A la date d’enregistrement du présent document de référence, aucune opération sur le capital n’est prévue en 2021.
27 V.2.6. Négociabilité des titres de capital
Cotation du titre
La Société est cotée à la Bourse de Casablanca depuis le 02 juillet 2008.
Le graphique, ci-après, reprend l’évolution des cours de clôture ainsi que les volumes échangés sur le Marché Central de la valeur Label’Vie entre le 31 décembre 2018 et le 31 décembre 2020 :
Figure 1 : Évolution du cours boursier LBV sur les 42 derniers mois
Source : Bourse de Casablanca
Entre 2018 et 2019 :
Le cours de Label’Vie est passé de 1 949 MAD à fin 2018 à 2 683 MAD à fin 2019, soit une hausse de 38,0% sur la même période. Cette augmentation s’explique par les éléments suivants :
• L’ouverture de 12 nouveaux magasins sous l’enseigne « Carrefour Market »
• L’ouverture d’un nouveau magasin sous l’enseigne « Carrefour »
• La hausse du chiffre d’affaires consolidé du Groupe à l’ordre de 15,1% (+1 362,8 MMAD), passant de 9032,9 MMAD à fin 2018 à 10 395,8 MMAD à fin 2019 ;
• La hausse du résultat d’exploitation du Groupe de 9,1% (+39,0 MMAD), passant de 426,7 MMAD à fin 2018 à 465,7 MMAD à fin 2019 ;
• La hausse du résultat net consolidé du Groupe à l’ordre de 10,3% (+29,6 MMAD), passant de 288,4 MMAD à fin 2018 à 312,0 MMAD à fin 2019.
Entre 2019 et 2020 :
Le cours de Label’Vie est passé de 2 683 MAD à fin 2019 à 3 200 MAD à fin 2020, soit une hausse de 19,3%. Cette augmentation s’explique par les éléments suivants :
• L’ouverture de 3 nouveaux magasins sous l’enseigne « Carrefour Market »
• L’ouverture de deux magasins sous l’enseigne « Carrefour »
• La hausse du chiffre d’affaires consolidé du Groupe à l’ordre de 6% (+616,6 MMAD), passant de 10 395,8 MMAD à fin 2019 à 11 012,4 MMAD à fin 2020 ;
• La hausse du résultat d’exploitation du Groupe de 16,1% (+74,8 MMAD), passant de 465,7 MMAD à fin 2019 à 540,6 MMAD à fin 2020 ;
• La hausse du résultat net consolidé du Groupe à l’ordre de 6,2% (+19,7 MMAD), passant de 312,0 MMAD à fin 2019 à 330,3 MMAD à fin 2020.
0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000
0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000
4500 Max = 4 000 MAD Min = 1 750 MAD
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• L’impact de la crise sanitaire Entre 2020 et S1-2021 :
Le cours de Label’Vie est passé de 3 200 MAD à fin 2020 à 3 950 MAD à fin juin 2021, soit une hausse de 23,4%.
Les principaux indicateurs d’évolution du cours de bourse du titre Label’Vie sont présentés dans le tableau ci-dessous :
Tableau 7 : Principaux indicateurs d'evolution du cours LBV (2015-30/06/2021)
Cours (en MAD) 2015 2016 2017 2018 2019 2020 30/06/2021
Tableau 8 : Le cours le plus haut et le plus bas par trimestre au titre de l'année 2020
En MAD Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020
Cours plus haut 3 200 3 198 3 170 3 310
Cours plus bas 2 455 2 650 2 930 2 950
Source : Bourse de Casablanca
Tableau 9 : Le cours le plus haut et le plus bas par mois sur les 12 derniers mois
En MAD Juin-
Tableau 10: Volume quotidien moyen et volume global des transactions sur les 3 dernières années
En MAD 2018 2019 2020
Volume quotidien moyen 2 967 263 6 473 666 6 708 354
Volume global 732 914 057 1 592 521 916 1 677 088 593
Source : Bourse de Casablanca
Tableau 11: Volume des transactions mensuel sur les 12 derniers mois
En MMAD Juin-
29 V.2.7. Politique de dividendes
Dispositions statutaires
L’article 50 des statuts de Label’Vie S.A relatif à la politique de distribution des dividendes stipule ce qui suit :
« Sur le résultat net de l’exercice, diminué, le cas échéant, des pertes antérieures, il est fait un prélèvement de 5%
affecté à la formation du fonds de réserve légale. Ce prélèvement cesse d’être obligatoire lorsque le montant de la réserve légale atteint le dixième du capital social. Il reprend son cours lorsque, pour une cause quelconque, la réserve est tombée au-dessous de ce dixième.
Il est effectué également, sur le résultat de l’exercice, tout autre prélèvement en vue de la formation de réserves imposées soit par la loi, soit par les statuts ou de réserves facultatives dont la constitution peut être décidée, avant toute distribution, par l’assemblée générale ordinaire.
Le résultat distribuable est constitué du résultat net de l’exercice, diminué des pertes antérieures, ainsi que des sommes mises en réserves et augmenté du report bénéficiaire des exercices précédents.
L’assemblée générale ordinaire détermine la part attribuée aux actionnaires sous forme de dividendes.
La décision de l’assemblée doit déterminer en premier lieu la part à attribuer aux actions jouissant de droits prioritaires ou d’avantages particuliers.
Tout dividende distribué en violation des dispositions de l’article 330 de la loi 17-95 constitue un dividende fictif.
L’assemblée générale ordinaire, ou à défaut le conseil d’administration, fixe les modalités de paiement des dividendes.
Cette mise en paiement doit avoir lieu dans un délai maximum de neuf mois après la clôture de l’exercice, sauf prolongation de ce délai par ordonnance du président du tribunal, statuant en référé, à la demande du conseil d’administration ».
Historique de distribution de dividendes
Sur la période 2016 à 2020, les dividendes distribués sont présentés dans le tableau qui suit : Tableau 12 : Distribution des dividendes sur la période (2016-2020)
Distribution de dividendes 2016 2017 2018 2019 2020
Résultat net de n (en MAD) 65 024 452 176 589 134 218 879 639 186 238 355 146 255 492 Dividendes de n distribués en n+1 (en MAD) 80 000 000 150 000 000 150 000 000 160 000 000 170 000 000
Nombre d'actions (unité) 2 547 277 2 838 962 2 838 962 2 838 962 2 838 962
Dividendes par action (en MAD/Action) 31,43 52,84 52,84 56,36 59,88
Taux de distribution (en %) 123,0% 84,9% 68,5% 85,9% 116,23%
Source : Label'Vie 2016 2017 2018
Au titre de l’exercice 2016, le groupe a distribué un dividende de 31,43 MAD par action équivalent à un taux de distribution de 123,0%.
Au titre de l'exercice 2017, Label’Vie S.A a distribué un dividende de 52,84 MAD par action équivalent à un taux de distribution de 84,9%.
Au titre de l'exercice 2018, Label’Vie S.A a distribué un dividende de 52,84 MAD par action équivalent à un taux de distribution de 68,5%.
Au titre de l'exercice 2019, Label’Vie S.A va distribuer un dividende de 56,36 MAD par action équivalent à un taux de distribution de 85,9%.
Au titre de de l’exercice 2020, le groupe a distribué un dividende de 59,88 MAD par action équivalent à un taux de distribution de 116,2%.
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Tableau 13: Caractéristiques de l’emprunt obligataire émi en novembre 2014
Tranche C Tranche D Tranche G Tranche H
Obligations non cotées
à taux révisable Obligations non
cotées à taux fixe Obligations non cotées
à taux révisable Obligations non cotées à taux fixe
Montant alloué 816 200 000 214 000 000 138 200 000 331 600 000
Nombre de titres alloués 8 162 obligations 2 140 obligations 1 382 obligations 3 316 obligations
Valeur nominale 100 000 MAD 100 000 MAD 100 000 MAD 100 000 MAD
Date de jouissance 05-déc-14
Date d’échéance 05-déc-19 05-déc-19 05-déc-21 05-déc-21
Maturité 5 ans 5 ans 7 ans 7 ans
L’Assemblée Générale Ordinaire de Label’Vie, tenue le 13 juin 2019, a approuvé l’émission, pendant une période de cinq ans à compter de l’assemblée, d’un emprunt obligataire, d’un montant nominal maximum global de sept cent cinquante millions de dirhams (750 000 000 MAD).
L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux a visé, en date du 08 novembre 2019, le prospectus relatif à cette opération. Les principales caractéristiques de cet emprunt sont les suivantes :
Tableau 14: Caractéristiques de l’emprunt obligataire émis en novembre 2019
obligations 1 550 obligations 2 200 obligations
Valeur nominale 100 000 MAD 100 000 MAD 100 000 MAD 100 000 MAD
Date de jouissance 02-déc-19
Date d’échéance 02-déc-24 02-déc-24 02-déc-26 02-déc-26
Maturité 5 ans 5 ans 7 ans 7 ans
Taux fixe NA 3,65% NA 3,54%
Taux variable Taux Révisable
annuellement Taux Révisable
annuellement
Encours au 01/08/2021 249,3 MMAD 125,7 MMAD 132,9 MMAD 188,6 MMAD
Mode de
remboursement In fine In fine Amortissement annuel linéaire Amortissement annuel linéaire
Source : Label'Vie