Le financement
Notion de financement
La démarche d’analyse du financement
Bilan, cycles & financement : besoins et ressources en financement Les modes de financement
Le plan de financement Le tableau de financement
Notion de financement
Ressource monétaire qui permet à l’entreprise d’acheter à court terme ou d’investir à long terme
pour mener à bien ou pérenniser
son activité
La démarche d’analyse du financement
Identifier les besoins
Planifier la durée : cycle d’exploitation ou cycle d’investissement
Identifier les ressources
Confronter les besoins aux ressources Mesurer les écarts
Décider des modes de financement
La structure financière du bilan – Les cycles
EMPLOIS
= Biens à financer
RESSOURCES
= Origine des financements
Immobilisations brutes Capitaux propres Amortissements Emprunt à long terme
Stocks
Créances clients
Dettes fournisseurs Bas de bilan
Court terme Haut de bilan
Long terme Cycle d’investissement
Cycle d’exploitation
Cycle de financement
Règle de l’équilibre financier :
« Les biens à long terme
doivent être financés par des ressources à long terme »
Excédent de financement LT
= Fonds de roulement FR
Manque de financement CT
= Besoin en fonds de roulement BFR
Les modes de financement
internes externes
Autofinancement Augmentation de capital
Apport en comptes courants d’associés (prêts d’associés)
Banque
Crédit-bail CAF
Participatif
« CrowdFunding »
Concours bancaires Facilité
de caisse
Ouverture de crédit
OC
Autorisation
de découvert permanente provisoire
Crédit relais
Emprunt Fournisseurs
Délais de paiement
Vert = long ou moyen terme LT Orange = court terme CT Légende :
Subvention
d’investissements
Avantages / inconvénients de quelques modes
Mode de financement Avantages Inconvénients
Autofinancement Gratuit (0 frais) Simple
Indépendance financière Endettement préservé Capacité financière +++
Trésorerie --- Montant limité
Dividendes Apports en Comptes courants
d’associés CCA
Formalités minimales Capital détenu > 5%
Fonds bloqués
Volonté des associés
Paiement d’intérêts aux associés Augmentation de capital en
numéraire (argent)
Indépendance financière +++
Valorisation de l’entreprise +++
Réunir des sommes importantes
Coût +++
Fonction des associés => modification du capital Assemblée Générale Extraordinaire => long Dividendes => Autofinancement
Emprunt bancaire Conditions connues dès le début Charges financières => Résultat ---
Risque partagé ou supporté par la banque
Effet de levier si Taux emprunt < Taux rentabilité
Bon vouloir du banquier Frais : dossier + intérêts Délais parfois long
Montant limité (50% du total investi) Dépendance financière / banque Garantie : caution, hypothèque…
Crédit-bail Charge => Résultat --- 100 % du financement
Achat du bien en fin de location Indépendance financière préservée
Coût +++ > Emprunt Non propriétaire
Subvention d’investissement Capitaux propres +++ Contraintes ou contre partie attendue
La Capacité d’autofinancement CAF
Positive, la CAF est l’excédent de trésorerie résultant de l’activité et du cycle d’investissement ;
Egalement appelé « flux net de trésorerie », basé sur les encaissements et les décaissements réels
Méthode de calcul à partir du résultat net de l’entreprise :
CAF = Résultat net
+ dotation aux amortissements
+ valeur résiduelle des immobilisations Autofinancement = CAF - Dividendes
Le plan de financement
Outil de gestion prévisionnelle en tableau qui liste les besoins et les ressources d’un projet.
Objectif :
• vérifier les incidences sur la trésorerie (Ressources > Emplois)
• prévoir les choix de financement en conséquence
Quand :
• business plan en création d’entreprise
• demande d’un nouvel emprunt bancaire ; obligatoire si nb salariés > 300 ou CA > 18 millions €
Le tableau de financement
EMPLOIS E Année 1 Année 2 Année 3 Investissements
Variation du BFR
Remboursement d’emprunt Versement de dividendes Dépôt de garantie (*)
Levée d’option d’achat (*) Total des Emplois
RESSOURCES R Année 1 Année 2 Année 3 Augmentation de capital
Capacité d’autofinancement Produit des cessions
d’immobilisations Emprunts
Subvention
Remboursement du dépôt de garantie (*)
Total des Ressources
(*) Lié au crédit-bail
Année 1 Année 2 Année 3 Flux de trésorerie R – E
Feuille de calcul utile
Retrouvez le déroulé des calculs des principaux indicateurs financiers dans cette feuille de calcul :
401 – Plan de financement.xlsx
téléchargeable dans le dossier : Cours 50 – Pérenniser l’entreprise
D’autres documents complémentaires y sont proposés. N’hésitez pas à les télécharger pour approfondir ces notions.
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Complétez vos connaissances en puisant dans le dossier : Cours 50 – Pérenniser l’entreprise
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Consultez également la bibliographie disponible dans le dossier : Cours 00 – Bibliographie potentiellement utile
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Un corrigé expliqué accompagne chaque exercice.
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