دور التسيير بالقيمة للضرائب في إتخاذ القرارات المالية للمؤسسة الإقتصادية دراسة حالة عينة من المؤسسات في قطاع المحروقات

(1)

ــــــ ا م ــــــ ـــ

Ministère de l’Enseignement Supérieur et de la Recherche Scientifique

ــ ــ

د ــ ر – ةر –

ا ــ رــ ا موــ و ر ــ ا و د ــ ا موــ

رــ ا موـــ مـــ

ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا ذﺎﺨﺘإ ﻲﻓ بﺌارﻀﻠﻝ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا رود ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻠﻝ

تﺎﻗورﺤﻤﻝا عﺎطﻗ ﻲﻓ تﺎﺴﺴؤﻤﻝا نﻤ ﺔﻨﻴﻋ ﺔﻝﺎﺤ ﺔﺴارد

مـــ ــــ دـ /د ــ ر ـــ

ــــ أ ــــ ا ء

ــــــ ا

أ.

د / ب ھ ا

ـــــــــــــــــــ ر ً ـــ

ة "#

د /

$ ﷲ

ار ــ&#و ( ـــ)#

ــ "#

ة

أ.

د /

* + ھا إ ـــــــــــــــــ) -#

ً ـــ

"#

رو

أ.

د / يو / ة 0#

ـــــــــــــــــ) -#

ً ـــ

"#

ة

أ.

د /

*ــ1 ز ر 3 ـــــــــــــــــ) -#

ً ــ

"#

ــ -ﺗ

أ.

د / ( د 3/#

* "5 يز

ـــــــــــــــــ) -#

ً ــ

"#

ـ رو

(2)

ﻢﻴﺣﺮﻟا ﻦﻤﺣﺮﻟا ﷲا ﻢﺴﺑ

(3)

ﻦﻋ ﻞﻤﺗ ﻻ حراﻮﺠﻟا ﻦﻜﻟ ،مﻼﻜﻟا ﻦﻋ نﺎﺴﻠﻟاو ،ﺔﺑﺎﺘﻜﻟا ﻦﻋ ﻢﻠـﻘﻟا ﺰﺠﻌﻳ ﺪﻗ ﻦﻳرﻮﻨﻟ ﺐﺘﻛﻷ قرﻮﻟا ﻰﻠﻋ ﻲﺒﻠـﻗ تﺎﺴﻤﻫ ﺶﻘﻧأ ﻲﻠﻣﺎﻧأ تﺎﻛﺮﺤﺑ ،نﺎﻨﺘﻣﻹا

فﺮﺸﻟا ﺐﺗاﺮﻣ ﻰﻟإ ﻞﺻﻷ ،ﻲﺑرد اءﺎﺿأ :

ﻲﺑأو ﻲﻣأ ﺎﻤﻜﻟ ...

ﻲﺗاﻮﺧأو ﻲﺗﻮﺧﻹ ﻲﻧﺎﻨﺘﻣإ مﺪﻗأ ﻚﻟﺬﻛ :

ﺎﻧ ،ءﺎـﻔﻴﻫ ،ﺮﺟﺎﻫ ،ﻲﺤﺘﻓ ،ﺪﻤﺤﻣ ،ﺔﻠﺋ

ﻴﺒﺣو ﺎﻨﺗﺮﻴﻐﺻ ﻰﻟإو ﺒ

ﺎﻨﺘ ...

ﻦﻳرﻻ .

ﻞﻛ ﻰﻟإ

ﻞﻛ ﻰﻟإو ﺔﻴﻤﻴﻠﻌﺘﻟا راﻮﻃﻷا ﻊﻴﻤﺟ ﻲﻓ ﻲﺗﺬﺗﺎﺳأ ﻦﻣ ﻲﻧﺪﻋﺎﺳ ﻦﻣ

ﺪﻴﻌﺑ ﻦﻣ وأ ﺐﻳﺮﻗ ....

ﻟ يﺪﻫأ ﻢﻜ

يﺪﻬﺟ ةﺮﻤﺛ

(4)

لﻤﻌﻝا اذﻫ زﺎﺠﻨإ ﻲﻓ مﻫﺎﺴ نﻤ لﻜﻝ نﺎﻓرﻌﻝاو رﻜﺸﻝا لﻴزﺠﺒ ﻪﺠوﺘأ

صوﺼﺨﻝﺎﺒو ﷲا دﺒﻋ مﻝﺎﻏ روﺘﻜدﻝا فرﺸﻤﻠﻝ

.

دوﻤﺤﻤ ﻲﺒوﻌﺸ روﺘﻜدﻠﻝ رﻜﺸﻝا لﻴزﺠﺒ ﻪﺠوﺘأ كﻝذﻜ ﻲﻠﻋ لﺨﺒﻴ مﻝ يذﻝا يزوﻓ

ذﺎﺘﺴﻷا بﺠاو ﻰﻨﻌﻤو ،ءﺎطﻌﻝا ﻰﻨﻌﻤ ﻲﻨﻤﻠﻋو ﻪﺘﻗوﺒ ...

يوﻨﻌﻤﻝاو ﻲﻠﻤﻌﻝاو ﻲﻤﻠﻌﻝا مﻋدﻝﺎﺒ مﻫﺎﺴو دﻋﺎﺴ نﻤ لﻜو .

(5)

صﺨﻠﻤ ﻩذﻫ نﻤ فدﻬﻨ :

ﺔﻝوﺎﺤﻤ ﻰﻝإ ﺔﺴاردﻝا ﺔﻓرﻌﻤ

ﺔﺒرﺎﻘﻤ رود ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا

ﻲﻓ

ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا ذﺎﺨﺘإ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ كوﻠﺴﻝا ﺔﻴﻨاودﻋ ﺔﻴﻝﺎﻜﺸ او

ٕ زﻴﻜرﺘﻝﺎﺒ ،

ﻰﻠﻋ ،نﻴروﺤﻤ

كوﻠﺴ ﺔﺴارد ﻲﻓ لﺜﻤﺘﻴ لوﻷا حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﺴرﺎﻤﻤ

ﺔطﺴاوﺒ

،ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ تاددﺤﻤ رﻴﻴﺴﺘ ﻲﻨﺎﺜﻝاو

ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا كوﻠﺴﻝا اذﻫ ﺔﻴﻨاودﻋ تاددﺤﻤ ﺔﻓرﻌﻤ ﺔﻝوﺎﺤﻤ ﻰﻝإ ﺔﻓﺎﻀﻹﺎﺒ ،

. ﻰﻠﻋ ﺔﺴاردﻝا تزﻜر

،تﺎﻋﺎطﻗ سﻤﺨ نﻤ ﺔﻨﻴﻋ نﻴﺒ ﺔﻨرﺎﻘﻤ ﺔﺴاردﺒ كﻝذو

تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا

ﻬﻴدﻝ ﻲﺘﻝا ﺎ

ﻊﺒﺎط

ﻲﻝود نﻤ ةرﺘﻔﻠﻝ ،

2000 -

ﺔﻴﺌﺎﺼﺤﻹا ﺔﺠذﻤﻨﻝا تاودأ مادﺨﺘﺴﺈﺒو ،2013

،ددﻌﺘﻤﻝا ﻲطﺨﻝا رادﺤﻨﻹا )

رادﺤﻨﻹاو ﻲطﺨﻝا

ددﻌﺘﻤﻝا ﻲﺘﺴﺠوﻠﻝا

نوﺴرﻴﺒﻝ طﺎﺒﺘرﻹا لﻤﺎﻌﻤ ،

(

نأ ﻰﻝإ ﺔﺴاردﻝا ﺞﺌﺎﺘﻨ تﻠﺼوﺘ ،

تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﺎﻬﻠﻤﻌﺘﺴﺘ ﻻو ﺎﻫرﻴﻴﺴﺘ لوﺎﺤﺘو رطﺨ ﺎﻬﻨوﻜ ﺔﺒﻴرﻀﻝﺎﺒ مﺘﻬﺘ ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا

ةرﻴﺒﻜ ﺔﺠردﺒ ﻲﻓ

ةرادإ

حﺎﺒرﻷا رﻴوطﺘﻝاو ثﺤﺒﻝا فﻴرﺎﺼﻤ لﻤﻌﺘﺴﺘ لﺒ

،تﺎﻜﻼﺘﻫﻹا ، ﺔﻴﻠﻴﻐﺸﺘﻝا تﺎﻘﻓدﺘﻝا

. ..

،ﺦﻝإ دﻴدﻌﻝا بﺒﺴﺒ

ﺎﻬﻤﻫأ فورظﻝا نﻤ :

تﺎطﻠﺴﻝا فرط نﻤ ﺔﺒﺎﻗرﻝا ةدﺎﻴز ،ﺔﻴﻋﺎﻤﺘﺠﻹا ﺔﻴﻝوؤﺴﻤﻝا ﺞﻬﻨﻤﺒ لﻤﻌﻝا

ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ...

ﺦﻝإ . ﺎﻤﻨﻴﺒ تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻝاد ﺞﺌﺎﺘﻨﻝا ﺎﻬﻴﻓ نﻜﺘ مﻝ ﺔﻴرﺌازﺠﻝا

ددﻌﺘﻤ بﺎﺒﺴﻷ ة

. تﻠﺼوﺘ كﻝذﻜ

كﺎﻨﻫ نأ ﻰﻝإ ﺔﺴاردﻝا ﺞﺌﺎﺘﻨ ﻲﻓ لﻤﻌﺘﺴﺘ تارﻴﻐﺘﻤ

ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻋ .

حﺎﺘﻔﻤﻝا تﺎﻤﻠﻜﻝا ،ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘ :

حﺎﺒرﻷا ةرادإ

،رطﺨ رﻴﻴﺴﺘ ، كوﻠﺴ ﺔﻴﻨاودﻋ ،ﺔﺒﻴرﻀ

.

Résumé : Objectif de cette étude est d'essayer de faire connaître le rôle de l'approche de gestion de valeur par l'impôt et le problème de comportement agressif dans les institutions économiques, En se concentrant sur deux axes, le premier est d'étudier le comportement de la pratique de la gestion des résultats pour des déterminants de la gestion d’impôt , et le second gestion du risque fiscal. En plus essayer de comprendre les déterminants de ce comportement agressif. Cette étude a porté sur cinq secteurs, avec des études comparatives entre un échantillonnage d'entreprises étrangères et algériennes qui ont un caractère international, pour la période de 2000 à 2013, et en utilisant des outils de modélisation statistique (régression linéaire multiple, la régression linéaire multiple logistique et le coefficient de corrélation de Pearson).

Les Résultats de l'étude ont fait apparaitre que les entreprises étrangères considèrent que l’impôt étant un risque et essayer de la gère et ne l’utilise pas dans la gestion du résultat, mais utiliser les frais de recherche et développement (R&D), amortissement, les flux opérationnels...etc. En raison de nombreuses conditions, y compris: la méthodologie de travail avec responsabilité sociale, un contrôle accru par les autorités fiscales ... etc.

Alors que les entreprises algériennes où les résultats ne sont pas significatifs pour diverses raisons.

Aussi les résultats de l’étude sont arrives a déterminent qu’il existe de variables utilises dans la gestion agressive de l’impôt.

Mots clefs : gestion de valeur, gestion de résultat, gestion de risque, impôt, comportement agressif.

(6)

I

عوﻀوﻤﻝا

ﺔﺤﻔﺼﻝا

ءادﻫﻹا -

رﻜﺸ نﺎﻓرﻋو -

تﺎﻴوﺘﺤﻤﻝا سرﻬﻓ I

لوادﺠﻝا سرﻬﻓ XII

ﻷا سرﻬﻓ لﺎﻜﺸ

XIV

قﺤﻼﻤﻝا سرﻬﻓ XVIII

تارﺼﺘﺨﻤﻝا ﺔﻤﺌﺎﻗ XIX

ﺔﻤدﻘﻤ أ

- ص

لوﻷا لﺼﻔﻝا :

ﺔﺒرﺎﻘﻤ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا -

ﺔﻴﻝﺎﻤ ﺔﻴؤر 2

- 48

دﻴﻬﻤﺘ 2

لوﻷا ثﺤﺒﻤﻝا :

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗ ﺔﻴﻫﺎﻤ

3

1 - ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا ﺔﻴرظﻨﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝا موﻬﻔﻤ

3

1 - 1 ﺔﻤﻴﻘﻝا فﻴرﻌﺘ

3

1 - 2 ﺔﻤﻴﻘﻝا عاوﻨأ

3

1 - 2 - 1 نوﺒزﻝا ﺔﻤﻴﻗ 3

1 - 2 - 2 ﺔﻴﺠﻴﺘارﺘﺴﻹا ﺔﻤﻴﻘﻝاو ﺔﻴﺴﻓﺎﻨﺘﻝا ﺔﻤﻴﻘﻝا

4

1 - 2 - 3 ﺔﻝدﺎﻌﻝا ﺔﻤﻴﻘﻝا لﺒﺎﻘﻤ ﺔﻴﺒﺴﺎﺤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻘﻝا

4

1 - 2 - 4 ﺔﻴﻤﻴظﻨﺘﻝا ﺔﻤﻴﻘﻝا

4

1 - 3 ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا ﺔﻴرظﻨﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝا

5

2 - ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗ ﻰﻠﻋ ةرﺜؤﻤﻝا لﻤاوﻌﻝا

6

3 - ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ءادﻷاو ﺔﻤﻴﻘﻝا نﻴﺒ ﺔﻗﻼﻌﻝا

7

(7)

II

1 - موﻬﻔﻤ ﻊﻓاورو ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا

9

1 - 1 فﻴرﻌﺘ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا 9

1 - 2 ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا ﻊﻓاور

12

1 - 3 ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا تﺎﺒرﺎﻘﻤ

13

1 - 4 ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا ﺔﻴﻤﻫأ

14

2 - ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻗ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا قرطو تاددﺤﻤ

15

2 - 1 تاددﺤﻤ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا

15

2 - 2 ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا فادﻫأو قرط

16

2 - 3 نﻴﻤﻫﺎﺴﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗ ﻊﻤ لﻤﺎﻌﺘﻝا ﺔﻴرظﻨ 18

2 - 3 - 1 ﺔﻤﻴﻗ ﺔﺒرﺎﻘﻤ أ

ﺔﺤﻠﺼﻤﻝا بﺎﺤﺼ

18

2 - 3 - 2 نﻴﻤﻫﺎﺴﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗ ﺔﺒرﺎﻘﻤ

18

3 - ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝا سﺎﻴﻗ تارﺸؤﻤ 18

3 - 1 تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ ﺔﻤﻴﻘﻝا سﺎﻴﻗ تارﺸؤﻤ ﻲﺒﺴﺎﺤﻤﻝا دﻌﺒﻝا تاذ

19

3 - 2 ﻲﻗوﺴﻝاو يدﺎﺼﺘﻗﻹا دﻌﺒﻝا تاذ ﺔﻤﻴﻘﻝا سﺎﻴﻗ تارﺸؤﻤ 20

4 - ﺔﻴﻋﺎﻤﺘﺠﻹا ﺔﻴﻝوؤﺴﻤﻝا رﺎطإ ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا

22

ثﻝﺎﺜﻝا ثﺤﺒﻤﻝا :

ﺔﻴﻝود برﺎﺠﺘ -

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻠﻝ

24

1 - رﻴﻴﺴﺘﻝا تﺎﻴﺠﻴﺘارﺘﺴإ فﻴرﻌﺘ ﺔﻴﻝودﻝا برﺎﺠﺘﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ

25

1 - 1 ﻓﺎﻜﻤﻝا ﺂ تﺎﻀﻴوﻌﺘﻝاو ت

25

1 - 2 مﻬﺴﻷا ءارﺸ ةدﺎﻋإ تﺎﻴﻠﻤﻋ 26

1 - 3 ذاوﺤﺘﺴﻹاو جﺎﻤدﻨﻹا تﺎﻴﻠﻤﻋ

28

2 - ﺔﻴﻜﻴرﻤﻷا ﺔﺒرﺠﺘﻝا

29

(8)

III

4 - ﺔﻴﻨﺎطﻴرﺒﻝا ﺔﺒرﺠﺘﻝا

42

لوﻷا لﺼﻔﻝا ﺔﺼﻼﺨ

48

ﻲﻨﺎﺜﻝا لﺼﻔﻝا :

ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴرظﻨ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

49 - 85

دﻴﻬﻤﺘ 51

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ بﺌارﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻫﺎﻤ 51

1 - ﻲﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا ﺔﻴرظﻨ رﺎطإ ﻲﻓ ﺔﻴﺜﺤﺒﻝا تﺎﻤﺘﻫﻹا

51

2 - ﻲﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا موﻬﻔﻤ

54

3 - ةرادﻹا سﻠﺠﻤ ﺔﻴﻝوؤﺴﻤو ﻲﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا

57

ﻲﻨﺎﺜﻝا ثﺤﺒﻤﻝا :

،تاودأ ،دودﺤ أ

رﻴﻴﺴﺘﻝا ﺔﻴﻤﻫ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﻲﺒﻴرﻀﻝا

59

1 - رﻴﻴﺴﺘﻝا ﻲﻓ يدﺎﻌﻝا رﻴﻏ فرﺼﺘﻝاو قﺤﻝا لﺎﻤﻌﺘﺴإ ﻲﻓ فﺴﻌﺘﻝا ﺔﻴرظﻨ

59

1 - 1 قﺤﻝا لﺎﻤﻌﺘﺴإ ﻲﻓ فﺴﻌﺘﻝا ﺔﻴرظﻨ ﻲﺒﻴرﻀﻝا نوﻨﺎﻘﻝا ﻲﻓ

59

1 - 2 ﺔﻴرظﻨ رﻴﻴﺴﺘﻝا ﻲﻓ يدﺎﻌﻝا رﻴﻏ فرﺼﺘﻝا 63

2 - تاودأ ﺔﻴﻤﻫأو تﺎﻴﺠﻴﺘارﺘﺴإ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﻲﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا

64

2 - 1 ﻲﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا تاودأ 64

2 - 1 - 1 بﺌارﻀﻝا ﺔﻔﻴظو

64

2 - 1 - 2 ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻌﺠارﻤﻝا

68

2 - 2 ﺔﻴﻤﻫأ تﺎﻴﺠﻴﺘارﺘﺴ او ٕ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﻲﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا

69

3 - ﻝا صﺌﺎﺼﺨﺒ ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﺜأ ةوﻗ ﺔﻗﻼﻋ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤ

ﺎﻬطﻴﺤﻤو

70

4 - ﺔﻗﻼﻋ ﺘﻝاو ةرادﻹا سﻠﺠﻤ ﻲﻓ ﻲﻓارﻐﻤﻴدﻝا عوﻨﺘﻝا رﻴﻴﺴ

ﻲﻓ ﻲﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا

71

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﻲﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا سﺎﻴﻗ 73

1 - ﻲﻠﻌﻔﻝا ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤ و

يدﺤﻝا ﻪﺘاددﺤﻤو 73

(9)

IV

1 - 2 يدﺤﻝا ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤ تاددﺤﻤ

75

1 - 3 لﺎﻤﻋأ قﻓو يدﺤﻝا ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤ

John R. Graham

76

2 - يدﺤﻝا ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤ طﺴوﺘﻤ

) AETR

(

78

3 - سﺎﻴﻗ لﺌادﺒ ﻲﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا

80

4 - ؤﻔﻜﻝا ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤ

) tax alpha

(

83

لﺼﻔﻝا ﺔﺼﻼﺨ

85

لﺼﻔﻝا ثﻝﺎﺜﻝا : ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا ذﺎﺨﺘإ ﻲﻓ ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻴﻤﻫأ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝﺎﺒ

86 - 123

دﻴﻬﻤﺘ 87

ﻲﻓ ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا ذﺎﺨﺘإ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا

88

1 - ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ رارﻘﻝا ذﺎﺨﺘإ ﺔﻴﻫﺎﻤ

88

2 - ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺎﻬﺘﻴﻤﻫأو ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا فﻴرﻌﺘ

91

2 - 1 لﺎﻤﻝا سأر لﻜﻴﻫ تﺎﻴرظﻨ

91

2 - 1 - 1 ﺔﻴرظﻨ

Modigliani-Miller

ﺔﻨﺴ 1958

91

2 - 1 - 2 ﺔﻴرظﻨ ﺔﻠﻀﺎﻔﻤﻝا

Trade-off

92

2 - 1 - 3 طﺎﻘﺘﻝﻹا ﺔﻴرظﻨ

The Pecking Order Theory

94

2 - 1 - 4 قوﺴﻝا تﻴﻗوﺘ ﺔﻴرظﻨ

The Market Timing Theory

94

3 - ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا ﻰﻠﻋ ةرﺜؤﻤﻝا لﻤاوﻌﻝا

95

4 - ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا عاوﻨأ

98

4 - 1 ﻲﻠﻴوﻤﺘﻝا رارﻘﻝا

98

4 - 2 يرﺎﻤﺜﺘﺴﻹا رارﻘﻝا

99

(10)

V

100

ﺔﻗﻼﻋ ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺒ

ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا ذﺎﺨﺘﺈ

104

1 - ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝﺎﺒ ﺎﻬﺘﻗﻼﻋو ﺎﻬﺴﺎﻴﻗ ﺔﻘﻴرط ،ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻴﻤﻫأ

104

1 - 1 ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝﺎﺒ ﺎﻬﺘﻗﻼﻋو ﺔﺒﻴرﻀﻝا سﺎﻴﻗ 106

1 - 2 ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤو ﻲﻝﺎﻤﻝا ﻊﻓرﻝا نﻴﺒ ﺔﻗﻼﻌﻝا ﺔﻴﻋوﻨ )

ﺔﻴطﺨ رﻴﻏ ما ﺔﻴطﺨ (

108

2 - ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗو ﻲﻝﺎﻤﻝا لﻜﻴﻬﻝاو ﺔﺒﻴرﻀﻝا 109

2 - 1 ﺔﻗﻼﻌﻠﻝ يرظﻨﻝا لﻴﺼﺄﺘﻝا نﻴﺒ

ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗو ﻲﻝﺎﻤﻝا لﻜﻴﻬﻝاو

109

2 - 1 - 1 ﻠﻝ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا تاروﻓوﻝا ﺔﻴﻤﻫأ لﻴﻠﺤﺘ د

َ نﻴ 109

2 - 1 - دﻝا رﻴﻏ نﻤ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا تاروﻓوﻝا ﺔﻴﻤﻫأ لﻴﻠﺤﺘ 2 َ نوﻴ

110

2 - 2 تﺎﺴاردﻝاو ثوﺤﺒﻝا ﺞﺌﺎﺘﻨ مﻫأ ﺔﺒﻴرﻀﻝا نﻴﺒ ﺔﻗﻼﻌﻠﻝ

ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗو ﻲﻝﺎﻤﻝا لﻜﻴﻬﻝاو

112

2 - 3 ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا ﻰﻠﻋ ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﻲﻓ تارﻴﻐﺘﻝا رﺜأ 115

2 - 4 لﺎﻤﻋأ لﻴﻠﺤﺘ

John R. Graham

ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا ﻰﻠﻋ ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﺜأ لوﺤ

116

2 - دﻝا نﻤ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا تاروﻓوﻝا ﺔﻤﻴﻗ رﻴدﻘﺘ 5 َ نوﻴ

119

123

لﺼﻔﻝا ﻊﺒارﻝا : رﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا ﺔﻴرظﻨ ﺔﻴﻤﻫأو تﺎﺒﻠطﺘﻤ ﺔﺒﻴ

124 - 160

دﻴﻬﻤﺘ 125

حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻻا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ بﺌارﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ

126

1 - موﻬﻔﻤ حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ

126

2 - ﺔﻴﻫﺎﻤ حﺎﺒرﻷا ةرادإ رﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ

ﺔﺒﻴ ﺔﻴﺌﻴﺒﻝا ﺎﻬﺘاددﺤﻤو ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ

129

2 - 1 حﺎﺒرﻷا ةرادإ فﻴرﻌﺘ ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ 129

(11)

VI

3 - حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗو ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

138

رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا 139

1 - ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا رﻴﻴﺴﺘ سﺎﻴﻗو موﻬﻔﻤ

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ

139

1 - 1 ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا موﻬﻔﻤ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﻪﻋاوﻨأو

1 - 1 - 1 ﻴرﻌﺘ ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا ف

139

1 - 1 - 2 ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا عاوﻨا

144

1 - 2 ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا سﺎﻴﻗ

145

1 - 3 ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا رﻴﻴﺴﺘ موﻬﻔﻤ

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ 147

2 - ﺔﺴﺴؤﻤﻝا رطﺎﺨﻤﺒ ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا ﺔﻗﻼﻋ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

151

3 - ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗو لﺎﻤﻝا سأر ﺔﻔﻠﻜﺘو ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا 152

ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻤﻜوﺤ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ

154

1 - ﺔﻝﺎﻜوﻝا ﺔﻴرظﻨو ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ

154

2 - ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻤﻜوﺤ موﻬﻔﻤ

157

3 - ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻘﺒ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻤﻜوﺤ ﺔﻗﻼﻋ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

159

160

سﻤﺎﺨﻝا لﺼﻔﻝا :

ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻋ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

161 - 203

دﻴﻬﻤﺘ 162

ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻋ رطﺎﺨﻤو موﻬﻔﻤ 163

1 - ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻋ موﻬﻔﻤ

163

1 - 1 ﺔﻴﺜﺤﺒﻝا تﺎﻴﺒدﻷا ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻌﻝ

163

1 - 2 ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻋ فﻴرﻌﺘ

166

(12)

VII

2 - 1 ﺔﺒﻴرﻀﻠﻝ ﻲﻨاودﻌﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا رطﺎﺨﻤ موﻬﻔﻤ

170

2 - 2 ﺔﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻤﻴﻗ ﻰﻠﻋ ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻋ رﺜأ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

173

ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻋ تاددﺤﻤو سﺎﻴﻗ 174

1 - ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻌﻝ ةرﺴﻔﻤﻝا لﻤاوﻌﻝا

174

1 - 1 ﻲﺒﺴﺎﺤﻤﻝا لﺨدﻝا نﻴﺒ قورﻔﻝا )

ﻲﻝﺎﻤﻝا ( ﻲﺒﻴرﻀﻝاو 174

1 - ﻨﺠﻝا 2 َ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا تﺎ

175

1 - 3 ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤ ﻲﻓ تارﻴﻐﺘﻝا 176

1 - 4 ﻲﻠﻌﻔﻝا ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤﻝ ﺔﻴدﻘﻨﻝا تﺎﻘﻓدﺘﻝا

176

1 - 5 ﺎﻬﺒ فرﺘﻌﻤ رﻴﻐﻝا ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ﺎﻴازﻤﻝا 177

ﺎﺜﻝا ثﺤﺒﻤﻝا ثﻝ

: ﻲﺒﻴرﻀﻝا كوﻠﺴﻝا ﺔﻴﻨاودﻋ ﺔﻴﻝﺎﻜﺸإ رﺎطإ ﻲﻓ ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا تارارﻘﻝا 178

1 دﻝا ﺔﺴﺎﻴﺴ - َ ﺔﻴﻨاودﻋ ﺔﻴﻝﺎﻜﺸ او نوﻴ

ٕ ﻲﺒﻴرﻀﻝا كوﻠﺴﻝا

178

2 - ﻲﺒﻴرﻀﻝا كوﻠﺴﻝا ﺔﻴﻨاودﻋو جﺎﻤدﻨﻹاو ذاوﺤﺘﺴﻹا تﺎﻴﻠﻤﻋ 180

3 - ﻲﺒﻴرﻀﻝا كوﻠﺴﻝا ﺔﻴﻨاودﻋو حﺎﺒرﻷا ﻊﻴزوﺘ ﺔﺴﺎﻴﺴ

181

4 - ﻲﺒﻴرﻀﻝا كوﻠﺴﻝا ﺔﻴﻨاودﻋ ﻲﻓ رﻴوطﺘﻝاو ثﺤﺒﻝا فﻴرﺎﺼﻤ مادﺨﺘﺴإ

182

ا ثﺤﺒﻤﻝا ﻊﺒارﻝ

: ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴﻨاودﻋ ﺔﻬﺠاوﻤ تﺎﻴدﺤﺘ 184

1 - ﺔﻓﺎﻘﺜﻝا رﺸﻨ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا

184

2 - ﻲﺒﻴرﻀﻝاو ﻲﻝﺎﻤﻝا رﻴرﻘﺘﻝا دﻴﺤوﺘ 187

3 - ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﻩﺎﺠﺘإ ﺔﻴﻋﺎﻤﺘﺠﻹا ﺔﻴﻝوؤﺴﻤﻝا

189

4 - ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا تﺎﻨﺠﻝا ﺔﺤﻓﺎﻜﻤ 194

(13)

VIII

6 - ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻴﻓﺎﻔﺸﻝا

200

لﺼﻔﻝا ﺔﺼﻼﺨ 203

سدﺎﺴﻝا لﺼﻔﻝا :

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا نﻤ ﺔﻨﻴﻋ نﻴﺒ ﺔﻨرﺎﻘﻤ ﺔﺴارد ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا

204 - 266

دﻴﻬﻤﺘ 205

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝﺎﺒ فﻴرﻌﺘﻝا ﺔﺴاردﻝا ﺔﻨﻴﻋ

ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا ﺎﻬﺼﺌﺎﺼﺨ مﻫأو

206

1 - ﺒ فﻴرﻌﺘﻝا تﺎﺴﺴؤﻤ

ﺔﻋﺎﻨﺼ زﺎﻐﻝا

و لورﺘﺒﻝا ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا ﺎﻬﺼﺌﺎﺼﺨ مﻫأو

207

2 - ﺒ فﻴرﻌﺘﻝا تﺎﺴﺴؤﻤ

ﺎﻴﺠوﻝوﻨﻜﺘﻝا ﺔﻋﺎﻨﺼ ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا ﺎﻬﺼﺌﺎﺼﺨ مﻫأو

213

3 - فﻴرﻌﺘﻝا رﺎﺠﺘﻝاو ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا ،تارﺎﻴﺴﻝا ﺔﻋﺎﻨﺼ تﺎﺴﺴؤﻤﺒ

ﺔﻴ ﺔﻴﻝﺎﻤﻝا ﺎﻬﺼﺌﺎﺼﺨ مﻫأو

215

تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ ﺔﻤﻴﻘﻝﺎﺒ رﻴﻴﺴﺘﻝا تﺎﻴﺠﻴﺘارﺘﺴإ لﻴﻠﺤﺘ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا

219

1 - حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ

219

1 - 1 حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ

219

1 - 1 - 1 ﻲﻓﺎﺼ ﻲﻓ رﻴﻐﺘﻝا لﻴﻠﺤﺘ ﻷا

حﺎﺒر 220

1 - 1 - 2 ﻲﻠﻌﻔﻝا ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤ ﺔﻤﻴﻗ طﺴوﺘﻤ لﻴﻠﺤﺘ

220

1 - 1 - 3 ﻲﻠﻌﻔﻝا ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤ ﺔﻤﻴﻗ طﺴوﺘﻤ رﻴﻐﺘ لﻴﻠﺤﺘ

221

1 - 1 - 4 ﺔﻠﺠؤﻤﻝا ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻤﻴﻗ طﺴوﺘﻤ لﻴﻠﺤﺘ

222

1 - 1 - 5 ﻲﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘﻝا سﺎﻴﻗ لﺌادﺒ لﻴﻠﺤﺘ

223

1 - 2 حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﻴرﺌازﺠﻝا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹ تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﺒﻴرﻀﻝا ﺔطﺴاوﺒ

224

1 - 2 - 1 حﺎﺒرأ ﻲﻓﺎﺼ ﻲﻓ رﻴﻐﺘﻝا لﻴﻠﺤﺘ

224

1 - 2 - 2 ﻲﻠﻌﻔﻝا ﺔﺒﻴرﻀﻝا لدﻌﻤ ﺔﻤﻴﻗ ﻲﻓ رﻴﻐﺘﻝا لﻴﻠﺤﺘ 224

(14)

IX

2 - ﻲﻓ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا رطﺎﺨﻤﻝا رﻴﻴﺴﺘ ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا

227

2 - 1 ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا رطﺎﺨﻤﻝا رﻴﻴﺴﺘ

230

2 - 2 ﺔﻴرﺌازﺠﻝا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا رطﺎﺨﻤﻝا رﻴﻴﺴﺘ 230

ﺔﺴاردﻝا تﺎﻴﻀرﻓ ﻰﻠﻋ ﺔﺒﺎﺠﻺﻝ ﺔﻴﺴﺎﻴﻘﻝا ﺔﺠذﻤﻨﻝا

232

1 دادﻋ او لﻴﻠﺤﺘ - ٕ ﺔﺴاردﻝا ﻲﻓ ﺔﻤدﺨﺘﺴﻤﻝا جذﺎﻤﻨﻝا

232

1 - 1 تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﻤﻴﻘﻝا قﻠﺨ تارﺸؤﻤو تاددﺤﻤ ﻰﻠﻋ ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﺜأ نﻤ قﻘﺤﺘﻝا

ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻹا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

232

1 - 1 - 1 ﺔﻴﻠﻴﻐﺸﺘﻝا ﺔﻴدﻘﻨﻝا تﺎﻘﻓدﺘﻝا ﻲﻓﺎﺼ ﻰﻠﻋ رﺜﻷا

) NOPAT

(

233

1 - 1 - 2 نﻴﻤﻫﺎﺴﻤﻝا قوﻘﺤ ﻰﻠﻋ دﺌﺎﻌﻝا ﻰﻠﻋ رﺜﻷا

)

%&'()*ا - ROE

(

235

1 - 1 - 3 مﻬﺴﻷا ﺔﻴﺤﺒر ﻰﻠﻋ رﺜﻷا

) EPS

(

236

1 - 2 موﻘﺘ ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا نا نﻤ قﻘﺤﺘﻝا حﺎﺒرﻷا ةرادﺈﺒ

ﺔطﺴاوﺒ ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ تاددﺤﻤ

237

1 - 2 - 1 ﺔﺴاردﻝا ﻲﻓ ﺎﻬﻴﻠﻋ دﻤﺘﻌﻤﻝا جذﺎﻤﻨﻝا

238

1 - 2 - 1 - 1 جذوﻤﻨ

John Phillips&Morton Pincus&Sonja Olhoft Rego )

2000 (

238

1 - 2 - 1 - 2 جذوﻤﻨ

Brad Badertscher&John Phillips&Sonja Olhoft Rego )

2006 (

241

1 - 2 - 1 - 3 حرﺘﻘﻤﻝا جذوﻤﻨﻝاو ﺔﺴاردﻝا تارﻴﻐﺘﻤ 243

1 - 2 - 1 - 3 - 1 ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ ﺔﺴاردﻝا جذوﻤﻨ

245

1 - 2 - 1 - 3 - 2 ﻠﻝ ﺔﺴاردﻝا جذوﻤﻨ تﺎﺴﺴؤﻤ

ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﻴرﺌازﺠﻝا

247

1 - 3 ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا نا نﻤ قﻘﺤﺘﻝا رطﺨﻝا رﻴﻴﺴﺘﺒ موﻘﺘ

ﻲﺒﻴرﻀﻝا

248

(15)

X

1 - 3 - 1 - 1 جذوﻤﻨ

Michelle Hutchens & Sonja Rego )

2012

(

248

1 - 3 - 1 - 2 جذوﻤﻨ

Rebekah Daniele McCarty )

2012

(

249

1 - 3 - 2 ﺔﺴاردﻝا جذوﻤﻨ

250

1 - 3 - 2 - 1 طﻴﺴﺒ ﻲطﺨﻝا طﺎﺒﺘرﻹا مادﺨﺘﺴإ ﺔﻝﺎﺤ

250

1 - 3 - 2 - 2 ددﻌﺘﻤﻝا ﻲطﺨﻝا طﺎﺒﺘرﻹا مادﺨﺘﺴإ ﺔﻝﺎﺤ 251

1 - 3 - 2 - 2 - 1 جذوﻤﻨ ﻝا تﺎﺴﺴؤﻤ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا 251

1 - 3 - 2 - 2 - 2 ﻤﻝا جذوﻤﻨ ؤ

تﺎﺴﺴ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا ﺔﻴرﺌازﺠﻝا

252

1 - 4 نأ نﻤ قﻘﺤﺘﻝا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا

ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﻨاودﻋ ﺎﻬﻜوﻠﺴ

ﻲ دﻨﻋ

ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ

253

1 - 4 - 1 ﺔﺴاردﻝا ﻲﻓ ﺎﻬﻴﻠﻋ دﻤﺘﻌﻤﻝا جذﺎﻤﻨﻝا

253

1 - 4 - 1 - 1 جذوﻤﻨ

Rohaya Md Noor, Nur Syazwan M. Fadzillah & Nor’Azam

Mastuki )

2006 (

253

1 - 4 - 1 - 2 جذوﻤﻨ

Bill Francis, Iftekhar Hasan, Qiang Wu, Meng Yan

) (2014

254

1 - 4 - 2 جذوﻤﻨ ﺔﺴاردﻝا 255

1 - 4 - 2 - 1 جذوﻤﻨ ﺔﺴاردﻝا ﻠﻝ تﺎﺴﺴؤﻤ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا

ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا 255

1 - 4 - 2 - 2 جذوﻤﻨ ﺔﺴاردﻝا ﻝ ﺔﻴرﺌازﺠﻝا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻠ

258

2 - ﺔﺴاردﻝا ﺞﺌﺎﺘﻨ لﻴﻠﺤﺘ ﺔﻴرﺌازﺠﻝاو ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ

260

2 - 1 ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ تارﻴدﻘﺘﻝا ﺞﺌﺎﺘﻨ لﻴﻠﺤﺘ

260

2 - 2 ﺔﻴرﺌازﺠﻝا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ تارﻴدﻘﺘﻝا ﺞﺌﺎﺘﻨ لﻴﻠﺤﺘ

263

266

ﺔـــــﻤﺘﺎﺨ 267

- 273

(16)

XI

قﺤﻼﻤﻝا 293

- 314

(17)

XII

مﻗرﻝا ناوﻨﻌﻝا

ﺔﺤﻔﺼﻝا

(1-5) رﺌﺎﺴﺨﻝا مﺠﺤ

لا ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ﺔﻠﺤرﻤﻝا

رﻴرﻘﺘﻝا ﻲﻓ 168

(2-5) ﻲﻝﺎﻤﺠﻹا ﻲﻠﺤﻤﻝا ﺞﺘﺎﻨﻝا نﻤ ﺔﺒﺴﻨﻜ ﺔﻠﺤرﻤﻝا رﺌﺎﺴﺨﻝا نزو

169

(3-5) ﻨ جذوﻤ Wilson ﺔﻴﺒﻴرﻀﻝا ﺊﺠﻼﻤﻝا ﻲﻓ تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﻜرﺎﺸﻤ لﺎﻤﺘﺤإ سﺎﻴﻘﻝ

198

(1-6) ﺔﺴاردﻝا ﺔﻨﻴﻋ ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝﺎﺒ فﻴرﻌﺘﻝا

206

(2-6) ﺔﺤﻠﺼﻤﻝا بﺎﺤﺼأ رظﻨ ﺔﻬﺠو نﻤ ﺔﻤﻴﻘﻝا قﻠﺨو ﺔﺒﻴرﻀﻝا رﻴﻴﺴﺘ تاددﺤﻤ حرﺸ

233

(3-6) جذوﻤﻨ ﻲﻓ ﺔﺴاردﻝا تارﻴﻐﺘﻤ حرﺸ

Brad Badertscher&al 242

(4-6) حرﺘﻘﻤﻝا جذوﻤﻨﻝا ﻲﻓ ﺔﺴاردﻝا تارﻴﻐﺘﻤ حرﺸ

243

(5-6) ﺔﻨﻴﻋ صﺨﻠﻤ

ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﻲﻓ ﺔﺠﻝﺎﻌﻤﻝا ﺔﺴاردﻝا 245

(6-6) ﻲﻔﻴﻨﺼﺘ لودﺠ

ﺔﺴاردﻝا ﺔﻨﻴﻋ تاوﻨﺴﻝ ﻠﻝ

ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا ﺔﻴدﺎﺼﺘﻗﻹا تﺎﺴﺴؤﻤ )

حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﺴرﺎﻤﻤ (

245

(7-6) تارﻴﻐﺘﻤﻝا

ﺎﻴﺌﺎﺼﺤإ ﺔﻝاد رﻴﻐﻝا تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ ﺔﺴاردﻝا ﺔﻨﻴﻋ ﺔﺴرﺎﻤﻤ مدﻋ تاوﻨﺴ جذوﻤﻨ ﻲﻓ

حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا

245

(8-6) حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ ﺔﺴاردﻝا ﺔﻨﻴﻋ ﺔﺴرﺎﻤﻤ تاوﻨﺴ جذوﻤﻨ ﻲﻓ ﺔﻠﺨادﻝا تارﻴﻐﺘﻤﻝا

246

(9-6) تارﻴﻐﺘﻤﻝا

ﺎﻴﺌﺎﺼﺤإ ﺔﻝاد رﻴﻐﻝا ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ ﺔﺴاردﻝا ﺔﻨﻴﻋ ﺔﺴرﺎﻤﻤ تاوﻨﺴ جذوﻤﻨ ﻲﻓ

حﺎﺒرﻷا ةرادإ

246

(10-6) ازﺠﻝا تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ ﺔﺴاردﻝا ﺔﻨﻴﻋ تاوﻨﺴﻝ ﻲﻔﻴﻨﺼﺘ لودﺠ

ﺌ ﺔﻴر ) حﺎﺒرﻷا ةرادإ ﺔﺴرﺎﻤﻤ (

247

(11-6) ةرادﻹ ﺔﻴرﺌازﺠﻝا تﺎﺴﺴؤﻤﻝا ﺔﺴرﺎﻤﻤ مدﻋ وأ ﺔﺴرﺎﻤﻤ ﺔﻝﺎﺤ ﻲﻓ ﺎﻴﺌﺎﺼﺤإ ﺔﻝاد رﻴﻐﻝا تارﻴﻐﺘﻤﻝا

حﺎﺒرﻷا 247

(12-6) فﻴرﻌﺘﻝا

جذوﻤﻨ تارﻴﻐﺘﻤﺒ Michelle Hutchens & Sonja Rego

248

(13-6) فﻴرﻌﺘﻝا

جذوﻤﻨ تارﻴﻐﺘﻤﺒ Rebekah Daniele McCarty

250

(14-6) مﻬﺴﻸﻝ ﺔﻴﻗوﺴﻝا ﺔﻤﻴﻘﻝاو ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا نﻴﺒ طﻴﺴﺒﻝا ﻲطﺨﻝا طﺒﺘرﻹا جذوﻤﻨ صﺨﻠﻤ

ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ

250

(15-6) مﻬﺴﻸﻝ ﺔﻴﻗوﺴﻝا ﺔﻤﻴﻘﻝاو ﻲﺒﻴرﻀﻝا رطﺨﻝا نﻴﺒ طﻴﺴﺒﻝا ﻲطﺨﻝا طﺒﺘرﻹا جذوﻤﻨ تﻼﻤﺎﻌﻤ

ﺔﻴﺒﻨﺠﻷا تﺎﺴﺴؤﻤﻠﻝ

250