ربط العملات المغاربية بالعملة الأوروبية الموحدة (اليورو) كنظام للصرف : حالة البلدان الثلاثة : الجزائر و تونس و المغرب

Texte intégral

(1)3123 3122.

(2) I.   .

(3) II.

(4) ‫فهرس المحتىيات‬. III. 1 2 3 11 11 11. 1. 11. 1. 13. 3. 13 13. 1. 13. 1. 31. 3. 33 32. 1. 33. 1. 34. 3. 33 33. 1. 32. 1. 33. 3. 01 01. 1. 01. 1. 03. 3. Gouvernance. 02 03 04 04 11. 1414. 1. 1421. 1 1440. 3.

(5) ‫فهرس المحتىيات‬. ‫‪3‬‬. ‫‪IV‬‬. ‫‪1111 PEV‬‬. ‫‪13‬‬ ‫‪13‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪13‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪21‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪21‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪23‬‬ ‫‪23‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪23‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪23‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪21‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪23‬‬ ‫‪31‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪31‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪30‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪32‬‬ ‫‪34‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪34‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪41‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪44‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪113‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪113‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪110‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪111‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪114‬‬ ‫‪114‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪111‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪111‬‬.

(6) ‫فهرس المحتىيات‬. V. 113. 3. 112. 3. 111. 0. 111 111. 1. 113. PPA. 1. 113. 3. 111. 3. 113. 0. 131. Misalignments. 1. 134 131. 1. 131. 1. 131. 3. 133. 3. 131. 0. 132 133 134. 1. 101. 1. 101. La Bipolarisation. 3. 100. 3. 102. 0. 103. 1. 104 111. ZMO. 1. 111. 1. 111. 3. 113. 3. 111.

(7) ‫فهرس المحتىيات‬. ‫‪VI‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪112‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪114‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪121‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪123‬‬. ‫‪0‬‬. ‫‪123‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪121‬‬ ‫‪122‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪123‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪131‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪131‬‬. ‫‪0‬‬. ‫‪133‬‬ ‫‪143‬‬ ‫‪143‬‬ ‫‪111‬‬ ‫‪113‬‬.

(8) ‫فهرس الجداول‬. ‫‪VII‬‬. ‫‪11‬‬. ‫‪1 1‬‬ ‫‪1 1‬‬. ‫‪11‬‬. ‫‪1112 1113‬‬. ‫‪3 1‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪1111 1111‬‬. ‫‪3 1‬‬. ‫‪11‬‬ ‫‪0 1‬‬. ‫‪13‬‬. ‫‪1111 1111‬‬. ‫‪30‬‬. ‫‪1 1‬‬ ‫‪2 1‬‬. ‫‪31‬‬. ‫‪1112‬‬. ‫‪1 1‬‬. ‫‪21‬‬. ‫‪1 1‬‬. ‫‪21‬‬. ‫‪3 1‬‬. ‫‪10‬‬. ‫‪KRUGMAN‬‬. ‫‪33‬‬. ‫‪3 1‬‬. ‫‪41‬‬. ‫‪0 1‬‬. ‫‪41‬‬. ‫‪1 1‬‬. ‫‪41‬‬. ‫‪2 1‬‬. ‫‪43‬‬. ‫‪% 1112‬‬. ‫‪3 1‬‬ ‫‪40‬‬. ‫‪1112 1113‬‬. ‫‪1 3‬‬. ‫‪111‬‬. ‫‪%‬‬ ‫‪1112‬‬. ‫‪1 3‬‬. ‫‪%‬‬. ‫‪133‬‬. ‫‪3 3‬‬. ‫‪131‬‬. ‫‪1 3‬‬. ‫‪113‬‬. ‫‪1 3‬‬. ‫‪110‬‬. ‫‪3 3‬‬. ‫‪141‬‬. ‫‪3 3‬‬. ‫‪%‬‬. ‫‪141‬‬.

(9) ‫فهرس األشكال‬. ‫‪VIII‬‬. ‫‪1111 1442‬‬. ‫‪1 1‬‬. ‫‪31‬‬ ‫‪1 1‬‬. ‫‪31‬‬. ‫‪%‬‬. ‫‪31‬‬. ‫‪3 1‬‬. ‫‪1 1‬‬ ‫‪14‬‬. ‫‪PPA‬‬. ‫‪21 1114 1441‬‬. ‫‪1 1‬‬. ‫‪1 3‬‬ ‫‪133‬‬. ‫‪111 1110‬‬ ‫‪1 3‬‬. ‫‪130‬‬. ‫‪111 1110‬‬ ‫‪3 3‬‬. ‫‪131‬‬. ‫‪111 1110‬‬. ‫‪1 3‬‬ ‫‪1 3‬‬. ‫‪1441‬‬. ‫‪1444‬‬. ‫‪103‬‬. ‫‪%‬‬. ‫‪123‬‬.

(10) ‫فهرس األطر‬. ‫‪IX‬‬. ‫‪1 3‬‬. ‫‪110‬‬. ‫‪1 3‬‬. ‫‪111‬‬.

(11) ‫فهرس المالحق‬. ‫‪X‬‬. ‫‪1 1‬‬. ‫‪112‬‬. ‫‪1 1‬‬. ‫‪113‬‬. ‫‪3 1‬‬ ‫‪111 1444‬‬. ‫‪113‬‬. ‫‪114‬‬. ‫‪1 1‬‬. ‫‪1 3‬‬ ‫‪111 1441‬‬ ‫‪1 3‬‬. ‫‪111‬‬ ‫‪111‬‬.

(12) ‫مقدمة عامة‬.

(13) ‫مقدمة عامة‬. ‫‪2‬‬.

(14) ‫‪3‬‬. ‫مقدمة عامة‬. ‫‪2002‬‬. ‫‪Abdallah, 2006‬‬.

(15) 4. ‫مقدمة عامة‬. . . Poirot, 2007 et Ponsot, 2006.

(16) ‫مقدمة عامة‬. ‫‪Jedlane, 2006‬‬. ‫‪5‬‬.

(17) 6. ‫مقدمة عامة‬. Moisseron, 2005. Abdallah, 2006.

(18) ‫القسم األول‬.

(19) ‫‪8‬‬. ‫رّ‪١ٙ‬ذ‬. ‫‪%07‬‬ ‫‪%16‬‬. ‫‪ - 1‬ثٍغذ حصص اٌصبدساد اٌجضائش‪٠‬خ ‪ٚ‬اٌّغشث‪١‬خ ‪ٚ‬اٌز‪ٔٛ‬غ‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬ج‪ٙ‬خ إٌ‪ ٝ‬االرحبد األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ثي‪ ٟ‬يي‪ ٟ‬عيٕخ ‪ 3772‬ػٍي‪ ٝ‬اٌزي‪ٛ‬اٌ‪ٟ‬‬ ‫‪ِ %8790 ٚ %0891 ٚ %4.94‬ييٓ ِجّييً اييبدساد ٘ييزٖ اٌجٍييذاْل ث‪ّٕ١‬ييب ‪ٚ‬اييٍذ حصييص ‪ٚ‬اسدار‪ٙ‬ييب اٌمبدِييخ ِييٓ االرحييبد‬ ‫األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪ ٟ‬يي‪ٔ ٟ‬فيظ اٌغيٕخ ػٍي‪ ٝ‬اٌزي‪ٛ‬اٌ‪ِ %0692 ٚ %189.ٚ %1396 ٟ‬يٓ ِجّيً ‪ٚ‬اسدار‪ٙ‬يب‪ 9‬وّيب ‪٠‬ؼزجيش االرحيبد األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ثي‪ٟ‬‬ ‫اٌّغزثّش األجٕج‪ ٟ‬اٌّجبشش األ‪ٚ‬ي ي‪ ٟ‬إٌّؽمخ اٌّغبسث‪١‬يخل ح‪١‬يب ثٍيص ٔصي‪١‬جٗ ‪ِ %089.‬يٓ اعيزثّبساد اٌّغيشة ‪ِ %1191 ٚ‬يٓ‬ ‫اعزثّبساد ر‪ٔٛ‬ظ ي‪ ٟ‬عٕخ ‪9(Jedlane, 2006) 3773‬‬.

(20) ‫رّ‪١ٙ‬ذ‬. ‫‪.‬‬.

(21)

(22) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪66‬‬.

(23) ‫‪63‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪1‬‬. ‫‪6.3.‬‬ ‫‪6.44‬‬. ‫‪Sur, 2006‬‬ ‫‪6.06‬‬.

(24) ‫‪62‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪6..7‬‬. ‫‪6811‬‬ ‫‪6.31‬‬. ‫‪6.32‬‬. ‫‪4377‬‬. ‫‪Frank, 2006‬‬. ‫‪6.40‬‬. ‫‪UEP‬‬ ‫‪6.10 6.18‬‬. ‫‪6.17‬‬ ‫‪6.18‬‬ ‫‪61‬‬. ‫‪6.06‬‬.

(25) 64. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. 1971. Werner 6.07. 74. 6.08 6.07. Pierre Werner. 71. Werner 6.07. 7.. 78. Frank, 2006 6.06. 6.07. 78 6.87 6.04. 6.02. 6.06. 6.03. 36. %2,25 Frank, 2006.

(26) ‫‪61‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪6.02‬‬. ‫‪6.01‬‬. ‫‪6.08‬‬ ‫)‪European Currency Unit (ECU‬‬ ‫‪Fonds européen de coopération monétaire Fecom‬‬. ‫‪6.08‬‬ ‫‪6.82‬‬. ‫‪6..3‬‬ ‫"‪"Jacques Delors‬‬. ‫‪Trichet, 2007 6.8.‬‬. ‫‪6..1‬‬. ‫‪ - 2‬رُ ‪ٚ‬ظغ ‪ ِٓ %20‬احز‪١‬بؼبد اٌجٕ‪ٛ‬ن اٌّشوض‪٠‬خ ِٓ اٌز٘ت ‪ٚ‬اٌذ‪ٚ‬الس رحذ رصشف اٌصٕذ‪ٚ‬قل ‪ٚ‬رٌه خالي اٌفزيشح ‪-6.08‬‬ ‫‪9)Frank, 2006( 6.0.‬‬ ‫‪ - 3‬رٕز‪ ٟٙ‬اٌّشحٍخ األ‪ِ ٌٝٚ‬غ ٔ‪ٙ‬ب‪٠‬خ ‪6..2‬ل ‪ٚ‬اٌّشحٍخ اٌثبٔ‪١‬خ إٌ‪ٙٔ ٝ‬ب‪٠‬خ ‪6..8‬ل ‪ٚ‬اٌّشحٍخ اٌثبٌثخ ِٓ ثذا‪٠‬خ ‪ 6...‬إٌ‪93773 ٝ‬‬.

(27) ‫‪61‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪6..2‬‬ ‫‪%15‬‬ ‫‪6..0‬‬ ‫‪6..8‬‬. ‫‪Frank, 2006‬‬. ‫‪6...‬‬. ‫‪76‬‬. ‫‪3777‬‬. ‫‪3773‬‬. ‫‪2‬‬. ‫‪1 1‬‬ ‫‪6..8‬‬ ‫‪89644‬‬ ‫‪15‬‬. ‫‪3777‬‬ ‫‪.9601‬‬. ‫‪3770‬‬. ‫‪3778‬‬. ‫‪639271‬‬. ‫‪639814‬‬. ‫‪4.1‬‬. ‫‪319.47‬‬. ‫‪27‬‬. ‫‪19643‬‬ ‫‪09873‬‬. ‫‪19017‬‬ ‫‪67913.‬‬. ‫‪89.36‬‬ ‫‪679701‬‬. ‫‪.93.4‬‬ ‫‪.9611‬‬. ‫‪232‬‬ ‫‪271‬‬. ‫‪3.9747‬‬ ‫‪279737‬‬. ‫‪29448‬‬ ‫‪887‬‬. ‫‪19710‬‬ ‫‪69644‬‬. ‫‪296.0‬‬ ‫‪3917.‬‬. ‫‪29616‬‬ ‫‪39877‬‬. ‫‪630‬‬ ‫‪6233‬‬. ‫‪349867‬‬ ‫‪39668‬‬. ‫‪Source: Barthalon, Bibac et Ernst, 2009.‬‬. ‫‪ - 4‬وبْ ػٍ‪ ٝ‬سأع‪ٍِ ُٙ‬ز‪ ْٛ‬يش‪٠‬ذِبْ اٌحبئض ػٍ‪ ٝ‬جبئضح ٔ‪ٛ‬ثً ي‪ ٟ‬االلزصبدل ‪ٚ‬اٌز‪ ٞ‬أوذ – ي‪ ٟ‬عٕخ ‪ - 6..1‬ػٍ‪ ٝ‬أْ أ‪ٚ‬س‪ٚ‬ثيب ال‬ ‫‪ّ٠‬ىٕ‪ٙ‬ب إٔشبء ػٍّخ ِ‪ٛ‬حذح؛ ألْ ػذَ اٌزجبٔظ االلزصبد‪ٚ ٞ‬اٌغ‪١‬بع‪ٚ ٟ‬اٌثمبي‪ ٟ‬داخً اٌفعبء األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪ ٟ‬وج‪١‬ش ٌٍغب‪٠‬خ‪9‬‬.

(28) ‫‪60‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪3777‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪3778‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪%38‬‬ ‫‪%36‬‬. ‫‪%37‬‬. ‫‪5‬‬. ‫‪%0‬‬. ‫‪%1‬‬ ‫‪%42‬‬ ‫‪Barthalon, Bibac et Ernst, 2009‬‬. ‫‪ - 5‬إْ ِٕؽمخ اٌ‪ٛ١‬س‪ٚ‬ـ ‪ِٕٚ‬ز ٔشأر‪ٙ‬ب ـ ٌُ رحمك إال يبئعيب رجبس‪٠‬يبل ِيب ػيذا يي‪ ٟ‬ثؼيط اٌفزيشاد اٌمصي‪١‬شحل ػٍي‪ ٝ‬ػىيظ اٌ‪ٛ‬ال‪٠‬يبد‬ ‫اٌّزحذح األِش‪٠‬ى‪١‬خل اٌز‪ ٟ‬أاجح اٌؼجض اٌزجبس‪ ٞ‬اٌعخُ عّخ ِالصِخ اللزصبد٘ب‪9‬‬ ‫‪ٛ٠ - 6‬جٗ لغػ ٘بَ ِٓ إٌبرج اٌّحٍ‪ ٟ‬األِش‪٠‬ى‪ٌ ٟ‬العيز‪ٙ‬الن اٌيذاخٍ‪ٟ‬ل ‪٘ٚ‬يزا ثبػزجيبس اٌّ‪١‬يً اٌّعيبػه ٌالعيز‪ٙ‬الن ٌيذ‪ ٜ‬اٌفيشد‬ ‫األِش‪٠‬ى‪9ٟ‬‬.

(29) ‫‪68‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪3‬‬ ‫‪377.‬‬ ‫‪3770‬‬. ‫‪CAEM‬‬. ‫‪6.4.‬‬. ‫‪ - 7‬ي‪ ٟ‬ظً األصِبدل رى‪ ْٛ‬اٌؼّالد اٌم‪٠ٛ‬خ ٘‪ ٟ‬اٌّالر ا‪ٌٍّ ِٓ٢‬زؼبٍِ‪9ٓ١‬‬ ‫‪ - 8‬وبْ ٔص‪١‬ت اٌ‪ٛ‬ال‪٠‬بد اٌّزحذح األِش‪٠‬ى‪١‬خ ِٓ إٌبرج اٌّحٍ‪ ٟ‬اٌخبَ اٌؼبٌّ‪ ٟ‬ح‪ٛ‬اٌ‪%17 ٟ‬ل ‪ٚ‬رّزٍه ثٍثي‪ ٟ‬االحز‪١‬يبؼ‪ ٟ‬اٌؼيبٌّ‪ٟ‬‬ ‫ِٓ اٌز٘ت (‪9)Barthalon, Bibac et Ernst, 2009‬‬.

(30) ‫‪6.‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪3777‬‬. ‫‪6.8.‬‬. ‫‪3477‬‬. ‫‪3772‬‬ ‫‪%07‬‬. ‫‪Leu‬‬ ‫‪3764‬‬. ‫‪Barthalon, Bibac et Ernst,‬‬. ‫‪2009‬‬. ‫‪MCEII‬‬ ‫‪76‬‬. ‫‪3770‬‬. ‫‪ - 9‬رزّثً ٘زٖ اٌّؼب‪١٠‬ش ي‪ّ١‬ب ‪ ٍٟ٠‬ػجض ػبَ ألً ِٓ ‪ ِٓ %2‬إٌبرج اٌّحٍ‪ ٟ‬اٌخبَل د‪ ٓ٠‬ػبَ ال ‪٠‬زجب‪ٚ‬ص ‪ ِٓ %17‬إٌبرج اٌّحٍ‪ٟ‬‬ ‫اٌخبَل رعخُ ِزحىُ ي‪ ٗ١‬ال ‪٠‬زجب‪ٚ‬ص اٌّز‪ٛ‬عػ اٌؼبَل أعؼبس يبئذح ػٍي‪ ٝ‬اٌّيذ‪ ٜ‬اٌؽ‪٠ٛ‬يً ال رخزٍيه وث‪١‬يشا ػيٓ ِؼيذالد إٌّؽميخل‬ ‫‪ٚ‬أخ‪١‬شا اٌزضاَ ِجذأ اعزمالٌ‪١‬خ اٌجٕه اٌّشوض‪9ٞ‬‬ ‫‪ - 10‬رزؼ‪ٙ‬ذ اٌذ‪ٌٚ‬خ ثّ‪ٛ‬ججٗ أْ رى‪ ْٛ‬رمٍجبد عؼش اشف ػٍّز‪ٙ‬ب ِمبسٔخ ثبٌ‪ٛ١‬س‪ ٚ‬ي‪ ٟ‬حذ‪ٚ‬د ‪9%61 -/+‬‬.

(31) 37. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. 377.. 76. 377. 3763. Barthalon, Bibac et Ernst, 2009 3770 3772. 2117 2113. 2 1. -1,2%. 2117 0,6847*. 2113 0,6936. +7,9% -0,4% +1,2% -14,8% -13,0% +0,36% -11,7% +4,9%. 1,643 8,017* 9,251 3,782 27,75 35,01 3,337 1,786*. 1,523 8,050 9,145 4,441 31,90 34,88 3,780 1,703. GBP CHF NOK SEK PLN CZK RUB ROL/RON TRL/TRY. 9TRL 1,712 ٚ NOK 7,93 ٚ GDP 0,7356 ٌٟ‫ا‬ٛ‫ اٌز‬ٍٝ‫ ػ‬3770/63/26 ‫خ‬٠‫ ثزبس‬ٚ‫س‬ٛ٠ ‫احذ‬ٚ ‫* ثٍص عؼش اشف‬ Source: Barthalon, Bibac et Ernst, 2009..

(32) ‫‪36‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪3772‬‬. ‫)‪(OCDE‬‬. ‫‪%38‬‬. ‫‪3778‬‬. ‫‪%16‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪3771‬‬. ‫‪%2.‬‬. ‫‪%42‬‬. ‫‪Barthalon, Bibac et Ernst,‬‬. ‫‪2009‬‬. ‫‪ - 11‬وبْ ٘زا لجً ٔ‪ٙ‬ب‪٠‬خ ‪3770‬ل ألْ رخف‪١‬ط اٌجٕ‪ ٗ١‬اإلعزشٌ‪ ٟٕ١‬ػٍ‪ ٝ‬إثش األصِخ اٌّبٌ‪١‬خ أد‪ ٜ‬إٌ‪ ٝ‬ارغبع ٘بِش اٌزمٍت‪9‬‬ ‫‪ - 12‬حغت ِؤشش ِز‪ٛ‬عػ أعؼبس ػّيالد اٌجٍيذاْ اٌخّغيخ ‪ٚ‬اٌؼشيش‪ ٓ٠‬األوثيش رجيبدال ِيغ ِٕؽميخ اٌ‪١‬ي‪ٛ‬س‪ٚ‬ل اٌصيبدس شي‪ٙ‬ش‪٠‬ب ػيٓ‬ ‫اٌجٕه اٌّشوض‪ ٞ‬األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪ٟ‬ل ‪ٚ‬اٌز‪ ٞ‬ثم‪٘ ٟ‬بِش رغ‪١‬شٖ ي‪ ٟ‬حذ‪ٚ‬د ‪ %61 ±‬خالي اٌفزشح ‪3778-3777‬ل ‪٘ٚ‬يزا ثبٌّمبسٔيخ ِيغ عيٕخ‬ ‫األعبط ‪9)Barthalon, Bibac et Ernst, 2009( 6...‬‬.

(33) 33. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. 07. Barthalon, Bibac et Ernst, 2009 3770 Couharde. Coudert 3767. Mignon. Aglietta Semi-Etalon-Dollar. 3778. 9‫خ‬١‫ى‬٠‫بد اٌّزحذح األِش‬٠‫ال‬ٌٛ‫ ا‬ٟٕ‫ رؼذ اٌجٍذاْ إٌبشئخ أُ٘ دائ‬- 13.

(34) ‫‪32‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪1‬‬ ‫‪%1‬‬. ‫‪3770‬‬. ‫‪3777‬‬. ‫‪293‬‬. ‫‪Papaioannou et Portes, 2008 3776‬‬. ‫‪3770‬‬. ‫‪%270‬‬.

(35) ‫‪34‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪Papaioannou et Portes, 2008‬‬. ‫‪3 1‬‬. ‫‪2117 2116 2115 2114 2113 2112 2111 2111 1999 1998‬‬ ‫‪2691‬‬ ‫‪3496‬‬ ‫‪3292‬‬ ‫‪3790‬‬. ‫‪2396‬‬ ‫‪3494‬‬ ‫‪3290‬‬ ‫‪6.91‬‬. ‫‪2090‬‬ ‫‪3898‬‬ ‫‪3190‬‬ ‫‪3693‬‬. ‫‪2092‬‬ ‫‪3198‬‬ ‫‪3294‬‬ ‫‪3693‬‬. ‫‪2193‬‬ ‫‪3490‬‬ ‫‪3390‬‬ ‫‪3396‬‬. ‫‪249.‬‬ ‫‪3496‬‬ ‫‪3296‬‬ ‫‪3296‬‬. ‫‪2191‬‬ ‫‪3491‬‬ ‫‪3197‬‬ ‫‪3191‬‬. ‫‪2.93‬‬ ‫‪3191‬‬ ‫‪3194‬‬ ‫‪3892‬‬. ‫‪4391‬‬ ‫‪3891‬‬ ‫‪3090‬‬ ‫‪2396‬‬. ‫‪4497‬‬ ‫‪389.‬‬ ‫‪3890‬‬ ‫‪249.‬‬. ‫‪Source: Bulletin Mensuel 10e Anniversaire de la BCE (2008).‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪3776‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪ - 14‬األسلبَ اٌخباخ ثبالرحبد األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪ ٟ٘ ٟ‬حغت ِشاحً ر‪ٛ‬عؼٗل ح‪١‬يب ويبْ ‪٠‬عيُ ‪ 61‬د‪ٌٚ‬يخ حزي‪ٙٔ ٝ‬ب‪٠‬يخ أيش‪٠‬يً ‪3774‬ل ثيُ‬ ‫‪ 31‬د‪ٌٚ‬خ ِٕز ‪ِ 76‬ب‪3774 ٞ‬ل ثُ ‪ 30‬د‪ٌٚ‬خ ِٕز ‪ 76‬جبٔف‪93770 ٟ‬‬ ‫‪ - 15‬ثٍغييذ ل‪ّ١‬ييخ اٌيي‪ٛ‬اسداد األِش‪٠‬ى‪١‬ييخ ‪ -‬ييي‪ ٟ‬عييٕخ ‪ِ 391 -3774‬ييشاد ل‪ّ١‬ييخ اٌصييبدسادل ‪٘ٚ‬ييزا ثغييجت اٌز‪ٛ‬عييغ اٌّفييشغ ييي‪ٟ‬‬ ‫االعز‪ٙ‬الن ‪ٚ‬ػذَ وفب‪٠‬خ االدخبس اٌّحٍ‪ 9ٟ‬وّب عجً أخفبض ي‪ ٟ‬اٌؼّبٌخ اٌصٕبػ‪١‬خل ح‪١‬يب رشاجؼيذ ٔغيجز‪ٙ‬ب ِيٓ ِجّيً اٌغيىبْ‬ ‫إٌشؽ‪ %66 ِٓ ٓ١‬عٕخ ‪ 6..1‬إٌ‪ %8 ٝ‬عٕخ ‪93772‬‬.

(36) 31. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. 3771. %23. 6.87. %33. Dadush & Nielson, Décembre 2007 3727. %41. 377. 3767. %10,9 6..2. %12,4 3767. %14,5 FMI, WEO,. %11,2. %12. %13,5 April 2011. 6344. %1 %37. 3767 3770. 6120 UNCTAD, 2008 3770. 3766.

(37) 31. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. 3767 UNCTAD, 2011. %29. 2111 2111. 4 1. 3767. 377.. 3778. 3770. 3771. 3771. 3774. 3772. 3773. 3776. 124411 111. 118511 111. 174411 111. 211111 111. 141111 111. 95817 111. 71717 111. 56111 111. 62512 111. 81716 111. 17397 4894. 17297 179.. .11 1192. 644497 1898. .479. 1190. 16692 1298. 47290 1193. 21696 1494. 4439. 0798. 10691 1.9.. 10497 4196. 16697 4296. 11897 2090. 11197 319.. 46297 3.92. 26194 2297. 38291 2.91. 68796 2396. 60697 3094. 36.90 319.. 1897 191. 0397 197. 63697 19.. .697 492. 1093 496. 2697 293. 2794 493. 6.9. 291. 6692 698. 3194 293. 3767. 377.. 3778. 3770. 3771. 3771. 3774. 3772. 3773. 3776. 132311 111. 117111 111. 1911 111. 226811 111. 132312 111. 88118 111. 92112 111. 56218 111. 53714 111. 72115 111. .2197 0790. 81697 0390. 614697 8790. 6.3497 8498. 678093 8393. 0489. 8197. 08197 8194. 17097 .796. 48293 8.. 11896 .693. 23897 3498. 30697 3296. 27.97 6193. 3.397 639.. 36392 6197. 66091 6292. 63797 6297. 4197 897. 4.91 .93. 1.9. 892. 1697 491. 4.97 493. 1797 293. 1397 392. 3290 698. 6492 691. 6496 691. 6790 69.. 491 79.. 291 791. Source: UNCTAD, World Investment Reports 2004, 2008, 2010 & 2011..

(38) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪%37‬‬. ‫‪30‬‬. ‫‪%47‬‬. ‫‪ ِٓ - 16‬أجً رم‪ ُ١١‬وبًِ ‪ٚ‬حذ‪٠‬ب ‪٢‬ثبس االرحبد إٌمذ‪ٚ ٞ‬أؽيالق اٌ‪١‬ي‪ٛ‬س‪ ٚ‬ػٍي‪ ٝ‬االعيزثّبس األجٕجي‪ ٟ‬اٌّجبشيشل ‪ّ٠‬ىيٓ اٌشجي‪ٛ‬ع‬ ‫إٌ‪ ٝ‬اٌذساعخ اٌز‪ ٟ‬أجشا٘ب وً ِٓ ‪9)2006( Lochard ٚ de Sousa‬‬.

(39) 38. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. 2111 2111. 5 1. 2111 2119 2118 2117 2116 2115 2114 2113 2112 2111 2111 04 17 14 18 .6 .3 672 83 03 06 07 64.. 673. 671. .8. 600. 372. 307. 343. 341. 370. 617. 676 48. 06 26. 82 32. 04 34. 643 21. 613 46. 324 21. 368 34. 324 63. 6.2 64. 640 2. Source: UNCTAD, World Investment Report 2011.. UNCTAD, 2011. UNCTAD, 3770. 1177 2008. 2 6..0. Papaionnaou & Portes, 2008.

(40) ‫‪3.‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪Little et Lafrance, 2006‬‬ ‫‪3771‬‬. ‫‪3776‬‬. ‫‪871‬‬. ‫‪%1‬‬ ‫‪61.‬‬. ‫‪%7,1‬‬. ‫‪Dooley, Folkerts-Landau & Garber, 2003‬‬. ‫‪BW2 3‬‬. ‫‪Baclet & Vidon,‬‬. ‫‪2008‬‬. ‫‪Gournichas‬‬. ‫‪Jeanne‬‬. ‫‪3770‬‬. ‫‪Caballero & al., 200619.‬‬. ‫‪3771‬‬ ‫‪%64‬‬ ‫‪%37‬‬. ‫‪Little‬‬. ‫‪ - 17‬رش‪١‬ش أسلبَ إذ‪ٚ‬ق إٌمذ اٌذ‪ ٌٟٚ‬إٌ‪ ٝ‬أْ ػجض اٌّ‪١‬ضاْ اٌجبس‪ ٞ‬األِش‪٠‬ى‪ ٟ‬ي‪ ٟ‬عٕخ ‪ 3771‬لذ ثٍص ح‪ٛ‬اٌ‪١ٍِ 041 ٟ‬بس‬ ‫د‪ٚ‬الس؛ أ‪ِ ٞ‬ب ‪٠‬ؼبدي ‪ ِٓ %5,9‬إٌبرج اٌّحٍ‪ ٟ‬اإلجّبٌ‪ ٟ‬األِش‪٠‬ى‪ 9ٟ‬أِب اٌص‪ ٓ١‬يمذ عجٍذ يبئعب ثّجٍص ‪١ٍِ 624‬بس د‪ٚ‬الس؛‬ ‫أ‪ِ ٞ‬ب ‪٠‬ؼبدي ‪ ِٓ %5,9‬إٌبرج اٌّحٍ‪ ٟ‬اٌص‪9ٟٕ١‬‬ ‫‪٠ - 18‬غزخذَ ِصؽٍح اٌزذيمبد اٌصبي‪١‬خ ٌٍزفشلخ ث‪ ٓ١‬االعزثّبس اٌّجبشش ‪ٚ‬االعزثّبس ي‪ ٟ‬اٌّحفظخ اٌّبٌ‪١‬خ‪9‬‬ ‫‪Baclet & Vidon, 2008 - 19‬ل ِشجغ عبثك‪9‬‬.

(41) 27. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. et Lafrance, 2006 6..0 2111 1997. 1 1. 764 611 459 306 153 0. 2011. 2010. 2009. 2008. 2007. 2006. 2005. 2004. 2003. 2002. 2001. 2000. 1999. 1998. -306. 1997. -153. -459 -611 -764 -917. Source: World Economic Outlook Database, September 2011. 3766. 3767. 3770. 3767. 3771 Lagerblom &. 6..1 3771. 4.

(42) ‫‪26‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪3771‬‬. ‫‪Levy-Rueff, 2006‬‬. ‫‪0‬‬. ‫‪3‬‬. ‫& ‪Papaionnaou‬‬. ‫‪Portes, 2008‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪%06962‬‬ ‫‪%68933‬‬. ‫‪3777‬‬. ‫‪%12988‬‬. ‫‪3770‬‬. ‫‪%34941‬‬. ‫‪ ٟ٘ - 20‬ػجبسح ػٓ إبد‪٠‬ك اعزثّبس خباخ‪9‬‬ ‫‪ - 21‬إْ اٌزميبس‪٠‬ش اٌحى‪١ِٛ‬ييخ اٌّمذِييخ إٌيي‪ ٝ‬اييٕذ‪ٚ‬ق إٌمييذ اٌييذ‪ ٌٟٚ‬ثشييأْ حصييص اٌؼّييالد اٌّى‪ٔٛ‬ييخ الحز‪١‬بؼييبد اٌصييشف ال‬ ‫رغؽ‪ ٟ‬إال ‪ ِٓ %07‬اإلجّبٌ‪ ٟ‬اٌؼبٌّ‪ٟ‬ل ‪ٚ‬ثزٌه رجم‪ ٝ‬اإلحصبئ‪١‬بد اٌّمذِخ ِٓ لجً ٘يزٖ اٌ‪١ٙ‬ئيخ اٌذ‪١ٌٚ‬يخ ‪١‬يش وبي‪١‬يخل ِيغ أٔ‪ٙ‬يب‬ ‫األيعً‪9‬‬.

(43) ‫‪23‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪Lagerblom & Levy-Rueff,‬‬ ‫‪2006‬‬. ‫‪3766 MARCO del PONT‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪Labaronne, 2000‬‬ ‫‪ - 22‬رشرجػ ثٍذاْ أ‪ٚ‬س‪ٚ‬ثب اٌ‪ٛ‬عؽ‪ٚ ٝ‬اٌششل‪١‬خ ثبالرحبد األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪ ٟ‬ػٓ ؼش‪٠‬ك ِشيبس‪٠‬غ االٔعيّبَ إٌي‪٘ ٝ‬يزا األخ‪١‬يشل أِيب ثٍيذاْ‬ ‫اٌجحش األث‪١‬ط اٌّز‪ٛ‬عػ يبسرجبؼ‪ٙ‬ب ٘‪ ٛ‬ي‪ ٟ‬إؼبس ارفبل‪١‬بد اٌششاوخ األ‪ٚ‬س‪ِ-ٚ‬ز‪ٛ‬عؽ‪١‬خ‪9‬‬.

(44) ‫‪22‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪%4‬‬. ‫‪Labaronne, 2000‬‬. ‫‪%677‬‬ ‫‪%17‬‬ ‫‪%62‬‬ ‫‪%1‬‬. ‫‪6..0‬‬ ‫‪6..7‬‬ ‫‪Labaronne, 2000‬‬. ‫‪6..1‬‬ ‫‪%11‬‬. ‫‪Labaronne, 2000‬‬. ‫‪%07‬‬ ‫‪%17‬‬.

(45) ‫‪24‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪6..2‬‬. ‫‪6..4‬‬ ‫‪6..8‬‬. ‫‪6..1‬‬. ‫‪3774‬‬.

(46) 21. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. 6 1. Source: Aubin, Berdot, Goyeau et Leonard, 2007. Aubin, Berdot, Goyeau et Leonard, 2007. Bourguinat. Tavlas. 9Krugman (1984) ٚ Cooper (1975) ‫ل‬Cohen (1971) ِٓ ً‫ه و‬١ٕ‫ اػزّذ ٘زا اٌزص‬- 23 96.01 ‫خ اٌؼٍّخ عٕخ‬١‫ػ‬ٌٕٛ ٗ‫ ثؼذ دساعز‬F. Hayek ٞ‫ االلزصبد‬ٌٝ‫ٓ إ‬٠‫بس‬١‫ٓ اٌّؼ‬٠‫ذ ٘ز‬٠‫ رحذ‬ٟ‫شجغ اٌفعً ي‬٠ - 24.

(47) 21. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. Aglietta & Deusy-Fournier. 0 6   %38 %36 . 2117. 7 1. 27 4.1. 638 1191 %29. 4217. 320 648 %094 67207. %096 64.17. 302 64. %491 62141. 22.81. 23477. 27377. 44817. 1117. PIB à PPA*. 03247 PIB à. PPA* %691. %396. %391. %391. %494 2118 1999. %249. %498. %44 %792. %389. %791. %3890 %192. Note: (*) À Parité de Pouvoir d'Achat. Sources: OCDE, FMI & Bulletin Mensuel 10E Anniversaire de la BCE..

(48) 20. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. . %37. %290. Externalité Pouvelle, 2006 de réseaux. 1. Dubaï. Brent. West Texas Intermediate. Le Brent. Henry, 2004.

(49) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪% 2691‬‬. ‫‪28‬‬. ‫‪3771‬‬. ‫‪6...‬‬. ‫‪% 37‬‬ ‫‪% 44‬‬. ‫‪% 47‬‬. ‫‪Pouvelle,‬‬. ‫‪2006‬‬ ‫‪17‬‬. ‫‪01‬‬ ‫‪MCE II‬‬. ‫‪2‬‬ ‫‪6...‬‬ ‫‪6..8‬‬. ‫‪% 2796‬‬. ‫‪3774‬‬. ‫‪% 20‬‬ ‫‪% 8.‬‬. ‫‪% 12‬‬ ‫‪Pouvelle, 2006‬‬. ‫‪11‬‬. ‫‪ - 25‬رجذس اإلشبسح إٌي‪ ٝ‬أْ س‪ٚ‬عي‪١‬ب لبِيذ ثشييغ حصيخ اٌ‪١‬ي‪ٛ‬س‪ ٚ‬يي‪ ٟ‬عيٍز‪ٙ‬ب اٌّى‪ٔٛ‬يخ ِيٓ ػٍّزي‪ّ٘ ٓ١‬يب اٌيذ‪ٚ‬الس ‪ٚ‬اٌ‪١‬ي‪ٛ‬س‪ِ ٚ‬يٓ‬ ‫‪ %10‬إٌ‪ %40 ٝ‬خالي عٕخ ‪3771‬ل ‪ٚ‬رُ رٌه ػٍ‪ ٝ‬أسثؼخ ِشاحً (‪9)Pouvelle, 2006‬‬ ‫‪ - 26‬رُ حغبة ٘زٖ إٌغت ػٍ‪ ٝ‬أعبط ِؼذي ‪% 377‬ل ‪ِ ٛ٘ٚ‬جّ‪ٛ‬ع حصز‪ ٟ‬اٌؼٍّز‪ ٓ١‬إٌّخشؼز‪ ٓ١‬ي‪ ٟ‬ػٍّ‪١‬خ اٌصشف‪9‬‬.

(50) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪3771‬‬. ‫‪2.‬‬. ‫‪% 67‬‬ ‫‪Pouvelle, 2006 6..8‬‬. ‫‪2.‬‬. ‫‪3‬‬ ‫‪3774 6...‬‬. ‫‪% 68‬‬. ‫‪% 11‬‬. ‫‪% 34‬‬. ‫‪3774‬‬. ‫‪BRI, 2005b‬‬ ‫‪3774‬‬ ‫‪% 68‬‬. ‫‪%349.‬‬ ‫‪% 1.94‬‬. ‫‪6..8‬‬. ‫‪% 17‬‬. ‫‪% 119.‬‬. ‫‪3773‬‬. ‫‪Pouvelle, 2006 3774‬‬ ‫‪% 41‬‬. ‫‪11‬‬. ‫‪Pouvelle, 2006‬‬ ‫‪% 631‬‬ ‫‪6087‬‬ ‫‪237‬‬. ‫‪4761‬‬ ‫‪.27‬‬. ‫‪ - 27‬حغت األسلبَ اٌّشاجؼخ ٌصٕذ‪ٚ‬ق إٌمذ اٌذ‪9ٌٟٚ‬‬ ‫‪ - 28‬اٌذساعخ أجشا٘ب "‪ "Central Banking Publications‬ي‪ ٟ‬عٕخ ‪93771‬‬. ‫‪% 6.7‬‬. ‫‪6...‬‬.

(51) ‫‪47‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪Pouvelle, 2006‬‬. ‫‪3767 6...‬‬ ‫‪2 1‬‬. ‫‪%‬‬ ‫‪80‬‬ ‫‪70‬‬. ‫الدوالر األمريكي‬. ‫‪60‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪30‬‬. ‫اليورو‬. ‫‪20‬‬. ‫الين اليبببني‬. ‫الجنيه االسترليني‬. ‫‪10‬‬ ‫‪0‬‬. ‫‪2010‬‬. ‫‪2009‬‬. ‫‪2008‬‬. ‫‪2007‬‬. ‫‪2006‬‬. ‫‪2005‬‬. ‫‪2004‬‬. ‫‪2003‬‬. ‫‪2002‬‬. ‫‪2001‬‬. ‫‪2000‬‬. ‫‪1999‬‬. ‫‪Source: Données COFER du FMI‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪6...‬‬. ‫‪%90‬‬. ‫‪De‬‬. ‫‪Boissieu, 2010‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪3774‬‬. ‫‪3771‬‬. ‫‪ٌ - 29‬يُ رأخيز يي‪ ٟ‬اٌحغيجبْ االحز‪١‬بؼيبد ‪١‬يش اٌّخصصيخ (‪)Unallocated reserves‬ل ثيبٌش ُ ِيٓ اسرفيبع حصيز‪ٙ‬ب يي‪ٟ‬‬ ‫ِجًّ االحز‪١‬بؼبدل ح‪١‬ب ثٍغذ ٔغجز‪ٙ‬ب ح‪ٛ‬اٌ‪ %44 ٟ‬ي‪ ٟ‬عٕخ ‪ 3767‬حغت أسلبَ إذ‪ٚ‬ق إٌمذ اٌذ‪9ٌٟٚ‬‬.

(52) ‫‪46‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪‬‬. ‫‪3773 3776‬‬. ‫‪3773‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪De Boissieu, 2005‬‬. ‫‪Politiques de‬‬ ‫‪sous-évaluation des monnaies‬‬ ‫‪3 6‬‬ ‫‪3 1‬‬ ‫‪7000‬‬ ‫‪6000‬‬. ‫االقتصبديبت النبشئة‬ ‫والنبمية‬. ‫‪5000‬‬ ‫‪4000‬‬. ‫االقتصبديبت المتقدمة‬. ‫‪3000‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫‪0‬‬. ‫‪2010‬‬. ‫‪2009‬‬. ‫‪2008‬‬. ‫‪2007‬‬. ‫‪2006‬‬. ‫‪2005‬‬. ‫‪2004‬‬. ‫‪2003‬‬. ‫‪2002‬‬. ‫‪2001‬‬. ‫‪2000‬‬. ‫‪1999‬‬. ‫‪Source: Données COFER du FMI‬‬.

(53) 43. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. Shambaugh. Obstfeld 3767. Taylor. 3771. Bénassy-Quéré et Pisani-Ferry, 2011. Cartapanis, 2009 %81. .%17. %11. DTS.

(54) ‫‪42‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪DTS‬‬. ‫‪Cohen, 2009‬‬. ‫‪٘ - 30‬زٖ اٌز‪ٛ‬لؼبد اٌّجٕ‪١‬خ ػٍي‪ ٝ‬أعيبط دساعيخ إحصيبئ‪١‬خ أجشا٘يب ويً ِيٓ ‪ FRANKEL ٚ CHINN‬عيٕخ ‪3778‬ل ػٍي‪ٝ‬‬ ‫أّ٘‪١‬ز‪ٙ‬بل رفزمذ إٌ‪ ٝ‬اٌ‪ٛ‬الؼ‪١‬يخل ألٔ‪ٙ‬يب أٍّ٘يذ اٌجؼيذ اٌغ‪١‬بعي‪ ٟ‬اٌيز‪ٍ٠ ٞ‬ؼيت د‪ٚ‬سا ٘بِيب يي‪ ٟ‬ر‪ٛ‬ج‪١‬يٗ اٌغ‪١‬بعيبد اٌحى‪١ِٛ‬يخ اٌّزؼٍميخ‬ ‫ثزغ‪١١‬ش االحز‪١‬بؼبد‪9‬‬ ‫‪ - 31‬خ‪١‬يبس ‪٠‬ؼجش ػٓ س جخ ثؼط اٌذ‪ٚ‬ي اٌىجش‪ ٜ‬وبٌص‪ٚ ٓ١‬س‪ٚ‬ع‪١‬ب ي‪ ٟ‬رغ‪١١‬ش جضء ِٓ احز‪١‬بؼبر‪ٙ‬ب ػٍ‪ ٝ‬حغبة اٌذ‪ٚ‬السل ‪ٛ٘ٚ‬‬ ‫ِب رجٕزٗ ٌجٕخ ي‪١٘ ٟ‬ئخ األُِ اٌّزحذح ‪٠‬شأع‪ٙ‬ب اٌّذ‪٠‬ش اٌغبثك ٌٍجٕه اٌؼبٌّ‪9Stiglitz ٟ‬‬ ‫‪٠ - 32‬ش‪ ٜ‬وً ِٓ ‪ )3778( Meade ٚ Kenen‬أْ ظ‪ٛٙ‬س ػّالد إلٍ‪١ّ١‬خ جذ‪٠‬ذح ي‪ ٟ‬أِش‪٠‬ىب ‪ ٚ‬أيش‪٠‬م‪١‬ب ‪ٚ‬آع‪١‬ب ِغزجؼذ خيالي‬ ‫اٌؼشييش‪٠‬ز‪ ٓ١‬اٌمييبدِز‪ٌٚ 9ٓ١‬ىٕ‪ّٙ‬ييب ‪٠‬ؤوييذاْ ػٍيي‪ ٝ‬أْ ليي‪ٛ‬ح اٌ‪ٛ‬ال‪٠‬ييبد اٌّزحييذح األِش‪٠‬ى‪١‬ييخ ‪ٚ‬ليي‪ٛ‬ح اٌييذ‪ٚ‬الس عزشيي‪ٙ‬ذاْ ر ي وال جضئ‪١‬ييب‬ ‫‪ٚ‬رذس‪٠‬ج‪١‬ب داخً إٌظبَ إٌمذ‪ ٞ‬اٌؼبٌّ‪ ٟ‬خالي ٘بر‪ ٓ١‬اٌؼشش‪٠‬ز‪ٚ 9ٓ١‬رٌه ثغجت اٌزؼب‪ ْٚ‬إٌميذ‪ ٞ‬اٌيز‪٠ ٞ‬جّيغ ثٍيذاْ شيشق آعي‪١‬بل‬ ‫خص‪ٛ‬اب اٌذ‪ٚ‬س اٌّح‪ٛ‬س‪ ٞ‬اٌز‪ ٞ‬رّبسعٗ وً ِٓ اٌص‪ٚ ٓ١‬اٌ‪١‬بثبْ (‪9)Leblond, 2009‬‬.

(55) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪44‬‬. ‫‪6.3.‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪%59,1‬‬. ‫‪%67‬‬. ‫‪6..8‬‬. ‫‪%3.‬‬. ‫‪3774‬‬. ‫‪3774‬‬. ‫‪%23,7‬‬. ‫‪%29,2‬‬. ‫‪3778‬‬.

(56) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪%17‬‬ ‫‪%33,8‬‬. ‫‪41‬‬. ‫‪3778‬‬. ‫‪Barthalon, Bibac et Ernst, 2009‬‬. ‫‪3778 3770‬‬ ‫)‪(Subprimes‬‬. ‫‪31‬‬. ‫‪3778‬‬. ‫‪68‬‬. ‫‪877‬‬. ‫‪3778‬‬. ‫‪377.‬‬ ‫‪3778‬‬. ‫‪673‬‬. ‫‪Barthalon, Bibac et Ernst, 2009‬‬. ‫‪ِ - 33‬غ ِشاػبح اٌزأث‪١‬ش إٌغج‪ٌ ٟ‬زغ‪١‬ش أعؼبس اٌصشف ػٍ‪٘ ٝ‬زٖ اإلحصبئ‪١‬بد‪9‬‬ ‫‪ ٟ٘ - 34‬لش‪ٚ‬ض ِخبؼش٘ب ػبٌ‪١‬خ جذا ‪ِٚ‬الءر‪ٙ‬ب ِحذ‪ٚ‬دح‪9‬‬. ‫‪403‬‬.

(57) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪377.‬‬. ‫‪6...‬‬ ‫‪%4,75‬‬. ‫‪%1,5‬‬ ‫‪%0,25‬‬. ‫‪6..0‬‬. ‫‪Barthalon, Bibac et Ernst, 2009 %6,5‬‬. ‫‪3778‬‬. ‫‪Barthalon, Bibac et Ernst, 2009‬‬ ‫‪٠ - 35‬حغت ِؼذي اٌفبئذح ػٍ‪ ٝ‬اٌّذ‪ ٜ‬اٌجؼ‪١‬ذ ثذالٌخ اٌظشف االلزصبد‪ِٚ ٞ‬ؼذالد رذخً اٌجٕه اٌّشوض‪ِٚ ٞ‬ؼذي اٌزعخُ‪9‬‬. ‫‪41‬‬.

(58) ‫‪40‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪2‬‬. ‫‪66777‬‬. ‫‪3770‬‬. ‫‪6.64‬‬. ‫‪EURONEXT‬‬. ‫‪ - 36‬رُ اٌحغبة ػٍ‪ ٝ‬أعبط ِؼذي اشف ‪ٛ٠6‬س‪6942=ٚ‬د‪ٚ‬الس (‪)Barthalon, Bibac et Ernst, 2009‬‬ ‫‪ - 37‬رّ‪ٛ‬ي ٘زٖ اٌصيٕبد‪٠‬ك ػيٓ ؼش‪٠‬يك احز‪١‬بؼيبد اٌصيشف اٌّزشاوّيخ ٌيذ‪ ٜ‬اٌجٍيذاْ إٌفؽ‪١‬يخ ‪ٚ‬ثؼيط اٌجٍيذاْ إٌبشيئخل ‪٘ٚ‬ي‪ٟ‬‬ ‫رزصشف ي‪ِ ٟ‬جبٌص رصً إٌ‪١ٍِ 2777 ٝ‬بس ‪ٛ٠‬س‪9ٚ‬‬.

(59) 48. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. 3. 677. 18. 3770 %21. 8 Global. 2277. %47. 24. 10 4. 4 Finance 177. Barthalon, Bibac et Ernst, 2009. Etude diffusée par le Medef en juin 2008 (Barthalon, Bibac et Ernst, 2009). - 38 9‫ب‬١ٌّ‫ ػب‬ٍٝ‫ األػ‬ٛ٘ ‫خ‬١‫ى‬٠‫بد اٌّزحذح األِش‬٠‫ال‬ٌٛ‫ ا‬ٟ‫خ ي‬١‫سا‬ٛ‫ إْ ِؼذي اٌشعٍّخ اٌج‬- 39.

(60) ‫‪4.‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪6601.‬‬ ‫‪3770‬‬. ‫‪6607.‬‬. ‫‪ENRON‬‬. ‫‪Barthalon, Bibac et Ernst, 2009‬‬. ‫‪3778‬‬ ‫‪3770‬‬.

(61) ‫‪17‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪1‬‬ ‫‪Pouvelle, 2006‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪‬‬.

(62) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪16‬‬. ‫‪ - 40‬ثٍص اٌّز‪ٛ‬عػ اٌ‪ٌّ ِٟٛ١‬جبدالد أع‪ٛ‬اق اٌصشف ِب ل‪ّ١‬زٗ ‪١ٍِ 6.77‬بس د‪ٚ‬الس ي‪ ٟ‬ايش‪3774 ً٠‬ل ي‪ ٟ‬ح‪ ٓ١‬ثٍيص اٌّز‪ٛ‬عيػ‬ ‫اٌ‪ٌٍ ِٟٛ١‬صبدساد اٌؼبٌّ‪١‬خ ِٓ اٌغٍغ ‪ٚ‬اٌخذِبد ح‪ٛ‬اٌ‪١ٍِ 44 ٟ‬بس د‪ٚ‬الس ي‪ٔ ٟ‬فظ اٌغٕخ (‪9)Pouvelle, 2006‬‬.

(63) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪PASF‬‬. ‫‪2‬‬. ‫‪13‬‬.

(64) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪3777‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪Gouvernance‬‬. ‫‪12‬‬.

(65) 14. ‫خ وبٍِخ‬٠‫" ثؼذ ػشش‬ٚ‫س‬ٛ١ٌ‫حذح "ا‬ٌّٛ‫خ ا‬١‫ث‬ٚ‫س‬ٚ‫ي اٌؼٍّخ األ‬ٚ‫اٌفصً األ‬. Chocs Asymétriques. %6. De Boissieu, 2007. . PSC.  Eurogroupe Ecofin .

(66) ‫‪11‬‬. ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪3777‬‬. ‫‪De Boissieu, 2006‬‬.

(67) ‫اٌفصً األ‪ٚ‬ي اٌؼٍّخ األ‪ٚ‬س‪ٚ‬ث‪١‬خ اٌّ‪ٛ‬حذح "اٌ‪ٛ١‬س‪ "ٚ‬ثؼذ ػشش‪٠‬خ وبٍِخ‬. ‫‪11‬‬. ‫‪Barthalon,‬‬ ‫‪Bibac et Ernst, 2009‬‬.

(68)

(69) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪85‬‬. ‫‪Moisseron, 2005‬‬. ‫‪ - 41‬رشكضد الؼاللبد مغ الجلذان الثالثخ‪ :‬رُوظ َالجضائش َالمغشة ثبػزجبسٌب مغزؼمشاد فشوغيٕخ عيبثمب َلشٔجيخ غغشافٕيب‬ ‫مه أَسَثب‪ ،‬فٓ حٕه رم رجبٌل لٕجٕب وغجٕب مه غٍخ َاسرجغذ مُسٔزبوٕب ثؼاللبد إفشٔمٕخ مه غٍخ أخشِ‪.‬‬.

(70) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪1‬‬. ‫‪85‬‬. ‫‪1969‬‬ ‫‪7513‬‬. ‫‪7581‬‬ ‫‪7515‬‬. ‫‪4002‬‬. ‫‪7557‬‬. ‫‪7551‬‬. ‫‪Ragala, 2009‬‬. ‫‪1976‬‬. ‫‪2‬‬. ‫‪CNUCED‬‬. ‫‪7511‬‬. ‫‪ - 42‬األعجبة ػذٔذح‪ ،‬وزكش مىٍيب‪ :‬الزيخخش البجٕيش فيٓ إوجيبص المىايقد المبػذٔيخ‪َ ،‬ضيؼ الزيخعٕش‪َ ،‬عيُء الزغيٕٕش‪َ ،‬ضيٕك‬ ‫األعُاق المحلٕخ‪َ ،‬ضؼ الحُافض أميب اسعيزثمبساد األَسَثٕيخ‪َ ،‬ظٍيُس الجليذان األعئُٕخ كمىيبفظ ليُْ ٔمزليت ليذساد‬ ‫ثاشٔخ ٌبئلخ‪.‬‬.

(71) ‫‪10‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪4002‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪1995‬‬ ‫‪7550‬‬.

(72) 17. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. 7554. Schmid, 2002 41. 7558. 4070. MEDA. Régionalisme centre – périphérie.

(73) ‫‪14‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪4007‬‬. ‫‪4002‬‬. ‫‪ - 43‬رؼذ الغُق األَسَثٕخ المُحذح لُح الزصبدٔخ مؼزجشح لٍب َصوٍب فٓ المىغمخ‪ٌ ،‬زا ثبإلضبفخ إلّ الجبرثٕخ الزيٓ أبيجحذ‬ ‫رجذٍٔب مىغمخ أَسَثب الُعغّ َالاشلٕخ أمب اسعزثمبساد األَسَثٕخ‪َ .‬لذ َلذا ٌزان الزحذٔبن رخُفب لذِ الجلذان المغبسثٕيخ‬ ‫مه أن رٍمش َٔىظش إلٍٕب ػلّ أوٍب مىغمخ ثبؤُخ‪.‬‬.

(74) ‫‪13‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪4002‬‬. ‫‪4002‬‬. ‫‪4‬‬. ‫‪2002 PEV‬‬ ‫‪4004‬‬. ‫‪ - 44‬لميذ رييضامه اوغييالق مغيبس ثشمييلُوخ مييغ الزُلٕيغ ػلييّ ارفبلٕييبد أَبيلُا َمُابييلخ المفبَضييبد المجبميشح فييٓ الاييشق‬ ‫األَعظ لزغُٔخ الىضاع الؼشثٓ اإلعشائٕلٓ‪َ ،‬لضٕخ الصحشاء الغشثٕخ الزٓ كثٕشا مب رغججذ فٓ رذٌُس الؼاللبد الجضائشٔخ‬ ‫المغشثٕيخ ٌَييٓ إليّ اٖن رمي حجيش ػثييشح فيٓ عشٔييك إوايبء اسرحييبد المغيبسثٓ‪َ ،‬كييزلت الصيشاع الزشكييٓ الُٕويبوٓ حييُ‬ ‫غضٔشح لجشص الزْ كبن لً أثش كجٕش فٓ رخخش المغبػذاد األَسَثٕخ إلّ رشكٕب ثغجت اػزشاض الُٕوبن ػلّ رلت‪.‬‬ ‫‪ - 45‬خصُبب مب رمزلبً الجضائش مه احزٕبعبد للىفظ َالغبص الغجٕؼٓ‪.‬‬.

(75) ‫‪12‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪Fuguet, Guilhon et Roux, 2007‬‬. ‫‪4002‬‬. ‫‪4003‬‬ ‫‪4008‬‬. ‫‪77757‬‬ ‫‪4073 4001‬‬. ‫‪IEVP‬‬ ‫‪4001 4000‬‬. ‫‪Fuguet, Guilhon et %34‬‬. ‫‪Roux, 2007‬‬. ‫‪ٔ - 46‬زم رىفٕز ٌزي الغٕبعخ ػه عشٔك اػزميبد خغيظ ػميل رشاػيّ فٍٕيب مغبليت مخزلي الايشكبء َالمغيبٌمبد المغيزمجلٕخ‬ ‫لٍؤسء فٓ الغُق األَسَثٕخ‪ ،‬مغ احزشا ارفبلٕبد الزؼبَن َارفبلٕبد الاشاكخ الغبسٔخ المفؼُ ‪.‬‬.

(76) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪18‬‬.

(77) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪11‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪Fuguet, Guilhon et Roux,‬‬ ‫‪2007‬‬. ‫‪ٔ - 47‬زم إػذاد خغيخ الؼميل لميذح رزيشاَن ثيٕه ‪ 8 َ 3‬عيىُاد‪َ ،‬ربيُن مشفميخ ثشلبثيخ ميذٔذح َدػيم رمىيٓ َميبلٓ ميشرجظ أَ‬ ‫ماشَط (‪.)Fuguet, Guilhon et Roux, 2007‬‬.

(78) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪11‬‬. ‫‪Palméro & Roux, 2004‬‬. ‫‪Fuguet, Guilhon et Roux, 2007‬‬. ‫‪ - 48‬الحشٔبد األسثغ ٌٓ‪ :‬حشٔخ إوابء المؤعغبد َحشٔخ الىابعبد َحشٔخ رىمل األمخبص َحشٔخ ومل سؤَط األمُا ‪.‬‬.

(79) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪Montée en gamme‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪15‬‬.

(80) ‫‪15‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪1 2‬‬ ‫‪PPA‬‬. ‫‪Source: IMF, WEO Database, april 2010, calculs de l'étudiant.‬‬. ‫‪%40‬‬ ‫‪%72‬‬. ‫‪%34‬‬. ‫‪%51‬‬ ‫‪4003‬‬. ‫‪4007‬‬ ‫‪%38‬‬. ‫‪ - 49‬لمٕبط الزمبسة الحمٕمٓ اخزٕش اسلزصبد الفشوغٓ كمشغغ ثذ المزُعظ األَسَثيٓ‪ ،‬وظيشا ألٌمٕيخ المجيبدسد الزجبسٔيخ‬ ‫ثٕه الجلذان المغبسثٕخ َفشوغب مه غٍخ‪َ ،‬ثبػزجبس أن اسلزصبد الفشوغٓ ٔزمٕض ثذسغخ اعزمشاس ػبلٕيخ ممبسويخ ثجمٕيخ أػضيبء‬ ‫اسرحبد األَسَثٓ مه غٍخ ثبوٕخ‪.‬‬.

(81) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪4008‬‬. ‫‪10‬‬. ‫‪%1.5 4003‬‬. ‫‪4004‬‬. ‫‪4001‬‬. ‫‪2009 1992‬‬. ‫‪2 2‬‬. ‫‪Source: World Economic Outlook, IMF, April 2010.‬‬. ‫‪2‬‬ ‫‪4005‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪%5.1‬‬. ‫‪%72.1‬‬.

(82) 17. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. 4. 1.7. 1.3 %4.5. 88 %11.1 %34.1. 40.2 %14.7. 1 2 2008. 2000. 1990. 2008. 2000. 1990. 2008. 2000. 1990. 11.1. 12.3. 15.1. 4.0. 4.5. 2.4. 40.2. 44.5. 41.7. 15.3. 11.2. 10.5. 4.5. 2.2. 8.1. 45. 45.4. 33.1. 13.1. 15.1. 14.2. 4.2. 3.5. 5.4. 43.5. 41.1. 45.8. 14.4. 88.7. 33.5. 1.3. 72.4. 71.0. 30.8. 30.1. 25.4. 11.1. 87.7. 41.3. 1.7. 74.8. 43.1. 48.4. 31.2. 25.5. 13.1. 81.4. 25.5. 5.1. 77.3. 75.7. 41.1. 37.8. 34.4. 81.8. 85.7. 82.8. 5.5. 74.3. 78.1. 34.1. 45.1. 45.5. 37.0. 34.8. 20.8. 1.5. 5.5. 77.2. 14.7. 85.1. 25.4. 88.0. 81.0. 25.3. 72.1. 72.5. 75.3. 30.3. 45.7. 33.2. Source: World Bank national accounts data.. 3.

(83) ‫‪14‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪Recherche & Développement‬‬ ‫‪%7‬‬. ‫‪2 2‬‬ ‫‪2003‬‬. ‫‪2007‬‬. ‫‪2003‬‬. ‫‪2007‬‬. ‫‪2003‬‬. ‫‪2007‬‬. ‫‪2003‬‬. ‫‪2007‬‬. ‫‪773.08‬‬. ‫‪774.55‬‬. ‫‪702.47‬‬. ‫‪770.48‬‬. ‫‪705.73‬‬. ‫‪773.41‬‬. ‫‪88.41‬‬. ‫‪82.11‬‬. ‫‪777.41‬‬. ‫‪743.31‬‬. ‫‪708.84‬‬. ‫‪708.22‬‬. ‫‪773.40‬‬. ‫‪775.72‬‬. ‫‪13.58‬‬. ‫‪15.25‬‬. ‫‪11.33‬‬. ‫‪50.01‬‬. ‫‪775.15‬‬. ‫‪778.40‬‬. ‫‪701.15‬‬. ‫‪707.37‬‬. ‫‪88.27‬‬. ‫‪81.55‬‬. ‫‪11.37‬‬. ‫‪57.18‬‬. ‫‪702.85‬‬. ‫‪707.77‬‬. ‫‪51.38‬‬. ‫‪55.58‬‬. ‫‪20.11‬‬. ‫‪25.30‬‬. ‫‪11.85‬‬. ‫‪14.42‬‬. ‫‪55.10‬‬. ‫‪702.11‬‬. ‫‪58.25‬‬. ‫‪51.21‬‬. ‫‪31.2‬‬. ‫‪85.41‬‬. ‫‪1.12‬‬. ‫‪78.55‬‬. ‫‪58.15‬‬. ‫‪55.25‬‬. ‫‪51.74‬‬. ‫‪52.03‬‬. ‫‪45.75‬‬. ‫‪31.70‬‬. ‫‪44.41‬‬. ‫‪n.d.‬‬. ‫‪774.15‬‬. ‫‪701.17‬‬. ‫‪15.02‬‬. ‫‪50.47‬‬. ‫‪41.11‬‬. ‫‪37.85‬‬. ‫‪3.55‬‬. ‫‪40.01‬‬. ‫‪770.23‬‬. ‫‪705.51‬‬. ‫‪11.15‬‬. ‫‪n.d.‬‬. ‫‪75‬‬. ‫‪42.04‬‬. ‫‪81.81‬‬. ‫‪85.10‬‬. ‫‪701.31‬‬. ‫‪701.42‬‬. ‫‪23.25‬‬. ‫‪88.58‬‬. ‫‪70.18‬‬. ‫‪77.37‬‬. ‫‪Source: Institut de Statistiques de l'UNESCO.‬‬. ‫‪ - 50‬رجذس اإلمبسح إلّ أن ٌزي الىغت لم رزجبَص ‪ %80‬لجل عىخ ‪.7550‬‬.

(84) ‫‪13‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪4‬‬ ‫‪Chevalier‬‬. ‫‪1‬‬. ‫‪4007 Ünal-Kesenci‬‬.

(85) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪12‬‬. ‫‪Dupuch, Mouhoud & Talahite, 2004‬‬. ‫‪2‬‬. ‫‪ - 51‬أبييجحذ المىغمييخ المغبسثٕييخ س رمثييل عييُِ ‪ %3‬رمشٔجييب مييه إغمييبلٓ المجييبدسد الخبسغٕييخ األَسَثٕييخ‪ ،‬فييٓ حييٕه رجمييّ‬ ‫أَسَثب ٌٓ اسرجبي الُاحذ للمجبدسد الزجبسٔخ للمىغمخ (ػجذ الٌُبة ممب ‪.)4002 ،‬‬.

(86) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪18‬‬. ‫‪ - 52‬امزشط الصىذَق ػلّ الجضائش إػبدح ٌٕبلخ المؤعغبد الؼمُمٕخ ممبثل المُافمخ ػليّ إػيبدح غذَليخ دُٔوٍيب الخبسغٕيخ‬ ‫الزٓ رمذ فٓ عىخ ‪.7552‬‬ ‫‪ - 53‬رؼزجش الزؼشٔفخ الجمشكٕخ فٓ الجلذان المغبسثٕخ مه أػليّ الزؼشٔفيبد ممبسويخ ثجليذان أَسَثيب الُعيغّ َالايشلٕخ‪ ،‬حٕي‬ ‫َبل مؼذلٍب فٓ المغيشة َالجضائيش َريُوظ خيال الفزيشح ‪ 7551-7551‬إليّ ‪ 34.0 َ 75.2 َ 75.3‬ػليّ الزيُالٓ‪ ،‬فيٓ‬ ‫حٕه ثلغ مؼذلٍب فٓ كل مه غمٍُسٔخ الزإت َلٕزُاوٕب َثُلُوٕب عىخ ‪ 4000‬إلّ ‪ 74 َ 5 َ 1‬ػلّ الزُالٓ‪َ .‬حغت مؤميش‬ ‫رحشٔش الزذفمبد الزجبسٔيخ ميه الغيلغ َالخيذمبد اليزْ ريم حغيبثً ميه لجيل ‪ Charer‬عيىخ ‪ ،7551‬فميذ بيىفذ الجضائيش فيٓ‬ ‫المغزُِ الغبثغ‪ ،‬أمب المغشة َرُوظ فصىفزب فٓ المغزُِ الثبمه ٌَُ األخٕش‪ ،‬فيٓ حيٕه كيبن رصيىٕ كيل ميه غمٍُسٔيخ‬ ‫الزإت َلٕزُاوٕب فٓ المغزُِ األَ ‪ ،‬أمب ثُلُوٕب فٍٓ فٓ المغزُِ الثبوٓ (‪.)Labaronne, 2000‬‬ ‫‪ - 54‬أدسغييذ الضييشٔجخ ػلييّ المٕمييخ المضييبفخ (‪ )TVA‬فييٓ المغييشة عييىخ ‪َ ،7551‬فييٓ رييُوظ عييىخ ‪َ ،7555‬أخٕييشا فييٓ‬ ‫الجضائش عىخ ‪.7554‬‬.

(87) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪Dupuch, Mouhoud & Talahite, 2004‬‬. ‫‪3‬‬. ‫‪ - 55‬اػزجش بىذَق الىمذ الذَلٓ أن كفبءح اإلداسح الججبئٕخ فٓ رُوظ َالمغشة ٌٓ أفضل مىٍب فٓ الجضائش‪.‬‬. ‫‪11‬‬.

(88) 11. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. Femise, 2005 4002 4002. %30. 7551. %20. %41. Gasperini et Prausello, 1999. Poirot, 2007 et Ponsot, 2006 Euroïsation.

(89) ‫‪15‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪Bénassy-Quéré et Lahrèche-Révil, 1999‬‬. ‫‪7555 7551‬‬. ‫‪4‬‬. ‫‪7555‬‬. ‫‪%14,5‬‬ ‫‪%0,7‬‬. ‫‪7555 7550‬‬. ‫‪4001 7555‬‬.

(90) ‫‪15‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪%1,7‬‬. ‫‪%14,5‬‬. ‫‪%24,8‬‬. ‫‪%1‬‬. ‫‪4001 7555‬‬. ‫‪%7,4‬‬. ‫‪%1,3‬‬. ‫‪7555 7550‬‬ ‫‪7555 7550‬‬. ‫‪%13,8‬‬. ‫‪%1,8‬‬ ‫‪Etudes-DEPF, 2008 4001 7555‬‬. ‫‪%3,1‬‬. ‫‪%31,9‬‬. ‫‪7550‬‬. ‫‪4001‬‬. ‫‪%45,5‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪Finger‬‬‫‪Kreinin56‬‬ ‫‪%71,2‬‬. ‫‪%78,6‬‬. ‫‪4000 7551‬‬. ‫‪4001 4000‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪0,738‬‬. ‫‪4001‬‬. ‫‪ - 56‬مؤمش ٔغزخذ لمٕبط دسغخ رمبثل الصبدساد لجلذٔه داخل وفظ الغُق‪.‬‬ ‫‪Estimation du FEMISE. - 57‬‬ ‫‪ - 58‬رزشاَن لٕمخ ٌزا المؤمش ثٕه الصفش َ الُاحذ‪َ ،‬كلمب الزشة مه الصفش كلمب كبوذ دسغخ الزببملٕخ أػلّ‪.‬‬. ‫‪0,48‬‬.

(91) ‫‪50‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪Etudes-DEPF, 2008‬‬. ‫‪4008‬‬ ‫‪%24 %27 %34‬‬ ‫‪DEPF, 2008‬‬. ‫‪4078‬‬ ‫‪Etudes-‬‬.

(92) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪1‬‬. ‫‪57‬‬.

(93) ‫‪54‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪4004‬‬. ‫‪%80‬‬. ‫‪%22‬‬. ‫‪Palméro & Roux, I/2004‬‬.

(94) 53. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. %50. 14. Krugman. vik t   xik t  / k xik t . . . K i (t )  k abs vik t   vik t . vik t    j i xik t  / k  j i xik t . vik t . i. vik t . k  2. 0. .‫ إلّ عجغ َػاشٔه دَلخ‬4001 ٓ‫ َلذ َبل ػذدٌب ثؼذ الفبرح غبوف‬- 59.

(95) 52. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. 15. KRUGMAN. 1999 1996. 1995 1993. 1992 1990. 1989 1987. 0,524 0,831 1,024. 0,521 0,913 1,066. 0,515 0,922 1,151. 0,509 0,952 1,189. 0,745 0,655 0,669 0,661 0,977 0,563. 0,832 0,622 0,662 0,681 0,949 0,586. 1,245 1,007. 1,172 0,990. 0,945 1,086. 0,889 0,980. 1,826 1,370 1,448 1,375 1,043. 1,862 1,396 1,436 1,312 1,126. 1,862 1,398 1,454 1,305 1,171. 1,832 1,527 1,446 1,344 1,096. Source: Dupuch, Mouhoud et Talahit, 2004.. l'Hyperspécialisation. 3 2.

(96) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪58‬‬. ‫‪2‬‬. ‫‪ٔ - 60‬ؼييذ ثشوييبم ‪ MEDA‬أٌييم ػىصييش فييٓ الزؼييبَن اسلزصييبدْ َالمييبلٓ فييٓ إعييبس الاييشاكخ األَسَ‪-‬مزُعييغٕخ‪ ،‬حٕ ي‬ ‫خصص غالفب مبلٕب للفزشح ‪ 7555-7558‬ثمميذاس ‪ 2244‬ملٕيُن ٔيُسَ َ ‪ 8380‬ملٕيُن ٔيُسَ للفزيشح ‪َ ،4001-4000‬ميغ‬ ‫رلت ٔجمّ ٌزا المجلغ ضئٕال غذا ثبلممبسوخ مغ مب خصص لجلذان أَسَثب الاشلٕخ الزيٓ اوضيمذ إليّ اسرحيبد ميغ مغليغ ٌيزا‬ ‫المشن‪ ،‬حٕ اعزفبدد خال الفزشح ‪ 4001-4002‬مه مجلغ ‪ 43‬ملٕبس ُٔسَ (‪.)Palméro & Roux, I/2004‬‬.

(97) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪51‬‬.

(98) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪3‬‬. ‫‪51‬‬.

(99) ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪4004 7555‬‬. ‫‪%8‬‬. ‫‪%70‬‬. ‫‪Dupuch, Mouhoud & Talahite, 2004‬‬. ‫‪55‬‬.

(100) ‫‪55‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪4005‬‬. ‫‪1‬‬.

(101) 50. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. Galal et Reiffers, 4005. %3,1 2009. %10 4005. 4005 4001. %3,2 4 2. 1. 1. 3. 3. 2008. 2007. 2009. 2008. 2008. 2007. -7,60%. 29,1. 31,5. 71,0. 182,5. 126,0. 214,7. 158,30%. 3,1. 1,2. 2,1. 0,7. 4,6. 2,6. -14,20%. 26,0. 30,3. 68,9. 181,8. 121,4. 212,1. 3,2%. 6,7%. 3,6%. 31,1%. 2,9%. 10,1%. 1. Source: Rapport du Femise sur le partenariat euro-méditerranéen, août 2009. * chiffres provisoires.. 4001. 4005.

(102) 57. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. Galal et Reiffers, 2009 5 2. -40,00%. n.a. -10,00%. 10,07%. -42,07%. -30,70%. -13,80%. 10,10%. -20,00%. -35,10%. -47,17%. 9,96%. 4,30%. -16,40%. -18,77%. Source: Rapport du Femise sur le partenariat euro-méditerranéen, août 2009..

(103) 54. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. 2. 4001 4000. 7555 7550 6 2 2007 2000. 1999 1990. 12,5%. -2,5%. 7,3%. 2,8%. 11,9%. 3,6%. 8,7%. 3,6%. Source: Rapport du Femise sur le partenariat euro-méditerranéen, août 2009..

(104) ‫‪53‬‬. ‫الفصل الثبوٓ‪َ :‬الغ َآفبق الؼاللبد األَسَ‪-‬مغبسثٕخ‬. ‫‪4001 4000‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬.

(105) 52. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. % 4001. 7 2. GAFTA %1,2. -. %0,3. %5,1. %5,4. %2,2. %1,2. %5,0. %5,8. %10,7. %6,7. %1,4. %4,9. %5,6. %10,5. Source: Rapport du Femise sur le partenariat euro-méditerranéen, août 2009. * données 2006.

(106) 58. ‫مغبسثٕخ‬-َ‫ َالغ َآفبق الؼاللبد األَس‬:ٓ‫الفصل الثبو‬. 8 2 2007 2003. 23,1 12 5,1 2,4 Source: Rapport du Femise sur le partenariat euro-méditerranéen, août 2009.. 4005.

(107) 51. َ‫خالبخ المغم األ‬. 7555. Délocalisation d'activité.

(108) ‫‪51‬‬. ‫خالبخ المغم األَ‬. ‫‪Cohen, 2003‬‬. ‫‪4000‬‬. ‫‪ - 60‬لمذ أثشمذ كل مه رُوظ َالمغشة َالجضائش ػمُد مشاكخ مغ اسرحبد األَسَثٓ – فٓ إعبس مغبس ثشملُوخ – ػلّ‬ ‫الزشرٕت فٓ ‪.4004 َ 7551 َ 7558‬‬.

(109) ‫خالبخ المغم األَ‬. ‫‪55‬‬.

(110) ‫القسم الثاني‬.

(111) ‫تَٖ‪ٞ‬ذ‬. ‫‪011‬‬. ‫‪Bubula & Otker-Robe, 2004‬‬. ‫‪ٗ - 61‬عي‪ ٚ‬سأعٖا اىت٘تش اىذز‪ ٛ‬أاذاآ يى‪ٞ‬ذل اىصذش اوٗسٗي‪ٞ‬ذل لذاه اىةتذش ‪ٗ ،0882-0881‬اوصٍذا‪ 9:‬اىَنغذ‪ٞ‬ن‪ٞ‬ل عذْل‬ ‫‪ٗ ،0883‬اوع‪ٝ٘ٞ‬ل عْل ‪ٗ ،0886‬اىبشاص‪ٝ‬ي‪ٞ‬ل عْل ‪ٗ ،0887‬اإلم٘ادٗس‪ٝ‬ل عْل ‪ٗ ،0888‬اىتشم‪ٞ‬ل عْل ‪.1110‬‬.

(112) 010. ‫ذ‬َٖٞ‫ت‬. 1111. 1111. Abdallah, 2006.

(113)

(114) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪Triangle d'impossibilité‬‬. ‫‪012‬‬. ‫‪Bénassy-Quéré & Salins,‬‬. ‫‪2010‬‬. ‫‪ٝ - 62‬ش‪ٍْ ٙ‬ذه عذً ئٍناّ‪ٞ‬ل اعتَاد ععش ثايت ىيصش‬ ‫تنُ٘ سؤٗط اوٍ٘اه تْتقو يسش‪ٝ‬ل تاٍل‪.‬‬. ‫دُٗ سيػ تاً ٗ ئىغاء مي‪ ٜ‬العتقاى‪ٞ‬ل اىغ‪ٞ‬اعل اىْقذ‪ٝ‬ل‪ٕٗ ،‬زا عْذذٍا‬.

(115) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫‪013‬‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪1‬‬. ‫‪Reinhart & Rogoff, 2002‬‬. ‫‪1111‬‬. ‫‪Bailliu‬‬. ‫‪Lafrance‬‬. ‫‪Perrault‬‬. ‫‪Ella‬‬ ‫‪Oyono, 2006‬‬. ‫‪ٍ ٕ٘ٗ - 63‬ا رٕب ئى‪ ٔٞ‬مو ٍِ ‪ ، Sturzenegger ٗ Levy-Yeyati‬ز‪ٞ‬ذث أثبتذا أّذٔ ميَذا مذاُ اىَسذ‪ٞ‬ػ اىذذٗى‪ ٜ‬أاذذ تغ‪ٞ‬ذشا‬ ‫ميَا اتخز‪ :‬أّظَل اىصش ٍْسْ‪ٞ‬ا‪ٍ :‬غا‪ٝ‬ش ىَا ٕ٘ ٍعيِ‪ٕٗ ،‬ذ٘ ٍذا ‪ٝ‬ةغذش اىيدذ٘ء ئىذ‪ ٚ‬تصذْ‪ٞ‬ةا‪ :‬يذ‪ٝ‬يذل التغذاب اىٖذ٘ يذ‪ِٞ‬‬ ‫تعٖذ اىبْل اىَشمض‪ٗ ٛ‬ي‪ ِٞ‬عي٘مٔ اىةعي‪ ،ٜ‬زت‪ ٚ‬أُ يعط اوّظَل اىَعٍ٘ل سعَ‪ٞ‬ا ٍا ٕ‪ ٜ‬ئال أّظَل ثايتل يسنٌ اى٘اقع‪.‬‬.

(116) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫‪014‬‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪2‬‬ ‫‪0888‬‬. ‫‪1 3‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪%1 ±‬‬. ‫‪‬‬ ‫‪%1 ±‬‬ ‫‪‬‬.

(117) 015. ‫ل‬ٝ‫ٗأعغٖا اىةنش‬. ‫ تؽ٘س أّظَل اىصش‬9‫اىةصو اىثاىث‬. 1 3  %1 ±. . . Source: Karacadag, Duttagupta, Fernandez 2005, et Abdallah 2006.. 3. 1 3. %. 2111 1998 1995 1992 1989 1986 1983 1981 1975 3969 4268 4369 5863 22.6 21.0 21.5 26.4 01.6 02.3 11.7 5 6161 5762 5661 4167 30.0 22.2 17 06.3 08 12.8 17 13.2 111 111 111 111 Source: Abdallah (2006).. 6867 31.6 15 3163 11.0 8.05 111. 7168 31.2 17.4 2962 07.4 01.7 111. 7766 37.7 17.7 2264 08.1 2.1 111. 75 36.4 16.4 25 10.6 2.2 111. 8669 61.8 14 1361 01.0 1.82 111. %.

(118) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫‪016‬‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪0884‬‬. ‫‪%28‬‬ ‫‪%30,6‬‬. ‫‪%19‬‬. ‫‪1110‬‬. ‫‪%33,7‬‬. ‫‪1110 0884‬‬. ‫‪%50‬‬ ‫‪0881‬‬ ‫‪%41‬‬. ‫‪1110‬‬ ‫¾‬. ‫‪%17,4‬‬.

(119) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪017‬‬. ‫‪0884 0883‬‬ ‫‪0888 0886‬‬. ‫‪Abdallah, 2006‬‬. ‫‪ - 64‬تدذس اإلاذاس ئىذ‪ ٚ‬أُ تسذ٘ه أّظَذل اىصذش ياتدذآ اىتعذ٘‪ ٌٝ‬رذ‪ ٜ‬أٗالذش اىثَاّ‪ْٞ‬ذا‪ :‬ماّذت يت٘خ‪ٞ‬ذٔ ٍذِ اذْذٗ اىْقذذ‬ ‫اىذٗى‪ ٜ‬ر‪ ٜ‬ئؼاس اىبشاٍح اىَاى‪ٞ‬ل اىَذعٍ٘ل ٍِ قبو ٕزا اول‪ٞ‬ش‪ٗ ،‬اىت‪ ٜ‬خاء‪ :‬ىتصس‪ٞ‬ر اوٗظاب االقتصاد‪ٝ‬ل اىَتشد‪ٝ‬ل اىتذ‪ٜ‬‬ ‫عشرتٖا اىبيذاُ اىْاٍ‪ٞ‬ل لاه تيل اىةتش ‪.‬‬.

(120) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫‪018‬‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪4‬‬ ‫‪0842‬‬ ‫‪0850‬‬. ‫‪Eichengreen & Masson, 1998‬‬.

(121) 001. ‫ل‬ٝ‫ٗأعغٖا اىةنش‬. ‫ تؽ٘س أّظَل اىصش‬9‫اىةصو اىثاىث‬. Krugman, 1979 Unions du taux de change. 1. Effet de discipline. Abdallah, 2006 Effet de crédibilité. Fleming. Biens échangeables. Mckinnon. Mundell.

(122) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪000‬‬. ‫‪Combes et Veyrune, 2004‬‬. ‫‪ZMO‬‬. ‫‪Combes et Veyrune, 2004‬‬. ‫‪ٝ - 65‬عذ ٍديظ اىعَيل ٍْٗؽقل اىةشّل ٍِ إٌٔ ٕذزٓ االتسذادا‪ْٝٗ ،:‬دذش عذِ اوٗه أثذش االّعذباغ‪ْٝٗ ،‬دذش عذِ اىثاّ‪ٞ‬ذل أثذش‬ ‫اىَصذاق‪ٞ‬ل اىَغت٘سد يغبب ثبا‪ :‬أععاس اىصش ىَذ قذ تة٘ اىخَغ‪ ِٞ‬عاٍا‪.‬‬.

(123) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪Biens non échangeables‬‬. ‫‪2‬‬. ‫‪001‬‬.

(124) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫‪002‬‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪Abdallah, 2006‬‬. ‫‪Svensson‬‬.

(125) 003. ‫ل‬ٝ‫ٗأعغٖا اىةنش‬. 1113 Rogoff. Ilzetzki. ‫ تؽ٘س أّظَل اىصش‬9‫اىةصو اىثاىث‬. Reinhart 1117 Rogoff. %75. Reinhart. 1116 %80. %5. %19. %20. Coudert, 2009. 3. Combes, Kinda and Plane, 2011.

(126) 004. ‫ل‬ٝ‫ٗأعغٖا اىةنش‬. ‫ تؽ٘س أّظَل اىصش‬9‫اىةصو اىثاىث‬. Calvo, Leiderman and Reinhart, 1993. Calvo, Leiderman and Reinhart, 1996.

(127) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪005‬‬.

(128) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫‪006‬‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪4‬‬. ‫‪Coudert, 2004‬‬. ‫‪Edwards‬‬. ‫‪Levy-Yeyati‬‬. ‫‪1112‬‬. ‫‪Eichengreen‬‬. ‫‪Haussmann‬‬. ‫‪Péché originel‬‬. ‫‪Coudert, 2004‬‬. ‫‪Kaminsky‬‬. ‫‪Lizondo‬‬. ‫‪0887 Reinhart‬‬. ‫‪ - 66‬ئُ اىذساعا‪ :‬اىْظش‪ٝ‬ل قذ تسذثت عِ ثاثل أخ‪ٞ‬اه ٍِ أصٍا‪ :‬اىصذش ‪ 9‬اىد‪ٞ‬ذو اوٗه‪ٕ ،‬ذ٘ ٍذا رمذشٓ ‪ Krugman‬عذْل‬ ‫‪ ٜٕٗ ،0868‬أصٍا‪ :‬تْشأ ّت‪ٞ‬دذل اّٖ‪ٞ‬ذاس اوعذظ االقتصذاد‪ٝ‬ل اىني‪ٞ‬ذل‪ ،‬أٍذا اىد‪ٞ‬ذو اىثذاّ‪ ،ٜ‬رٖذ٘ اىذز‪ ٛ‬تْاٗىذٔ ‪ Obstfeld‬عذْل‬ ‫‪ 0885‬ياعتباسٓ َّ٘رج اوصٍا‪ :‬اىَت٘ىذ عِ اىت٘قعا‪ :‬رات‪ٞ‬ذل اىسذذٗ( ‪ )self-fulfiling‬أثْذاء اّذذالب أصٍذا‪ :‬اىصذش ‪،‬‬ ‫ٗأٍا اىد‪ٞ‬و اىثاىذث رقذذ رٖذش ئىذ‪ ٚ‬اى٘خذ٘د ٍذع اوصٍذا‪ :‬اىَاى‪ٞ‬ذل اوعذ‪ٝ٘ٞ‬ل أٗالذش اىتغذع‪ْٞ‬ا‪ ،:‬ز‪ٞ‬ذث ااذتشمت ر‪ٞ‬ذٔ اوصٍذا‪:‬‬ ‫اىبْن‪ٞ‬ل ٗاوصٍا‪ :‬اىَاى‪ٞ‬ل‪.‬‬.

(129) 007. ‫ل‬ٝ‫ٗأعغٖا اىةنش‬. 0887. Rose. ‫ تؽ٘س أّظَل اىصش‬9‫اىةصو اىثاىث‬. Eichengreen. Coudert, 2004. 1100 Aglietta 1114 1117. 1115 Baht. 1101 0,036. 1118. 0,018. 0,077 0,029. 0,010. 0,017.

(130) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫‪008‬‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪1101‬‬. ‫‪1118‬‬ ‫‪1100 1101‬‬. ‫‪G20‬‬. ‫‪De Boissieu, 2010‬‬.

(131) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪011‬‬. ‫‪5‬‬. ‫‪Frankel,‬‬ ‫‪Fajnzylber, Schmukler, and Serven, 2001‬‬ ‫‪1111 Reinhart‬‬ ‫‪0886‬‬. ‫‪%20‬‬ ‫‪%45‬‬ ‫‪Reinhart, and Rogoff, 2004‬‬. ‫‪Mesalignments‬‬. ‫‪ٗ - 67‬تعذ اىذساعل اىت‪ ٜ‬أخشإا مو ٍِ ‪ Reinhart ٗ Calvo‬عْل ‪ ٍِ 1111‬إٌٔ ٕزٓ اويسا(‪ ،‬ز‪ٞ‬ث تَت دساعل أّظَذل‬ ‫اىصش اىةعي‪ٞ‬ل ىع‪ْٞ‬ل ٍِ ‪ 041‬ييذ‪ٗ ،‬ىةتش اٍتذ‪ ٍِ :‬خاّة‪ 0861 ٜ‬ئى‪ ٚ‬أرش‪ٝ‬و ‪.0888‬‬.

(132) 010. ‫ل‬ٝ‫ٗأعغٖا اىةنش‬. Abdallah, 2006. PPA Behavioral Equilibrium Exchange Rate Fundamental Equilibrium Exchange Rate Bénassy-Quéré, Béreau et Mignon, 2009. ‫ تؽ٘س أّظَل اىصش‬9‫اىةصو اىثاىث‬.

(133) 011. ‫ل‬ٝ‫ٗأعغٖا اىةنش‬. ‫ تؽ٘س أّظَل اىصش‬9‫اىةصو اىثاىث‬. 1. 2 3 S SE. P P. P . P . . P . E . E . . i . n . i . i .  j  1,......., n . NEERi   E j  n. j. j 1. P. P   Pj  n. . j. j 1. ‫ زيعدللعز للرز للععز‬E j ‫زنز‬، i  ‫ زفللازبلمد ل التزبلية ليللدزل د ل زز‬ j  ‫ يمثللوزن ازبلد ل ز‬ j  ‫ز‬.  j  ‫ زنز‬i  ‫بلصعفزبلثن ئازبيرزبلد يرز‬ REER i j. Ej  REERi     Pi j 1   Pj  n. Source: Coudert, Couharde et Mignon, 2009. bruit.

(134) ‫اىةصو اىثاىث‪ 9‬تؽ٘س أّظَل اىصش‬. ‫‪012‬‬. ‫ٗأعغٖا اىةنش‪ٝ‬ل‬. ‫‪Le rattrapage‬‬ ‫‪technologique‬‬ ‫‪‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪BEER‬‬. ‫‪‬‬. ‫‪FEER‬‬ ‫‪Bénassy-Quéré, Béreau et Mignon, 2009‬‬. ‫‪2‬‬. ‫‪PPA‬‬. ‫‪ - 68‬ئُ أٗه ٍِ اعتخذً ٕذزا اىَةٖذً٘ ٕذ٘ ‪ٍ Cassel‬ذِ لذاه متاياتذٔ رذ‪ٗ ،0811 ٗ 0810 ٜ‬تعْذ‪ ٜ‬اىةنذش اوعاعذ‪ٞ‬ل ىٖذزٓ‬ ‫اىْظش‪ٝ‬ل أُ ععش اش عَيل ٍا ‪ٝ‬تسذد عي‪ ٚ‬أعاط ٍا ‪َٝ‬نِ أُ تشتش‪ٕ ٔٝ‬زٓ اىعَيل ر‪ ٜ‬اىذالو ٗاىخاسج قذ‪. )1112 ،ٛ‬‬.