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Cat ´egorie de dividendes Avantage Dynamique
Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds
Pour l’exercice clos le 30 juin 2020
Le pr´esent rapport annuel de la direction sur le rendement du march´es boursiers et financiers et le contexte ´economique Fonds contient les principales informations financi `eres, mais ne g´en´eral; dans chaque cas, on suppose que les lois et r`eglements contient pas les ´etats financiers annuels complets du Fonds. Vous ainsi que les impˆots applicables ne font l’objet d’aucune pouvez obtenir sans frais un exemplaire des ´etats financiers modification. Les pr´evisions et les projections ayant trait `a des annuels en composant le 1 800 268-8186, en consultant notre site ´ev´enements futurs sont fondamentalement expos´ees, entre Web `a l’adresse www.dynamic.ca ou celui de SEDAR `a l’adresse autres, `a des risques et incertitudes, dont certains peuvent ˆetre www.sedar.com, ou en nous ´ecrivant `a l’adresse suivante : Gestion impr´evisibles. Par cons´equent, les hypoth`eses relatives `a la d’actifs 1832 S.E.C., Dynamic Funds Tower, 1, Adelaide Street conjoncture ´economique future et `a d’autres facteurs peuvent se East, 28th Floor, Toronto (Ontario) M5C 2V9. r´ev´eler inexactes `a une date ult´erieure.
Les porteurs de titres peuvent ´egalement communiquer avec Les ´enonc´es prospectifs ne constituent pas des garanties du nous afin d’obtenir un exemplaire des ´etats financiers rendement futur, et les r´esultats et ´ev´enements r´eels pourraient interm ´ediaires, des politiques et proc ´edures du Fonds relatives diff´erer sensiblement de ceux mentionn´es de mani`ere implicite aux votes par procuration, du dossier de vote par procuration ou ou explicite dans tout ´enonc´e prospectif du Fonds. Divers de l’information trimestrielle sur le portefeuille. facteurs importants peuvent expliquer ces ´ecarts, notamment la
conjoncture ´economique et politique et les conditions des Gestion d’actifs 1832 S.E.C. est le gestionnaire
march´es en Am´erique du Nord et `a l’´echelle internationale, (le « gestionnaire ») du Fonds. Dans le pr´esent document, les
comme les taux de change et les taux d’int´erˆet, les activit´es des termes « nous », « notre », « nos » et « gestionnaire » d ´esignent
march´es boursiers et financiers mondiaux, la concurrence, les Gestion d’actifs 1832 S.E.C. et « Fonds » d ´esigne la Cat ´egorie de
changements technologiques, l’´evolution des relations entre dividendes Avantage Dynamique.
gouvernements, les proc´edures juridiques ou r´eglementaires Dans le pr´esent document, « valeur liquidative » et « valeur inattendues et les catastrophes. Nous insistons sur le fait que la liquidative par action » d ´esignent la valeur liquidative ´etablie liste de facteurs importants qui pr´ec`ede n’est pas exhaustive.
aux termes de la partie 14 du R`eglement 81-106 sur l’information Certains de ces risques, incertitudes et autres facteurs sont continue des fonds d’investissement (R `eglement 81-106), et d´ecrits dans le prospectus simplifi´e du Fonds sous la rubrique
« actif net » et « actif net par action » d ´esignent le total du « Facteurs de risque ».
capital ou l’actif net attribuable aux porteurs d’actions ´etabli aux
Nous invitons le lecteur `a consid´erer avec une attention termes des Normes internationales d’information financi `ere
particuli`ere ces facteurs, entre autres, avant de prendre une (IFRS).
d´ecision de placement. Nul ne devrait se fier outre mesure aux
´enonc´es prospectifs. De plus, il importe de savoir que le Fonds Mise en garde relative aux ´enonc ´es prospectifs
n’a pas l’intention de mettre `a jour les ´enonc´es prospectifs `a la Certaines rubriques du pr´esent rapport, notamment la rubrique lumi`ere de nouveaux renseignements, d’´ev´enements futurs ou
« ´Ev´enements r´ecents », peuvent contenir des ´enonc´es prospectifs autres, avant la publication du prochain rapport de la direction concernant le Fonds et les fonds sous-jacents (le cas ´ech´eant), sur le rendement du Fonds, et que les ´enonc´es prospectifs ne y compris des ´enonc´es relatifs `a leur strat´egie, `a leurs risques, `a s’appliquent qu’en date du pr´esent rapport de la direction sur le leur rendement pr´evu, `a leur situation et aux ´ev´enements. Les rendement du Fonds.
´enonc´es prospectifs comprennent des ´enonc´es de nature
pr´evisionnelle qui d´ependent de conditions ou d’´ev´enements Objectif et strat ´egies de placement futurs ou qui s’y rapportent, ou qui contiennent des termes
Le Fonds vise `a r´ealiser un revenu et une croissance du capital `a comme « pr´evoir », « s’attendre `a », « compter », « planifier »,
long terme en investissant principalement dans des titres de
« croire », « estimer », « projeter » ainsi que d’autres termes
capitaux propres versant des dividendes ou des distributions.
semblables ou les formes n´egatives de ces termes.
Le Fonds peut investir dans diff ´erents types de titres de capitaux En outre, tout ´enonc´e concernant le rendement futur, les
propres versant des dividendes ou des distributions et des titres strat´egies ou les perspectives, ainsi que les mesures futures que
de fiducies de placement immobilier, sans restriction en mati `ere pourrait prendre le Fonds, est ´egalement consid´er´e comme un
de secteur d’activit ´e ou de capitalisation boursi `ere. Le Fonds
´enonc´e prospectif. Les ´enonc´es prospectifs sont fond´es sur les
peut ´egalement investir dans des titres `a revenu fixe.
pr´evisions et les projections actuelles `a l’´egard d’´el´ements
g´en´eraux futurs concernant l’´economie, la politique et les L’analyse des placements du Fonds se fait selon une d ´emarche march´es, comme les taux d’int´erˆet, les taux de change, les micro ´economique centr´ee sur un examen attentif des diff ´erents
´el ´ements de chaque soci ´et ´e. Adoptant une approche de records et nombre d’entre elles ont d ´eclench ´e un programme placement ax ´ee sur la valeur, le conseiller en valeurs s ´electionne d’assouplissement quantitatif. Ce genre de programme consiste des titres consid ´er´es comme sous- ´evalu ´es par rapport `a la valeur en l’achat d’obligations par les banques centrales pour injecter de march ´e appropri ´ee. de la liquidit ´e dans l’ ´economie et ainsi la red ´emarrer. De plus, les
gouvernements ont fait leur part avec des programmes d’aide L’objectif et les strat ´egies de placement du Fonds sont d ´ecrits
massifs pour offrir un soutien financier `a leurs citoyens.
dans le prospectus simplifi ´e du Fonds.
La paralysie ´economique a ´egalement entraˆın ´e les prix du p ´etrole en territoire n ´egatif pour la premi `ere fois de l’histoire. Avec la Risque
demande mondiale an ´emique, la surabondance de l’offre et les Les risques associ ´es au Fonds sont d ´ecrits dans le prospectus
capacit ´es de stockage tr`es limit ´ees, toutes les conditions ´etaient simplifi ´e. Aucun changement important pouvant avoir une
r´eunies pour qu’une telle chute des prix survienne. Les prix sont incidence sur le niveau de risque global du Fonds n’a eu lieu au
rapidement redevenus positifs, mais restent inf ´erieurs d’environ cours du dernier exercice.
30 % sur l’ann ´ee.
Sans surprise, le PIB du Canada s’est contract ´e de 8,2 % au R ´esultats
premier trimestre. Le gouvernement f ´ed ´eral et la Banque du Pour l’exercice clos le 30 juin 2020 (la « p ´eriode »), le rendement Canada ont indiqu ´e qu’ils continueront `a apporter leur soutien et des actions de s ´erie A du Fonds s’est ´etabli `a moins 8,8 %. Les `a faire chacun leur part pour contribuer davantage, dans un rendements du Fonds sont pr´esent ´es d ´eduction faite des frais et avenir rapproch ´e, au redressement de l’ ´economie, qui fait face `a charges pour chaque s ´erie, contrairement `a la performance de la faiblesse des prix du p ´etrole et `a la pand ´emie de COVID-19.
l’indice de r´ef ´erence, qui ne comporte ni frais ni charges. Le
Quatre des onze secteurs de la classification GICS ont g ´en ´er´e des rendement des autres s ´eries du Fonds est semblable `a celui de la
rendements positifs au cours de l’exercice. Les technologies de s ´erie A, tout ´ecart ´etant essentiellement attribuable `a des
l’information (+85,6 %), les mat ´eriaux (+24,9 %) et les services diff ´erences dans les frais de gestion, les charges d’exploitation et
aux collectivit ´es (+10,5 %) ont ´et ´e les secteurs les plus les autres charges qui s’appliquent `a cette s ´erie. Voir la rubrique
performants. Les secteurs les moins performants ont ´et ´e la sant ´e
« Rendement pass ´e » pour le rendement des autres s ´eries
(moins 54,5 %), l’ ´energie (moins 24,6 %) et l’immobilier du Fonds.
(moins 15,4 %).
Pour la m ˆeme p ´eriode, le rendement de l’indice compos ´e
Le dollar canadien s’est d ´epr´eci ´e par rapport `a la plupart des S&P/TSX, indice de r´ef ´erence g ´en ´eral du Fonds, a ´et ´e de moins
autres grandes monnaies, dont le dollar am ´ericain, l’euro, la livre 2,2 %. Conform ´ement aux exigences du R `eglement 81-106, nous
sterling et le yen.
avons ´etabli une comparaison avec cet indice pour aider `a la
compr´ehension du rendement du Fonds par rapport `a celui de Le Fonds cherche `a investir dans des actions canadiennes de
l’ensemble du march ´e. grande qualit ´e porteuses de dividendes, mais d’autres march ´es
d ´evelopp ´es offrent un acc `es `a des secteurs sous-repr´esent ´es au Le Fonds a ´et ´e `a la traˆıne de l’indice de r´ef ´erence g ´en ´eral,
Canada. La part du Canada a ´et ´e relev ´ee et des placements au partiellement en raison de la s ´election des titres dans les
Royaume-Uni et en Allemagne ont ´et ´e ajout ´es au portefeuille. `A secteurs des technologies de l’information et de l’ ´energie. La
l’inverse, la pond ´eration des ´Etats-Unis a ´et ´e r´eduite. Les s ´election des titres dans le secteur de l’industrie a, au contraire,
´Etats-Unis, le Royaume-Uni, la Suisse et l’Allemagne ont apport ´e la plus forte contribution `a la performance par rapport
contribu ´e au rendement, mais c’est le Canada qui a ´et ´e le plus
`a l’indice.
favorable. La strat ´egie de couverture de change maintenue par le Le march ´e des actions canadien a termin ´e l’exercice en territoire Fonds a nui au rendement.
n ´egatif, l’indice compos ´e S&P/TSX ayant enregistr´e un
La r´epartition sectorielle du Fonds est diversifi ´ee, les secteurs de rendement de moins 2,2 %. Apr`es une excellente ann ´ee 2019, il a
la finance, de l’ ´energie (dont les infrastructures li ´ees `a l’ ´energie) poursuivi sur sa lanc ´ee pendant les six premi `eres semaines de
et des services de communication ´etant les plus repr´esent ´es. Elle 2020. La situation a chang ´e vers la fin de f ´evrier, lorsqu’il est
a subi quelques changements importants, tels que l’augmentation devenu ´evident que la COVID-19 allait se r´epandre sur la plan `ete
de la pond ´eration des technologies de l’information, de la et devenir une pand ´emie.
consommation discr´etionnaire et des services aux collectivit ´es et S’est ensuivi un arrˆet quasi total de l’ ´economie mondiale, qui a la r´eduction de la part de l’industrie et des mat ´eriaux. Les pouss ´e les march ´es des actions en territoire baissier en l’espace secteurs des technologies de l’information, des services aux de trois semaines `a partir de la fin f ´evrier. Un march ´e baissier collectivit ´es et de l’industrie ont ´et ´e les plus favorables au s’entend d’une baisse du cours des actions de 20 % ou plus. rendement, tandis que ceux de la finance et de l’ ´energie ont nui.
Northland Power, Microsoft Corporation et Soci ´et ´e aurif `ere Comme mesures de pr´evention, les banques centrales et les
Barrick ont favoris ´e le rendement, tandis que Prairiesky Royalty gouvernements du monde entier ont d ´ebloqu ´e des liquidit ´es et
Limited, Fairfax Financial Holdings Limited et Enerflex Limited ont mis en place un filet de s ´ecurit ´e pour l’ ´economie. Les
ont nui.
banques centrales ont r´eduit les taux d’int ´erˆet `a des seuils
La valeur liquidative du Fonds a diminu ´e, passant de 143,5 M$ au Le gestionnaire peut effectuer des transactions ou conclure des 30 juin 2019 `a 93,9 M$ au 30 juin 2020. Cette variation s’explique accords au nom du Fonds avec d’autres membres de la Banque par des rachats nets de 39,4 M$, par des r´esultats des placements Scotia ou certaines soci ´et ´es li ´ees ou rattach ´ees au gestionnaire de moins 9,3 M$ et par des distributions en esp `eces de 0,9 M$. (chacune une « partie li ´ee »). Toutes les op ´erations entre le Les r´esultats des placements du Fonds comprennent des revenus Fonds et les parties li ´ees sont conclues dans le cours normal des et des charges qui fluctuent d’un exercice `a l’autre. Les revenus activit ´es et dans des conditions de concurrence normales.
et les charges du Fonds ont vari ´e par rapport `a l’exercice
Cette section a pour but de d ´ecrire bri `evement toutes les pr´ec ´edent, principalement du fait des variations de l’actif net
op ´erations du Fonds avec des parties li ´ees.
moyen, de l’activit ´e du portefeuille et des changements dans les
placements productifs de revenus. Frais de gestion
Certaines s ´eries du Fonds peuvent, le cas ´ech ´eant, verser des Le gestionnaire est responsable de la gestion courante et des distributions selon un taux ´etabli par le gestionnaire. Si le op ´erations du Fonds. Certaines s ´eries du Fonds paient des frais montant global des distributions vers ´ees par une s ´erie est de gestion au gestionnaire en contrepartie des services d ´ecrits `a sup ´erieur `a la part du revenu net et des gains en capital nets la rubrique « Frais de gestion » du pr´esent document. Les frais r´ealis ´es attribu ´es `a la s ´erie en question, l’exc ´edent constitue un de gestion correspondent `a un pourcentage annualis ´e de la remboursement de capital. Selon le gestionnaire, le versement de valeur liquidative de chaque s ´erie du Fonds. Ils sont
distributions sous forme de remboursement de capital n’a pas comptabilis ´es quotidiennement et calcul ´es et pay ´es chaque mois.
d’incidence significative sur la capacit ´e du Fonds `a mettre en
œuvre sa strat ´egie et `a atteindre son objectif. Frais d’administration `a taux fixe et frais du Fonds
Le gestionnaire assume les charges d’exploitation du Fonds
´Ev ´enements r ´ecents
autres que les frais du Fonds. En contrepartie, le Fonds paie au
COVID-19 gestionnaire des frais d’administration `a taux fixe (les « frais
d’administration `a taux fixe ») `a l’ ´egard de chaque s ´erie du La propagation du virus de la COVID-19 a commenc ´e `a la fin de
Fonds. Ces frais d’administration `a taux fixe sont pr´esent ´es dans 2019 et a conduit, en mars 2020, `a un arrˆet brutal de toute
les ´etats financiers du Fonds. Les frais d’administration `a taux activit ´e jug ´ee non essentielle `a l’ ´echelle mondiale. Beaucoup
fixe correspondent `a un pourcentage d ´etermin ´e de la valeur d’entreprises et d’ ´ecoles ont ´et ´e ferm ´ees, de m ˆeme que des
liquidative d’une s ´erie du Fonds, et ils sont calcul ´es et pay ´es de fronti `eres, en raison des restrictions de d ´eplacement mises en
la m ˆeme fa¸con que les frais de gestion du Fonds. De plus amples place dans le monde entier. Ces fermetures ont eu des
renseignements sur les frais d’administration `a taux fixe sont r´epercussions importantes sur les revenus des entreprises et des
fournis dans le prospectus simplifi ´e le plus r´ecent du Fonds.
consommateurs, ce qui a suscit ´e une hausse de la volatilit ´e sur
les march ´es financiers. `A la fin mars, toutefois, un revirement En outre, chaque s ´erie du Fonds est responsable du paiement de significatif s’est amorc ´e sur les march ´es, l’ampleur des mesures sa quote-part de certaines charges d’exploitation du Fonds prises par les autorit ´es pour soutenir le syst `eme financier ayant (les « frais du Fonds »). De plus amples renseignements sur les encourag ´e les investisseurs. En effet, des milliers de milliards de frais du Fonds sont fournis dans le prospectus simplifi ´e le plus dollars ont ´et ´e d ´ebloqu ´es pour offrir des programmes d’allocation r´ecent du Fonds.
de revenus, des reports des paiements de l’imp ˆot et des garanties
Le gestionnaire peut, `a son gr´e, abandonner ou absorber une de prˆets. `A ces aides d’urgence se sont ajout ´ees les mesures tout
partie des frais d’une s ´erie. Il peut ´egalement cesser sans pr´eavis aussi ´energiques des banques centrales : baisses de taux
ces abandons ou absorptions en tout temps.
d’int ´erˆet, programmes d’achats d’actifs et lancement de
m ´ecanismes d’octroi de liquidit ´es. Nous vivrons probablement en
Commissions de courtage 2020 l’une des plus importantes r´ecessions de l’histoire, mais
aussi l’une des plus courtes, selon de r´ecentes donn ´ees De temps `a autre, le Fonds peut conclure des transactions sur les
´economiques. Cela d ´ependra surtout du temps qu’il faudra pour titres en portefeuille avec Scotia Capitaux Inc. ou avec d’autres trouver un vaccin et de l’efficacit ´e avec laquelle il sera distribu ´e maisons de courtage affili ´ees dans lesquelles la Banque Scotia
`a l’ ´echelle mondiale. Pour l’instant, nous continuons de surveiller d ´etient une participation importante (les « courtiers li ´es »). Ces la situation ainsi que ses cons ´equences sur le Fonds. courtiers li ´es peuvent toucher des commissions ou des marges
dans la mesure o `u ces op ´erations sont r´ealis ´ees selon des Op ´erations avec des parties li ´ees conditions comparables `a celles des op ´erations effectu ´ees avec
des courtiers non li ´es.
Le gestionnaire est une filiale en propri ´et ´e exclusive de
La Banque de Nouvelle- ´Ecosse (la « Banque Scotia »). Pour la p ´eriode, le Fonds a vers ´e des commissions s’ ´elevant `a La Banque Scotia d ´etient aussi, directement ou indirectement, 14 000 $ `a des courtiers li ´es.
100 % du courtier en fonds communs de placement Placements Scotia Inc. et du courtier en placement Scotia Capitaux Inc.
(qui comprend les entit ´es ScotiaMcLeod et Scotia iTRADE).
Services de placement des autres fonds d’investissement pour lesquels le CEI pourrait agir `a titre de comit ´e d’examen ind ´ependant. La r´emun ´eration se Certains courtiers inscrits qui distribuent les actions du Fonds
compose essentiellement d’une provision annuelle pour sont des parties li ´ees du Fonds et du gestionnaire. Le
honoraires et de jetons de pr´esence pour chaque participation `a gestionnaire peut verser une commission de suivi aux courtiers,
une r´eunion du CEI. Le pr´esident du CEI a droit `a une qui est n ´egoci ´ee avec ces derniers et dont le montant varie selon
r´emun ´eration suppl ´ementaire. Les d ´epenses du CEI peuvent les actifs que leurs clients ont investis dans le Fonds. Il peut
inclure des primes d’assurance, des frais de d ´eplacement et des
´egalement leur verser des commissions de suivi sur les titres
d ´ebours raisonnables.
achet ´es ou d ´etenus au moyen d’un compte de courtage r´eduit.
Le CEI a donn ´e les directives permanentes suivantes au Autres commissions gestionnaire relativement aux op ´erations du Fonds avec des
parties li ´ees : Le gestionnaire ou ses soci ´et ´es li ´ees peuvent recevoir des
commissions ou r´ealiser des gains dans le cadre de diff ´erents • paiement de commissions et de marges de courtage `a une services offerts au Fonds ou de diff ´erentes op ´erations effectu ´ees partie li ´ee pour l’ex ´ecution d’op ´erations sur titres `a titre de avec celui-ci, comme des op ´erations bancaires, de courtage, de placeur pour compte et de placeur principal pour le compte change ou sur d ´eriv ´es. Le gestionnaire ou ses soci ´et ´es li ´ees du Fonds;
peuvent r´ealiser un gain de change lorsque les porteurs d’actions
• achat ou vente de titres d’un ´emetteur aupr`es d’un autre fonds proc `edent `a des ´echanges d’actions entre des s ´eries libell ´ees
de placement g ´er´e par le gestionnaire;
dans diff ´erentes monnaies.
• investissement dans des titres d’ ´emetteurs pour lesquels une Comit´e d’examen ind´ependant partie li ´ee a agi `a titre de preneur ferme pour le placement de
ces titres et les 60 jours suivant la cl ˆoture de ce placement;
Conform ´ement au R`eglement 81-107 sur le comit´e
d’examen ind´ependant des fonds d’investissement • ex ´ecution d’op ´erations de change avec des parties li ´ees pour le (R `eglement 81-107), le gestionnaire a nomm ´e un comit ´e compte du Fonds;
d’examen ind ´ependant (CEI) dont le r ˆole est d’examiner, le cas
• achat de titres d’un ´emetteur ´etant une partie li ´ee;
´ech ´eant, les cas de conflits d’int ´erˆets soumis par le gestionnaire
au nom du Fonds et de formuler des recommandations ou • passation de contrats d’instruments d ´eriv ´es de gr´e `a gr´e au d’approuver la marche `a suivre. Le CEI a la responsabilit ´e de nom du Fonds avec une partie li ´ee;
surveiller, conform ´ement au R `eglement 81-107, les d ´ecisions
• externalisation de produits ou de services `a des parties li ´ees prises par le gestionnaire lorsque celui-ci est en situation de
pouvant ˆetre factur´ee au Fonds;
conflit d’int ´erˆets r´eel ou per¸cu.
• acquisition de titres interdits tels qu’ils sont d ´efinis dans la Le CEI peut ´egalement approuver certaines fusions entre le
r´eglementation sur les valeurs mobili `eres;
Fonds et d’autres fonds et tout changement d’auditeur du Fonds.
Sous r´eserve des dispositions l ´egales sur les soci ´et ´es et les • conclusion d’op ´erations hypoth ´ecaires avec une partie li ´ee.
valeurs mobili `eres, l’autorisation des porteurs de titres ne sera
Le gestionnaire doit informer le CEI de tout manquement `a l’une pas sollicit ´ee dans de tels cas, mais un avis ´ecrit leur sera envoy ´e
des exigences des directives permanentes. Celles-ci stipulent au moins 60 jours avant la date d’entr´ee en vigueur d’une fusion
notamment qu’une d ´ecision de placement relative `a une ou d’un changement d’auditeur. Pour certaines fusions,
op ´eration avec des parties li ´ees : a) doit ˆetre prise par le l’approbation des porteurs de titres devra toutefois ˆetre obtenue.
gestionnaire, libre de toute influence d’une entit ´e li ´ee au Le CEI est compos ´e de cinq membres – Carol S. Perry gestionnaire et sans tenir compte d’aucune soci ´et ´e associ ´ee ou (pr´esidente), Stephen J. Griggs, Simon Hitzig, Heather A. T. affili ´ee au gestionnaire, b) doit repr´esenter l’appr´eciation Hunter et Jennifer L. Witterick – tous ind ´ependants du professionnelle du gestionnaire, non influenc ´ee par des
gestionnaire. consid ´erations autres que l’int ´erˆet du Fonds et c) doit ˆetre prise
conform ´ement aux politiques et aux proc ´edures ´ecrites du Chaque exercice, le CEI pr´epare et soumet un rapport aux
gestionnaire. Les op ´erations ex ´ecut ´ees par le gestionnaire qui porteurs de titres d ´ecrivant son organisation et ses activit ´es et
sont vis ´ees par les directives permanentes sont par la suite contenant une liste exhaustive de ses directives permanentes.
examin ´ees par le CEI pour un contr ˆole de conformit ´e.
Celles-ci permettent au gestionnaire d’intervenir de fa¸con
continue `a l’ ´egard d’une situation de conflit d’int ´erˆets pr´ecise `a Au cours de la p ´eriode, le gestionnaire a ex ´ecut ´e des op ´erations condition qu’il respecte les politiques et proc ´edures applicables `a vis ´ees par les directives permanentes du CEI au sujet des ce type de situation et qu’il rende r´eguli `erement des comptes `a op ´erations avec des parties li ´ees.
ce sujet au CEI. Ce rapport peut ˆetre obtenu gratuitement aupr`es du gestionnaire ou sur son site Web.
La r´emun ´eration du CEI et les autres d ´epenses raisonnables engag ´ees le concernant sont vers ´ees `a m ˆeme l’actif du Fonds ou
Principales informations financi `eres
Les tableaux suivants pr´esentent les principales informations financi `eres de chaque s ´erie du Fonds et ont pour but d’aider le lecteur `a comprendre ses r´esultats pour les p ´eriodes indiqu ´ees. Ces informations sont fournies conform ´ement `a la r´eglementation; par cons ´equent, il est normal que certains totaux paraissent fauss ´es, puisque l’augmentation (la diminution) de l’actif net li ´ee aux activit ´es est fond ´ee sur le nombre moyen d’actions en circulation au cours de la p ´eriode et que tous les autres montants sont ´etablis selon le nombre r´eel d’actions en circulation au moment pertinent. Les notes aff ´erentes aux tableaux figurent `a la fin de la rubrique « Principales informations financi `eres ».
Actif net par action du Fonds ($)1)
Augmentation (diminution) li ´ee aux activit ´es Distributions Total de
Gain Gain l’augmentation Actif net
Actif net `a (perte) (perte) (de la Revenu net `a la
l’ouverture Total r ´ealis ´e latent diminution) de placement Gains cl ˆoture
de la Revenu des pour la pour la li ´ee aux (hors en Remboursement Total des de la
Pour la p ´eriode close le p ´eriode total charges p ´eriode p ´eriode activit ´es2) dividendes) Dividendes capital de capital distributions3) p ´eriode1) S ´erie A
30 juin 2020 12,55 0,33 (0,29) 0,74 (1,75) (0,97) – (0,47) (0,13) – (0,60) 10,95
30 juin 2019 12,74 0,47 (0,29) 0,59 (0,47) 0,30 – (0,50) – – (0,50) 12,55
30 juin 2018 13,26 0,37 (0,31) (0,88) 0,75 (0,07) – (0,45) – – (0,45) 12,74
30 juin 2017 12,87 0,34 (0,33) 0,11 0,66 0,78 – (0,12) (0,23) – (0,35) 13,26
30 juin 2016 14,35 0,36 (0,32) 0,41 (1,19) (0,74) – (0,38) (0,59) – (0,97) 12,87
S ´erie F
30 juin 2020 13,36 0,35 (0,15) 0,78 (1,90) (0,92) – (0,37) (0,43) – (0,80) 11,66
30 juin 2019 13,67 0,50 (0,15) 0,63 (0,53) 0,45 – (0,79) – – (0,79) 13,36
30 juin 2018 14,09 0,39 (0,17) (1,03) 0,90 0,09 – (0,51) – – (0,51) 13,67
30 juin 2017 13,51 0,37 (0,18) 0,05 0,65 0,89 – (0,13) (0,21) – (0,34) 14,09
30 juin 2016 14,94 0,37 (0,18) 0,42 (1,25) (0,64) – (0,39) (0,67) – (1,06) 13,51
S ´erie FH (en USD)
30 juin 2020 10,46 0,28 (0,12) 1,19 (1,62) (0,27) – (0,26) (0,30) – (0,56) 9,34
30 juin 2019 10,53 0,39 (0,12) 1,01 (0,92) 0,36 – (0,56) – – (0,56) 10,46
30 juin 2018 10,75 0,30 (0,13) (1,70) 1,68 0,15 – (0,32) – – (0,32) 10,53
30 juin 2017 10,20 0,29 (0,14) 0,72 (0,44) 0,43 – (0,06) (0,17) – (0,23) 10,75
30 juin 2016 12,31 0,28 (0,14) 2,32 (2,32) 0,14 – (0,95) (0,94) – (1,89) 10,20
S ´erie FT
30 juin 2020 7,04 0,18 (0,08) 0,40 (0,98) (0,48) – (0,24) (0,06) (0,43) (0,73) 5,84
30 juin 2019 7,55 0,28 (0,08) 0,34 (0,26) 0,28 – (0,23) – (0,53) (0,76) 7,04
30 juin 2018 8,24 0,23 (0,10) (0,47) 0,38 0,04 – (0,22) – (0,51) (0,73) 7,55
30 juin 2017 8,29 0,22 (0,11) 0,02 0,34 0,47 – (0,13) (0,20) (0,28) (0,61) 8,24
30 juin 2016 9,66 0,24 (0,11) 0,26 (0,58) (0,19) – (0,22) (0,44) (0,46) (1,12) 8,29
S ´erie H (en USD)
30 juin 2020 10,85 0,28 (0,25) 1,10 (1,44) (0,31) – (0,40) (0,09) – (0,49) 9,67
30 juin 2019 10,87 (0,42) (0,25) 1,10 (0,94) 0,33 – (0,39) – – (0,39) 10,85
30 juin 2018 11,22 0,31 (0,27) (1,45) 1,43 0,02 – (0,32) – – (0,32) 10,87
30 juin 2017 10,79 0,29 (0,28) 0,75 (0,18) 0,58 – (0,09) (0,16) – (0,25) 11,22
30 juin 2016 11,94 0,30 (0,26) 1,28 (1,16) 0,16 – (0,29) (0,52) – (0,81) 10,79
S ´erie I
30 juin 2020 14,16 0,37 (0,04) 0,82 (2,17) (1,02) – (0,37) (0,58) – (0,95) 12,38
30 juin 2019 14,54 0,54 (0,03) 0,68 (0,58) 0,61 – (1,01) – – (1,01) 14,16
30 juin 2018 14,73 0,42 (0,05) (1,02) 0,93 0,28 – (0,42) – – (0,42) 14,54
30 juin 2017 13,95 0,38 (0,05) 0,06 0,64 1,03 – (0,10) (0,22) – (0,32) 14,73
30 juin 2016 15,43 0,39 (0,05) 0,45 (1,35) (0,56) – (0,43) (0,80) – (1,23) 13,95
S ´erie T
30 juin 2020 8,37 0,21 (0,19) 0,48 (1,11) (0,61) – (0,28) (0,07) (0,50) (0,85) 6,86
30 juin 2019 8,95 0,33 (0,20) 0,41 (0,33) 0,21 – (0,24) – (0,55) (0,79) 8,37
30 juin 2018 9,88 0,27 (0,23) (0,64) 0,55 (0,05) – (0,26) – (0,61) (0,87) 8,95
30 juin 2017 10,14 0,26 (0,25) 0,11 0,52 0,64 – (0,17) (0,34) (0,34) (0,85) 9,88
30 juin 2016 11,96 0,29 (0,26) 0,35 (1,05) (0,67) – (0,32) (0,49) (0,57) (1,38) 10,14
1) Ces chiffres sont tir´es des ´etats financiers annuels audit´es du Fonds. L’actif net par action pr´esent´e dans les ´etats financiers peut diff´erer de la valeur liquidative par action. Ces diff´erences sont expliqu´ees dans la note 2 des ´etats financiers du Fonds. La valeur liquidative par action `a la clˆoture de la p´eriode est pr´esent´ee dans la section « Ratios et donn´ees suppl´ementaires ». Les donn´ees des s´eries FH et H sont pr´esent´ees en dollars am´ericains. Pour toutes les autres s´eries, les donn´ees sont pr´esent´ees en dollars canadiens, la monnaie fonctionnelle du Fonds.
2) L’actif net par action et les distributions par action sont ´etablis selon le nombre r´eel d’actions en circulation pour une s´erie en particulier au moment pertinent. L’augmentation (la diminution) de l’actif net li´ee aux activit´es par action est fonction du nombre moyen pond´er´e d’actions en circulation pour une s´erie en particulier pour la p´eriode.
3) Les distributions ont ´et´e vers´ees en tr´esorerie ou r´einvesties dans des actions suppl´ementaires du Fonds.
Ratios et donn´ees suppl´ementaires
Valeur Ratio des frais RFG avant abandon Valeur
liquidative totale Nombre d’actions de gestion ou absorption des Ratio des frais Taux de rotation du liquidative Au (en milliers de $)1) en circulation1) (RFG) (%)2) charges (%)2) d’op ´erations (%)3) portefeuille (%)4) par action ($) S ´erie A
30 juin 2020 67 976 6 208 287 2,20 2,20 0,15 57,62 10,95
30 juin 2019 103 787 8 267 846 2,21 2,21 0,07 29,83 12,55
30 juin 2018 148 194 11 630 962 2,19 2,19 0,19 87,99 12,74
30 juin 2017 287 036 21 649 277 2,26 2,26 0,14 77,72 13,26
30 juin 2016 329 529 25 597 173 2,25 2,25 0,14 78,08 12,87
S ´erie F
30 juin 2020 9 860 845 872 1,01 1,01 0,15 57,62 11,66
30 juin 2019 15 984 1 196 314 1,01 1,01 0,07 29,83 13,36
30 juin 2018 24 779 1 812 890 1,00 1,00 0,19 87,99 13,67
30 juin 2017 51 102 3 626 753 1,11 1,11 0,14 77,72 14,09
30 juin 2016 47 015 3 481 010 1,15 1,15 0,14 78,08 13,51
S ´erie FH (en USD)
30 juin 2020 267 28 524 1,03 1,07 0,15 57,62 9,34
30 juin 2019 261 24 970 1,03 1,06 0,07 29,83 10,46
30 juin 2018 411 39 038 1,03 1,03 0,19 87,99 10,53
30 juin 2017 725 67 489 1,06 1,16 0,14 77,72 10,75
30 juin 2016 407 39 897 1,06 1,06 0,14 78,08 10,20
S ´erie FT
30 juin 2020 2 276 390 013 1,04 1,05 0,15 57,62 5,84
30 juin 2019 2 587 367 190 1,04 1,04 0,07 29,83 7,04
30 juin 2018 3 550 470 009 1,04 1,04 0,19 87,99 7,55
30 juin 2017 4 231 513 502 1,14 1,14 0,14 77,72 8,24
30 juin 2016 3 055 368 459 1,17 1,17 0,14 78,08 8,29
S ´erie H (en USD)
30 juin 2020 721 74 639 2,20 2,20 0,15 57,62 9,67
30 juin 2019 1 085 100 013 2,21 2,21 0,07 29,83 10,85
30 juin 2018 1 415 130 221 2,22 2,22 0,19 87,99 10,87
30 juin 2017 1 983 176 915 2,30 2,31 0,14 77,72 11,22
30 juin 2016 1 855 172 052 2,30 2,30 0,14 78,08 10,79
S ´erie I
30 juin 2020 5 413 437 155 0,09 0,09 0,15 57,62 12,38
30 juin 2019 8 377 591 531 0,09 0,09 0,07 29,83 14,16
30 juin 2018 11 834 814 131 0,09 0,09 0,19 87,99 14,54
30 juin 2017 21 310 1 446 885 0,17 0,17 0,14 77,72 14,73
30 juin 2016 18 307 1 312 661 0,18 0,18 0,14 78,08 13,95
S ´erie T
30 juin 2020 7 017 1 022 163 2,20 2,20 0,15 57,62 6,86
30 juin 2019 11 025 1 317 292 2,21 2,21 0,07 29,83 8,37
30 juin 2018 14 857 1 659 124 2,19 2,19 0,19 87,99 8,95
30 juin 2017 26 776 2 710 204 2,25 2,25 0,14 77,72 9,88
30 juin 2016 34 055 3 356 968 2,25 2,25 0,14 78,08 10,14
1) Donn´ees `a la date de clˆoture des p´eriodes indiqu´ees.
2) Le ratio des frais de gestion, exprim´e en pourcentage annualis´e, correspond au rapport entre le total des charges (compte tenu de la taxe de vente et compte non tenu des commissions de courtage et des autres coˆuts de transactions du portefeuille) de chaque s´erie du Fonds et de la quote-part des charges des fonds sous-jacents (les fonds communs de placement, les FNB et les fonds `a capital fixe), le cas ´ech´eant, pour la p´eriode d´etermin´ee et sa valeur liquidative moyenne quotidienne pour la p´eriode.
3) Le ratio des frais d’op´erations, exprim´e en pourcentage annualis´e, correspond au rapport entre les commissions de courtage major´ees des autres coˆuts de transactions du portefeuille, des coˆuts d’emprunt `a court terme et des int´erˆets sur la dette du Fonds et des fonds sous-jacents, s’il y a lieu, et la valeur liquidative moyenne quotidienne du Fonds pour la p´eriode.
4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique le degr´e d’intervention du conseiller en valeurs. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds ach`ete et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la p´eriode. Plus le taux de rotation du portefeuille est ´elev´e au cours d’une p´eriode, plus les frais d’op´erations sont ´elev´es et plus les possibilit´es qu’un investisseur r´ealise un gain en capital imposable sont grandes. Il n’y a pas n´ecessairement de lien entre un taux de rotation ´elev´e et le rendement d’un fonds.
Le tableau ci-apr`es pr´esente, en pourcentage, la r´epartition des Frais de gestion
services re¸cus en contrepartie des frais de gestion pay ´es pour Les frais de gestion correspondent `a un pourcentage annualis ´e de
chaque s ´erie : la valeur liquidative de chaque s ´erie du Fonds. Ils sont
comptabilis ´es quotidiennement et calcul ´es et pay ´es chaque mois.
Les frais de gestion couvrent les co ˆuts de gestion du Fonds, les analyses, recommandations et d ´ecisions de placement pour le Fonds, l’organisation du placement des titres, le marketing et la promotion, et la prestation ou l’organisation d’autres services.
R ´emun ´eration % Actions de s ´erie FH† Frais de gestion des courtiers Autres† 40
(%) (%) (%)
S ´erie A 1,85 63,2 36,8 30
S ´erie F 0,85 – 100,0 20
S ´erie FH 0,85 – 100,0
S ´erie FT 0,85 – 100,0 10
S ´erie H 1,85 59,8 40,2
S ´erie I* – – – 0
S ´erie T 1,85 71,0 29,0 -10
* Les frais de gestion pour les actions de cette s´erie sont n´egoci´es et pay´es directement par les porteurs d’actions concern´es et non par le Fonds. -20
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
† Services fournis par le gestionnaire, d´ecrits plus haut, sauf la r´emun´eration des courtiers.
Actions de s ´erie FT
% 40
Rendement pass ´e
30
Les rendements pass ´es de chaque s ´erie sont pr´esent ´es ci-apr`es;
ils ne sont pas n ´ecessairement repr´esentatifs du rendement futur 20
du Fonds. Les informations pr´esent ´ees supposent que les 10
distributions effectu ´ees par chaque s ´erie du Fonds pour les 0
p ´eriodes indiqu ´ees ont ´et ´e r´einvesties dans des actions
additionnelles de la m ˆeme s ´erie. En outre, ces renseignements ne -10
tiennent pas compte des ventes, des rachats, des distributions ni -20 2015 2016 2017 2018 2019 2020
d’autres charges optionnelles qui auraient r´eduit le rendement.
Actions de s ´erie H†
%
Rendement annuel 40
Les graphiques ci-dessous pr´esentent le rendement pour chaque 30
s ´erie et la variation du rendement du Fonds d’un exercice `a 20
l’autre. Ils indiquent, sous forme de pourcentage, quelle aurait 10
´et ´e la variation pour chaque s ´erie, `a la hausse ou `a la baisse, au dernier jour d’un exercice, d’un placement d ´etenu au premier 0
jour de chaque exercice. -10
(exercices clos les 30 juin) -20 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Actions de s ´erie A
%
40 % Actions de s ´erie I
40
30 30
20 20
10 10
0 0
-10 -10
-20 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 -20
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Actions de s ´erie F
%
40 % Actions de s ´erie T
40
30 30
20 20
10 10
0 0
-10 -10
-20 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 -20
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
† Le rendement des s´eries FH et H est ´etabli en dollars am´ericains selon la valeur liquidative par titre.
29,5 %
0,7 % -1,4 %
7,4 %
1,0 % 5,1 %
-6,0 %
1,5 % -2,0 %
6,8 %
0,4 % 4,1 %
-7,7 %
28,1 %
-0,3 % -2,7 % 6,2 %
-0,3 % 3,8 %
-7,0 %
14,7 % 29,5 %
0,4 % -3,0 %
5,6 %
-0,7 % 2,9 %
-8,8 %
17,3 % 32,2 %
2,6 % -0,9 %
7,8 %
1,5 % 5,0 %
-6,8 %
16,1 % 31,0 %
1,5 % -1,9 %
6,8 %
0,5 % 4,1 %
-7,7 %
14,8 % 29,5 %
0,4 % -3,0 %
5,7 %
-0,7 % 2,9 %
-8,7 %
Rendements annuels compos ´es Pourcentage de la
Par pays / r ´egion1) valeur liquidative†
Le tableau des rendements annuels compos ´es ci-apr`es compare Canada 80,7
le rendement de chaque s ´erie du Fonds avec celui d’un ou de ´Etats-Unis 10,9
Suisse 3,5
plusieurs indices de r´ef ´erence. Un indice de r´ef ´erence est
Tr ´esorerie et instruments `a court terme (d ´ecouvert bancaire) 2,3
habituellement un indice unique ou une combinaison de
Royaume-Uni 1,3
plusieurs indices. Les rendements du Fonds sont pr´esent ´es
Allemagne 1,2
d ´eduction faite des frais et charges pour chaque s ´erie,
contrairement `a la performance des indices de r´ef ´erence, qui ne
Pourcentage de la
comportent ni frais ni charges. Par secteur1) 2) valeur liquidative†
Finance 32,7
Un Trois Cinq Depuis
´Energie 12,8
an ans ans l’ ´etablissement
Services de communication 9,9
Actions de s ´erie A % –8,8 –2,3 –0,9 4,9
Indice compos ´e S&P/TSX % –2,2 3,9 4,5 6,2 Industrie 8,5
Actions de s ´erie F % –7,7 –1,1 0,2 6,1 Technologies de l’information 7,9
Indice compos ´e S&P/TSX % –2,2 3,9 4,5 6,2 Biens de consommation de base 6,6
Actions de s ´erie FH % –6,0 –0,1 1,1 4,9 Consommation discr ´etionnaire 5,1
Indice compos ´e S&P/TSX % –2,2 3,9 4,5 6,2 Services aux collectivit ´es 5,0
Actions de s ´erie FT % –7,7 –1,2 0,2 1,3 Mat ´eriaux 4,8
Indice compos ´e S&P/TSX % –2,2 3,9 4,5 4,4
Tr ´esorerie et instruments `a court terme (d ´ecouvert bancaire) 2,3
Actions de s ´erie H % –7,0 –1,3 –0,1 3,6
Sant ´e 1,8
Indice compos ´e S&P/TSX % –2,2 3,9 4,5 5,9
Immobilier 1,6
Actions de s ´erie I % –6,8 –0,2 1,2 7,2
Indice compos ´e S&P/TSX % –2,2 3,9 4,5 6,2
Pourcentage de la
Actions de s ´erie T % –8,7 –2,3 –0,9 4,9
25 principaux titres valeur liquidative†
Indice compos ´e S&P/TSX % –2,2 3,9 4,5 6,2
Fairfax Financial Holdings Limited, `a droit de vote subalterne 5,6
La Banque de Nouvelle- ´Ecosse 5,5
Description des indices
Banque Royale du Canada 5,4
Northland Power Inc. 5,0
Indice compos ´e S&P/TSX – Cet indice sectoriel couvrant
La Banque Toronto-Dominion 4,9
l’ensemble de l’ ´economie comprend environ 95 % de la
PrairieSky Royalty Ltd. 4,8
capitalisation boursi `ere des soci ´et ´es canadiennes inscrites `a la
Shaw Communications Inc., cat. B 4,6
Bourse de Toronto. George Weston Limit ´ee 4,1
Power Corporation du Canada 3,9
Une analyse du rendement du Fonds par rapport `a celui de ses
Rogers Communications Inc., cat. B 3,8
indices de r´ef ´erence est pr´esent ´ee `a la rubrique « R ´esultats » du
Groupe SNC-Lavalin inc. 2,8
pr´esent rapport. ARC Resources Ltd. 2,7
Ressources Teck Limit ´ee, cat. B, `a droit de vote subalterne 2,6
Aper¸cu des titres en portefeuille Soci ´et ´e Financi `ere Manuvie 2,5
Saputo inc. 2,5
Le pr´esent aper¸cu des titres en portefeuille peut varier en raison Tr ´esorerie et instruments `a court terme (d ´ecouvert bancaire) 2,3
des op ´erations en cours d’ex ´ecution. Des mises `a jour Corporation TC ´Energie 2,1
trimestrielles peuvent ˆetre obtenues gratuitement en composant Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada 2,1
Accenture PLC, cat. A 2,0
le 1 800 268-8186 ou en consultant notre site Web `a l’adresse
Amphenol Corporation, cat. A 2,0
www.dynamic.ca dans les 60 jours suivant la fin de chaque
Enerflex Ltd. 1,9
trimestre, sauf pour les donn ´ees au 30 juin, date de fin d’exercice
Novartis AG 1,8
du Fonds, lesquelles sont disponibles dans les 90 jours suivant
Uni-S ´elect inc. 1,8
cette date. Brookfield Asset Management Inc., cat. A 1,7
DuPont de Nemours, Inc. 1,7
Pourcentage de la
Par cat ´egorie d’actifs valeur liquidative† 1) Compte non tenu des autres ´el´ements d’actif (de passif) net et des instruments d´eriv´es.
Actions 96,7
2) Compte non tenu des obligations et des d´ebentures.
Tr ´esorerie et instruments `a court terme (d ´ecouvert bancaire) 2,3
† Calcul´e en fonction de la valeur liquidative; par cons´equent, les pond´erations Obligations et d ´ebentures 0,9 pr´esent´ees dans l’inventaire du portefeuille peuvent diff´erer de celles pr´esent´ees
Autres ´el ´ements d’actif (de passif) net 0,1 ci-dessus.
