SESSION DE ZITTING Composition/Samenstelling: Président/Voorzitter: Rik Daems

RAPPORT

fait au nom de la Délégation belge auprès de l’Assemblée parlementaire

du Conseil de l’Europe par

M. Daems

VERSLAG

namens de Belgische delegatie bij de Parlementaire Assemblee

van de Raad van Europa uitgebracht door

de heer Daems Assemblée parlementaire du Conseil de

l’Europe

Réunion de la Commission permanente Vidéoconférence, 4 décembre 2020

Parlementaire Assemblee van de Raad van Europa

Vergadering van de Permanente Commissie Videoconferentie, 4 december 2020

4 DECEMBER 2020 4 DÉCEMBRE 2020

Composition/Samenstelling:

Président/Voorzitter: Rik Daems

Délégation belge à l’Assemblée parlementaire du Conseil de l’Europe: délégation Sénat:

Belgische delegatie bij de Parlementaire Assemblee van de Raad van Europa: afvaardiging Senaat:

Membres/Leden: Suppléants/Plaatsvervangers:

N-VA Philippe Muyters.

Ecolo-Groen Fourat Ben Chikha.

Vlaams Belang Bob De Brabandere.

PS Latifa Gahouchi.

MR Georges-Louis Bouchez.

CD&V Karin Brouwers.

Open Vld Rik Daems.

Délégation belge à l’Assemblée parlementaire du Conseil de l’Europe: délégation Chambre:

Belgische delegatie bij de Parlementaire Assemblee van de Raad van Europa: afvaardiging Kamer:

Membres/Leden: Suppléants/Plaatsvervangers:

N-VA Darya Safai. Kristien Van Vaerenbergh.

Ecolo-Groen Simon Moutquin.

PS Christophe Lacroix.

Vlaams Belang Tom Van Grieken.

MR Marie-Christine Marghem.

parlementaire du Conseil de l’Europe s’est réunie le vendredi 4 décembre 2020 par vidéoconférence.

La Commission permanente comprend le Bureau (le président de l’Assemblée parlementaire, les vice-prési- dents, les présidents des cinq groupes politiques et les présidents des commissions), ainsi que les présidents des délégations nationales. Elle se réunit en général au moins deux fois par an et a pour principale mission d’agir au nom de l’Assemblée parlementaire entre les sessions plénières. La formule «élargie» permet à tous les membres de l’Assemblée parlementaire de prendre la parole – seuls les membres de la Commission perma- nente ont toutefois le droit de vote.

Le sénateur Rik Daems, président de l’Assemblée par- lementaire du Conseil de l’Europe, a présidé la réunion.

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Lors de cette réunion, la Commission permanente a adopté, au nom de l’Assemblée, les textes suivants:

– Soutenir les personnes atteintes d’autisme et leurs familles (Résolution 2353);

– Une tutelle efficace pour les enfants migrants non accompagnés et séparés (Résolution 2354 et recom- mandation 2190);

– Immigration d’investisseurs (Résolution 2355 et recommandation 2191);

– Droits et obligations des ONG venant en aide aux réfugiés et aux migrants en Europe (Résolution 2356 et recommandation 2192).

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Soutenir les personnes atteintes d’autisme et leurs familles (Résolution 2353)

L’Assemblée estime qu’il est temps de mieux adapter le monde à l’autisme et appelle à un soutien personna- lisé tout au long de la vie pour les personnes atteintes d’autisme et leurs familles.

Parlementaire Assemblee van de Raad van Europa heeft op vrijdag 4 december 2020 per videoconferentie vergaderd.

De Permanente Commissie is samengesteld uit het Bureau (de voorzitter van de Assemblee, de ondervoor- zitters, de voorzitters van de vijf politieke fracties en de commissievoorzitters), en de voorzitters van de nationale delegaties. Gewoonlijk vergadert ze ten minste tweemaal per jaar en haar belangrijkste opdracht is te handelen in naam van de Assemblee wanneer deze laatste niet in zitting is. De «uitgebreide» formule biedt alle leden van de Parlementaire Assemblee de kans om het woord te nemen – alleen de leden van de Permanente Commissie hebben echter stemrecht.

Senator Rik Daems, voorzitter van de Parlementaire Assemblee van de Raad van Europa, heeft de vergade- ring voorgezeten.

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Tijdens deze vergadering heeft de Permanente Commissie in naam van de Assemblee de volgende teksten aangenomen:

– Steun bieden aan personen met autisme en hun gezin- nen (Resolutie 2353);

– Een efficiënte voogdij voor niet-begeleide en geschei- den migrantenkinderen (Resolutie 2354 en aanbeve- ling 2190);

– Immigratie van investeerders (Resolutie 2355 en aanbeveling 2191);

– Rechten en plichten van ngo’s die hulp bieden aan vluchtelingen en migranten in Europa (Resolutie 2356 en aanbeveling 2192).

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Steun bieden aan personen met autisme en hun gezin- nen (Resolutie 2353)

De Assemblee meent dat het tijd is om de wereld beter

aan te passen aan autisme en roept op tot een levenslange

gepersonaliseerde steun voor personen met autisme en

hun gezinnen.

tout le gouvernement;

– éradiquer la stigmatisation, les stéréotypes négatifs et la discrimination à l’encontre des personnes atteintes d’autisme et leurs familles;

– inclure les personnes autistes et leurs familles dans l’élaboration des politiques de soutien;

– une formation obligatoire sur l’autisme pour les travailleurs sociaux, les enseignants, les médecins, les policiers, les juristes et autres;

– un diagnostic rapide et approfondi, tant pour les enfants que pour les adultes;

– un soutien supplémentaire pour les personnes autistes dans le cadre de l’éducation et du travail, ou lorsqu’elles entrent en contact avec la police ou la justice.

L’Assemblée souligne que les personnes atteintes d’autisme et leurs familles ont été lourdement impactées et de façon disproportionnée par la pandémie actuelle et qu’elles doivent dès lors faire l’objet d’une attention particulière.

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Une tutelle efficace pour les enfants migrants non accompagnés et séparés (Résolution 2354 et recom- mandation 2190)

L’Assemblée souligne le rôle essentiel des tuteurs pour garantir la protection et le respect des droits fondamen- taux des enfants migrants non accompagnés et séparés.

Elle estime que les systèmes de tutelle en Europe ne sont pas harmonisés et varient d’un pays à l’autre, pointant un manque criant de professionnels qualifiés pouvant exercer les fonctions de tuteur, et des retards considé- rables dans leur désignation, notamment dans les pays confrontés à des arrivées massives de migrants.

L’Assemblée propose une série de mesures aux États membres afin de garantir des systèmes de tutelle effi-

betrokken is;

– uitbannen van stigmatisering, negatieve stereotypes en discriminatie met betrekking tot personen met autisme en hun gezinnen;

– personen met autisme en hun gezinnen betrekken bij het ontwikkelen van steunmaatregelen;

– een verplichte opleiding over autisme voor maatschap- pelijk werkers, leerkrachten, artsen, politiemensen, juristen en anderen;

– een snelle en grondige diagnose, zowel voor kinderen als voor volwassenen;

– een bijkomende steun voor autisten in het kader van onderwijs en werk, of wanneer zij in contact komen met politie of justitie.

De Assemblee benadrukt dat personen met autisme en hun gezinnen disproportioneel zwaar getroffen zijn ge- weest door de huidige pandemie en dat zij dus bijzondere aandacht verdienen.

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Een efficiënte voogdij voor niet-begeleide en ge- scheiden migrantenkinderen (Resolutie 2354 en aanbeveling 2190)

De Assemblee wijst op de essentiële rol van voogden om de grondrechten van niet-begeleide en gescheiden migrantenkinderen te beschermen en te waarborgen.

Zij stelt vast dat de voogdijstelsels in Europa niet ge- harmoniseerd zijn en verschillen van land tot land, en wijst op een schrijnend gebrek aan geschoolde profes- sionals die de rol van voogd kunnen uitoefenen, en op aanzienlijke vertragingen in hun aanstelling, vooral in landen die te maken hebben met een massale aankomst van migranten.

De Assemblee stelt een aantal maatregelen voor

aan de lidstaten om efficiënte systemen van voog-

leur législation en la matière, d’allouer les ressources financières, techniques et humaines nécessaires pour que chaque enfant migrant non accompagné se voie attribuer un tuteur dès son arrivée, et de créer une base de données unifiée paneuropéenne pour que ces enfants soient identifiés et bénéficient d’une protection.

Tout en saluant l’adoption par le Comité des ministres du Conseil de l’Europe de la recommandation CM/

Rec(2019)11 sur un régime de tutelle efficace pour les enfants migrants non accompagnés et séparés, l’Assem- blée invite également le Comité directeur pour les droits de l’enfant (CDENF) à créer un mécanisme afin que ces enfants puissent être relocalisés rapidement et en toute sécurité dans des pays dotés des systèmes de protection de l’enfance les plus développés.

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Immigration d’investisseurs (Résolution 2355 et recommandation 2191)

L’Assemblée souligne que les programmes nationaux pour l’octroi à des investisseurs étrangers de la citoyen- neté, de permis de séjour et de domiciliations fiscales doivent respecter les normes juridiques du Conseil de l’Europe, ainsi que les normes juridiques internationales pertinentes, conçues pour prévenir la corruption, le blan- chissement des capitaux et le financement du terrorisme, et que les États membres doivent tout faire pour garantir que l’immigration d’investisseurs ne devienne pas un outil de blanchiment international de fonds.

L’Assemblée déclare que les gouvernements ne doivent pas attirer l’immigration d’investisseurs en proposant de manière injustifiée un paradis fiscal aux actifs et aux recettes réalisés à l’étranger. Dans ce but, les États membres doivent notamment signer et ratifier les conventions pertinentes du Conseil de l’Europe et se conformer aux recommandations respectives mentionnées dans les rapports par pays du GRECO et de MONEYVAL.

L’Assemblée souligne que tout investissement, en particulier s’il vient de l’étranger et intervient dans un contexte d’immigration d’investisseurs, doit se dérouler avec la plus grande transparence et traçabilité, en iden- tifiant notamment les personnes physiques ou morales pour le compte desquelles l’investissement est réalisé ainsi que l’origine ou la source de l’argent.

aan om hun wetgeving ter zake te herzien, om de nodige financiële, technische en menselijke middelen vrij te maken zodat aan elk niet-begeleid minderjarig kind een voogd wordt toegewezen bij zijn aankomst, en om een ééngemaakte paneuropese databank op te maken zodat deze kinderen worden geïdentificeerd en bescherming kunnen genieten.

De Assemblee verheugt zich over de aanneming door de Raad van ministers van de Raad van Europa van aanbeveling CM/Rec(2019)11 betreffende een efficiënt voogdijstelsel voor niet-begeleide en gescheiden migran- tenkinderen, en vraagt ook aan het Stuurcomité voor de rechten van het kind (CDENF) om een mechanisme te ontwikkelen zodat deze kinderen snel en veilig kunnen worden overgeplaatst naar landen met de best ontwik- kelde stelsels voor kinderbescherming.

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Immigratie van investeerders (Resolutie 2355 en aanbeveling 2191)

De Assemblee benadrukt dat de nationale programma’s die burgerschap, verblijfsvergunningen en een fiscale woonplaats toekennen aan buitenlandse investeerders moeten voldoen aan de wettelijke normen van de Raad van Europa, evenals aan de relevante internationale wettelijke normen om corruptie, het witwassen van geld en de financiering van terrorisme te voorkomen. Voorts moeten de lidstaten alles in het werk stellen om ervoor te zorgen dat de immigratie van investeerders geen instru- ment wordt voor het internationale witwassen van geld.

De Assemblee verklaart dat de regeringen geen immi- gratie van investeerders mogen aanmoedigen door ten onrechte een belastingparadijs aan te bieden voor in het buitenland verdiende activa en inkomsten. Daartoe moeten de lidstaten, met name de relevante verdragen van de Raad van Europa ondertekenen en bekrachtigen en de respectieve aanbevelingen in de landverslagen van de GRECO en MONEYVAL naleven.

De Assemblee benadrukt dat elke investering, in het

bijzonder als deze afkomstig is uit het buitenland en

plaatsvindt in een context van immigratie van inves-

teerders, met de grootst mogelijke transparantie en

traceerbaarheid moet worden uitgevoerd, waarbij met

name de natuurlijke of rechtspersonen moeten worden

geïdentificeerd voor wier rekening de investering wordt

gedaan, net als de herkomst of de bron van het geld.

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Droits et obligations des ONG venant en aide aux réfugiés et aux migrants en Europe (Résolution 2356 et recommandation 2192)

L’Assemblée condamne les attaques contre les organi- sations non gouvernementales (ONG) et leurs donateurs venant en aide aux réfugiés et aux migrants, soulignant que ces attaques pouvaient prendre la forme de vio- lences physiques, d’obstacles juridiques, de harcèlement judiciaire, administratif ou fiscal, de campagnes de diffamation, d’accusations politiques ou même d’actes racistes. Elle déclare que, sans la contribution de ces ONG, les États membres ne seraient pas en mesure de respecter leurs engagements concernant les réfugiés et les migrants ni de répondre à leurs besoins humanitaires.

Dans sa résolution, l’Assemblée demande aux États membres de ne pas exercer de discriminations à l’en- contre des ONG étrangères qui apportent une aide huma- nitaire aux réfugiés et aux migrants sur leur territoire, ni d’imposer de restrictions au financement étranger du travail humanitaire effectué par les ONG nationales.

À cet égard, les administrations fiscales nationales ne devraient pas prélever d’impôts sur les dons et l’action humanitaires.

De leur côté, souligne l’Assemblée, les ONG doivent se conformer à certaines exigences, telles que le respect du droit national et la transparence. Les ONG doivent être dûment enregistrées et veiller à ce que leurs objec- tifs, leur personnel, leur financement, l’utilisation de leurs ressources financières et leur action soient clai- rement établis.

L’Assemblée insiste sur le fait que les ONG doivent être autorisées à effectuer des opérations de recherche et de sauvetage dans les eaux internationales et à débarquer les personnes secourues dans le port sûr le plus proche, conformément au droit maritime international.

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Rechten en plichten van ngo’s die hulp bieden aan vluchtelingen en migranten in Europa (Resolutie 2356 en aanbeveling 2192)

De Assemblee veroordeelt aanvallen op niet gouver- nementele organisaties (ngo) en hun donoren die hulp verlenen aan vluchtelingen en migranten en benadrukt dat dergelijke aanvallen de vorm kunnen aannemen van fysiek geweld, juridische belemmeringen, gerechtelijke, administratieve of fiscale pesterijen, lastercampagnes, politieke beschuldigingen of zelfs racistische handelin- gen. De Assemblee geeft aan dat zonder de bijdrage van deze ngo’s de lidstaten niet in staat zouden zijn hun ver- plichtingen ten aanzien van vluchtelingen en migranten na te komen of in hun humanitaire behoeften te voorzien.

In haar resolutie roept de Assemblee de lidstaten op om buitenlandse ngo’s die humanitaire hulp verlenen aan vluchtelingen en migranten op hun grondgebied niet te discrimineren, noch om beperkingen op te leggen aan de buitenlandse financiering van het humanitaire werk dat door nationale ngo’s wordt verricht. In dit verband zouden de nationale belastingdiensten geen belasting mogen heffen op humanitaire giften en acties.

De Assemblee benadrukt dat de ngo’s, op hun beurt, aan bepaalde eisen moeten voldoen, zoals de eerbiediging van de nationale wetgeving en transparantie. Ngo’s moe- ten naar behoren geregistreerd zijn en ervoor zorgen dat hun doelstellingen, personeel, financiering, gebruik van financiële middelen en actie duidelijk zijn vastgesteld.

De Assemblee dringt erop aan dat ngo’s toestemming

moeten krijgen om opsporings- en reddingsoperaties uit

te voeren in internationale wateren en de mensen die

op zee worden gered aan land te brengen in de dichtst-

bijzijnde veilige haven, in overeenstemming met het

internationale zeerecht.

borer des normes communes pour faciliter les activités internationales des ONG qui apportent une aide huma- nitaire aux migrants, aux réfugiés.

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* *

Le président-rapporteur, Rik DAEMS.

ters aan gemeenschappelijke normen op te stellen om de internationale activiteiten van ngo’s die humani- taire hulp aan migranten en vluchtelingen verlenen, te vergemakkelijken.

*

* *

De voorzitter-rapporteur,

Rik DAEMS.

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

$XWLVPFDQEHXQGHUVWRRGDVDQDWXUDOYDULDWLRQRIKXPDQGLYHUVLW\DVZHOODVDGLVDELOLW\,QDQ\FDVH LW LV FOHDU WKDW SHRSOH ZLWK DXWLVP QHHG VXSSRUW ± DQG KDYH D ULJKW WR VXSSRUW ± LQ RUGHU WR UHDFK WKHLU IXOO SRWHQWLDO DQG DFFHVV WKHLU ULJKWV 7KH 8QLWHG 1DWLRQV &RQYHQWLRQ RQ WKH 5LJKWV RI 3HUVRQV ZLWK 'LVDELOLWLHV

&53' KDV EURXJKW DERXW D SDUDGLJP VKLIW $UWLFOH RI WKLV FRQYHQWLRQ UHTXLUHV WKDW ³6WDWHV 3DUWLHV XQGHUWDNH WR HQVXUH DQG SURPRWH WKH IXOO UHDOL]DWLRQ RI DOO KXPDQ ULJKWV DQG IXQGDPHQWDO IUHHGRPV IRU DOO SHUVRQVZLWKGLVDELOLWLHVZLWKRXWGLVFULPLQDWLRQRIDQ\NLQGRQWKHEDVLVRIGLVDELOLW\´$W(XURSHDQOHYHOWKH

&53' KDV LQVSLUHG WKH &RXQFLO RI (XURSH¶V 'LVDELOLW\ 6WUDWHJ\ ZKLFK DLPV DW JXLGLQJ DQG VXSSRUWLQJWKHZRUNDQGDFWLYLWLHVWDUJHWHGDWLPSOHPHQWLQJWKH&53'

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SURIHVVLRQDOV DQG WKH JHQHUDO SXEOLF DOLNH LQFOXGLQJ ODWH RU LQFRUUHFW GLDJQRVLV ODFN RI VXSSRUW DIWHU GLDJQRVLV GLIILFXOWLHV LQ DFFHVVLQJ HGXFDWLRQ VRFLDO DQG KHDOWK FDUH VHUYLFHV GLIILFXOW WUDQVLWLRQV IURP FKLOGKRRG WR DGXOWKRRG EDUULHUV WR JHWWLQJ LQWR DQG VWD\LQJ LQ HPSOR\PHQW SRRU PHQWDO KHDOWK DQG LQDSSURSULDWH SUDFWLFHV VXFK DV LQYROXQWDU\ SODFHPHQW DQG WUHDWPHQW LQ SV\FKLDWULF ZDUGV SUREOHPV ZKHQ LQWHUDFWLQJZLWKODZHQIRUFHPHQWDQGWKHMXVWLFHV\VWHP

3HRSOHZLWKDXWLVPDUHIUHTXHQWO\H[FOXGHGQRWRQO\IURPWKHLUFRPPXQLWLHVEXWDOVRIURPDOOGHEDWHV UHODWHG WR DXWLVP )XUWKHUPRUH WKHLU ORYHG RQHV V\VWHPDWLFDOO\ FDUU\ VXEVWDQWLDO HPRWLRQDO HFRQRPLF DQG FDUHEXUGHQV$XWLVPLPSDFWVQRWRQO\WKHSHUVRQZLWKWKHFRQGLWLRQEXWDOVRWKHLUIDPLOLHVVRWKHQXPEHURI DIIHFWHGSHRSOHLVPXFKKLJKHU7KH3DUOLDPHQWDU\$VVHPEO\EHOLHYHVWKHWLPHKDVFRPHWRPDNHWKHZRUOG PRUH³DXWLVPIULHQGO\´DQGWRJXDUDQWHHIXOOLPSOHPHQWDWLRQRIWKHULJKWVJXDUDQWHHGE\WKH&53'WRSHRSOH ZLWKDXWLVPLQSDUWLFXODUE\SURYLGLQJWKHQHFHVVDU\VXSSRUWWRSHRSOHZLWKDXWLVPDQGWKHLUIDPLOLHV

7KH $VVHPEO\ WKXV UHFRPPHQGV WKDW &RXQFLO RI (XURSH PHPEHU 6WDWHV LQVSLUHG E\ JRRG SUDFWLFH H[DPSOHV

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7H[WDGRSWHGE\WKH6WDQGLQJ&RPPLWWHHDFWLQJRQEHKDOIRIWKH$VVHPEO\RQ'HFHPEHUVHH'RF UHSRUWRIWKH&RPPLWWHHRQ6RFLDO$IIDLUV+HDOWKDQG6XVWDLQDEOH'HYHORSPHQWUDSSRUWHXU0V6HYLQM)DWDOL\HYD

LQYROYHDOOVWDNHKROGHUVLQSROLF\GHYHORSPHQWUHYLHZDQGLPSOHPHQWDWLRQLQFOXGLQJSHRSOHZLWK DXWLVPDQGWKHLUIDPLOLHV

VWDPSRXWVWLJPDQHJDWLYHVWHUHRW\SLQJDQGGLVFULPLQDWLRQDJDLQVWSHRSOHZLWKDXWLVPDQGWKHLU IDPLOLHV

E\ SURSHUO\ WUDLQLQJ DOO SURIHVVLRQDOV ZKR FRPH LQWR FRQWDFW ZLWK DXWLVWLF SHRSOH DQG WKHLUIDPLOLHVHVSHFLDOO\LQWKHKHDOWKVRFLDOFDUHDQGHGXFDWLRQVHFWRUV±LGHDOO\E\HPEHGGLQJ PDQGDWRU\ DXWLVP WUDLQLQJ LQ WKH UHOHYDQW FXUULFXOD RI WUDLQLQJ IRU H[DPSOH IRU VRFLDO ZRUNHUV WHDFKHUVPHGLFDOSURIHVVLRQDOVSROLFHRIILFHUVOHJDOSURIHVVLRQDOVHWF

E\ UXQQLQJ HIIHFWLYH DQG HYLGHQFHEDVHG DZDUHQHVVUDLVLQJ FDPSDLJQV RQ DXWLVP DPRQJVWWKHJHQHUDOSXEOLF

E\SD\LQJSDUWLFXODUDWWHQWLRQWRDGGUHVVLQJSRVVLEOHLQWHUVHFWLRQDOGLVFULPLQDWLRQEDVHG RQ JHQGHU JHQGHU LGHQWLW\ VH[XDO RULHQWDWLRQ HWKQLF RULJLQ PLQRULW\ RU PLJUDWLRQ EDFNJURXQG SRYHUW\RUFODVV

SURYLGH SHUVRQFHQWUHG DQG OLIHORQJ VXSSRUW WR SHRSOH ZLWK DXWLVP DQG WKHLU IDPLOLHV ZLWK D SDUWLFXODUHPSKDVLVRQPHHWLQJWKHQHHGVRIFKLOGUHQLQFOXGLQJLQWKHLUWUDQVLWLRQWRDGXOWKRRGDQGRI SHRSOHGLDJQRVHGLQDGXOWKRRGLQFOXGLQJWKURXJKWKHHVWDEOLVKPHQWRIVSHFLDOLVWDXWLVPWHDPV

E\ HQVXULQJ WKDW DXWLVP GLDJQRVLV IRU FKLOGUHQ DQG DGXOWV LV VZLIW DQG WKRURXJK ZLWK DSSURSULDWHVXSSRUWRIIHUHGLPPHGLDWHO\DIWHUGLDJQRVLV

E\SURYLGLQJWKHQHFHVVDU\VXSSRUWLQHGXFDWLRQDOVHWWLQJVLQFOXGLQJIRULQWHJUDWLRQLQWR PDLQVWUHDPVFKRROLQJLIDSSURSULDWHDVZHOODVIXQGLQJIRUVSHFLDOLVWWHDFKHUVDQGIDFLOLWLHV E\LQYROYLQJSDUHQWVLQWKHHGXFDWLRQDODQGVRFLDOSURJUHVVRIWKHLUFKLOGDQGSURYLGLQJ QHFHVVDU\VXSSRUWE\ZD\RILQIRUPDWLRQDQGVXSSRUWJURXSV

E\IDFLOLWDWLQJWKHWUDQVLWLRQWRDGXOWKRRGDQGJHWWLQJLQWRDQGVWD\LQJLQHPSOR\PHQW E\SD\LQJVSHFLDODWWHQWLRQWRWKHPHQWDOKHDOWKQHHGVRISHRSOHZLWKDXWLVPHQVXULQJ HIIHFWLYHDQGVSHHG\DFFHVVWRPHQWDOKHDOWKVHUYLFHVDQGDGDSWLQJPHQWDOKHDOWKWUHDWPHQWWR DXWLVWLFFKLOGUHQDQGDGXOWVZKLOHDYRLGLQJLQYROXQWDU\PHDVXUHVLQSV\FKLDWU\

E\ SXWWLQJ VSHFLDO VDIHJXDUGV LQ SODFH ZKHQ DXWLVWLF SHRSOH FRPH LQ FRQWDFW ZLWK WKH SROLFHDQGRUWKHMXVWLFHV\VWHP

E\SURYLGLQJWKHQHFHVVDU\VRFLDOFDUHLQFOXGLQJUHVSLWHFDUHIRUIDPLO\FDUHUV

7KH $VVHPEO\ UHFRJQLVHV WKDW SHRSOH ZLWK DXWLVP DQG WKHLU IDPLOLHV KDYH EHHQ KHDYLO\ DQG GLVSURSRUWLRQDWHO\ DIIHFWHG E\ PHDVXUHV WDNHQ WR FRPEDW WKH QRYHO FRURQDYLUXV LQ WKH FXUUHQW SDQGHPLF ,W WKXVFDOOVRQPHPEHU6WDWHVWRSD\VSHFLDODWWHQWLRQWRWKHLUQHHGVLQWKHVHFLUFXPVWDQFHV

7KH$VVHPEO\XQGHUOLQHVWKHLPSRUWDQFHRIWKHLQYROYHPHQWRISDUOLDPHQWVDQGFDOOVRQWKHPWRDGRSW OHJLVODWLRQ LQ OLQH ZLWK WKH &53' HQVXUH WKH DSSURSULDWH EXGJHWDU\ DOORFDWLRQ SURPRWH WKH DGRSWLRQ E\

JRYHUQPHQWVRIDSSURSULDWHQDWLRQDOVWUDWHJLHVDQGDFWLRQSODQVDQGKROGWKHPWRDFFRXQWZKHQLWFRPHVWR WKHLUHIIHFWLYHLPSOHPHQWDWLRQ,WIXUWKHUPRUHHQFRXUDJHVWKHPWRFRQWULEXWHWRDZDUHQHVVUDLVLQJHIIRUWV 5HVROXWLRQ

5pVROXWLRQ 9HUVLRQSURYLVRLUH

8QHWXWHOOHHIILFDFHSRXUOHVHQIDQWVPLJUDQWVQRQ DFFRPSDJQpVHWVpSDUpV

$VVHPEOpHSDUOHPHQWDLUH

/HVHQIDQWVPLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWVpSDUpVFRPSWHQWSDUPLOHVSHUVRQQHVOHVSOXVYXOQpUDEOHV ,OV RQW DLQVL EHVRLQ GXQH SURWHFWLRQ VXSSOpPHQWDLUH ORUVTXLOV DUULYHQW HQ (XURSH VRXYHQW DSUqV DYRLU YpFX GHVH[SpULHQFHVWUDXPDWLVDQWHVGDQVOHXUSD\VGRULJLQHRXSHQGDQWOHXUPLJUDWLRQ

5HQYR\DQWjVD5pVROXWLRQ©+DUPRQLVHUODSURWHFWLRQGHVPLQHXUVQRQDFFRPSDJQpVHQ (XURSHªjVD5pVROXWLRQ©(QIDQWVPLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVSRXUXQHGpWHUPLQDWLRQGHO¶kJH DGDSWpHjOHQIDQWªHWjVD5pVROXWLRQ©5HJURXSHPHQWIDPLOLDOGHVUpIXJLpVHWGHVPLJUDQWVGDQV OHVeWDWVPHPEUHVGX&RQVHLOGHO(XURSHªO$VVHPEOpHSDUOHPHQWDLUHUpLWqUHVDSRVLWLRQVHORQODTXHOOHOHV WXWHXUVMRXHQWXQU{OHHVVHQWLHOSRXUJDUDQWLUODSURWHFWLRQHWOHUHVSHFWGHVGURLWVIRQGDPHQWDX[GHVHQIDQWV PLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWVpSDUpV

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/$VVHPEOpH HVW FRQYDLQFXH TXH SRXU JDUDQWLU GHV V\VWqPHV GH WXWHOOH HIILFDFHV SRXU OHV HQIDQWV PLJUDQWV QRQ DFFRPSDJQpV HW VpSDUpV LO IDXW WHQLU FRPSWH GHV DYLV GHV HQIDQWV HW DFFRUGHU XQH DWWHQWLRQ SDUWLFXOLqUHjOHXUVLWXDWLRQLQGLYLGXHOOHOHXUkJHOHXUPDWXULWpOHXUODQJXHHWOHXUFXOWXUH

7H[WH DGRSWp SDU OD &RPPLVVLRQ SHUPDQHQWH DJLVVDQW DX QRP GH O¶$VVHPEOpH OH GpFHPEUH YRLU 'RFUDSSRUWGHODFRPPLVVLRQGHVPLJUDWLRQVGHVUpIXJLpVHWGHVSHUVRQQHVGpSODFpHVUDSSRUWHXUH0PH5yVD

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9RLUpJDOHPHQWOD5HFRPPDQGDWLRQ

/$VVHPEOpH VH IpOLFLWH GH ODGRSWLRQ SDU OH &RPLWp GHV 0LQLVWUHV GH OD 5HFRPPDQGDWLRQ &0 5HFVXUXQUpJLPHGHWXWHOOHHIILFDFHSRXUOHVHQIDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWOHVHQIDQWVVpSDUpVGDQV OHFRQWH[WHGHODPLJUDWLRQHWDILQGHJDUDQWLUODPLVHHQ°XYUHUpXVVLHGHFHWWHUHFRPPDQGDWLRQDSSHOOHOHV eWDWVPHPEUHV

jUpH[DPLQHUOHXUOpJLVODWLRQDILQGHPHWWUHHQSODFHGHVUpJLPHVGHWXWHOOHSOXVHIILFDFHVSRXU OHVHQIDQWVPLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWVpSDUpVGDQVOHUHVSHFWGHO¶LQWpUrWVXSpULHXUGHO¶HQIDQW j FUpHU XQH EDVH GH GRQQpHV XQLILpH SDQHXURSpHQQH VXU OHV HQIDQWV PLJUDQWV QRQ DFFRPSDJQpV HW VpSDUpV SRXU YHLOOHU j FH TXLOV VRLHQW LGHQWLILpV HW EpQpILFLHQW GXQH SURWHFWLRQ HQ WHPSV XWLOH HQ WHQDQW FRPSWH GHV GLVSRVLWLRQV GH OD &RQYHQWLRQ SRXU OD SURWHFWLRQ GHV SHUVRQQHV j OpJDUGGXWUDLWHPHQWDXWRPDWLVpGHVGRQQpHVjFDUDFWqUHSHUVRQQHO67(Q^R

j IDLUH HQ VRUWH TXH OHV HQIDQWV PLJUDQWV QRQ DFFRPSDJQpV HW VpSDUpV j OHXU DUULYpH HQ (XURSH VRLHQW FRUUHFWHPHQW LQIRUPpV GH OHXUV GURLWV GXQH PDQLqUH HW GDQV XQH ODQJXH TXLOV FRPSUHQQHQWHWSXLVVHQWEpQpILFLHUGXQHDVVLVWDQFHMXULGLTXHJUDWXLWHDYDQWWRXWHGpFLVLRQFRQFHUQDQW OHXUDYHQLU

jDOORXHUOHVUHVVRXUFHVILQDQFLqUHVWHFKQLTXHVHWKXPDLQHVQpFHVVDLUHVDX[QLYHDX[QDWLRQDO HWORFDOSRXUTXHFKDTXHHQIDQWPLJUDQWQRQDFFRPSDJQpVHYRLHDWWULEXHUXQWXWHXUGqVVRQDUULYpH jUHQIRUFHUOHVRUJDQLVPHVGHWXWHOOHTXLGRLYHQWGRQQHUDX[WXWHXUVGHVRULHQWDWLRQVFODLUHVVXU OHXUV REOLJDWLRQV DVVXUHU XQ VXLYL GH OHXU WUDYDLO HW JDUDQWLU O¶H[LVWHQFH GH V\VWqPHV GH SODLQWHV DFFHVVLEOHV DX[ HQIDQWV PLJUDQWV HW GLVSHQVHU SDU DLOOHXUV DX[ WXWHXUV OD IRUPDWLRQ QpFHVVDLUH HQ DFFRUGDQW XQH DWWHQWLRQ SDUWLFXOLqUH DX[ EHVRLQV GHV HQIDQWV TXL RQW pWp YLFWLPHV GH YLROHQFHV HW GH WUDXPDWLVPHVHWDX[HQIDQWVTXLRQWGHVSUREOqPHVGHVDQWpSK\VLTXHHWPHQWDOHOHVRUJDQLVPHVGH WXWHOOH GRLYHQW DXVVL FROODERUHU DYHF GHV SURIHVVLRQQHOV TXDOLILpV WUDYDLOODQW DX VHLQ GH VHUYLFHV VSpFLDOLVpVOHFDVpFKpDQWSRXUpYDOXHUHWGpWHUPLQHUO¶LQWpUrWVXSpULHXUGHO¶HQIDQWHWVHVEHVRLQVHQ WHQDQWFRPSWHGHVDVLWXDWLRQIDPLOLDOHGHVRQpWDWGHVDQWpGHVHVYXOQpUDELOLWpVSDUWLFXOLqUHVGHVRQ VH[H GH VRQ RULJLQH HWKQLTXH HW GH VRQ DSSDUWHQDQFH UHOLJLHXVH 3RXU FHV UDLVRQV OH IDLW TXH GHV SURIHVVLRQQHOVWXWHXUVHWDXWUHVVRLJQDQWVVRLHQWPLJUDQWVG¶RULJLQHSRXUUDLWUHSUpVHQWHUXQDYDQWDJH jYHLOOHUjFHTXHOHVSURIHVVLRQQHOVVRLHQWSUpSDUpVjODWXWHOOHVHORQXQHDSSURFKHDGDSWpHDX[

HQIDQWV HW LQWpJUDQWOHVTXHVWLRQV GH JHQUH FDU FHWWHGpPDUFKH SHXW rWUH HVVHQWLHOOH SRXU JDUDQWLU OD VpFXULWpGHVHQIDQWVHWOHXUELHQrWUHSK\VLTXHHWSV\FKRORJLTXH

jDSSRUWHUDX[MHXQHVPLJUDQWVTXLRQWEpQpILFLpGXQHWXWHOOHTXLRQWDWWHLQWOkJHGHDQVHW TXL VRQW GDQV XQH VLWXDWLRQ YXOQpUDEOH ODVVLVWDQFH QpFHVVDLUH SRXU V¶LQWpJUHU GDQV OD YLH DGXOWH HQ PDLQWHQDQWODWXWHOOHRXWRXWDXWUHW\SHGHSULVHHQFKDUJHFRQWLQXHMXVTX¶jO¶kJHGHDQVVLSRVVLEOH HW HQ UHYR\DQW OHXUV SUDWLTXHV FRQVLVWDQW j DFFRUGHU GHV SHUPLV GH VpMRXU WHPSRUDLUHV DX[ HQIDQWV PLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWVpSDUpVSRXUPHWWUHHQSODFHXQHOpJLVODWLRQSOXVDGDSWpHDX[HQIDQWV HWIRQGpHVXUOHXUVGURLWVHQYXHGHJDUDQWLUSOHLQHPHQWOHXUELHQrWUHWDQWTXHOHXUVLWXDWLRQUHOqYHGH OD FRPSpWHQFH G¶XQ eWDW PHPEUH HW HQ OHXU DFFRUGDQW XQ DYDQWDJH LGHQWLTXH j FHOXL GH VH YRLU DWWULEXHU XQ WXWHXU RX XQ DXWUH W\SH GH SULVH HQ FKDUJH FRQWLQXH MXVTX¶j O¶kJH GH DQV FRPPH O¶H[SULPHOD5HFRPPDQGDWLRQGX&RPLWpGHV0LQLVWUHV&05HFVXUO¶DLGHDX[MHXQHVUpIXJLpV HQWUDQVLWLRQYHUVO¶kJHDGXOWH

j JDUDQWLU XQH FRRSpUDWLRQ HIILFDFH HQWUH WRXV OHV DFWHXUV GX V\VWqPH GH WXWHOOH DX QLYHDX QDWLRQDO DILQ GDSSRUWHU XQH SURWHFWLRQ HW XQ DFFRPSDJQHPHQW HQ FRQWLQX ORUV GH WRXWHV OHV SURFpGXUHVHWjFRPSOpWHUODFDSDFLWpMXULGLTXHOLPLWpHGHVHQIDQWVHQJDUDQWLVVDQWOHUHVSHFWGHOHXU LQWpUrWVXSpULHXUHWHQWHQDQWFRPSWHGHOHXUGURLWG¶rWUHHQWHQGXVGDQVOHVSURFpGXUHVHWOHVGpFLVLRQV TXLOHVFRQFHUQHQW

¬ O¶DUULYpH GHV HQIDQWV PLJUDQWV OHV eWDWV PHPEUHV GRLYHQW LGHQWLILHU OHV EHVRLQV GH UHJURXSHPHQW IDPLOLDODPpOLRUHUODFRRSpUDWLRQWUDQVIURQWDOLqUHHQPDWLqUHGHUHJURXSHPHQWIDPLOLDOHWIDLUHHQVRUWHTXHOHV WXWHXUVHWOHVUHSUpVHQWDQWVOpJDX[VRLHQWIRUPpVVXUODSURFpGXUHjVXLYUHDXQLYHDXQDWLRQDO/$VVHPEOpH DSSHOOHpJDOHPHQWOHVeWDWVPHPEUHVGX&RQVHLOGHO(XURSHjH[DPLQHUODSRVVLELOLWpGHFUpHUXQPpFDQLVPH DILQTXHOHVHQIDQWVPLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVQHSRXYDQWEpQpILFLHUGXUHJURXSHPHQWIDPLOLDOSXLVVHQWrWUH UHORFDOLVpVUDSLGHPHQWHWHQWRXWHVpFXULWpGDQVOHVSD\VGRWpVGHVV\VWqPHVGHSURWHFWLRQGHOHQIDQFHOHV SOXV GpYHORSSpV HQ WHQDQW FRPSWH GHV DYLV GHV HQIDQWV ¬ FHWWH ILQ XQ UHJLVWUH HXURSpHQ GHV WXWHXUV G¶HQIDQWVPLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVSRXUUDLWrWUHFUpp

/$VVHPEOpH LQYLWH pJDOHPHQW O8QLRQ HXURSpHQQH j HQYLVDJHU GH FRQVDFUHU GHV UHVVRXUFHV ILQDQFLqUHVSURYHQDQWGX)RQGVHXURSpHQSRXUOHVUpIXJLpVDXVRXWLHQHWjODPLVHHQ°XYUHGHUpJLPHVGH WXWHOOHSRXUOHVHQIDQWVPLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWVpSDUpV

5pVROXWLRQ

5HVROXWLRQ 3URYLVLRQDOYHUVLRQ

(IIHFWLYHJXDUGLDQVKLSIRUXQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHG PLJUDQWFKLOGUHQ

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5HIHUULQJ WR LWV 5HVROXWLRQ ³+DUPRQLVLQJ WKH SURWHFWLRQ RI XQDFFRPSDQLHG PLQRUV LQ (XURSH´ 5HVROXWLRQ ³&KLOGIULHQGO\ DJH DVVHVVPHQW IRU XQDFFRPSDQLHG PLJUDQW FKLOGUHQ´ DQG 5HVROXWLRQ ³)DPLO\ UHXQLILFDWLRQ RI UHIXJHHV DQG PLJUDQWV LQ WKH &RXQFLO RI (XURSH PHPEHU 6WDWHV´ WKH 3DUOLDPHQWDU\ $VVHPEO\ UHLWHUDWHV LWV SRVLWLRQ WKDW JXDUGLDQV SOD\ DQ HVVHQWLDO UROH LQ HQVXULQJ SURWHFWLRQDQGUHVSHFWRIWKHIXQGDPHQWDOULJKWVRIXQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHGPLJUDQWFKLOGUHQ

7KH $VVHPEO\ LV FRQFHUQHG WKDW GHVSLWH UDWLILFDWLRQ E\ DOO &RXQFLO RI (XURSH PHPEHU 6WDWHV RI WKH 8QLWHG1DWLRQV&RQYHQWLRQRQWKH5LJKWVRIWKH&KLOGZKLFKREOLJHVWKHPWRSURWHFWWKHEHVWLQWHUHVWVRIDOO FKLOGUHQRQWKHLUWHUULWRU\ZLWKRXWGLVFULPLQDWLRQWKHVDPH6WDWHVGRQRWHQVXUHHIIHFWLYHJXDUGLDQVKLSV\VWHPV WRKHOSHQVXUHFKLOGUHQ¶VEHVWLQWHUHVWVDUHDGHTXDWHO\VDIHJXDUGHGDQGGXO\FRQVLGHUHGLQDOOSURFHVVHVDQG GHFLVLRQVFRQFHUQLQJWKHP

*XDUGLDQVKLSV\VWHPVDUHQRWKDUPRQLVHGDFURVV(XURSHDQGGLIIHUIURPFRXQWU\WRFRXQWU\7KHUHLVD VHULRXVODFNRITXDOLILHGSURIHVVLRQDOVZKRFDQH[HUFLVHWKHIXQFWLRQVRIJXDUGLDQVDQGWKHUHDUHFRQVLGHUDEOH GHOD\V LQ WKHLU DSSRLQWPHQW LQ SDUWLFXODU LQ WKH FRXQWULHV ZKLFK IDFH ODUJH LQIOX[HV RI PLJUDQWV ,Q VRPH FRXQWULHV RQH JXDUGLDQ LV UHVSRQVLEOH IRU PRUH WKDQ FKLOGUHQ DQG WKHUH LV QR UHJXODU PRQLWRULQJ RI JXDUGLDQV¶SHUIRUPDQFH

7KH $VVHPEO\ VWUHVVHV WKH NH\ UROH ORFDO DQG UHJLRQDO DXWKRULWLHV SOD\ LQ SURYLGLQJ DFFHVV WR FKLOG IULHQGO\ VHUYLFHV LQFOXGLQJ JXDUGLDQVKLS WR XQDFFRPSDQLHG DQG VHSDUDWHG PLJUDQW FKLOGUHQ DQG LQYLWHV JRYHUQPHQWV WR PDNH VXUH WKDW PLJUDQW DQG UHIXJHH FKLOGUHQ DUH LQWHJUDWHG LQWR QDWLRQDO FKLOG SURWHFWLRQ V\VWHPV DQG WKDW WKH H[LVWLQJ SURFHGXUHV IDFLOLWDWH WKH ZRUN RI FKLOGFDUH VHUYLFHV DW WKH ORFDO DQG UHJLRQDO OHYHO HQDEOLQJ WKHLU WLPHO\ DQG HIIHFWLYH DVVLVWDQFH ± WKXV SURYLGLQJ XQDFFRPSDQLHG DQG VHSDUDWHG PLJUDQW FKLOGUHQ UHJDUGOHVV RI WKHLU DJH RU VWDWXV ZLWK WKH VDPH SURWHFWLRQ DV QDWLRQDO FKLOGUHQ LQ OLQH ZLWK LQWHUQDWLRQDOREOLJDWLRQV

7KH$VVHPEO\LVFRQYLQFHGWKDWLQRUGHUWRHQVXUHHIIHFWLYHJXDUGLDQVKLSV\VWHPVIRUXQDFFRPSDQLHG DQGVHSDUDWHGPLJUDQWFKLOGUHQFKLOGUHQ¶VRSLQLRQVVKRXOGEHWDNHQLQWRDFFRXQWDQGVSHFLDODWWHQWLRQSDLGWR WKHLULQGLYLGXDOVLWXDWLRQVWKHLUDJHPDWXULW\ODQJXDJHDQGFXOWXUH

7H[WDGRSWHGE\WKH6WDQGLQJ&RPPLWWHHDFWLQJRQEHKDOIRIWKH$VVHPEO\RQ'HFHPEHUVHH'RF UHSRUW RI WKH &RPPLWWHH RQ 0LJUDWLRQ 5HIXJHHV DQG 'LVSODFHG 3HUVRQV UDSSRUWHXU 0V 5yVD %M|UN %U\QMyOIVGyWWLU DQG 'RF RSLQLRQ RI WKH &RPPLWWHH RQ 6RFLDO $IIDLUV +HDOWK DQG 6XVWDLQDEOH 'HYHORSPHQW UDSSRUWHXU 0V 6LEHO

$UVODQ

6HHDOVR5HFRPPHQGDWLRQ

7KH $VVHPEO\ ZHOFRPHV WKH DGRSWLRQ E\ WKH &RPPLWWHH RI 0LQLVWHUV RI5HFRPPHQGDWLRQ &05HF RQHIIHFWLYHJXDUGLDQVKLSIRUXQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHGFKLOGUHQLQWKHFRQWH[WRIPLJUDWLRQDQG FDOOVRQPHPEHU6WDWHVWRHQVXUHWKHVXFFHVVIXOLPSOHPHQWDWLRQRIWKLVUHFRPPHQGDWLRQE\

UHYLHZLQJWKHLUOHJLVODWLRQZLWKDYLHZWRSXWWLQJLQSODFHPRUHHIIHFWLYHJXDUGLDQVKLSV\VWHPVIRU XQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHGFKLOGUHQLQPLJUDWLRQLQOLQHZLWKWKHEHVWLQWHUHVWVRIWKHFKLOG

FUHDWLQJD(XURSHZLGHXQLILHGGDWDEDVHRIXQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHGPLJUDQWFKLOGUHQWR PDNH VXUH WKDW WKH\ DUH LGHQWLILHG DQG SURYLGHG ZLWK WLPHO\ SURWHFWLRQ ZKLOH WDNLQJ LQWR DFFRXQW WKH SURYLVLRQV RI WKH &RQYHQWLRQ IRU WKH 3URWHFWLRQ RI ,QGLYLGXDOV ZLWK UHJDUG WR $XWRPDWLF 3URFHVVLQJ RI 3HUVRQDO'DWD(761R

HQVXULQJ WKDW XQDFFRPSDQLHG DQG VHSDUDWHG PLJUDQW FKLOGUHQ RQ WKHLU DUULYDO WR (XURSH DUH SURSHUO\LQIRUPHGRIWKHLUULJKWVLQDIRUPDQGODQJXDJHWKH\FDQXQGHUVWDQGDQGWKDWWKH\FDQEHQHILW IURPIUHHOHJDODGYLFHEHIRUHDQ\GHFLVLRQRQWKHLUIXWXUHLVWDNHQ

DOORFDWLQJWKHQHFHVVDU\ILQDQFLDOWHFKQLFDODQGKXPDQUHVRXUFHVDWQDWLRQDODQGORFDOOHYHOWR HQVXUHWKDWHYHU\XQDFFRPSDQLHGPLJUDQWFKLOGLVSURYLGHGZLWKDJXDUGLDQLPPHGLDWHO\RQUHFHSWLRQ UHLQIRUFLQJWKHJXDUGLDQVKLSLQVWLWXWLRQVZKLFKPXVWSURYLGHFOHDUJXLGDQFHWRJXDUGLDQVRQWKHLU GXWLHVPRQLWRUWKHLUSHUIRUPDQFHDQGHQVXUHWKHH[LVWHQFHRIDFFHVVLEOHFRPSODLQWVPHFKDQLVPVIRU PLJUDQWFKLOGUHQDVZHOODVSURYLGLQJJXDUGLDQVZLWKWKHQHFHVVDU\WUDLQLQJSD\LQJVSHFLDODWWHQWLRQWR WKHQHHGVRIFKLOGUHQZKRKDYHVXIIHUHGIURPYLROHQFHDQGWUDXPDDQGWKRVHZLWKSK\VLFDODQGPHQWDO KHDOWKLVVXHVJXDUGLDQVKLSLQVWLWXWLRQVPXVWDOVRFROODERUDWHZLWKTXDOLILHGSURIHVVLRQDOVIURPVSHFLDOLVW VHUYLFHV DV UHTXLUHG WR DVVHVV DQG GHWHUPLQH WKH EHVW LQWHUHVWV RI WKH FKLOG DQG KLV RU KHU QHHGV WDNLQJLQWRDFFRXQWWKHFKLOG¶VIDPLO\VLWXDWLRQKHDOWKVWDWXVVSHFLILFYXOQHUDELOLWLHVJHQGHUDQGHWKQLF DQGUHOLJLRXVEDFNJURXQG)RUWKLVSXUSRVHLWZRXOGEHDQDGYDQWDJHIRUSURIHVVLRQDOVJXDUGLDQVDQG RWKHUFDUHUVWRKDYHDPLJUDQWEDFNJURXQG

HQVXULQJ WKDW D FKLOGIULHQGO\ DQG JHQGHUVHQVLWLYH DSSURDFK LV WDNHQ WR WKH SUHSDUDWLRQ RI SURIHVVLRQDOVIRUJXDUGLDQVKLSZKLFKFDQEHHVVHQWLDOWRJXDUDQWHHLQJFKLOGUHQ¶VVHFXULW\DQGSK\VLFDO DQGSV\FKRORJLFDOZHOOEHLQJ

SURYLGLQJ \RXQJ PLJUDQWV ZKR KDYH EHQHILWHG IURP JXDUGLDQVKLS SURWHFWLRQ DQG UHDFKHG

\HDUVRIDJHDQGZKRDUHLQDYXOQHUDEOHVLWXDWLRQZLWKWKHQHFHVVDU\DVVLVWDQFHIRUWKHLULQWHJUDWLRQ LQWRDGXOWOLIHPDLQWDLQLQJJXDUGLDQVKLSRUDQRWKHUW\SHRIFRQWLQXLQJFDUHXSXQWLOWKH\WXUQ\HDUV ROG ZKHQ SRVVLEOH DQG UHYLHZLQJ WKHLU SUDFWLFH RI GHOLYHULQJ WHPSRUDU\ UHVLGHQFH SHUPLWV WR XQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHGPLJUDQWFKLOGUHQWRSXWLQSODFHDPRUHULJKWVEDVHGDQGFKLOGIULHQGO\

OHJLVODWLRQLQRUGHUWRIXOO\HQVXUHWKHLUZHOOEHLQJZKLOHWKH\DUHVWLOOZLWKLQWKHMXULVGLFWLRQRIPHPEHU 6WDWHV DQG SURYLGLQJ WKHP ZLWK WKH VDPH EHQHILW RI KDYLQJ D JXDUGLDQ RU DQRWKHU W\SH RI FRQWLQXLQJ FDUH XS XQWLO WKH DJH RI DV UHIOHFWHG LQ WKH &RPPLWWHH RI 0LQLVWHUV 5HFRPPHQGDWLRQ &0 5HFRQVXSSRUWLQJ\RXQJUHIXJHHVLQWRDGXOWKRRG

HQVXULQJ HIIHFWLYH FRRSHUDWLRQ EHWZHHQ DOO UHOHYDQW VWDNHKROGHUV LQYROYHG LQ WKH JXDUGLDQVKLS V\VWHP DW WKH QDWLRQDO OHYHO LQ RUGHU WR SURYLGH VHDPOHVV SURWHFWLRQ DQG DFFRPSDQLPHQW GXULQJ DOO SURFHGXUHVDQGWRFRPSOHPHQWFKLOGUHQ¶VOLPLWHGOHJDOFDSDFLW\E\VDIHJXDUGLQJWKHLUEHVWLQWHUHVWVDQG WDNLQJLQWRDFFRXQWWKHLUULJKWWREHKHDUGLQSURFHVVHVDQGGHFLVLRQVDIIHFWLQJWKHP

8SRQ DUULYDO RI PLJUDQW FKLOGUHQ PHPEHU 6WDWHV VKRXOG LGHQWLI\ IDPLO\ UHXQLILFDWLRQ QHHGV ZRUN WR LPSURYH FURVVERUGHU FRRSHUDWLRQ LQ IDPLO\ UHXQLILFDWLRQ PDWWHUV DQG HQVXUH WKDW JXDUGLDQV DQG OHJDO UHSUHVHQWDWLYHVDUHWUDLQHGRQWKHSURFHGXUHWREHIROORZHGDWQDWLRQDOOHYHO7KH$VVHPEO\DOVRFDOOVRQWKH

&RXQFLORI(XURSHPHPEHU6WDWHVWRVWXG\WKHSRVVLELOLW\RIFUHDWLQJDPHFKDQLVPWRDOORZWKHTXLFNDQGVDIH UHORFDWLRQRIXQDFFRPSDQLHGPLJUDQWFKLOGUHQZKRDUHQRWHOLJLEOHIRUIDPLO\UHXQLILFDWLRQWRFRXQWULHVZLWKWKH PRVWGHYHORSHGFKLOGSURWHFWLRQV\VWHPVWDNLQJLQWRDFFRXQWWKHFKLOG¶VRSLQLRQ)RUWKLVSXUSRVHD(XURSHDQ UHJLVWHURIJXDUGLDQVIRUXQDFFRPSDQLHGPLJUDQWFKLOGUHQFRXOGEHVHWXS

7KH $VVHPEO\ DOVR LQYLWHV WKH (XURSHDQ 8QLRQ WR FRQVLGHU HDUPDUNLQJ ILQDQFLDO UHVRXUFHV IURP WKH (XURSHDQ5HIXJHH)XQGIRUWKHVXSSRUWDQGLPSOHPHQWDWLRQRIJXDUGLDQVKLSV\VWHPVIRUXQDFFRPSDQLHGDQG VHSDUDWHGPLJUDQWFKLOGUHQ

5HVROXWLRQ

5HFRPPDQGDWLRQ 9HUVLRQSURYLVRLUH

8QHWXWHOOHHIILFDFHSRXUOHVHQIDQWVPLJUDQWVQRQ DFFRPSDJQpVHWVpSDUpV

$VVHPEOpHSDUOHPHQWDLUH

5HQYR\DQW j VD5pVROXWLRQ ©8QH WXWHOOH HIILFDFH SRXU OHV HQIDQWV PLJUDQWV QRQ DFFRPSDJQpVHWVpSDUpVªO$VVHPEOpHSDUOHPHQWDLUHVRXOLJQHOLPSRUWDQFHGHFUpHUGHVV\VWqPHVGHWXWHOOH HIILFDFHV GDQV WRXV OHV eWDWV PHPEUHV GX &RQVHLO GH O(XURSH HQ DFFRUGDQW XQH DWWHQWLRQ SDUWLFXOLqUH DX[

HQIDQWV QRQ DFFRPSDJQpV HW VpSDUpV DILQ GH JDUDQWLU OHXU SURWHFWLRQ HW GH OHXU IRXUQLU XQH DVVLVWDQFH GqV OHXUDUULYpHHQ(XURSH

6DOXDQWODGRSWLRQSDUOH&RPLWpGHV0LQLVWUHVGHOD5HFRPPDQGDWLRQ&05HFVXUXQUpJLPH GHWXWHOOHHIILFDFHSRXUOHVHQIDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWOHVHQIDQWVVpSDUpVGDQVOHFRQWH[WHGHODPLJUDWLRQ O$VVHPEOpHUHFRPPDQGHDX&RPLWpGHV0LQLVWUHVDX[ILQVGHODERQQHPLVHHQ°XYUHGHFHWH[WH

GLQWpJUHUGDQVOHQRXYHDX3ODQG¶DFWLRQGX&RQVHLOGHO¶(XURSHGDQVOHGRPDLQHGHVPLJUDWLRQV HWGHVGURLWVGHO¶KRPPHHQFRXUVG¶pODERUDWLRQGHVDFWLYLWpVTXLIDFLOLWHURQWVDERQQHPLVHHQ°XYUH GLQYLWHU OH &RPLWp GLUHFWHXU SRXU OHV GURLWV GH O¶HQIDQW &'(1) j SURPRXYRLU OHV ERQQHV SUDWLTXHVHXURSpHQQHVHQPDWLqUHGHWXWHOOHGHVHQIDQWVPLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWVpSDUpVHWj H[DPLQHU OD SRVVLELOLWp GH FUpHU XQ PpFDQLVPH DILQ TXH GHV HQIDQWV PLJUDQWV QRQ DFFRPSDJQpV SXLVVHQW rWUH UHORFDOLVpV UDSLGHPHQW HW HQ WRXWH VpFXULWp GDQV OHV SD\V GRWpV GHV V\VWqPHV GH SURWHFWLRQGHOHQIDQFHOHVSOXVGpYHORSSpVTXLFRUUHVSRQGHQWjOHXUPHLOOHXULQWpUrW

GLQYLWHUOH*URXSHGHUpGDFWLRQVXUOHVGURLWVGHOKRPPHHWODPLJUDWLRQ&''+0,*jpWXGLHU OD TXHVWLRQ GH OD SULVH HQ FKDUJH HQ IDPLOOH G¶DFFXHLO GHV HQIDQWV PLJUDQWV QRQ DFFRPSDJQpV HW VpSDUpVHWjH[DPLQHUODSRVVLELOLWpGHFUpHUXQUHJLVWUHHXURSpHQGHVIDPLOOHVGDFFXHLODILQGHWURXYHU UDSLGHPHQWGHVVROXWLRQVSRXUSURWpJHUOHVHQIDQWVPLJUDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWVpSDUpV

G¶LQYLWHU OH 5pVHDX GH FRUUHVSRQGDQWV VXU OHV PLJUDWLRQV j pWXGLHU OD SRVVLELOLWp G¶LQWHQVLILHU OH GLDORJXHVXUODFRRSpUDWLRQSOXULGLVFLSOLQDLUHLQWHUQDWLRQDOHHWQDWLRQDOHHQYXHGHUHQIRUFHUODSURWHFWLRQ GHVHQIDQWVQRQDFFRPSDJQpVHWVpSDUpVGDQVOHFRQWH[WHGHVPLJUDWLRQVQRWDPPHQWHQDPpOLRUDQW ODFROOHFWHHWO¶pFKDQJHGHGRQQpHVVXUFHJURXSHGDQVOHVeWDWVPHPEUHVGX&RQVHLOGHO¶(XURSH

7H[WH DGRSWp SDU OD &RPPLVVLRQ SHUPDQHQWH DJLVVDQW DX QRP GH O¶$VVHPEOpH OH GpFHPEUH YRLU 'RFUDSSRUWGHODFRPPLVVLRQGHVPLJUDWLRQVGHVUpIXJLpVHWGHVSHUVRQQHVGpSODFpHVUDSSRUWHXUH0PH5yVD

%M|UN %U\QMyOIVGyWWLU HW'RF DYLV GH OD FRPPLVVLRQ GHV TXHVWLRQV VRFLDOHV GH OD VDQWp HW GX GpYHORSSHPHQW GXUDEOHUDSSRUWHXUH0PH6LEHO$UVODQ

5HFRPPHQGDWLRQ 3URYLVLRQDOYHUVLRQ

(IIHFWLYHJXDUGLDQVKLSIRUXQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHG PLJUDQWFKLOGUHQ

3DUOLDPHQWDU\$VVHPEO\

5HIHUULQJ WR LWV5HVROXWLRQ ³(IIHFWLYH JXDUGLDQVKLS IRU XQDFFRPSDQLHG DQG VHSDUDWHG PLJUDQW FKLOGUHQ´ WKH 3DUOLDPHQWDU\ $VVHPEO\ HPSKDVLVHV WKH LPSRUWDQFH RI WKH FUHDWLRQ RI HIIHFWLYH JXDUGLDQVKLS V\VWHPV LQ DOO &RXQFLO RI (XURSH PHPEHU 6WDWHV ZLWK SDUWLFXODU IRFXV RQ XQDFFRPSDQLHG DQG VHSDUDWHGFKLOGUHQZLWKWKHDLPRIHQVXULQJWKHLUSURWHFWLRQDQGSURYLGLQJWKHPZLWKDVVLVWDQFHDVVRRQDV WKH\DUULYHLQ(XURSH

:HOFRPLQJ WKH DGRSWLRQ E\ WKH &RPPLWWHH RI 0LQLVWHUV RI5HFRPPHQGDWLRQ &05HF RQ HIIHFWLYHJXDUGLDQVKLSIRUXQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHGFKLOGUHQLQWKHFRQWH[WRIPLJUDWLRQWKH$VVHPEO\

ZLWKDYLHZWRLWVVXFFHVVIXOLPSOHPHQWDWLRQUHFRPPHQGVWKDWWKH&RPPLWWHHRI0LQLVWHUV

LQFOXGH LQ WKH QHZ &RXQFLO RI (XURSH $FWLRQ 3ODQ LQ WKH ILHOG RI PLJUDWLRQ DQG KXPDQ ULJKWV FXUUHQWO\XQGHUSUHSDUDWLRQWKRVHDFWLYLWLHVZKLFKZLOOIDFLOLWDWHLWVVXFFHVVIXOLPSOHPHQWDWLRQ

LQYLWH WKH 6WHHULQJ &RPPLWWHH IRU WKH 5LJKWV RI WKH &KLOG &'(1) WR SURPRWH (XURSHDQ EHVW SUDFWLFHVLQJXDUGLDQVKLSRIXQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHGPLJUDQWFKLOGUHQDQGWRVWXG\WKHSRVVLELOLW\

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

LQYLWHWKH1HWZRUNRI)RFDO3RLQWVRQ0LJUDWLRQWRH[SORUHWKHSRVVLELOLW\RILQFUHDVLQJGLDORJXH RQ LQWHUQDWLRQDO DQG QDWLRQDO PXOWLGLVFLSOLQDU\ FRRSHUDWLRQ LQ YLHZ RI LPSURYLQJ WKH SURWHFWLRQ RI XQDFFRPSDQLHGDQGVHSDUDWHGFKLOGUHQLQWKHFRQWH[WRIPLJUDWLRQLQFOXGLQJLPSURYLQJGDWDFROOHFWLRQ DQGH[FKDQJHRQWKLVJURXSLQ&RXQFLORI(XURSHPHPEHU6WDWHV

7H[WDGRSWHGE\WKH6WDQGLQJ&RPPLWWHHDFWLQJRQEHKDOIRIWKH$VVHPEO\RQ'HFHPEHUVHH'RF UHSRUW RI WKH &RPPLWWHH RQ 0LJUDWLRQ 5HIXJHHV DQG 'LVSODFHG 3HUVRQV UDSSRUWHXU 0V 5yVD %M|UN %U\QMyOIVGyWWLU DQG 'RF RSLQLRQ RI WKH &RPPLWWHH RQ 6RFLDO $IIDLUV +HDOWK DQG 6XVWDLQDEOH 'HYHORSPHQW UDSSRUWHXU 0V 6LEHO

$UVODQ

http://assembly.coe.int

)6WUDVERXUJ&HGH[_DVVHPEO\#FRHLQW_7HO_DVVHPEO\FRHLQW

5pVROXWLRQ 9HUVLRQSURYLVRLUH

,PPLJUDWLRQG¶LQYHVWLVVHXUV

$VVHPEOpHSDUOHPHQWDLUH

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GHVeWDWVPHPEUHVSRXUORFWURLjGHVLQYHVWLVVHXUVpWUDQJHUVGHODFLWR\HQQHWpGHSHUPLVGHVpMRXUHWGH GRPLFLOLDWLRQV ILVFDOHV FLDSUqV OLPPLJUDWLRQ GLQYHVWLVVHXUV GRLYHQW UHVSHFWHU OHV QRUPHV MXULGLTXHV GX&RQVHLOGHO(XURSHDLQVLTXHOHVQRUPHVMXULGLTXHVLQWHUQDWLRQDOHVSHUWLQHQWHVFRQoXHVSRXUSUpYHQLUOD FRUUXSWLRQOHEODQFKLPHQWGHFDSLWDX[HWOHILQDQFHPHQWGXWHUURULVPH/HVFULPLQHOVHQIXLWHOHVEpQpILFLDLUHV GHV SURGXLWV ILQDQFLHUV GX FULPH HW OHV SDUWLFXOLHUV GpVLUHX[ G¶pFKDSSHU j OHXUV REOLJDWLRQV ILVFDOHV QH GHYUDLHQW SDV rWUH DXWRULVpV j SURILWHU GH SURJUDPPHV G¶LPPLJUDWLRQ GHVWLQpV j DWWLUHU OpJDOHPHQW GHV LQYHVWLVVHXUV pWUDQJHUV /¶DFTXLVLWLRQ GH OD QDWLRQDOLWp GHYUDLW UHVWHU VRXPLVH DX[ FRQGLWLRQV FODVVLTXHV GH QDLVVDQFHGURLWGXVDQJRXGURLWGXVRORXGHMRXLVVDQFHGXVWDWXWMXULGLTXHGHUpVLGHQWGHORQJXHGXUpH/H VWDWXWMXULGLTXHGHUpVLGHQWTXLSHXWDERXWLUDYHFOHWHPSVjO¶REWHQWLRQGHODQDWLRQDOLWpSRXUUDLWFHSHQGDQW FRQWLQXHUG¶rWUHRFWUR\pjXQHSHUVRQQHSRXUOXLSHUPHWWUHGHJpUHUXQLQYHVWLVVHPHQWpFRQRPLTXHOpJLWLPH GDQVOHSD\VFRQFHUQp

/¶$VVHPEOpHHVWLPHTXHODQDWLRQDOLWpQHGHYUDLWSDVrWUHjYHQGUH/HVUpJLPHVGH©SDVVHSRUWVHQRUª VH VRQW UpYpOpV rWUH GH GDQJHUHXVHV SRUWHV RXYHUWHV j OD FRUUXSWLRQ j OD FULPLQDOLWp RUJDQLVpH DX EODQFKLPHQWGHFDSLWDX[DXILQDQFHPHQWGXWHUURULVPHjO¶pYDVLRQILVFDOHHWjO¶LQJpUHQFHpWUDQJqUHGDQVOHV SURFHVVXV SROLWLTXHV HW VRFLDX[ /D YHQWH GH OD QDWLRQDOLWp SRUWH pJDOHPHQW DWWHLQWH DX SULQFLSH G¶pJDOLWp GHYDQW OD ORL HW FRPSURPHW OD FRKpVLRQ VRFLDOH HQ DIIDLEOLVVDQW OH OLHQ WUDGLWLRQQHO HQWUH OD QDWLRQDOLWp G¶XQH SHUVRQQHHWOHVGURLWVHWREOLJDWLRQVTXLOXLVRQWDWWDFKpV(QILQFHVUpJLPHVRQWHQWUDvQpXQHDXJPHQWDWLRQ GX FR€W GX ORJHPHQW SRXU OHV SRSXODWLRQV ORFDOHV TXL VH UHWURXYHQW H[FOXHV GX PDUFKp SDU GHV LQGLYLGXV QRXYHOOHPHQWDUULYpVIRUWXQpVHWELHQVRXYHQWDEVHQWVODSOXSDUWGXWHPSV

/¶$VVHPEOpHVRXOLJQHTXHO¶RFWURLGHODQDWLRQDOLWpRXGXVWDWXWGHUpVLGHQWjGHVSHUVRQQHVTXLPHWWHQW HQGDQJHUO¶RUGUHSXEOLFHWODVpFXULWpGDQVXQeWDWPHPEUHGHO¶8QLRQHXURSpHQQHHQSDUWLFXOLHUV¶LOV¶DJLW G¶XQ eWDW GH O¶HVSDFH 6FKHQJHQ GH OLEUH FLUFXODWLRQ VDQV FRQWU{OH DX[ IURQWLqUHV SUpVHQWH pJDOHPHQW XQ ULVTXH SRXU OHV LQWpUrWV GH O¶HQVHPEOH GHV DXWUHV eWDWV HXURSpHQV ,OV RQW XQ LQWpUrW FRPPXQ DX ERQ IRQFWLRQQHPHQWGHVLQVWUXPHQWVMXULGLTXHVFRQoXVSRXUSUpYHQLUODFRUUXSWLRQOHEODQFKLPHQWGHFDSLWDX[HWOH ILQDQFHPHQWGXWHUURULVPH

/¶$VVHPEOpH VH UpIqUH j OD &RQYHQWLRQ HXURSpHQQH VXU OD QDWLRQDOLWp 67( Q^R DLQVL TXH OD

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7H[WH DGRSWp SDU OD &RPPLVVLRQ SHUPDQHQWH DJLVVDQW DX QRP GH O¶$VVHPEOpH OH GpFHPEUH YRLU 'RF UDSSRUW GH OD FRPPLVVLRQ GHV PLJUDWLRQV GHV UpIXJLpV HW GHV SHUVRQQHV GpSODFpHV UDSSRUWHXU 0$OHNVDQGHU3RFLHMHW'RFDYLVGHODFRPPLVVLRQGHVTXHVWLRQVMXULGLTXHVHWGHVGURLWVGHOKRPPHUDSSRUWHXU 03LHWHU2PW]LJW

9RLUpJDOHPHQWOD5HFRPPDQGDWLRQ

QDWLRQDOLWpSHXWFRQGXLUHGHSOHLQGURLWRXjOLQLWLDWLYHGXQeWDW3DUWLHjODSHUWHGHODQDWLRQDOLWpG¶RULJLQH /¶DFTXLVLWLRQ RX PrPH O¶DFFXPXODWLRQ GH FLWR\HQQHWpV ILFWLYHV HW j GHV ILQV LQDSSURSULpHV GHYUDLW GRQF rWUH HPSrFKpH

&RQVFLHQWH TXH OHV EpQpILFLDLUHV GH SURGXLWV GX FULPH V¶HIIRUFHQW WUqV ORJLTXHPHQW GH FDFKHU FHV SURGXLWVDX[VHUYLFHVUpSUHVVLIVHQOHVH[SDWULDQWO¶$VVHPEOpHUDSSHOOHOD&RQYHQWLRQUHODWLYHDXEODQFKLPHQW DX GpSLVWDJH j OD VDLVLH HW j OD FRQILVFDWLRQ GHV SURGXLWV GX FULPH HW DX ILQDQFHPHQW GX WHUURULVPH 67&( Q^R HW OD &RQYHQWLRQ UHODWLYH DX EODQFKLPHQW DX GpSLVWDJH j OD VDLVLH HW j OD FRQILVFDWLRQ GHV SURGXLWV GX FULPH 67( Q^R DLQVL TXH OHV WUDYDX[ GX &RPLWp G¶([SHUWV VXU O¶pYDOXDWLRQ GHV PHVXUHV GH OXWWHFRQWUHOHEODQFKLPHQWGHVFDSLWDX[HWOHILQDQFHPHQWGXWHUURULVPH021(<9$/HWGX*URXSHG¶DFWLRQ ILQDQFLqUH*$),,OFRQYLHQWTXHOHVeWDWVPHPEUHVIDVVHQWWRXWOHXUSRVVLEOHSRXUJDUDQWLUTXHOLPPLJUDWLRQ GLQYHVWLVVHXUVQHGHYLHQQHSDVXQRXWLOGHEODQFKLPHQWLQWHUQDWLRQDOGHIRQGV

/¶$VVHPEOpHUDSSHOOHOD&RQYHQWLRQHXURSpHQQHGH[WUDGLWLRQHWVHVSURWRFROHV67(Q^RVHW 67&( Q^RV HW OD &RQYHQWLRQ HXURSpHQQH GHQWUDLGH MXGLFLDLUH HQ PDWLqUH SpQDOH HW VHV SURWRFROHV 67( Q^RV HW DLQVL TXH OD &RQYHQWLRQ HXURSpHQQH VXU OD YDOHXU LQWHUQDWLRQDOH GHV MXJHPHQWV UpSUHVVLIV 67( Q^R (OOH VRXOLJQH TXH OHV eWDWV PHPEUHV QH VDXUDLHQW VH IDLUH FRPSOLFHV GH FULPHV HQ DFFXHLOODQWGHVFULPLQHOVHQFDYDOHHWHQOHXURFWUR\DQWODFLWR\HQQHWpHWO¶DXWRULVDWLRQGHVpMRXUQpFHVVDLUHV SRXUpFKDSSHUDX[IRUFHVGHO¶RUGUHG¶XQDXWUHSD\V

/¶$VVHPEOpH VDOXH OHV WUDYDX[ GH O¶21* 7D[ -XVWLFH 1HWZRUN HW OHV QRUPHV GH O¶2UJDQLVDWLRQ GH FRRSpUDWLRQ HW GH GpYHORSSHPHQW pFRQRPLTXHV 2&'( UHODWLYHV j OD WUDQVSDUHQFH HW j OpFKDQJH GH UHQVHLJQHPHQWVjGHVILQVILVFDOHVHWUDSSHOOHOD&RQYHQWLRQFRQFHUQDQWODVVLVWDQFHDGPLQLVWUDWLYHPXWXHOOH HQ PDWLqUH ILVFDOH HW VRQ SURWRFROH 67( Q^R HW 67&( Q^R DLQVL TXH OD &RQYHQWLRQ HXURSpHQQH VXU OREWHQWLRQ j OpWUDQJHU GLQIRUPDWLRQV HW GH SUHXYHV HQ PDWLqUH DGPLQLVWUDWLYH 67( Q^R /HV eWDWV PHPEUHVQHGHYUDLHQWSDVDWWLUHUOLPPLJUDWLRQGLQYHVWLVVHXUVHQSURSRVDQWGHPDQLqUHLQMXVWLILpHXQSDUDGLV ILVFDODX[DFWLIVHWDX[UHFHWWHVUpDOLVpVjO¶pWUDQJHU

,QIRUPpH GHV UDSSRUWV GHV 21* 2UJDQL]HG &ULPH DQG &RUUXSWLRQ 5HSRUWLQJ 3URMHFW HW 7UDQVSDUHQF\

,QWHUQDWLRQDOVXUFHTX¶LOHVWFRQYHQXG¶DSSHOHUOHV©YLVDVGRUpVªO¶$VVHPEOpHUDSSHOOHOD&RQYHQWLRQSpQDOH VXU OD FRUUXSWLRQ 67( Q^R HW OD &RQYHQWLRQ FLYLOH VXU OD FRUUXSWLRQ 67( Q^R DLQVL TXH OHV WUDYDX[

GX *URXSH G¶eWDWV FRQWUH OD FRUUXSWLRQ *5(&2 /HV eWDWV PHPEUHV GHYUDLHQW YHLOOHU j QH SDV IRQGHU OLPPLJUDWLRQVXUGHVSUDWLTXHVFRUURPSXHVG¶DGPLQLVWUDWLRQVQDWLRQDOHVHWjpYLWHUWRXWFRQIOLWG¶LQWpUrWVGDQV OD VpOHFWLRQ GHV FDQGLGDWV j O¶LPPLJUDWLRQ HW j O¶RFFDVLRQ GHV FRQVHLOV TXL OHXU VRQW GLVSHQVpV GHV YpULILFDWLRQVQpFHVVDLUHVDLQVLTXHGDQVODGpFLVLRQGRFWURLGXVWDWXWGHUpVLGHQWRXGHODQDWLRQDOLWp,OIDXW pYLWHUTXHORFWURLGHODFLWR\HQQHWpGHSHUPLVGHVpMRXUHWGHODGRPLFLOLDWLRQILVFDOHUpVXOWHGHODFRUUXSWLRQ SDUFHTXHFHODFRPSURPHWWUDLWO¶eWDWGHGURLWHWODVWDELOLWpGpPRFUDWLTXHGHVeWDWV

&RQVFLHQWH TXH OLPPLJUDWLRQ GLQYHVWLVVHXUV SRXUUDLW SHUPHWWUH GH UpGXLUH OHV H[LJHQFHV GH YLVD O¶$VVHPEOpHVHIpOLFLWHGHVWUDLWpVELODWpUDX[FRQFOXVHQWUHOHVeWDWVPHPEUHVRXDYHFGHVeWDWVWLHUVDILQGH VXSSULPHUOHVH[LJHQFHVGHYLVDSRXUOHVFLWR\HQVGHVSD\VFRQFHUQpV/¶$VVHPEOpHLQYLWHOHVeWDWVPHPEUHV jIDLUHXVDJHGHO¶$FFRUGHXURSpHQVXUOHUpJLPHGHODFLUFXODWLRQGHVSHUVRQQHVHQWUHOHVSD\VPHPEUHVGX

&RQVHLOGHO¶(XURSH67(Q^RSRXUIDFLOLWHUODFLUFXODWLRQHQWUHOHVeWDWVVLJQDWDLUHVH[WpULHXUVjO¶HVSDFH 6FKHQJHQ

3HQGDQW OD SDQGpPLH GH FRYLG OHV DXWRULWpV QDWLRQDOHV HW UpJLRQDOHV RQW LQWHUGLW OHQWUpH GHV pWUDQJHUVVXUOHXUWHUULWRLUHDLQVLTXHOXWLOLVDWLRQGHVUpVLGHQFHVVHFRQGDLUHV/HVIDPLOOHVGHQDWLRQDOLWpPL[WH RQW pWp SDUWLFXOLqUHPHQW WRXFKpHV SDU FHV LQWHUGLFWLRQV FHUWDLQHV D\DQW pWp DXWRULVpHV j HQWUHU VXU OHXU WHUULWRLUH HW GDXWUHV QRQ /$VVHPEOpH VRXOLJQH SDU FRQVpTXHQW TX¶LO LPSRUWH GH SURWpJHU OD YLH SULYpH HW IDPLOLDOH DX WLWUH GH ODUWLFOH GH OD &RQYHQWLRQ HXURSpHQQH GHV GURLWV GH OKRPPH 67( Q^R DLQVL TXH OD SURSULpWpDXWLWUHGHODUWLFOHGX3URWRFROHDGGLWLRQQHOjOD&RQYHQWLRQ67(Q^RPrPHHQFDVGXUJHQFH VDQLWDLUH

/¶$VVHPEOpHLQYLWHOHVeWDWVPHPEUHVTXLSRVVqGHQWHQFRUHGHVUpJLPHVG¶LPPLJUDWLRQG¶LQYHVWLVVHXUV j OHV VXSSULPHU SURJUHVVLYHPHQW GqV TXH SRVVLEOH HW HQWUHWHPSV j SUHQGUH WRXWHV OHV SUpFDXWLRQV QpFHVVDLUHVSRXUSUpYHQLUO¶HQWUpHGHSHUVRQQHVTXLUHSUpVHQWHQWXQHPHQDFHSRXUO¶RUGUHSXEOLFHWjYHLOOHU DX GpSDUW GH WRXWH SHUVRQQH TXL VHUDLW GpMj HQWUpH VXU OH WHUULWRLUH GX SD\V HQ YHUWX G¶XQ GH FHV UpJLPHV /HVeWDWVPHPEUHVGHYUDLHQWQRWDPPHQW

VRXPHWWUH OHV FDQGLGDWV j GHV FRQWU{OHV ULJRXUHX[ GH GLOLJHQFH UDLVRQQDEOH HQ pYLWDQW OHV FRQIOLWV GLQWpUrWV HW OHV SRVVLELOLWpV GH FRUUXSWLRQ DVVXUHU XQH WUDQVSDUHQFH WRWDOH GX SURFHVVXV G¶LPPLJUDWLRQG¶LQYHVWLVVHXUVQRWDPPHQWHQSXEOLDQWODSROLWLTXHHWODSURFpGXUHDSSOLTXpHVDLQVLTXH 5pVROXWLRQ

VH FRQIRUPHU DX[ UHFRPPDQGDWLRQV UHVSHFWLYHV PHQWLRQQpHV GDQV OHV UDSSRUWV SDU SD\V GX

*5(&2 HW GH 021(<9$/ DLQVL TX¶DX[ UHFRPPDQGDWLRQV GX *$), HW HQ LQIRUPHU OHXU SDUOHPHQW QDWLRQDO

LQIRUPHUOHVeWDWVPHPEUHVFRQFHUQpVTXDQGODFLWR\HQQHWpRXXQSHUPLVGHVpMRXUHVWRFWUR\p jOHXUVUHVVRUWLVVDQWVHQWHQDQWG€PHQWFRPSWHGHODSURWHFWLRQGHVGRQQpHVjFDUDFWqUHSHUVRQQHO OHV FDV GH PXOWLSOHV QDWLRQDOLWpV HW GH SHUPLV GH VpMRXU GHYUDLHQW rWUH FRQQXV GHV SD\V GRQW OHV LQWpUHVVpVVRQWGHVUHVVRUWLVVDQWV

YHLOOHU j FH TXH WRXW LQYHVWLVVHPHQW HQ SDUWLFXOLHU V¶LO YLHQW GH O¶pWUDQJHU HW LQWHUYLHQW GDQV XQ FRQWH[WH G¶LPPLJUDWLRQ G¶LQYHVWLVVHXUV VH GpURXOH DYHF OD SOXV JUDQGH WUDQVSDUHQFH HW WUDoDELOLWp HQ LGHQWLILDQWQRWDPPHQWOHVSHUVRQQHVSK\VLTXHVRXPRUDOHVSRXUOHFRPSWHGHVTXHOOHVO¶LQYHVWLVVHPHQW HVWUpDOLVpDLQVLTXHO¶RULJLQHRXODVRXUFHGHO¶DUJHQW

V¶DEVWHQLUG¶RFWUR\HUODFLWR\HQQHWpRXGHVSHUPLVGHVpMRXUjGHVLQYHVWLVVHXUVpWUDQJHUVTXDQG OHVLQYHVWLVVHPHQWVFRQFHUQpVVHIRQWDYHFGHVELHQVRXGHVIRQGVRIIUDQWXQHWUDQVSDUHQFHOLPLWpH YRLUHQXOOHWHOVTXHOHVIRQGVDQRQ\PHVOHVSURJUDPPHVGHEpQpILFLDLUHVHIIHFWLIVOHVLQYHVWLVVHPHQWV GpWHQXVSDUOHELDLVGHILGXFLHVRXGHWLHUFHVSDUWLHVOHVIRQGVFRQVWLWXpVGHFU\SWRPRQQDLHVG¶°XYUHV G¶DUW RX G¶DXWUHV ELHQV PRELOLHUV OHV LQYHVWLVVHPHQWV HQ ELHQV LPPRELOLHUV GHYUDLHQW GHYHQLU SOXV WUDQVSDUHQWV JUkFH j OD PLVH HQ SODFH REOLJDWRLUH GH UHJLVWUHV IRQFLHUV SXEOLFV XQH GLVSRVLWLRQ TXL SHUPHWWUDLWpJDOHPHQWDX[DXWRULWpVFRPSpWHQWHVGHVDLVLUOHVGLWVELHQVIRQFLHUVTXDQGO¶LOOpJDOLWpG¶XQ LQYHVWLVVHPHQWHVWGpPRQWUpH

FRRSpUHUpWURLWHPHQWDYHFOHVDXWUHVeWDWVPHPEUHVTXDQGLOHVWGpPRQWUpTXHGHVSURGXLWVGX FULPHRQWpWpXWLOLVpVSRXUXQHLPPLJUDWLRQGLQYHVWLVVHXUVHWYHLOOHUjFHTXHWRXWLQYHVWLVVHPHQWLOOLFLWH VRLWUHVWLWXpjVRQSURSULpWDLUHRXeWDWOpJLWLPH

GpSOR\HU GHV HIIRUWV FRQFHUWpV DYHF G¶DXWUHV eWDWV PHPEUHV FRQWUH O¶pYDVLRQ ILVFDOH SDU O¶LPPLJUDWLRQ GLQYHVWLVVHXUV TXL GpORFDOLVHQW GHV DFWLIV HW GHV EpQpILFHV GHV SD\V R LOV RQW pWp JpQpUpV

GpILQLU GHV UqJOHV HW SURFpGXUHV QDWLRQDOHV GH UHWUDLW GH OD QDWLRQDOLWp DX[ SHUVRQQHV O¶D\DQW REWHQXH SDU OD FRUUXSWLRQ RX O¶LQYHVWLVVHPHQW GH SURGXLWV GX FULPH RX TXL V¶HQ VHUYHQW LOOpJDOHPHQW FRPPHG¶XQERXFOLHUFRQWUHOHVVHUYLFHVUpSUHVVLIVG¶XQDXWUHeWDWPHPEUHKRUPLVGDQVOHVFDVRXQH WHOOHGpFKpDQFHFDXVHUDLWO¶DSDWULGLH

/¶$VVHPEOpHLQYLWHOH3DUOHPHQWHXURSpHQHWOH&RQVHLOGHO¶8QLRQHXURSpHQQHjSUpSDUHUO¶DGKpVLRQ GH O¶8QLRQ HXURSpHQQH DX[ FRQYHQWLRQV VXVPHQWLRQQpHV GX &RQVHLO GH O(XURSH GRQW O¶8QLRQ HXURSpHQQH Q¶HVWSDVHQFRUHVLJQDWDLUH

5HVROXWLRQ 3URYLVLRQDOYHUVLRQ

,QYHVWPHQWPLJUDWLRQ

3DUOLDPHQWDU\$VVHPEO\

7KH 3DUOLDPHQWDU\ $VVHPEO\ ZHOFRPHV WKH (XURSHDQ 3DUOLDPHQW¶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

7KH $VVHPEO\ FRQVLGHUV WKDW FLWL]HQVKLS VWDWXV VKRXOG QRW EH IRU VDOH ³*ROGHQ 3DVVSRUW´ VFKHPHV KDYH SURYHQ WR EH GDQJHURXV JDWHZD\V IRU FRUUXSWLRQ RUJDQLVHG FULPH PRQH\ODXQGHULQJ WHUURULVP ILQDQFLQJ WD[ HYDVLRQ DQG IRUHLJQ LQWHUIHUHQFH LQ SROLWLFDO DQG VRFLDO SURFHVVHV 6DOH RI FLWL]HQVKLS DOVR YLRODWHVWKHSULQFLSOHRIHTXDOLW\EHIRUHWKHODZDQGXQGHUPLQHVVRFLDOFRKHVLRQE\ZHDNHQLQJWKHWUDGLWLRQDO OLQN EHWZHHQ D SHUVRQ¶V FLWL]HQVKLS DQG WKH ULJKWV DQG GXWLHV DWWDFKHG WR LW )LQDOO\ VXFK VFKHPHV KDYH SXVKHG XS KRXVLQJ FRVWV IRU ORFDO SRSXODWLRQV ZKR ILQG WKHPVHOYHV SULFHG RXW RI WKH PDUNHW E\ ULFK RIWHQ ODUJHO\DEVHQWQHZFRPHUV

7KH $VVHPEO\ SRLQWV RXW WKDW JUDQWLQJ FLWL]HQVKLS RU UHVLGHQF\ VWDWXV WR SHUVRQV HQGDQJHULQJ SXEOLF RUGHUDQGVDIHW\LQRQH(XURSHDQ8QLRQPHPEHU6WDWHLQSDUWLFXODURQHEHORQJLQJWRWKH6FKHQJHQDUHDRI IUHH PRYHPHQW ZLWKRXW ERUGHU FKHFNV DOVR SODFHV WKH LQWHUHVWV RI DOO RWKHU (XURSHDQ 6WDWHV DW ULVN 7KHVH KDYHDFRPPRQLQWHUHVWLQWKHSURSHUIXQFWLRQLQJRIOHJDOLQVWUXPHQWVGHVLJQHGWRSUHYHQWFRUUXSWLRQPRQH\

ODXQGHULQJDQGWHUURULVWILQDQFLQJ

7KH$VVHPEO\UHFDOOVWKH(XURSHDQ&RQYHQWLRQRQ1DWLRQDOLW\(761RDVZHOODVWKH&RQYHQWLRQ RQWKH5HGXFWLRQRI&DVHVRI0XOWLSOH1DWLRQDOLW\DQGRQ0LOLWDU\2EOLJDWLRQVLQ&DVHVRI0XOWLSOH1DWLRQDOLW\

DQGLWVSURWRFROV(761RVDQGDQGUHPLQGVPHPEHU6WDWHVWKDWWKHDZDUGDQGZLWKGUDZDORI QDWLRQDO FLWL]HQVKLS VKRXOG IROORZ HVWDEOLVKHG UXOHV :KLOH D 6WDWH 3DUW\ WR WKH (XURSHDQ &RQYHQWLRQ RQ 1DWLRQDOLW\VKDOOSURYLGHLQLWVLQWHUQDOODZIRUWKHSRVVLELOLW\RIQDWXUDOLVDWLRQRISHUVRQVODZIXOO\DQGKDELWXDOO\

UHVLGHQW RQ LWV WHUULWRU\ WKH DFTXLVLWLRQ RI DQRWKHU QDWLRQDOLW\ FDQ OHDGH[ OHJH RU DW WKH LQLWLDWLYH RI D 6WDWH 3DUW\ WR WKH ORVV RI WKH RULJLQDO QDWLRQDOLW\ 7KH DFTXLVLWLRQ RU HYHQ DFFXPXODWLRQ RI VKDP FLWL]HQVKLSV IRU XQGXHSXUSRVHVVKRXOGWKHUHE\EHSUHYHQWHG

$ZDUH WKDW EHQHILFLDULHV RI WKH SURFHHGV IURP FULPH ORJLFDOO\ VHHN WR KLGH WKRVH SURFHHGV IURP ODZ HQIRUFHPHQW E\ WUDQVIHUULQJ WKHP DEURDG WKH $VVHPEO\ UHFDOOV WKH &RQYHQWLRQ RQ /DXQGHULQJ 6HDUFK 6HL]XUHDQG&RQILVFDWLRQRIWKH3URFHHGVIURP&ULPHDQGRQWKH)LQDQFLQJRI7HUURULVP&(761RDQG WKH&RQYHQWLRQRQ/DXQGHULQJ6HDUFK6HL]XUHDQG&RQILVFDWLRQRIWKH3URFHHGVIURP&ULPH(761R

7H[WDGRSWHGE\WKH6WDQGLQJ&RPPLWWHHDFWLQJRQEHKDOIRIWKH$VVHPEO\RQ'HFHPEHUVHH'RF UHSRUW RI WKH &RPPLWWHH RQ 0LJUDWLRQ 5HIXJHHV DQG 'LVSODFHG 3HUVRQV UDSSRUWHXU 0U $OHNVDQGHU 3RFLHM DQG 'RFRSLQLRQRIWKH&RPPLWWHHRQ/HJDO$IIDLUVDQG+XPDQ5LJKWVUDSSRUWHXU0U3LHWHU2PW]LJW

6HHDOVR5HFRPPHQGDWLRQ http://assembly.coe.int

)6WUDVERXUJ&HGH[_DVVHPEO\#FRHLQW_7HO_DVVHPEO\FRHLQW

DQG &(76 1RV DQG WKH (XURSHDQ &RQYHQWLRQ RQ 0XWXDO $VVLVWDQFH LQ &ULPLQDO 0DWWHUV DQG LWV SURWRFROV (76 1RV DQG DV ZHOO DV WKH (XURSHDQ &RQYHQWLRQ RQ WKH ,QWHUQDWLRQDO 9DOLGLW\ RI

&ULPLQDO -XGJPHQWV (76 1R 7KH $VVHPEO\ HPSKDVLVHV WKDW PHPEHU 6WDWHV VKRXOG QRW EHFRPH FRPSOLFLW LQ FULPH E\ KDUERXULQJ IXJLWLYH FULPLQDOV DQG DZDUGLQJ WKHP FLWL]HQVKLS DQG UHVLGHQFH SHUPLWV LQ RUGHUWRHYDGHODZHQIRUFHPHQWLQDQRWKHUFRXQWU\

7KH$VVHPEO\ZHOFRPHVWKHZRUNRIWKH1*27D[-XVWLFH1HWZRUNDQGWKH2UJDQLVDWLRQIRU(FRQRPLF

&RRSHUDWLRQDQG'HYHORSPHQW2(&'VWDQGDUGVRQWD[UHODWHGWUDQVSDUHQF\DQGLQIRUPDWLRQH[FKDQJHDQG UHFDOOVWKH&RQYHQWLRQRQ0XWXDO$GPLQLVWUDWLYH$VVLVWDQFHLQ7D[0DWWHUVDQGLWVSURWRFRO(761RDQG

&(761RDVZHOODVWKH(XURSHDQ&RQYHQWLRQRQWKH2EWDLQLQJ$EURDGRI,QIRUPDWLRQDQG(YLGHQFHLQ

$GPLQLVWUDWLYH0DWWHUV(761R0HPEHU6WDWHVVKRXOGQRWDWWUDFWLQYHVWPHQWPLJUDWLRQE\RIIHULQJDQ XQGXHWD[VKHOWHUIRUDVVHWVDQGUHYHQXHJHQHUDWHGDEURDG

$ZDUHRIUHSRUWVE\WKH1*2V2UJDQL]HG&ULPHDQG&RUUXSWLRQ5HSRUWLQJ3URMHFWDQG7UDQVSDUHQF\

,QWHUQDWLRQDODERXWVRFDOOHG³JROGHQYLVDV´WKH$VVHPEO\UHFDOOVWKH&ULPLQDO/DZ&RQYHQWLRQRQ&RUUXSWLRQ (761RDQGWKH&LYLO/DZ&RQYHQWLRQRQ&RUUXSWLRQ(761RDVZHOODVWKHZRUNRIWKH*URXSRI 6WDWHVDJDLQVW&RUUXSWLRQ*5(&20HPEHU6WDWHVVKRXOGHQVXUHWKDWLPPLJUDWLRQLVQRWEDVHGRQFRUUXSW SUDFWLFHV E\ GRPHVWLF DGPLQLVWUDWLRQV DQG WKDW DQ\ FRQIOLFWV RI LQWHUHVWV DUH DYRLGHG LQ WKH SURFHVV RI UHFUXLWLQJ DQG DGYLVLQJ DSSOLFDQWV YHWWLQJ WKHP DQG GHFLGLQJ RQ WKH JUDQW RI UHVLGHQFH RU FLWL]HQVKLS

&LWL]HQVKLSUHVLGHQFHSHUPLWVDQGWD[GRPLFLOHVPXVWQRWEHDZDUGHGWKURXJKFRUUXSWLRQEHFDXVHWKLVZRXOG XQGHUPLQHWKHUXOHRIODZDQGWKHGHPRFUDWLFVWDELOLW\RID6WDWH

&RQVFLRXV WKDW LQYHVWPHQW PLJUDWLRQ PLJKW EH D PHDQV RI UHGXFLQJ WUDYHO YLVD UHTXLUHPHQWV WKH

$VVHPEO\ ZHOFRPHV WKH ELODWHUDO WUHDWLHV EHWZHHQ PHPEHU 6WDWHV RU ZLWK WKLUG 6WDWHV ZKLFK ZDLYH YLVD UHTXLUHPHQWV IRU WKH FLWL]HQV RI WKRVH FRXQWULHV 7KH $VVHPEO\LQYLWHV PHPEHU 6WDWHV WR XVH WKH (XURSHDQ

$JUHHPHQW RQ 5HJXODWLRQV JRYHUQLQJ WKH 0RYHPHQW RI 3HUVRQV EHWZHHQ 0HPEHU 6WDWHV RI WKH &RXQFLO RI (XURSH(761RWRIDFLOLWDWHWUDYHOEHWZHHQVLJQDWRU\6WDWHVZKLFKDUHRXWVLGHWKH6FKHQJHQ$UHD 'XULQJ WKH &RYLG SDQGHPLF QDWLRQDO DQG UHJLRQDO DXWKRULWLHV KDYH EDQQHG WKH HQWU\ WR WKHLU WHUULWRULHV IRU IRUHLJQHUV DV ZHOO DV WKH XVH RI VHFRQG KRPHV 0L[HG QDWLRQDOLW\ IDPLOLHV ZHUH SDUWLFXODUO\

DIIHFWHGE\VXFKEDQVDVVRPHZHUHJUDQWHGHQWU\ZKLOHRWKHUVQRW7KHUHIRUHWKH$VVHPEO\HPSKDVLVHVWKH LPSRUWDQFHRISURWHFWLQJSULYDWHDQGIDPLO\OLIHXQGHU$UWLFOHRIWKH(XURSHDQ&RQYHQWLRQRQ+XPDQ5LJKWV (761RDVZHOODVSURSHUW\XQGHU$UWLFOHRIWKH3URWRFROWRWKH&RQYHQWLRQ(761RHYHQGXULQJD KHDOWKHPHUJHQF\

7KH$VVHPEO\FDOOVRQPHPEHU6WDWHVZKLFKVWLOOKDYHLQYHVWPHQWPLJUDWLRQVFKHPHVWRSKDVHWKHP RXWDVVRRQDVSRVVLEOHDQGLQWKHPHDQWLPHWRWDNHDOOQHFHVVDU\SUHFDXWLRQVLQRUGHUWRSUHYHQWWKHHQWU\RI SHUVRQVSRVLQJDWKUHDWWRSXEOLFRUGHUDQGWRHQVXUHWKHGHSDUWXUHRIDQ\VXFKSHUVRQVZKRKDYHDOUHDG\

HQWHUHGWKHFRXQWU\XQGHUVXFKVFKHPHV0HPEHU6WDWHVVKRXOGLQSDUWLFXODU

VXEMHFW DSSOLFDQWV WR ULJRURXV GXH GLOLJHQFH FKHFNV DYRLGLQJ FRQIOLFWV RI LQWHUHVWV DQG RSSRUWXQLWLHVIRUEULEHU\HQVXUHFRPSOHWHWUDQVSDUHQF\RIWKHLQYHVWPHQWPLJUDWLRQSURFHVVLQFOXGLQJ E\SXEOLVKLQJWKHSROLF\DQGSURFHGXUHDSSOLHGDVZHOODVUHJXODUGHWDLOHGQRPLQDWLYHLQIRUPDWLRQRQ VXFFHVVIXODSSOLFDWLRQVDQGLQVWLWXWHHIIHFWLYHLQGHSHQGHQWRYHUVLJKWPHFKDQLVPVDQGUREXVWZKLVWOH EORZLQJPHFKDQLVPVWRUHSRUWFRQFHUQV

VLJQDQGUDWLI\ZLWKRXWIXUWKHUGHOD\WKHDERYHPHQWLRQHG&RXQFLORI(XURSHFRQYHQWLRQVLIWKH\

KDYHQRW\HWGRQHVR

FRPSO\ ZLWK WKH UHVSHFWLYH UHFRPPHQGDWLRQV FRQWDLQHG LQ FRXQWU\ UHSRUWV E\ *5(&2 DQG 021(<9$/ DV ZHOO DV WKH UHFRPPHQGDWLRQV E\ WKH )$7) DQG LQIRUP WKHLU QDWLRQDO SDUOLDPHQWV WKHUHRI

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