تأثير الأزمة المالية العالمية 2008 على الصيرفة الإسلامية

(1)

–

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:

2014

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2015

2008

(2)

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: 278 _ 279

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(6)

I II III IV 01 : 02 03 : 03 : 09 : 17 : 23 : 23 : 35 : 48 49 2008 : 50 51 : 51 : 53 : 74 : 76 : 76 : 81 : 84 : 91

(7)

92 : 93 94 : 94 : 96 : 104 : 106 : 106 : 107 : 116 : 116 : 126 : 133 : 143 144

(8)

04 kit Chen 01 04 Juglar 02 08 03 15 04 16 05 117 2009 06 118 2009 07 135 08 135 09 136 2011 10 137 11 138 2 12 139 13

(9)

: 26 1926 _ 1938 01 29 32 1987 02 32 1987 03 47 1999 _ 2000 04 78 2007 _ 2008 05 78 2001 _ 2008 06 98 07 98 08 100 09 114 10 120 11 123 2007 _ 2008 _ 2009 12 142 2014 13

(10)

(11)

2008 " " ) 43 ( . 1929 2008 (150) (360) . " " 1929 2008 . " ". : 2008

(12)

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(13)

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(14)

_ , , : , _ 2008 , , , _ , : , , : , 2008 .

(15)

2 1929

(16)

3 : : : : « layon » ) 1997 ( " « Arthur Burns » « Wesley Resec » ' 1946 ( " ) ( : : : kit Chen Gables kondratiev . 1 _ : 1 1923 ) 1932 -1961 ( 40 : ) 1 ) ( Kit Chen ( : 30. 1 . ) 2007 -2008 ( 2008 -2009 30 .

(17)

4 2 _ : clément Juglar ) 1819 / 1905 ( Juglar 4 . . : . : . : : 02 Juglar , : 30 Juglar .( ) 1 _ (Joseph Schumpeter) ) Kondratieff ( 1935 50 .

(18)

5 : 1 : 1 _ Godwin : 2 _ « Maltons Friedman » : (Rubertlucas) 1 . 34 .

(19)

6 . : « John long » « Edward Prescott »

FIM Kyd land » « Charles plosser » -) ( ...) ( : 1 : 1 . 36 -38 .

(20)

7 ) Modigliani Miller ) ( 1985 ( ( ) Minsk : 1 _ :

(solvabilité des débiteurs) . 2 _ -PK : -PI :

(21)

8 03 : Q PK PI Ii I* : 38 . Q ) Pi I* ( Pi ) Pk ( Pk Pi ) euphorie ( ) amaze Minsk -Pi<PK :

(22)

-9 -p1 Pk : : : : Grise ( ) Crisis Krisis . 1 . 2 . mackle British 3 . 1 2009 18 . 2 1999 13 . 3 . 2009 8 .

(23)

10 1 . ) ... 2 ** 3 ( ) 4 ** 5 .( : 1 2010 2011 3 . 2 * ... 3 ** * ... 5 ** 6

(24)

11 1 . ) ( ) 2 : ) 3 ) . : 1 - ) BULLES SP2CULATION ( " Nicolas Kaldor ) " 1939 ( 4 : 1 46 2009 8 . 2 200 .

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4_{.philo Dominique les désordres de la finance : Grises boursières corruption modalisation. O p u-}

(25)

12 _ _ _ ( ) : . 1 . : " : Valérie mignon " ) rationnelle :( ) FONDAMENTALE ( " KAYNES " 1 2001 7 .

(26)

13 Andr2 Orléans " / 2 _ 1 : 75 % 10 % 50 -65 % 22 1 29 2004 4 .

(27)

14 3 _ : -1 . 4 : ) ccp ( : . G.A.A Ker of " 1 , . 8 .

(28)

15 4 : , : 8 . " : Paul Kurgan " ( ) : " kami ski " " rie hart ") 1996 ) ( ( -1 . 24 25 . 1

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(30)

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(31)

18 1 . 2 . crédit Crunch overendt Gurney ( 1933 5000 ) 3 ( 3 . Ly man Brother 15 2008 ) 18.2 ( ATG 16 2008 85 79.5 % 7 2008 ( ) ( ) : * 2009 89 . 1 - 2009 6 . 2 20 -21 2009 2008 : . , , 3 . 21 22 .

(32)

19 17 2008 ( ) ( ) 29 2008 6.4 . : 1 ) * Balance of payements crisses ( ) ( ) 1997 ( 1996 505 % 1995 8 % 1996 40 % * ** : * : : : : . ( ) ( , 2001 , 256 .

(33)

20 ) ( 600 1 .

Balance of payements grises

1997 . 2 . : 3 . double 1 - -2010 256 . 2 23 . 3 14 15 .

(34)

21 1 . : ( ) confidence crises double ... ) 1929 -1933 ( 29 / 10 / 1929 black Tuesday ) 130 ( ) 1929 -1939 ( Wall Streets 1978 1980 19 / 10 / 1987 Mandy Blake ) 500 ( 1

(35)

22 . 2007 26 2008 ( ) .

(36)

23 : " 1634 : 1929 . : 1929 1 . 4000 $ 1923 1000 $ 1929 1 , 20 21 2009 7 9 .

(37)

24 1930 8 % 0.9 % 1929 52.1 % 1933 1 . 1 -1929 : 1929 2 : . . . . : _ _ _ .( ) . : 10 % 1924 ) 05 ( 1 2011 61 . 2 , 1999 74 .

(38)

25 24 1929 ( ) 10 300 273 % 1929 216 34 1932 200 3500

(39)

26 01 :( 1926 -1938 . 192 6 192 7 192 8 192 9 193 0 193 1 193 2 193 3 193 4 193 5 193 6 193 7 1938 102 106 137 193 149 103 54 46 84 81 114 148 100 102 108 135 192 156 110 53 43 88 80 120 154 99 96 109 141 196 167 112 54 42 85 75 124 154 96 93 110 150 193 171 100 42 49 88 79 124 144 86 93 113 155 193 160 81 38 65 80 86 118 138 96 97 114 148 191 143 87 34 77 81 88 119 134 92 100 117 148 203 140 90 36 84 80 92 128 142 106 103 112 153 210 139 89 52 79 77 95 131 144 103 104 129 162 216 139 76 56 81 76 98 133 124 104 102 128 166 194 118 65 48 76 76 100 141 105 114 103 131 179 145 109 68 45 77 80 110 146 96 114 105 136 178 147 102 54 45 79 80 110 144 95 112

Source :CP Kind leberger.la grand crise mondial 1988.P110. 2 -1929 : _ _

(40)

27 _ 33 % 1929 1933 10.00 40 % _ _ 1 . 3 137 % 1929 93 1933 % 137 1929 94 % 1933 166 % 1929 136 % 1933 . 120 1929 75.8 1932 315 1929 72 1932 . 135 1928 106 1933 219 1928 30 1933 . 1929 1933 45.7 % ) 40 % 1929 74 % 1 1 3 2005 3 .

(41)

28 06 / 03 / 1933 2 : 1987 : 14 3 . 508 21.6 % 22470 2722.4 26 % 800 % 22 17 % 15 % % 12 : 4 1 1995 73 74 . 2 , , 1998 12 . 3 , 2006 583 584 . 4 , 1992 78 .

(42)

29 02 :( 22 1987 . . 1987 1987 -41.8 -11.4 -23.2 -22.5 -12.5 -22.9 -22.3 -45.8 -29.6 -16.3 -12.8 -39.8 -35.00 -23.3 -29.3 -03.6 -17.6 -15.5 + 4.00 -4.5 -37.8 -26.8 -11.3 -12.3 -32.4 + 8.5 + 6.9 + 0158.9 -18.9 -28.7 -44.9 -5.8 -18.9 -22.9 -7.3 -19.5 -17.1 -45.8 -25.4 -12.9 -7.7 -49.3 -37.6 -18.1 -36.00 + 4.7 + 0.7 -3.1 + 10.4 + 15.5 -13.9 -22.7 -11.00 + 4.7 + 22.3 + 41.4 + 11.7 5.5 + 0.3 -23.8 : 590 . _ 1987 _ 1987 41.4 % 23.7 .%

(43)

30 1987 % 5.5 158.9 : 1987 19 1987 : ) 1985 -1987 ( 42 % 26 % 1987 114 109 1986 1985 1987 42 % 39 % 32 %

(44)

31 % 26 1 . 1 _ : 1986 1987 48 43 6 1 1987 1929

1. Chrition de Boissien. Inverstir dans le monde : perspectires des placements financiers 1929-1993 : Hachette, paris,1994. P 18.

(45)

32 03 :( 1987 . 30 / 09 / 1987 30 / 09 / 1987 690 3170.9 107 5.9 348.5 2764.1 19.2 127.1 207 815.9 51.7 50.3 83.8 208.3 14.2 73.8 60.1 266 11.7 30.1 55.9 2511 11 26.9 49.4 196.7 5.2 17.3 41.8 96.7 4.6 14.8 37.7 163.4 2.1 20.6 24.7 100.1 1.7 19.7 25.5 88.4 171.5 8507.1 : : 1987 14 . 2 _ 1987 1982 1982 1987 250 % 287 % 253 %

(46)

33 . 8.25 9.75 1 1987 15.8 : 1929 1987 : ( ) . ) ( ) 1929 -1933 ( 1987 _ ( ) 1 , 2009 13 14 .

(47)

34 _ 1913 -1929 ( ) 1925 1971 -1987 1983 _ 19 ( 508 21.62 2247 28 1929 38.3 12.8 206.6 _ 1929 1987 _ 1929 1987 _ 1929 ( ) ( ) ( ) 1 . _ 1987 1 74 76 .

(48)

35 _ 1929 1987 _ : : 1994 -1995 1980 -1993 1994 104 20 % 6.3 1989 51.1 1993 1 . 25 % 3 1994 164 1994 22 1994 40 % 12 1994 1 77 78 .

(49)

36 1 . 1 _ 2 : -1989 ... -1994 3 1995 40 % 1994 . 1 18 . 2 2001 277 .

(50)

37 2 _ 1994 -1995 1 : -12 1995 . 1 1997 227 .

(51)

38 28 6 " " 40 % 15 % 6.2 % 1995 20 17.7 : 1997 -1998 : 1 02 1997 ( ) 20 % , HANG; SENG 211 , 2 . 1 , , , , , 2005 . 32 2 – , , 2012 , 41 .

(52)

39 1997 ( ) 50 % 41.5 % 25 % 24.7 % ( ) 27 % 46.3 % 6 % 1 -: : -BHAT – -. , . . . -:

(53)

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(54)

41 1 . 3 - : BAHT 1997 ... . 1997 ( ) , 1997 91 % 45 % { } 1997 ( ) ( ) 1997 1998 ( ) 70 % . 1 , , , 51 , , 2001 19 .

(55)

42 1 : : . . ) . 4 -: : : . . 1 , . 95 96 .

(56)

43 : : . -1998 , 17 35 57 1998 24 13.2 % 7.5 % 10 % 5 % . : 1999 : ) 1950 -1980 ( ) 1991 -1994 ( 12.61 % 1994 " " " " 2.4 % ) 1994 -1996 ( 8 % 1998 ,

(57)

44 1997 1998 " " , 5.41 . 1999 40 % : 15 1999 . : 1998 , 1997 : 6.1 % 7.3 % 1 . 1996 1998 30 43 1 2002 , 2003 ( 98 .

(58)

45 1998 2.5 30 1997 10 14 ) GKO ,OFZ ( 12 % 14 % . 1998 1998 1998 1998 1998 15 20 150 % 1.5 . ) 1991 -1994 ( 7.7 % 20.6 % 1990 3.9 % 1994 . 150 25 1990 1993 1 . 50 . 1

(59)

46 2001 20 % 10 13 % 1.3 , . , 146.2 2000 56 % 75.7 % 15 % 2000 23 % 3.1 % 2.1 % 2000 -2001 18.3 % 2001 1 1 1995 1997 . , , 52 1

(60)

47 . 1993 2001 . 2001 2002 70.3 % 2001 0.2967 2002 . 16 % : 4 ) : 1999 -2000 ( 1999 2000 2001 2002 -3.4 % -0.8 % -4.4 % -16 % : 51 .

(61)

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(62)

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2

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.

1_{Gaberiel Zucman .de la crise boursiere a la crise èconomique.Regards croisès sur l economie N= 3}

PARIS ,2008, P 222 2 2010 49 60 . 2009 34 3

(65)

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(74)

62

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