Partie III. SITUATION FINANCIÈRE DE LABEL’VIE
A. BENBRAHIM Associé, Horwath Maroc Audit
II. Agrégats annuels
II.2. Analyse des Comptes de résultat consolidés
II.2.2. Charges d’exploitation consolidées
Le tableau ci-dessous détaille les charges d’exploitation consolidées entre 2017 et 2019 : Tableau 75 : Évolution des charges d'exploitation consolidées sur la période (2017-2019)
En MMAD 2017 2018 Var.
2019 Var.
17 - 18 18 - 19
Achats revendus de marchandises 6 667,2 7 246,7 8,7% 8 412,3 16,1%
en % du CA 81% 80% -0,3 pt 81% +0,7 pt
Achats consommés de mat. et fournitures 177,3 182,1 2,7% 201,9 10,9%
en % du CA 2% 2% -0,1 pt 2% -0,1 pt
Autres charges externes 478,7 526,2 9,9% 569,6 8,3%
en % du CA 6% 6% 0 pt 5% -1 pt
Impôts et taxes 46,8 52,9 13,1% 59,5 12,4%
en % du CA 1% 1% 0 pt 1% 0 pt
Charges de personnel 388,9 423,5 8,9% 468,2 10,6%
en % du CA 5% 5% 0 pt 5% 0 pt
Autres charges d'exploitation 6,7 0,1 -99,1% 0 ns
en % du CA 0% 0% 0 pt 0% 0 pt
Dotations d'exploitation 250,1 278,2 11,2% 324,3 16,6%
en % du CA 3% 3% +0 pt 3% +0, pt
Charges d'exploitation consolidées 8 015,7 8 709,7 8,7% 10 035,9 15,2%
Vente de marchandises en l’état 7 531,1 8 217,3 9,1% 9 442,7 14,9%
(-) Achats revendus de marchandises 6 667,2 7 246,7 8,7% 8 412,3 16,1%
= Marge Directe 863,9 970,6 12,4% 1 030,4 6,2%
Taux de marge directe 10% 11% +0,3 pt 10% -1,1 pt
Chiffre d'affaires consolidé 8 274,6 9 033,0 9,2% 10 395,8 15,1%
(-) Achats revendus de marchandises 6 667,2 7 246,7 8,7% 8 412,3 16,1%
= Marge Brute 1 607,4 1 786,3 11,1% 1 983,5 11,0%
Taux de marge brute 19% 20% +0,3 pt 19% -0,7 pt
Source : Label'Vie
Au terme de l’exercice 2019, les charges d’exploitation consolidées s’établissent à 10 035,9 MMAD contre 8 709,7 MMAD en 2018 et 8 015,7 MMAD en 2017.
Evolution 2017-2018
En 2018, les charges d’exploitation du groupe se situent à 8 709,7 MMAD, soit une hausse de 694,0 MMAD (+8,7%) par rapport à l’exercice 2017. Cette hausse s’explique principalement par la progression de l’activité et les charges des nouvelles ouvertures.
Les principales augmentations des postes de charges concernent :
172
▪ Les achats revendus de marchandises qui se sont établis à 7 246,7 MMAD en hausse de 579,5 MMAD (+8,7%) en lien avec le développement de l’activité ;
▪ Les autres charges externes qui se sont établies à 526,2 MMAD, en hausse de 47,5 MMAD (+9,9%), sous l’effet de l’augmentation des charges locatives, des charges d’entretien et des honoraires. (voir tableau : Ventilation des autres charges externes). Le poids des autres charges externes dans le chiffre d’affaires est resté inchangé par rapport à l’exercice 2017 soit 5,8% ;
▪ Les charges de personnel se sont établies à 423,5 MMAD soit une hausse de 34,6 MMAD (+8,9%). Le poids des charges de personnel par rapport au chiffre d’affaires est resté stable entre 2017 et 2018 se situant à 4,7%
;
▪ Les dotations d’exploitation se sont établies à 278,2 MMAD, soit une hausse de 28,1 MMAD (+11,2%) en lien avec les investissements liés aux nouvelles ouvertures de l’année 2018.
Evolution 2018-2019
En 2019, les charges d’exploitation du groupe se situent à 10 035,9 MMAD, soit une hausse de 1 326,2 MMAD (+15,2%) par rapport à l’exercice 2018. Cette hausse s’explique principalement par la progression de l’activité et les charges des nouvelles ouvertures.
Les principales augmentations des postes de charges concernent :
▪ Les achats revendus de marchandises qui se sont établis à 8 412,3 MMAD en hausse de 1 165,6 MMAD (+16,1%) en lien avec le développement de l’activité ;
▪ Les autres charges externes qui se sont établies à 569,6 MMAD, en hausse de 43,4 MMAD (+8,3%), sous l’effet de l’augmentation des charges locatives, des charges d’entretien, des primes d’assurances et des honoraires. (voir tableau : Ventilation des autres charges externes). Le poids des autres charges externes dans le chiffre d’affaires a baissé de - 0,3% par rapport à l’exercice 2018 pour se situer à 5,5% ;
▪ Les charges de personnel se sont établies à 468,2 MMAD soit une hausse de 44,7 MMAD (+10,6%). Le poids des charges de personnel par rapport au chiffre d’affaires a légèrement baissé de -0,2% par rapport à l’exercice 2018 pour se situer à 4,5% ;
▪ Les dotations d’exploitation se sont établies à 324,3 MMAD, soit une hausse de 46,1 MMAD (+16,6%) en lien avec les investissements liés aux nouvelles ouvertures de l’année 2019.
Répartition des achats revendus de marchandises par segment :
Tableau 76 : Répartition des achats revendus de marchandises par segment ( 2017-2019)
En MMAD 2017 2018 Var.
2019 Var.
17 - 18 18 - 19
Carrefour Market 43,0% 44,3% +1,3 pt 43,6% -0,7 pt
Atacadao (Ex Metro) 35,8% 34,6% -1,2 pt 29,6% -5,0 pt
Carrefour Hypermarché 16,9% 17,3% +0,4 pt 22,7% +5,4 pt
Stations 4,2% 3,9% -0,3 pt 4,0% +0,1 pt
Total achats revendus du Groupe 100% 100% - 100% -
Source : Label'Vie
Les achats de l’enseigne « Carrefour Market » ont représenté 43,6% des achats revendus du groupe en 2019, contre 44,3% en 2018 et 43,0% en 2017.
Les achats de l’enseigne « Atacadao » ont représenté 29,6% des achats revendus du groupe en 2019, contre 34,6% en 2018 et 35,8% en 2017.
Les achats de l’enseigne « Carrefour Hypermarché » ont représenté 22,7% des achats revendus du groupe en 2019, contre 17,3% en 2018 et 16,9% en 2017.
173 Les achats revendus des Stations ont représenté 4,0% des achats revendus du groupe en 2019, contre 3,9% en 2018 et 4,2% en 2017.
Ventilation des autres charges externes consolidées sur la période 2017-2019 : Tableau 77 : Ventilation des autres charges externes sur la période (2017-2019)
En MMAD 2017 2018 Var.
Les autres charges externes affichent une progression de 9,9% (+47,5 MMAD) à fin 2018, Cette évolution s’explique par des volumes d’activité plus importants et les charges additionnelles relatives aux ouvertures 2018 :
▪ La hausse de 25,5% (+14,4 MMAD) du poste « Redevances pour brevets, marques et droits » suite à (i) l’augmentation des volumes et (ii) l’impact d’un avoir de la part de CPI dont a bénéficié Atacadao. L’avoir accordé par CPI correspond à la contribution de Carrefour International pour l’amélioration de la rentabilité de MLV à l’ordre de 660 K€ ;
▪ L’augmentation de 9,3% (+13,9 MMAD) des charges de location qui se sont établies à 163,6 MMAD. Cette hausse s’explique par l’impact des augmentations triennales des loyers au niveau du périmètre constant et des loyers des nouvelles ouvertures ;
▪ Le reste du poste "Autres charges externes" a connu une hausse de 8,5% (+8,0 MMAD) pour s’établir à 102,4 MMAD en 2018, contre 94,4 MMAD à fin 2017. Cette rubrique comprend principalement les éléments suivants :
✓
Charges de marketing de l’ordre de 66,0 MMAD ;✓
Commissions sur autres moyens de paiement (TPE, crédit consommation et tickets) pour un montant total de 23,8 MMAD ;✓
Frais de télécommunications pour 12,6 MMAD.Evolution 2018-2019
174 Les autres charges externes affichent une progression de 8,3% (+43,4 MMAD) à fin 2019, Cette évolution s’explique par des volumes d’activité plus importants et les charges additionnelles relatives aux ouvertures 2019 :
▪ L’augmentation de 10,5% (+17,1 MMAD) des charges de location qui se sont établies à 180,8 MMAD. Cette hausse s’explique par l’impact des augmentations triennales des loyers au niveau du périmètre constant et des loyers des nouvelles ouvertures ;
▪ L’augmentation de 13,3% (+6,2 MMAD) des charges d’entretien et réparation qui se sont établies à 52,9 MMAD. Cette hausse s’explique par les frais d’entretiens et de maintenance relatifs aux points de vente ouverts à fin 2017 et courant 2018 dont la période d’une année de garantie est arrivée à échéance ;
▪ L’augmentation de 15,7% (+9,2 MMAD) ds charges de transports qui se sont établies à 68,0 MMAD. Cette hausse s’explique par l’évolution du volume d’activité ;
▪ Le reste du poste "Autres charges externes" a connu une hausse de 7,6% (+7,7 MMAD) pour s’établir à 110,1 MMAD en 2019, contre 102,4 MMAD à fin 2018.