دور صناديق الاستثمار في تنشيط سوق الاوراق المالية -دراسة حالة صناديق الاستثمار السعودية خلال الفترة 2006-2017

جلا ـ ةـيـبـعـشلا ةيطارـقميدـلا ةـيرـئازجلا ةـيروـهم

لعلا ثـحبلاو يلاـعلا مـيلـعتـلا ةرازو يمـ

رضـيـخ دـمحم ةـعـماج –

ةرـكسـب -

ةيراجتلاو ةـيداصتقلاا موـلعلا ةـيلك رييستلا مولعو

ةـيداصـتقلاا موـلعلا مـسق

:عوضوملا

لينل ةمدقم ةحورطأ لينل ةمدقم ةحورطأ ةداهش

ةداهش مولع هاروتكد مولع هاروتكد ةيداصتقلاا مولعلا يف

ةيداصتقلاا مولعلا يف . .

.تاصروبلاو ةيلاملا قاوسلأا :صصخت .تاصروبلاو ةيلاملا قاوسلأا :صصخت

:ةبلاطلا دادــعإ :ةبلاطلا دادــعإ

ذاتسلأا فارشإ ذاتسلأا فارشإ ة ة

:ةروتكدلا :ةروتكدلا

ةيطع ةميلح -

.نيعامس نب ةايح

ةشقانملا ةنجل ءاضعأ

ةفصلا ةيلصلأا ةعماجلا ةيملعلا ةبترلا بقللاو مسلاا

اسيئر ةركسب ةعماج ذاتسأ ينوخ حبار /د.أ

اررقم ةركسب ةعماج ذاتسأ نيعامس نب ةايح /د.أ

اشقانم ةركسب ةعماج ذاتسأ سيار ةدح /د.أ

اشقانم ةملاق ةعماج أ رضاحم ذاتسأ زيزعوب رصان /د

اشقانم 01 ةنتاب ةعماج أ رضاحم ذاتسأ يكرابم يماس /د

اشقانم ةليسملا ةعماج أ رضاحم ذاتسأ صرخوب ظيفحلا دبع /د

ةــيعماجلا ةــنسلا :

2019 -

2020

تسلاا قيدانص رود تسلاا قيدانص رود املا قارولأا قوس طيشنت يف رامث

املا قارولأا قوس طيشنت يف رامث ةيل ةيل

رتفلا للاخ ةيدوعسلا رامثتسلاا قيدانص ةلاح ةسارد رتفلا للاخ ةيدوعسلا رامثتسلاا قيدانص ةلاح ةسارد ة ة

( ( 2006 2006 - -

2017 2017

.) .)

ملك ـة

شـ رك

بر(

ينعزوأ نأ

أ ركش كتمعن يتلا

تمعنأ يلع

ىلعو يدلاو نأو

اًحلاص لمعأ

هاضرت و ينلخدأ كتمحرب

يف كدابع نيحلاصلا

لمنلا ) ( : ةيآ .) 19

دملحا لله ىلع همعن تيلا لا دعت لاو

،ىصتح دملحا

لله ادحم ايرثك امك يغبني هللالج ميظعو

هناطلس .

،هماتمإ في مهاس نم لكل نانتملااو ركشلا يمدقت نم دب لاف زجني نأ لمعل ناك ام اذإ ىلع فارشلاا لضف اله ناك نم لىإ ليملجاب نافرعلاو ركشلا صلابخ مدقتأ انه نمو اذه

ثحبلا ةروتكدلا ةذاتسلأا

نيعامس نب ىلع ةايح

نم هتمدق امو دهج نم يعم هتلذب ام

تاهيجوت لي

ماتملإ اذه لمعلا .

سلأل يريدقتو نيانتما قيمعب هجوتأ نأ نيتوفي لاو ا

ذت :ة ءايركز فيرج

، ظيفلحا دبع نازخ ،ـ

ينملأا دممح ةيفاروش وبع ةذاتسلأاو

ةعيبر لا ةيربكلا ةدعاسلما ىلع اذه ماتملإ لي اهومدق تي

.ليملجاب نافرعلا صلاخ نيم مهلف ثحبلا

امك ركشلاب هجوتأ قبسلما

ءاضعلأ ةنلج

ةشقانلما مهلضفتل

لوبقب ةكراشلما في

ءارثإ اذه لمعلا

.ثحبلا اذه نيغتس تيلا ةميقلا متهاهيجوتو مهئارآب يزازتعا عم ،همييقتو امك لا ىسنأ لك نيعّجش نم

ةملكلاب ةبيطلا

ةماستبلااو ءاعدلابو

لىإ لك ءلاؤه لوقأ

.ارــكـــش :

ةميلح

.

ـهلإا ءاد

ةمحرلا يبن دحللا ىلا دهملا نم ملعلا بلطب ينرمأ نم ىلإ

ملسو هيلع للها ىلص دمحم انديس

*****

مدق تحت نم ىلإ ي

ةيلاغلا يمأ ةنجلا نمكت اه

****

يملعلا يراوشم لعج نم ىلإ انكمم

.زيزعلا يدلاو

****

هل نوكيس ،اننيب وهو ةقباس ةلحرم يف ءادهلاا سأر ىلع ناك يذلا ىلإ عادو نود لحر يذلا كلذ ،انع مويلا بئاغ وهو صاخلا ءادهلاا اذه

للها همحر نمحرلا دبع يمع يلاغلل نيريبك اقوشو ابح يبلق يف اكراتو ف هنكسأو هارث بيطو ةمحرلاب هل اعدو هبحأ نم لك ىلاو هتانج حيس

.ةرفغملاو

****

ىلإ ايجار يتاوخأو يتوخإ عيمج نم

للها لجو زع نأ

مهظفحي

اعيمج

نأو مهلعجي ةرق

نيع .

****

.ءاقدصلأاو تاقيدصلا لك ىلا

ةميلح

صـــّخلم

ةــساردلا

صخلم ةساردلا

III

قيدانص ةلاح ةسارد ةيلاملا قاولأا قوس طيشنت يف رامثتسلاا قيدانص رود :ثحبلا ناونع ( ةرتفلا للاخ ةيدوعسلا رامثتسلاا

- 2006 .) 2017

:صخلم دد ت مث دد كددح دد ثم ة حاتددامث سلا قددا ص ددعت حلث تثة

حث تدداث تددسة فددتلث اددلال متدداح تدد عدداثم

، ل علث دلث ة دالث كلاةحاتداحلثم كلاة دح ل اداةس كدح ةسمدت ح للا كح كلذم ادلال ح ةثمدح لا دل لادل كلاذ

الاس فا فس لم ل ق

لا ل لال م ةلا ت لث

ة لثم تدقم لث فس د ادلال حلث سثةماث سمدا تدلل لم د ل ذل ،

مدددقت تحدددالا دددح سةددد سلا قدددالث ة حاتددداث لددد قح كلاةحاتددداحلث تدددلل ة حاتدددامث سا دددام

لددد ث لثمدددحاث كددد ت

ظس ح ث فل حلث سمالث فس ا مقتح الاة حاتا

، ةلا دح ث تد داقح ة حاتدامث سلا قدا ث لادلاقت كم لام

ة حاتدددامث ة حاتدددامث ت دددا لاام تثةثةدددقم ددد تةث ل كددد لم ددداحلث لدددقا

ا دددا ا لا ددد ت س دددقلال ددد كلذددد م ،

ث سثةماث .سم قالث اظف ح الال حل

اددداثة لث ذددد ذ ددد تم ة حاتدددامث سلا قدددا لدددلا ت ك كددد حلا دذدددلث ةم دددلث ة ددد ظل فدددس

سمدددا لاددد قت فدددس

م اددلال حلث سثةماث مددالث تثةدد ح ث زددلازعت

س

، لددح دد ل ذدد ث تدداث كددح ذمدد تلث اددلثزل فددس دد ح ةم كددح

ل سلاة ك الال حلث ث اث اح ل اقالث

ات قالث ذ ةح لا

س .

ق دددامتم ،ةدددلا اث فدددس

تدددلل ك سلا قدددا ة حاتدددامث

ة دددال الا معدددالث ادددلا ةعلث اددد ححلث تلددد ق فدددتلث

،الال حلث سثةماث سما ف زلازعت فس الاقلاق اس ل ت اح كلاةحاتاحلث م

كدح الادا لاقلث اداثة لث لتت ا ح م

للا ذل ،كلذ فس الا معالث ا ةجتلث س جق كح

لث ت فتلث جا تقلث كلا ادلا جلال ادقلا مدجم مد د لالل لدامت

الاا ددا ل ادلامقعح تثذم ا قتدداح تثةددلا تح ة ة حاتددامث سلا قددا دد ق كد ةددص عحلث تثةددلا تحلث مددلاحج كلادد

،

جح ددقة تدد ددحت مث للادد كددح اددع ت تثةددلا تح ة د معددالث ددااث سمددا ث م Eviews10

، ةلا ددقتم

جذمحقلث ت ح عح ة الث ت ع ةحلث اقلاة

ث للا ة ةدتفل 2006 - 2017

، قاتدا كثةم ل دعح ةد ح

كلادد اددلامقعح الاا ددا ل اددلم تثذ دد تةث اددقلا مددجم دد فا ددا ث لددلا تلث جا ددتق تةدد ظ ددقس ، ددالث ا قتاحلث تثةلا تحلث ة حاتامث سلا قا ق ك ة عحلث

م كثةم لث ل عح .ااثة لث ةتس للا

ةيحاتفملا تاملكلا :

ثةماث سما كثةم لث ل عح ،ة حاتامث سا ام ،د معالث ااث سما ،ة حاتامث سلا قا ،الال حلث س

.

صخلم ةساردلا

IV

Titre de la recherche : Le rôle des fonds d’investissement dans l’activation du marché des marchés financiers Une étude de cas des fonds d’investissement saoudiens au cours

de la période (2006-2017).

Résumé:

Les fonds d’investissement sont l’une des innovations financières les plus marquantes qui ont été largement utilisées dans le monde entier, les épargnants et les petits investisseurs qui ne possèdent pas les ressources financières suffisantes pour conclure de grandes opérations ou qui n’ont pas l’expérience et le temps d’entrer sur le marché boursier afin que les fonds offrant ce qu’on appelle des documents de placement aux investisseurs en échange de l’investissement de ces fonds dans divers portefeuilles de placements sur le marché financier, et l’évaluation de la performance des fonds de placement est axée sur la compétence du directeur qui est le gestionnaire de placements en raison de sa responsabilité de gestion, de ses décisions d’investissement et de ses politiques, ainsi que du contrôle du rythme de composition du panier de titres du portfolio du fonds.

Cette recherche vise à montrer le rôle que les fonds d’investissement peuvent jouer dans la revitalisation du marché boursier et l’amélioration de la performance des indicateurs de marché, car ils présentent un grand impact pour dépasser le stress et la peur en utilisant cet outil financier en donnant confiance aux investisseurs dans ces fonds.

En somme, nous avons conclu que les fonds d’investissement établis par le Royaume d’Arabie saoudite pour les petits investisseurs représentaient un ajout réel dans l’amélioration de l’efficacité du marché boursier, qui a été démontré par l’étude standard à travers le succès de l’expérience saoudienne dans ce domaine, comme parmi les résultats qui ont été atteints était l’existence d’une relation positive et avec une signification statistique parmi toutes les variables exprimant l’activité des fonds d’investissement (en tant que variables indépendantes), et la performance du marché boursier saoudien (en tant que variables dépendantes) En supportant s’appuyant sur le programme Eviews10 et en estimant les paramètres du modèle selon la méthode des moindres carrés au cours de la période (2006- 2017), sauf pour l’indicateur de rotation des stocks. , Les résultats de l’analyse statistique ont montré qu’il n’existe pas de corrélation statistiquement significative entre les variables indépendantes exprimant l’activité des fonds d’investissement et le taux de roulement au cours de la période d’étude.

Mots clés :

Bourse, fonds communs de placement, bourse saoudienne, documents d’investissement,

Taux de rotation.

صخلم ةساردلا

V

The investment funds role in revitalizing the stock market. Study case of the Saudi investment during the period (2006 to 2017).

Summary

investment funds are one of the most important financial innovations ;it have been widely used worldwide, through the opportunity they provide to savers and small investors who do not have sufficient financial resources to enter into large deals or do not have the experience and time to enter the stock market. Funds offer investment documents to investors in exchange for investing those funds in various investment portfolios in the financial market, the evaluation of the investment funds ’performance is focused on the performance of the investment manager because he is responsible for its management, investment decisions and policies, as well as controlling of the basket’s composition rhythm of securities in the fund’s portfolio.

This study aims to show the role that investment funds can play in revitalizing the stock market and enhancing the performance of market indicators, for its primordial role in removing the fear of using this financial tool by instilling confidence confidence in these funds.

In the end, we concluded that the investment funds established by the Kingdom of Saudi Arabia for small investors represented a real addition in enhancing the efficiency of the stock market; this is evidenced by the standard study through the Saudi experience success.

one of the results reached is the existence of a positive and statistically significant relationship between all the variables expressing the activity of investment funds (as independent variables), and the performance of the Saudi stock market (as dependent variables) relying on Eviews10 program, and estimating the model parameters using the least squares method during the period (2006-2017), except for the Share turnover index, the results of the statistical analysis showed that there is no statistically significant correlation between the independent variables expressing the activity of investment funds and the turnover rate during the study period.

Key words:

Stock market, mutual funds, Saudi stock market, investment documents, Share

turnove r.

سرهـــفلا

قــــــحلاـــملا تايوتحملا سرهف

ةحفصلا تايوتحملا

i ةلا قتم ة

ii ث ث

iii الا ةعلث ا ل ص حلث

iv الااقةفلث ا ل ص حلث

vii الازلا جقمث ا ل ص حلث

IX ت لامت حلث ة س

XIV لمث جلث ة س

XVI ل اثم الاق لا لث ماةلث ة س

XVII س لاحلث ة س

أ -

د ةم دـــــــــــــــق م

لا حت

ب ث لث الال ل

ب ث لث ت لا ةس

ب سم محلث ة لات ث تثةة ح

ج ث لث الاح

ج ث لث ذث

ج ث لث ج قح

ج ااثة لث ة اح

اق الث ت اثة لث

ز ث لث ل لا

[ 1 - 97

] ةيلاملا قارولأا قاوسلأ يميهافملا راطلاا :لولأا لصفلا

2 ديهمت

3 ةيلاملا قاوسلأل يوينبلا بيكرتلا :لولأا ثحبملا

3 تل ق ل ثةحم الال حلث سثمااث م فح :لماث ب حلث

قــــــحلاـــملا

5 الال حلث سثمالأل الاالااةلث ذا ظملث :فق الث ب حلث

8 ل حلث سثما ت اا ح :ثل الث ب حلث

11 الال حلث سثمااث سثمق :م ثةلث ب حلث

22 ةيلاملا قارولأا قوس لوح ةيساسأ ميهافم :يناثلا ثحبملا

22 تل ق خلاة تم الال حلث سثةماث سما م فح :لماث ب حلث

26 الال حلث سثةماث سثماا الا اتقمث ذا ظملث :فق الث ب حلث

28 الال ح سثةم سما اح ق الاا ااث ت تحلث :ثل الث ب حلث

30 الال حلث سثةماث سما ق :م ثةلث ب حلث

43 ةيلاملا قارولأا قوس يف ةلوادتملا ةيلاملا تاودلأا :ثلاثلا ثحبملا

43 ااث الا ح :لماث ب حلث

50 تث قالث الا ح :فق الث ب حلث

6

5 اقج حلث سثةماثم الال حلث ت قت حلث :ثل الث ب حلث

68 ةيلاملا قارولأا قوس يف ليلحتلا :عبارلا ثحبملا

68 الال حلث سثةماث سما ف ا لا ةس :لماث ب حلث

74 الال حلث سثةماث سما تثة ح الا ح :فق الث ب حلث

82 الال حلث سثةماث سما فس فا ااث للا تلث :ثل الث ب حلث

88 الال حلث سثةملأل فقفلث للا تلث :م ثةلث ب حلث

97 ةصلاخلا

[ 99 - 164

] مييقت ق رطو اهتاسا يس ،اهتيهام ةيرامثتسلاا قيدانصلا :يناثلا لصفلا اهئادأ

99 ديهمت

100 رامثتسلاا قيدانص لوح تايساسأ :لولأا ثحبملا

100 ة حاتامث سلا قا الا ح :لماث ب حلث

06

1 الاة حاتامث سلا قالث تثزلاححم صا ا :فق الث ب حلث

108 ة حاتامث سلا قا سثمق :ثل الث ب حلث

119 سلا قالث فس ة حاتامث ة حم لاثزح :م ثةلث ب حلث

قــــــحلاـــملا

123 ةيملاسلإا رامثت ــــ سلاا قيدان ـــ ص :يناثلا ثحبملا

123 الاحلاا ث ة حاتامث سلا قا صا ا م م فح :لماث ب حلث

127 الاحلاا ث ة حاتامث سلا قا سثمق :فق الث ب حلث

132 الاحلاا ث ة حاتامث سلا قا ة حم لاثزح :ثل الث ب حلث

133 د اتقمث ظقلث فس الاحلاا ث ة حاتامث سلا قا الاح :م ثةلث ب حلث

134 رامثتسلاا قيدانص ةرادإ سسأ :ثلاثلا ثحبملا

134 ة حاتامث سلا قا فس ة حاتامث الالآ :لماث ب حلث

139 ة حاتامث سلا قا ت لا ح :فق الث ب حلث

40

1 ة ح اتامث سلا قا ةث ل بلال ا :ثل الث ب حلث

143 الال حلث سثةماث اظف ح لم ت لاا ا : م ثةل ث ب حلث

153 رامثتسلاا قيدانص ءادأ مييقت :عبارلا ثحبملا

153 ةم قحلث ت ق لا لثم الال حلث ةلاة قتلث :لماث ب حلث

154 ة حاتامث سلا قا س جق فس الا ا حلث ت حم عحلث ةم :فق الث ب حلث

155 ة حاتامث سلا قا ث لالاق ت سة :ثل الث ب حلث

164 االا لث

[ 5 16 - 38 2

] طيشنت يف رامثتسلاا قيدانــص رودل ةيسايق ةيليلحت ةــــسارد :ثلاثلا لصفل ا ةيلاـملا قارولأا قوـــس -

ةيدوعــسلا رامثتسلاا قيدانص ةلاح ةسارد -

166 ديهمت

167 يدوعسلا مهسلأا قوس ميدقت :لولأا ثحبملا

167 د معالث ااث سما ةم تم ل ق ك الا لاة ت ا حل :لماث ب حلث

171 د معالث ااث سما تلاح عت ت الا قةلث ت جلث :فق الث ب حلث

173 سمالث ث لالاقتم لاق تثة حد :ثل الث ب حلث

185 يدوعسلا مهسلأا قوس يف رامثتسلاا قيدانص :يناثلا ثحبملا

185 الا معالث الا ةعلث ا ححلث فس ة حاتامث سلا ق ا ل ق :لماث ب حلث 85

1 د معالث ااث سما فس ة حاتامث سلا قا سثمق :فق الث ب حلث

90

1 د معالث ااث سما فس اجة حلث ة حاتامث سلا قا ةم ت :ثل الث ب حلث

قــــــحلاـــملا

01

2 د معا لث ااث سما فس ة حاتامث سلا قا كح اقلا ث لالاقت :م ثةلث ب حلث 21

2 ةيلاملا قارولأا قوس طيشنت يف رامثتسلاا قيدانص طاشن رثأ سايق :ثلاثلا ثحبملا - ةيدوعسلا رامثتسلاا قيدانص ةلاح ةسارد -

21

2 جذمحقلث تثةلا تح ذام :لماث ب حلث

22

2 الاقمالث احلاقلث ت ة حاتامث سلا قا تثة ح ةلاالت :فق الث ب حلث 26

2 ة عالأل علث ة حلث ت ة حاتامث سلا قا تثة ح ة لاالت :ثل الث ب حلث 31

2 ل ددعحم اددلمث تحلث ددااث دد تدد ة حاتددامث سلا قددا تثةدد ح ةلاالددت :مدد ثةلث بدد حلث كثةم لث 38

2 ةصلاخلا

[ 41 2 - 45 2

] ةمتاخل ا

41

1 ث لث جا تق

43

2 ت لا ةفلث ة ت ث جا تق

44

2 ت لاامتلث

45

2 ث لث س سآ

[ 47 2 - 68 2

] عجارملا و راصملا ةمئا ق

[ 70 2 - 80 2

] قحلامل ا

قــــــحلاـــملا سرهف لوادجلا

ةحفصلا لودجلا ناونع مقرلا

14 .فقذ ث قالثم ال لا ح لث كلا ت قمةفلث 1.1

18 . الامق الثم الالماث كلاقمالث كلا سمةفلث ا ص ح 2.1

21 . ل حلث ة سمام ققلث سما كلا الاا ااث ت قمةفلث 3.1

4

5 . فل حلث سمالث فس المث تحلث الال حلث سثةماث كلا الاالااةلث ذلات مث لجم 4.1 8

5 .ة لا لث مق سثمق 5.1

61 . ت لا قتاحلثم تثة لا لث كلا ل تلث لجم 6.1

61 . ت لا قتاحلثم تثة لا لث مق كلا ت سلات مث 7.1

62 . الا قتاحلث مقعلثم ا جلآث مقعلث كلا اقة قح 8.1

5

9 . فا ااث للا تلث م فقفلث للا تلث كلا الاا ااث ت قمةفلث 9.1

174 . 2017 - 2006 ة للا د معالث ااث سما فس اجة حلث ت ة لث 1.3

175 .المث تحلث ااث 2 . 3

175 .المث تحلث ااث احلاق 3 .3

176 . 2017 - 2006 ة ةتفلث للا د معالث ااث سما فس الااةم لث ا حاةلث ل عح 4 .3

178 . 2017 - 2006 ة ةتفلث للا د معالث ااث سما فس الملاالث ة ح ةم ت 5.3

180 . 2017 - 2006 ة اقا كح االا لث تق ت فتلث دم لث د 6.3

183 2017 - 2006 ة ةتفلث للا د معالث ااث سما ة حل دمقالث ث اث ةم ت 7.3

186 .الاجلا لث الأل لاةفلث سم قا ت ق لا 8.3

186 .ة قع ل فاقةفلث د معالث سم قا ت ق لا 9.3

187 .الا معالث الأل ض لاةلث سم قا ت ق لا 10.3

187 .الا لاةحاث الأل ض لاةلث سم قا ت ق لا 11.3

7

18 .الالم لث تث قا ل ض لاةلث سم قا ت ق لا 12.3

188 .لمااث عتحلث ف جثةلث سم قا ت ق لا 13.3

8

18 .د معالث ريالل الملاا ل حق ث سم قا ت ق لا 14.3

8

18 .ةمم ل ةج تح ل ض لاةلث سم قا ت ق لا 15.3

89

1 .الا معالث الأل احلث سم قا ت ق لا 16.3

قــــــحلاـــملا

9 8

1 .لجاث ةلااق ةمم ل ف اث سم قا ت ق لا 17.3

190 .م ال ةج تح ل با ا سم قا ت ق لا 18.3

0

19 ةلا ت فتلث الال حلث لمااث فل حج ثم الا معالث الا ةعلث ا ححلث فس الاة حاتامث سلا قالث فل حجل ة ةتف ل

- 2000

. 2017 19.3

2

19 . 2017 - 2006 ة ة حاتامث سمق با ا زمح ة حاتامث سلا قا لما 20.3

4

19 . 2017 - 2000 ة ةتفلث للا اق ح /ا متفحة ة حاتامث سلا قا 21.3

195 . ة حاتامث سلا قا فس الا قجاثم الا حلث لماا تثة حا تامث 22.3

197 2007 ، 2006 فح للا د معالث ااث سما ت ق فس ة حاتامث سلا قا لما ج 23.3 198 ثم لأل الا معالث الال حلث سمالث ت ق فس ة حاتامث سلا قا لما ج

2008 - 2011

. 24.3

00

2 - 2000 ة ةتفلث للا د معالث الال حلث سثةماث سما فس ة حاتامث س لا قا اح اح ا اق 2017

. 25.3

2

20 . الا معالث الأل ض لاةلث سم قال ا علث ل عح 26.3

203 تثمقا ة للا الا معالث الأل ض لاةلث سم قال ف لث ا علث 27.3

4

20 . 2 ة الأل ض لاةلث سم قال الامقالث تث ا علث فل حجل 28.3

4

20 تثمقا ة للا 2 ة الأل ض لاةلث سم قال ف لث ا علث 29.3

5

20 . 3 ة الأل ض لاةلث سم قال الامقالث تث ا علث فل حجل 30.3

205 . تثمقا ة للا 3 ة الأل ض لاةلث سم قال ف لث ا علث 31.3

6

20 .لق لا ل ذقح ا امتحلثم ةلا الث الا معالث ت ة لث اا ف اث سم قا ا 32.3 7

20 ،ثلاا ،ا قال ا امتحلثم ةلا الث الا معالث ت ة لث اا ف اث سم قال فل حج ث ا علث

.تثمقا ح م 33.3

7

20 .لقلا ل ذقح ل لثم محق ل فجلا لث ف اث سم قال دمقالث فل حج ث ا علث 34.3

207 ح م ،ثلاا ،اقال ة حل اقة قح ل لثم محق ل فجلا لث ف اث سم قال فل حج ث ا علث تثمقا

. 35.3

208 . 2017 - 2006 ة ةتفلث للا الا معالث اا ةج تح ل ف اث سم قال فل حج ث ا علث 36.3 9

0

2 . 2017 - 2011 ة ةتفلث للا الا معالث الأل علث سم قال ف لث ا علث 37.3

9 0

2 . د ة ث ة ح ل اقة قح الا معالث الأل علث سم قا ث 38.3

قــــــحلاـــملا

0

21 . 2017 - 2008 ة ةتفلث للا الا معالث الأل اثةلث سم قال فل حج ث ا علث 39.3 0

21 . د ة ث ة حل اقة قح الا معالث الأل اثةلث سم قال فح ثةتلث ث اث ا 40.3 211 . 2017 - 2008 ة للا الا معالث الأل لاةفلث سم قال الامقالث تث ا علث فل حجل 41.3

1

21 . د ة ث ة حل اقة قح الا معالث الأل لاةفلث سم قال فح ثةتلث ث اث ا 42.3 0

22 .جم زحلث بم ااث ث تا الاة حاتامث سلا قالث ث لالاقت 43.3

222 . ف لث جذمحقلث ةلا قت جا تق 44.3

224 . لأل فتثذلث تةمث ة ت ث جا تق 45.3

4

22 . كلا تلث ت ا ة ت ث جا تق 46.3

227 . ف لث جذمحقلث ةلا قت جا تق 47.3

29

2 . لأل فتثذلث تةمث ة ت ث جا تق 48.3

29

2 . كلا تلث ت ا ة ت ث جا تق 49.3

232 . ف لث جذمحقلث ةلا قت جا تق 50.3

234 . لأل فتثذلث تةمث ة ت ث جا تق 51.3

4

23 . كلا تلث ت ا ة ت ث جا تق 52.3

7

23 . ف لث جذمحقلث ةلا قت جا تق 53.3

قــــــحلاـــملا

لاكشلأاو ةينايبلا موسرلا سرهف

ةحفصلا لكشلا وأ ينايبلا مسرلا ناونع مقرلا

41 .ااةم ةح جذمحق 1.1

73 . فل حلث سمالث ف ل كلا اقلاعلث 2.1

84 . فا ااث للا تلث ج قح 3.1

87 . ا قالث لا ةم 4.1

90 . مث الاةظقل قسم الاحملالث ة عااث ا لاة 5.1

91 . ااث ة عا ةم 6.1

92 . ت جمحلث كح الاق حالث ح قاث 7.1

94 . ذ ت اثم ةلث ا لاة 8.1

101 ة حاتامث سلا قا لح الالآ 1.2

111 ةتفلث للا ل علث ق ملاحج فس ا متفحلث الا قلث تثذ سلا قالث قل باق ة

- 2008

. 2017 2.2

115 . ا ت حلثة اقزثمتحلث سلا قالث اظف حل سمقتحلثم د لا قتلث لا لث 3.2

130 . ة ج ثم ملا لثم س قاتامث كلا ل لث لجم 4.2

158 . ةلا حلث ث ذلاقات 5.2

174 . 2017 - 2006 ة ةتفلث للا د معالث ااث سما فس اجة حلث ت ة لث 1.3

176 . 2017 – 2006 ة سمالث فس ة احلث الأل الاقمالث احلاقلث ةم ت 2.3

177 . 2017 الا ق فل حجمث ف حلث جت قلث تلل الا ةعلث ت اةم ل الاقمالث احلاقلث ا اق 3.3 183 . 2017 - 2006 ة ةتفلث للا د معالث فل حلث سما ل علث ة حلث ةم ت 4.3 191 . 2017 - 2000 ة ةتف ل سمالث فس اجة حلث الاة حاتامث سلا قال ث ةم ت 5.3 195 ةتفلث للا د معالث ااث سما فس ا متفحلثم اق حلث سلا قالث

.(2017-2000) 6.3

203 .د ةتامث ة حل اقة قح الا معالث الأل ض لاةلث سم قا ث 7.3

204 .د ةتامث ة حل اق ة قح 2 ة الأل ض لاةلث سم قا ث 8.3

205 .د ةتامث ة حل اقة قح 3 ة الأل ض لاةلث سم قا ث 9.3

225 . جذمحقلث مجة فقثم لثم ة قحلثم الاقلاق لث لاقلث 10.3

قــــــحلاـــملا

225 . فقثم ل فعلا لث ملازمتلث 11.3

226 . جذمحقلث الاةثةقتاث ة ت ث جا تق 12.3

230 . جذمحقلث مجة فقثم لثم ة قحلثم الاقلاق لث لاقلث 13.3

230 . فقثم ل فعلا لث ملازمتلث 14.3

231 . جذمحقلث الاةثةقتاث ة ت ث جا تق 15.3

235 . جذمحقلث مجة فقثم لثم ة قحلثم الاقلاق لث لاقلث 16.3

235 . فقثم ل فعلا لث ملازمتلث 17.3

236 . جذمحقلث الاةثةقتاث ة ت ث جا تق 18.3

ملا سرهف قحلا

ةحفصلا قحلملا ناونع مقرلا

270 ةتفلث للا كلا ةت حلث م سلا قالث م لماا قسم ة حاتامث ت ة ذلاقات ة

- 2014

. 2017 01

271 . 2017 - 2008 ة ةتفلث للا د معالث اقثز لث كمذ ا ب ا 02

272 . الا معالث الأل ض لاةلث سم قال كلا تلثم دة لاعحلث ذثة قمث ب ا 03 273 . 02 الأل ض لاةلث سم قال كلا تلث لح عحم دة لاعحلث ذثة قمث ب ا 04 274 .الا معالث اا ةج تح ل ف اث سم قال كلا تلثم دة لاعحلث ذثة قمث ب ا 05 275 .الا معالث الأل اثةلث سم قال كلا تلثم دة لاعحلث ذثة قمث ب ا 06 276 .الا معالث الأل لاةفلث سم قال كلا تلثم دة لاعحلث ذثة قمث ب ا 07

277 .د معالث ااث سمال دة لاعحلث ذثة قمث ب ا 08

278 .ااح لث الاة ح ات امث سلا قالث ة حم اثم 09

279 . لاس كلا ة حلث م ة حاتامث سلا قا لما فل حج ل ةم ت 10

280 .ااثة ل ث فس حتعحلث سمالث ث تثة ح فل حجل ةم ت 11

ةمّدــــقم

قم ـــــــ ةمد

:كدددح كمددد تلا فل دددحلث دددظقل س ،مدددحتجحلث ددد لا دذدددلث فل دددحلث دددظقلث كدددح ث زدددج ادددلال حلث سثمدددااث ل ددد ت ،لت لا ح ظقتم للاس كة ت فتلث ت حم لثم ثةساثم ،ل ح اث ل جةم الال حلث ت اا حلث ،الال حلث سثمااث

ثةماث سمددام ددح للادد كددح ، دد لث دداتقث اددلاحقت فددس ةددلا ةم تثذ اددلال حلث سثمددااث كددح زددج اددلال حلث س

ذددد ةمددد ت دددتةث ثذدددل ،فل دددحلث زدددجعلث ب دددا تدددلل ددد لاجمتم ضا دددفلث ب دددا كدددح الملادددا كدددح ةسمدددت د لث ةمد ت دح كد ةد علا دذدلث د داتقمث ةد حلث ف س ، ل ف قالثم د اتقمث ةم تل سثمااث ت م .لف

قم تح ا ذ

سثمااث ل

ف جلال ة حم فس

كلاا ت تث ا كلاةحاتاحلث

لاس

، ك م ةم تل

لا دام ة حاتدامث سمدقتم

مدقعلث

،ادلال حلث دحم

لد ق كدح ة دقتسث ضدع ب دا م ة

لثمدحاث كلاة دحلثم

ة ل احزلالث ة حاتام

لثمح تثة حم افقل

ةا ةد حلث فدس

دجقث ثذ كلامد تل سلا قدا الاة حاتداث

ة ق ت الاحقت تثة حاتاث للا قتم

ة ح .

عت كلا فس ادلال حلث سثمدااث فس االا لث لا املث كح ة حاتامث سلا قا

، س مدقت الاة حاتداث ادلا م فد

كلاةحاتداحلث كدح اد محجح لثمح م ة محج د تةث ثم

د ح الاة حاتداث ذث د م الاجلاتثةتدال سدسم

، لا عد

ةحاتاح ل ك حلا م الاة حاتاث لاثزح سلاق تل سم قالث ةلا ح كلا

اث ةسث ادلا م ح لدظ فدس ةدفقح ل قلاق ت

ةثمددح ة ددق دد م ادد تحلث اددلال حلث ت

ةددفقح ل دد تثة حاتدداث ةث ل تدد

، ةا ددا لادد مددعت ددق فددتلث

احلااج الال حلث سثمااث فس ةلا ل ت قا تة تقث قم ، ةلاظق

ح لاةحاتداحل لا لاثزح كح لح قت

ة حلث ة حاتامث مح اقة قح .

تث دددقتقمث ةدددلاا تةددد ظم سلا قدددالث كددد ت تةالدددت دددقم اددد جمحلث

دددلا ةمددد ظ تدددلل ت فدددتلث ، ددد اث ا

اق عتحلث ت تحلث ظق مجم كح م ك س ،

ل ا قثةح لآث ادلال ل سلا قدالث كد ت لدحع

، م كدلذ دظ ف تد

لثمح كلاةحاتاحلث

، لالا قتم ة ح كح

.

اقلام لا قت سما

سثةماث الال حلث

ك ذ لت ج سثةماث ادلال حلث

، ة داحلث كلذد م

ادلمث تحلث د جتث

لا ات كح

،ة لآ مح ةمة ثةح

كزثمتلث فس ل لا سمالث كح للا للا قت ل دعح زد ةتلث ثمدا

فس سثةماث الال حلث

ادلمث تحلث م

د كلاةحاتداحلث كلا ح دعتحلث

فدس

،سمدالث دح

دالا فدس دلاز ةث دقح

دج م ة لثمدحاث ادقس تحلث

تدلل ت مةد حلث

،الاة حاتدامث كدحم

دحا ا مدسة دج ثةدتلث فل حدا ةلث فدس

اتقمث ل عحم

محقلث د اتقمث .

،الاة حاتدامث سلا قدالث اد ةجت ضم فس ً لا ة س ااث ف الا معالث تق م ذم

ح دق كدل كدق لث لد ق

دة حاتاث سم قا لم دة جتلث ف اث ة حالا فس

1979 ح ، ك لاز د ةم م ة حاتامث سلا قا

لا قت فس لث

تثة ح ل ذجم د معالث فل حلث سما بجم

ح د ت كلاقثمدقم ادحظق مدجم د

كد لم ، دح

كح ث ادلاحل الال ح تثة لا قث

دصا تد ة د اث

،فل دتل م ، كدح سا داملث اد ح ل ةدلا لث ب داقم د عقث

قلا قددا

، م كحدد تم الا معددالث ة حاتددامث سلا قددا لددح دد ت ددلا ج دد ثمق ددجلال كددح دد م ك دد كلذددل

، لثمح الا ح سا املث ا ح ل الال ل سة قحق تثةلا تحلث ذ لظ فسم

ااثة لث

:الالثمحلث ا لاال

قم ـــــــ ةمد

ىدم ام ةمهاسم

رامثتسلاا قيدانص يف

طيشنت

؟يدوعسلا مهسلأا قوس

1 - :ثحبلا ةلئسأ

سةفتلا

فالااةلث لث الث كح لا

ا اا الا ةس :فتلآ ةمق

ذلا 

؟لم ل د اتقمث ةم تلث ت ل حلث سثما ف عقت ةم دددلثم ادددلاح اث ة حاتدددامث سلا قدددال لددد 

،لدددافق دذدددلث لدددلا ت ددداتقمث فدددس ة حاتدددامث ثلادددا فق ددد

فحل علث

؟ د معالث ااث سما فس اجة حلث ت ة لث لاز تلل ة حاتامث سلا قا مجم د لاا ل 

؟

ةثةدقلث كدح فدا ااث ذ د لث د ة ت ث فس ذ لت ال اقلاة ة حاتامث سلا قا ث لالاقت ك حلا ذلا 

؟ة حاتامث سم قا ل ج كح ل قحلثم م تحلث دة حاتامث 2 - ثحبلا تايضرف :

م

ت ا جلإل الال ث

قلالتةث الا ةفلث ا اااثم اح علث مث

ضمةفلث ت حت الاتلآث

:

لم ددد ل د ددداتقمث ةمددد تلث تددد ل دددحلث سثمدددا دددف عقدددت  ت دددق لا لدددلا ت تددد تة دددق للاددد كدددح

اددقس تحلث ت ددحم عحلث تددلل

سثمددااث ذددد

، فل ددتل م

، ادددلال حلث سثةماث ة عددا فددس اعلاةددا ا جتددداث سددلاق ت

فحمقلث اتقمث ملاة ح ذ ت ح للامحتل .

ة حاتامث سلا قا ااث كح غةل  ف س ،

تثذ ك ثةلث اتقمث فس زة ةم .

ة حاتدددامث سلا قدددا مدددجم ددالا  فددس

الاقث ددداح ك حددد س ددداس ث

دمذدددل دددا فلث تثذ ت دددحم عحلث كدد

ة حاتدددامثم ل دددحلث كم ددد كلادددحت حلثم كلا ح دددعتحلث كدددح ص دددات مث

، فل دددتل م

، كلاةحاتددداحلث ادددقا دددلاز

ااةم ل

، ثذ م مقلا ح تلل

ة لث لاز ت

. لاس اجة حلث

دة حاتددامث ث اث دلاق دد ق حلا فدتلث ،تثةد حلث ددلا ث تدا ة حاتدامث سلا قددا ث لادلاقت كد حلا  دح س جذمدحق ،كداقج دلاقح ،ةمدقلاةت ةد ح ،بة د ةد ح :فدس دا ا لداحتت فتلثم ،سلا قالث ذ ل ،

.ة ل ل عحلث ث اث ة حم 3 - عوضوملا رايتخا تارربم :

:فس لاا ت ك حلا ،الاتثذلثم الا م محلث تثة ت مث كح ا محجح ت ق سم محلث ة لات ث ت

- ،اددداثة لثم ثددد لث كدددح فس ددد لث ة دددقلث لدددقلا ددل سمددد محل س ،لدددتلم قت فدددتلث ت ددداثة لث اددد قم سمددد محلث ادداث

ث ةم ظ ع اا .كلذ الال حلث ت اا حلث ةالتم الاحل علث الال حلث احزا

- .د اتقمث ةم ت ل لاا ا ثة لاعح اا الال حلث سثةماث سثما م اح الال حلث سثمااث ة ت ث

- .جة تلث ع حل للاس فتاثة تلمثز دذلث ت اةم لثم الال حلث سثمااث صا ت سم محلث تةث

- لاازجلثم ققلث ضع ة ال فتلث ،سم محل ا الث تثذ ت

ق ب داا د لاةقتم د لاس ضمد ل ادح ح ثة

.كةت حلث حت مث

-

.للهث كل كلااةث لثم كلاا ل عجةح كم ت ك فس ،الا ةعلث ا ت ح ل احلاق ذلا ت

قم ـــــــ ةمد

4 - :عوضوملا ةيمهأ

صقل ذل ، لا ددلث فددس الا دداتقمث اددلاحقتلث الادد قل بدداقاث لدد لث اددلال حلث سمددالث ددعت ةلاسمددت تدد لددحعت دد

لدلامحتلث ضا دس تثذ تث ملث كح ضاثمفلث لقق للا كح اف ت حلث الامحقتلث ملاة حلث اح ق زلالث للامحتلث سمد مح ادجل عح للاد كدح ثذ م ، ت كم ثمحق كح ت كلذ ف س ،ف لامحتلث زجعلث تثذ تث ملث تلل اث ةم لدددلا ت ةدددحاث سددد عتلام ،ادددلال حلث ملاددد ثمحلث كدددح ددد ح سلا قدددا ةمدددا فدددس اا تددداحلث ادددلال حلث تثم

.الال حلث سمالث لا قتم للاعفت فس ةم للا تم ،ة حاتاث 5 - :ثحبلا فادهأ

:الاتلآث ذث اث تلل لماملث ث لث لم لا

- .كلاةحاتاحلث ةم حج ام فس فل حلث دة حاتامث ف ملث لاز

- لا لث فس الال حلث سمالث اق حم الاح حلا مت . ل الا اتقمث

- .للا تلث فس فا لاقلث اتقمث بلال ا ث تاث كح ك حتلث الم ح

- ة حاتامث سلا قا سم مح لم قت

، .ل لاا فت للا تم

- ثةقتاث ا ةجت

الا معالث الا ةعلث ا ححلث اسةعحل

جق ح كح .

6 - :ثحبلا ةيجهنم

ضةد حلاد مت زثةد ثم

مث سلا قدا ادلاح ة حاتدا

فدس لاد قت سمدا سثةماث ادلال حلث

، تدج تقث ذد

ااثة لث ج قح

لاةظق فس ضع ك لا اث

، لاقلا تم ق لا

ة .

م كدددلذ لدددجام ةظقل ددد

ل ة ددد ت ث لدددج كدددحم سمددد محلث ادددعلا تدددل اددداثة لث

اددد ثم سث ددد سدددلاق تم

تد دحت مث ت ، قثمج ذ ت ح يـليلحتلا يفـصولا هنـملا تاودأ

ت دحم عحلثم ت دق لا لث ذد ت ح تد م

، حلاحعت ك حلا جا تق تلل لمام ل لا تم تاثة م ث لث سم مح ا ةتحلث سا ق لثم تث ةفحلث ذامل تثم ث تا كلذم الا لا مت

.كلذل اج لث ت ح الاق لا لث ت لاق قحلثم ل اثم لمث جل

لدلا ت تدلث اس ل ت دق لا لث

اد تحلث دا لث

ا د ل ث سلا قدا ة حاتدامث

فدس الا معدالث ادلا ةعلث اد ححلث

كح لج اسةعح ح جق فدس

لاد قت سمدا ل دحلث كدح للاد بذدج ادلم ح ب قتداثم

م ة لثمدحاث

الا حلث الا قجاثم

لاجمتم تلل

تثة حاتامث قح ةا اث

عامتم .

ااثة لث م تت ح يمكلا هنملا

مث سلا قا ةا لا تل الا ةعلث ا ححلث فس الال حلث سمالث ت ة حاتا

الا معالث

، جذمدحقلث دق م ند معدالث فد ةعلث دققلث اداا ح كدح الاا دا ل الامقدا ت دق لا تد لمدا لث تم

جح قة سلاة ك فا لاقلث Eviews10)

م ث تاث بم ا

ةث قمث ف لث

. ة الث ت ع ةحلثم عتحلث

7 - رداصم ةساردلا

:

ت ث ل ذ ااثة لث لاق

: دةظقلث

،فقلا تلثم حت م

ص د ت ة داح ادف ت ح

اد صمقحم كدح

كلات ص لث الا ةعلث

،الا قجاثم لاحتتم

اصا دس :ف بدت لث ث د اثم ت داثة لثم

تم دقحلثم فدتلث

تةد ق فدس دحل

تلادجحلث ادلا حلث

ادلالم لثم م

كد ت فدتلث تد قمق فدس

ت دلاقت حلث

،تثم دقلثم اس د

ل

تدل

اق عتدامث

ضع د

قم ـــــــ ةمد

مدقثمحلث ةسمدتحلث

تد ا د تدقةتقمث لمدا ل

د قح تد ضدع ت دحم عحلث ت دق لا لثم

ةلاة دقتلثم ادلاةم لث

ت لاا ا ثم اقص عتحلث

سم مح ااثة لث

، قم تلم قت ذ مجثةحلث ة احلثم

ل ة ح م ةلاغ ة ح

ت لاازج بقثمجم

اف ت ح كح ث لث سم مح ااثة لث

.

8 - قوم :ةقباسلا تاساردلا نم ثحبلا ع

تدت د ق مدقمح ة ث قتدا كدح ة لث ث ت دا

،اق دالث فدسم

م د ل دق لا لمدقلث كد حلا

ك ك دق دلا

لث ثة ت دا لمد سمد مح ادلال حلث سثةماث سثمدا م ة حاتدامث سلا قدا

، كد قم فدس ذد ة لث ث ادا لم د ق د س

ةلاالت ة حاتامث سلا قا ت

لث سثةماث سما ث ثذ م ،الال ح

ل حعتا . عتحلث ف لث ةث قمث جذمحق

حلاسم ف لا ذ ة لث

ث ت ا :

* رد ا ةـس د ك دح ةلث فد ةح

كثمدقع : رود قيدانـص رامثتـسلاا

يـف لـيعفت قوـس لأا رو ا ق ةـيلاملا يـف

يروس

،)ةيناديم ةسارد( ا ف م

لث ،ادلاقمق قلثم الا داتقمث مد ع ل سد ح ادعح ج فدس ةمد قح ل دقح ثدل الث دع

اقال . 2013

ق ت ذث اث متحلث

كح ذ احتحلثم ااثة لث ا

ت فس قلا لا ةم لث دذلث ك حلا ك للا ت سلا قدا

ة حاتدامث ا ةتد حلث

فدس لدلاعفت سمدا سد ح سثةملأدل ادلال حلث

، م ،فل دتل لاد قت

داتقمث

، ذد ك دجق

سلا قالث مقت

الا حعل الاة حاتامث

ل ةدا دف لدق م ة د ح مل

ك كدلذ دق د دلا تدلل د قل ةم

ت اا حلث الال حلث

، ةلا الث كح

للا ة ت ث سم قالث

ت قفا ل

م . ثةظق ل ت لاق حلإ ادلال حلث

ةدلا لث ،

لامت بل لث تلل جا تقلث الاتلآث :

- د لا قل سلا قا ة حاتامث

فس لاةما تلل للاعفت سما ةماث ث س

،الال حلث كدحم

ادح ا لاد قت داتقمث

فق ملث .

- ةمة م م

ثم س عتت

الاس ف ل اح م لثم

ةج تحلثم ذ

للا قتلث كح ضة عت حل احلث

.

* ةـلخادم للاجمد

دح ح زم ث د دلا لاةدح ثمدقع :ك رود قيدانـص رامثتـسلاا

ةيملاـسلإا يـف

لـيعفت قوـس

رولأا ا ق ةـيلاملا ةيملاـسلإا

- ةـلاح قوـس مهـسلأا دوعـسلا

ي - ، ث ح فد م فلم دلث تدقت حلث تدلل ادح قح اد

ة ددددجت ل ددددلا علث ادددداة حل الاحلاددددا ث اددددلال حلث ا قددددالث لادددد ةت ت ددددلالآ :الاحلاددددا ث اددددلال حلث ا قددددا ل فق ددددالث فحمددددلا ،ةدددداثزجلث 08

م 09 ة حددددالا 2013

م ، دددد تس ادددد ث حلث تددددلل

ك ددددلا ت ةم ددددلث دذددددلث لددددلا ت سلا قددددا

ة حاتامث الاحلاا ث

ا لاام اح

ال عسم ملاحجتل لث ة ح ث ت

،للامحتلثم ك ة ت

سلا قالث الاحلاا ث

مح

سثمدا ةماث ث س ادلال حلث د ا د دظقلث

،فل دحلث مد م

دح زةد ل د حد ثم فدس لدجمت دلا لم ل دعلث

اح ق لاح ذ زا ةلث .

تا م

ة لث ث اا تلل :

- لد كدح سلا قدا ة حاتدامث

الاحلادا ث سثمدا م

اث ةم ث س ادلال حلث لادا ث الاح كلا د لا ةث

دس لا ك لادا ا لا ك فدس

ا قدالث ادلال حلث

،الاحلادا ث تلما دس

تلد ق د دتل ةم ث دلاةم ح فدس

سثمدا

ل دحلث

فدسم

لدلامحت

داتقث

د

قم ـــــــ ةمد

الم ، فس كلا ك الاق الث لاحت ا ح ادح د اد لا خد م لثمدحاث لدلامحتل

ت مةد حلث الاة حاتدامث

لاجمتم ا جملث

الاحلاا ث ا لا الث

.

- دح ةد ظلا سدلا ت لدح عح كمداةلا

بم دال ادسةعحل

ادقلاعلث فدتلث

د ت د ق سلا قدا ة حاتدامث

الاحلاا ث ة ح

ث ت ث سما ااث د معالث ك

ك ق تةث بجمح فس بل لث كلا ج لما ذ

سلا قالث ل م

كح ة ح ا حاةلث الاقمالث

ة حم الملاا

سمالث ة حلثم علث

ة عالأل .

ةــحورطأ * ثدد لث

لاةدد سلاددا

كلا ددلث ادد ح الا دداتقمث مدد علث فددس مدد ثةمددت اددجة لددلاقل اددح قح

:كثمدقعل رود

قيدانـص رامثتـسلاا

يـف قوـس رولأا ا ق ةـيلاملا رد

ا ةـس ةـبرجت ةـيروهمج رـصم

ةـيبرعلا عـم

،رئازجلا يف اهقيبطت ةيناكمإ كح

ةاثزجلث اعح ج 03

فعح جلث امح ل ، 2011

، 2012 .

م س ت ة لث ااث تلل لث ذةعت ادلا ح ت سلا قدا

ة حاتدامث د اث لادلاقتم

كدح للاد اد ةجتلث الاةداحلث

ادلم حم ذةدعتلث

تد ت د تح ادح قل

سلا قدا ة حاتدامث

فدس ةداثزجلث لاد حت

مدح ت دا لاا سلادا ث

د اتقمث فا لاالثم

دةث ثم .

تا قم : فح اح اجلاتق تلل بل لث ااثة

- فدس لدظ ادالا دقحلث دة حاتدامث ةقتداثم

ثة ذمةدظلث الادا لاالث

لا داتقمثم ادلا حتجمثم ا

كندس داتقمث

دةاحلث ة ق

ت ف ت لا تلا حلث ت قعلثم

فتلث

،ل جثمت لام

كلذ ح سق ت كح ضع جا تقلث

الا جلامث فس

لظ سلاا ث د اتقمث

م جحثة اداام لث ةث دا ثم

كلاقثمدقلث ت علاةد تلثم

دحظقحلث ا سمدال

ة ل حلث ،للاس دذلث س تمث لا ج لحعت ت لاد قت سمدا ل دحلث

، د قحم سلا قدا ة حاتدامث

حتدسم

تثمدقق ة حاتداث ةدلا

كلاد سمدالث د دققلث سمدام الاةداحلث اداةم لث لدعج دذدلث ،ل دحلث ة ةمد ت بد ثمت

.الا حلث علث كلاالاالث للا الاحل علث ل حلث سثما

* ةحورطأ ثةمت

ل ث :كثمدقع م ةح رامثتسلاا قيدانص ءادأ زيزعت يف اهرودو ةيلاملا قاوسلأا

،ةيلود براجت ةسارد اقا ،ذ لث ف م ك ا لاا اعح ج

2015 ، 2016 . م كح اث

ث لاالااةلث ذ ا

ااثة ل :ة ذق

- اسةعح ت لاالا سثمااث

الال حلث زثة ن كلذم م فح

سمالث

،فل حلث اس

تلل ف . تثة حم ت

- ذةعتلث ت

اعلا سلا قا ة حاتامث

ثمق م .

- زثة ل جذ حقلث اف ت حلث

لالاقتل ث سلا قا ة حاتامث

م قلا ت ت اقلا كح سلا قالث ل ح

ااثة لث .

كح ا حج تلث بل لث لامت قم : ح جا تقلث

- تةالدت دظعح سثمدا سثةماث ادلال حلث

لد ح داثة لث ا ت دحزا ادا

ادحزاث ادلال حلث دلاحل علث ا،

اس د

تدلل ت لا ث دت ض دف قث

ة عدا فقدلث فدس مد ةلث مد ثةلث كدح اقدا 2014 ،

ثذد م دح د عقث دا

تد ث

سثمااث

.

قم ـــــــ ةمد

- ل ك ة ح بة د ل لث سلا قدا دالاا

ا لد ح اداثة لث فدس

،سمدالث ك د

دا علث فس د ث دذدلث

مدقق لد قح

ة حلث الا لث

ل دال ح

،سم قدالث دح

ث د سم قدا فد ةعلث

دالأل د معدالث

دذدلث ك د دا علث فس د ث

سق حلث للاس

لق كح ا علث فس ث سما ل

فس لظ ة حلث الا لث

.

- دحلاس صد لا ةد ح

،ةمدقلاةت كندس

ك دق ثلادا سلا قدا دق

ضدف قث دا علث

فدس لدظ ة د حلث

،ادحظتقحلث

ح ث سم قالث ف ةعلث

الأل د معالث

دذلث سق ث ا ل لاس فس لظ ة حلث احظتقحلث

.

ةـسارد * كثمدقع كلا دلث فد ح ةلاحدا

ةــيلاملا قارولأا قوـس لـيعفتو طيـشنت يـف رامثتـسلاا قيدانـص رود :

،ةيدوعسلا ةيلاملا قارولأا قوس ةلاح ةسارد ال اة

ةاثزجلث اعح ج ،الا اتقمث م علث فس ةلاتاج ح 03

،

2010،2009 ااثة لث تس ثلا ،

:تلل

- . ة حم لاثزح ثزة ح ، ا قل الافلا م ة حاتامث سلا قا الا ح ة ظل .الال حلث سثةماث سما فس تةث ثم ،ة حاتامث سلا قا قل الافلا ت ذةعتلث -

- .الا معالث الال حلث سثةماث سما ث زلاف تم لا قت فس ة حاتامث سلا قا ةم زثة ل

ل لث لامت قم : ح ،جا تقلث كح ا محجح تلل ب

- ، ةد حلث مدحقلث سدق ت تدلاق ت دحزاثم تثزد لث غةدس ، تلد ق ذقح ث ة ح ثةم ت ة حاتامث سلا قا تسة

تلل لام ثلا 266

سم قا 2009

ث لما ج 89.5

ة لا ح ريال .

- للاد ادلال تتح تثز جقل سلاق ت الا معالث ة حاتامث سلا قا ت تاث تذم تداث ثدلا ،الاد حلث ةدتفلث

ث م ،بق جاث كلاةحاتاحلث ضع م الا معالث فس كلاةحاتاحلث حاثة ذ ت ح كح ا لاة ق ت لاس كلا ةت حلث 356300

اقا ةت ح 2009

.

- تدا ثد ت ثدلا ،ادلا حلث دااث فدس الا معدالث ة حاتدامث سلا قدا تثة حاتاث ز ةتت 19.28

ة دلا ح

كح ريال .ة حاتامث سلا قا لما فل حجل

- تددق ت الا معددالث اددلال حلث سثةماث سمددا فددس ة حاتددامث سلا قددا اح دداح ددج ك لددلالل ة دد ث بددجت ددحح

اقددا دد تقق فددتلث جا ددتقلث ددغة ث ددج افلاعدد 2005

ب

% 3.6 اقددا لدداحت تددق ك ددع ا دداق تدد ددعتم ،

2000 لت اق ح

% 0.5 ما فس الاقمالث احلاقلث فل حجل كح .الا معالث الال حلث سثةماث س

اق دددالث ادددلاسةعحلث مددد جلث ضةددد مددد فدددس كل لمدددقلث ادددا ل كددد حلا ،

اـــهنم ديفتـــست يـــتلا تلااـــجملا

:يف صخلتت ،ةيلاحلا ةساردلا - .الاج قحلث بقثمجلث ضع م ،دةظقلث ة ث ق فس اق الث ت اثة لث ذلاظمت

ث ادداثة لث لددجمت ص ددت اق ددالث ت داثة لث كل - ددح ثذدد م ،جا ددتق كددح ت دداثة لث كدد ت لددق تد حت ددح اددلال ل

ادددحالاحلث ادددلا لا تلثم الاا دددا ث لا ددداملث ة دددلات ثم ددد لاس ثددد لث تدددلا دددل لا ددد قم تم دددجح لم دددقت فدددس دددا .الال لث ااثة ل - كلاداةت مد ق سدلاة لث ل دات فدتلث ادلاقلا تلثم الاةظقلث ثم لثم ت لاةم لثم ة احلث ضع ت سلا مث

ق جلث

.الال لث ااةث ل دةظقلث ب