4 construction du bilan financier

(1)

Analyse Financière Cours 02 Juin 2000

Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO

Cours et exercices : Samba Fall

1

Analyse du bilan comptable : le bilan financier

1 Avant-propos

La première étape de l’analyse financière consiste à rassembler toutes les données utiles Les bilans, comptes de résultat, annexes, constituent le paquetage de base, celui de l’analyste externe, généralement sur les trois dernières années

Des informations complémentaires, financières et autres, internes à l’entreprise, sont généralement disponibles pour l’analyste interne

Cette phase de collecte de données nous paraît essentielle, notamment en termes de recherche de fiabilité, de classements, pour pouvoir travailler sur les grandes masses Ensuite il faudra mettre au point une grille d’analyse reposant sur un ensemble d’indicateurs significatifs ou pertinents ; L’enchaînement des indicateurs s’inscrira dans la logique des orientations essentielles de l’analyste (cohérence ), dans le cadre des objectifs de politique financière de l’entreprise (convergence ) et de l’environnement externe

2 Application à l’exemple du cours 01

: Etude de la situation financière

Les informations complémentaires vous sont fournies concernant la société Tartanpion:

• Le fonds commercial est évalué à 700 000 F

• Les terrains sont évalués à 300 000 F

• Les constructions ont en réalité pour valeur 90 000 F

• La valeur de revente des installations techniques, matériel et outillage industriels est de 100 000 F et celle des autres immobilisations corporelles de 10 000 F

• Les titres immobilisés sont composés de 100 actions de la SA RULLER de valeur nominale 200 F mais d’une valeur de revente de 150 F

• Le stock outil est de 40 000 F pour les matières premières et de 70 000 F pour les produits finis

• Le client douteux (16 000 F, provision 8 000 F) ne versera probablement rien

• Les effets à recevoir sont facilement escomptables pour 60 000 F

• Les valeurs mobilières de placement sont revendables immédiatement

• Sur les 600 000 F empruntés auprès des établissements de crédit, 150 000 F sont à rembourser à moins d’un an

• La provision pour risques est relative à un procès qui sera probablement perdu (issue dans 4 mois)

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2 Travail à faire :

Qu’en est-il de l’entreprise en cas d’arrêt de l’activité ? Est-elle capable de payer ses dettes dans les mois à venir ?

3 Eléments importants de définition à connaître

Pour l’évaluation des postes du bilan on retiendra les valeurs probables de cession A défaut d’information spécifique, les valeurs comptables nettes seront gardées Les frais d’établissement, les charges à répartir sur plusieurs exercices sont des actifs fictifs (sans valeur).

• ACTIF

Actifs à plus d’un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des immobilisations.

Le stock minimum (ou stock outil) est conservé sur plus d’un an, il sera considéré comme une immobilisation corporelle.

Actifs à moins d’un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des stocks (à moins d’un an), avances sur commandes, créances, effets, et VMP demandant du temps pour être vendues.

La trésorerie regroupe les moyens financiers immédiatement disponibles (avec les VMP et les effets s’ils peuvent être négociés sans délais).

• PASSIF

Capitaux propres : Les capitaux propres après répartition du bénéfice, les provisions pour risques et charges à caractère de réserve, les plus-values ou moins-values sur réévaluation des éléments d’actif.

Dettes à plus d’un an : Les emprunts et autres dettes à plus d’un an.

Dettes à moins d’un an : l’ensemble des dettes qui devront être payées dans moins d’un an, les découverts ou concours bancaires courants.

(3)

3

4 construction du bilan financier

4.1 Représentation Schématique : on peut le représenter ainsi :

Actif à plus d’un an Capitaux propres et

Dettes à plus d’un an

Fonds de roulement net global

Actif à moins d’un an Dettes à moins d’un an

4.2 Elaboration du bilan financier condensé Première étape :

Il convient dans une première étape de dresser un tableau de plus ou moins value, afin de décliner une plus ou moins value nette qui sera intégrée dans les capitaux propres.

TABLEAU DES + OU - VALUES Valeurs

Comptables

Valeurs de Revente

Moins Plus Value value Frais d’établissement

Fonds commercial Terrains

Constructions

Installations techniques Autres

Titres Clients

5 0 330

75 50 20 20 680

0 700 300 90 100

10 15 672

- 5 - 30

- 10 - 5 - 8

700 15 50

Plus-value nette 707

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4 Seconde étape :

Dans une seconde étape , il convient d’intégrer tous les renseignements complémentaires dans la démarche de résolution voire d’établissement du bilan financier condensé En effet :

• Le stock-outil ou stock immobilisé sera soustrait du stock global pour être intégré dans les immobilisations corporelles

• Les frais d’établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont considérés comme des actifs fictifs : donc leur valeur économique (de revente) est égal à zéro

• Les charges constatées d’avance sont à assimiler à des créances

• Les valeurs mobilières de placement si elles sont facilement négociables c’est à dire facilement transformables en liquidités, sont à intégrer dans les disponibilités Sinon elles sont assimilables à des créances

• Les effets à recevoir si elles sont facilement escomptables, sont à intégrer dans les disponibilités

• Faire attention sur le fait que les créances sont assimilables à des prêts à court terme , et que les prêts sont assimilables à des créances à long terme

• Une partie du bénéfice sera distribuée, et l’autre mis en réserve Il convient d’intégrer la partie distribuée en dividendes c’est à dire en dettes à court terme car ces derniers ne sont décaissés qu’après approbation des comptes en assemblée générale ordinaire, qui se déroule généralement cinq à six mois après la clôture de l’exercice

• Une partie de l’emprunt sera remboursée dans l’année ou les mois qui suivent (en tout cas dans moins d’un an ), cette partie sera intégrée dans les dettes à court terme (moins d’un an )

La situation nette, ce qui resterait après paiement de toutes les dettes, est de : 1 217 000 F, soit plus que le capital social.

L’entreprise présente une garantie certaine pour les créanciers.

BILAN FINANCIER en KF

ACTIF PASSIF

ACTIFS + D’UN AN Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières ACTIFS – D’UN AN Stocks

Créances Disponibilités TOTAL GENERAL

1 325 700 610 15 1 152 252 612 288 2 477

CAPITAUX PROPRES Capital et réserves + ou – value sur actif DETTES + D’1 AN DETTES – D’1 AN

TOTAL GENERAL

1 217 510 707 450 810

2 477

(5)

5 4.3 Le fonds de roulement permanent

4.4 Ratios de structure

Il existe une centaine de ratios, mais on peut raisonnablement en retenir 5 ou 6 les plus importants et qui se déclinent de manière mnémotechnique avec le sigle :

A R E T S.

• Autonomie financière : 1217 1260 0 96 Capitaux propres

Total des det tes = = ,

• Rentabilité financière : Bénéfices Capitaux propres =?

Non calculable car perte réalisée

• Equilibre général : 1667

1325 1 25 Capitaux stables

Actifs à plus d ' un an = = ,

• Trésorerie : 900

810 1 11 Réalisable disponible

Dettes à moins d ' un an ,

+ = =

• Solvabilité générale : 2477 1260 1 97 Actif total

Total des det tes = = ,

• Liquidité de l’actif : 1152

2477 0 46 Actif à un moins d ' un an

Actif total = = ,

• Indépendance financière : 1217

450 2 7 Capitaux propres

Capitaux à plus d ' un an = = ,

• Presque tous les ratios sont « au vert », c’est à dire supérieurs ou proches de 1

• Nous mettrons l’accent particulièrement sur le dégagement d’un fonds de Roulement positif, déduction faite à partir du ratio d’équilibre général positif

• L’entreprise est capable de payer ses dettes à court terme grâce au réalisable et au disponible

Bref ! l’entreprise dispose d’une assez bonne situation financière

Capitaux à plus d'un an 1667 Actifs à moins d'un an 1152 -Actifs à plus d'un an -1325 -Dettes à moins d'un an -810

FDR= 342 FDR= 342

Par le haut du bilan Par le bas du bilan

(6)

6 (ANFI02E01A)

Le directeur de la société « ALPHA » , soucieux de la rentabilité de son entreprise, vous soumet pour étude les documents comptables de l’exercice

Bilan comptable en N en KF

Renseignements complémentaires

• Le résultat de l’exercice sera pour moitié mis en réserve et le reste distribué

• Les emprunts à plus d’un an s’élèvent à 15 000 F

• Dans les immobilisations corporelles, il convient de surévaluer les terrains de 12 000 F

• Le stock-outil est de 14 000 F

• Une partie des immobilisations incorporelles 17 000 F représente des frais d’établissement

1. Présenter le bilan financier.

2. Calculer le fonds de roulement permanent.

3. Porter un jugement financier sur la situation de cette entreprise, grâce à quelques ratios choisis.

Actif Brut

Amortissements et Provisions.

Net Passif Montant

Immobilisations incorporelles

68.000 32.000 36.000 Capital 202.000

Immobilisations corporelles

282.000 82.000 200.000 Réserves 68.000

Immobilisations financières

40.000 15.000 25.000 Résultat 42.000

TOTAL 390.000 129.000 261.000 312.000

Stocks 75.000 25.000 50.000 Emprunts 74.000

Créances clients 25000 10.000 15.000 Fournisseurs et dettes 12.000

Banque 39.000 39.000 Autres dettes 3.000

Caisse 11.000 11.000 Concours bancaires 5.000

Charges constatées d’avance

30.000 30.000

TOTAL 180.000 35.000 145.000 TOTAL

TOTAL GENERAL 570.000 164.000 406.000 TOTAL GENERAL 406.000

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Analyse financière SUPénonces 02 juin 2000

Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI

1 (ANFI02SUP)

Soucieux de la rentabilité de son entreprise, Monsieur GAMMA, vous soumet pour étude ses documents comptables de l’exercice 99.

ACTIF IMMOBILISE V.B A.et.P V.N CAPITAUX PROPRES

Immobilisations incorpo capital 280000

frais d'établissement 5200 3120 2080 réserves 43000

Immobilisations corpo résultat net 26710

terrains 21570 21570

constructions 64000 9600 54400 TOTAL 1 349710

installations tech 186000 57600 128400 Provisions pour charges 4000

autres immob. Corpo 82600 54750 27850

Immobilisations financières TOTAL 2 4000

autres créances immob. 3200 3200

TOTAL1 362570 125070 237500

ACTIF CIRCULANT DETTES

Stocks emprunts 64500

matières premières 84613 84613 dettes sur achats 67550

produits finis 5372 5372 dettes fiscales et sociales 1150

marchandises 49128 843 48285

Créances TOTAL 3 133200

créances clients 93400 2717 90683

créances diverses 410 410

Valeurs mob de placement 4030 782 3248

Disponibilités 16799 16799

TOTAL 2 253752 4342 249410

TOTAL GENERAL 616322 129412 486910 TOTAL GENERAL 486910

(8)

Analyse financière SUPénonces 02 juin 2000

2 Renseignements complémentaires

• La valeur réelle des terrains est estimée à 42.000

• Les autres créances immobilisées sont des prêts à plus d’un an

• Le stock-outil s’élève à 22.000

• Les créances résultant des clients sont constituées pour ¼ de leur valeur brute d’effets à recevoir escomptables

• Les emprunts sont pour les 9/10 des dettes à plus d’un an

• Le bénéfice réalisé sera mis en réserve sauf une fraction de 11.710 qui doit être distribuée sous 2 mois

• Les frais d’établissement sont des actifs fictifs

• Les valeurs mobilières de placement sont négociables facilement

• Les provisions pour risques et charges correspondent à des charges à plus d’un an , exception faite d’une provision de 600 qui correspond à une charge de moins de 6 mois

1. Effectuer les reclassements et les redressements préliminaires.

2. Présenter le bilan financier condensé.

3. Porter un jugement sur la situation financière de cette entreprise.

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Analyse Financière Enoncés 02 juin 2000

Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles préparatoires Multi-Options : GGRH et GI

(ANFI02E01B)

Le bilan de l’entreprise « BÊTA », arrêté au 31.12.99, vous est présenté ci-dessous en milliers de francs.

IMMOB. INCORPO. CAPITAUX PROPRES

Frais d'établissement 200 90 110 Capital 1250

Fonds de commerce 210 210 RESERVES

IMMOB.CORPO. Réserves légales 210

Terrains 600 600 Réserves statutaires 750

constructions 1500 500 1000 Résultat de l'exercice 230 Installations techniques 2800 1000 1800 TOTAL 1 2440

Autres 1220 920 300

IMMO.FINANCIERES Provisions pour charges 270

Prêts 70 70 TOTAL 2 270

TOTAL1 6600 2510 4090

STOCKS ET ENCOURS DETTES FINANCIERES

Matiéres premières 450 450 Emprunts 1800

En-cours 320 320 Dettes fournisseurs 2150

Produits finis 780 780 Dettes fiscales et sociales 280 CREANCESD'EXPLOIT. Dettes sur immobilisation 200

Créances clients 490 40 450 Autres dettes 350

VALEURS MOB.PLAC. 200 200 TOTAL 3 4780

DISPONIBILITES 520 520

CHARGES CONST.D'AV 180 180

TOTAL 2 2940 40 2900

CH.à Rép.sur plusieurs ex 500 500

TOTAL GENERAL 10040 2550 7490 TOTAL GENERAL 7490

Renseignements complémentaires

Une étude des postes du bilan au 31 décembre 1999 fait apparaître les informations suivantes.

• Les valeurs mobilières de placement sont facilement négociables.

• Le résultat sera porté en réserves à hauteur de 40%, le reste distribué.

• Une partie du prêt (15.000 ) sera encaissée en mars 2000.

• Les terrains sont estimés à 950.000 et les constructions à 1.350.000.

• La provision pour charges concerne un litige dont le paiement est prévu en avril 2000

• Le stock-outil de matières premières s’élève à 540.000.

• On espère récupérer 40.000 d’une créance douteuse de 80.000 dans plus d’un an.

• 650.000 de l’emprunt seront remboursés en mai 2000.

• 40 000 dus aux fournisseurs d’immobilisations seront payés en juin 2001.

• Les charges constatées d’avance sont à assimiler à des créances à court terme.

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Analyse Financière Enoncés 02 juin 2000

Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles préparatoires Multi-Options : GGRH et GI

Tableau des ratios pour les exercices clos 1997 1998 1999*

• Autonomie Financière : Capitaux propres

Total des det tes 0,62 0,63 0,59

• Rentabilité financière : Bénéfices

Capitaux propres 0,25 0,30 0,28

• Equilibre financier : Capitaux permanents

Actifs stables 0,95 0,90 1,58

• Trésorerie : Réalisable disponible det tes à moins d ' un an

+ 0,48 0,49 0,65

• Solvabilité : Total actif

Total det tes 1,38 1,64 1,35

* Moyenne de la branche

1. Présentez le bilan financier en grandes masses au 31 décembre 1999, en expliquant les calculs.

2. Calculez puis analysez les ratios à partir du bilan financier au 31.12.99

3. Portez un jugement sur l’évolution de la structure financière et la solvabilité de l’entreprise.

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Analyse Financière Solutions 02 Juin 2000

Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI

1 (ANFI02E01A)

1. Bilan financier

BILAN FINANCIER en KF

ACTIF PASSIF

ACTIFS + D’UN AN

Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières

ACTIFS – D’UN AN Stocks

Créances Disponibilités

TOTAL GENERAL

270 000 19 000 226 000 25 000

131 000 36 000 45 000 50 000

401 000

CAPITAUX STABLES Capital

Réserves

Moins value nette Dettes à long terme DETTES A – D’UN AN Partie emprunt Fournisseurs Autres dettes Concours bancaires Dividendes

TOTAL GENERAL

301 000 202 000 89 000

− 5 000 15 000 100 000 59 000 12 000 3 000 5 000 21 000 401 000

Explications de certains contenus

• Immobilisations incorporelles : 36 000 – 17 000( actif fictif) = 19 000

• Immobilisations corporelles :

200 000 + 14 000(stock-outil) +12 000( surévaluation des terrains ) = 226 000

• Stocks = 50 000 – 14 000 ( stock-outil ) = 36 000.

• Créances = 15 000(créances clients) + 30 000(charges constatées d’avance)

• Disponibilités = banque + caisse.

• Réserves = 68 000 + 21 000( moitié du résultat) = 89 000 2- Le fonds de roulement permanent

301 000 170 000 31 000 F .R.=Capitaux stables−Actifs stables= − =

Analyse :

Calcul de quatre ratios

• 286 000

115 000 2 48 Capitaux propres

Autonomie financière ,

Total des det tes

= = =

(12)

2

• 42 000

0 146 286 000

Bénéfice

Re ntabilité financière ,

Capitaux propres

= = =

• 301 000

1 114 270 000

Capitaux stables

Equlibre général ,

Actifs stables

= = =

• 36 000 45 000

100 000 0 81 Réalisable Disponible

Trésorerie ,

Dettes à court terme + +

= = =

• 401 000

115 000 3 15 Total actif

Solvabilité ,

Total des det tes

= = =

Commentaire

Le ratio de rentabilité ne peut s’analyser qu’à travers la moyenne des ratios des entreprises du même secteur d’activité. Le ratio de trésorerie est assez moyen 0,81, cependant le ratio de liquidité est supérieur à 1, ce qui signifie que l’actif circulant est suffisamment conséquent pour couvrir la totalité des dettes à court terme. Nous avons une très bonne solvabilité , ainsi qu’un bon équilibre général qui augure un fonds de roulement positif.

Si vous avez éprouvé des difficultés à résoudre cet exercice, nous vous conseillons fortement de faire l'exercice suivant (Cliquez sur Exercice).

(13)

3 (ANFI02E01B)

BILAN FINANCIER en KF

ACTIF PASSIF

ACTIFS + D’UN AN

Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières ACTIFS – D’UN AN Stocks

Créances Disponibilités

TOTAL GENERAL

5 245 210 4 940 95 2 335 1 010 605 720 7 580

CAPITAUX STABLES Capital

réserves + value nette DETTES + D’1 AN DETTES – D’1 AN

TOTAL GENERAL

3 582 1 250 1 052 90 1 190 3 998

7 580

Explications de certains contenus

• Prêts : 70 – 15 (créances à court terme ) + 40 ( créances à long terme ) = 95

• Créances clients : 450 + 15 ( créances à CT ) + Charges constatées d’avance ( 180) – 40 ( créances à LT) = 605

• Tableau des plus ou moins values : Il faut tenir compte des frais d’établissement et des charges à répartir sur plusieurs exercices qui sont considérés comme des actifs fictifs et donc que leur valeur économique égale zéro. Par ailleurs nous avons une plus value sur les terrains de 350 et une plus value sur les constructions de 350. L’ensemble des plus ou moins values est donc égale à une plus value nette de 90.

• Les dettes à long terme sont de 1 800 – 650 ( remboursable dans 5 mois donc CT) + les 40 dus aux fournisseurs d’immobilisations qui ne seront payés qu’en juin 2001.

Le fonds de roulement permanent

3 582 5 245 1 663 F .R.=Capitaux stables−Actifs stables= − = −

Analyse :

Calcul de quatre ratios

• 2 392

5 188 0 46 Capitaux propres

Autonomie financière ,

Total des det tes

= = =

(14)

4

• Bénéfice

Re ntabilité financière

Capitaux propres

=

• 3 582

5 245 0 68 Capitaux stables

Equlibre général ,

Actifs stables

= = =

• 605 720

3 998 0 33 Réalisable Disponible

Trésorerie ,

Dettes à court terme

+ +

= = =

• 7 580

5 188 1 46 Total actif

Solvabilité ,

Total des det tes

= = =

Commentaires :

On observe un fonds de roulement négatif, ce qui est constitutif d’une mauvaise gestion , à quelques exceptions près. (Exemple, les grandes surfaces)

De plus presque tous les ratios sont au « rouge », ce qui confirme les difficultés financières de cette entreprise. La solvabilité est moyenne.

Si vous avez éprouvé des difficultés à résoudre cet exercice, nous vous conseillons vivement de contacter votre tuteur.

(15)

Analyse financière : 02 Aides juin 2000

1 (ANFI02E01A)

• Vérifier que les frais d’établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont bien, s’ils existent répertoriés dans le tableau des plus ou moins values, en tant qu’actifs fictifs, donc une valeur économique égale zéro.

• Vérifier qu’en analyse financière, il convient de travailler avec les valeurs nettes et non brutes.

• La plus ou moins value est à intégrer dans les capitaux propres.

• Faire attention aux valeurs mobilières de placement : s’ils sont facilement négociables, on les intègre dans le disponible, sinon ce sont des réalisables.

• Enfin vérifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien au total du bilan comptable donné augmenté ou diminué de la plus ou moins value .

(16)

Analyse financière : 02 Aides juin 2000

2 (ANFI02E01B)

• Vérifier que les frais d’établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont bien, s’ils existent répertoriés dans le tableau des plus ou moins values, en tant qu’actifs fictifs, donc une valeur économique égale zéro.

• Vérifier qu’en analyse financière, il convient de travailler avec les valeurs nettes et non brutes.

• La plus ou moins value est à intégrer dans les capitaux propres.

• Faire attention aux valeurs mobilières de placement : s’ils sont facilement négociables, on les intègre dans le disponible, sinon ce sont des réalisables.

• Enfin vérifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien au total du bilan comptable donné augmenté ou diminué de la plus ou moins value .