P ARTIE V. S ITUATION F INANCIERE
II- Analyse du bilan
II.2. Analyse des principaux postes du passif
a. Dettes envers les établissements de crédit et assimilés :
L’évolution des dettes du CAM envers les établissements de crédit et assimilés se présente comme suit :
EN KDH 2015 2016 Δ% 2017 Δ% Juin 2018 Δ%
Dettes envers les établissements de crédit et
assimilés 8 053 452 6 429 106 -20,17% 7 300 929 13,56% 9 301 570 27,40%
Poids en % du total 9,24% 7,24% 7,66% 9,58%
. A vue 381 993 388 154 1,61% 652 678 68,15% 958 090 46,79%
. A terme 7 671 459 6 040 953 -21,25% 6 648 251 10,05% 8 343 480 25,50%
Source : CAM
Les dettes envers les établissements de crédit sont principalement constituées d’emprunts sur le marché monétaire et sur le marché interbancaire.
Au terme du mois de Décembre 2016, cette rubrique enregistre une baisse (-20,17%) avec un encours qui ressort à 6 429 MDH. Cette évolution est principalement due au recul des dettes à terme de 21,25% :
Baisse des valeurs données en pension à terme aux établissements de crédit de 80% avec un encours qui passe de 2 901 MDH à 580 MDH au 31/12/2016 ;
Baisse des comptes et emprunts de trésorerie en devise de 64% avec un encours qui passe de 2 924 MDH au 31/12/2015 à 1 049 MDH au terme du mois de décembre 2016.
Au terme de l’exercice 2017, cette rubrique est en hausse (+13,56%) avec un encours qui ressort à 7 301 MDH.
Cette évolution est principalement due à l’augmentation des dettes à terme de 607 MDH :
hausse des comptes et emprunts de trésorerie a terme BAM de plus de 100% avec un encours qui passe de 700 MDH à 2 200 MDH ;
Hausse des valeurs données en pension à terme aux établissements de crédit de plus de 100% avec un encours qui passe de 580 MDH au 31/12/2016 à 1 490 MDH au terme du mois de décembre 2017.
Au terme du premier semestre 2018, cette rubrique enregistre une hausse (27,40%) avec un encours qui ressort à 9 302 MDH. Cette évolution est principalement due à la hausse des dettes à terme de 25,50% à 8 343 MDH : dont 2 023 MDH concernant des valeurs données en pension à terme aux établissements de crédit.
Crédit Agricole Du Maroc 168 | P a g e b. Dépôts de la clientèle :
L’évolution des dépôts de la clientèle du CAM se présente comme suit :
EN KDH 2015 2016 Δ% 2017 Δ% Juin 2018 Δ%
.Dépôts de la clientèle 64 085 301 66 342 161 3,52% 68 127 199 2,69% 68 409 442 0,41%
Poids en % du total 73,55% 74,66% 71,48% 70,43%
. Comptes à vue créditeurs 29 347 113 32 405 879 10,42% 35 637 468 9,97% 36 114 356 1,34%
. Comptes d'épargne 9 885 022 10 761 961 8,87% 11 669 048 8,43% 11 837 603 1,44%
. Dépôts à terme 23 467 271 21 405 803 -8,78% 18 897 034 -11,72% 18 854 281 -0,23%
. Autres comptes créditeurs 1 385 895 1 768 518 27,61% 1 923 648 8,77% 1 603 202 -16,66%
Source : CAM
Au 31 Décembre 2016, les dépôts de la clientèle sont en hausse de 3,52% avec un encours de 66 Mrds Dhs. Cette évolution est principalement due à une augmentation de 10,42% des comptes à vue créditeurs et à une baisse de l’encours des Dépôts à terme de 8,78%.
Au terme de l’exercice 2017, les dépôts de la clientèle sont en hausse(+2,69%) avec un encours de 68 Mrds Dhs.
Cette hausse s’explique principalement par celle des compte à vue créditeurs (+3 Mrds Dhs) et celle des comptes épargne (+8,67%).
Au 30 Juin 2018, les dépôts de la clientèle sont en haussesse de 0,41% avec un encours de 68,4 Mrds Dhs. Cette évolution est principalement due à une hausse de 1,34% des comptes à vue créditeurs.
L’évolution globale de la structure des dépôts collectés par le CAM reflète la nouvelle politique commerciale du CAM visant à réduire le coût des ressources à travers la promotion de la collecte des ressources non rémunérées et la baisse de l’encours et du taux de rémunération des dépôts à terme.
Crédit Agricole Du Maroc 169 | P a g e c. Titres de créances émis :
L’évolution des titres de créances émis par le CAM se présente comme suit :
EN KDH 2015 2016 Δ% 2017 Δ% Juin 2018 Δ%
Titres de créance négociables 5 349 675 6 076 374 13,58% 7 371 979 21,32% 6 540 379 -11,28%
Poids en % du total 6,14% 6,84% 7,73% 6,73%
Titres de créance émis 5 349 675 6 076 374 13,58% 7 371 979 21,32% 6 540 379 -11,28%
Source : CAM
Au terme du mois de Décembre 2016, l’encours des certificats de dépôt émis par le CAM ressort à 6,1 Mrds Dhs, soit une croissance de 13,58% par rapport à l’exercice précédent.
Au terme de l’exercice 2017, l’encours des certificats de dépôt émis par le CAM ressort à 7,4 Mrds Dhs, soit une hausse de 31,32% par rapport à Décembre 2016.
Au terme du premier semestre 2018, l’encours des certificats de dépôt émis par le CAM ressort à 6,5 Mrds Dhs, soit une baisse de 11,28% par rapport à Décembre 2017.
d. Autres passifs
L’évolution des autres passifs du CAM se présente comme suit :
EN KDH 2015 2016 Δ% 2017 Δ% Juin 2018 Δ%
OPERATIONS DIVERSES SUR TITRES 262 438 1 403 720 >100% 1 249 172 -11,01%
CREDITEURS DIVERS 611 122 561 224 -8,16% 329 618 -41,27% 250 141 -24,11%
.Sommes dues à l'Etat 451 370 383 385 -15,06% 226 284 -40,98% 137 208 -39,36%
.Sommes dues aux organismes de prévoyance 53 152 58 327 9,74% 43 163 -26,00% 53 470 23,88%
.Sommes diverses dues aux actionnaires et associés 12 568 33 435 >100% 12 568 -62,41% 12 568 0,00%
.Fournisseurs de biens et services 26 047 29 614 13,70% 33 083 11,71% 33 351 0,81%
.Divers autres créditeurs 67 984 56 463 -16,95% 14 520 -74,28% 13 544 -6,72%
COMPTES DE REGULARISATION 464 795 364 957 -21,48% 548 907 50,40% 963 756 75,58%
TOTAL AUTRES PASSIFS 1 075 917 1 188 619 10,47% 2 282 245 92,01% 2 463 069 7,92%
Poids en % du total 1,23% 1,34% 2,39% 2,54%
Source : CAM
Au terme de l’exercice 2016, la rubrique autres passifs est en hausse de 10,47%, soit un montant de 1 189 MDH.
Cette variation s’explique principalement par la croissance des opérations diverses sur titres suite à l’enregistrement de 262 MDH correspondant à des dettes sur titres empruntés.
Les comptes de régularisation sont en baisse au terme du mois de Décembre 2016 (-21,48%).
A fin Décembre 2017, la rubrique autres passifs est en hausse de 92,01%, soit un total de 2 282 MDH. Cette variation s’explique principalement par l’augmentation des opérations diverses sur titres de plus de 100% (dettes sur titres empruntés).
A fin Juin 2018, la rubrique autres passifs est en hausse de plus de 7,92%, soit un encours de 2 463 MDH. Cette variation s’explique principalement par la hausse des comptes de régularisation (+75,58%) et ce suite à une progression de 369 MDH du poste autres comptes de régularisation.
Crédit Agricole Du Maroc 170 | P a g e e. Dettes subordonnées
L’évolution des dettes subordonnées du CAM se présente comme suit :
EN KDH 2015 2016 Δ% 2017 Δ% Juin 2018 Δ%
Dettes subordonnées 1 526 221 1 830 531 19,94% 2 679 520 46,38% 2 737 676 2,17%
Poids en % du total 1,75% 2,06% 2,81% 2,82%
Source : CAM
Les dettes subordonnées sont constituées de bons CNCA convertis en dettes subordonnées en 2008 (160 MDH) et d’obligations subordonnées.
Au terme de l’exercice 2016, l’encours des dettes subordonnées du CAM s’affiche à 1 831 MDH suite au lancement d’une nouvelle émission d’obligations subordonnées pour 600 MDH en Septembre 2016 et à une tombée d’échéance de 300 MDH ( Ex bons CNCA) en Novembre de la même année.
A fin Décembre 2017, l’encours des dettes subordonnées du CAM s’affiche à 2 680 MDH suite à une nouvelle émission d’obligations subordonnées CAM pour un montant de 1 000 MDH en Octobre 2017, et à la tombée d’échéances d’ex bons CNCA pour une valeur de 160 MDH.
A fin Juin 2018, l’encours des dettes subordonnées du CAM s’affiche à 2 738 MDH.
Les caractéristiques des dettes subordonnées du CAM se présentent comme suit au 30/06/2018 : (Cf marché des titres de l’emetteur)
Date Montant initial (En KDH) Capital restant (En KDH) Maturité
2008 800 000 160 000 10 ans
2015 140 500 140 500 7 ans
2015 759 500 759 500 10 ans
2016 70 000 70 000 7 ans
2016 350 000 350 000 10 ans
2016 180 000 180 000 10 ans
2017 202 900 202 900 10 ans
2017 797 100 797 100 10 ans
a. Subventions, fonds publics affectés :
L’évolution des subventions et fonds publics se présente comme suit :
EN KDH 2015 2016 Δ% 2017 Δ% Juin 2018 Δ%
Subventions, fonds publics affectés et fonds spéciaux de garantie 7 157 7 157 - 7 157 - 7 157 -
Poids en % du total 0,01% 0,01% 0,01% 0,01%
Source : CAM
Ce poste correspond aux subventions reçues de la part d'organismes internationaux (Union Européenne et KFW Bankengruppe) et visant l'appui aux structures des caisses locales et régionales finançant principalement l'agriculture.
Ces subventions ont été reçues sur la période 2003-2008. Le CAM procède chaque année à la constatation en produit d’une fraction de chacun des montants reçus. Cette rubrique est demeurée stable depuis l’exercice 2012.
Crédit Agricole Du Maroc 171 | P a g e b. Provisions pour risques et charges :
L’évolution des provisions pour risques et charges du CAM se présente comme suit :
En KDH 2015 2016 Δ% 2017 Δ% Juin 2018 Δ%
.Provisions pour risques de change 17 593 14 173 -19,44% 16 681 17,69% 16 681 0,00%
.Provisions pour Risques Généraux 817 000 526 000 -35,62% 765 000 45,44% 666 777 -12,84%
.Provisions pour litiges42 12 294 13 034 6,02% 17 357 33,17% 17 505 0,85%
.Provisions pour Risques & Charges 56 321 63 913 13,48% 87 118 36,31% 83 000 -4,73%
.Provisions pour Risques d’exécution
d’engagements par signature 9 177 18 557 >100% 20 193 8,82% 20 193 0,00%
.Total provisions pour risques et charges 912 384 635 677 -30,33% 906 349 42,58% 804 156 -11,28%
Poids en % du total 1,28% 0,72% 0,95% 0,83%
Source : CAM
Les provisions pour risques et charges concernent principalement des provisions pour risques généraux ainsi que des provisions pour congés et suspens comptables.
Au terme de l’exercice 2016, l’encours des provisions pour risques et charges du CAM ressort à 636 MDH, soit une baisse de 30,33%, due principalement à une baisse de 35,62% des provisions pour risques généraux qui comportent essentiellement les éléments suivants :
• Provisions relatives à l’opération de réhabilitation : 100 MDH
• Watch List43 256 MDH
• Autres 157 MDH
• Déficit 13 MDH
A fin Décembre 2017, l’encours des provisions pour risques et charges du CAM ressort à 906 MDH, soit une progression de 42,58%, due principalement à une progression de 45,44% des provisions pour risques généraux qui comportent principalement les éléments suivants :
• Provisions relatives à l’opération de réhabilitation44 : 100 MDH
• Watch List 280 MDH
• Autres 372 MDH
• Déficit 13 MDH
A fin Juin 2018, l’encours des provisions pour risques et charges du CAM ressort à 804 MDH, soit une baisse de 11,28%, due principalement à une baisse des provisions pour risques généraux de 12,84% qui comportent essentiellement les éléments suivants :
• Provisions relatives à l’opération de réhabilitation : 100 MDH
• Watch List 381 MDH
• Autres 172 MDH
• Déficit 13 MDH
42 Lesdites provisions concernent essentiellement des litiges entre le CAM et certain fournisseurs, des propriétaires d’agences CAM en location
43 Selon les directives de la Banque centrale, les banques doivent disposer d’une watch list où sont classées des créances qui présentent un risque de détérioration. Ce sont des encours de crédits d’au moins 20 millions de DH dont les bénéficiaires montrent des signes d’incapacité à rembourser à court ou moyen terme.
44 Les provisions relatives à l’opération de réhabilitation sont des provisions pour risques relatives aux agriculteurs.
Crédit Agricole Du Maroc 172 | P a g e c. Capitaux propres :
L’évolution des capitaux propres du CAM se présente comme suit :
EN KDH 2015 2016 Δ% 2017 Δ% Juin 2018 Δ%
.Ecarts de réévaluation
.Réserves et primes liées au capital 1 455 506 1 809 343 24,31% 2 057 364 13,71% 2 408 380 17,06%
.Capital 4 227 677 4 227 677 4 227 677 4 227 677
.Actionnaires. Capital non versé (-)
.Report à nouveau (+/-) 101 696 -100 %
.Résultats nets en instance d'affectation (+/-)
.Résultat net de l'exercice (+/-) 336 188 308 021 -8,38% 351 016 13,96% 227 080 -35,31%
Total capitaux propres 6 121 067 6 345 041 3,66% 6 636 057 27,67% 6 863 136 3,42%
Source : CAM
Au 31 Décembre 2016, les capitaux propres du Crédit Agricole du Maroc ressortent à 6 345MDH, soit une progression de 3,66%.
Au terme de l’exercice 2017, les capitaux propres du Crédit Agricole du Maroc ressortent à 6 636 MDH, soit une progression de 27,67%.
Au terme du premier semestre 2018, les capitaux propres du Crédit Agricole du Maroc ressortent à 6 863 MDH, soit une progression de 3,42%
Par ailleurs, l’affectation du résultat étant répartie entre dividendes (autour de 25% du RN) et réserves, la distribution de dividendes durant les trois derniers exercices n’a que légèrement impacté l’évolution des capitaux propres qui sont tout de même en progression globale de 8% entre 2015 et 2017.
Crédit Agricole Du Maroc 173 | P a g e