23/01/2018 L'effet de levier pour une meilleure rentabilité économique
https://www.manager-go.com/finance/effet-levier.htm 1/2
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Par Laurent GRANGER - Date maj : 26/05/2017
Ce mécanisme permet de multiplier la rentabilité de l'entreprise en jouant sur l'endettement. Il faut savoir qu'emprunter peut d'améliorer les profits.
Qu'est ce que l'effet de levier ?
Tout dépend du niveau du bras de levier qui s'exprime par le rapport des dettes à long terme (E) sur les capitaux propres (P) : E/P et du différentiel entre la rentabilité de l'entreprise (e) et le taux d'intérêt moyen de l'endettement (i)
Calcul
La formule du levier financier est la suivante :
(e-i) x E/P
Interprétation
A lecture de cette définition, on constate qu'il sera d'autant plus élevé que le différentiel (e-i) est élevé. Il faut bien sûr emprunter à un niveau de taux inférieur à ce que rapporte l'entreprise. C'est un principe de base pour tout investissement. L'effet est démultiplié par un rapport E/P élevé.
Autrement dit plus l'entreprise est endettée, plus grand est le bras de levier E/P . Il convient
néanmoins d'être prudent en concluant qu'il faut absolument s'endetter. Plus le niveau d'endettement est élevé, plus la banque prend des risques . La conséquence sera une augmentation du taux d'intérêt auquel l'entreprise empruntera. Et qui dit taux élevé, dit effet moins important.
Il faut bien-être conscient des risques. Si la rentabilité économique se dégrade, le différentiel (e-i), devenant négatif, provoquera un effet inverse. C'est l'effet de massue.
Pour en savoir plus sur l'effet de levier, voir ci-après.
23/01/2018 L'effet de levier pour une meilleure rentabilité économique
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