L'économie ouverte
C = Cd + Cf I = Id + If G = Gd + Gf
Y = Cd + Id + Gd + Ex
Y = (C – Cf) + (I – If) + (G – Gf) + Ex Y = C + I + G + Ex – (Cf + If + Gf)
Cf + If + Gf représente les dépenses en importations Y = C + I + G + Ex – IM
Y = C + I + G + NX NX = Ex – IM
Le déficit
• Dépenses > Recettes
• C’est le déficit budgétaire
• L’Etat emprunte pour combler le déficit
Le déficit dans une économie ouverte de petite taille
La hausse du déficit réduit l'épargne nationale et déplace la courbe d'épargne vers la gauche.
L'investissement reste le même puisqu'il ne dépend seulement du taux d'intérêt réel international. L'emprunt à l'étranger
augmente.
r réél S1 S0
I
I S
déficit dans une économie ouverte de grande taille
Dans les grandes économies ouvertes comme les Etats-Unis par exemple, ils sont
suffisamment importantes pour influencer les taux d'intérêt internationaux. Plus ils prêtent à l'étranger et plus est grande la disponibilité
des fonds dans l'économie mondiale et cela pèse sur la baisse des taux d'intérêt
internationaux.
Le déficit commercial
• Dans une économie ouverte comme dans une économie fermée les marchés des
biens et services et les marchés financiers sont étroitement liés.
• Soit l'identité comptable du revenu
national
Sortie nette des capitaux ou investissement extérieur
• Y = C + I + G + NX
• Y – C – G = I + NX
• Y – C – G = S
• S : épargne nationale,
• S = I + NX
• S – I = NX
• NX : balance des biens et services
• S – I : investissement extérieur net ou sortie nettes de capitaux. Il exprime ce que les résidents de
l'économie considérée prêtent à l'étranger et ce qu'ils y empruntent.
Le déficit commercial
• Déficit commercial = exportations – les importations
Excédent commercial et déficit commercial
• Si S – I > 0, cela veut dire que l'épargne intérieure est supérieure à l'investissement intérieur. Les
résidents prêtent donc à l'étranger.
• Si S – I > 0 et NX > 0, il y a donc un excédent
commercial; le pays prête à l'étranger et exporte des biens et services.
• Si S – I < 0 et NX < 0, il y a un déficit commercial. Le pays importe et emprunte sur les marchés financiers internationaux.
Les propensions moyennes
Soit X, les exportations d'un pays, M, les importations et Y le revenu.
• La propension moyenne à exporter est : X/Y
• La propension moyenne à importer est : M/Y
Les propensions marginales
• La propension marginale à exporter est :
∆X/ ∆Y
• La propension marginale à importer est :
∆M/ ∆Y
Le multiplicateur des exportations
• Le multiplicateur des exportations (Kx) mesure la variation du revenu national suite à une
augmentation des exportations
Le multiplicateur des exportations
Kx = 1/1-c+m
La balance des paiements
La balance des paiements comporte trois balances intermédiaires :
1.
La balance des transactions courantes qui est l'ensemble des flux monétaires d'un pays résultant des échanges
internationaux de biens et services, ainsi que des revenus et transferts courants
(compte de transactions courantes).
La balance des paiements
-
2. La balance des capitaux recense l'ensemble des flux monétaires d'un pays résultant de l'achat ou de la vente
d'actifs non financiers, comme les brevets, ainsi que des transferts de
capital (compte des capitaux).
La balance des paiements
-
3. La balance financière recense
l'ensemble des flux financiers entre un pays et l'étranger, sous forme
d'investissement direct à l'étranger (IDE), investissement de portefeuille, réserves
de change et autres (compte financier).
La balance des paiements
On enregistre
au crédit de la balance de paiement tout ce qui sort : marchandises, titre ou monnaie, dus aux ventes et aux cessions d’actifs par les résidents aux non résidents
Et au débit, tout ce qui rentre, achats ou acquisitions de titres par les résidents auprès des non résidents
La comptabilité en partie double
Toute opération donne lieu à deux écritures du même montant mais en sens inverse (principe de
la comptabilité en partie double)
Chaque opération s’inscrit une fois au crédit et une autre fois au débit
Les exemples d’opérations
►Les transactions gratuites
► les revenus
► Les investissements
► Les réserves
Les transactions gratuites
Elles sont sans contre partie, on enregistre deux fois chaque transactions.
Exemple : don d’un Etat à un autre
Les revenus
• Salaires versés par une firme non résidente → entrées de devises dans le compte financier (débit), au crédit : poste de rémunération des salaires
Investissements
- ID et I en portefeuille
- L’investissement est assimilé au flux monétaires qui l’accompagnent
- Il peut y voir investissement et désinvestissement
IDE sortant → augmentation des actifs des résidents →débit
IDE entrant → baisse actifs des résidents → crédit
Les réserves
Or, DTS , devises permettent l’équilibre de la balance des paiements
Les soldes de la balance des paiements
Les différentes transactions sont regroupées en groupe d’opérations appelées compte.
Chaque groupe d’opération présente un solde, positif ou négatif (un excèdent ou un déficit)
Les soldes se compensent entre eux pour équilibrer la balance des paiements
Les soldes de la balance des paiements
Le principal objectif de la balance des paiements est de montrer les différents déséquilibres associés à différentes opérations et les moyens de compensation de ces déséquilibres.
Les soldes les plus utilisés
- Le solde commercial : différence entre les exportations et importations
-Le solde des biens et services : solde commercial + solde des services
-Le solde des transactions courantes : solde
précèdent + les soldes des revenus et des transferts courant
Le solde du compte extérieur des revenus primaires et des transferts courants représente l’excédent (s’il est négatif) ou le déficit (s’il est positif) de l’économie totale dans ses opérations courantes (échanges de biens et services, revenus primaires, transferts courants) avec le reste du monde.
Les soldes les plus utilisés
-Le solde des transactions courantes et du compte capital : solde courant + solde du compte de capital c’est-à-dire le solde des transferts exceptionnels et des acquisitions de brevets. Ce
solde correspond à la capacité ou au besoin de financement de la nation et qui seront couverts par le compte financier.
- le solde à financer : solde de l’ensemble des opérations réelles
- le solde de la balance globale
le solde de la balance globale
le solde de la balance globale
=
Solde courant +
Solde du compte capital +
Solde des flux financiers
(à l’exception des opérations financières avec l’étranger du secteur bancaire et de la banque centrale)
le solde de la balance globale
Le complément du solde de la balance globale traduit les opérations financières du secteur bancaire et officiel engendrées par les rapports avec les non résidents.
C’est la position monétaire extérieure ou le financement monétaire de la balance des paiements
La position extérieure
• la position extérieure est un indicateur
structurel. Elle retient des stocks d’avoirs et d’engagements et non des flux annuels.
• Si elle est créditrice, le pays est exportateur net de capitaux et détient « des avoirs nets » placés à l’étranger ;
• si elle est débitrice, le pays est importateur net de capitaux et c’est au contraire l’épargne étrangère qui est placée chez lui.
La position extérieure
• Le poste '"Avoirs de réserve" : ce poste est la contrepartie du solde global des autres
postes.
• Il reflète la position monétaire du pays. En effet, tout excédent (courant, financier) se
traduit par une augmentation des réserves de la nation et une baisse des engagements, et inversement.
Solde de la balance globale
Excédent de la balance globale = Entrée nette de devises =
Augmentation des réserves de change
• Entrée de devises : au crédit
• Sortie de devises : au débit
• Exportations
• Crédit : entrée nette de devises (quantité de devises)
• Débit : créance de l’exportateur envers son client
•
• Importations
• Crédit : sortie nette de devises
• Débit : augmentation de l’endettement
Exemple
Si l’excédent courant n’est pas compensé par des sorties nettes de capitaux équivalentes
→augmentation de la masse monétaire (les devises font objet de création monétaire)
Si déficit de la balance globale → réduction de la masse monétaire suite à la baisse des réserves utilisées pour couvrir le déficit
Exemple inverse
Si le compte des transactions courantes est
déficitaire, l'économie nationale s'est procuré la différence (on ne peut acheter sans payer, on a donc emprunté).
Les banques ont emprunté des devises (entrées de capitaux),ou bien la banque centrale a
utilisé ses réserves pour les leur fournir (baisse des avoirs en devises)
