Revue du rendement
du troisième trimestre de 2010
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Téléconférence sur la revue du rendement du T3 2010
Charles Brindamour Chef de la direction
Mark Tullis Chef des finances
Martin Beaulieu Premier vice-président, assurance des particuliers Byron Hindle Premier vice-président,
assurance des entreprises
Charles Brindamour
Chef de la direction
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Faits saillants du T3 2010
• Bénéfice net d’exploitation par action de 0,78 $ en raison d’une bonne performance technique
• Ratio combiné respectable de 96,6 % malgré d’importantes pertes reliées à des intempéries
• Valeur comptable par action en hausse de 10,7 % au cours des 12 derniers mois
• Croissance solide et soutenue de 5,4 % des primes directes souscrites
• Rendement d’exploitation des capitaux propres des douze derniers mois de 14,1 % avec un capital excédentaire de 800 millions $
Faits saillants du troisième trimestre
Remarques importantes :
¾ Sauf indication contraire, toute référence aux primes directes souscrites dans le présent document ne tient pas compte des groupements d’assureurs.
¾ À moins d’indication contraire, toute référence au capital excédentaire dans le présent document comprend le capital excédentaire des filiales d’assurance IARD, à un ratio de test du capital minimal (« TCM ») de 170 %, ainsi que les liquidités de la société de portefeuille.
¾ Un sinistre lié à une catastrophe est défini comme un sinistre ou un groupe de sinistres lié à un événement unique dont le coût est égal ou supérieur à 5,0 millions $.
¾ Sauf indication contraire, tous les résultats techniques et les ratios y afférents excluent l’ARM.
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Les perspectives de l’industrie pour les douze prochains mois
Nous demeurons bien positionnés pour continuer de surclasser l’industrie canadienne de l’assurance IARD dans le contexte actuel.
Assurance habitation
Assurance des entreprises Réformes de l’assurance
automobile en Ontario
• La fréquence des sinistres liés aux dommages causés par l’eau et des intempéries demeure un problème en assurance des biens.
• Nous prévoyons que les primes continueront d’augmenter au cours des 18 à 24 prochains mois.
• Bien qu’il soit encore tôt, mais tel que prévu, les premières indications sont encourageantes.
• Les primes demeurent insuffisantes pour l’industrie et d’autres hausses de taux sont nécessaires.
• Les conditions demeurent faibles, mais notre approche ciblée donne des résultats (nombre
d’unités en hausse de 2 %, taux en hausse de 3,8 %).
• Nous prévoyons que les conditions continueront de
s’améliorer de façon modérée à plus long terme.
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Nous avons connu un troisième trimestre solide et sommes confiants quant à nos perspectives d’avenir.
• Nos perspectives de l’industrie demeurent relativement inchangées alors que nous entamons le dernier trimestre de 2010.
• Nous avons connu un trimestre solide, comme en témoignent nos stratégies et nos plans d’action, qui continuent de contribuer à notre croissance et à améliorer notre bénéfice net.
• Nous croyons que notre approche disciplinée à l’égard de la
souscription et notre solide situation financière sont propices à la croissance :
− Raffermissement des conditions du marché
− Développement de nos plateformes existantes
− Consolidation du marché canadien de l’assurance IARD
Mark Tullis
Chef des finances
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Faits saillants financiers du T3 2010
(en millions $, sauf indication contraire)
Primes directes souscrites
Résultats techniques nets
Bénéfice net d’exploitation par action (en dollars) Bénéfice par action (en dollars)
1 205,8 $ 36,7 $
0,78 $ 0,72 $
Ratio combiné
96,6 %
T3 2009 T3 2010
1 144,1 $ (53,2 $)
0,18 $ (0,07 $) 105,2 %
• Le ratio combiné global de 96,6 % s’est amélioré de 8,6 points par rapport à celui du même trimestre l’an dernier en raison de l’amélioration des résultats de l’année en cours.
• La combinaison de bons résultats techniques et de revenus de placements
respectables a donné lieu à un rendement d’exploitation des capitaux propres des douze derniers mois de 14,1 %.
Variation
5,4 % s. o.
s. o.
(8,6) pt
Rendement d’exploitation des capitaux propres des douze derniers mois
14,1 % 8,4 % 5,7 pt
333,3 %
3 437,9 $ 171,9 $
2,76 $ 2,78 $ 94,5 %
Cumul 2009 Cumul
2010
3 263,6 $ (2,1 $)
1,53 $ 0,25 $ 100,1 %
Variation
5,3 % s. o.
s. o.
(5,6) pt
80,4 %
9 Ratio combiné
Résultats techniques (perte technique)
La croissance se poursuit en assurance des particuliers
74,6 %
73,1 % 71,1 % 70,5 %
23,3 % 25,2 %
21,3 % 23,2 %
T3 2010 T3 2009 Cumul 2010 Cumul 2009 Ratio des sinistres Ratio des frais
82,8 % 63,2 %
95,4 % 71,5 %
33,7 % 35,0 %
33,9 % 34,5 %
T3 2010 T3 2009 Cumul 2010
Cumul 2009
Primes directes souscrites Résultats techniques Ratio combiné
Ass. auto des particuliers
625,5 $
(en millions $, sauf indication contraire)
19,8 $ 96,3 %
589,8 $ 21,4 $ 95,9 % T3 2010 T3 2009
Primes directes souscrites Ass. des biens des particuliers
302,6 $ (14,6) $ 106,0 %
281,5 $ (67,7) $ 129,3 % T3 2010 T3 2009
95,9 % 96,3 %
Ratios combinés
129,3 % 106,0 %
6,1 % (7,5) % 0,4 pt Variation
7,5 % s. o.
(23,3) pt Variation
96,3 % 93,8 %
98,2 %
116,5 %
• La croissance reflète des hausses de taux et des montants d’assurance plus élevés; l’augmentation du nombre d’unités reflète l’attention que nous portons au bénéfice net.
• L’amélioration des résultats techniques s’explique par une baisse des catastrophes, de meilleurs résultats pour l’année en cours et une évolution des sinistres des années antérieures plus favorable.
• La croissance a bénéficié des taux, mais également de l’augmentation du nombre d’unités compte tenu du raffermissement des conditions de tarification.
• Les sinistres découlant de la tempête de grêle à Calgary et l’accélération des réclamations liées aux frais médicaux en Ontario ont
principalement été compensés par les résultats solides dans d’autres provinces.
10 Ratio combiné
Résultats techniques nets (pertes techniques nettes)
Une forte performance technique en assurance des entreprises
55,0 % 53,1 %
58,7 % 51,8 %
28,1 % 30,1 %
28,4 % 28,7 %
T3 2010 T3 2009 Cumul 2010
Cumul 2009
Ratio des frais Ratio des sinistres
z
Primes directes souscrites Résultats techniques nets Ratio combiné
Ass. auto des entreprises
79,0 $
(en millions $, sauf indication contraire)
16,2 $ 80,5 %
73,6 $ 10,2 $ 87,1 % T3 2010 T3 2009
Primes directes souscrites Ass. biens et responsabilité des
entreprises
198,7 $ 15,3 $ 92,0 %
199,2 $ (17,2) $ 109,0 % T3 2010 T3 2009
109,0 % 92,0 %
Ratios combinés
68,1 % 51,6 %
72,0 % 54,9 %
36,1 % 38,0 %
37,0 % 37,1 %
T3 2010 T3 2009 Cumul 2010
Cumul 2009
z
87,1 % 80,5 %
7,3 % 58,8 % (6,6) pt Variation
(0,3) % s. o.
(17,0) pt Variation
83,2 % 83,1 %
89,6 %
104,2 %
• L’augmentation du nombre d’unités et les hausses de taux ont été neutralisés par la résiliation de comptes d’assurance groupe des entreprises.
• L’amélioration des résultats techniques s’explique par la fréquence moins élevée, la baisse des sinistres importants et un niveau plus normal de évolution des sinistres des années antérieures favorable.
• La croissance provient de l’augmentation de 6,4% du nombre d’unités, ce qui reflète la solide croissance dans certains marchés.
• L’amélioration du ratio combiné à 80,5 % reflète de meilleurs résultats pour l’année en cours et une évolution des sinistres
des années antérieures plus favorable.
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Un portefeuille de placements de qualité
8,6 milliards $
de trésorerie et d’actifs investis
Actions privilégiées 17,6 %
Actions ordinaires 12,2 %
Trésorerie et billets à court
terme 5,1 %
Titres à revenu fixe
61,1 %
Au troisième trimestre, notre portefeuille de placements a dégagé des revenus d ’ int é rêts cr é diteurs et de dividendes, d é duction faite
des charges, de 73,0 millions $, ce qui représente un rendement fondé sur le
marché de 4,1 %.
Prêts 4,0 %
• 98,5 % des obligations sont cotées A ou mieux
• 79,0 % des actions privilégiées sont cotées P1 ou P2
• Exposition minimale au marché américain
• Aucun placement avec effet de levier Portefeuille de placements sain
Remarque : Composition des actifs investis, déduction faite des positions de couverture.
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Notre solide position financière nous permet de remettre du capital
• Notre situation financière demeure très
solide avec plus de 800,0 millions $ de capital excédentaire, en fonction d’un TCM de
170 %.
• Notre ratio de dette par rapport au total du capital investi de 14,1 % demeure bas, avec une capacité d’emprunt additionnelle
d’environ 258 millions $. Notre ratio optimal de dette par rapport au total du capital
investi est de 20 %.
• La valeur comptable par action a augmenté de 10,7 % par rapport à la même période l’an dernier pour atteindre 26,70 $.
Bilan solide Mise à jour de l’offre publique de rachat d’actions au 2 novembre 2010
• Nombre d’actions rachetées : 7,0 millions
• Prix moyen par action : 43,65 $
• Coût total à ce jour : 306,4 millions $
• % du total des actions rachetées dans le cadre de l’offre à ce jour : 58,7 %
• Nombre d’actions en circulation : 112,9 millions
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En position de force sur tous les plans − stratégique, opérationnel et financier
• Plus important fournisseur d’assurance IARD, avec l’avantage considérable dans le marché que nous confère notre taille
• Forte situation financière
• Excellente capacité de générer des bénéfices à long terme
• Plateformes de croissance interne facilement adaptables
• Environnement de fusions et d’acquisitions plus propice à la consolidation
• Bonne position, alors que les conditions de tarification de l’industrie continuent de s’améliorer
Notre discipline en matière de tarification, de souscription et de gestion des placements et du capital nous positionne
bien pour l’avenir.
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Mise en garde – énoncés prospectifs
Certains énoncés inclus dans le présent document concernant nos projets et nos intentions, nos attentes et nos résultats, nos niveaux d’activité, notre rendement, nos objectifs ou nos accomplissements actuels et futurs ou tout autre événement ou développement futur, constituent des informations prospectives. Les mots « peut », « devrait », « pourrait », « prévoit », « s’attend », « planifie », « a l’intention de », « indique », « croit », « estime », « prédit », « susceptible de » ou « éventuel », ou la forme négative ou autres variations de ces mots ou autres mots ou phrases comparables indiquent des
informations prospectives. Les informations prospectives sont fondées sur des estimations et des attentes de la direction à la lumière de son expérience et de sa perception des tendances historiques, des conditions actuelles et des développements futurs prévus, ainsi que d’autres facteurs que la direction estime appropriés dans les circonstances. De nombreux facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels de la société, son rendement ou ses réalisations ou des événements ou développements futurs diffèrent de façon importante de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les informations prospectives, y compris, mais sans s’y limiter, les facteurs suivants : la capacité de la société de mettre en œuvre sa stratégie ou d’exploiter son entreprise selon ses attentes actuelles, sa capacité d’évaluer avec exactitude les risques reliés aux polices d’assurance qu’elle souscrit; des développements négatifs du marché des capitaux ou autres facteurs pouvant avoir une incidence sur les placements et les obligations de financement aux termes des régimes de retraite de la société; le caractère cyclique du secteur de l’assurance IARD; la capacité de la direction de prévoir avec exactitude la fréquence des sinistres; la réglementation gouvernementale; les litiges et les procédures réglementaires; la publicité périodique négative à l’égard du secteur de l’assurance; une vive concurrence; la dépendance de la société envers les courtiers et des tiers pour vendre ses produits; sa capacité de respecter sa stratégie d’acquisition; sa capacité d’exécuter sa stratégie d’affaires; sa participation à la Facility Association (un plan de répartition des risques obligatoire entre tous les participants du secteur de l’assurance);
des attaques terroristes et les événements qui s’ensuivent; des événements catastrophiques; sa capacité de conserver ses cotes relatives à la solidité financière;
sa capacité de réduire le risque par l’intermédiaire de la réassurance; son succès à gérer le risque de crédit (y compris le risque de crédit lié à la santé financière des réassureurs); sa dépendance envers les technologies de l’information et les systèmes de télécommunications; sa dépendance envers les employés clés; la conjoncture économique et les conditions financières et politiques générales; sa dépendance envers les résultats d’exploitation de ses filiales; la volatilité du marché boursier et autres facteurs ayant une incidence sur le cours de ses actions; et les ventes futures d’un nombre important de ses actions ordinaires. Tous les énoncés prospectifs contenus dans le présent document sont visés par ces mises en garde. Ces facteurs ne constituent pas une liste exhaustive des facteurs pouvant avoir une incidence sur la société; toutefois, ces facteurs devraient être examinés avec soin et les lecteurs ne devraient pas se fier outre mesure aux énoncés prospectifs déclarés dans les présentes. La société et la direction n’ont pas l’intention de mettre à jour ni de réviser les informations prospectives, et ne s’engagent pas à le faire, que ce soit à la suite de nouvelles informations, d’événements futurs ou autrement, sauf tel qu’il est requis par la loi.
Téléconférence des résultats du T4 2010
le 9 février 2011
Annexes
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Principaux facteurs de la variation du bénéfice d’exploitation au T3 2010
Évolution favorable des sinistres des années antérieures
Autres variations des résultats techniques nets
Résultats de l’année de survenance en cours de la Facility Association
Variation des sinistres liés aux catastrophes Bénéfice d’exploitation avant impôts, 2009
Revenus d’intérêts créditeurs et de dividendes, déduction faite des charges
Siège social et distribution
23,3 $
11,3 34,5
2,5 41,6
0,1 (3,6)
Bénéfice d’exploitation avant impôts, 2010 109,7 $
(en millions $, sauf indication contraire)
Total partiel
86,4 $
Hausse /
(baisse)
Principaux points
Variation du bénéfice d’exploitation avant impôts :
• L’évolution des sinistres des années antérieures favorable, à 2,5 des provisions du solde d’ouverture, a été légèrement au-dessous de l’échelle historique de 3 % à 4 %, mais elle est en hausse par rapport à son niveau bas de 1,5 % au T3 2009.
• L’amélioration des résultats techniques est attribuable aux plans d’action de la société, à une baisse des sinistres importants et à des résultats plus favorables provenant des groupements d’assureurs.
• Les sinistres liés à des catastrophes pour l’année en cours ont baissé de 41,6 millions $ au T3 2010, malgré la tempête de grêle à Calgary, en raison du nombre moins élevé d’incidents liés à des intempéries.
18 Titres à revenu fixe
Actions privilégiées Actions ordinaires
Valeurs marchandes
Gains / pertes non réalisés
4 591,1 $ 72,9 $ 1 489,0 $ (74,2 $) 1 784,4 $ 73,2 $
Catégories d’actifs en millions $
Composition des actifs investis au 30 septembre 2010
Total 8 596,5 $ 71,9 $
% des valeurs marchandes
auT3 2010
53,4 % 17,3 % 20,8 %
100 %
Prêts
(coût après amortissement)
319,6 $ 0 $ 3,7 %
Trésorerie et équivalents de
trésorerie 412,4 $ 0 $ 4,8 %
• La trésorerie et les actifs investis ont augmenté de 540 millions $ par rapport
au 31 décembre 2009, alors que les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ont été réinvestis dans le portefeuille à la suite du rachat d’actions et du versement de dividendes et d’intérêts.
• Cette hausse est également attribuable à l’expansion de nos stratégies de placements neutres au marché et à des variations de la valeur marchande des placements.
% des valeurs marchandes, déduction faite des
couvertures, au T3 2010
