Commerce extérieur

Trente-sijdème Rnnée. — H" TOT. Mercredi, 21 Décembre 1921 Bure i ; • ue de la Serre, 58

u TMMTION HORLOGÈRE

S U I S S E -

ORGHME DE LR CHAMBRE SUISSE DE L'HORLOQERIE, DES CHBMBRE5 DE COMMERCE, DE5 BURERU* DE CONTROLE, DES ASSOCIATIONS PATRONALES ET DE L'INFORMATION HORLOGÈRE SUISSE

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Inflation et déflation, pair et change

Après avoir entendu l'opinion d'un certain nombre de nos industriels suisses sur la question des changes, il n'est pas sans intérêt de connaître celle d'un étranger.

Voici la lettre que nous adresse à ce sujet l'un de nos collaborateurs français, M. Reverchon :

La Fédération Horlogère a discuté d'une façon très complète la question du déflatio- nisme et de l'inflationisme dans plusieurs de ses récents numéros. Sans revenir sur ce qui a été dit, et bien dit, dans ses colonnes, je voudrais appuyer son opinion sur des consi- rations qu'elle ne pouvait peat être pas invo- quer et que je tirerai des divers comptes rendus de l'assemblée générale de la Banque de France.

La France est un pays à change déprécié.

Sa situation économique est donc diamétrale- ment opposée à celle de la Suisse, ou plutôt, elle est complémentaire de celle-ci. Pour que l'équilibre se rétablisse entre la valeur du franc suisse et celle du franc français, il faut, ou bien que le franc français remonte, ou que le franc suisse diminue. Or, la seconde alter- native serait proprement absurde. Un franc suisse vaut deux francs cinquante français ou environ, parce que le franc français est au-dessous du pair et non parce que le franc suisse est au-dessus. En réalité, le franc suisse est resté ce qu'il était avant la guerre. Il ne parait avoir une valeur supérieure que parce que le français est descendu à 40% de sa va- leur d'avant-guerre, qui était à très peu près identique à celle du franc suisse.

L'évidence de cette affirmation résulte de la cote de l'or.

L'or vaut 3.600 frs. le kilo à Genève — je relève les cours de la Fédération Horlogère.

— Avant la guerre, il valait sensiblement le même prix, des deux côtés de la frontière. Il est donc resté le véritable type de la valeur d'échange à peu près immuable. Si, à Paris, il est coté dans les environ de 9.000 frs., c'est que le franc-papier, terme de comparaison, a perdu une valeur correspondante. C'est que 3.600 frs.

français ne se représent plus effectivement, en papier, que 4 0 % de leur ancienne valeur, soit 1.440 frs. or.

Demander que l'on fasse baisser la valeur du franc suisse, qui correspond au franc or, c'est demander une chose contre nature. Ce qu'il faut demander, c'est que le franc papier français remonte à la valeur du franc or,

qu'il possédait avant la guerre.

Or c»Ia n'est pas aussi difficile que cela en a l'air, et que d'aucuns le croient.

Pour démontrer la jvérité de cette affirma- tion, il n'y a qu'àVecourir aux comptes rendus dont je parlais plus haut, et spécialement au dernier, celui du. 27 janvier 1921.

On;~peut voirjians ce document que

1° la circulation des billets de la Banque de

France atteignait au 31 décembre 1920 le chif- fre de 37 milliards 552 millions de francs. A la même date, le chiffre des avances de la Banque de France à l'Etat était de 26 milliards 600 millions de francs. L'encaisse métallique était de 5 milliards 766 millions de francs, dont 5 milliards 500 millions en or.

2° qu'aux termes d'une convention, passée le 29 décembre 1920, l'Etat français s'est engagé à rembourser 2 milliards avant le 1er janvier 1922 et 2 milliards chacune des années sui- vantes, de manière à éteindre petit à petit sa dette de guerre.

3° que le Gouvernement de la Banque es- time très facile le règlement de ces deux mil- liards annuels, à condition que l'Etat exerce une compression sérieuse sur les dépenses générales.

* * *

Des chiffres que je viens de citer, il résulte que la seule cause rationnelle de la réduction du franc-papier aux 40% de la valeur du franc or, réside dans le menque de confiance des intéressés — particulièrement des intéressés étrangers — dans la volonté de l'Etat français, ou dans la possibilité pour lui, de liquider sa dette vis-à-vis de la Banque de France. Le change anormal imposé au franc-papier fran- çais est en somme une prime d'assurance des contractants en francs français contre le risque de ne jamais revoir ou de ne revoir de long- temps le pair du papier et de l'or.

Le premier versement définitif, à valoir sur les 26 milliards dus à la Banque donnerait, comme le fait remarquer le rapport du Gou- verneur sur l'exercice 1921, ((l'indication formelle que l'on peut désormais, en toute

sécurité, contracter en francs, à long comme à court terme, par ce que la valeur du franc sera enfin soustraite à l'influence artificielle des besoins de l'Etat. »

On disserté beaucoup sur les questions de change. On s'est ingénié à trouver des expli- cations aux sautes de cours qui, souvent, pa- raissent anormales. Il est certain que la spécu- lation joue un rôle non négligeable dans ces sautes, dans les emballements ou les affole- ments qui font hausser ou fléchir subitement les cotes des devises avariées ; mais la ques- tion fondamentale du change se ramène à la donnée arithmétique citée dans la première partie de cet article.

Sur les 37 milliards de billets de banque français en circulation, il y en a a 6 milliards qui n'ont d'autre couverture que des promes- ses de paiement de l'Etat français. Ces 26 milliards de promesses ne sont estimées valoir que dix milliards environ, au cours actuel du franc papier français. Si l'Etat exécute régu- lièrement la Convention du 29 décembre 1920, au premier janvier 1922, sa dette sera réduite à 25 milliards, le Ie' janvier 1923, elle ne sera]

plus que de 23 milliards. De 21 milliards en 1924. De 19 milliards en 1925. L'amortissement sera complet en une douzaine d'années. A ce moment-là, le franc papier français sera re- devenu mathématiquement égal au franc or, comme il l'était avant la guerre et pour la même raison. C'est-à-dire, parce que derrière chaque franc papier restant en circulation, tout le monde saura qu'il y a une valeur effective de un franc or, soit en encaisse métallique, soit en valeurs immobilières ou mobilières sé- rieuses.

Il est d'ailleurs infiniment probable que le franc papier n'attendrait pas, pour reprendre le pair l'amortissement complet de la dette de l'Etat. Le seul fait que celui-ci tiendrait rigou- reusement ses promesses redonnerait la con- fiance nécessaire au maintien des cours.

A mesure que le cours du franc papier re- montera, la dette extérieure de la France di- minuera automatiquement. Et en même temps la situation économique des pays à change élevé, comme la Suisse, bénéficiera de ce re- lèvement. Cela ressort évidemment de l'exa- men de la situation.

L'augmentation exagérée de la circulation fiduciaire suisse, l'inflation préconisée par cer- taines personnes, assurément bien intention- nées pour leur pays, serait tout à fait incapa- ble de produire en pareil résultat. Si la Suisse créait suffisamment de billets pour faire baisser le cours du franc suisse, elle ferait, à mon avis, la même chose qu'un homme ne sachant pas nager qui se jetterait à l'eau pour en sauver un autre ! (A suivre:)

Informations

Allemagne.

Exportation des articles dits d'un usage jour nalier. — Suivant décret du 21 octobre dernier publié le 2 novembre, le Gouvernement allemand a prohibé, dans le trafic des voyageurs, l'exporta- tion des articles dits d'un usage journalier.

En d'autres termes les personnes revenant d'Allemagne ne pourront emporter avec elles que les objets qu'elles possédaient déjà lors de leur entrée en Allemagne; tout ce qu'elles auront acheté dans ce pays sera retenu à la frontière, à moins qu'une autorisation spéciale ne soit produite.

Canada. — Indioation du pays d'origine s u r les marchandises importées.

Le Département canadien des douanes et acci- ses a publié, en date du S novembre dernier, un nouveau Mémorandum modifiant en partie le rè- glement d'exécution communiqué dans le Mémo- randum n° 9 du 4 août 1921 concernant l'indication du pays d'origine sur les marchandises importées.

Nous reproduisons ci-après, en traduction, le nou- veau texte des dispositions modifiées et dont le le contenu essentiel a d'ailleurs déjà été inséré dans la Fédération Horlogère, du 26 novembre écoulé :

17. a) En ce qui concerne les cadrans et mouve- ments de montres importées à l'état assemblé en un seul article, il sera reconnu comme suffisant dans le sens des présentes dispositions si l'indi- cation du pays d'origine figure seulement sur le mouvement.

670 L A F É D É R A T I O N H O R L O G È R E S U I S S E b) Touchant les montres complètes, il sera sa-

tisfait au règlement, si le mouvement et le_boîtier portent chacun la marque d'origine.

c) Les mouvements de montres de la dimension O (one and . one-twelfth inches) ou moins pour- ront porter la marque « Swiss Made » ou « U. S. A.

Made», mais ceux d'une dimension supérieure à O devront être marqués en conformité des pré- sentes prescriptions, soit par exemple « Made in Switzerla id » ou « Made in U. S. A. ».

d) Les montres et mouvements de montres com- mandés «bona fide» avant le 1^er octobre 1921 pourront porter les marques exigées précédem- ment, sans tenir compte de la nouvelle loi et du règlement d'exécution y relatif, pourvu que l'im- portation en ait lieu avant le lr juillet 1922.

e) Les boîtiers, cadrans et mouvements de pen- dules, assemblés ou non, devront être munis cha- cun du nom du pays d'origine, gravé, taillé, peint ou imprimé d'une manière visible et indélébile.

La marque pourra être apposée à l'intérieur de la boite, sur la face du cadran et sur la platine du mouvement.

20. (nouvelle disposition). Les marchandises commandées «bona fide» avant le 1eroctobre 1921, ne seront pas soumises au droit de 10% de la v a - leur servant de base au dédouanement, pourvu qu'elles été importées avant le 1er juillet 1922, mais ces marchandises ne pourront être retirées de la douane avant d'avoir été marquées confor- mément aux prescriptions sous la surveillance de celle-ci et aux frais de l'importateur.

Espagne. — E x p é d i t i o n s de S u i s s e v i a F r a n c e "

Les marchandises françaises étant soumises ac- tuellement' èn< Espagne à un traitement diflérentiel, les marchandises suisses ne sont admises au béné- fice des taux de la seconde colonne du tarif douanier espagnol que si les formalités suivantes sont ob- servées :

a) Envois par un port français : Un certificat de transit est exigé ainsi qu'il est de rigueur pour les envois expédiés via Italie. Les marchandises mar- quées d'un C daDs le tarif espagnol, doivent être accompagnées en outre d'un certificat d'origine suisse.

b) Envois par voie de terre directement en Es- pagne : Selon une information verbale de la Direc- tion générale des douanes espagnoles, il suffit de joindre.à tous les envois sans exception un certi- ficat d'origine suisse.

c) Envois par voie de terre adressés à des inter- médiaires (p. e. agents en douane) à Hendaye ou Cerbère: Selon la même source, les administrateurs des douanes, françaises dans ces localités doivent certifier sur les feuilles de route que les marchan- dises sont suisses ou procèdent de Suisse et qu'elles sont restées sous la surveillance de la douane fran- çaise. Les consuls espagnols des dites localités devront viser ces feuilles de route et attester qu'il s'agit de marchandises suisses en transit par la France. Les marchandises marquées d'un G dans le tarif espagnol doivent être.accompagnées égale- ment d'un certificat d'origine suisse.

Etats-Unis. — T a r i f d o u a n i e r .

On mande de Washington, en date du 10 dé cembre, à la Journée Industrielle :

Une première conséquence du message du pré- sident du Congrès a été la présentation immédiate au Sénat d'un projet de loi lui donnant le pouvoir d'augmenter ou de diminuer les droits de douane par décret. Ce projet de loi modifie le texte du tarif adopté par la Chambre sur les points sui- vants :

1° Si la monnaie d'un pays est dépréciée de plus de 5 % et si les marchandises originaires de ce pays, par suite de cette dépréciation, peuvent concurrencer les produits similaires américains, le président pourra les soumettre à un droit d'en- trée additionnel compensant l'avantage qu'elles retirent de la dépréciation de la monnaie. Ce droit ne pouira pas dépasser 50°/» de la valeur de la marchandise;

2° Le président devra s'enquérir des conditions dans lesquelles les marchandises étrangères sont importées aux Etats-Unis et il modifiera en consé- quence les droits dont elles sont passibles, les augmentant et les diminuant de manière à les mettre sur le même pied que les marchandises fabriquées aux Etats-Unis. L'augmentation ou la diminution des droits ne pourra pas dépasser 50 '>/., de la valeur de la marchandise ;

3° Lorsque, par suite de la dépréciation des monnaies dans un pays étranger ou pour toute autre cause privant ce pays d'un marché stable, il ne sera pas possible de connaître la valeur des marchandises qui en sont originaires, au lieu de leur origine, elles seront taxées sur la base de la

valeur des produits similaires sur le marché amé- ricain.

F r a n c e . — C o n t i n g e n t e m e n t .

Nous attirons l'attention~ des 'intéressés sur le fait que les envois exportés dans les deux premiers mois de 1922 et pour solde des contingents de 1921 devront être accompagnés de factures visées avant la fin de l'année en cours.

N e w - Y o r k . — R e n s e i g n e m e n t s c o m m e r c i a u x . Le consul de Suisse à New-York, M. L o u i s H . Junod, se met à la disposition des industriels et commerçants suisses, le 27 décembre, au Bureau suisse de renseignements.'pour, l'achat et la vente de marchandises à Zurich, Börsenstrasse n° 10, pour renseignements sur la situation aux Etats- Unis. Adresser demandes d'entretiens au dit bu- reau en indiquant la nature des questions à trai- ter. Les simples demandes de renseignement i sont à envoyer au même bureau.

S u p p r e s s i o n d u v i s a a n t r e . l a S u i s s e et les P a y s - B a s .

Un accord récemment conclu entre la Suisse et les Pays-Bas supprime le visa pour les ressortis- sants suisses et néerlandais, dès le 19 décembre 1921. Toutefois, alors que le gouvernement des Pays-Bas renoncera!pourile moment au visa en fa- veur de tous les Suisses désireux de se rendre en territoire néerlandais, la Suisse, en raison de l'état inquiétant du marché du travail exigera encore un visa consulaire suisse pour les ressortissants néer- landais qui voudront pénétrer sur le territoire de la Confédération avec l'intention d'y prendre du travail.

L ' h e u r e d'été i n t e r n a t i o n a l e .

A la Chambre des communes, il a été annoncé qu'au cours d'une conférence récente entre les re- présentants des gouvernements français, britanni- que et belge, un accord est intervenu afin de faire concorder la date du commencement et de la fin de l'heure d'été dans les trois pays.

Aux termes de cet accord, l'heure d'été commen- cera, dans les trois pays, dans la nuit du dernier samedi de mars, et le retour à l'heure normale aura lieu dans la nuit du premier samedi d'octobre.

Le gouvernement britannique a informé le gou- vernement français qu'il était prêt à soumettre au Parlement britannique un, projet de loi pour enté- riner cet accord.

Le gouvernement a l'intention de déposer un projet de loi dans ce but à une prochaine session.

Le ministre a ajouté que le gouvernement français a fait de grosses concessions à l'Angleterre quant à la fixation de la date.

L i v r e s d ' a d r e s s e s .

(Communication du Bureau suisse de renseigne ments pour l'achat et la vente de 'marchandises).

Ces derniers temps il se fait de nouveau une ré- clame intense par ^circulaires en laveur d'ouvra- ges lexicographiques, guides d'acheteurs, recueils d'adresses pour l'exportation, etc., aux annonces coûteuses et lignes supplémentaires onéreuses.

Les frais peuvent être très élevés, sans que les souscripteurs aient la moindre garantie d'attein- dre leur but par une diflusion appropriée, per- sonne ne sachant dans quels pays ces livres s'é- coulent.

Commerce extérieur

M a r o c .

Le mouvement total du commerce extérieur du Maroc s'est élevé à 24.929.841 fraucs pendant le troisième trimestre de 1921 contre 26.943.581 francs pour la même période de 1920. Pour les neul pre- miers mois de l'année le port de Kanitra a importé 117.800 tonnes et exporté 10.000 tonnes. Le trafic du port de Mogador a été de 6.500 tonnes à l'im- portation et 40.500 tonnes à l'exportation, soit au total 47.000 tonnes. Le trafic du port de Casablanca s'est élevé à 41.372 tonnes en août dernier et à 50.387 tonnes en* septembre. C'est le plus fort chiffre qui ait jamais été atteint, grâce ' à l'expor- tation des céréales qui ont atteint 34.000 tonnes.

E t a t s - U n i s .

D'après les chiffres publiés, les exportations et importations de novembre sont en nouvelle baisse, de sorte que les totaux des onze premiers mois font ressortir une'diminution considérable. Ainsi, les exportations de novembre ne se sont élevées qu'à 295.500.000 dollars contre'.676.328.000 dollars en novembre 1920. En même temps, les jimporta- tions ont passé de 321.209.000 dollars en 1920 à 211.300.000 dollars en 1921.

Il en résulte que les totaux des onze premiers mois de cette année s'établissent comme suit:

Exportations 4.191.246.000 dollars contre 5 507 millions 729.000 dollars en 1920; Inmortations 2.272.070.000 dollars contre 5.012.4*4.000 dollars!

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Chronique financière ef fiscale

La m i s è r e a u t r i c h i e n n e . — Le « p a i n à b o n m a r c h é » . — 2 7 0 m i l l i o n s p a r j o u r l — L e b u d g e t t o h é o o s l o v a q u e . — A u t o u r d e la Ré- p a r a t i o n .

H.-J. B. — Quotidiennement d'alarmantes nou- velles nous arrivent de Vienne ; la capitale autri- chienne qui semblait traverser les dures crises de l'après-guerre sans révolutions sanglantes, est en proie à de terribles désordres. Une partie de la population, enfin à bout de courage et de patience et lasse de ne recevoir que des promesses pour nourriture, a mis à sac les quartiers moins]infor- tunés de la ville. Jetons un regard en arrière et tâchons d'établir la source de tout ce malheur.

L'éternel cercle vicieux ; augmentation de sa- laire — inflation — renchérissement — caracté- rise aujourd'hui plus que jamais le régime écono- mique et financier de l'Autriche. C'est une longue histoire faite de manque d'énergie et de circons- pection de la part des gouvernants et de défaut du sens de responsabilité sociale de la part des gou- vernés. En juillet 1920 la couronne autrichienne était cotée 4 cent., à Zurich; en cinq mois elle perdit trois quarts de sa valeur. En 1921, même phénomène : de juin en octobre, elle tomba de u n centime à un quart dé centimes; aujourd'hui, elle vaut 0,18 centime. La racine de tout ce mal ré- side évidemment dans l'augmentation insensée de la circulation des billets de banque. Cette infla- tion a été provoquée — et voici qui est absolu- ment caractéristique pour l'Autriche — pour cou vrir le déficit budgétaire occasionné par la pM^s néfaste des mesures économiques, le pain à oon marché (Das billige Brot). Dans ses débets, la nouvelle République autrichienne subissant le double blocus des Alliés et des Etats successeurs de la monarchie austro-hongroise était ro«nacée d'une terrible famine. Les revendications de Ja classe ouvrière devenant toujours plus pressantes, le gouvernement se prêta à n'importe quel com- promis pour échapper à des manifestations san- glantes. Les patrons et les employés prirent d un commun accord la décision suivante : L entrepre- neur ne pouvant pas payer les salaires que récla- ment les ouvriers et les employés, ceux-ci se con- tenteront d'augmentation modestes ; de son côté,

VEtat se chargera des déficits sur l'alimentation.

C'était là le renversement d'un principe élémen- taire d'économie politique, car il n'appartient pas à l'Etat de nourrir *es sujets, mais aux citoyens d'entretenir leur Etat.

Aussi, tant c*10 duraient les premiers crédits des Alliés et J'S 200.000 tonnes de farine américai- ne, ce système semblait fort bien aller ; le gouver- nement v i '^{û n}° i^s pouvait répartir à des prix mi- nimes do pain et d'autres aliments essentiels par- mi la population. Cependant le moment arriva où l'Eut n'eut plus ni argent, ni farine américaine.

Que fit-il? Ne voulant ou n'osant pas charger le consommateur du prix intégral du pain, il im- prime des billets de banque, d'abord par millions, puis par milliards, pour couvrir le déficit résul- tant de sa politique du «pain à bon marché».

Lorsque je quittais l'Autriche — il-y-a à peine deux mois — le pain vendu par l'Etat pour; la modeste somme de 17 couronnes lui en coûtait 180 ! Une petite opération arithmétique illustre le triste langage de ces deux chiffres ; en admettant que 5 millions d'Autrichiens consomment, quoti- diennement 350 grammes de pain, le déficit, sur l'alimentation augmente de 2 yo millions de cou- ronnes par Jour!

On devine la conséquence de ces phénomènes morbides: le «pain à bon marché» existait: tou- jours, mais la couronne perdait de jour en jour sa puissance d'achat. Le cadeau que l'employé, que l'ouvrier, que chacun enfin recevait de l'Etat de- venait illusoire. La nouvelle conséquence? Re- vendications de salaire, grèves, actes de violence de la part des ouvriers et concessions de la part des entrepreneurs qui se couvraient aux dépens des consommateurs. Les troubles récents à Vienne en sont une nouvelle preuve.

* *

Il est intéressant de poursuivre les nouveaux Etats dans l'établissement de leur ménage inté rieur ; l'énergie nationale enfin délivrée s'empare de tous les problèmes du joui- ci s ' a u ^ u e à toutes les tâches de reconstruction. La Tchécoslovaquie est un de ces Etats qui se prépare un riche et bel avenir.

La Fédération Horlogère a reproduit dans un de ses derniers numéros, un intéressant article de M. Rachine, ancien ministre tchécoslovaque des finances, sur la couronne tchécoslovaque ; je me bornerai à ajouter quelques données sur la politi- que budgétaire de la République. C'est précisé- ment dans les chiffres du budget que l'on peut lire la consolidation relative des finances tchécoslova- ques. Le budget pour 1922 que présente le minis- tre Novak solde certes encore par un déficit de 800 millions, les dépenses étant évaluées à 19,7 milliards et les reiettes à 18,9 milliards de cou- ronnes tchécoslovaques. Sans être brillant, ce budget est cependant loin de ses effrayantes dan- ses de milliards que d'autres ministres des finan- ces en Europe centrale se plaisent à évoquer de- vant les yeux de leurs pauvres gouvernés.

De graves pourparlers ont lieu dans la capitale anglaise ; des ministres, des financiers, des gros industriels s'y sont donné rendez-vous. On y a vu le tout-puissant Stinnes, l'entrepreneur alle- mand de grande envergure, à côté de M. Loucheur qui défend les intérêts de la France si dan- gereusement menacée. Et quels sont les résultats?

que décide la commission des réparations dans laquelle la France n'a qu'une voix au chapitre, malgré qu'elle ait incontestablement droit à plus de la moitié des réparations totales ?

Une chose semble pourtant se dégager avec net- teté : l'échéance de janvier sera payée par l'Alle- magne, qui aura probablement recours à un em- prunt étranger à courte échéance. L'été dernier a cependant montré les effets désastreux de ce mode de paiement; l'Allemagne va subir un nouveau contre-coup qui, hélas, ne frappera pas elle seu- lement, mais tout l'ordre financier — pour peu qu'on puisse parler d'« ordre » en matière de fi- nances européennes! — L'Angleterre a de nou-

V C a^ *A de.S m o u v e m e n ts de pitié intéressée à l'é- gard de l'Allemagne et est en pourparlers au

hasard le gain de l'un représente la ruine de l'au- tre. A qui le gain ? A qui la ruine ? Attendons les événements.

Allemagne. -Krach de la Banque du Palatinat.

On annonce que, par suite de spéculations mal- heureuses sur les devises effectuées par son repré- sentant de Munich, la Banque du Palatinat, .(Pfälzische Bank à Ludwigshafen), vient de subir un krach dont, sans doute, elle ne se relèvera pas.

Son capital et ses réserves, se montant à 340 mil- lions de marks, ont été engloutis dans ce coup de bourse ; mais l'avoir des cliente sera sauvegardé car la Deutsche Bank le garantira.

Suivant des nouvelles récentes cette banque cesse d'exister, étant absorbée par la Rheinische Creditbank et la Deutsche Bank; les filiales du Palatinat iraient à la Creditbank, tandis que les affaires de Francfort et de la rive droite du Rhin seront prises par la Deutsche Bank.

En vue de cette extension des affaires, la Rhei- nische Creditbank augmente son capital de 120 à 240 millions. Les actions nouvelles seront prises par la Deutsche Bank qui en. offrira pour 30. mil- lions aux actionnaires de la Creditbank au taux de 200%.

On annonce que là, débâcle de la Banque du Palatinat est la plus grande qui soit arrivée en Allemagne depuis 20 ans. La perte fantastique de 340 millions de marks est incompréhensible. On n'arrive pas à s'expliquer comment un employé a pu jouir d'une confiance si absolue sans aucun contrôle. La direction générale a été boule- versée paracet événement, qui a eu une répercus- sion* également à la Bourse. Les actions de la Deutsche'Bank ont subi une baisse de 6 6 % .

Chronique des métaux et diamants

Transvaal. — Production d'or.

La production"aurifère du Transvaal en novem- bre est de 704.236 onces d'or fin d'une valeur de 2.992.993 liv. stg. contre 707.825 onces valant 3.008.256 liv. stg. en octobre écoulé et 632.737 onces (2.693.382) en novembre 1920.

Le nombre d'ouvriers indigènes employés sur le Rand fin novembre atteignait le total de 191.092.

dont 176.410 travaillant dans'les mines d'or,-'13:465 dans les charbonnages et 1.217 aux mines de dia- mant. Le total est le plus élevé qui ait été enre- gistré cette année.

D'après le Financial Times, la baisse du prix de l'or aurait pour résultat d'obliger les mines suivantes à arrêter leur exploitation : East Rand Proprietary, GeldenhuisDeep, New Goch, Robin- son Gold et Aurora West.

Du reste, dans le discours qu'il a prononcé ré- cemment, le général Smuts a prédit que l'or tom- berait sous peu à 80 sh. l'once ce qui compromettra l'exploitation d'autres mines.

Contrôle français.

Voici comment se répartit le nombre des boites soumises au' droit de garantie de janvier à oc- tobre'1921 : "

Besançon Boîtes françaises Diminution sur 1920

Morteau Boîtes étrangères Montres »

Pontarlier Boîtes étrangères Montres »

Or

30.865 85.808 3.053 324 7.329 334

Argent 74.082 211.640 .5.763 747 11.420 502 Le Fabricant français.

; , .. . - . - - - — pourparlers ....

sujet d un moratoire à accorder à l'Allemagne.

AÎ ^n c e d o n t les provinces du Nord ont été dévastées n e Y e u t évidemment rien en savoir et personne a e peut lui en vouloir. Et cependant on ne peut niei l'influence calmante qu'aurait un mo- ratoire dans „ne situation pareillement tendue;

or I Allemagne t 8t un adversaire trop roué pour que 1 on puisse fermer un œil et, d'autre part, la situation des trois parties est trop inégale : l'An- gleterre n a rien à pevdre et tout à gagner; elle peut librement courir des risques. La France et i Allemagne ont toutes les deux une partie de leur existence en jeu ; et comme dans un yrai jeu de

Banque Nationale Suisse.

Situation au IS décembre 1921.

Actif.

Eucaisse métallique : or . . . 545.304.879,—

» argent . 115.005.000,— 660.309.879,—

Billets de la Caisse de prêts 17.920.225,—

Portefeuille 275.712.941,—

Avoir à vue sur l'étranger . . . 29.129.360,—

Avances sur nantissements 74.428.504,—

Titres • 5.424 658,—

Autres actifs 42.654.595,—

C O T E S

M i - t a u x p r é c | « n x 120 décembre 1921) : Argent (in en grenailles fr. 132.-le kilo Or fin, pour monteurs de bottes • 3550.— •

• laminé pour doreurs » 3650.—

Platine brut . ; . . ; . ; . , . .' . . . • • • • 15—le gr.

Change sur Paris tr. 41.45 D i a m a n t b r u t (20 décembre 1921) :

Eclats diamant pur .'£;•&*• • Ir- 13,40 4 fr- 1 3-7 5 l e k a r a t

Boart extra dur . . . . ; ? . | » . . » 14,95» » 15,50 », Poudre de diamant brutéur . . » 2,40 • » —,— »

' - Marché en hausse

- j (Cours communiqué par la Maison Lucien Baszanger, a Genève.

M é t a u x (Bourse de Londres) ;

Comptant A term»

. 14 dec. IS dec. 14 dec. 15 dec.

Cuivre, Standard . . . 66 "/,„ 66 %, 67 »/i. 67 »/„

» é l e c t r o l y t . . . . 74 — 74 — 75 '/» 75 V»

Etain. . . - . „ . v. . . . 170 y8 174 Vt< 171 Vr 176 % Ploiiib . . .'.; . : . ' . . . 55 Vs 25 Vi 84 'vs' «4 V, Zinc . . 26 •»/, 27 V4 27»/, 27 »„

Argent métal 35 «A 35 '/, 35 '„', : 4 «/«

Or : 98/9 98.1 - '• — Argent metal «fdéc. 15 dec 16 dec.

Bourse New-York 66'A 6 5 % ; 05»/,

Bourse Paris 290 290 30C — Bourse Londres 34»/, 3.5 y , , 35V,

Escompte et change

Parité Escompte Demanda Offre

en francs suisses %

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France . . . 100 fr. 100.— 5'/« 41.45 42.45 G--Bretagne 1 liv. st. 25.22 5 ' 21.31 21.61 Ü. S. A.' . . 1 dollar 5.18 4 V» 5.0i 5.24 C a n a d a . . . 1 dollar 5.18 — 4.75 4.80 Belgique . . 100 fr. 1 0 0 . - 5 38.65 39.65 Italie . . . . 100 lires 100.— 6 23.125 23.525 Espagne . . 100 pesetas 100.— 6 75.— 76.—

Portugal . . 100 Escudos 560.— 7 35.— 45.—

Hollande . . 100 florins 208.32 4l/ , 187:25 188.25 Allemagne . 100 Marks 123.45 5 2.525 2.925 Autr. (ahc.) — — — —

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ayant adhéré à la Convention de Washington, nous leur rappelons que le paiement peut s'effec- tuer par mandat international auprès des bureaux de poste, avec une notable économie de frais. Les abonnés domiciliés dans les autres pays, voudront bien nous faire parvenir le montant soit par chè- que sur la Suisse, soit par l'intermédiaire d'un de leurs clients ou fournisseurs suisses.

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