Master
Reference
La dénomination « formateur » : une polysémie qui renvoie à une multitude de fonctions, d'activités faisant émerger des représentations
sociales hétérogènes dans un contexte en mutation. Étude de cas de sept formateurs en activité professionnelle
MURAT, Sophie
Abstract
La profession de formateur d'adulte, bien que relativement récente dans son acceptation contemporaine, est en pleine évolution sur les plans quantitatifs et qualitatifs...
MURAT, Sophie. La dénomination « formateur » : une polysémie qui renvoie à une multitude de fonctions, d'activités faisant émerger des représentations sociales hétérogènes dans un contexte en mutation. Étude de cas de sept formateurs en activité professionnelle. Master : Univ. Genève, 2012
Available at:
http://archive-ouverte.unige.ch/unige:19244
Disclaimer: layout of this document may differ from the published version.
1 / 1
!
!
!
La dénomination « formateur » : une polysémie qui renvoie à une multitude de fonctions, d’activités faisant émerger des
représentations sociales hétérogènes dans un contexte en mutation.
Étude de cas de sept formateurs en activité professionnelle.
!
Mémoire réalisé en vue de l’obtention de la Maîtrise en Sciences de l’éducation
Orientation Formation des adultes
Par Sophie Murat Directeur du mémoire
Stéphane Jacquemet
Jury
Laurence Türkal Laurent Filliettaz
Genève, décembre 2011
!
UNIVERSITÉ DE GENÈVE
FACULTÉ DE PSYCHOLOGIE ET DES SCIENCES DE L’ÉDUCATION
SECTION SCIENCES DE L’ÉDUCATION
!
"!#!"!
"!$!"!
"#$%&#!
%&! '()*+,,-).! /+! *)(0&1+2(! /3&/241+5! 6-+.! 72+! (+4&1-8+0+.1! (9:+.1+! /&.,! ,).! &::+'1&1-).!
:).1+0')(&-.+5!+,1!+.!'4+-.+!98)421-).!,2(!4+,!'4&.,!72&.1-1&1-*,!+1!72&4-1&1-*,;!
<+11+!'()*+,,-).!+,1!/).:!/-**-:-4+!=!:&(&:19(-,+(!+1!=!/9*-.-(!/+!0&.->(+!2.-8)72+;!<+!1(&8&-4!/+!090)-(+!
'()'),+5! &2"/+4=! /+,! &.&4?,+,! 1@9)(-72+,! +1! @-,1)(-72+,5! /+! /9:)28(-(! 4&! ')4?,90-+! /+! :+! 1+(0+! &2!
1(&8+(,! /2! /-,:)2(,! /+! ,+'1! *)(0&1+2(,! /A&/241+,! 8+.&.1! /A@)(-B).! +1! 1(&8&-44&.1! /&.,! /+,! :).1+C1+,!
/-**9(+.1,;!
D.!/)..&.1!4&!'&()4+!=!/+,!*)(0&1+2(,!72-5!6-+.!72+!.+!:).,1-12&.1!'&,!2.!9:@&.1-44)..&E+!(+'(9,+.1&1-*!
,1&1-,1-72+0+.15! (+E()2'+.1! /+,! 1-1(+,! +1! /+,! *).:1-).,! 0241-'4+,5! .)2,! &8).,! 1+.19! /3+C&0-.+(5! /+!
:)0'(+./(+!+1!/+!:+(.+(!4+2(!'+(:+'1-).!'+(,)..+44+!/+!4+2(!091-+(5!/+!,+,!*).:1-).!+1!/+!,+,!(F4+,;!!
GA2.! ')-.1!/+! 82+! 091@)/)4)E-72+5! .)2,! &8).,! +2! (+:)2(,! =! /+,! +.1(+1-+.,! ,+0-"/-(+:1-*,! '2-,! .)2,!
&8).,!21-4-,9!4A&.&4?,+!/+!/-,:)2(,!')2(!-.1+('(91+(!4+,!(9,241&1,;!!
H)2,! .),! -.1+(8+.&.1,! /90).1(+.1! 72A-4,! .+! ,A&,,-0-4+.1! '&,! =! /+,! +.,+-E.&.1,5! 0&-,! 72A-4,! ).1! /+,!
0-,,-).,!'42,!91+./2+,!72+!4A&:1+!/+!*)(0&1-).;!I)2(!+2C5!4+2(!1(&8&-4!:).,-,1+!+,,+.1-+44+0+.1!=!-.-1-+(!
/+,!,-12&1-).,!/+!/98+4)''+0+.15!/+!1(&.,*)(0&1-).5!/A&''(+.1-,,&E+!+1!/+!(9*4+C-).!+.!,)44-:-1&.1!4+,!
'&(1-:-'&.1,! ')2(! 4+2(! '+(0+11(+! /+! 1()28+(! /+,! ,)421-).,! '&(! +2C"0J0+,;! K4,! :))(/)..+.1! 1)21+,! 4+,!
&:1-8-19,! /2! /)0&-.+! /+! 4&! *)(0&1-).! LE+,1-).5! '4&.-*-:&1-).5! :(9&1-).5! &.-0&1-).5! 98&42&1-).5! :).,+-45!
&.&4?,+5!912/+MN!
O)2,! &8).,! :).,1&19,! 72+! 4+2(,! /9*-.-1-).,! ,).1! -.*42+.:9+,! '&(!/+,! *&:1+2(,! ,):-&2C! -,,2,!/+! 4+2(,!
+C'9(-+.:+,!'(9:9/+.1+,5!/+!4+2(!'&(:)2(,!/+!*)(0&1-).5!/+!4+2(,!&:1-8-19,5!/+!4+2(!:).1+C1+!/+!1(&8&-45!
/+!4+2(,!&..9+,!/A+C'9(-+.:+,!+1!/+!4+2(!*).:1-).!/&.,!4A+.1(+'(-,+!)2!4A-.,1-121-).;!!
!
'()$!*+#$! ,!P)(0&1+2(,!/A&/241+,5!(+'(9,+.1&1-).,!,):-&4+,5!+.1(+1-+.,!,+0-"/-(+:1-*,;!!
"!Q!"!
!
"!R!"!
"-&-.*/-&-0)$!
S+!1-+.,!=!(+0+(:-+(!1)2,!:+2C!72-!:).1(-629!=!4&!(9&4-,&1-).!/+!:+!090)-(+T!
U).,-+2(!V19'@&.+!S&:72+0+1!')2(!,&!/-(+:1-).5!,&!/-,').-6-4-19!+1!,+,!:).,+-4,;!
H)21+,!4+,!'+(,)..+,!72-!).1!&::+'19!/AJ1(+!-.1+(8-+W9+,5!')2(!4A-.19(J1!&-.,-!72+!4A+.E&E+0+.1!72A-4,!
).1!190)-E.9!4)(,!/+,!+.1(+1-+.,;!
U+,!'&(+.1,5!')2(!4+2(!:).1(-621-).!+1!4+2(!&-/+;!
U+,!&0-+,!<@(-,1-.+!+1!X4-.+5!72-!).1!+2!4&!E+.1-44+,,+!/+!4-(+!+1!/+!:)((-E+(!:+!1(&8&-4;!
Y)2(-!72-!0A&!+.:)2(&E9!+1!,)21+.2!1)21!&2!4).E!/+!0).!:2(,2,!2.-8+(,-1&-(+;!
!
!
"!Z!"!
!
"![!"!
123+-!4-$!&2)/5.-$!
671"89:;1687 <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< =
> ?-!*@(/A!4-!+2!)@#&2)/B%-<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< >>
><> C.(3+#&2)/B%-<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< >>
><D E%-$)/(0$!-)!@FG()@5$-$!4-!.-*@-.*@-<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< >H
\;#;\ ]2+,1-).,!+1!'(+0->(+,!@?')1@>,+,;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; \$
\;#;# ]2+,1-).!+1!/+2C->0+,!@?')1@>,+, ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; \R
;I86J!'K1I898?8L6E:M!M1!9K'N";IM!9M!?N!"M;IM";IM<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< >O D '#)@(4(+(P/-!-)!*(++-*)-!4-$!4(00#-$ <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< >O
D<> ;(++-*)-!4-$!4(00#-$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< >O D<D Q*#02./(!-)!.#2+/$2)/(0!4-$!-0).-R%-$ <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< DS D<H ;(0$)/)%)/(0!4%!*(.G%$!-)!*2.2*)#./$)/B%-$!4-$!G2.)/*/G20)$ <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< DD D<T 9#.(%+-&-0)!4-$!-0).-)/-0$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< DT D<U '#)@(4-$!4V202+F$-!4-$!4(00#-$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< DO
#;R;\ <@)-C!/+!4&!091@)/+ ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; #Z
#;R;# ^9&4-,&1-).!/+!4&!/90&(:@+!/A&.&4?,+!/+!:).1+.2 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; #[
;N9"M!1IK8"6E:M!9M!?N!"M;IM";IM<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< HS H ?-$!.-G.#$-0)2)/(0$!$(*/2+-$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< H>
H<> W(0*)/(0$ <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< HD H<D L-05$-<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< HH H<H Q).%*)%.-!-)!(.P20/$2)/(0 <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< HT H<T ?-$!.-G.#$-0)2)/(0$!G.(X-$$/(00-++-$ <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< HU
T NGG.(*@-!@/$)(./B%-!4%!&#)/-.!4-!X(.&2)-%.<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< HY
T<> ?Z@/$)(/.-!4-!+2!X(.&2)/(0<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< HY T<D KR(+%)/(0!-)!#&-.P-0*-!4%!X(.&2)-%. <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< TH T<H ?2!G.(X-$$/(002+/$2)/(0 <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< TO Q;$;\ %+,!'()*+,,-)., ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; QZ Q;$;# %+,!:(-1>(+,!/+!4&!'()*+,,-)..&4-,&1-). ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; Q_
Q;$;$ V-12&1-).!/+,!*)(0&1+2(,!/A&/241+,!+.!V2-,,+;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; Q`
U ?-!X(.&2)-%.!4Z24%+)-$ <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< UD
U<> Q-$!2*)/R/)#$!-)!$-$!*(&G#)-0*-$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< UH U<D W(.&2)/(0$!.-*(00%-$!4-!X(.&2)-%.!4V24%+)-$!-0!Q%/$$-<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< UU
C"KQM71N1687!9MQ!"KQ:?1N1Q <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< UY
O E%-!4/$-0)!0($!/0)-.R-020)$![!G.(G($!4-!+-%.!G.(X-$$/(0!\<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< OS
O<> ?-!X(.&2)-%.!$Z/4-0)/X/-!-0!(GG($/)/(0![!<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< O>
O<D ?-!X(.&2)-%.!]2**(&G2P0-] <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< OD O<H ?-!X(.&2)-%.!2!4-$!*(&G#)-0*-$!.-+2)/(00-++-$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< OH O<T ?-!X(.&2)-%.!-A-.*-!420$!4/XX#.-0)$!4(&2/0-$!4V2*)/R/)#$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< OT
"!_!"!
O<U ?-!X(.&2)-%.! 2!4-$!*(&G#)-0*-$!G.(X-$$/(00-++-$ <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< OU O<O ?-$!2R20)2P-$!-)!/0*(0R#0/-0)$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< O^
^ ;@2B%-!/0)-.R-020)!-0!4#)2/+<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< O=
^<> "#&/<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< O=
^<D J2R/-.<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ^S
^<H 72)@20 <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ^>
^<T ;@./$)/20<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ^D
^<U _#.(0/B%-<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ^H
^<O ;@2.+())-<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ^T
^<^ '2)@/-%<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ^U
671K"C"K1N1687!9MQ!"KQ:?1N1Q!M7!?6M7!N_M;!?MQ!I`C81IaQMQb<<<<<<<<<<< ^^
Y b4-!+2!B%-$)/(0!><<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ^^
Y<> 8GG($/)/(0!2%!&#)/-.!4V-0$-/P020)<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ^^
Y<D C($)%.-!4V2**(&G2P020)<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ^=
Y<H 6+$!$-!4#X/0/$$-0)!2R-*!4-$!*(&G#)-0*-$!.-+2)/(00-++-$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< Y>
Y<T 6+$!$-!4#*./R-0)!G2.!+Z-A-.*/*-!4V2*)/R/)#$!).5$!4/R-.$/X/#-$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< YD
= b4-!+2!B%-$)/(0!D<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< YU
=<> ?-!&/+/-%!4-!).2R2/+ <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< YU
=<D ?-$!200#-$!4-!G.2)/B%-<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< YU
=<H ?-$!-AG#./-0*-$!G.(X-$$/(00-++-$ <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< YO
=<T ?-!G2.*(%.$!B%2+/X/20) <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< Y^
=<U ?-$!*(&G#)-0*-$!cX(0*)/(0$d!&/$$/(0$d!2*)/R/)#$d!$)2)%)$e<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< YY
>S b4-!+2!B%-$)/(0!H <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< Y=
>S<> "-+2)/(0!-)f(%!R/$/(0!$%3g-*)/R-!G-.$(00-++- <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< Y=
>S<D C#./(4-!4%!hWWNd!20*/-00-)#!420$!+-!&#)/-.!-)!+V-0).-G./$-<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< =S
>S<H I/$)(/.-!4-!R/-!-)!G2$$#<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< =>
;87;?:Q687<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< =D h6h?68L"NCI6M <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< =U
a28(&E+,;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; `R X(1-:4+,!/+!'9(-)/-72+,;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; `[
^+,,)2(:+,!94+:1().-72+,;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; `[
V-1+,!-.1+(.+1!:).,2419, ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; `[
N77MJM!>!L./++-$!4Z202+F$-!4-$!-0).-)/-0$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< ==
N77MJM!D!"-).20$*./G)/(0!4-$!-0).-)/-0$<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< >DY
"!`!"!
671"89:;1687!
%&! ,):-919! +,1! :).*().19+! =! /+! .)06(+2C! /9*-,! .)1&00+.1! 2.+! 98)421-).! &::949(9+! /+,! -..)8&1-).,!
1+:@.)4)E-72+,!+1!2.+!:)0'91-1-).!+C&:+(69+;!G&.,!:+!:).1+C1+5!4&!*)(0&1-).!:).1-.2+!L&''(+./(+!+1!,+!
*)(0+(!1)21!&2!4).E!/+!4&!8-+N5!4)-.!/AJ1(+!,+24+0+.1!2.!/()-15!+,1!/+8+.2+!2.+!89(-1&64+!+C-E+.:+!/&.,!
2.+!'+(,'+:1-8+!/+!/98+4)''+0+.1!'+(,)..+45!/3-.19E(&1-).!+1!/3&/&'1&1-).;!
G32.+!'&(15!4+!,?,1>0+!,:)4&-(+!+.!'&(1-:24-+(!4&!*)(0&1-).!'()*+,,-)..+44+5!.+!'+21!(9')./(+!/+!*&b).!
-.,1&.1&.9+! &2C! 6+,)-.,! 98)421-*,! /+! 43-./2,1(-+!c! /3&21(+! '&(15! 1)21+! :&((->(+! -0'4-72+! /9,)(0&-,! /+,!
&/&'1&1-).,5!/+,!0-,+,!=!.-8+&2!+1!,)28+.1!/+,!(+:).8+(,-).,;!
X2!.-8+&2!/+!43-./2,1(-+5!4&!*)(0&1-).!/+,!&/241+,5!&'(>,!&8)-(!919!:).,-/9(9+!:)00+!2.!42C+!L+1!=!:+!
1-1(+! (+49E29+! &2! ,+:)./! '4&.! +1! 0J0+! ,&:(-*-9+! /&.,! 4+,! '9(-)/+,! /3&2,19(-19N5! &''&(&-1! &2d)2(/3@2-!
:)00+!2.+!.9:+,,-19!=!4&!,2(8-+!/+!.)06(+2,+,!+.1(+'(-,+,!/&.,!4+!,+.,!)e!+44+!'+(0+1!/3&::()f1(+!4&!
'()/2:1-8-19!+.!/98+4)''&.15!+.!94&(E-,,&.1!+1!+.!/-8+(,-*-&.1!4+,!:)0'91+.:+,!/+!,+,!:)44&6)(&1+2(,;!!
X2!.-8+&2!/+!4&!,):-919!:-8-4+5!-4!+,1!/+8+.2!98-/+.1!72+!4+!'()64>0+!/2!:@F0&E+!,1(2:12(+4!.+!'+21!J1(+!
(9,)42!72+!'&(!4&!0-,+!+.!'4&:+!/+!'()E(&00+,!/+!*)(0&1-).!+1!/+!(+:).8+(,-).!&*-.!/+!(9)(-+.1+(!4+,!
/+0&./+2(,!/3+0'4)-!/+,!*-4->(+,!,&12(9+,!8+(,!4+,!/)0&-.+,!(+:(21+2(,;!
P&:+!=!:+11+!/+0&./+5!4+,!-.1+(8+.&.1,!/&.,!4+!/)0&-.+!/+!4&!*)(0&1-).!&2C!&/241+,!,+!,).1!0241-'4-9,;!
X*-.!/+!(9')./(+!=!4&!/-8+(,-19!/+,!6+,)-.,5!4+,!*)(0&1+2(,!/3&/241+,!,+!,).1!,'9:-&4-,9,!/&.,!'42,-+2(,!
:@&0',!/3&:1-8-19T!%&!*)(0&1-).!+.!+.1(+'(-,+!72-!(9')./!=!/+,!6+,)-.,!1+:@.-:)"9:).)0-72+,5!4+!1(&8&-4!
,):-&4! 72-! 1+./! =! 43-.,+(1-).! /+,! '264-:,! '+2! )2! '&,! ,:)4&(-,9,5! 4+,! )(E&.-,0+,! '264-:,! +1! '(-89,! /+!
(9)(-+.1&1-).!+1!/+!*)(0&1-).!,'9:-&4-,9+;!
<+11+! /-8+(,-19! /+! :).1+C1+,! +.E+./(+! 2.+! '42(&4-19! /+! '()*-4,! +1! /+! :)0'91+.:+,! '()*+,,-)..+44+,5!
/3&21&.1!'42,!72+!4+,!*-4->(+,!/+!*)(0&1-).!')2(!:+,!091-+(,!,+!:&(&:19(-,+.1!+.:)(+!&2d)2(/3@2-!'&(!4+2(!
@919()E9.9-19;!O9!/+!4&!/+0&./+5!4+!091-+(!/+!*)(0&1+2(!/A&/241+,!(+E()2'+!2.!+.,+064+!/3)(-+.1&1-).,!
+1!/+!'(&1-72+,!72-!,+!,).1!0-,+,!+.!'4&:+!+.!(9').,+!=!/+,!:).1-.E+.:+,!9:).)0-72+,!+1!')4-1-72+,;!
G&.,!:+!:).1+C1+!/+!'42(&4-19!/+,!,-12&1-).,5!.)2,!.)2,!,)00+,!-.1+(()E9,!,2(!:+!72-!:&(&:19(-,+!:+!
g!.)28+&2!h!091-+(!/+!*)(0&1+2(!/3&/241+,5!72+!.)2,!&6)(/).,!=!43-,,2+!.)1(+!912/+;!
H(&8&-44+(!,2(!4+,!*)(0&1+2(,!/3&/241+,!+1!4+2(!'()*+,,-).!72-!+,1!+.:)(+!0&4!:)..2+!L+1!(+:)..2+N!/2!
,?,1>0+!/+!*)(0&1-).5!-.1+(()E+!,2(!4+2(!(F4+5!4+2(,!0-,,-).,5!4+2(!)(E&.-,&1-).;!]23-4,!,)-+.1!*)(0&1+2(,!
-.1+(8+.&.1,5!:).,241&.1,!+.!*)(0&1-).!)2!(+,').,&64+,!/+!*)(0&1-).,5!.)2,!')28).,!4+,!/9*-.-(!:)00+!
"!\i!"!
/+,!'+(,)..+,!:@&(E9+,!/+!43)(E&.-,&1-).5!/+!4&!:).:+'1-).5!/+!4&!(9&4-,&1-).5!/+!4A98&42&1-).!+1!/2!,2-8-!
/+!*)(0&1-).,;!
X2"/+4=!/+!4&!*)(1+!/+0&./+!+1!/2!/98+4)''+0+.1!/+,!,?,1>0+,!/+!*)(0&1-).!/+,!&/241+,!72-!8-,+.1!=!
(9')./(+!&2C!'(9)::2'&1-).,!,):-&4+,!+1!9:).)0-72+,!/+!4&!,):-9195!.)2,!&8).,!919!*(&''9+,!'&(!4+!
0&.72+!/+!8-,-6-4-19!/+!:+!E()2'+!/+!'()*+,,-)..+4,!:@&(E9,!/+,!&:1-).,!/+!*)(0&1-).;!<+(1+,5!-4,!,).1!
'(9,+.1,!,2(!4+!0&(:@9!/2!1(&8&-45!(+'(9,+.19,!'&(!/+,!&,,):-&1-).,5!/+,!,-1+,!-.1+(.+1!+.(+E-,1(+.1!4+2(,!
/9.)0-.&1-).,! '()*+,,-)..+44+,! +1! /+,! '264-:&1-).,! 4+2(! ,).1! :).,&:(9+,5! 0&-,! 43+.,+064+! /+! 4+2(,!
&:1-8-19,!(+,1+!/-**-:-4+0+.1!-/+.1-*-&64+5!:&(!+44+,!.+!,).1!'&,!(+:+.,9+,!'&(!2.!,?,1>0+!2.-*-9!)2!:)/-*-9;!
G+!'42,5!*)(:+!+,1!/+!:).,1&1+(!72+!@)(0-,!/&.,!4+,!(+82+,!,:-+.1-*-72+,5!'+2!/+!*)(0&1+2(,!'(+..+.1!4&!
'&()4+!/&.,!4+,!09/-&,!')2(!190)-E.+(!/+!4+2(!&:1-8-19!)2!/)..+(!4+2(!&8-,!,2(!4&!*)(0&1-).!/+,!&/241+,;!
X-.,-5!.)2,!&8).,!:@)-,-!:)00+!)6d+:1-*!')2(!.)1(+!1(&8&-4!/+!0-+2C!/9*-.-(!4&!'()*+,,-).!/+!*)(0&1+2(,!
/A&/241+,! +.! 4+2(! /)..&.1! 4&! '&()4+5! &2"/+4=!/+,!/9*-.-1-).,! @&6-12+44+,5! /3&.&4?,+(! +1! /+! :)0'(+./(+!
4+2(!'+(:+'1-).!'+(,)..+44+;!!
O)1(+!(+:@+(:@+!+,1!*)./9+!,2(!/+,!:@)-C!091@)/)4)E-72+,!-0'4-72&.1!2.!:&/(+!1@9)(-72+!,2(!4&!6&,+!
/32.+!(+:@+(:@+!/):20+.1&-(+;!<+!:&/(+!'(9,+.1+!4+!:@&0'!/+,!(+'(9,+.1&1-).,!,):-&4+,!-./-,,):-&64+,!
/+!1)21!1(&8&-4!,2(!4+!/-,:)2(,5!4A@-,1)-(+!/+!4&!*)(0&1-).!/+,!&/241+,!&-.,-!72+!4A90+(E+.:+!/2!091-+(!/+!
*)(0&1+2(!+1!')2(!*-.-(!4+,!&:1-8-19,5!4+,!:)0'91+.:+,!+1!4+,!'&(:)2(,!72&4-*-&.1,!/2!*)(0&1+2(!/A&/241+,!
+.!V2-,,+;!
%)(,! /+! 4&! '(9,+.1&1-).! /+! .),! (9,241&1,! /A+.1(+1-+.,5! ')2(! '42,! /+! :4&(195! .)2,! &8).,! :).,1(2-1! /+,!
1&64+&2C! 72-! (&,,+064+.1! 4+,! -/9+,! /+! .),! -.1+(8+.&.1,! ,+4).! /-**9(+.1,! 1@>0+,;! O)1(+! &.&4?,+!
,A&''4-72+(&!=!0+11(+!+.!4-+.!4+,!(9,241&1,!)61+.2,!&8+:!4+,!@?')1@>,+,!72+!.)2,!&8).,!(+1+.2+,;!
"!\\!"!
> ?-!*@(/A!4-!+2!)@#&2)/B%-!
%)(,!/2!,1&E+!+1!,2-1+!=!.)1(+!+.E&E+0+.1!:)00+!*)(0&1(-:+!&2!,+-.!/+!4&!U&.2*&:12(+!/+,!0).1(+,!
^)4+C! .)2,! &8).,! +2! 43)::&,-).! /+! (+.:).1(+(! +1! /+! /-,:21+(! &8+:! /+! .)06(+2C! *)(0&1+2(,;! <+,!
9:@&.E+,! .)2,! ).1! '+(0-,! /+! '(+./(+! :).,:-+.:+! /+,! /-**9(+.1+,! 0&.->(+,! /).1! -4,! '&(4+.1! /+! 4+2(!
'()*+,,-).;!%)(,!/+,!'(9,+.1&1-).,5!4&!/+,:(-'1-).!/+!4+2(,!&:1-8-19,!/-**9(&-1!.+11+0+.1!&2!')-.1!72+!.)2,!
&8).,!+2!43-0'(+,,-).!723-4,!.3+**+:12&-+.1!'&,!4+!0J0+!1(&8&-4;!<@&:2.!&!,&!'()'(+!'+(:+'1-).!/+!4&!
'()*+,,-).5!/2!:@&0'!/A&:1-8-19,!+1!/+,!:)0'91+.:+,!.9:+,,&-(+,!')2(!J1(+!*)(0&1+2(;!<+!:).,1&1!.)2,!
&!72+,1-)..9,!,2(!43)(-E-.+!/+!:+,!(+'(9,+.1&1-).,!+1!,2(!4+2(,!-.*42+.:+,;!!
><> C.(3+#&2)/B%-!
%&! '()*+,,-).! /+! *)(0&1+2(! /A&/241+,5! 6-+.! 72A+44+! (9')./+! =! :+(1&-.,! :(-1>(+,! +1! :)((+,')./+! =! /+,!
,'9:-*-:-19,! 72-! 42-! ,).1! '()'(+,5! '),+! 4&! '()6490&1-72+! 4-9+! =! ,&! /-8+(,-19;! D.! /A&21(+,! 1+(0+,5! 4&!
/-**-:2419!/A&.&4?,+!/2!091-+(!/2!*)(0&1+2(!/A&/241+,!(9,-/+!/&.,!4+!*&-1!72A-4!'+21!J1(+!'(&1-729!/&.,!/+,!
/)0&-.+,!&2,,-!0241-'4+,!72+!8&(-9,!+1!+C+(:9!'&(!/+,!'()*+,,-)..+4,!&?&.1!/+,!*).:1-).,5!2.!:&@-+(!
/+,!:@&(E+,5!1)21!&2,,-!/-,'&(&1+,;!
%+! 091-+(! /+! g!*)(0&1+2(!h! ,+! :&(&:19(-,+! '&(! 2.+! ')'24&1-).! &2C! 1-1(+,5! ,1&121,! +1! &:1-8-19,! 1(>,!
/-**9(+.1,;!I&(!+C+0'4+5!+.!:).,241&.1!4+,!*-:@+,!^aUD\5!.)2,!(+0&(72).,!72A-4!+C-,1+!/+!.)06(+2C!
1+(0+,!')2(!/9,-E.+(!:+11+!*).:1-).!L:).:+'1+2("*)(0&1+2(5!*)(0&1+2(5!*)(0&1+2(!/3&/241+,5!*)(0&1+2(!/+!
*)(0&1+2(,5! *)(0&1+2(! /+! *)(0&1-).! '()*+,,-)..+44+5! *)(0&1+2(! :).,241&.15! *)(0&1+2(! :))(/-.&1+2(! /+!
*)(0&1-).5!*)(0&1+2(":).,+-4N;!P)(:+!+,1!/+!:).,1&1+(!4+!E(&./!.)06(+!/+,!:@&0',!/A&:1-8-19,!/+!:+11+!
'()*+,,-).!+1!4&!8&(-919!/+!,+,!*).:1-).,;!G&.,!4&!4-119(&12(+!9E&4+0+.15!4+!1+(0+!/+!g!*)(0&1+2(!h!!+,1!
/9:(-1! /+! 0241-'4+,! *&b).,;! %&! .)(0+! XPOa^#!Lj! Ri"[Ri5! &8(-4! \``#N! /9:(-1! 4+! *)(0&1+2(! :)00+! 2.+!
g!'+(,)..+!+C+(b&.1!2.+!&:1-8-19!/+!*)(0&1-).!72-!:)0')(1+!2.+!'&(1!/+!*&:+!=!*&:+!'9/&E)E-72+!+1!2.+!
'&(1! /+! '(9'&(&1-).5! /+! (+:@+(:@+! +1! /+! *)(0&1-).;! I+(,)..+! &2! ,+(8-:+! /2! 1(&.,*+(1! /+!
:)..&-,,&.:+,!h;!
%+!^)6+(15!72&.1!=!42-5!/9*-.-1!4+!*)(0&1+2(!:)00+!2.+!g!'+(,)..+!72-!*)(0+5!9/272+5!-.,1(2-1!h;!P)(0+(!
,-E.-*-&.1! g!/98+4)''+(! L2.+! &'1-12/+5! 2.+! 72&4-19N!c! +C+(:+(! )2! *&b)..+(! L4A+,'(-15! 4+! :&(&:1>(+! /+!
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
\!H&C).)0-+!/+,!091-+(,!/+!4AXE+.:+!O&1-).&4+!I)2(!4AD0'4)-!T!^9'+(1)-(+!/+,!U91-+(,!+1!/+,!D0'4)-,!
L^aUDN!
#!X,,):-&1-).!P(&.b&-,+!/+!O)(0&4-,&1-).!
"!\#!"!
72+472A2.Nh;! G&.,! 4+! /-:1-)..&-(+! %-11(95! 4+! *)(0&1+2(! /9,-E.+! g!:+42-! 72-! *)(0+!h;! P)(0+(! +C'(-0&.1!
g!*&-(+!:).1(&:1+(5!'&(!2.+!:+(1&-.+!9/2:&1-).5!/+!4A@&6-4+195!/+,!@&6-12/+,5!/+,!0&.->(+,5!/+,!0k2(,!h;!
I)2(! 4+,! &21+2(,! /+,! ,:-+.:+,! /+! 439/2:&1-).5! g!4+! 091-+(! /+! *)(0&1+2(! (+:)28(+! /+,! &:1-8-19,!
/-**9(+.:-9+,! 72+! /9,-E.+.1! /+! 0241-'4+,! &''+44&1-).,!c! 0&-,! +.! (9&4-195! ).! .+! (+.:).1(+! 72+! /+,!
'+(,)..+,!&?&.1!/+,!&:1-8-19,!/&.,!4+!/)0&-.+!/+!4&!*)(0&1-).5!&:1-8-19,!:)((+,')./&.1!=!/+,!1l:@+,!
1(>,! /-**9(+.1+,! ,+4).! 4+,! 4-+2C! )2! 4+,! 0)0+.1,! )e! +44+,! ,A+C+(:+.1;! %+! *)(0&1+2(! ,+(&-1! :+42-! 72-!
'(+./(&-1! +.! :).,-/9(&1-).! 4&! E4)6&4-19! /+! 4A&:1+! 9/2:&1-*5! /9'&,,&.1! 4+! :4)-,)..+0+.1! /+,! /-**9(+.1+,!
/-,:-'4-.+,!')2(!,A&11&:@+(!=!4A912/+!/+,!'()64>0+,!:).:(+1,5!+.!'(J1&.1!2.+!&11+.1-).!1)21+!'&(1-:24->(+!
&2C!'()64>0+,!(+4&1-)..+4,5!&2!g!89:2!h!/+,!*)(09+,!,)2,!1)21+,!,+,!/-0+.,-).,!&**+:1-8+,5!,):-&4+,5!
:2412(+44+,!h! LX44)2:@+"m+.&?)2.! n! I&(-&15! #iii5! ';! Q`"RiN;! <+,! &21+2(,! ,'9:-*-+.1! +.! )21(+! 72+! 4+!
091-+(!/+!*)(0&1+2(!(+E()2'+!/+,!&:1-8-19,!/&.,!g!LMN!4A)(E&.-,&1-).5!4&!E+,1-).!+1!4A&/0-.-,1(&1-).!/+!4&!
*)(0&1-).5! +.E4)6&.1! /+,! /-0+.,-).,! ,):-&4+,5! ')4-1-72+,! +1! ,1(&19E-72+,! LMN5! '()6490&1-72+,!
/A)(-+.1&1-).! +1! /+! 6-4&.5! /+! /98+4)''+0+.1! 4):&45! /A-.,+(1-).! 9:).)0-72+5! ,):-&4+! +1! '()*+,,-)..+44+!
LMN!h!Lo9(&(/5!#ii\5!';!\_N;!K4,!/9:(-8+.1!&2,,-!g!4+!(9*9(+.1-+4!/+!:)0'91+.:+!/A2.!*)(0&1+2(!/A&/241+!T!
:).:+8)-(! /+,! /-,'),-1-*,! /A&:1-).5! '(9'&(+(! ,+,! -.1+(8+.1-).,5! &.-0+(! 4+,! ,972+.:+,! /+! *)(0&1-).5!
&::)0'&E.+(! 4+,! ,1&E-&-(+,5! *&-(+! /+,! 6-4&.,5! :))(/)..+(! 4A&:1-).5! +.1(+1+.-(! /+,! (+4&1-).,! &8+:!
4A+.8-()..+0+.1!,):-)"9:).)0-72+!h!LU&(1-.!n!V&8&(?5!#ii_5!';!\\"\#N;!
<+(1&-.,! &21+2(,! /9*-.-,,+.1! 4&! *).:1-).! /2! *)(0&1+2(! +.! 4A)''),&.1! =! :+44+! /+! 4A+.,+-E.&.15! :&(! g!4&!
(+,').,&6-4-19!/2!*)(0&1+2(!+,1!'42,!91+./2+!72+!:+44+!/+!4A+.,+-E.&.15!/+!0J0+!+,1!'42,!91+./2!,).!
/+8)-(! /A98&42&1-).;! %&! *)(0&1-).! &''+44+! 2.+! '9/&E)E-+! *).:1-)..+44+!T! /)..+(! =! /+,! -./-8-/2,! /+,!
:&'&:-19,!/A&:1-).;!a.!+.,+-E.+!2.+!0&1->(+5!).!*)(0+!2.+!'+(,)..+!h!LI&4&BB+,:@-5!#ii\5!';!$\$N;!
%&!/-8+(,-19!/+!:+,!/9*-.-1-).,!/90).1(+!6-+.!4&!:)0'4+C-19!/+!4&!'()*+,,-).!/+!*)(0&1+2(!/3&/241+;!
D.,2-1+5! 2.+! &21(+! /-**-:2419! '()8-+.1! /+! 4398)421-).! /+! 4&! *)(0&1-).! /+,! &/241+,! +1! /2! 1+(0+! /+!
g!*)(0&1+2(!h;! %&! *)(0&1-).! /+,! &/241+,! &! 9.)(090+.1! 98)429! /+'2-,! ,+,! /9621,;! D44+! &! 1(&8+(,9!
4A@-,1)-(+!+1!&!98)429!&2!E(9!/+,!'9(-)/+,!/+!:(-,+5!/+,!'()64>0+,!9:).)0-72+,5!/+,!1(&.,*)(0&1-).,!
,):-&4+,5!/+!4A+,,)(!/+,!1+:@.)4)E-+,!+1!/+,!-/9)4)E-+,;!G+'2-,!2.+!1(+.1&-.+!/A&..9+,5!4&!*)(0&1-).!/+,!
&/241+,!,A+,1!/98+4)''9+!+1!+,1!/+8+.2+!1(>,!&:12+44+!:&(!+44+!:).:+(.+!/+!'42,!+.!'42,!/A&:1+2(,;!<+!
'@9.)0>.+!&!*&8)(-,9!4A90+(E+.:+!/+,!091-+(,!/+!4&!*)(0&1-).!+1!4+2(!'()*+,,-)..&4-,&1-).;!<+44+":-!+,1!
2.!'():+,,2,!72-!,+!0&.-*+,1+!'&(!'42,-+2(,!'@9.)0>.+,!:)00+!4+!6+,)-.!/+!*)(0&4-,+(!4&!/9*-.-1-).!
/+,! *).:1-).,5! /A94&6)(+(!/+,! (>E4+,! /A&::>,5! /+! (+:)..&f1(+!/+,! ,&8)-(,! ,'9:-*-72+,! +1! /+! :(9+(! 2.+!
:)002.&219!/+!'(&1-72+!(+:)..2+;!!
"!\$!"!
D.*-.5! :@&72+! *)(0&1+2(! &! ,&! /9*-.-1-).! -,,2+! /+,! (+'(9,+.1&1-).,! 72A-4! &! /+! ,).! 091-+(;! g!%+,!
(+'(9,+.1&1-).,! ,).1! 2.+! :).,1(2:1-).! '&(! 4+! ,2d+1! /A2.! 972-8&4+.1! 0+.1&4! /+! 4&! (9&4-19! +C19(-+2(+! )2!
-.19(-+2(+!c!=!4&!*)-,!-.1+44+:12+44+5!&**+:1-8+!+1!,):-&4+5!+44+,!'+(0+11+.1!/+!:)0'(+./(+!+1!/A&E-(!h!Lo-)(E-!
+1!H)BB-5!\``_5!';$$N;!
%A&6)./&.:+! /+,! /9*-.-1-).,! /2! 091-+(! /+! *)(0&1+2(! .)2,! &! -.1+('+449,! +1! .)2,! &8).,! +2! +.8-+! /+!
/9:)28(-(! :)00+.1! 4+,! *)(0&1+2(,! /A&/241+,! '&(4+.1! /+! 4+2(! '()*+,,-).! +1! /9:)28(-(! 43)(-E-.+! /+! :+,!
/-**9(+.:+,!+.!:-64&.1!.)1(+!(+:@+(:@+!,2(!4+,!(+'(9,+.1&1-).,!72A-4,!).1!/+!4+2(!'()*+,,-).;!
><D E%-$)/(0$!-)!@FG()@5$-$!4-!.-*@-.*@-!
O)1(+!72+,1-)..+0+.1!E9.9(&4!1+.1+(&!/&.,!2.!'(+0-+(!1+0',!/+!/9:)28(-(!:+!72+!4+,!*)(0&1+2(,!/-,+.1!
/+! 4+2(! '()*+,,-).! +1! ,-! /+,! /-**9(+.:+,! '+28+.1! J1(+! /-,1-.E29;! G&.,! 2.! /+2C->0+! 1+0',5! -4! ,A&E-(&!
/A&.&4?,+(!/A)e!'()8-+..+.1!:+,!/-**9(+.:+,!/+!'+(:+'1-).,!+1!72+4,!,).1!4+,!*&:1+2(,!72-!4+,!-.*42+.:+.15!
=! ,&8)-(! 4+,! (+'(9,+.1&1-).,! ,):-&4+,! /+,! *)(0&1+2(,! +1! '42,! '&(1-:24->(+0+.1! 4+2(,! (+'(9,+.1&1-).,!
'()*+,,-)..+44+,;!!
><D<> E%-$)/(0$!-)!G.-&/5.-$!@FG()@5$-$!
D.!4-+.!&8+:!4&!'()6490&1-72+!&..).:9+5!4+,!'(+0-+(,!72+,1-)..+0+.1,!,).1!4+,!,2-8&.1,!T!
E>! ,!E%-!4/$-0)!+-$!X(.&2)-%.$!4-!+-%.!G.(X-$$/(0\!
<).:+(.&.1!:+11+!'(+0->(+!72+,1-).5!4+,!@?')1@>,+,!,).1!72+!4+,!-.1+(8+.&.1,!8).1!T!
I>!T!)''),+(!4+2(!'()*+,,-).!&2!091-+(!/A+.,+-E.&.1!c!
:&(!g!1)21!E()2'+!'()*+,,-)..+4!&!6+,)-.!')2(!+C-,1+(!/+!,+!:).,1-12+(!2.!g!1+((-1)-(+!h5!2.!+,'&:+!
/91+(0-.9!/+!49E-1-0&1-).5!4A-.:-1&.1!.).!,+24+0+.1!=!/9*-.-(!:+!72-!2.-1!,+,!/-**9(+.1,!0+06(+,!0&-,!
,2(1)21! :+! 72-! 4+,! /-,1-.E2+! /+,! :&19E)(-+,! 8)-,-.+,!h! L';! $`_5! o9@-.! -.! m)2(/).:4+! +1! G+0&-44?5!
\``_N;!X-.,-5!4+,!*)(0&1+2(,!).1!6+,)-.!/+!,+!/-,1-.E2+(!/+,!+.,+-E.&.1,!&2C72+4,!-4,!,).1!,)28+.1!
&,,-0-49,;!!
ID! ,!,+!72&4-*-+(!/3&::)0'&E.&.1,!c!
:+11+! @?')1@>,+! (+'),+! ,2(! 4+! *&-1! 72+! 4+,! '()*+,,-).,! ,).1! ,)28+.1! 72&4-*-9+,! '&(! 2.+! &:1-).!
'(-.:-'&4+!c! 4+! 09/+:-.! ,)-E.+5! 43-.E9.-+2(! '4&.-*-+5! 4A&(:@-1+:1+! /+,,-.+M! X-.,-! ')2(! 4+! *)(0&1+2(5!
.)2,! &8).,! /9*-.-! 72A-4! +,1! 4=! ')2(! &::)0'&E.+(;! <+11+! /-,1-.:1-).! 42-! '+(0+1! 9E&4+0+.1! /+! ,+!
/-**9(+.:-+(!/+!4A+.,+-E.&.1!)2!/2!'()*+,,+2(!+1!/+!,-12+(!,+,!&:1-8-19,!/&.,!2.!:@&0'!'42,!8&,1+;!!
"!\Q!"!
IH! ,!,+!/9*-.-(!&8+:!/+,!:)0'91+.:+,!(+4&1-)..+44+,!c!
4+,! *)(0&1+2(,! *).1!'&(1-+! /+,! 091-+(,! 72+! .)2,! ')28).,!72&4-*-+(! g!/A@20&-.!h5!/&.,! 4+! ,+.,!)e!
J1(+!*)(0&1+2(!-0'4-72+!2.!:).1&:1!72)1-/-+.!&8+:!/+,!'+(,)..+,;!G&.,!:+!:&/(+5!.)2,!+,1-0).,!
72+!.),!-.1+(8+.&.1,!8).1!&::)(/+(!2.+!'4&:+!-0')(1&.1+!/&.,!4+2(,!/-,:)2(,!,2(!:+,!,&8)-("J1(+!
72A-4,!+,1-0+.1!+,,+.1-+4,!=!4A+C+(:-:+!/+!4+2(!'()*+,,-).;!
IT! ,!,+!/9:(-(+!'&(!43+C+(:-:+!/3&:1-8-19,!1(>,!/-8+(,-*-9+,!c!
4+,!&:1-8-19,!/+,!*)(0&1+2(,!/A&/241+,!.+!,+!(9/2-,+.1!'&,!2.-72+0+.1!=!4A&:1+!/+!*)(0&1-).5!4+!*&:+"
="*&:+!'9/&E)E-72+;!D44+,!,).1!0241-'4+,!+1!8&(-9+,!+1!+.E4)6+.1!4+,!&:1-).,!+.!&0).1!L&.&4?,+!/+,!
6+,)-.,5!'(9'&(&1-).MN!+1!4+,!&:1-).,!+.!&8&4!L98&42&1-).5!1(&.,*+(1,;;;N;!
!
D.!4-+.!&8+:!4&!72+,1-).!\5!.),!')28).,!.)2,!-.1+(()E+(!,2(!T!
E>V! ,!?-$!X2*)-%.$!B%/!/0X+%-0*-0)!+-$!.#G(0$-$!4-!0($!G2.)/*/G20)$!-)!+-%.$!(./P/0-$<!!
I>! ,! .),! @?')1@>,+,! ,).1! 72+5! /&.,! 4+! /)0&-.+! /+! 4&! *)(0&1-).! /+,! &/241+,5! -4! +C-,1+! /+!
.)06(+2,+,! /9*-.-1-).,! &,,):-9+,! =! 4&! '()*+,,-).! /+! *)(0&1+2(;! %+,! /-**9(+.:+,! /A-.1+('(91&1-).!
'()8-+..+.1! /+! /-8+(,+,! (+'(9,+.1&1-).,! -,,2+,! /+,! '(&1-72+,5! /+,! :).1+C1+,5! /+,! &..9+,! /+!
'(&1-72+5!/+,!+C'9(-+.:+,5!/+,!'&(:)2(,!72&4-*-&.1,!+1!/+,!:)0'91+.:+,!&,,):-9+,!=!4&!'()*+,,-).;!
G+!0J0+5!4+!1?'+!/A&:1-8-19,!/+!4&!'+(,)..+!-.1+(()E9+5!,+,!*).:1-).,5!,+,!0-,,-).,5!,).!(F4+!)2!,).!
,1&121!'+28+.1!&8)-(!/+,!(9'+(:2,,-).,!,2(!,&!0&.->(+!/+!'(9,+.1+(!4+!091-+(!/+!*)(0&1+2(;!!
"!\R!"!
><D<D E%-$)/(0!-)!4-%A/5&-$!@FG()@5$-$!
I&(0-! 4+! :)('2,! /+! /)..9+,! /+! .),! +.1(+1-+.,5! .)2,! &8).,! -.1+(()E9! /+2C! '+(,)..+,! 72-! 1(&8&-44+.1!
/&.,! 4&! 0J0+! +.1(+'(-,+! &8+:! 2.+! :2412(+! 89@-:24&.1! /+,! 8&4+2(,! 1(>,! *)(1+,;! %+,! /+2C! -.1+(8+.&.1,!
)::2'+.1!4+!0J0+!'),1+!L:&@-+(!/+,!:@&(E+,!-/+.1-72+N!+1!'),,>/+.1!2.+!*)(0&1-).!-/+.1-72+!L6(+8+1!
*9/9(&4! /+! *)(0&1+2(N;! O)2,! &8).,! )'19! ')2(! :+11+! :).*-E2(&1-).! ,-.E24->(+! &*-.! /+! (9')./(+! =! 4&!
72+,1-).!,2-8&.1+!T!!
ED! ,! ?-$! 4/$*(%.$! 4-! *-$! X(.&2)-%.$!$%.! +-%.! G.(X-$$/(0! 4/XX5.-0)i/+$! \! Q/! (%/d! B%-+$!$(0)! +-$!
X2*)-%.$!-)!+-$!(./P/0-$!4-!*-$!4/XX#.-0*-$\!
p?')1@>,+,!T!!
I>! ,!0&4E(9!2.!+.8-()..+0+.1!-/+.1-72+5!:@&:2.!+.1(+1-+.1!2.+!(+4&1-).!+1q)2!2.+!8-,-).!,26d+:1-8+!
&8+:!,&!'()*+,,-).!72-!42-!+,1!'()'(+;!
ID! ,!4&! '()*+,,-).! /+! *)(0&1+2(! &?&.1! ,&.,! :+,,+! 98)4295! +44+! .3+,1! '&,! '+(b2+! /+! 4&! 0J0+!
0&.->(+!,+4).!4&!'9(-)/+!/+,!912/+,5!4A&.:-+..+19!/&.,!4+!091-+(!+1!/&.,!43+.1(+'(-,+;!!
IH! ,!%+,!(+'(9,+.1&1-).,!'()8-+..+.1!/+!.)1(+!@-,1)-(+!/+!8-+!+1!/+!.)1(+!'&,,9;!<@&72+!-./-8-/2!
+,1!/-**9(+.1!+1!&!2.!'&(:)2(,!'+(,)..+4!2.-72+;!
"!\Z!"!
;I86J!'K1I898?8L6E:M!M1!9K'N";IM!9M!?N!
"M;IM";IM!
<+!:@&'-1(+!&!')2(!621!/+!/9:(-(+!+1!/+!d2,1-*-+(!4+,!:@)-C!091@)/)4)E-72+,!(+1+.2,!')2(!4&!(+:@+(:@+!+1!
,).1! /).:! :)./-1-)..9,! '&(! 4+,! @?')1@>,+,;! X6(-:! L\``Q5! ';! R`N! (&''+44+! 72+! 4+! :@)-C! /32.+!
091@)/)4)E-+! ,+! *&-1! +.! (9*9(+.:+! &2! ,?,1>0+! 1@9)(-72+! 72-! ,)2,"1+./! +1! d2,1-*-+! 4&! (+:@+(:@+;! <+11+!
'&(1-+!8&!(+./(+!:)0'1+!/+!4&!091@)/+!/+!(+:@+(:@+!+1!,3&(1-:24+(&!&21)2(!/+!'42,-+2(,!91&'+,;!H)21!
/3&6)(/5! 4+! :@)-C! /+! 4&! 091@)/+! /+! (+:2+-4! /+! /)..9+,! ,+(&! +C'4-:-19;! G&.,! 2.! ,+:)./! 1+0',5! 4+!
,:9.&(-)!/A+.1(+82+5!4&!:)./2-1+!/+,!+.1(+1-+.,!+1!4&!:).,1(2:1-).!/+!4&!E(-44+!/3+.1(+1-+.,!,+().1!/91&-449,;!
D.*-.5!4&!')'24&1-).!&2'(>,!/+!4&72+44+!+,1!+**+:129+!4&!(+:@+(:@+!,+(&!/9:(-1+;!
D '#)@(4(+(P/-!-)!*(++-*)-!4-$!4(00#-$!
%+!:@)-C!091@)/)4)E-72+!')2(!4&!(9:)41+!/+,!/)..9+,!-./2-1!2.+!'+(,'+:1-8+!/+!(+:@+(:@+!72&4-1&1-8+!
:&(! 4+! 621! /+! 4&! /90&(:@+! .A+,1! '&,! /A&::2024+(! /+,! (9,241&1,! &*-.! /+! ')28)-(! +.! 1-(+(! /+,! /)..9+,!
72&.1-*-&64+,!+1!/+,!,1&1-,1-72+,5!0&-,!/+!,+!*):&4-,+(!,2(!2.!9:@&.1-44).!(+,1(+-.1!+1!@919()E>.+!&*-.!/+!
'+(0+11(+! 2.+! 912/+! +.! '()*)./+2(;! <+! 090)-(+! .A&! '&,! 4&! '(91+.1-).! /+! (9')./(+! /+! 0&.->(+!
2.-8)72+!&2C!'()6490&1-72+,!9.).:9+,!'(9:9/+00+.1;!<+'+./&.15!4+,!/)..9+,!(9:)419+,!8).1!.)2,!
'+(0+11(+!/+!/9E&E+(!2.+!82+!/A+.,+064+!+1!&-.,-!0+11(+!+.!98-/+.:+!/+,!:).:+'1-).,!E9.9(&4+,5!+1!/+!
'()'),+(!/+,!'-,1+,!/+!(9*4+C-).;!!
O)1(+!(+:@+(:@+!-0'4-72+!/&.,!2.!'(+0-+(!1+0',!/+!/9:)28(-(!:+!72A98)72+.1!4+,!-.1+(8-+W9,!=!'()'),!
/+!4&!'()*+,,-).!/+!*)(0&1+2(!L]\N;!G&.,!2.!/+2C->0+!1+0',5!.)2,!&44).,!&.&4?,+(!4+,!)(-E-.+,!+1!4+,!
*&:1+2(,! /+! :+,! ,-0-4-12/+,! )2! /-**9(+.:+,! L]\AN;! I)2(! ?! '&(8+.-(5! .)2,! &8).,! :@)-,-! /A21-4-,+(! 4+,!
+.1(+1-+.,!.)."/-(+:1-*,!+.!&/)'1&.1!2.+!'),12(+!:)0'(9@+.,-8+;!
D<> ;(++-*)-!4-$!4(00#-$!
G&.,!4+!:&/(+!/+!:+!1(&8&-45!.)2,!&8).,!:@)-,-!/+!:)0'(+./(+!4+,!-/9+,5!4+,!)'-.-).,5!4+,!-0&E+,5!:3+,1"
="/-(+!4+,!(+'(9,+.1&1-).,!,):-&4+,5!72+!4+,!*)(0&1+2(,!).1!/+!4+2(!'()*+,,-).;!O)2,!+C'4-72).,!/&.,!4+!
:@&'-1(+!R! 4+,! (&-,).,! /+! :+! :@)-C! :).:+'12+4;! I)2(! &::9/+(! &2C! (+'(9,+.1&1-).,5! /+2C! 091@)/+,!
'+28+.1!J1(+!21-4-,9+,5!4+,!g!-.1+(()E&1-8+,!h!+1!4+,!g!&,,):-&1-8+,!h;!D44+,!,).1!1)21+,!/+2C!*)./9+,!,2(!
2.+!+C'(+,,-).!8+(6&4+5!'&(!:).1(+!4&!/+2C->0+!+,1!'42,!,').1&.9+!:&(!+44+!&!(+:)2(,!=!/+,!-0&E+,!)2!
/+,!&,,):-&1-).,!/+!0)1,!LX6(-:5!\``Q5!';!Z\N;!<+11+!(+:@+(:@+!,+!6&,+!,2(!2.+!091@)/+!-.1+(()E&1-8+!
"!\[!"!
:&(! 4+! 621! /+! :+! 090)-(+! +,1! /+! g!(+:2+-44-(! 2.+! +C'(+,,-).! /+,! -./-8-/2,! :).:+(.&.1! 4A)6d+1! /+!
(+'(9,+.1&1-).,! 912/-9+,!L/&.,! 4+! :).1+C1+! /+! :+11+! (+:@+(:@+5! 4&! '()*+,,-).! /+! *)(0&1+2(Nh! LX6(-:5!
\``Q5!';!ZiN;!
I42,-+2(,!1+:@.-72+,!,).1!'()'),9+,!/&.,!4+,!091@)/+,!-.1+(()E&1-8+,!L4A+.1(+1-+.5!4+!72+,1-)..&-(+5!4+,!
'4&.:@+,!-./2:1(-:+,5!+1:;N;!%+!:@)-C!/+!4&!'():9/2(+!&!919!+**+:129!+.!*).:1-).!/+!'42,-+2(,!:(-1>(+,;!
H)21!/A&6)(/5!.),!:)..&-,,&.:+,5!:&(!4&!'42'&(1!/+,!'():9/9,!(+1+.2,!'&(!X6(-:!.+!.)2,!91&-+.1!'&,!
*&0-4-+(,;!D.,2-1+5!4&!:)@9(+.:+!/2!'():9/9!+.!(+E&(/!/+,!72+,1-)..+0+.1,!+1!@?')1@>,+,;!%&!091@)/+!
)2!4A-.,1(20+.1!*&8)(-,9!/)-1!'+(0+11(+!/+!:)44+:1+(!/+,!/)..9+,!72&4-1&1-8+,5!8&(-9+,!+1!,').1&.9+,!+.!
1+.&.1!:)0'1+!/+!4&!.&12(+!+C'4)(&1)-(+!/+!.)1(+!(+:@+(:@+;!!
X-.,-5!4+!72+,1-)..&-(+!.A&!'&,!919!+.8-,&E9!:&(!-4!g!LMN!4-0-1+!.9:+,,&-(+0+.1!4A+C'(+,,-).!/+,!-./-8-/2,!
&2C! ,1(-:1+,! -.1+(()E&1-).,! 72-! 42-! ,).1! '()'),9+,! LMN!h! LX6(-:5! \``Q5! ';! Z#N! &2! *)(0&1! /+! (9').,+,!
'()'),9+,5!&2C!1@>0+,!&6)(/9,!+1!=!4A)(/(+!/+!'(9,+.1&1-).!/+!:+,!/+(.-+(,;!<+,!:).,1&1&1-).,!(+./+.1!
&-.,-! /-**-:-4+! 4&! (9:)41+! /2! 1?'+! /+! /)..9+,! 72+! .)2,! :).8)-1).,;! G+! '42,5! 4&! :).,1(2:1-).! /2!
72+,1-)..&-(+! .9:+,,-1+! 2.+! 1@9)(-+! /+! 4A)6d+1! ,2**-,&.1+! 72-! -0'4-72+! /+,! (9,241&1,! /+! (+:@+(:@+,!
&.19(-+2(+,;! %A&6,+.:+! /+! 1+44+,! 912/+,! d2,1-*-+! 4&! (9&4-,&1-).! /A2.+! (+:@+(:@+! /+! 1?'+! +C'4)(&1)-(+!
21-4-,&.1! 4+,! +.1(+1-+.,;! X-.,-5! ')2(! &,,2(+(! 43&:72-,-1-).! /A-.*)(0&1-).,! 8&(-9+,! ,+4).! 2.! :(-1>(+! /+!
/-8+(,-*-:&1-).! +1! .).! +.! *).:1-).! /A2.! ,)2:-! /+! (+'(9,+.1&1-8-19! L:)00+! /&.,! 4+! :&,! /A2.+! +.72J1+!
72&.1-1&1-8+! 21-4-,&.1! /+,! 72+,1-)..&-(+,N5! .)2,! &8).,! )'19! ')2(! 4A+.1(+1-+.! +.! 1&.1! 72+! 091@)/+! /+!
(+:2+-4!/+!/)..9+,;!!
G+!0J0+5!.)2,!d2,1-*-).,!:+!:@)-C!'&(!4+!*&-1!72+!4A+.1(+1-+.!&!4A&8&.1&E+!/+!,+!/-,1-.E2+(!g!'&(!4&!0-,+!
+.! k28(+! /+,! '():+,,2,! *)./&0+.1&2C! /+! :)002.-:&1-).! +1! /3-.1+(&:1-).! @20&-.+!h! L]2-8?! %;!
<&0'+.@)2/5!#iiZ5!';!\[$N;!K4!'+(0+1!2.!:).1&:15!2.+!/-,:2,,-).5!4+,!'+(,)..+,!-.1+(()E9+,!.A91&.1!
'&,! 4-0-19+,! &2C! (9,241&1,! /A2.! 72+,1-)..&-(+;! G+! '42,5! 2.+! /-,:2,,-).! '+(0+1! /+! /9:)28(-(! /A&21(+,!
1@>0+,5!/+!(+0+11(+!+.!72+,1-).!.),!-/9+,!+1!/+!,A+.(-:@-(!/+,!&8-,!/+,!&21(+,;!r&.!/+(!U&(+.!L\``Z5!';!
$\#N!(&'')(1+!9E&4+0+.1!72+!4&!/-,:2,,-).!8-,+!=!g!LMN!)61+.-(!/+,!-.*)(0&1-).,!,2(!4+,!'+(:+'1-).,5!4+,!
91&1,! &**+:1-*,5! 4+,! d2E+0+.1,5! 4+,! )'-.-).,5! 4+,! (+'(9,+.1&1-).,! /+,! -./-8-/2,5! =! '&(1-(! /+! 4+2(! :&/(+!
'+(,)..+4! /+! (9*9(+.:+! +1! '&(! (&'')(1! =! /+,! ,-12&1-).,! &:12+44+,;! LMN! s+44+t! 1+.1+! /+! '(9,+(8+(!
4A+C'(+,,-).!/+,!:).1(&/-:1-).,5!/+,!1+.,-).,5!/+,!:).*4-1,5!/+,!:&@)1,5!/+,!(2'12(+,!+1!/+,!:-(:24&(-19,!
72-! *).1! '&(1-+! /+! 4A+C'9(-+.:+! @20&-.+!h;! %A+.1(+1-+.! '+(0+1! &-.,-! &2C! -.1+(8-+W9,! ')(1+2(,! /A2.!
/-,:)2(,! /A+C'(-0+(! /+,! :)..&-,,&.:+,! +1! /+,! :).:+'1-).,! =! '()'),! /A2.! ,2d+1;! X-.,-5! -4,! (9')./+.1!
4-6(+0+.15! ,&.,! :).1(&-.1+,! /+! :@)-C5! +1! ,A+C'(-0+.1! ,').1&.90+.1! *&:+! &2C! 72+,1-).,;! <+:-! '+(0+1!
/3&::9/+(! &2! :).1+.2! /+! 4&! (+'(9,+.1&1-).! T! 4+! :@&0'! /3-.*)(0&1-).! /+! 4&! '+(,)..+! ,2(! 4+! ,2d+15! ,+,!
"!\_!"!
)'-.-).,!+1!,+,!&11-12/+,;!G&.,!4+!:&,!/+!.)1(+!(+:@+(:@+5!.)2,!:).,1&1).,!72+!4A+.1(+1-+.!'+(0+1!&-.,-!
/A&::9/+(!=!4A2.-8+(,!/+,!-.1+(8-+W9,!:&(!-4!,A-.19(+,,+!=!1)21!:+!72-!'&(1-:-'+!=!4&!:).,1(2:1-).!/+!,).!
+.8-()..+0+.1;!G+!'42,5!g!4A+.1(+1-+.!,A-0'),+!:@&72+!*)-,!72+!4A).!-E.)(+!4+!0)./+!/+!(9*9(+.:+5!)2!
72+!4A).!.+!8+21!'&,!/9:-/+(!!"#$%&$%"/2!,?,1>0+!/+!:)@9(+.:+!-.1+(.+!/+,!-.*)(0&1-).,!(+:@+(:@9+,!h!
Lm4&.:@+1!+1!o)10&.!#ii[5!';!$[N;!<A+,1!6-+.!4+!:&,!/&.,!.)1(+!(+:@+(:@+5!:&(!.)1(+!72+,1-).!(+'),+!,2(!
2.+!)(-+.1&1-).!1(>,!E9.9(&4+!72-!,+(&!:).*-(09+!'&(!4+,!(9,241&1,!/+!.),!+.1(+1-+.,;!!
I&(0-!4+,!+.1(+1-+.,5!'42,-+2(,!1?'+,!'+28+.1!J1(+!/-,1-.E29,!T!4+,!4-6(+,5!4+,!/-(+:1-*,5!4+,!,+0-"/-(+:1-*,5!
+C'4-:-1&1-).,5!+1:;!%&!,+0-"/-(+:1-8-19!&!919!:@)-,-+!:&(!:+11+!091@)/+!&!4A&8&.1&E+!/+!.AJ1(+!g!LMN! .-!
+.1->(+0+.1!)28+(1+5!.-!:&.&4-,9+!'&(!2.!E(&./!.)06(+!/+!72+,1-).,!'(9:-,+,!h!L]2-8?!%;!<&0'+.@)2/5!
#iiZ5! ';! \[QN;! %A+.1(+1-+.! ,+0-"/-(+:1-*! '+(0+1! &-.,-! 2.! &::>,! &2C! (+,,+.1-,5! &2C! '+(:+'1-).,5! &2C!
(+'(9,+.1&1-).,5! &2C! +C'9(-+.:+,! +1! &2C! -.1+('(91&1-).,! /+,! ,-12&1-).,! 89:2+,! /+! 4&! '+(,)..+!
-.1+(8-+W9+;!X8+:!:+11+!091@)/+5!4+!:@+(:@+2(!,+!/)-1!g!/+!(+:+.1(+(!43+.1(+1-+.!,2(!4+,!)6d+:1-*,!:@&72+!
*)-,!72+!s43-./-8-/2!-.1+(8-+W9t!,3+.!9:&(1+!+1!/+!'),+(!4+,!72+,1-).,!&2C72+44+,!43-.1+(8-+W9!.+!8-+.1!'&,!
'&(! 42-"0J0+5! &2! 0)0+.1! 4+! '42,! &''()'(-9! +1! /+! 0&.->(+! &2,,-! .&12(+44+! 72+! '),,-64+!h! L]2-8?! %;!
<&0'+.@)2/5!#iiZ5!';!\[QN;!G&.,!:+11+!)'1-72+5!2.+!E(-44+!/A+.1(+1-+.!L&..+C+!\N!&!919!:).,1(2-1+!&*-.!
/+!/94-0-1+(!+1!/+!:-(:).,:(-(+!4+,!'()'),;!D.!+**+15!4+,!72+,1-).,!(+4&1-8+0+.1!)28+(1+,!72-!,+(8+.1!/+!
E2-/+! &2C! +.1(+1-+.,5! 8-,+.1! =! )61+.-(! /+,! -.*)(0&1-).,! /+! 4&! '&(1! /+! 4&! '+(,)..+! -.1+(8-+W9+;! D44+,!
'+(0+11+.1! /A)61+.-(! /+,! (+.,+-E.+0+.1,! ,2(! /-8+(,! 1@>0+,5! 1)21! +.! 4&-,,&.1! 4&! '),,-6-4-19! =! 4&! *)-,!
/A-.1+(&E-(!&8+:!4A-.1+(8-+W+2(!+1!/).:!/+!0)/-*-+(!72+472+!'+2!4&!E(-44+!/A+.1(+1-+.5!=!4&!*)-,!/+!4&-,,+(!4&!
4-6+(19!/+!(9').,+!&2!4):21+2(!=!4A-.19(-+2(!/A2.+!72+,1-).!'),9+;!%+!621!/+!4A-.1+(8-+W+2(!+,1!&4)(,!/+!
(+:&/(+(!4+!/-,:)2(,!/2!,2d+1!/&.,!4+!1@>0+!/9,-(9;!!
I&(!:).,972+.15!4+!E2-/+!/A+.1(+1-+.!+,1!:).:+'12&4-,9!+.!1+.&.1!:)0'1+!/+,!1@90&1-72+,!+.!4-+.!&8+:!
4+,!@?')1@>,+,;!O)2,!&8).,!91&64-!')2(!:@&:2.+!/A+.1(+!+44+,!2.+!:).,-E.+!'(-.:-'&4+5!72-!,+!/9:4-.+!
+.,2-1+!,)2,!*)(0+!/A&''()*)./-,,+0+.15!+.!,)00+!/+,!72+,1-).,!/+!(+4&.:+;!u.+!,9(-+!/+!72+,1-).,!
)28+(1+,! +,1! /).:! (9/-E9+! ')2(! :)28(-(! :@&:2.! /+,! 1@>0+,;! <+44+,":-! ,2-8+.1! 2.! )(/(+! 4)E-72+5!
:+'+./&.1!&,,+B!*4+C-64+!')2(!J1(+!0)/-*-9+,!,+4).!4&!1)2(.2(+!72+!'(+./!4A+.1(+1-+.;!V-!4A-.1+(4):21+2(!
&6)(/+! /+! 42-"0J0+! 2.+! '()6490&1-72+! '&(1-:24->(+! +1! *)2(.-1! /+,! (9').,+,! =! .),! -.1+(()E&1-).,5! 4+,!
72+,1-).,! 72-! ,A?! (9*>(+.1! /&.,! 4+! E2-/+! /A+.1(+1-+.! ,).1! 4&-,,9+,! /+! :F19;! %+! :&,! 9:@9&.15! /+,!
9:4&-(:-,,+0+.1,! ,).1! /+0&./9,;! %&! (&-,).! '(-.:-'&4+! +,1! 72+! .)2,! 8)24).,! /91+(0-.+(! ,2(! 72+4,!
9490+.1,! 4+,! '+(,)..+,! -.1+(()E9+,! ,+! 6&,+.1! ')2(! :).,1(2-(+! 4+2(! '+(:+'1-).! /+! 4&! '()*+,,-).! /+!
*)(0&1+2(5! ,&.,! 4+2(! -0'),+(! /A)**-:+! 2.+! &''():@+;! %+! E2-/+! +,1! *)(0&4-,9! /&.,! 4+! 621! /+! .A)264-+(!
&2:2.!,2d+1!:&(!4)(,!/+!4A+.1(+1-+.5!4+,!1@>0+,!.+!,).1!'&,!*)(:90+.1!1(&-19,!/&.,!4A)(/(+!/+!/9'&(15!0&-,!
,A&/&'1+.1! &2! /-,:)2(,! /+! 4&! '+(,)..+;! G+! '42,5! .)2,! &8).,! (+,'+:19! /+,! :(-1>(+,!/A-.1+44-E-6-4-19!L4+,!
"!\`!"!
72+,1-).,!,).1"+44+,!:)0'(9@+.,-64+,N5!/+!:)@9(+.:+!L4+,!72+,1-).,!0&.-*+,1+.1"+44+,5!/&.,!4+2(,!0-,+,!
+.!(+4&1-).5!2.!(&'')(1!/3@&(0).-+!)2!/3)(E&.-,&1-).!4)E-72+N!+1!/+!'+(1-.+.:+!L4+,!72+,1-).,!,).1"+44+,!
&''()'(-9+,! +1! d2/-:-+2,+,! '&(! (&'')(1! &2C! )6d+:1-*,! /+! 4&! (+:@+(:@+! +1! &2C! -.*)(0&1-).,! =! (+:2+-44-(N!
Lv&2*0&..5!#iiZ5!';!QQ"QRN;!
%)(,!/+!4&!:)./2-1+!/+,!+.1(+1-+.,5!.)2,!&8).,!)'19!')2(!2.+!'),12(+!/+!(+:@+(:@+!:)0'(9@+.,-8+5!
&-.,-! /9*-.-+!'&(! V:@2(0&.,! L#ii$N!T! g!,-! 4+,! /91+(0-.-,1+,! +C-,1+.1! "! 6-)4)E-72+,5! +.8-()..+0+.1&2C5!
@-,1)(-72+,5!:2412(+4,5!,):-&2C!"5!-4,!.+!,2**-,+.1!'&,!=!4&!,&-,-+!/+,!'@9.)0>.+,!,):-)@20&-.,;!<&(!-4,!
.+!'+(0+11+.1!'&,!/A&6)(/+(!4+!1(&8&-4!:).,1&.1!/+!'()/2:1-).!/+!,+.,!72-!:&(&:19(-,+!.)1(+!@20&.-19;!
%A&''():@+!:)0'(9@+.,-8+!,+!*):&4-,+(&!/).:!,2(!4+!,+.,!T!/A2.+!'&(15!4+,!J1(+,!@20&-.,!(9&E-,,+.1!'&(!
(&'')(1!&2C!/91+(0-.-,1+,!72-!'>,+.1!,2(!+2C!c!/A&21(+!'&(15!-4,!,).1!4+,!'()'(+,!:(9&1+2(,!/A2.+!'&(1-+!/+!
:+,! /91+(0-.-,0+,!h! L:-19! '&(! <@&(0-44)1! +1! G&?+(5! #ii[5! ';! \$#N;! %+,! -./-8-/2,! .+! ')(1+.1! '&,!
,-0'4+0+.1!2.+!,1(2:12(+5!0&-,!,).1!/+,!&:1+2(,!-.*42+.1,!'()/2-,&.1!/2!,):-&4;!!
%A+.1(+1-+.!:)0'(9@+.,-*!'+(0+1!g!LMN!/A&::9/+(!=!2.!:).1+.2!'42,!.2&.:9!+1!'()*)./5!:).1(-62&.1!=!
-.1+('(91+(!4+!,+.,!72+!4+,!-./-8-/2,!&::)(/+.1!'+(,)..+44+0+.1!=!4+2(,!'(&1-72+,!h!L^&0&5!#i\\5!';!#\N!
+1!/&.,!4+!:&/(+!/+!:+11+!(+:@+(:@+!,2(!4+2(!*).:1-).!/+!*)(0&1+2(;!%+!:@+(:@+2(!/)-1!!g!LMN!,A-.19(+,,+(!
,)-1!&2C!*&-1,!)6d+:1-*,!72-!,).1!8-,9,!'&(!4+,!'()'),5!,)-1!&2C!:)./-1-).,!/+!'()/2:1-).!/+!4&!89(-19!h!
Lv&2*0&..5!#ii[5!';ZQN;!g!%)(,72A-4!'&(4+5!+.!+**+15!4+!4):21+2(!.).!,+24+0+.1!1(&/2-1!4&!*&b).!/).1!-4!8)-1!
4+!0)./+5!0&-,!-4!,+!/)..+!+.:)(+!=!8)-(!42-"0J0+!h!Lo(-B+!-.!S)/+4+15!\``[5!';!\RRN;!
<+11+!:).:+'1-).!/+!4A+.1(+1-+.!,2''),+!72+!g!LMN!4A+.72J1+2(!,A+.E&E+!&:1-8+0+.1!/&.,!4+,!72+,1-).,5!
')2(!'()8)72+(!4A+.E&E+0+.1!/+!4A+.72J19!h!Lv&2*0&.5!#ii[5!';!\[N;!%A-.1+(8-+W+2(!/)-1!/).:!&/)'1+(!
2.+!&11-12/+!+0'&1@-72+!g!')2(!'&(8+.-(!=!,A-.1()/2-(+!&-.,-!/&.,!4A-.1-0-19!&**+:1-8+!+1!:).:+'12+44+!/+!
,).!-.1+(4):21+2(5!4A+.72J1+2(!/)-1!1)1&4+0+.1!)264-+(!,+,!'()'(+,!)'-.-).,!+1!:&19E)(-+,!/+!'+.,9+,;!O+!
'+.,+(!72A=!2.+!:@),+!T!-4!?!&!2.!0)./+!=!/9:)28(-(5!'4+-.!/+!(-:@+,,+,!-.:)..2+,!LMN;!H)21+!&11-12/+!
/+!(+*2,!)2!/A@),1-4-19!/)-1!J1(+!98-19+5!72+4,!72+!,)-+.1!4+,!-/9+,!+1!:)0')(1+0+.1,!/+!:+42-!72-!'&(4+!T!-4!
*&21!,-0'4+0+.1!:@+(:@+(!=!:)0'(+./(+5!&8+:!&0)2(!+1!:).,-/9(&1-).5!&8+:!&2,,-!2.+!-.1+.,+!,)-*!/+!
,&8)-(!LMN;!VA-4!8+21!8(&-0+.1!:)0'(+./(+5!4A+.72J1+2(!/)-1!'&(8+.-(!=!,+!/9')2-44+(!/+!1)21+!0)(&4+!c!-4!
(+'(+./(&! ,+,! -/9+,! 2.+! *)-,! 4A+.1(+1-+.! 1+(0-.9!h! Lv&2*0&.5! #ii[5! '';! R\"R#N;! %A-.1+(8-+W+2(! /)-1!
:)0'(+./(+!4A-.1+(8-+W9!,&.,!4+!d2E+(!)2!4+!'(+./(+!+.!'-1-9;!%+!'&(1-:-'&.1!/)-1!,+.1-(!72+!4+!:@+(:@+2(!
4+!,)21-+.15!+,1!/+!,).!:F195!+1!,2(1)21!.+!4+!d2E+!'&,;!G+!'42,5!*+-./(+!4+!0J0+!&8-,!72+!42-!8&!'+(0+11(+!
&2!,2d+1!/+!,+!:).*-+(!'42,!*&:-4+0+.1!,&.,!:(&-.1+,5!.-!&''(9@+.,-).,;!!
"!#i!"!
X2!:)2(,!/+,!+.1(+1-+.,5!2.+!&11-12/+!.)."/-(+:1-8+5!2.+!/-,').-6-4-19!+1!2.+!9:)21+5!/+!4A+0'&1@-+!+1!2.+!
.+21(&4-19!6-+.8+-44&.1+!).1!/).:!919!&/)'19+,;!D.!)21(+5!43+C'(+,,-).!/+,!'+(,)..+,!&!919!*&8)(-,9+!'&(!
/+,!(+4&.:+,!+1!/+,!72+,1-).,!72-!8-,+.1!=!&''()*)./-(!1+4!)2!1+4!')-.1!/+!4+2(!'+.,9+;!%+,!72+,1-).,!
,).1!'),9+,!+.!,A&/&'1&.1!&2C!'()'),!/+,!-.1+(8-+W9,!+1!.).!+.!*).:1-).!/+!4+2(!)(/(+!/&.,!4+!E2-/+!
/A+.1(+1-+.;!
I&(! :).1(+5! .)2,! ,)00+,!(+,19,!&11+.1-*,! &2! *&-1!72+!1)21+! ,-12&1-).!/3+.1(+1-+.! ,2''),+! 2.+! (+4&1-).!
/2+44+!+1!-.1+(&:1-8+!72-!,2,:-1+!/+,!9:@&.E+,!+.1(+!4+!:@+(:@+2(!+1!4&!'+(,)..+!-.1+(()E9+;!<+!:).1+C1+!
'&(1-:24-+(!'+21!-.*42+.:+(!4+!/-,:)2(,!/+!43-.1+(8-+W95!:&(!g!4+,!:)./-1-).,!/A-.1+(()E&1-).!-./2-,+.1!/+,!
,)2(:+,! /+! 8&(-&6-4-19!T! +.! /A&21(+,! 1+(0+,5! -4! +C-,1+! 2.+! -.,1&6-4-19! /2! /-,:)2(,! 4-9+! =! /+,! 8&(-&1-).,!
-./2-1+,!'&(!4+,!:)./-1-).,!/A-.1+(()E&1-).,!h!L<),1&4&1"P)2.+&25!\``[5!';!\i[N;!%+,!(&'')(1,!+.1(+!4+,!
'+(,)..+,!.+!,).1!'&,!-/+.1-72+,!+1!.+!,).1!'&,!.+21(+,;!u.!-.1+(8-+W9!'+21!(9')./(+!/-**9(+00+.1!,A-4!
,A&E-1!/A2.!@)00+!)2!/A2.+!*+00+5!,A-4!+,1!'42,!lE9!)2!'42,!d+2.+!72+!4A-.1+(8-+W+2(!)2!,A-4!4+!:)..&f1;!
H)2,! :+,! 9490+.1,! +1! 6-+.! /A&21(+,! +.:)(+! '+28+.1! -.*42+.:+(! 4+! /-,:)2(,;! <+! 72-! :)./2-1! =! ,+!
/+0&./+(!T!:)00+.1!J1(+!,w(!72+!g!4+,!'+(,)..+,!72+!4A).!-.1+(()E+!.)2,!/-,+.1"+44+,!(9+44+0+.1!:+!
72A+44+,!'+.,+.1!x!%+,!:)('2,!(+:2+-44-,!+1!,2(!4+,72+4,!.)2,!1(&8&-44).,!:)((+,')./+.1"-4,!=!4&!(9&4-19!/+,!
'+.,9+,!+1!/+,!'(&1-72+,!/+!:+2C!72-!.)2,!4+,!*)2(.-,,+.1!x!h!LX6(-:!:-19!'&(!^&0&!#i\\5!';!\`N;!D.!
+**+15! /+((->(+! 4+,! 0)1,! :-(:24+.1! /+,! &**+:1,5! /+,! .)(0+,5! /+,! 8&4+2(,! +1! /+,!.)."/-1,;!%A-.1+(8-+W+2(!
,+4).!m)2(/-+2!L:-19!'&(!<),1&4&1"P)2.+&25!\``[5!';!\i[N!g!,A-.,:(-1!/&.,!2.!d+2!L,):-&4N!.9:+,,&-(+0+.1!
')(1+2(!/Ag!+.d+2C!h!L;;;N!h;!%A-.1+(8-+W9!'+21!:(&-./(+!/A+C'(-0+(!:+(1&-.+,!'+.,9+,!'&(!'+2(!/+!4A-0&E+!
72A+44+,!'+28+.1!89@-:24+(!)2!'&(!'+2(!/+,!(9'+(:2,,-).,!72A+44+,!'+28+.1!&8)-(;!G&.,!:+11+!)'1-72+5!
.)2,!&8).,!,)24-E.9!4+!:&(&:1>(+!:).*-/+.1-+4!/+!4&!/90&(:@+!+1!.)2,!&8).,!8+-449!=!4A&.).?0-,&1-).!
/+,!'+(,)..+,!-.1+(()E9+,5!+.!.+!:-1&.1!'&,!4+2(!.)0;!O)2,!/9:(-8).,!2.-72+0+.1!4+2(!:&/(+!/+!1(&8&-4!
L+.1(+'(-,+5!@&21+!9:)4+5!,+(8-:+!'264-:5!+1:;N!,&.,!0+.1-)..+(!/+!.)0,!)2!/+!4-+2C;!<+11+!'(9:&21-).!&!
')2(! 621! /+!'+(0+11(+!&2C! '+(,)..+,! -.1+(()E9+,! /AJ1(+! ,').1&.9+,! +1! /+! ,A+C'(-0+(! 4-6(+0+.1! ,&.,!
:(&-.1+,5!.-!:).1(&-.1+,;!
D<D Q*#02./(!-)!.#2+/$2)/(0!4-$!-0).-R%-$!
D1&.1!/)..9!72+!4+!621!/+!.)1(+!+.72J1+!+,1!/+!/9:)28(-(!,A-4!+C-,1+!2.+!8-,-).!:)002.+!/2!091-+(!/+!
*)(0&1+2(! +1! /+! (+:2+-44-(! /+,! -.*)(0&1-).,! 72&4-1&1-8+,! ,2(! 4+,! (+'(9,+.1&1-).,! ,):-&4+,! +1!
'()*+,,-)..+44+,5! .)2,! &8).,! :@)-,-! 4A+.1(+1-+.! /+! 1?'+! ,+0-"/-(+:1-*! &*-.! /+! .+! '&,! 1()'! ,1(2:12(+(! 4+!
/-,:)2(,!/+!4A+.72J19;!D.!+**+15!.)2,!&8).,!/9d=!90-,!4A@?')1@>,+!72+!4+,!*)(0&1+2(,!).1!/+,!/-,:)2(,!
/-**9(+.1,!,2(!4+2(!'()*+,,-).5!-.*42+.:9,!'&(!/+,!(+'(9,+.1&1-).,!,):-&4+,!/).1!4A)(-E-.+!'+21!J1(+!4+2(!
:&/(+!/+!1(&8&-45!4+2(!'&(:)2(,!'()*+,,-)..+45!4+2(,!&:1-8-19,5!+1:;!%+,!+.1(+82+,!,).1!:)./2-1+,!=!4A&-/+!
"!#\!"!
/2!E2-/+!/A+.1(+1-+.5!,&.,!(+:)2(-(!&2C!.)1+,!9:(-1+,5!'2-,72+!1)2,!4+,!'&(1-:-'&.1,!).1!,').1&.90+.1!
&::+'19! 72+! 4A+.1(+1-+.! ,)-1! +.(+E-,1(9! +1! 72+! :@&:2.! /A+2C! &! '&(! 4&! ,2-1+! 919! (+1(&.,:(-1! /&.,! ,).!
-.19E(&4-19;!
%+!,:9.&(-)!/A+.1(+82+!L&..+C+!#N!&!919!91&64-!')2(!:)28(-(!4+,!1@90&1-72+,!,2-8&.1+,!T!!
I(+0->(+0+.15!&2!/9621!/+!:@&72+!+.1(+82+5!-4!+,1!/+0&./9!=!4&!'+(,)..+!-.1+(8-+W9+!/+!,+!'(9,+.1+(!
+1!/+!/9:(-(+!/A2.+!0&.->(+!E9.9(&4+!,).!G2.*(%.$!G.(X-$$/(00-+!-)!$2!X(.&2)/(0;!<+11+!+.1(9+!+.!
0&1->(+!&!')2(!621!/+!0+11(+!=!4A&-,+!4A-.1+(4):21+2(!+.!4+!*&-,&.1!'&(4+(!/+!,).!'&(:)2(,5!.)1&00+.1!')2(!
/9:)28(-(!:)00+.1!4+!,2d+1!,A+,1!)(-+.19!8+(,!:+!091-+(;!<+11+!/+,:(-'1-).!/)..+(&!/+,!-./-:&1-).,!,2(!4&!
6-)E(&'@-+!/2!*)(0&1+2(5!:+!72-!:).,1-12+!2.!/+,!8)4+1,!/+!4&!0-,+!+.!(+4&1-).!-./-729+!/&.,!4A@?')1@>,+!
/+!.)1(+!72+,1-).!\A;!!
D.,2-1+5! .)2,! &8).,! /+0&./9! /+,! 9490+.1,! /+!4#X/0/)/(0! +1! /+! :&(&:19(-,&1-).! /+! 4&! '()*+,,-).! /+!
*)(0&1+2(!+1!/+!4&!*)(0&1-).!T!4A)6d+:1-*!+,1!/+!/91+(0-.+(!72+44+L,N!,-E.-*-:&1-).L,N!4+,!&:1+2(,!&11(-62+.1!=!
4+2(! '()*+,,-).5! =! 72+44+! *-E2(+! -4,! ,A-/+.1-*-+.15! 72+44+,! ,).1! 4+2(,! &''():@+,! +1! 72+44+,! ,).1! 4+2(,!
(9*9(+.:+,;!<+,!&,'+:1,!1+.1+.1!/A&'')(1+(!/+,!(9').,+,!=!4&!72+,1-).!\;!
%&!/+,:(-'1-).!/+!+-%.!*24.-!4-!).2R2/+!+1!/+!4+2(,!2*)/R/)#$!.)2,!'+(0+1!/A)61+.-(!/+,!-.*)(0&1-).,!,2(!
4+2(,!-.*42+.:+,5!4A-0')(1&.:+!72A-4,!?!&::)(/+.1!+1!72A+44+,!/91-+..+.1!/&.,!4+2(!'(&1-72+;!!
I2-,5!.)2,!.)2,!,)00+,!-.19(+,,9,!&2!G%3+/*!&8+:!4+72+4!-4,!1(&8&-44+.1;!<+11+!1@90&1-72+!:@+(:@+!=!
:&(&:19(-,+(!,).!-0')(1&.:+!+1!=!98&42+(!4+,!0)?+.,!/A-.1+(8+.1-).!/).1!4+,!*)(0&1+2(,!/-,'),+.1;!
D.*-.5!.)2,!&8).,!/+0&./9!&2C!-.1+(8-+W9,!/A91&64-(!2.+!4-,1+!/+,!72&4-19,!+1!/+,!*&-64+,,+,!/+!4+2(!
'()*+,,-).5! /&.,! 4+! 621! /A-/+.1-*-+(! 4+,! 8&4+2(,! 72A-4,! (+1-+..+.1! /+! 4+2(! 091-+(! +1! /+! :)0'(+./(+! 4+2(!
49E-1-0-19;!
<+,!1()-,!/+(.->(+,!-./-:&1-).,!,+().1!0-,+,!+.!4-+.!&8+:!4&!72+,1-).!\A!')2(!1+.1+(!/A91&64-(!/+,!(+4&1-).,!
+.1(+!(+'(9,+.1&1-).!+1!:).1+C1+!'&(1-:24-+(;!
%A+.1(+1-+.!,+!1+(0-.+!'&(!2.+!:).:42,-).5!72-!-.8-1+!4+!'&(1-:-'&.1!=!&d)21+(!/+,!:)00+.1&-(+,!)2!/+,!
'(9:-,-).,! ,A-4! 4+! /9,-(+;! <)00+! .)2,! 4A&8).,! '(9:-,9! &2'&(&8&.15! 4A)(/(+! /+,! 1@90&1-72+,! .A+,1! '&,!
/91+(0-.95!-4!98)42+!+1!,A&/&'1+!&2C!(9').,+,!/+,!-.1+(8-+W9,;!O)2,!&8).,!=!:@&72+!+.1(+1-+.!&d2,19!
.)1(+! /-,:)2(,! +1! .),! 72+,1-).,! '&(! (&'')(1! =! :+! 72+! 4+! ,2d+1! .)2,! /-,&-1! ')2(! 72A-4! ,+! ,+.1+! 4-6(+!
/A+C'(-0+(! ,+,! -/9+,! /&.,! 4A)(/(+! /&.,! 4+72+4! +44+,! &''&(&-,,+.15! ,&.,! ,+.1-(! /+! :).1(&-.1+,! +1! ,&.,!
&8)-(!6+,)-.!/+!,+!(9'91+(;!!
