʹϮϭϮ͘ 'ƵƐƚĂǀƐƐŽŶ͕ &͕͘ D͘ 'ůĂŶƚnj͕ ͘ :͘ ƵŝƚĞŶŚƵŝƐ͕ ,͘ >ŝŶĚŵĂƌŬͲDĊŶƐƐŽŶ͕ ,͘ ^ƚĊůŚĂŵŵĂƌ͕ ͘ ŶĚƌĠŶ͕ ĂŶĚ D͘ WĂƵůƐƐŽŶ ;ϮϬϭϰͿ͘ &ĂĐƚŽƌƐ ŝŶŇƵĞŶĐŝŶŐ ĐŚLJŵŽƐŝŶͲŝŶĚƵĐĞĚ ŐĞůĂƟŽŶ ŽĨ ŵŝůŬ ĨƌŽŵ ŝŶĚŝͲ ǀŝĚƵĂů ĚĂŝƌLJ ĐŽǁƐ͗ DĂũŽƌ ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ƐŝnjĞ ĂŶĚ ĐĂůĐŝƵŵ͘ /Ŷƚ͘ ĂŝƌLJ :͘ ϯϵ͘ϭ͕ ƉƉ͘ ϮϬϭʹ ϮϬϴ͘ ,ĂůůĠŶ͕ ͕͘  tĞĚŚŽůŵ͕  ŶĚƌĠŶ͕  >ƵŶĚĠŶ͕ ͘ tĞĚŚŽůŵ͕ ͘ ŶĚƌĠŶ͕ ĂŶĚ ͘ >ƵŶĚĠŶ ;ϮϬϬϴͿ͘ īĞĐƚ ŽĨ ďĞƚĂͲĐĂƐĞŝŶ͕ ŬĂƉƉĂͲĐĂƐĞŝŶ ĂŶĚ ďĞƚĂͲůĂĐƚŽŐůŽďƵůŝŶ ŐĞŶŽƚLJƉĞƐ ŽŶ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ǀĂƌŝĂŶƚƐ͘ :͘ Ŷŝŵ͘ ƌĞĞĚ͘ 'ĞŶĞƚ͘ ϭϮϱ͘Ϯ͕ ƉƉ͘ ϭϭϵʹϭϮϵ͘ ,ĂLJĞƐ͕ ,͘ ͘ ĂŶĚ ͘ :͘ WĞƟƚ ;ϭϵϵϯͿ͘ DĂƉƉŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ďĞƚĂͲůĂĐƚŽŐůŽďƵůŝŶ ŐĞŶĞ ĂŶĚ ŽĨ ĂŶ ŝŵͲ ŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ D ŚĞĂǀLJ ĐŚĂŝŶͲůŝŬĞ ƐĞƋƵĞŶĐĞ ƚŽ ŚŽŵŽĞŽůŽŐŽƵƐ ĐĂƩůĞ͕ ƐŚĞĞƉ͕ ĂŶĚ ŐŽĂƚ ĐŚƌŽͲ ŵŽƐŽŵĞƐ͘ DĂŵŵ͘ 'ĞŶŽŵĞ Kī͘ :͘ /Ŷƚ͘ DĂŵŵ͘ 'ĞŶŽŵĞ ^ŽĐ͘ ϰ͘ϰ͕ ƉƉ͘ ϮϬϳʹϮϭϬ͘ ,ĂLJĞƐ͕ ,͘ ͕͘ W͘ WŽƉĞƐĐƵ͕ ĂŶĚ ͘ ƵƚƌŝůůĂƵdž ;ϭϵϵϯͿ͘ ŽŵƉĂƌĂƟǀĞ ŐĞŶĞ ŵĂƉƉŝŶŐ ŽĨ ůĂĐƚŽƉĞƌŽdžͲ ŝĚĂƐĞ͕ ƌĞƟŶŽďůĂƐƚŽŵĂ͕ ĂŶĚ ĂůƉŚĂͲůĂĐƚĂůďƵŵŝŶ ŐĞŶĞƐ ŝŶ ĐĂƩůĞ͕ ƐŚĞĞƉ͕ ĂŶĚ ŐŽĂƚƐ͘ DĂŵŵ͘ 'ĞŶŽŵĞ Kī͘ :͘ /Ŷƚ͘ DĂŵŵ͘ 'ĞŶŽŵĞ ^ŽĐ͘ ϰ͘ϭϬ͕ ƉƉ͘ ϱϵϯʹϱϵϳ͘ ,ĞĐŬ͕ :͘ D͘ >͕͘ ͘ ^ĐŚĞŶŶŝŶŬ͕ ,͘ :͘ &͘ sĂŶ sĂůĞŶďĞƌŐ͕ ,͘ ŽǀĞŶŚƵŝƐ͕ D͘ ,͘ W͘ t͘ sŝƐŬĞƌ͕ :͘ ͘ D͘ sĂŶ ƌĞŶĚŽŶŬ͕ ĂŶĚ ͘ ͘ D͘ ǀĂŶ ,ŽŽŝũĚŽŶŬ ;ϮϬϬϵͿ͘ īĞĐƚƐ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϮ͘ϯ͕ ƉƉ͘ ϭϭϵϮʹϭϮϬϮ͘ ,ĞĐŬ͕ :͕͘ ͘ KůŝĞŵĂŶ͕ ͘ ^ĐŚĞŶŶŝŶŬ͕ ,͘ ǀĂŶ sĂůĞŶďĞƌŐ͕ D͘ sŝƐŬĞƌ͕ Z͘ DĞƵůĚŝũŬ͕ ĂŶĚ ͘ ǀĂŶ ,ŽŽŝͲ ũĚŽŶŬ ;ϮϬϬϴͿ͘ ƐƟŵĂƟŽŶ ŽĨ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶ͕ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĂŶĚ ŐĞŶĞƟĐ ƉŽůLJͲ ŵŽƌƉŚŝƐŵ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ƵƐŝŶŐ ĐĂƉŝůůĂƌLJ njŽŶĞ ĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ͘ /Ŷƚ͘ ĂŝƌLJ :͘ ϭϴ͘ϱ͕ ƉƉ͘ ϱϰϴʹ ϱϱϱ͘ ϭϱ

(17)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ,ŽĂŐůĂŶĚ͕ W͘ ͕͘ :͘ :͘ hŶƌƵŚ͕ ͘ ͘ tŝĐŬŚĂŵ͕ ĂŶĚ ,͘ D͘ &ĂƌƌĞůů ;ϮϬϬϭͿ͘ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ߙ^ϮͲĐĂƐĞŝŶ͗ ƚŚĞŽƌĞƟĐĂů ĂŶĚ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů ĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϴϰ͘ϵ͕ ƉƉ͘ ϭϵϰϰʹ ϭϵϰϵ͘ ,ŽůůĂŶĚ͕ :͘ t͘ ĂŶĚ D͘ :͘ ŽůĂŶĚ ;ϮϬϭϰͿ͘ ͞WŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ͘͟ /Ŷ͗ DŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ &ƌŽŵ džƉƌ͘ ƚŽ ĨŽŽĚ͘ Ě͘ ďLJ ,͘ ^ŝŶŐŚ͕ ͘ dŚŽŵƉƐŽŶ͕ ĂŶĚ D͘ ŽůĂŶĚ͘ ^ĞĐŽŶĚ Ěŝ͘ ůƐĞǀŝĞƌ /ŶĐ͕͘ ƉƉ͘ ϭϰϭʹϭϲϴ͘ ,ŽůůĂŶĚ͕ :͘ t͕͘ ,͘ ͘ ĞĞƚŚ͕ ĂŶĚ W͘ &͘ ůĞǁŽŽĚ ;ϮϬϬϲͿ͘ ZĞƐŽůƵƟŽŶ ĂŶĚ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ŵƵůƟͲ ƉůĞ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ߢͲĐĂƐĞŝŶ ďLJ ϮͲ ĨŽůůŽǁŝŶŐ Ă ƌĞǀĞƌƐŝďůĞ ĐLJƐƚĞŝŶĞͲƚĂŐŐŝŶŐ ĞŶƌŝĐŚŵĞŶƚ ƐƚƌĂƚĞŐLJ͘ WƌŽƚĞŽŵŝĐƐ ϲ͘ϭϬ͕ ƉƉ͘ ϯϬϴϳʹϯϬϵϱ͘ ,ŽůůĂƌ͕ ͘ D͕͘ ͘ :͘ Z͘ >Ăǁ͕ ͘ '͘ ĂůŐůĞŝƐŚ͕ ĂŶĚ Z͘ :͘ ƌŽǁŶ ;ϭϵϵϭͿ͘ ^ĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ DĂũŽƌ ĂƐĞŝŶ &ƌĂĐƟŽŶƐ hƐŝŶŐ ĂƟŽŶͲdžĐŚĂŶŐĞ &ĂƐƚ WƌŽƚĞŝŶ >ŝƋƵŝĚ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJϭ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϳϰ͘ϴ͕ ƉƉ͘ ϮϰϬϯʹϮϰϬϵ͘ ,Žůƚ͕ ͕͘ :͘ ͘ ĂƌǀĞƌ͕ ,͘ ĐƌŽLJĚ͕ ĂŶĚ ͘ ͘ dŚŽƌŶ ;ϮϬϭϯͿ͘ /ŶǀŝƚĞĚ ƌĞǀŝĞǁ͗ ĂƐĞŝŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ͗ dŚĞŝƌ ďŝŽůŽŐŝĐĂů ĨƵŶĐƟŽŶƐ͕ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͕ ĂŶĚ ďĞŚĂǀŝŽƌ ŝŶ ĨŽŽĚƐ͘ :ŽƵƌĂů ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϲ͘ϭϬ͕ ƉƉ͘ ϲϭϮϳʹϲϭϰϲ͘ /ŵĂŶŝƐŚŝ͕ ^͘ z͕͘ s͘ <ŽĐŚŝŶ͕ ^͘ ͘ &ĞƌƌĂƌŝƐ͕ ͘ ĚĞ dŚŽŶĞů͕ ,͘ͲD͘ WĂůůĂƌŝ͕ '͘ >͘ ŽƌƚŚĂůƐ͕ ĂŶĚ :͘ ͘ ƌŝŬƐƐŽŶ ;ϮϬϬϳͿ͘ ZĞĨĞƌĞŶĐĞͲĨĂĐŝůŝƚĂƚĞĚ ƉŚŽƐƉŚŽƉƌŽƚĞŽŵŝĐƐ͗ ĨĂƐƚ ĂŶĚ ƌĞůŝĂďůĞ ƉŚŽƐƉŚŽƉĞƉƟĚĞ ǀĂůŝĚĂͲ ƟŽŶ ďLJ ŵŝĐƌŽ>Ͳ^/ͲYͲdK& D^ͬD^͘ DŽů͘ Ğůů͘ WƌŽƚĞŽŵŝĐƐ ϲ͕ ƉƉ͘ ϭϯϴϬʹϭϯϵϭ͘ :ĞŶŶĞƐƐ͕ Z͕͘ ͘ >ĂƌƐŽŶ͕ d͘ DĐDĞĞŬŝŶ͕ ͘ ^ǁĂŶƐŽŶ͕ ͘ tŚŝƚŶĂŚ͕ ĂŶĚ Z͘ tŚŝƚŶĞLJ ;ϭϵϱϲͿ͘ EŽŵĞŶͲ ĐůĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ WƌŽƚĞŝŶƐ ŽĨ ŽǀŝŶĞ DŝůŬ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϯϵ͘ϱ͕ ƉƉ͘ ϱϯϲʹϱϰϭ͘ :ĞŶƐĞŶ͕ ,͘ ͕͘ E͘ ͘ WŽƵůƐĞŶ͕ <͘ <͘ ŶĚĞƌƐĞŶ͕ D͘ ,ĂŵŵĞƌƐŚƆũ͕ ,͘ ͘ WŽƵůƐĞŶ͕ ĂŶĚ >͘ ͘ >ĂƌƐĞŶ ;ϮϬϭϮͿ͘ ŝƐƟŶĐƚ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ĨƌŽŵ :ĞƌƐĞLJ ĂŶĚ ,ŽůƐƚĞŝŶͲ&ƌŝĞƐŝĂŶ ĐŽǁƐ ǁŝƚŚ ŐŽŽĚ͕ ƉŽŽƌ͕ Žƌ ŶŽŶĐŽĂŐƵůĂƟŽŶ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ĂƐ ƌĞŇĞĐƚĞĚ ŝŶ ƉƌŽƚĞŝŶ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ĂŶĚ ŝƐŽͲ ĨŽƌŵƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϱ͘ϭϮ͕ ƉƉ͘ ϲϵϬϱʹϲϵϭϳ͘ :ĞŶƐĞŶ͕ ,͘ ͕͘ <͘ ^͘ WĞĚĞƌƐĞŶ͕ >͘ ͘ :ŽŚĂŶƐĞŶ͕ E͘ ͘ WŽƵůƐĞŶ͕ D͘ ĂŬŵĂŶ͕ ͘ ͘ ŚĂƩĞƌƚŽŶ͕ ĂŶĚ >͘ ͘ >ĂƌƐĞŶ ;ϮϬϭϱͿ͘ 'ĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ƉŽƐƩƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ߢͲĐĂƐĞŝŶ͗ īĞĐƚƐ ŽŶ ĐĂƐĞŝŶŽͲŵĂĐƌŽƉĞƉƟĚĞ ƌĞůĞĂƐĞ ĚƵƌŝŶŐ ƌĞŶŶĞƟŶŐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϴ͘Ϯ͕ ƉƉ͘ ϳϰϳʹϳϱϴ͘ EŐͲ<ǁĂŝͲ,ĂŶŐ͕ <͘ &͕͘ :͘ &͘ ,ĂLJĞƐ͕ :͘ ͘ DŽdžůĞLJ͕ ĂŶĚ ,͘ '͘ DŽŶĂƌĚĞƐ ;ϭϵϴϳͿ͘ sĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ

ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŐĞŶĞƟĐ ƉŽůLJŵŽƌƉŚŝƐŵ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĨĂĐƚŽƌƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϳϬ͘ϯ͕ ƉƉ͘ ϱϲϯʹϱϳϬ͘ EŐͲ<ǁĂŝͲ,ĂŶŐ͕ <͘ ;ϮϬϬϲͿ͘ 'ĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĞīĞĐƚƐ ŽŶ ƚŚĞ LJŝĞůĚ ĂŶĚ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĨ ĐŚĞĞƐĞ͘  ZĞǀ͘ WĞƌƐƉĞĐƚ͘ ŐƌŝĐ͘ sĞƚ͘ ^Đŝ͘ EƵƚƌ͘ EĂƚ͘ ZĞƐŽƵƌ͘ ϭ͘Ϭϱϲ͕ ƉƉ͘ ϭʹϭϭ͘ EŐͲ<ǁĂŝͲ,ĂŶŐ͕ <͘ ĂŶĚ ͘ <ƌŽĞŬĞƌ ;ϭϵϴϰͿ͘ ZĂƉŝĚ ^ĞƉĂƌĂƟŽŶ ĂŶĚ YƵĂŶƟĮĐĂƟŽŶ ŽĨ DĂũŽƌ ĂƐĞŝŶƐ ĂŶĚ tŚĞLJ WƌŽƚĞŝŶƐ ŽĨ ŽǀŝŶĞ DŝůŬ ďLJ WŽůLJĂĐƌLJůĂŵŝĚĞ 'Ğů ůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϲϳ͘ϭϮ͕ ƉƉ͘ ϯϬϱϮʹϯϬϱϲ͘ >ĠŽŶŝů͕ :͕͘ ͘ DŽůůĠ͕ &͘ 'ĂƵĐŚĞƌŽŶ͕ W͘ ƌƉŝŶŽ͕ W͘ 'ƵĠŶŽƚ͕ ĂŶĚ :͘ >͘ DĂƵďŽŝƐ ;ϭϵϵϱͿ͘ ŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ŵĂũŽƌ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ďLJ ŽŶͲůŝŶĞ ŚŝŐŚͲƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ůŝƋƵŝĚ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ ĂŶĚ ĞůĞĐͲ ƚƌŽƐƉƌĂLJ ŝŽŶŝnjĂƟŽŶͲŵĂƐƐ ƐƉĞĐƚƌŽŵĞƚƌLJ͘ >Ăŝƚ ϳϱ͘ϯ͕ ƉƉ͘ ϭϵϯʹϮϭϬ͘ >ŽŐĂŶ͕ ͕͘ ͘ >ĞŝƐ͕ >͘ ĂLJ͕ ^͘ <͘ TŝƐĞƚŚ͕ ͘ WƵǀĂŶĞŶƚŚŝƌĂŶ͕ ĂŶĚ D͘ ͘ ƵŐƵƐƟŶ ;ϮϬϭϱͿ͘ ZĞŶŶĞƚ ŐĞůĂƟŽŶ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ͗ /ŶŇƵĞŶĐĞ ŽĨ ŶĂƚƵƌĂů ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ŵŝůŬ ĨĂƚ ŐůŽďƵůĞ ƐŝnjĞ ĂŶĚ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ƐŝnjĞ͘ /Ŷƚ͘ ĂŝƌLJ :͘ ϰϲ͕ ƉƉ͘ ϳϭʹϳϳ͘ ϭϲ

(18)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ DĂŶƐŽŶ͕ t͕͘ d͘ ĂƌŽůĂŶ͕ ĂŶĚ t͘ ͘ ŶŶĂŶ ;ϭϵϳϳͿ͘ ŽǀŝŶĞ ߙ^Ϭ ĐĂƐĞŝŶ͖ Ă ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ ŚŽŵŽͲ ůŽŐƵĞ ŽĨ ߙ^ϭ ĐĂƐĞŝŶ͘ Ƶƌ͘ :͘ ŝŽĐŚĞŵ͘ ϰϭϳ͕ ƉƉ͘ ϰϭϭʹϰϭϳ͘ DĂƌƟŶ͕ W͕͘ >͘ ŝĂŶĐŚŝ͕ ͘ ĞďŽ͕ ĂŶĚ '͘ DŝƌĂŶĚĂ ;ϮϬϭϯͿ͘ ͞'ĞŶĞƟĐ ƉŽůLJŵŽƌƉŚŝƐŵ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ͘͟ /Ŷ͗ Ěǀ͘ ĂŝƌLJ ŚĞŵ͘ WƌŽƚĞŝŶƐ ĂƐŝĐ ƐƉ͘ Ě͘ ďLJ W͘ &Ždž ĂŶĚ W͘ DĐ^ǁĞĞŶĞLJ͘ ϰƚŚ ĞĚ͘ EĞǁ zŽƌŬ͗ ^ƉƌŝŶŐĞƌ͘ ŚĂƉ͘ ϭϱ͕ ƉƉ͘ ϰϲϯʹϱϭϰ͘ DĞƌĐŝĞƌ͕ :͘ ͘ ;ϭϵϴϭͿ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ͕ ƉƌĞƐĞŶƚ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ĨŽƌ ĂŶ ĂŵŝŶŽ ĂĐŝĚ ƚƌŝƉůĞƚ ĐŽĚĞ ƉŽƐƩƌĂŶƐůĂƟŽŶĂůůLJ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ ďLJ ƐƉĞĐŝĮĐ ŬŝŶĂƐĞƐ͘ ŝŽĐŚŝŵŝĞ ϲϯ͘ϭ͕ ƉƉ͘ ϭʹϭϳ͘ K͛ŽŶŶĞůů͕ Z͕͘ :͘ ,ŽůůĂŶĚ͕ ,͘ ĞĞƚŚ͕ ĂŶĚ W͘ ůĞǁŽŽĚ ;ϮϬϬϰͿ͘ DŝůŬ ƉƌŽƚĞŽŵŝĐƐ͘ /Ŷƚ͘ ĂŝƌLJ :͘ ϭϰ͘ϭϮ͕ ƉƉ͘ ϭϬϭϯʹϭϬϮϯ͘ ZĂƐŵƵƐƐĞŶ͕ >͘ <͕͘ W͘ ,ƆũƌƵƉ͕ ĂŶĚ d͘ ͘ WĞƚĞƌƐĞŶ ;ϭϵϵϰͿ͘ ŝƐƵůƉŚŝĚĞ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŝŶ ďŽǀŝŶĞ ĐĂƐĞŝŶƐ͗ ůŽĐĂůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ŝŶƚƌĂĐŚĂŝŶ ĚŝƐƵůƉŚŝĚĞ ďƌŝĚŐĞƐ ŝŶ ŵŽŶŽŵĞƌƐ ŽĨ ߢͲĂŶĚ ߙƐϮͲĐĂƐĞŝŶ ĨƌŽŵ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ͘ :͘ ĂŝƌLJ ZĞƐ͘ ϲϭ͘ϰ͕ ƉƉ͘ ϰϴϱʹϰϵϯ͘ ZĞĐŝŽ͕ /͕͘ D͘ >͘ WĠƌĞnjͲZŽĚƌşŐƵĞnj͕ D͘ ZĂŵŽƐ͕ ĂŶĚ >͘ ŵŝŐŽ ;ϭϵϵϳͿ͘ ĂƉŝůůĂƌLJ ĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƟĐ ĂŶĂůLJͲ ƐŝƐ ŽĨ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ŽĨ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ĨƌŽŵ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƐƉĞĐŝĞƐ͘ :͘ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌ͘  ϳϲϴ͘ϭ͕ ƉƉ͘ ϰϳʹ ϱϲ͘ ^ĂŶĐŚĞnj͕ D͕͘ ͘ 'ŽǀŝŐŶŽŶͲ'ŝŽŶ͕ D͘ &ĞƌƌĂŶĚ͕ D͘ 'ĞůĠ͕ ͘ WŽƵƌĐŚĞƚ͕ z͘ ŵŝŐƵĞƐ͕ ^͘ &ƌŝƚnj͕ D͘ ŽƵƐͲ ƐĂŚĂ͕ ͘ ĂƉŝƚĂŶ͕ ͘ ZŽĐŚĂ͕ '͘ DŝƌĂŶĚĂ͕ W͘ DĂƌƟŶ͕ D͘ ƌŽĐŚĂƌĚ͕ ĂŶĚ ͘ ŽŝĐŚĂƌĚ ;ϮϬϭϲͿ͘ tŚŽůĞͲŐĞŶŽŵĞ ƐĐĂŶ ƚŽ ĚĞƚĞĐƚ ƋƵĂŶƟƚĂƟǀĞ ƚƌĂŝƚ ůŽĐŝ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝͲ ƟŽŶ ŝŶ ϯ &ƌĞŶĐŚ ĚĂŝƌLJ ĐĂƩůĞ ďƌĞĞĚƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϵ͘ϭϬ͕ ƉƉ͘ ϴϮϬϯʹϴϮϭϱ͘ ^ĐŚŵŝĚƚ͕ ͘ '͘ ;ϭϵϴϮͿ͘ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ĂŶĚ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ Ğǀ͘ ĚĂŝƌLJ ŚĞŵ͘ ϭ͕ ƉƉ͘ ϲϭʹϴϲ͘ ^ĐŚŽƉĞŶ͕ '͘ ͘ ͕͘ :͘ D͘ >͘ ,ĞĐŬ͕ ,͘ ŽǀĞŶŚƵŝƐ͕ D͘ ,͘ W͘ t͘ sŝƐŬĞƌ͕ ,͘ :͘ &͘ ǀĂŶ sĂůĞŶďĞƌŐ͕ ĂŶĚ :͘ ͘ D͘ ǀĂŶ ƌĞŶĚŽŶŬ ;ϮϬϬϵͿ͘ 'ĞŶĞƟĐ ƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐ ĨŽƌ ŵĂũŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ŝŶ ƵƚĐŚ ,ŽůƐƚĞŝŶͲ &ƌŝĞƐŝĂŶƐ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϮ͘ϯ͕ ƉƉ͘ ϭϭϴϮʹϭϭϵϭ͘ ^ĐŚŽƉĞŶ͕ '͘ ͘ ͕͘ D͘ ,͘ W͘ t͘ sŝƐŬĞƌ͕ W͘ ͘ <ŽŬƐ͕ ͘ DƵůůĂĂƌƚ͕ :͘ ͘ D͘ ǀĂŶ ƌĞŶĚŽŶŬ͕ ĂŶĚ ,͘ ŽǀĞŶŚƵŝƐ ;ϮϬϭϭͿ͘ tŚŽůĞͲŐĞŶŽŵĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ƐƚƵĚLJ ĨŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŝŶ ĚĂŝƌLJ ĐĂƩůĞ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϰ͘ϲ͕ ƉƉ͘ ϯϭϰϴʹϯϭϱϴ͘ ^ĞŝďĞƌƚ͕ ͕͘ '͘ ƌŚĂƌĚƚ͕ ĂŶĚ ͘ ^ĞŶŌ ;ϭϵϴϱͿ͘ WƌŽĐĞĚƵƌĞ ĨŽƌ ƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐ ƉŚĞŶŽƚLJƉŝŶŐ ŽĨ ŐĞŶĞƟĐ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ŝŶ ĐŽǁ͛Ɛ ŵŝůŬ ďLJ ŝƐŽĞůĞĐƚƌŝĐ ĨŽĐƵƐŝŶŐ͘ Ŷŝŵ͘ ůŽŽĚ 'ƌŽƵƉƐ ŝŽĐŚĞŵ͘ 'ĞŶĞƚ͘ ϭϲ͘ϯ͕ ƉƉ͘ ϭϴϯʹϭϵϭ͘ dŚƌĞĂĚŐŝůů͕ ͘ t͘ ĂŶĚ :͘ ͘ tŽŵĂĐŬ ;ϭϵϵϬͿ͘ 'ĞŶŽŵŝĐ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ŐĞŶĞƐ͘ EƵĐůĞŝĐ ĐŝĚƐ ZĞƐ͘ ϭϴ͘Ϯϯ͕ ƉƉ͘ ϲϵϯϱʹϲϵϰϮ͘ sĂŶ ĞŶ ĞƌŐ͕ '͕͘ :͘ d͘ D͘ ƐĐŚĞƌ͕ W͘ :͘ Ğ <ŽŶŝŶŐ͕ ĂŶĚ ,͘ ŽǀĞŶŚƵŝƐ ;ϭϵϵϮͿ͘ 'ĞŶĞƟĐ ƉŽůLJŵŽƌͲ ƉŚŝƐŵ ŽĨ ߢͲĐĂƐĞŝŶ ĂŶĚ ߚͲůĂĐƚŽŐůŽďƵůŝŶ ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ŵŝůŬ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ƉƌŽƉͲ ĞƌƟĞƐ͘ ĞŶŐ͘ EĞĚ͘ ŵĞůŬ ĞŶ ƵŝǀĞůƟũĚƐĐŚƌ͘ ϰϲ͘ϯͲϰ͕ ƉƉ͘ ϭϰϱʹϭϲϴ͘ sŝƐŬĞƌ͕ D͘ ,͘ W͘ t͕͘ :͘ D͘ >͘ ,ĞĐŬ͕ ,͘ :͘ &͘ ǀĂŶ sĂůĞŶďĞƌŐ͕ :͘ ͘ D͘ ǀĂŶ ƌĞŶĚŽŶŬ͕ ĂŶĚ ,͘ ŽǀĞŶŚƵŝƐ ;ϮϬϭϮͿ͘ ^ŚŽƌƚ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ͗  ŶĞǁ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬͲƉƌŽƚĞŝŶ ǀĂƌŝĂŶƚ͗ ߙͲůĂĐƚĂůďƵŵŝŶ ǀĂƌŝĂŶƚ ͘ :͘ ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϵϱ͘ϰ͕ ƉƉ͘ Ϯϭϲϱʹϵ͘ sŝƐƐĞƌ͕ ^͕͘ ͘ :͘ ^ůĂŶŐĞŶ͕ ĂŶĚ ,͘ ^͘ ZŽůůĞŵĂ ;ϭϵϵϭͿ͘ WŚĞŶŽƚLJƉŝŶŐ ŽĨ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ďLJ ƌĞǀĞƌƐĞĚͲƉŚĂƐĞ ŚŝŐŚͲƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ůŝƋƵŝĚ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ͘ :͘ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌ͘  ϱϰϴ͘ ϭϳ

(19)

ϭ͘ 'ĞŶĞƌĂů /ŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ

tĞĚŚŽůŵ͕ ͕͘ >͘ ͘ >ĂƌƐĞŶ͕ ,͘ >ŝŶĚŵĂƌŬͲDĊŶƐƐŽŶ͕ ͘ ,͘ <ĂƌůƐƐŽŶ͕ ĂŶĚ ͘ ŶĚƌĠŶ ;ϮϬϬϲͿ͘ īĞĐƚ ŽĨ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĐŚĞĞƐĞͲŵĂŬŝŶŐ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ ĨƌŽŵ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚĂŝƌLJ ĐŽǁƐ͘ :͘

ĂŝƌLJ ^Đŝ͘ ϴϵ͘ϵ͕ ƉƉ͘ ϯϮϵϲʹϯϬϱ͘

(20)

&KDSWHU 

7KH UHODWLRQVKLSV DPRQJ ERYLQH ߙ

V



FDVHLQ SKRVSKRU\ODWLRQ LVRIRUPV VXJ

JHVW GLIIHUHQW SKRVSKRU\ODWLRQ SDWK

ZD\V

͘,͘ &ĂŶŐ

כற

͕ D͘,͘W͘t͘ sŝƐŬĞƌ

͕ '͘ DŝƌĂŶĚĂ

כ

͕ ͘ ĞůĂĐƌŽŝdžͲƵĐŚĞƚ

כ

͕ ,͘

ŽǀĞŶŚƵŝƐ

ĂŶĚ W͘ DĂƌƟŶ

כ כ

'ĠŶĠƟƋƵĞ ŶŝŵĂůĞ Ğƚ ŝŽůŽŐŝĞ /ŶƚĠŐƌĂƟǀĞ͕ /EZ͕ ŐƌŽWĂƌŝƐdĞĐŚ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚĠ

WĂƌŝƐͲ^ĂĐůĂLJ͕ ϳϴϯϱϬ :ŽƵLJͲĞŶͲ:ŽƐĂƐ͕ &ƌĂŶĐĞ

ŶŝŵĂů ƌĞĞĚŝŶŐ ĂŶĚ 'ĞŶŽŵŝĐƐ ĞŶƚƌĞ͕ tĂŐĞŶŝŶŐĞŶ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ WK Ždž ϯϯϴ͕

ϲϳϬϬ , tĂŐĞŶŝŶŐĞŶ͕ ƚŚĞ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ

:ŽƵƌŶĂů ŽĨ ĂŝƌLJ ^ĐŝĞŶĐĞ ;ϮϬϭϲͿ ϵϵ͗ϴϭϲϴͲϴϭϳϳ

(21)

$EVWUDFW

ĂƐĞŝŶ ;EͿ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŬĞLJ ĨĂĐƚŽƌƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŶŐ ĂŶĚ ƐƚĂďŝůŝnjŝŶŐ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ͘ sĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƉŚŽƐͲ ƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ߙ௦ͲE ŝƐ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ ŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŽ ĂīĞĐƚ ŵŝůŬ ƚĞĐŚŶŽͲ ůŽŐŝĐĂů ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ͘ dŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ߙ௦ͲE ĂŵŽŶŐ ŵŝůŬ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐŽǁƐ ĂŶĚ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ĂŵŽŶŐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJͲ

ůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ŽĨ ߙ௦ͲE͘ &Žƌ ƚŚŝƐ ƉƵƌƉŽƐĞ͕ ǁĞ ĂŶĂůLJnjĞĚ ŵŽƌŶŝŶŐ ŵŝůŬ ƐĂŵƉůĞƐ ĨƌŽŵ ϱϮϵ &ƌĞŶĐŚ

DŽŶƚďĠůŝĂƌĚĞ ĐŽǁƐ ƵƐŝŶŐ >ŝƋƵŝĚ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ ĐŽƵƉůĞĚ ǁŝƚŚ ůĞĐƚƌŽƐƉƌĂLJ /ŽŶŝnjĂƟŽŶ DĂƐƐ ^ƉĞĐƚƌŽŵĞƚƌLJ ;>ͬ^/ͲD^Ϳ͘ tĞ ĚĞƚĞĐƚĞĚ ƚŚƌĞĞ ŶĞǁ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ͗ ߙ௦ଶͲEͲϵW͕ ͲϭϰW͕ ĂŶĚ ͲϭϱW ŝŶ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ͕ ŝŶ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŬŶŽǁŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ߙ௦ଵͲEͲϴW ĂŶĚ ͲϵW͕ ĂŶĚ ߙ௦ଶͲEͲ ϭϬW͕ ͲϭϭW͕ ͲϭϮW͕ ĂŶĚ ͲϭϯW͘ dŚĞ ƌĞůĂƟǀĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ߙ௦ͲE ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵ ǀĂƌŝĞĚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůLJ ĂŵŽŶŐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐŽǁƐ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ƚŚĞ ƉŚĞŶŽƚLJƉŝĐ ĐŽƌƌĞůĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ŚŝͲ ĞƌĂƌĐŚŝĐĂů ĐůƵƐƚĞƌŝŶŐ ƐƵŐŐĞƐƚ Ăƚ ůĞĂƐƚ ƚǁŽ ƌĞŐƵůĂƚŽƌLJ ƐLJƐƚĞŵƐ ĨŽƌ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߙ௦ͲE͗ ŽŶĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ǁŝƚŚ ůŽǁĞƌ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ;ߙ௦ଵͲEͲϴW͕ ߙ௦ଶͲEͲϭϬW ĂŶĚ Ͳ ϭϭWͿ͕ ĂŶĚ ĂŶŽƚŚĞƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚĞƌ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ;ߙ௦ଵͲEͲϵW͕ ߙ௦ଶͲEͲϭϮW͕ ͲϭϯW ĂŶĚ ͲϭϰWͿ͘ /ĚĞŶƟĨLJŝŶŐ Ăůů ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ƐŝƚĞƐ ŽĨ ߙ௦ଶͲE ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŶŐ ƚŚĞ ŐĞŶĞƟĐ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ ŽĨ ĚŝīĞƌĞŶƚ ߙ௦ଶͲE ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ŵĂLJ ƉƌŽǀŝĚĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ŝŶͲ ƐŝŐŚƚ ŝŶƚŽ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ͘ <ĞLJ ǁŽƌĚƐ͗ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ͕ ĐĂƐĞŝŶ͕ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ͕ >ͬ^/ͲD^

(22)

Ϯ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߙ௦ͲĂƐĞŝŶ

 ,QWURGXFWLRQ

ĞƚĂŝůĞĚ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ ůĂƌŐĞůLJ ƚŽ ƚŚĞ ŶƵƚƌŝƟŽŶĂů ǀĂůƵĞ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĐĂů ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ͘ ĂƐĞŝŶ ĂĐĐŽƵŶƚƐ ĨŽƌ ĂďŽƵƚ ϴϬй ŽĨ ƚŽƚĂů ƉƌŽƚĞŝŶ ŝŶ ĐŽǁ ŵŝůŬ͕ ĂŶĚ ŝƚƐ ĐŽŶƚĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ůĂƌŐĞůLJ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ĐŚĞĞƐĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ ;,ĂůůĠŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϴ͖ tĞĚŚŽůŵ͕ ϮϬϬϴ͖ ĂƌŽůŝ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϵͿ͘ ĂƐĞŝŶ ĂƌŝƐĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽĨ ϰ ŐĞŶĞƐ ĞŶĐŽĚŝŶŐ ϰ ĚŝƐƟŶĐƚ ƉŽůLJƉĞƉƟĚĞ ĐŚĂŝŶƐ͗ ߙ௦ଵͲE͕ ߙ௦ଶͲE͕ ߚͲE͕ ĂŶĚ ߢͲE͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ƌĞůĂƟǀĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ŝŶ

ŵŝůŬ ĂƌĞ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ Ăƚ ƚŚĞ ƌĂƟŽ ϰ͗ϭ͗ϰ͗ϭ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉŽƐƚͲ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ƐLJŶƚŚĞƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůLJƉĞƉƟĚĞ ĐŚĂŝŶƐ ŝŶ ƚŚĞ 'ŽůŐŝ ĂƉƉĂƌĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŵŵĂƌLJ ĞƉŝƚŚĞůŝĂů ĐĞůů ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂĐƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽƚĞŝŶ ŬŝŶĂƐĞƐ ;ŝŶŐŚĂŵ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϳϮͿ͘ dŚĞƐĞ ŬŝŶĂƐĞƐ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞ ^Ğƌ Žƌ dŚƌ ďLJ ƌĞĐŽŐŶŝnjŝŶŐ ƚŚĞ ƚƌŝƉĞƉƟĚĞ ƐĞƋƵĞŶĐĞ ^ĞƌͬdŚƌͲ yͲ'ůƵͬ^ĞƌWͬƐƉ͕ ǁŚĞƌĞ y ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ĂŶLJ  ƌĞƐŝĚƵĞ ĂŶĚ W ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ;DĞƌĐŝĞƌ͕ ϭϵϴϭͿ͘ dŚŝƐ ƉŽƐƩƌĂŶƐůĂƟŽŶĂů ŵŽĚŝĮĐĂƟŽŶ ĂůůŽǁƐ ĐĂƐĞŝŶƐ ƚŽ ŝŶƚĞƌĂĐƚ ǁŝƚŚ ĐĂůĐŝƵŵ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ƚŽ ĨŽƌŵ ůĂƌŐĞ ĐŽůůŽŝĚĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ĐĂůůĞĚ ĐĂƐĞŝŶ ŵŝĐĞůůĞƐ͘ WŚŽƐƉŚŽƐĞƌŝŶĞ ĐůƵƐƚĞƌƐ ŽĨ ߙ௦ଵͲE͕ ߙ௦ଶͲ E͕ ĂŶĚ ߚͲE ĂƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƐƚĂďŝůŝnjŝŶŐ ĐĂůĐŝƵŵ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ŶĂŶŽĐůƵƐƚĞƌƐ ĂŶĚ ĞŶĂďůĞ ŵŝĐĞůůĂƌ ŐƌŽǁƚŚ ďLJ ĐƌŽƐƐůŝŶŬŝŶŐ ďĞƚǁĞĞŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ ƌĞƐŝĚƵĞƐ ŽĨ ĐĂƐĞŝŶƐ ĂŶĚ ĐĂůĐŝƵŵ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ;Ğ <ƌƵŝĨ ĂŶĚ ,Žůƚ͕ ϮϬϬϯ͖ Ğ <ƌƵŝĨ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϮ͖ ĂůŐůĞŝƐŚ ĂŶĚ ŽƌƌĞĚŝŐ͕ ϮϬϭϮͿ͘

ůƚŚŽƵŐŚ ߙ௦ଵͲE͕ ߙ௦ଶͲE͕ ߚͲE͕ ĂŶĚ ߢͲE ĂƌĞ Ăůů ƉŚŽƐƉŚŽƉƌŽƚĞŝŶƐ͕ ƚŚĞLJ ǀĂƌLJ ƐƚƌŝŬŝŶŐůLJ ŝŶ

ƚŚĞŝƌ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ͘ /Ŷ ďŽǀŝŶĞ ŵŝůŬ͕ ߙ௦ଵͲE ŚĂƐ Ϯ ĐŽŵŵŽŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽͲ

ĨŽƌŵƐ͗ ߙ௦ଵͲEͲϴW ĂŶĚ ߙ௦ଵͲEͲϵW͖ ߙ௦ଶͲE ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ǁŝƚŚ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ĨƌŽŵ ϭϬW ƚŽ ϭϯW͕ ߚͲE ŝƐ

ƵƐƵĂůůLJ ƉƌĞƐĞŶƚ ǁŝƚŚ ϱW ĂŶĚ ŽĐĐĂƐŝŽŶĂůůLJ ǁŝƚŚ ϰW͕ ĂŶĚ ߢͲE ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ǁŝƚŚ ϭW ƚŽ ϮW ĂŶĚ ŽĐĐĂͲ ƐŝŽŶĂůůLJ ǁŝƚŚ ϯW ;&ĂƌƌĞůů͕ :ƌ͘ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϰ͖ ,ŽůůĂŶĚ ĂŶĚ ŽůĂŶĚ͕ ϮϬϭϰͿ͘ džƉůŽƌŝŶŐ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ߙ௦ͲE ŝƐ ŽĨ ŐƌĞĂƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ďĞĐĂƵƐĞ ĐĂƐĞŝŶƐ ŵĂLJ ƉůĂLJ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƌŽůĞƐ ŝŶ ƐƚĂďŝůŝnjŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂů ŵŝĐĞůůĂƌ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ;,ŽĂŐůĂŶĚ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϭ͖ Ğ <ƌƵŝĨ ĂŶĚ ,Žůƚ͕ ϮϬϬϯͿ͕ ĂŶĚ ĂīĞĐƚ ĐŚĞĞƐĞͲŵĂŬŝŶŐ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ ŵŝůŬ ;&ƌĞĚĞƌŝŬƐĞŶ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϭͿ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ߙ௦ଶͲE ǁĂƐ ĨŽƵŶĚ ŶĞŐĂƟǀĞůLJ ĐŽƌƌĞůĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ߙ௦ଵͲE ;,ĞĐŬ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϬϴͿ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ ߙ௦ଵͲEͲϴW ĂŶĚ ߙ௦ଵͲEͲϵW ĂƌĞ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƌĞŐƵůĂƚĞĚ ďLJ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƐĞƚƐ ŽĨ ŐĞŶĞƐ ;ŝũů Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϰͿ͘ dŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ߙ௦ͲE ĂŵŽŶŐ ŵŝůŬ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐŽǁƐ ĂŶĚ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ƚŚĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ĂŵŽŶŐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽͲ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ߙ௦ͲE ŝŶ DŽŶƚďĠůŝĂƌĚĞ ĐŽǁƐ ŝŶ ƚŚĞ &ƌĂŶĐŚĞͲŽŵƚĠ ƌĞŐŝŽŶ ŝŶ &ƌĂŶĐĞ͘

 0DWHULDOV DQG 0HWKRGV

 0LON VDPSOHV

tĞ ƐĂŵƉůĞĚ ϱϳϲ DŽŶƚďĠůŝĂƌĚĞ ĐŽǁƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŽŶ ϰϯϬ ŚĞƌĚƐ ĂĐƌŽƐƐ ϯ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ;ŽƵďƐ͕ :ƵƌĂ͕ ĂŶĚ ,ĂƵƚĞͲ^ĂƀŶĞͿ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ Ă ŐŽŽĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶ ŝŶ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ DŽŶƚďĠůŝĂƌĚĞ ĐĂƩůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ &ƌĂŶĐŚĞͲŽŵƚĠ ƌĞŐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ŽĨ &ƌĂŶĐĞ͘ tĞ ƐĂŵƉůĞĚ ĐŽǁƐ ĂĐƌŽƐƐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉĂƌŝƟĞƐ ;ϭͲϱͿ ĂŶĚ ůĂĐƚĂƟŽŶ ƐƚĂŐĞƐ ;ϳͲϲϱϮ ĚͿ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƉĂƚĞƌŶĂů ƉĞĚŝŐƌĞĞ ;ƚŽ ŵĂdžŝŵŝnjĞ ŐĞŶĞƟĐ ĚŝǀĞƌƐŝƚLJͿ ĂŶĚ ŽŶ ƉƌŽƚĞŝŶ ĂŶĚ ĐĂůĐŝƵŵ ĐŽŶƚĞŶƚ ŝŶ ŵŝůŬ ;ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŵŝůŬ ĐŽŶƚĞŶƚ ĚŝǀĞƌƐŝƚLJͿ͘ ƵƌŝŶŐ ĂƵƚƵŵŶͬǁŝŶƚĞƌ ;KĐƚŽďĞƌͲĞĐĞŵďĞƌ͕ ϮϬϭϰͿ Ϯϭ

(23)

Ϯ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƟŽŶ ŽĨ ߙ௦ͲĂƐĞŝŶ

ĂŶĚ ƐƉƌŝŶŐͬƐƵŵŵĞƌ ;ƉƌŝůͲ:ƵůLJ͕ ϮϬϭϱͿ͕ ĨƌĞƐŚ ŵŽƌŶŝŶŐ ŵŝůŬ ƐĂŵƉůĞƐ ;Ϯϱ ŵ>Ϳ ǁĞƌĞ ƉƌĞƐĞƌǀĞĚ ǁŝƚŚ ƌŽŶŽƉŽů ĂŌĞƌ ĐŽůůĞĐƟŽŶ͕ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ ŽŶ ŝĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ĨƌŽnjĞŶ Ăƚ ͲϮϬל ƵŶƟů

ĂŶĂůLJƐŝƐ ďLJ ůŝƋƵŝĚ ĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJͬĞůĞĐƚƌŽƐƉƌĂLJ ŝŽŶŝnjĂƟŽŶͲŵĂƐƐ ƐƉĞĐƚƌŽŵĞƚƌLJ ;>ͬ^/ͲD^Ϳ͘

 0LON SURWHLQ SURILOLQJ

ůů ĐŚĞŵŝĐĂůƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ >ͬ^/ͲD^ ĂŶĂůLJƐŝƐ ǁĞƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉƵƌŝƚLJ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůLJ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĂŶĚ ǁĞƌĞ ƵƐĞĚ ǁŝƚŚŽƵƚ ĨƵƌƚŚĞƌ ƉƵƌŝĮĐĂƟŽŶ͘ dƌŝŇƵŽƌŽĂĐĞƟĐ ĂĐŝĚ ;d&Ϳ͕ ƵƌĞĂ͕ ŝƐͲdƌŝƐ͕ ĚŝƚŚŝŽͲ ƚŚƌĞŝƚŽů͕ ĂŶĚ ĂĐĞƚŽŶŝƚƌŝůĞ ǁĞƌĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ^ŝŐŵĂͲůĚƌŝĐŚ ;^ƚ͘ >ŽƵŝƐ͕ DKͿ͘ hůƚƌĂƉƵƌĞ ǁĂƚĞƌ ;DŝůůŝͲY WůƵƐ ^LJƐƚĞŵ͕ хϭϴ͘ϯ DȳĐŵͿ ǁĂƐ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ͘ WƌŝŽƌ ƚŽ >ͬ^/ͲD^ ĂŶĂůLJƐŝƐ͕ ŵŝůŬ ƐĂŵƉůĞƐ ǁĞƌĞ ƐŬŝŵŵĞĚ ďLJ ĐĞŶƚƌŝĨƵŐĂƟŽŶ Ăƚ Ϯ͕ϱϬϬ ൈ Ő ĨŽƌ ϮϬ ŵŝŶ Ăƚ ϰל͘ ^Ŭŝŵ ŵŝůŬ ƐĂŵƉůĞƐ ;ϮϬ ߤ>Ϳ ǁĞƌĞ ƚŚĞŶ ĐůĂƌŝĮĞĚ ďLJ ĂĚĚŝŶŐ ϭϴϬ ߤ> ŽĨ Ϭ͘ϭ D ŝƐͲ dƌŝƐ ďƵīĞƌ Ɖ, ϴ͘Ϭ͕ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ϴ D ƵƌĞĂ͕ ϭ͘ϯй ƚƌŝƐŽĚŝƵŵ ĐŝƚƌĂƚĞ͕ ĂŶĚ Ϭ͘ϯй ĚŝƚŚŝŽƚŚƌĞŝƚŽů ;sŝƐƐĞƌ Ğƚ Ăů͕͘ ϭϵϵϭͿ͘ EĞdžƚ͕ ϭϱ ߤ> ŽĨ ĐůĂƌŝĮĞĚ ŵŝůŬ ƐĂŵƉůĞƐ ǁĞƌĞ ŝŶũĞĐƚĞĚ ŝŶƚŽ Ă ŝƐĐŽǀĞƌLJ /KtŝĚĞ WŽƌĞ ;^ƵƉĞůĐŽͿ ϱ ĐŽůƵŵŶ ;ϭϱϬ п Ϯ͘ϭϬ ŵŵ͕ ϯϬϬ Ϳ͘ ZĞǀĞƌƐĞĚͲƉŚĂƐĞ ,W> ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚ ĂŶ hůƟŵĂƚĞ > ϯϬϬϬ ƐLJƐƚĞŵ ;dŚĞƌŵŽ &ŝƐŚĞƌ ^ĐŝĞŶƟĮĐ͕ tĂůƚŚĂŵ͕ DͿ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂŶĂůLJƐŝƐ͕ ƚŚĞ ĂƵƚŽƐĂŵƉůĞƌ ǁĂƐ ŬĞƉƚ Ăƚ ϭϬל͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽůƵŵŶ ǁĂƐ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ Ăƚ ϰϮל͘ dŚĞ ĐŽůƵŵŶ͛Ɛ ŵŽďŝůĞ ƉŚĂƐĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ Ă ŐƌĂĚŝĞŶƚ ŵŝdžƚƵƌĞ ŽĨ ƐŽůǀĞŶƚ  ;Ϭ͘ϬϮϱй d& ŝŶ ƵůƚƌĂƉƵƌĞ ǁĂƚĞƌ͕ ǀŽůͬǀŽůͿ ĂŶĚ ƐŽůǀĞŶƚ  ;Ϭ͘ϬϮй d& ŝŶ ĂĐĞƚŽŶŝƚƌŝůĞ͕ ǀŽůͬǀŽůͿ Ăƚ Ă ŇŽǁ ƌĂƚĞ ŽĨ Ϭ͘Ϯ ŵ>ͬŵŝŶ͘ dŚĞ ĞůƵƟŽŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ǁĂƐ Ă ůŝŶĞĂƌ ŐƌĂĚŝĞŶƚ ĨƌŽŵ Ϯϵ͘ϱ ƚŽ ϯϰй  ŝŶ ϭϲ ŵŝŶ͕ ĨƌŽŵ ϯϰ ƚŽ ϯϱ͘ϱй  ŝŶ Ϭ͘ϭ ŵŝŶ͕ ĨƌŽŵ ϯϱ͘ϱ ƚŽ ϯϳ͘ϱй  ŝŶ ϭϰ͘ϵ ŵŝŶ͕ ĨƌŽŵ ϯϳ͘ϱ ƚŽ ϰϮй  ŝŶ ϭϰ ŵŝŶ͕ ĨƌŽŵ ϰϮ ƚŽ ϵϱй  ŝŶ Ϭ͘ϭ ŵŝŶ͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďLJ ĂŶ ŝƐŽĐƌĂƟĐ ĞůƵƟŽŶ Ăƚ ϵϱй  ĨŽƌ ϱ ŵŝŶ͕ ĂŶĚ Ă ůŝŶĞĂƌ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ Ϯϵ͘ϱй  ŝŶ Ϭ͘ϭ ŵŝŶ͘ dŚĞ ĐŽůƵŵŶ ǁĂƐ ƚŚĞŶ ƌĞͲĞƋƵŝůŝďƌĂƚĞĚ Ăƚ Ϯϵ͘ϱй  ĂƐ ƚŚĞ ƐƚĂƌƟŶŐ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ĨŽƌ ϭϬ ŵŝŶ͘ WƌŽƚĞŝŶ ĞůƵƚĞƐ ǁĞƌĞ ĚĞƚĞĐƚĞĚ ďLJ hs ĂďƐŽƌďĂŶĐĞ Ăƚ Ϯϭϰ Ŷŵ͘ dŚĞ ĐŽůƵŵŶ ǁĂƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ŝŶƚĞƌͲ ĨĂĐĞĚ ǁŝƚŚ ĂŶ ^/ͲdK& ŵĂƐƐ ƐƉĞĐƚƌŽŵĞƚĞƌ ŵŝĐƌKdK& // ĨŽĐƵƐ ;ƌƵŬĞƌ ĂůƚŽŶŝĐƐ͕ tŝƐƐĞŵďŽƵƌŐ͕ &ƌĂŶĐĞͿ͘ dŚĞ ƉŽƐŝƟǀĞ ŝŽŶ ŵŽĚĞ ǁĂƐ ƵƐĞĚ ĂŶĚ ŵĂƐƐ ƐĐĂŶƐ ǁĞƌĞ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ŽǀĞƌ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ϱϬ ƚŽ ϯ͕ϬϬϬ ŵͬnj͘ ŶĚ ƉůĂƚĞ ŽīƐĞƚ ǀŽůƚĂŐĞ ǁĂƐ ƐĞƚ Ăƚ ͲϱϬϬ s ĂŶĚ ĐĂƉŝůůĂƌLJ ǀŽůƚĂŐĞ ƚŽ ϰ͕ϱϬϬ s͘ EĞďƵůŝnjĞƌ ŐĂƐ ;EͿ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ǁĂƐ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ Ăƚ ϮϱϬ ŬWĂ ĂŶĚ ĚƌLJŝŶŐ ŐĂƐ ;EͿ ŇŽǁ ǁĂƐ ƐĞƚ Ăƚ ϰ͘Ϭ >ͬŵŝŶ Ăƚ ϮϬϬל͘ dŚĞ >ͬ^/ͲD^ ƐLJƐƚĞŵ ǁĂƐ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ďLJ ,LJƐƚĂƌ ƐŽŌǁĂƌĞ ǀ͘Ϯ͘ϯ ;ƌƵŬĞƌ ĂůƚŽŶŝĐƐͿ͘ dŚĞ ĐŚĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵƵůƟĐŚĂƌŐĞĚ ŝŽŶƐ͕ ƚŚĞ ĚĞĐŽŶǀŽůƵƚĞĚ ŵĂƐƐ ƐƉĞĐƚƌĂ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ĂǀĞƌĂŐĞ ŵŽůĞĐƵůĂƌ ŵĂƐƐ ;DͿ ǁĞƌĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĨƌŽŵ ĂƚĂ ŶĂůLJƐŝƐ ǀ͘ϯ͘ϰ ƐŽŌǁĂƌĞ ;ƌƵŬĞƌ ĂůƚŽŶͲ ŝĐƐͿ͘  ďůĂŶŬ ƐĂŵƉůĞ ǁĂƐ ŝŶũĞĐƚĞĚ ĂŌĞƌ ĞǀĞƌLJ ŵŝůŬ ƐĂŵƉůĞ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ĐĂƌƌLJŽǀĞƌ ĞīĞĐƚƐ͘  ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ŵŝůŬ ƐĂŵƉůĞ ǁĂƐ ĂŶĂůLJnjĞĚ ĂŌĞƌ ĞǀĞƌLJ ϭϬ ŵŝůŬ ƐĂŵƉůĞƐ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ƌĞƉƌŽĚƵĐŝďŝůŝƚLJ͘ /Ŷ ƚŽƚĂů͕ ϱϴ ĂůŝƋƵŽƚƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ƐĂŵƉůĞ ǁĞƌĞ ĂŶĂůLJnjĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ĂŶĂůLJƐĞƐ͘

 ,GHQWLILFDWLRQ DQG TXDQWLILFDWLRQ RI PLON SURWHLQ IUDF

WLRQV

tĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ƚŚĞ >ͬ^/ͲD^ ŵĞƚŚŽĚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ Ăƚ /EZ ƚŽ ƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ ŵĞĂƐƵƌĞ ƚŚĞ ƌĞůĂƟǀĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ŵŝůŬ ƉƌŽƚĞŝŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŝƐŽĨŽƌŵƐ͕ ŶŽƚĂďůLJ ƚŚĞŝƌ ƉŚŽƐƉŚŽͲ ƌLJůĂƟŽŶ ŝƐŽĨŽƌŵƐ ;DŝƌĂŶĚĂ Ğƚ Ăů͕͘ ϮϬϭϯͿ͘ WĞĂŬ ƉƌŽĮůĞƐ ĨƌŽŵ hs Ϯϭϰ Ŷŵ ǁĞƌĞ ĂŶĂůLJnjĞĚ ďLJ ŚƌŽŵĞůĞŽŶ ƐŽŌǁĂƌĞ ;ŚƌŽŵĞůĞŽŶ ϳ͘Ϭ͘Ϭ͕ ŝŽŶĞdž͕ dŚĞƌŵŽ &ŝƐŚĞƌ ^ĐŝĞŶƟĮĐͿ͘ WƌŽƚĞŝŶ ǀĂƌŝĂŶƚƐ ϮϮ

Références

Documents relatifs

comment peut-on expliquer que la proportion de chèvres produisant un lait à faible teneur en caséine a 91 atteigne le niveau mis en évidence dans les troupeaux

Influence of genetic variant for αS1 casein and diet nitrogen content on milk production characteristics, and plasma nutrients and insulin profile in early and mid lactation

 ϭϵ ƉƌŽĐĞƐƐĂƚŚŝŐŚ;хϮϬϬ&lt;ͿƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐƚŽĂƚŚƌĞĞďŽĚLJŵĞĐŚĂŶŝƐŵĂƚůŽǁƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐ͘dŚĞ ŵŽƌĞ ƐƚƌŝŬŝŶŐ ĨĞĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů ĚĂƚĂ

dŚŝƐ ƚŚĞƐŝƐ ŝŶ ƐĞǀĞŶ ĐŚĂƉƚĞƌƐ ĚĞƐĐƌŝďĞƐ ƚŚĞ ĚLJŶĂŵŝĐ ĐŽǀĂůĞŶƚ ĐŚĞŵŝƐƚƌLJ ŽĨ ŝŵŝŶĞƐ ŽŶ ƚŚĞ

L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, est destinée au dépôt et à la diffusion de documents scientifiques de niveau recherche, publiés ou non, émanant des

αS1-CnD, another allele associated with a decreased synthesis rate at the caprine αS1-casein

Different rates of synthesis of whey protein and casein by alleles of the β-lactoglobulin and αs1-casein locus in

We present the Visual Data Explorer (ViDaX), a tool for visualising and exploring large RDF data sets.. ViDaX enables the extraction of information from RDF data sources and