دور سوق الاوراق المالية في تحسين الاداء المالي للمؤسسة الاقتصادية دراسة حالة مجمع صيدال الفترة :(2010-2013)

همجلا ــ ئازجلا ةيرو ــ

قميدلا ةير ــ

يبعشلا ةيطار ـــ

ة

République Algérienne Démocratique et Populaire

و يلعتلا ةراز ــ

علا م ــ حبلا و يلا ــ

ملعلا ث ـ ي

Ministère de l’Enseignement Supérieur et de la Recherche Scientifique

ج ــ حم ةعما ــ ضيخ دم ــ ر – ةركسب –

ـلعلا ةيلــك رــييستلا موــلع و ةيراــجتلا و ةيداــصتقلاا موـ

ةيداصتقلاا مولعلا مـــسق

يلاملا ءادلاا نيسحت يف ةيلاملا قارولأا قوس رود ةسسؤملل

ةيداصتقلاا

سارد لاديص عمجم ةلاح ة (: ةرتفلا

2010 ىلا

2013 )

دادـعإ :بلاــــطلا

لا فارشا :روتكد

ينم ـ ع ر ـ يداو

بع ـ غ الله د ـ

ملا

نجل ــــ نملا ة ـــــ

قا ــ شـ ة

سيار ةدح /.د .أ ةركسب ةعماج

اسيــئر

لماغ الله دبع /.د ةركسب ةعماج

اررــقم

.أ فيرش رمع /.د ةنتاب ةعماج

اــنحتمم

نيدلا رون دماح/ .د ةركسب ةعماج

اــنحتمم

في اوحسفاف سللمجا في اوحسفت مكل ليق اذإ اونمآ نيذلا اهيأي حس

مكنم اونمآ نيذلا للها عفري اوزشناف اوزشنا ليق اذإو مكل للها (يربخ نوملعت ابم للهاو تاجرد ملعلا اوتوأ نيذلاو

.) 11

.ميظعلا للها قدص ةيلآا"

")ةلدالمجا( ةروس نم 11

ءافولا نم ءزجب ولو ربعي ءادهلاا ناك اذا ءادهلإاف

لا ــــــــــــ ىـــ

)ملسو هيلع الله ىلص ( دمحم انيبن ملعلا عبنمو ةيرشبلا ملعم ...ىـــلا

زيزعلا يدلاو ...ىلعلاا ةوبلاا لثم ....ىــــلا

ةنونحلا يما...ىلولاا يبلق ةبيبح ....ىــــلا

ىلإ يتلا تناك يل معن نوعلا يف

زاجنا اذه لمعلا يتجوز...

.ىلا . ..

ةيلاغلا يتدج ...سانلا لك ما ىلا .. نانحلا زمر ....ىـــلا

يتاوخاو يتوخا ....بحلا لك بحلا ىــــلا

...

ءاقدصلااو لهلاا ةفاك ىــــــلا ...

ملعلا ةورذ ىلا لوصولل يماما قيرطلا اودهم نم

عضاوتملا دهجلا اذه يدها

لله دملحا نإ هدمنح

هنيعتسنو ىلع

ركشلا ليزبج مدقتنو ثحبلا اده ماتما في انقفو هنا ماترحلااو

لىإ ذاتسلأا

:فرشلما للها دبع

لماغ ىلع .راوشلما اذه ةليط هتاهيجوتو هحئاصن

هفرصو ةركذلما هذه ةشقانم ملهوبق ىلع ةنجللا ءاضعا ةداسلا لىإ مدقتا نا نيتوفي لا امك م

مهتقو نم ءزج

اتهءارق لجلأ ينمثلا .

امك مدقتا ليزبج ركشلا لىإ

يئلامز في ةيلك مولعلا ةيداصتقلاا ةيراجتلاو

مولعو يريستلا دممح ةعمابج رضيخ

ةركسب نيدلا

لم اولخبي ىلع حصنلاب عيجشتلاو .

امكو مدقتا

ركشلاب لىإ

لك نم يندعاس في

ةسسؤم لاديص صخلأاب ليدرب نايفس ذاتسلاا

ايرخاو هجوتا قيمعب ركشلا لىإ

لك نم يندعاس نم

بيرق وا ديعب نم لجا زانجإ اذه عضاوتلما لمعلا ةصاخو

ذاتسلأا فيداه

دلاخ مساقلب توزغت ةيدلب سيئرو . يداوع

مـ

يرن

:صخلملا

خلم ــ :ص

ددددددددد ددددددددد اددددددددد إ ددددددددد ظدددددددددل ا ض دددددددددي ددددددددد ضلا ا دددددددددي ظددددددددددلا ض ندددددددددض مدددددددددعاعما م دددددددددهلا نإ

م دددددددددددد يادددددددددددد ضلا مددددددددددددل خض

ظدددددددددددد ل ضلا ظدددددددددددد لاضلا اا ةا ا ددددددددددددعب

ا دددددددددددد ض ملاددددددددددددضلا شا ما ا ددددددددددددك

دددددددددددض ظ اددددددددددد قةا ظدددددددددددعع ضلل ملادددددددددددضلا شا مادددددددددددب ظددددددددددد لاضلا اا ما ا دددددددددددع ظدددددددددددقلاع

، ددددددددددد زك

اددددددددددد

لا دددددددددددي مددددددددددف ن دددددددددددب ب دددددددددددلا ددددددددددلع ظدددددددددددعا

اددددددددددضي ن ددددددددددد غ ض ملادددددددددددضلا شا ةا ظددددددددددد لاضلا اا ةا ا دددددددددددع(

اددددددددددد ظ لاكددددددددددد لإا

ظددددددددددد لا لا ملادددددددددددضلا شا ةا ن دددددددددددع مدددددددددددف ظددددددددددد لاضلا اا ةا ا دددددددددددع يادددددددددددع مددددددددددد ك

؟ ظ ا قةا ظعع ضلا مف ا دددددددددع نددددددددد مددددددددد ب ددددددددد ف مدددددددددف ظ لاكددددددددد ةا دددددددددي دددددددددلع اددددددددد بد ددددددددد ل مدددددددددل خض

ياددددددددد ضلا ظ بادددددددددعلا

لع ظعع ض ا

SAIDAL .

ن ظدددددددددددعا لا دددددددددددي لادددددددددددخ ندددددددددددض اددددددددددد ل ن دددددددددددب ددددددددددد مدددددددددددف ا بدددددددددددع يادددددددددددع ظددددددددددد لاضلا اا ةا ا دددددددددددع

ن ع شا ما

ظ ا قةا ظعع ضلل ملاضلا .

:ةيحاتفملا تاملكلا اا ا ع

ظ لاض ا ض ، ملاض شا ، ظ لاض ئا ق ،

ظ لاض .

Summary:

The primary objective of addressing this issue is to try to provide a conceptual framework identifies and defines the various concepts related to securities market and as well as financial performance indicators evaluated and the relationship of the stock market and financial performance of economic institution, where we focused in this study on the link between the two variables are: (Securities Market and financial performance) and we raised the following problem: how the stock market contribute to improving financial performance in the economic organization?

I've answered this dilemma in a practical separation where we dropped the various previous concepts Saidal Foundation.

Where we show in this study that the stock market is relatively contribute to improving the financial performance of economic organization.

Keywords : securities market, financial performance, financial indicators,

financial statements.

VII

ناونعلا ةحفصلا

ءادهلإا III

ركش ةملك IV

ثحبلا صخلم V

تايوتحملا سرهف VII

لوادجلا ةمئاق XIII

ةينايبلا لاكشلأا ةمئاق XV

ةماعلا ةمدقملا أ

- ه

: لولأا لصفلا ةيلاملا قارولأا قاوسلأ ةيرظنلا سسلأا

لولأا لصفلا ةمدقم

2

: لولأا ثحبملا لوح ةيساسأ ميهافم

قوس ةيلاملا قارولأا 3

: لولأا بلطملا و اهتأشنو ةيلاملا قارولأا قوس فيرعت

اهصئاصخ اهتيمهأو

3

1 . فيرعت ةأشنو ةيلاملا قارولأا قوس 3

2 . ةيلاملا قارولأا قوس صئاصخ 4

3 . ةيلاملا قارولأا قوس ةيمهأ 5

: يناثلا بلطملا ةيلاملا قارولأا قوس ميسقت

7

1 . رادصلإا قوس (

ولأا قوسلا ةيل

) 7

2 . لوادتلا قوس (

ةيوناثلا قوسلا )

8

3 . لوادتلاو رادصلإا يقوس نيب ةيلدابتلا ةقلاعلا 10

بلطملا ثلاثلا

: اهفئاظوو ةصروبلا طورش

10

1 . ةلوادتملا ميقلا ةصروب دوجول ةيساسلأا طورشلا 10

2 . ةلوادتملا ميقلا ةصروب فئاظو 11

: عبارلا بلطملا تارشؤملا ةيهام

ةيصروبلا 12

1 . رشؤملا فيرعت 13

2 . تارشؤملا عاونأ ةيصروبلا

13

3 . تامادختسا رشؤملا

16

: يناثلا ثحبملا ةيلاملا قارولأا قوس طاشـــن

17

ةيلاملا قارولاا قوسل ةمظنملا تائـــيهــلا : لولأا بلطملا 17

1 . ةيلاملا قارولأا ةصروبل ايلعلا ةنجللا 18

2 . رولأا ةصروبل ةيعرفلا ناجللا ةيلاملا قا

18

3

.

ةيلاملا قارولاا ةصروب ةيوضع

18

VIII

:يناثلا بلطملا ةيلاملا قارولأا ةصروـب يــف نوــلــخدــتمــلا

18

ةــصروــبــلا تايــلــمــع : ثــلاثــلا بلطمــلا 19

1 . )ةيروفلا( ةلجاعلا تايلمعلا 19

2 . ةلجلآا تايلمعلا 20

بلطملا عبارلا

: اوأو ةصروبلا ةريعست ذيفنتلا رم

23

1 . ةصروبلا يف ةيمسرلا ةريعستلا 23

2 . ذيفنتلا رماوأ 26

ةيلاملا قارولأا قوس يف ةلوادتملا ةيلاملا تاودلأا : ثلاثلا ثحبملا 27

مهسلأا ةيهام : لولأا بلطملا اهعاونأو

27

1 - و مهسلا فيرعت هميق فلتخم

27

2 - مهسلأا عاونأ 29

تادنسلا ةيهام : يناثلا بلطملا

و اهعاونأ 34

1 . تادنسلا فيرعت

و اهميق فلتخم 34

2 . تادنسلا عاونأ 35

3 . تادنسلا كلاتهاو صئاصخ 37

4 . تادنسلا و مهسلأا نيب قرفلا 38

ةنجهملا ةلوادتملا ميقلاو ةيلاملا تاقتشملا : ثلاثلا بلطملا 39

1 - تاقتشملا فيرعت 39

2 - تاقتشملا عاونأ 40

2 - 1 رايخلا دوقع 41

2 - 2 ملا دوقعلا ةيلبقتس

42

3 - ةلجلآا دوقعلاو ةيلبقتسملا دوقعلا نيب قرفلا 43

4 - ةنيجهلا قارولأا 44

1 - 4 فيرعت ةنيجهلا قارولأا 45

2 - 4 ةنيجهلا ةلوادتملا ميقلا عاونأ 45

يلاملا قوسلا ةءافك ةيهام : عبارلا بلطملا 45

1 - يلاملا قوسلا ةءافك فيرعت 45

2 - يلاملا قوسلا ةءافك طورش 46

3 - لاكشأ ءفكلا قوسلا تايضرف 47

لصفلا ةصلاخ

48

IX

طلإا : يناثلا لصفلا ـ

را نلا ـ يرظ ل ـــــ ملا ءادلأ ـ

يلا

يناثلا لصفلا ةمدقم 50

: لولأا ثحبملا ءادلأا ةيهام

ةيداصتقلاا ةسسؤملا يف 51

ءادلأا موهفم :لولأا بلطملا 51

:يناثلا بلطملا ءادلأا عاونأ

52

1 . ردصملا رايعم بسح 52

2 . ةيلومشلا رايعم بسح 53

3 . يفيظولا رايعملا بسح 54

4 . ةعيبطلا رايعم بسح 55

ةرثؤملا لماوعلا :ثلاثلا بلطملا ىلع

ءادلأا 57

1 . ايبسن ةسسؤملا مكحتل ةعضاخلا لماوعلا 58

2 . ةسسؤملا مكحتل ةعضاخ ريغ لماوعلا 60

ءادأ مييقت :يناثلا ثحبملا ةيداصتقلاا ةسسؤملا

61

ا بلطملا .هفادهأو ءادلأا مييقت موهفم : لولأ

61

1 . ءادلأا مييقت موهفم 61

2 . ءادلأا مييقت فادهأ 61

بلطملا ءادلأا مييقت ةيمهأ :يناثلا

62

ءادلاا مييقت عاونأو تاوطخ : ثلاثلا بلطملا 63

1 . ءادلاا مييقت تاوطخ 63

2 . ءادلاا مييقت عاونأ 63

بلطملا : عبارلا

ءادلاا مييقت تابوعص 65

1 . ةسسؤملا فيلاكتب ةقلعتم تابوعص 65

2 . فادهلأاب ةقلعتم تابوعص 65

3 . نويعامتجلاا نولماعتملا 65

4 . ةيجراخلا لماوعلاب ةقلعتم تابوعص 66

5 . ىرخأ تابوعص 66

:ثلاثلا ثحبملا ةسسؤملا يف يلاملا ءادلأا

ةيداصتقلاا 67

يلاملا ءادلأا موهفم: لولأا بلطملا 67

:يناثلا بلطملا ةيلمع

ت يلاملا ءادلأا مييق 68

1 . يلاملا ءادلأا مييقت فيرعت 68

2 . يلاملا ءادلأا مييقت نم ةديفتسملا تاهجلا 68

3

.

يلاملا ءادلاا مييقت تامولعم رداصم

69

X

بلطملا ثلاثلا

: ةيداصتقلاا ةسسؤملل ةيلاملا فادهلأا 71

1 . يلاملا ريسلاو ةلويسلا 72

2 . يلاملا نزاوتلا 72

3 . ةيدودرملا 73

4 . اشنا ةميقلا ء 73

ثحبملا لا

عبار : بسن يلاملا ءادلاا تارشؤمو 74

:لولأا بلطملا يلاملا ليلحتلا فادهأو ةيمهأ ,موهفم

74

1 . يلاملا ليلحتلا موهفم 74

2 . يلاملا ليلحتلا ةيمهأ 74

3 . يلاملا ليلحتلا فادهأ 75

: يناثلا بلطملا ةيلاملا تارشؤملا موهفم

75

: ثلاثلا بلطملا تارشؤم

يلاملا ءادلأا سايق 76

1 . ةيلاملا ةينازيملا نم ةجرختسملا بسنلا 76

2 . لا تارشؤم ةجرختسملا

جئاتنلا تاباسح لودج نم 78

3 . ةنيزخلا تاقفدت لودج تارشؤم 82

4 . ىرخأ تارشؤم 89

ةصلاخ يناثلا لصفلا

91

يلاملا ءادلاا نيسحت يف رئازجلا ةصروب رود : ثلاثلا لصفلا عمجمل

لاديص

مدقم ثلاثلا لصفلا ة 93

عتسملا تاسسؤملاو رئازجلا ةصروبب فيرعتلا: لولأا ثحبملا رة

اهيف 94

رئازجلا ةصروب ةأشن : لولأا بلطملا 94

يناثلا بلطملا رئازجلا ةصروب ريسو ميظنت :

96

1 . ةصروبلل ةمظنملا تائيهلا 96

2 . رئازجلا ةصروب يف نولخدتملا 100

3 . لاا ىلع ضوافتلا ةيفيك رئازجلا ةصروب يف ةيلاملا قارو

102

:ثلاثلا بلطملا رئازجلا ةصروب يف ةرعسملا تاسسؤملا

104

1 . مهسلأا قوس 104

2 . تادنسلا قوس 106

بلطملا عبارلا

ةصروبلا يف لاديص ريعست : 109

1 ةصروبلا ىلا لوخدلا فادهأ . 109

2 ةصروبلا ىلا مامضنلااب ةقلعتملا دويقلا . 109

3

ارجإ .

ةصروبلل لاديص لوخد تاء

109

XI

4 يتلا تامولعملا . نأ بجي

اهرشنت ةسسؤم ةصروبلا يف ةرعسم تحبصأ نا دعب لاديص

113

ةيلاملا هتايطعمو لاديص عمجم ميدقت : يناثلا ثحبملا 115

: لولأا بلطملا فيرعتلا

ب لاديص عمجم 115

1 . عمجملا روطتو ةأشن 115

2 . لاديص عمجمل يميظنتلا لكيهلا 116

3 . لاديص عمجم عورف ميدقت 117

4 . اهفادهأو لاديص عمجمل يعامتجلاا عوضوملا 118

لاديص عمجم طاشن لوح ةرظن : يناثلا بلطملا 118

1 . تاعيبملا 119

2 . جاتنلاا 119

3 . نيومتلا 120

4 . نوزخملا 121

5 . ةنيدملا ممذلا 122

6 . نويدلا 122

7 . ةيرشبلا دراوملا 122

8 . تارامثتسلاا 123

9 . لا ةجيتنلا ةيفاص

123

10 . ةيلاملا مئاوقلا 124

ثلاثلا ثحبملا :

ليلحتو ةسارد لاديص عمجمل يلاملا ءادلاا تارشؤم

127

ةيلاملا مئاوقلا نم ةجرختسملا بسنلا ليلحتو ةسارد : لولاا بلطملا 127

ىرخأ تارشؤم ليلحتو ةسارد : يناثلا بلطملا 133

1 . دئاعلا لدعمو شماهلا ةبسن تارشؤم 133

2 . ةسارد قوسلا بسن ليلحتو 134

لصفلا ةصلاخ 137

ةماعلا ةمتاخلا

ةساردلا جئاتن 139

تايضرفلا رابتخا 140

ثحبلا تايصوت 141

ثحبلا قافآ 142

عجارملا ةمئاق 144

قحلاملا

152

:لوادـــــــجلا سرــــهف

XIII

مقرلا ــنعلا

ــ ناوـــــــــــ ةحفصلا

01 مهسلأا نيب ةنراقم تادنسلاو

39

02 ةيدقنلا تاقفدتلا ةمئاقل ةنوكملا ةطشنلأا رصانع 83

03 .ةيدقنلا تاقفدتلا سيياقم 88

04 .يسارولأا قدنف رييست ةسسؤمل ةينف ةقاطب 105

05 لاديص عمجمل ةينف ةقاطب 116

06 مل لامعلاا مقر روطت عمج

لاديص 2012

/ 2013.

119

07 ةنسل عورفلا بسح جاتنلإا روطت 119 2013

08 ةنس تايرتشم 2013

.لاديص عمجمل 120

09 ةنس نم لاديص عمجمل ةلماعلا ديلا دادعت 2011

ةنس ىلا 122 2013

10 تاونسلل لديص عمجم لوصا عيماجم 2011

/ 2012 / 123 2013

11 تاونسلل لديص عمجم موصخ عيماجم 2011

/ 2012 / 124 2013

12 تاونسل لاديص عمجمل جئاتنلا تاباسح لودج 2011

/ 2012 / 125 2013

13 تاونسل لاديص عمجمل ةنيزخلا تاقفدت لودج عيماجم 2012

/ 125 2013

14 ةينازيملا نم ةجرختسملا بسنلا 127

15 ةنيزخلا تاقفدت لودج نم ةجرختسملا بسنلا 130

16 علا لدعمو شماهلا بسن ليلحتو ةسارد لدعمو ةيكلملا قح ىلع دئا

دئاعلا لع ى لوصلاا 133

17

قوسلا بسن ليلحتو ةسارد

134

لاكـــشلأا سرـــــــــــهف :

XV

مقرلا ناوــــــــــــــــنعلا

ةحفصلا

يجراخلا ءادلأاو يتاذلا ءادلأا 01 53

قوسلا ةصح باسح ةيفيك 02 56

يدام ريغ رامثتساك نيوكتلا 03 59

لاديص عمجمل يميظنتلا لكيهلا 04 116

لاديص عمجمل لامعلاا مقر روطت 05 2012

/ 119 2013

ةنسل لاديص عمجم عورفل جاتنلاا مجح 06 2013.

120

ةنسل لاديص عمجم تايرتشم فلتخم 07 2013.

121

ةنسل لاديص عمجم نوزخم 08 2012

/ 2013.

121

ةنس نم لاديص عمجمل ةلماعلا ديلا دادعت 09 2009

ةنس ىلا 2013

122 .

ةنس نم لاديص عمجمل ةيفاصلا ةجيتنلا 10 (

2010 ىلا

2013 123 )

تاونسلل لاديص عمجم لوصا عومجم 11 :(

2010 ىلا

2013 124 )

تاونسلل موصخلا عومجم 12 (

2010 ىلا

2013 125 )

تاقفدت 13 لاومأ ةنيزخلا ( : ةيليغشتلا ةطشنلأا نم ةيتأتملا

2010 ىلا

2013 126 )

تاقفدت 14 لاومأ ( : رامثتسلاا ةطشنلأا نم ةيتأتملا ةنيزخلا 2010

ىلا 2013 127 )

تاقفدت 15 لاومأ

تأتملا ةنيزخلا ( : ليومتلا ةطشنلأا نم ةي

2010 ىلا

2013 127 )

ةنيزخلا لاومأ ريغت 16 ةنيزخلا

)ج+ب+أ( ةرتفلا يف ( :

2010 ىلا

2013 127 )

:تاونسلا للاخ لوادتلا ةبسن 17 (

2010 ىلا

2013 128 )

:تاونسلا للاخ ةعيرسلا ةلويسلا ةبسن 18 (

2010 ىلا

2013 129 )

:تاونسلا للاخ ةيدقنلا ةبسن 19 (

2010 ىلا

2013 129 )

لماعلا لاملا سأر يفاص 20 (

2010 ىلا

2013 130 )

:تاونسلا للاخ ةيلاملا ةعفارلا ةبسن 21 (

2010 ىلا

2013 130 )

:تاونسلا للاخ ةيكلملا قوقح ىلا ضورقلا ةبسن 22 (

2010 ىلا

2013 131 )

23 :تاونسلا للاخ نيدلا ةيطغت ةبسن ةبسن (

2010 ىلا

2013 ) 131

24 ن يليغشتلا يدقنلا قفدتلا نم تاعيبملا ىلع دئاعلا ةبس (

2010 ىلا

2013

)

132

لاكـــشلأا سرـــــــــــهف :

XVI

132 ةيليغشتلا ةطشنلأا نم ةيدقنلا تاقفدتلا ةيافك ةبسن 25

133 ) 2013 ىلا 2010 ( :تاونسلا للاخ ةيليغشتلا ةيدقنلا ^رشؤم 26

133 ةيليغشتلا ةيدقنلا تاقفدتلا نم لوصلأا ىلع دئاعلا 27

134 لوصلاا ىلع دئاعلا لدعمو ةيكلملا قح ىلع دئاعلا لدعمو شماهلا بسن ليلحتو ^ةسارد 28 135 ) 2013 ىلا 2010 ( :تاونسلا للاخ لاديص عمجمل يداعلا مهسلا دئاع 29 136 ) 2013 ىلا 2010 ( :تاونسلا للاخ لاديص عمجمل دحاولا مهسلا حابرأ 30

136 ) 2013 ىل ا 2010 ( :تاونسلا للاخ لاديص مهس ةيدودرم 31

137 ) 2013 ىلا 2010 ( :تاونسلا للاخ لاديص عمجمل عزوملا حبرلا ةبسن 32

ماع ةمدقم ة

:

ب

ررةر ف ررهظ رر ايلا ا قر ا قررسأ

أيررس أسررا أأ رر ل يرر خ يت ررت خسل يلاتررسيا

ه رر ل حرر ق أأ أرراإ

حر قلت أراإ ويرت ت ررو ا ر اة يلاترس س يررل سقروق فرا طت رلر ر يخسر هرت يط أررل راة

سرررس را

رر حقخسر ا هت خسرل س لوت أاإ س رر أ رس ت سهترستق هت خسرل ر ل ت رر هرست ر ا ل ر ويت إ س يررل

ررر شلا اقتررسل أ ط قررل ا

ررهق ه سررا حخسررا اقتررسل سررر حفررخ أررل ،

سرر يتا ررو ت ق ق أرر ى عرر طا

ح قررررلر سرررروق رررر رررر ايلا ا قر اقررررس ف قررررطت رررر اق قر ا قررررسر ررررر

يرررر ق خق أقرررر اق قر يرررروتا

أررل رر اة سرر قر أ ررس فا حفررخ

، يرره ق هرر أ ف س ررس أررل أيررلت ر ح يررسق سيررلتى رر

رر ت فلسختررس

يلت ر ح يسقا سأة

، ر ق ر لى فر ية قرا يرلة يهاق سرت أيرةل يا بار أر فيافر ا ء و ق ل ا ء اإ ر

ير تر حيرول رر وقراق ةتا ساتا سلق ف ار أ فيرلق شلا حسيراتق فر

يرة ل حرت ت ر ايلا ا قر ا قرسأ

ررر يشلا سيررر ت ر ظ رررا رررر يررر ق

، سرررها ح قرررلر ق سررر لوت حيرررول رررر يررر ق خ حررر قلت

ررر ل تا

.صيخا ق يشا عيطاا اقتسل أ ى سي ت ر لأا لهأ ايلا ا قر ا قس غايا

ر ايلا ا قر ا قرسأ رةر يرة تت ر ، طيرر أل هاق يت يلا يخ

ويت و ق اقسا و أ ا طا ت تا فشا أ ى

، سلر سسقت عيرست ق يهطيرر عقر تق فيىق ررلا رو

س أررى رر ة لا حيرر ف سررل اقررسا ررر رر اةا ويررت يررظ قررهظق فيرروت لا رر ت

، رروي فس ي

ق رلا ح قلر أل س يلا فيى

، ف خسرلا سر لوتا قرات رتا ر ايلا فيرسس لا قرهظ أراإ اسأ را رلر

يلاتسر يهتيىق رلق يوتا يهتي لى ح قلتا فيىق رلا ه ها يهض ق س رر أل

، عر طا سير ي سلق

ر اقررس ررر هرر ل ق ررشلا أررى ءية رررا ق أ لاتررسلا حررا أررل ح قررلر أرر ى ا قررسر ف ررهظ رر ايلا ا ق

.حور س سقا ق ق اا أ ى س يفا يشسأا يلتهر سل لساتلا ايلا ا قر ا قسأ اتشت ي ه أل

، را سير ت فا ا اة لهأ ف طق

سر لا فية ررا ق أ لاترسلا ق

ت رتا ح قرللأا سا لا يه ياتىيا اقسا ر اق ستلا ايلا ا قلأا ح قرلر ق أ قرةت رر فية ررا يرهيا ت

فيرا طتل سر أ يره قة أرى فرضر رل ياا فية ررا ر سسقتا ق قل ا في لى ح قلتاق يلاتسر يهتيىق رلا . سي ت ر حف سس ل أ حيو ا س عاسة ايلا شا لهأ أ اتت ااس يلل

، سي ت

ظيف ا اتش أ ى

س قل أ ى ظيف ا هلق ق ض ع طل هافغتس أس ق حيلا سس لا

يه سأ أ س تق . ايلا

أرى ر اا حفرخ أرل سير ت سس ل أ ها ا ت أا أشست ي سيسأ يرسه اتش ايلا ء سر أ س ت أ

ر اقررس سيرر لا ه رره أ أرر ىق يررهش ق تق ررف ةت حرر ر ق اررسي لا حرر قلتا سيرر ل رر ايلا ا ق

ررتا هيررست

يهت يلاتس و سي يق يهطير لتس أيلض غا سس ل ا ايلا فيوي ت ر ح قلت ر .يه يا أق

ي ه أل ت

ق لتت فر يستا أل س سشا ي يه أ أاإ سيات ر

: تلآ ح يستا

:لاوأ ةيلاكشلإا

فيك مهاست قوس ةسسؤملل يلاملا ءادلأا نيسحت يف ةيلاملا قارولأا

؟ةيداصتقلاا

ماع ةمدقم ة

:

ج

ءقض رق ه ه

ايةر ت ل سات يه أا ر يستا ف : ايتا

1 . ا قر اقس ه يل

؟ ايلا

2 . سس ل ا ايلا ء سر ي قأ عيس أل سها يل

؟ سي ت ر

3 . ا ت ة ايلا ا قر اقس

أ ى سس ل ا ايلا ء سر

؟ سي ت ر

:ايناث لاــ يضرف ـــ تا

ايتا في ض فا س س ت ي ةل اايسا ى فا سر أل ي فط : ا ا

1 . ظ ير راتشت اقررس ر ايلا ا قر قررر يرها ررتا فيرهوا أررل ح قرلر فيارسررت يره اى ررلت رتا يرر اا

يوى يها تا فيهوا أا ايل . ايل

2 . قاا ية ل س س ت ر سي ت ر سس لا ر ايلا ء سر عيس سىيس . شضا ق

3 . سس ل أ اسا ح قلتا سي ل أل ي سيس س ل ايلا ا قر اقس اتش . سي ت

:اثلاث ثحبلا فادهأ

اا ه سهأ صخ تت يل ر

:

- أررر ى رررشتا أررراإ رررس سا ه ررره سرررهت رررسس ل ا ايرررلا ء سر

سيررر ت ر

، ء سر ررره رررس س رررا أرررلق

ايلا سهر سخ يلا ه قطتق ه س ت يةل ق . سس ل ا

- ررر ررو سلا سيرر ت ر فيررسس لا ررر يرره رقت اسررل أرر ى ررشتا ق سرر وا ايررلا ء سر فيررلقال ررس س

يوا قا .

- ق ت رررر ررر ايلا ا قر اقرررس قس أيررر ا سرررضقا يررر يشتق يلاترررسر ص رررر أ رررس تق حررر قلتا سيررر ل سررر

. سي ت ر سس ل ا ايلا - ط ست ءقضا أ ى ع قوا ظ ا

اقسا ا قر ايلا

.

:اعبار لا ةيمهأ ةسارد

ررسس ل ا ايررلا ء سر أ ررس ت ررر ر ايلا ا قر اقررس هرراش ت ررا قسررا رس س ررر رر اا رر لهأ أرلةت

سس لا س سر حفخ أل س اقت أ ى

حر قلتا ف ر س رر تق قسا ل اا سي يق طيخلا ح اتق حيا ر

ظ ا ي ا أل عقضقلا ا س ع يو أا ه ح قطا اسلا أ ى يلاتسر ق . ا اطتا ق

:اسماخ ثحبلا رايتخا بابسأ

- قرر شا ألررض فيرر قاا ق رر ايلا ا قررسر قررهق ررل شا صرر ختا عقرر عقررضقلق سيرر ت ر

قرره رر اا

.ص ختا ع ر - رررر قا أرررر ى ررررشتا ررررر رررر خرا ررررتا اسررررلق رررر يوا

فيررررسس ل ا ايررررلا ء سر أرررر ى يرررره اأت

.يه ر و سلا سي ت ر

-

. ايلا ا قر اقس ر يوا سي ت ر فيسس لا يههو قت تا فياقش ا أ ى شتا

ماع ةمدقم ة

:

د

- اقي ل يهس

حةرا حىير ر ء ا اتةلا ا شا رس سا أقرةت ر ا حرهر صير تخر

ق أ ررطشتلا

ر شلا ي ياخ قاا

ق قسا ا سي ت ر سس لا اسا ح قلت س لة هاش ت .

:اسداس ةساردلا جهنم

رررر اا ايةرررررإ رررس سا هىقررررضقلا ررررطي ق

ه رررر يفتا يررررلا ق ررررايو ررررغاق هسيررررشاأق

ررررسر أرررر ى

ق طلا في ض فا ياتخ ق

جهي لا أ ى ي سلتى ايتا

:

- :يفــــصولا جهنــــملا ررررهق

ء سأ أ ررررس ت ررررر يرررره قسق رررر ايلا ا قر ا قررررسر ررررظ بررررسل ء ررررو سرررر

فيسس لا سي ت ر

.

- جهنــملا :يــليلحتلا

يررهت فىق فيررسس ل ا ايررلا ء سر رراي أرر ى قرر ق ا ايررلا حرر تا ف قس سختررس

ا قسأا ايلا ا قر .

ةعباسلا تاساردلا :اعباس ا شتت قأ ايلا ا قر اقسا ا شتت تا فيس سا شا أ ى عفطر ت اا عقضقلا ي تس س حفخ

سس لا ر ايلا ء سر أ س ت اا رت تا ق سي ت ر

قأ ه قتةسرا فير ق طأ س سرىإ يرطإ رر يهس سرىإ

، تسويل و خت ح يس يل رق

:فيس سا ه ه هأ

- يرررسةقا

،س رررر "

اـــهليعفت بـــسو ةـــيبرعلا ةـــيلاملا قارولأا قاوـــسأ تاـــقوعم

"،

ررر ق طأ رررشليو ، قرررتةس

، يوا 2006 .

ا قر ا قررسر رر فا ق رر ظ ا عرر قوا ررس س أرراإ رر ق طر ه رره سررهت

، رر ايلا ءيررفة ررس س ررت رر

ا قر اقس

، ايلا ا قر ا قسأ ف ر ل س س ت يلة

، ايلا رس س رر حقخسرا أرا س سا فض شتق

ررة ، ررري ا رر ايلا ا قر ا قرسأق يلسررات رراةر رر ايلا ا قر ا قرسأ رر ايلا ا قر ا قررسأ سر ق ا

حاررسق

.يه ا طا ا حاسق ا شا ايلا ا قر ا قسأ ح شفت خر رق يه شفت - ع طلا ساى أ س

،و سر "

ا قارولأا قوس رود ةيلامل

يف راخدلاا ةيمنت يف

رصم

"

، ترسويل ايرس ،

ا يي يا شليو -

يوتا ة يل ، لا

2002 .

رر ل ت ررر رر ايلا ا قر اقررس قس رر ياا حقيرر ت رر يررخسر

رر قا أررى رر ا اطت ررس س ررخر سررل

. ل - يهو حشرل

، ر طلا "

ورـتبلا ةـسسؤمل يلاـملا ءادلأا مييقتو يلحت ةـيتيوكلا

"

، طرسقر ا ررا رشليو

،ف قةا 2010

- 2011 .

ر ت قةا ر اق تاا رسس لا رخر سير ت ر سس لا ر ايلا ء سر ات أا س سا ه ه سهت ف رر ل أرا هرا ا رر هرض شتق ايرلا ء سلأرا رظ ا يرط س سرار ياا ه س سا ا اطت و قل ة

ء سر

. ايلا

ماع ةمدقم ة

:

ه

- أا ايل يلى ،

"

جهنملا ثيدحلا

ـيلحتلل يلاـملا

يـساسلأا يـف

ميـيقت ءادلأا

"

، ترسويل ايرس

، رشليو

قت ل ، ط س

2011 .

ء سر أا حخسل ا ةق ايلا ح تا أا حخسل ة لا ه ه ر ياا س س .هل اتق

:انماث :ثحبلا كيه

ررررس سا أررررل يررررخقتلا سررررهلأا يررررشات ايةرررررإ رررروايشلاق

رررر اا أررررى ررررايو ق

رررر ى فا ررررسر يرررراتخ ق

في ض فا ي ل

فا أاإ اا ساتا حق ر

: حقير ت قارولأا قاوـسلأ ةيرظنلا سسلأا ولأا صفلا

ةيلاملا ر يال رافا أراإ حر فا ره رسات حفرخ أرل ا ق :

رسيسر هيرفلا رس سا هر ل حقر صر خ

. ايلا ا قر اقسا ا قر اقس طيرررر س سا ص خ سار ياا الا يلأ ايلا

ر الا ق أرل راياا

ره سرار حر فا رت

ه خت ايلا ا قر اقس ر اق ستلا ايلا ف قسر

.

ررر يررلأ يناــثلا ــصفلا

نوــنعملاو راـــطلإاب

يلاـــملا ءاد ـــــــل لرظـــنلا أرراإ ررخلآ قرره هل ررسات ررت سررار

سررا أ

رر يال : سيرر ت ر ررسس لا ررر ء سر رر هيل حقر صرر خ

ق ررسس لا ء سأ رر ات ررس سا يرراا رر الا

، سي ت ر الا رق

سا سرا ا الا ت ا سي ت ر سس لا ر ايلا ء سر س س اياا رس

رهأ

. ايلا ء سر ف ر لق عس ر يلأ ثـلاثلا صفلا اديـص لـمزمل يلاـملا ءادلاا نيـسحت يـف رـراازلا ةـصروب رود

أر ى قرت را

فيررسس لا اسرر إ أرر ى ايررلا ء سر رر ات رر لى ررر ررليها يررشلا طياررسإ هررافخ ررت سررار رراي ا ررس س رر ، لرر يشا يوايررا رر قسر فيىي رر ررسس ل ررر رر الل رر يوا سيرر ت ر ي لررس

أررا حرر فا

رر يال فررا :

ا صرر خ سررار حقأ رر ال

أررا ﻑ ﺭشتاﺍ ﺭﻭاا

ﺭ ﺍﺯواﺍ ﺕيسسﺅلاﺍﻭ

ﺓﺭشسلاﺍ يه ر

ررر ،

ات أاإ ياا الا ر ا طتا ت أ

ايلا هتي طشلق ح س سلول رس س أا خأ يا الق

حر تق

ف ر ل ء سر

ايلا

سلولا

ح س

.

لصفلا :لولاا

سسلأا ةيرظنلا

قاوسلأ قارولأا

ةيلاملا

2

:ديهمت ة عاةملا مر قوةسل سرة ةلا دوةمعلاو و عاةملا قوةسل ةيلرةلا قاوةسلأا لأة م أدةدح ةيلاملا قارولأا قوس دعت سداةةدتصتا ادلأا سةة ل ةةة تدم راةة ء دةةم اةةةل اةةمل و ةةيلاملا قارولأا قوةةس ةةيم م ستةةةتو و رةةدلا داةةدتصتا عةةظ

عةة ةةمت م ل يداةةدتصتا ةةي ا رلاو و

ارددةةم ةةيم ت ةةي مع ةة ا ةةيلاملا قارولأا ارةة ل اةةةةي وتو ةةمت ملا

تح وة اةم ةيلاملا قارولأا ار ارددملا فيظوت و يلاملا قارولأا قوسل يساسلأا ةيظولا دعت اةلاونم راةةةمت اةةةسسممو ا رةةة ل ورةةةصو عاوةةةمم ومر سةةةلح ارددةةةملا سوةةة عوةةةدتت اةةةيد و رام تةةةستا دةةةم نوةةةن . لونتم يدادتصا ط نم قرطتن هي لو لأل

س يرظنلا وسل

ق يلاملا قارولأا دم او و

علاد :

ثحبملا :لولأا

ةيلاملا قارولأا قوس لوح ةيساسأ ميهافم

ثحبملا :يناثلا

طاشـــن قوس قارولأا ةيلاملا

ثحبملا :ثلاثلا

ةيلاملا قارولأا قوس يف ةلوادتملا ةيلاملا تاودلأا

لصفلا :لولاا

سسلأا ةيرظنلا

قاوسلأ قارولأا

ةيلاملا

3

: لولأا ثحبملا م

ةيلاملا قارولأا قوس لوح ةيساسأ ميهاف

(

Basic concepts about the stock market )

عةيودت دةم ةيللأا ية ت دة متو وا ارة و واةعي ةيلاملا عودلأا عوادت اةللاد دم لأتي يلء يلاملا قارولأا قوس يلاملا دراوملا ناةعت ةتلا يداةدتصتا اةلاط لا سةلا ةيلاملا ضاوةةلا او يدادتصتا الاط لا دم ة اة

لاملا ز علا دم . 1

: لولأا بلطملا ةيلاملا قارولأا قوس فيرعت

و اهتأشنو اهصئاصخ

اهتيمهأو

فوس ب طملا او قرطتم

ةتيم مو اةدضاددو اةتة نو يلاملا قارولأا قوس فيرعت سلا ا

لاوأ : ةيلاملا قارولأا قوس ةأشنو فيرعت

( Definition and the emergence of stock market )

1 . فيرعت ةيلاملا قارولأا قوس

( Definition of stock market ):

- لولأا فيرعتلا :

"

قارولأا قوةةةس دةةةعت اصوةةةس ةةةيلاملا

تداةةة ملا دةةةم عداةةة ت ةةةي مل لأاةةةمتم سرتةةة ملاو ضاةةة لا دةةةم عةةة هةةةي ةةة ت ي

قارولأا قوس طا ن ّدإ لأ دمو و ة تدملا ستي يلاملا

اةةسرامي ةتلا طة نلأاو لاماةعملا ناوةنم ا عم يل

لأةتا غرو لأةتا اد نا م اةيلح دو اتديو ر لا

". 2

- :يناثلا فيرعتلا

"

قارولأا قوس يلاملا

ةم ودي ماةعتملا دية ةيرود اةصوم ة و ديةعم داة م ة دة عنت مظنم قوس عة م د

قارولأا قوةةةس ةةم سدمةةةتو و يلانةةدلا ةةةسلا وم ةةيلارزلا عيةةةدادملا وم ةةيلاملا قارولأا فةةة تدم ارةة و ةةي ام ديينعم يلاملا

"

:

ار لاو ي ل دو ماعتملا هي مت ي سولا دا ملا - .

هي د عنت تلا اي معلا نوم م - . 3

و لا لأوةةم ّدة عو لا د مي اسلا فيراعتلا علاد دم : ي امي ع متي در

راةةة ملا دةةةضاوةلا اةةةةي عةةةددت عةةة لأا ةةة يوط ارام تةةةسا سةةةلح اةةةة يودت لأةةة ةرددةةةملا عاوةةةملأا ومر زةةةي رت د لو عماعتلا دلاوص لأظنت ديناوص ق و اةي عماعتلا لأتي ايد يلارزلا عيدادملا ار و ي وم يلاملا قارولأا

.سرت ملاو ضا لا دي ا ةدلا 2 . وس ةأشن ةيلاملا قارولأا ق

( The emergence of stock market )

:

در لا سلح درو لا م دوعت 15

ضال سلح سن لأ

( Vander Bourse

ةمت ي داة اصدةن ية مت ةنا ةتلا )

اةيد قطاةنملا ة ا دةم راة تلا هةيتةي داة ةتلاو و ةي ي لا يرة نيدم سلح ايسنرو دم ديمدا لا را تلا هي لا روطت دوة ل ع ة ة اةطا ترتا لأتةت ةنا لأةةعم لأةعضاة راة تلا بادطةدا لأدةعل ارةظنو وهي لاماعت

و دسد زيزعلا د ل ديمم

ةيلاملا قاوسلأا ص راد و

و ةر ا لا ردم و يددلا ا 2007

ص و 8 .

دوعم دوعم

و

،ةصروبلا ينا لا ع طلا و يزوتلاو ر نلاو لا ط ل م راد و

نس 1999 ص و 7 .

وداوطل داورم

دقنلا ملاع يف اهتلاكشمو تاصروبلاو ةيدقنلاو ةيلاملا قاوسلأ ورضاز لا و يعما لا الو طملا داويد و

1996

ص و

216

.

لصفلا :لولاا

سسلأا ةيرظنلا

قاوسلأ قارولأا

ةيلاملا

4

فارةةطلأا ديةة ةةلدا تملا ةة لا سةة ل ةةمضاص ي تةةسم اةةمازتلا ةرةة ادلا ضاةة لا لد تةةسا لأةة دةةمو و ادةةةعتو . ماعتملا ظةل ستمو

( Bourse

اةعتملاو راة تلا هةي ةمت ي سوةلا داة ملا دل ر عيل )

دوة علاو ا ةةدلا لأارة م ولأةةعم دي م

لأةلو يراةتلا اوة عة ص راة تلا اةةي ةمت ي أرةدم د اةمم يان نا طلا و اةي ل ع لآا وم ر ادلا قاةنماو لأةعضاة رةع راة ت ل دودمةسي ردم نلارةلا دا عا ملا عي س س ع ودع ادرو لا يمس دص د ت أدل ا راعسم ديددتو هي ل قاةتتاو ام ولأةمامم ا ةدلا لأتتو هيدل را تلا ع مت ي دا ايد ردم زيزل

اةي ل ع لأ قاةتتاو اة يومتو "ر اتلا ردن " ي لا علاد دم سلا ادرو لأاظن برعلا را ت فرل . 1

ةةةنيدم اةةةن وةةة لأةةةستا اوةةةة فرةةةلو ةةةدرو ل ةةةة نم اةةن عومو

( Amers

لأاةةةل اةةة ي ةةة )

1460 اوةةة ةةة و

م بةة ي ددةةدلا لأاةةل ةةماص اةةةّنم سةةلح ريةة ن د

1952 روةةةظ يةةلو دةةع اةةةت ت لأةة ةةسملا راعةةسلأا ةريعةةست رةة ن

نيدم ر تعت ايد وا وروم ادرو لا دم ديدعلا

( ) Lyon

اة لأة لأية ل اةدرو ةمظن دم عوم اسنرة

لأاةةل يراةة زوةةلوت ةةدرو 1549

– 1563 لأاةةل اةةيلاطيإ اةةمور ةةدرو لأةة

1566 يةةلو دةةع تةةةتل

ةةدرو

اسنرة ودرو 8

لأاةل ادةنلوة لأادرتةسمم ةدرو رةةظ لأة يراة ةدرو روةةظ دع اونس 1608

لاة ة و

لأال 1683 .

اةةّني ةة و لأاةةل

لأاةةل ددةةنل ةةدرو رةةةظ اةةيناطير ةة ّلأم 1762 1773

لأاةةل يروةةيوين ةة و 1792

ةةتلا

. يمويلا تدا تلا لأ دل ارظن لألاعلا لأي ل درو لأ م ر تعت ة ء دوة ل ادةنلو ة نتةس لا ة دو ماةعلا لأاةص سدلايةم رة ل اةسلا درة لا ة هّنم سلح ةرا ما ان رد تو

راعسلأا اةدنا رطادم يطغت يغ . 2

:ايناث ةيلاملا قارولأا قوس صئاصخ

( Stock market properties )

:

يةةة اةةةةي لأتةةةي عداةةة تلا دا ةةة و ةةةداد ةةةعي ط ةةةيلاملا قاروتا صتةةةدت ةةةيلاملا عوةةةدتاص اودتاو دوةةة نلا د

. ي ي د تودا لأ تسي ت سرت ملا دا تا و يلام قاروا ع متت يو د ع ا م دو نلا دي سرت ملا ةنعي اوة و و ا رة لا سة ل اةنويد وا ةي م ل اةصو د عة مت ةيلاملا قاوةستا ة ةلدا تملا يو ةدلا دا ظدلايو لا سدمي يلاملا صرولا ار دا س

مةملا يدادتصتا اصلاعلا دم ديلون ا نا : 3

- ماص تلا ر لا وا سسمملا دي و يلاملا صرولا سرت م دي صلاعلا ا راددإ

.

- . لأةسةنا ديرم تسملا دي صلاعلا

أدةةعتي رةةما هةةنا سةة ل قوةةسلا ةة ةةيلاملا قاروتا عداةة تل رةةظني دا دةةم دةة ت هةةنا اوةةةلو سري ةةةت

ضاةة لا سةة ل

رةةةمتا اوةةة و و اةةةسسمملا يةةة ت ةةة دي رتةةة ملا دارةةة تا سةةةلاو ةةةمضا لا يداةةةدتصتا اةةةسسمملا سةةةلا سرتةةة ملاو اةةم ريغ لاةةدم رةةدت ت ةة يرط و اةيرتةة مو ةةيلاملا قاروتا عضاةة يو ةةس لأةة دت دةةلاوص ةة و لدتةةسي دةةم

دوعم

ودوعم و درو لا قباسلا عجرم ص و

29 .

سفن

لا عجرم ص و 29 .

وعم لا داديو عام

ةيدقنلاو ةيلاملا قاوسلأا وددرلأا و دامل و يزوتلاو ر نلاو لا ط ل اةدلا راد و

2002

:ص و

56

.

لصفلا :لولاا

سسلأا ةيرظنلا

قاوسلأ قارولأا

ةيلاملا

5

دةلاوص غايد س ل دلاسي اممو و يونعملاو يعي طلا ايدد لا دم صلاعلا سوو روةدتو ة و طملا يو ةسلا

صضاةةةددلا ةةةع عةةة متتو و اةةةةدضادد علاةةةد دةةةم اةةةتيم ا ةةةتلا

اةةة زيمت ر وةةةن أرةةةدتا قاوةةةستا صاةةة دةةةل

1 اةنم :

- هةي دي ماةعتملا دوة ل ارظن أردتا يلاملا قاوستا صا دل اميظنت ر م اةنو لأستت يلاملا قاروتا قوس

دوةةيصو طورةة ياةةةن و و ديةةدتدملا لا وةةلا دةةم لأةةةظعم ةة يلاوةةل و قوةةةسلا سوةة ةة ةةيلاملا قاروتا عوادةةةتل

دي ماةةةعتم ل ر وةةةتو ةةةيلاملا قاروتا قاوةةةسا ةةة اةةةي معلا ريدةةةت ايدلاةةةد او تةةةسم ارادا ياةةةن دادةةة لا يرور لا امو عملا .

- ودتا عوادت اةي لأتي يونا قوس دو و يلاملا قاروتا قوس ب طتي ص دةم ا رادةدا لأت تلا ا

عةة ي اةم عة

. لويسلا ري وت - سة ل ةلداعلا راعةستا دةيددت سةتد ةماتلا ةس انملا يلوة و لأةضلاملا لاةنملا ري وةت لأتةي قوسلا سو عوادتلا

.ب طلاو رعلا اسا - يلاملا دوم لا ةر د سوو اطسولا علاد دم لأتي دادلا يونا لا يلاملا قاروتا قوس عوادتلا .

- روتا قوس نورملا زيمتت يلاملا قا

ينا مإ و دم اةتداةتسا

اي و ن ت تادتتا

.

ةيلاملا قارولأا قوس ةيمهأ : اثلاث (

The importance of stock market )

:

سداةدتصتا ومنلا ل د اةنة دم امدد لأد ت يلاملا قارولأا قاوسم دم س ل عضتدلا دم ديدعلا ري ت

حو و ازراةة ارود سدمةةت عةة مت ةةة زةة علا ادةةدو سةةلح ضاةةةلا ادةةدو دةةم ةةيلاملا دراوةةملا عةةيودت ةة اةةمةمو

ةيم م دةم ت قة طنملا اوة دةم ةي دملاو ةي ن لأا عاوملأا ومر بو لأا عمالو ةزاتمم يرام تسا صر : ي امي يلاملا قارولأا قوس 1 . ةيلاملا ةيمهلأا (

Financial importance )

:

ا عيومتل و ةي ن لأا عاوةملأا باط تةسا سة ل عةمعلا و ي دملا عاوملأا فيظوت دم د ت يدادتصتا اي معل

ديرم تةسملا دلأ و ةيرغم دةضاو نةم دةم دة ت ي ن لأا عاوملأا ب لو . مزلالا يد نلا لويسلا ري وت ع م دم تا دإةة اوةةة و و ةة يوط ارةةتةل لأةتارددةةم دةةل ةة دتلا ةة دوددرةةتي اةةم اةة لاغ سةة ل عةةمعي ةةدرو لا ةة رام تةةس

ةيلاملا قارولأا عةماد ديةتةسي اةيد و ةمزلالا عاوملأاة قوةسلا يوغت )

رم ةةتسملا (

رةلا دةم رة لا ديةتةست و

ارود سدمةةت ةةدرو لا دإةة هةةي ل و عةة لأا عةةيوط و لأةةضاد عةةيومت دةةم عوادةةةةةت ل اةمةةةسم ةةدرط ةةتلا ةةةةة لا وم ة دم رم تسملا دةةيةت وح ا ودزم أردم ة دم يدادتصتا اسسمملا و

. 2

و يد نلاو يلاملا قاوسلأا وعم لا داديو عام

هلاعأ عجرم :ص و

56 .

يمسر و ةند راةغلا د ل

و صصايرص لاملا قاوسأ

و يردن سما و يعما لا رادلا و 2003

:ص و

08

.

لصفلا :لولاا

سسلأا ةيرظنلا

قاوسلأ قارولأا

ةيلاملا

6

1.1 رمثتسملل ةبسنلاب (

Investor ):

وةة و وهةةيدل ةة ضاةلا عاوةةملأا لأاددتةةسا ادنةةسلا و لأةةةسلأا ةة ةة متملا ةةيلاملا قارولأا ارةة رمتةةسملا لأوةة ي قارولأاة ة عتملا دةضاوةلا قيرط دل امح ق دتي دص سولا رلا س ل عوددلا سلح سعسي اوة عةعة وم و ةيلاملا

. درو لا راعسلأا ا ت دل تانلا را ملا

"

ة عةماعتلا واةةتميص ةداعتةسا و ةصو سم ة اةةعي هةن مي اةملاط ةيلاملا قارولأا ارة س ل ع ي رم تسملا و و ادنةةةس و لأةةةةسم ع ةةة ةةة ةرم تةةةسملا دييوةةةنعملا و ديةةةيعي طلا دارةةة لأا ارددةةةم علاةةةد دةةةم لأتةةةي ةةةدرو لا

ا اةة ط هةةلاومم سةةلح اةةتدي رددةةملا دم ظةةدلاي ةةمال ةةةد و و ةةلونتم تمةة أدةةل راةةددتا ةة اود دم فورةةعمل ةراةةةسد دود عاوةةةملأا سوةةة دادرتةةةسا ةةة اةةة يم بةةةغري اةةةم ديةةةعم دةةةمز ةةة ددةةةدت ت ةةةتلا و ةةةضراطلا هةةة ورظل

سوسدم

و 1

ةة لأ اةسي ةتلا رة لا دةم هةتارددم نا رتسا هن مي ت لأةسلا عماد اوح سةلح ةلودت دةص اةةنلأ وا

لأةسلأا مد هي ل و وةدو وم سسمملا دم املاط اةلاد س ل س ت و يدادتصتا سسمملا عداد ادو وم رةعلا ةيدان دةم دزاوةتلا قةي دت لأةنة مي ة يرطلا سوة و و درو لا ي لا لأ ريغل اةنل عزاةةةنتلا قدلا مم درتسي دم رم تسم ل د مي وح وب طلا و بةتت ملا عاوملأاة ب طلا بداد ظاةتدا م ولأزلالا صولا هلاو

. دادلا ا ايتدتا و ة تدملا ارام تستا عيومتل اةي 2.1 ةيداصتقلاا تاسسؤملل ةبسنلاب (

Economic institutions ):

وعةة لأا عةةيوط عةةيومت و ةةةلويس دةةم هةةة اتدت اةةم سةة ل عوةةددلا

"

ةةدما ارةة سةة ل عاةة صما دم اةةيد اراد

اةة ةدةي م رةيغ ةسسممل ارادةدما ةنا ول امم ر م دو ي و درو لا ةدي م سسممل ةديد لا

"

دإة هةي ل وو

ةةدرو لا دةةي لا ةرةة م دوةة ت اةةيد واةةةتيد رل دامةة و اةةةت اة و رةة لا ةردةة فارةةتلتا دةةم اةةلون رةة تعي

تيعة وو اةطاة ن ط ترملا اناي لا و امو عملا ا لأيد ت س ل و داةنضمطتا دةم ة رد قة دي اةم وة و واة

د متةةةةت ةةةة يرطلا سوةةةةة و واةةةة ريغ دود اةتارادةةةةدح اةةةةنتصا سةةةةلح هةةةةع دي سوةةةةلا رةةةةملأا رم تةةةةسملا ةةةةةن ةةةة ةةةة لا اةتا ايتداو اةعيرا م عيومتل لويس دم ه اتدت ام س ل عوددلا دم يدادتصتا اسسمملا و

سلح

لا سر وةةت سوةةلا عةة لأا عةةيوطلا عةةيومتلا بةةنا يةةةدت سةة ل عةةمعت ةةة ا رةة ل ةةدرو

"

ةة عتملا فيلاةة تلا

لأةسلأا متملا ي ن لأا ور لا

"

ةسوو ةة دةم عةيومت ل اردةدم اة را تلا ا رة لا اةيلح ة ت تلا و ي

أردم ة دم رطادملا يونتل . 2

لويةةسلا قةة د ةة ارةةي ارود ةةيلاملا قارولأا قوةةس بةةع تو اوةة لأا قوةةس ر مةةت وح

طاةة نلا سةة ل ةةيلاملا قارو

عةةيوط لأازةةتلا سةةلح ةةد رملا ارام تةستا دةةم دةةيدعلا اةةتدت اةةيد و ةيد نلا لويةةس ل اةةة د علاةةد دةةم سداةدتصتا ةةةتلا لأةةةةسلأا ظاةةةةتدلال دوةةةططدي ت لأةةةةسلأا ةةة مد ةةةدادو ديرم تةةةسملا دةةة لو وعاةةةملا مر ري وةةةت عةةة لأا ا لأةن مي ت لأةنم ديد و د لأا سلح اةنو تمي . اةترددم تلا اسسمملا دم اةتميص دادرتس

و ةند راةغلا د ل

عجرم قباس :ص و 09 .

لا

عجرم

هسفن

:ص و

10

.