• Aucun résultat trouvé

New Organizational Forms, Learning and Incentive-Based Inequality

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Partager "New Organizational Forms, Learning and Incentive-Based Inequality"

Copied!
23
0
0

Texte intégral

(1)

HAL Id: halshs-00179984

https://halshs.archives-ouvertes.fr/halshs-00179984

Submitted on 17 Oct 2007

HAL is a multi-disciplinary open access

archive for the deposit and dissemination of sci-entific research documents, whether they are pub-lished or not. The documents may come from teaching and research institutions in France or abroad, or from public or private research centers.

L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, est destinée au dépôt et à la diffusion de documents scientifiques de niveau recherche, publiés ou non, émanant des établissements d’enseignement et de recherche français ou étrangers, des laboratoires publics ou privés.

New Organizational Forms, Learning and

Incentive-Based Inequality

Patricia Crifo, Marie Claire Villeval

To cite this version:

Patricia Crifo, Marie Claire Villeval. New Organizational Forms, Learning and Incentive-Based In-equality. 2001. �halshs-00179984�

(2)

GATE

Groupe d’Analyse et de Théorie

Économique

UMR 5824 du CNRS

DOCUMENTS DE TRAVAIL - WORKING PAPERS

W.P. 01-10

New Organisational Forms, Learning and Incentives-based

Inequality

Patricia Crifo-Tillet, Marie-Claire Villeval

2001

GATE Groupe d’Analyse et de Théorie Économique

UMR 5824 du CNRS

93 chemin des Mouilles – 69130 Écully – France B.P. 167 – 69131 Écully Cedex

Tél. +33 (0)4 72 86 60 60 – Fax +33 (0)4 72 86 60 90 Messagerie électronique gate@gate.cnrs.fr

(3)

!"# $%&'()*'+),('- .,%/*0 1"'%()(& '(2 3(4"(+)5"67'*"2

3("89'-)+:

!,95"--"* ;,%/"* 2<,%&'()*'+),(0 '==%"(+)**'&" "+ )(>"&'-)+>"*

;,(2>""* *9% -"* )(4)+'+),(*

!"#$%&%" '$%()*+%,,-#! ."$%-*',"%$- /%,,-0"," 12+3# 12+3$ 45%0-$6%#7- 89:%;-$- 8<)5 = >! ?@*@? !"#$%&'$

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

!"#$%&'() A-3+-0'C+(: I4= 8+('6-: J+*,-'-6: K,6*-'(*0'4-*. '--4C*0'4-: L,'-3')*.GM6+-0 N+.*0'4-(&')@

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

#],42)+ 8<M-*./(+ +0 8+ %&P+4,'+ O34-4;'92+: ^_N `a"$ 82 WbNc G d#: 3&+;'- 8+( ;42'..+(: ed!#[ O32../ G

Y,*-3+@ %+.F f## $g" ae e[ e[ Y*BF f## $g" ae e[ d[

$h+ 742.8 .'?+ 04 0&*-? L@ M(?+-*>/: O@ W*,4.': O@ J+&;*--: *-8 )*,0'3')*-0( *0 0&+ !ddd OMJO 34-5+,+-3+:

*.4-6 7'0& 074 *-4-/;42( ,+5+,++( 54, &+.)52. (266+(0'4-( 4- *- +*,.'+, C+,('4- 45 0&'( )*)+,@ %&+ 2(2*. 8'(3.*';+, *)).'+(

(4)

(

)*$%+,-'$.+*

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`D G$%0-5 M< %55)0"#%)5 %5 #-&B5),)I< "5G H)$K )$I"5%6"#%)5 QR,"&K "5G 8<5&BD =???[L

N5 #B- :-"5#%:-D H"I- %5-J9",%#< B"6 M--5 $%6%5I M)#B M-#H--5 "5G H%#B%5 -G9* &"#%)5", I$)9C6 Qa9B5 -# ",LD @SSb[L 2 C)C9,"$ -FC,"5"#%)5 ()$ #B%6 CB-5):-5)5 %6 #) "##$%M9#- #B- H%G-5%5I -"$5%5I6 I"C #) " I$-"#-$ C"&- )( 6K%,,*M%"6-G #-&B5%&", &B"5I-Q6--D ":)5I )#B-$6D R)95G "5G a)B56)5D @SS=U ]):6D ]955- "5G +$)6K-D @SSc[L W)H* -0-$D %( )5- "&K5)H,-GI-6D "6 B"0- W-,C:"5 "5G +$"V#-5M-$I Q@SST[D #B"# %5 )$G-$ #) M-5-E# ($): &):C9#-$%6"#%)5D E$:6 B"0- #) $-G-6%I5 #B-%$ H)$K )$I"5%O"#%)5 Q-LIL #B$)9IB -:CB"6%6%5I #-":H)$K )0-$ B%-$"$&B%&", ,%5K6[D &B"5I-6 %5 #-&B5),)I< "5G &B"5I-6 %5 )$I"5%6"#%)5 6B)9,G #B96 M- %5#%:"#-,< $-,"#-GL d-#D #B- ,%5K M-#H--5 )$* I"5%6"#%)5", &B"5I- "5G %5&$-"6%5I -"$5%5I6 %5-J9",%#< %6 M< ("$ ,-66 H-,,*G)&9:-5#-G #B"5 #-&B5),)I%&", M%"6 B<C)6%6L ."5< "$#%&,-6 B"0- 6#$-66-G %:C"&# )( #B-G%66-:%5"#%)5 )( 5-H %5()$:"#%)5 "5G &)::95%&"#%)5 #-&B5),)I%-6 )5 #B- G-&,%5%5I G-:"5G ()$ ,-66*-G9&"#-G H)$K-$6 QR-$:"5D R)95G "5G 1$%,%&B-6D @SSTU R-##6D @SScU 'B-55-,6 "5G /"5 Y--5-5D @SSX[L W)H-0-$D #B$)9IB M)#B 5-H 6K%,, $-J9%$-:-5#6 "5G 5-H ()$:6 )( P-F%M%,%#<D )$I"5%6"#%)5", %55)0"#%)5 :"< ",6) -F-$# "5 %5P9-5&- )5 #B-I-5-$"#%)5 )( %5-J9",%#<L e)$ %56#"5&-D 6%5&- %55)0"#%0- E$:6 $-,< :)$- B-"0%,< 9C)5 :9,#%*6K%,,-G "I-5#6D #B-6- E$:6 :"< %5&$-"6- #B- 6K%,, C$-:%9: %5 )$G-$ #) &):C-#- %5 5)5*&):C-#%#%0- ,"M)9$ :"$K-#6 #) "##$"&# B%IB,<*-G9&"#-G H)$K-$6L N5 "GG%#%)5D 95* G-$ &-$#"%5 &)5G%#%)56D )$I"5%6"#%)5", %55)0"#%)5 &"5 %5&$-"6- 6-I$-I"#%)5 %5 #B- ,"M)9$

(5)

:"$K-# M< $-,-I"#%5I ,)H*6K%,,-G H)$K-$6 #) #B- 6-&)5G"$< ,"M)9$ :"$K-# Qf$-:-$ "5G ."6K%5D @SSg[L 2# #B- "II$-I"#- ,-0-, %5 #B- 4LZLD #B- H"I- ,-0-,6 %5 $-)$I"5%6-G 6-&#)$6 %5&$-"6-G M-#H--5 @SXb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` Q"6 G-:)56#$"#-G "M)9# 5-H #-&B5),)I%-6 M< 2&-:)I,9D @SSX[D #B96 -F#-5G%5I H"I- %5-J9",%#%-6 Q'$%()*+%,,-# "5G /%,,-0",D @SSS[L +B96D %# %6 %:C)$#"5# #) "5",<O- #B- &):C,-F $-,"#%)56B%C6 M-#H--5 -G9&"#%)5D )$I"5%6"#%)5", ()$:6 "5G -"$5%5I6 %5-J9",%#<L

30-5 %5 $-&)I5%6%5I #B"# K5)H,-GI-*M"6-G -&)5):%-6 #-5G #) %5&$-"6- H"I- %5-J9",* %#< #B$)9IB &B"5I-6 %5 H)$K )$I"5%6"#%)5D #B%6 $-,"#%)56B%C %6 6#%,, B%IB,< ":M%I9)96L A5 #B- )5- B"5GD #B- $-J9%$-:-5# )( B%IB-$ -G9&"#%)5", "&B%-0-:-5#6 ()$ &)C%5I H%#B )$I"5%6"#%)5", &B"5I- &"5 M- %5-J9",%#<*-5B"5&%5Ih %( 5-H )$I"5%6"#%)56 $-J9%$-:9,#%*6K%,,-G "I-5#6 "5G %( B%IB,<*-G9&"#-G H)$K-$6 "$- 5--G-G #) C-$()$: $-J9%$-:9,#%*6K%,,-G #"6K6D %5-J9",%#< 5 %5&$-"6-6 #B$)9IB $%6- )( -G9&"#%)5 C$-:%9:L A5 #B-)#B-$ B"5GD M)#B #B- G-I$-- )( #"6K G-,-I"#%)5 "5G #B- E$:\6 6#$"#-I< ()$ :"5"I%5I #B- "&&-66 #) 6K%,,6 &"5 &)95#-$"&# #B- %5P9-5&- )( $%6%5I -G9&"#%)5", $-J9%$-:-5#6 )5 H%G-5%5I %5-J9",%#<L 26 ()$H"$G-G M< 2IB%)5D '"$),% "5G 1"$&7%"*!-i5",)6" Q@SSS[D #B-%5P9-5&- )( )$I"5%6"#%)5", %55)0"#%)5 ,"$I-,< G-C-5G6 )5 E$:6\ C),%&< H%#B $-6C-&# #) B9:"5 $-6)9$&-6 :"5"I-:-5#L e)$ -F":C,-D #B- $-G9&#%)5 %5 #B- 59:M-$ )( B%-$* "$&B%&", ,"<-$6 %5&$-"6-6 #B- C$)M,-: )( :)$", B"O"$G H%#B%5 #-":6L N( #B- -:C,)<-$ G-,-I"#-6 "9#B)$%#< #) " 6:",, 59:M-$ )( -:C,)<--6 H%#B%5 " #-": &):C)6-G )( B):)* I-5-)96D B%IB,<*6K%,,-G H)$K-$6D %# H%,, ()6#-$ H%#B%5*I$)9C H"I- %5-J9",%#<D -0-5 %56%G-#B- E$:L N5 &)5#$"6#D %( G-,-I"#%)5 %6 -F-$&%6-G #) " ,"$I- 59:M-$ )( #-": :-:M-$6D #B- -F#-5# )( H%#B%5*I$)9C %5-J9",%#< %56%G- #B- E$: %6 $-6#$"%5-GL

+B- C$-6-5# "$#%&,-D HB%&B ()&96-6 )5 #B%6 ":M%I9)96 $-,"#%)56B%CD "%:-G "# "5",<6%5I #B- %5P9-5&- )( )$I"5%6"#%)5", ()$:6 )5 -FC-&#-G C"<)j6D G-C-5G%5I )5 #B-

(6)

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j-&#6L +B%6 C-$6C-&* #%0- E5G6 69CC)$# ($): #B- e$-5&B :"59("&#9$%5I 6-&#)$ HB-$-D "&&)$G%5I #) 1$--5"5 Q@SSg[D #B- -:C,)<:-5# M-B"0%)9$ )( E$:6 %6 "j-&#-G :)$- M< &B"5I-6 %5 #-&B5),)I< #B"5 M< &B"5I-6 %5 H)$K )$I"5%6"#%)5L

+B- #B-)$-#%&", :)G-, G-0-,)C-G %5 #B%6 "$#%&,- "5",<6-6 )$I"5%6"#%)5", ()$:6 M< #"K%5I %5#) "&&)95# V)M G-6%I5 "5G G-,-I"#%)5 H%#B%5 E$:6L N5 " C$%5&%C",*:9,#%*"I-5# $-,"#%)56B%CD #B- #)C :"5"I-$ Q#B- C$%5&%C",[ :96# G-#-$:%5- B)H #) ",,)&"#- #"6K6 ":)5I B-$ 69M)$G%5"#-6L +H) )CC)6%#- &"6-6 "$- &)56%G-$-Gh %5 #B- 6C-&%",%6-G )$I"5* %6"#%)5D -"&B "I-5# %6 ",,)&"#-G )5- 6C-&%E& #"6KU "5G %5 #B- :9,#%*#"6K )$I"5%6"#%)5D -"&B "I-5# %6 G-,-I"#-G ",, #"6K6L +B%6 ($":-H)$K $-,%-6 )5 #B- :)G-, G-0-,)C-G M< W),:6#$k): "5G .%,I$): Q@SXc[ %5 %#6 6%:C,-6# ()$:D "6 I%0-5 %5 N#)B Q@SST[L N5 #B%6 H"<D H- "$- "M,- #) K--C M"6%& "669:C#%)56 "6 &,)6- "6 C)66%M,- #) #B)6- )( #B-M"6%& :)G-,L d-#D H- -F#-5G N#)B\6 6#"#%& "5",<6%6 M< %5#$)G9&%5I G<5":%& &)5&-$56 )( ,-"$5%5I*M<*G)%5I #B"# C,"< "5 %:C)$#"5# $),- %5 )$I"5%6"#%)5", &B"5I-L N( #B- :)#%0"* #%)5 95G-$,<%5I )$I"5%6"#%)5", &B"5I- %6 ("$ M-<)5G #B- 6&)C- )( #B%6 "$#%&,-D )9$ "%: B-$-%5 %6 #) C$)0%G- #B-)$-#%&", I$)95G6 #) $-&-5# -:C%$%&", )M6-$0"#%)56 %5 %55)0"#%0-B9:"5 $-6)9$&-6 :"5"I-:-5#L

>- B"0- G-$%0-G #H) K-< 6-#6 )( $-69,#6 ($): #B%6 #B-)$-#%&", :)G-,L e%$6#D ($): " &):C"$"#%0- 6#"#%&6 "5",<6%6D :9,#%*#"6K%5I I-5-$"#-6 5)# )5,< B%IB-$ -j)$# M9# ",6) B%IB-$ H%#B%5*I$)9C %5-J9",%#< "6 &):C"$-G #) #B- M-5&B:"$K 6%#9"#%)5 )( 6C-&%",%6"* #%)5L Z-&)5GD ($): " G<5":%& C-$6C-&#%0-D " C)6%#%0- -F#-$5",%#< )( ,-"$5%5I*M<*G)%5I I-5-$"#-6 "5 9CH"$G -j)$# "5G C"<)j6 &9$0-L ]9$%5I #B-%$ #$"56%#%)5 #) 6#-"G<*6#"#-D -j)$#6 "5G C"<)j6 H%,, %5 I-5-$", %5&$-"6- :)5)#)5%&",,<L W)H-0-$D 5-H H)$K C$"&#%&-6 (-"#9$%5I M)#B %5&-5#%0- &):C-56"#%)56 "5G ,-"$5%5I*G$%0-5 &):C,-:-5#"$%#< M-#H--5 #"6K6 G) 5)# !"# $" "5G %5-,9&#"M,< ()6#-$ H"I- %5-J9",%#<L 26 " :"##-$ )( ("&#D %( #B-%5%#%", -j)$# ,-0-, %5 #B- -&)5):< %6 $-,"#%0-,< B%IB Q%L-L "M)0- %#6 6#-"G<*6#"#- 0",9-[D -j)$#6 "5G C"<)j6 H%,, #B-5 G-&$-"6- #) #B-%$ $-6C-&#%0- 6#-"G<*6#"#- 0",9-6L

+B- $-:"%5G-$ )( #B- "$#%&,- %6 )$I"5%6-G "6 (),,)H6L N5 Z-&#%)5 =D #B- $),- )( T

(7)

%5&-5#%0-6 %5 0"$%)96 )$I"5%6"#%)5", :)G-6 %6 &)56%G-$-GL +B- :)G-, -6#"M,%6B-6 #B--F#-5# )( %5&-5#%0-6 "5G C-$()$:"5&- "66)&%"#-G H%#B )$I"5%6"#%)5", (-"#9$-6L N5 Z-&* #%)5 bD #B- %5P9-5&- )( B9:"5 $-6)9$&-6 C),%&< )5 C"<)j6 %6 "5",<6-G #B$)9IB #B- $),-)( ,-"$5%5ID E$6#,< %5 " 6#"#%& C-$6C-&#%0-D #B-5 %5 " G<5":%& C-$6C-&#%0-L Z-&#%)5 T C$)0%G-6 " &)5&,96%)5L

/

0+1# 2-3$.4$&#5.*6 .*'%1&#1 .*'1*$.71#8

+B%6 6-&#%)5 "5",<6-6 #B- )$I"5%6"#%)5", 6#$9&#9$- "# #B- ,-0-, )( #B- C$)G9&#%)5 95%#L +B- 5"#9$- )( #"6K6 #) M- G-,-I"#-G #) H)$K-$6 %6 &)56%G-$-G %5 " 6%:C,- C$%5&%C",* "I-5# :)G-, H%#B :)$", B"O"$GD %5 "&&)$G"5&- H%#B W),:6#$k): "5G .%,I$): Q@SXc[ "5G N#)B Q@SST[L +B- 6-J9-5&%5I )( #B- I":- %6 I%0-5 "6 (),,)H6h

P designs the contracts A accepts or rejects A supplies unobservable effort Outcome and payoffs

%&'(#" )* +,$"-&." $/#(0/(#" 12 /3" ,'".04 #"-,/&1.$3&!

+B- )9#&):- )( #B- $-,"#%)56B%C M-#H--5 C$%5&%C", "5G "I-5# %6 " B):)I-5-)96 I))G #B"# $-J9%$-6 #H) G%j-$-5# "&#%0%#%-6 Q)$ #"6K6[ #) M- C-$()$:-GD ! l @" =L +B-)$I"5%6"#%)5", (-"#9$-6 )( #B- 95%# "$- -:M-GG-G %5#) %#6 G-&%6%)5*:"K%5I C$)&-66L N# %6 M-%5I "669:-G #B"# 95%# M-,)5I6 #) " C$%5&%C", HB) &"55)# C-$()$: #B-#"6K6 B-$6-,( G9- #) #%:- ,%:%#"#%)56L +B96D 6B- :96# B%$- "I-5#6 #) HB): #B-6-#"6K6 &"5 M- G-,-I"#-GL !$)G9&#%)5 %6 69MV-&# #) :)$", B"O"$G 6%5&- H)$K-$6\ -j)$#6 "$- %:C-$(-&#,< )M6-$0"M,- M< #B- C$%5&%C",L 2 &)5#$"&# M-#H--5 #B- C$%5&%C", "5G #B- "I-5#6 &)56%6#6 )( M)#B " #"6K ",,)&"#%)5 :)G- "5G C"<:-5# 6&B-:-6 #) "I-5#6L .)$-)0-$D (),,)H%5I W),:6#$k): "5G .%,I$): Q@SXc[D %# %6 "669:-G #B"# #B- C$%5&%C", %6 $%6K 5-9#$", HB-$-"6 "I-5#6 "$- $%6K "0-$6-D H%#B " &)-m&%-5# )( "M6),9#- $%6K "0-$6%)5 %G-5#%&", ()$ ",, "I-5#6 "5G 6-# -J9", #) #L

+H) G%j-$-5# #<C-6 )( #"6K G-,-I"#%)5 "$- "5",<6-GL e%$6# %6 " 6C-&%",%6-G G-,-I"* #%)5D %5 HB%&B #H) "I-5#6 "$- B%$-G H%#B -"&B "66%I5-G #) C-$()$: " 6C-&%E& #"6KL +B%6 G-,-I"#%)5 :)G- H%,, M- $-(-$$-G #) "6 ^6C-&%",%6-G )$I"5%6"#%)5`h #B- C$%5&%C", G-&%G-6

(8)

HB) %6 #) C-$()$: HB%&B #"6KL +B- 6-&)5G G-,-I"#%)5 :)G- %6 G-5)#-G #B- ^:9,#%*#"6K )$I"5%6"#%)5`h )5- "I-5# %6 "66%I5-G #) C-$()$: M)#B #"6K6L R< &)56%G-$%5I G-,-I"#%)5 %5 #B-6- #-$:6D H)$K )$I"5%6"#%)5 %6 &)56%G-$-G -FC,%&%#,< "6 " 6#$"#-I%& 0"$%"M,- M-%5I G-#-$:%5-G -5G)I-5)96,< M< E$:6L ZC-&%",%6"#%)5 %6 " #$"G%#%)5", H)$K )$I"5%6"#%)5D HB-$-"6 :9,#%*#"6K%5I $-C$-6-5#6 "5 %55)0"#%0- C$"&#%&-D 69MV-&# #) C$)G9&#%0%#< I"%56D "6 6--5 M-,)HL +B- G-M"#- )0-$ HB-#B-$ 5-H B9:"5 $-6)9$&-6 :"5"I-:-5# ,-"G6 #) 6%I5%E&"5# C$)G9&#%0%#< I"%56 B"6 5)# <-# $-"&B-G " &)56-5696L W)H-0-$D )9$ "669:C* #%)5 #B"# :9,#%*#"6K%5I -F-$#6 " C)6%#%0- %:C"&# )5 C-$()$:"5&- %6 &)56%6#-5# H%#B 6-0-$", $-&-5# -:C%$%&", 6#9G%-6 Q6-- '"CC-,,% "5G _-9:"$KD @SSSU N&B5%)H6K<D ZB"H "5G !$-5596B%D @SScU R,"&K "5G 8<5&BD =???U 1$--5"5D @SSg[L

/9(

:;1 #<1'.&3.#1, +%6&*.#&$.+*

N5 #B- 6C-&%",%6-G 95%#D #B- C$%5&%C", G-,-I"#-6 M)#B #"6K6D "66%I5%5I )5- #) -"&B H)$K-$L 2I-5#6 "$- %G-5#%&", "5G I-# "66%I5-G #) " #"6K "$M%#$"$%,<L 2669:%5I #B"# #"6K6 G%j-$ ($): )5- #) #B- )#B-$ M< #B- 5"#9$- )( #B- 6K%,,6 $-J9%$-G G)-6 5)# &B"5I-#B- J9",%#"#%0- $-69,#6 )( &B"5I-#B- :)G-,D M9# 6%:C,< &):C,%&"#-6 &B"5I-#B- 5)#"#%)56L +B%6 6C-&%",%6"#%)5 %5 #"6K6 %6 &)56%6#-5# H%#B " ^#"<,)$%6#%&` )$I"5%6"#%)5 )( H)$K M"6-G )5 " 6#$%&# G%0%6%)5 )( #"6K6L

+B- )M6-$0"M,- )9#C9# %6 )( #B- 6C-&%E& ()$:h $! l %!! o %!"o &

HB-$- %!" %6 #B- 95)M6-$0"M,- -j)$# "# #"6K ! "5G & %6 "5 -$$)$ #-$:D 5)$:",,< G%6#$%M9#-G H%#B " :-"5 )( O-$) "5G 0"$%"5&- '"( +B%6 -J9"#%)5 69II-6#6 #B"# 6%5I,-*C-$%)G C$)E#6 B"0- :-"5 %!!o %!" "5G 0"$%"5&- '"( +B- %5G-F ! G-5)#-6 M)#B #B- #"6K "5G #B- "I-5# C-$()$:%5I #B%6 #"6KL

+B- "I-5#D HB-5 C-$()$:%5I B%6 "66%I5-G #"6KD %5&9$6 " C$%0"#- &)6#L e),,)H%5I N#)B Q@SST[D #B- &)6# (95&#%)5 %6 J9"G$"#%& H%#B $-6C-&# #) #B- "I-5#\6 ,-0-, )( -j)$#h

)Q%!"[ l @ =*Q% ! "[" Q@[ HB-$- ? + * + @ $-C$-6-5#6 #B- 6,)C- )( #B- :"$I%5", -j)$# &)6# )( #B- H)$K-$ "# B%6 #"6KD "5G %! " %6 #B- ":)95# )( -j)$# H)$K-$ ! G-0)#-6 #) #"6K !L

>- B"0- :"G- 96- )( W):,6#$k): "5G .%,I$):\6 $-69,#D HB%&B 6#"#-6 #B"# %5 69&B " ,%5-"$ "I-5&< :)G-,D 6%:C,- ,%5-"$ &)5#$"&#6 "$- :)$- $)M96# "5G -0-5 )C#%:",

(9)

W),:6#$k): "5G .%,I$):D @SXcU Z","5%7-D @SSc[L +B- C"<:-5# 6&B-:- %6 #B-$-()$-,%5-"$ "5G I%0-5 M<h

,"!Q$![ l -!"$!o .!"

HB-$- - %6 " 6B"$- C"$":-#-$D "5G . " ,9:C 69: ",,)H%5I #$"56(-$6 M-#H--5 #B-C$%5&%C", "5G #B- "I-5#6L

8-#\6 &)56%G-$ " ,%5-"$ &):C-56"#%)5 6&B-:- &)$$-6C)5G%5I #) 6%#9"#%)56 %5 HB%&B -:C,)<--6 "$- &):C-56"#-G %5 #B- ()$: )( C%-&- $"#-6 )$ &)::%66%)56 #) 6",-6 "I-5#6L +B%6 &):C-56"#%)5 6#$"#-I< %:C,-:-5#-G M< #B- C$%5&%C", %6 -:C%$%&",< 69CC)$#-G M< #B- G"#" #) " 69M6#"5&%", -F#-5#D ",#B)9IB " :9&B I$-"#-$ G%0-$6%#< %5 $-:95-$"#%)5 C$"&#%&-6 "&#9",,< -F%6#6L +B%6 C$"&#%&- )j-$6 #B- (-"#9$- )( C$-&%6-,< $-P-&#%5I " $-:95-$"#%)5 C),%&< G-6%I5-G #) G%$-&#,< ,%5K #B- I)",6 )( -:C,)<--6 "5G -:C,)<-$6L

+B- )C#%:", ,-0-, )( -j)$# "5G C"<)j6 %6 G-#-$:%5-G %5 " 6#"5G"$G H"< %5 "I-5&< #B-)$<D 69&B #B"# #B- C$%5&%C", :"F%:%6-6 B-$ -FC-&#-G C$)E#D 69MV-&# #) "5 %5&-5#%0-&):C"#%M%,%#< &)56#$"%5# "5G " C"$#%&%C"#%)5 &)56#$"%5#L +B- %5&-5#%0- %5&-5#%0-&):C"#%M%,%#< &)56#$"%5# 6#"#-6 #B"# #B- )C#%:", -j)$# ,-0-, C$)0%G-G M< #B- "I-5# :"F%:%6-6 B%6 &-$#"%5 -J9%0",-5#L +B- C"$#%&%C"#%)5 &)56#$"%5# 6#%C9,"#-6 #B"# #B- "I-5# H%,, "&&-C# &)5#$"&# )j-$-G M< C$%5&%C", "6 ,)5I "6 B%6 &-$#"%5 -J9%0",-5# H%#B%5 #B-&)5#$"&# %6 B%IB-$ #B"5 B%6 )9#6%G- H"I-L 45G-$ " ,%5-"$ C"<:-5# 6&B-:-D M)#B )( #B-6- &)56#$"%5#6 "$- 6C-&%E-G 0%" #B- -0",9"#%)5 )( -D HB%&B G-#-$:%5-6 #B- %5&-5#%0-&):C"#%M%,%#< &)56#$"%5#D "5G .D HB%&B G-#-$:%5-6 #B- C"$#%&%C"#%)5 &)56#$"%5#L

- %6 G-$%0-G M< :"F%:%6%5I #B- "I-5#\6 &-$#"%5 -J9%0",-5#L 2I-5#6 "$- $%6K "0-$6-"5G -FB%M%# #B- (),,)H%5I -FC)5-5#%", 9#%,%#< (95&#%)5h ()$ "5 %5&):- ,-0-, /D 0 Q/[ l ! -FCQ!#/[D HB-$- # %6 #B- &)-m&%-5# )( #B- "I-5#\6 "M6),9#- $%6K "0-$6%)5L 2&&)$G%5I #) W),:6#$k): "5G .%,I$): Q@SXc[D #B%6 6C-&%E&"#%)5 %:C,%-6 #B"# #B- "I-5#\6 &-$#"%5 -J9%0",-5# %6 6%:C,< -J9", #) B%6 :-"5 $-#9$5 :%596 " $%6K C$-:%9:D I%0-5 M< #"-!"'" `L

>- "669:- #B"# M)#B #"6K6 "$- %5G-C-5G-5#D B-5&- #B- -j)$# -FC-5G-G "# -"&B #"6K %6 %5G-C-5G-5# )( #B- -j)$# -FC-5G-G "# #B- )#B-$ #"6K Q%5 #B%6 ($":-H)$KD 5) C$)M,-: )( :)$", B"O"$G %6 C$-6-5# H%#B%5 #-":6[L 25 "I-5#\6 &-$#"%5 -J9%0",-5# %6 #B96 I%0-5 M<h )1!l -!" ! %!" o %!"" " o .!" ! )Q%!"[! # = Q-! "[ " '"

%! "#$#%&' &$( )*+,'# ,%--. -. /0*) ,%-,#%/1 *) "*2#$ *$ 3*'"%-+ &$( 4-5#%/)6 78896 ,:9;<:

(10)

."F%:%6%5I #B%6 -FC$-66%)5 )0-$ %!

" <%-,G6 #B- &.0"./&5" 016!,/&7&-&/4 01.$/#,&./ "6 (),,)H6h

-!" l *%!"

.!" %6 G-#-$:%5-G M< 69M6#%#9#%5I #B%6 0",9- %5#) #B- &-$#"%5 -J9%0",-5# "5G 6-##%5I #B- -FC$-66%)5 -J9", #) #B- "I-5#\6 $-6-$0"#%)5 H"I-D HB%&B ()$ 6"K- )( 6%:C,%&%#< %6 "669:-G #) M- O-$)L +B96D . %6 69&B #B"# #B- !,#/&0&!,/&1. 01.$/#,&./ &$ 7&.8&.'L

+B- ,%5-"$ H"I- %6 #B-5 I%0-5 M<h ,"!Q$ ! [ l *%!"Q$ ! ! %!" ! % ! ""[ o # =Q*% ! "[ " '"o *Q% ! "[" = +B- )C#%:", -j)$# ,-0-, $-J9%$-G M< #B- C$%5&%C", &"5 5)H M- G-#-$:%5-G M< :"F%:%6* %5I #B- C$%5&%C",\6 -FC-&#-G C"<)jD 69MV-&# #) #B- C$-0%)96 &)56#$"%5#6L +B%6 C"<)j %6 I%0-5 M<h 1p!l %!" o %!""! ,!"Q%!" o %!""[! ,!""Q%!" o %!""[ ."F%:%6%5I %# H%#B $-6C-&# #) %! " <%-,G6h %!#" l @ *Q@ o #*'"[ Q=[ >- )M6-$0- #B"# #B- )C#%:", -j)$# %6 6#$%&#,< C)6%#%0-L e$--*$%G%5I %6 #B-$-()$- 5)# "5 -J9%,%M$%9: 6#$"#-I< %5 #B%6 :)G-,D "6 )CC)6-G #) M"6%& :)G-,6 H%#B :)$", B"O"$GL

+B- )C#%:", 6B"$- C"$":-#-$ %6 #B-5 I%0-5 M<h -!#" l

@

@ o #*'" Qb[

+B- "I-5#6\ "5G #B- C$%5&%C",\6 -FC-&#-G C"<)j6 &"5 M- -FC$-66-G "6h

12!# l @

=* Q@ o #*'"[ QT[

1p!# l @

*Q@ o #*'"[ Qn[

8-# 96 5)H &)56%G-$ " :9,#%*#"6K G-,-I"#%)5 :)G-D HB-$- M)#B #"6K6 "$- G-,-I"#-G #) )5- H)$K-$L

(11)

/9/

:;1 2-3$.4$&#5 +%6&*.#&$.+* =.$; '+2<3121*$&%.$> "14

$=11* $&#5#

+B- %:C"&# )( 5-H )$I"5%6"#%)5", ()$:6 )5 C$)G9&#%0%#< B"6 M--5 #B- 69MV-&# )( $-* &-5# -:C%$%&", 6#9G%-6L N55)0"#%0- H)$K C$"&#%&-6D -6C-&%",,< #B$)9IB #B- G-0-,)C:-5# )( #-":*H)$KD "$- 6B)H5 #) %:C$)0- C-$()$:"5&-L >B-5 &)56%G-$%5I " E$:\6 H)$K C),%&< 5)# %5 %6),"#%)5 M9# $"#B-$ "6 C"$# )( " &)B-$-5# %5&-5#%0- 6<6#-:D #B-5 %55)0"* #%0- B9:"5 $-6)9$&-6 :"5"I-:-5# C$"&#%&-6 "CC-"$ #) M- 6%I5%E&"5#,< C$)G9&#%0%#<* %:C$)0%5I QN&B5%)6HK<D ZB"H "5G !$-5596&B%D @SSc[L

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j)$# -FC-5G-G )5 )5- #"6K $-G9&-6 #B- :"$I%5", &)6# )( -j)$# ()$ #B- )#B-$ #"6KL

+B- )M6-$0"M,- )9#C9# %6 )5&- "I"%5 I%0-5 M<h $$l %$! o %$" o &

H%#B %$! G-5)#%5I #B- ":)95# )( -j)$# -FC-5G-G M< #B- "I-5# "# #"6K @D %$" B%6 -j)$# )5 #"6K =D "5G & #B- -$$)$ #-$:D "6 G-E5-G "M)0-L

+B- &)6# (95&#%)5 %6 J9"G$"#%& H%#B $-6C-&# #) ,-0-, )( -j)$# -FC-5G-G M< #B-"I-5# HB-5 C-$()$:%5I M)#B #"6K6h

)Q%$! " %$" [ l @ =*

#

Q%$! ["o Q%$" ["$! 3*%$! %$" Qg[ Z-0-$", $-:"$K6 &"5 M- :"G- "6 $-I"$G6 #B%6 &)6# (95&#%)5L

+B- E$6# %6 #B"# #B%6 (95#%)5 %6 %G-5#%&", #) #B- )5- &)56%G-$-G %5 #B- 6C-&%",%6-G )$I"5%6"#%)5D HB-5 "669:%5I #B"# ()$ "I-5# @ h %" l ?D "5G ()$ "I-5# =h %! l ?( 2,#-$5"#%0- &)6# (95&#%)56 &)9,G ",6) M--5 96-GL e)$ %56#"5&-D H- &)9,G B"0-"G)C#-G " 6C-&%E&"#%)5 HB-$- )Q%$ ! " %$" [ l !"* q% $ ! o %$" r " ! 3*%$ ! %$" ( N# &"5 M- 6B)H5 #B"# #B%6 &)6# (95&#%)5 %:C,%-6 #B"# #B- #)#", -j)$# -FC-5G-G M< "5 "I-5# %6 5)# "j-&#-G M< #B- 59:M-$ )( #"6K6 "66%I5-G #) B%:D C$)0%G-G #B%6 #)#", ":)95# $-:"%56 &)56#"5#L

(12)

+B%6 :-&B"5%6: B)H-0-$ G)-6 5)# &)$$-6C)5G H%#B )9$ M"6%& "669:C#%)5 #B"# -j)$# %6 "5 %:C-$(-&#,< )M6-$0"M,- 0"$%"M,-D HB%&B M< -66-5&- %6 5)# &)56#"5#L 2 &)56#"5# -j)$# ,-0-, $-P-&#6 C$)G9&#%)5 H%#B)9# :)$", B"O"$GD HB%&B G)-6 5)# &)5()$: H%#B #B- ($":-H)$K "G)C#-G B-$-%5L e9$#B-$:)$-D %# H)9,G %:C,< #B- "I-5#\6 %5G%j-$-5&-$-I"$G%5I #B- %5#-$5", G%6#$%M9#%)5 )( #B- M95G,- )( #"6K6D HB%&B %6 C$)M"M,< 5)# #$9-D -6C-&%",,< %5 )$I"5%6"#%)56 HB-$- " B%IB-$ G-,-I"#%)5 )( #"6K6 &)56#%#9#-6 " :-"56 ()$ :)#%0"#%5I -:C,)<--6L

+B- 6-&)5G $-:"$K &)5&-$56 #B- C"$":-#-$ 3( N5 #B%6 6C-&%E&"#%)5D ? + 3 + @ $-C$-6-5#6 #B- G-I$-- )( &):C,-:-5#"$%#< M-#H--5 #"6K6L N5&$-"6%5I -j)$# -FC-5G-G )5 )5- #"6K $-G9&-6 #B- :"$I%5", &)6# )( -j)$# )5 #B- )#B-$ #"6KL N5 N#)B\6 :)G-, Q@SST[D #B- -F"&# )CC)6%#- B"6 M--5 "669:-Gh #"6K6 "$- 5)# &):C,-:-5#"$< M9# $"#B-$ 69M6#%#9#"M,-D "5G %5&$-"6%5I -j)$# )5 )5- #"6K %5&$-"6-6 #B- :"$I%5", &)6# )( -j)$# )5 #B- )#B-$L +B- G-M"#- )0-$ HB%&B )( #B-6- #H) "669:C#%)56 M-##-$ $-P-&#6 H)$K )$I"5%6"#%)5 %6 5"#9$",,< )C-5 H%#B)9# 5-&-66"$%,< "5< G-E5%#%0- $-6),9#%)5L W)H-0-$D #B- 6C-&%E&%#< )( )9$ :)G-, ,%-6 %5 %#6 ()&96 )5 6#9G<%5I #B- %:C"&# )( %55)0"#%0- H)$K C$"&#%&-6 )5 -"$5%5I6L R"&K-G M< -:C%$%&", 6#9G%-6D H- &)56%G-$ #B"# :9,#%*6K%,,%5I "5G :9,#%*#"6K%5I %5G9&- C$)G9&#%0%#< I"%56D HB%&B #"K- #B- ()$: )( #"6K &):C,-:-5#"$%#<L 26 ()$H"$G-G M< 8%5GM-&K "5G Z5)H-$ Q@SSg[D C-$()$:%5I 6-0-$", #"6K6 -5"M,-6 #B-"I-5# #) M-5-E# ($): ()$ -F":C,- %5()$:"#%)5", &):C,-:-5#"$%#%-6 HB%&B %5&$-"6-,"M)9$ C$)G9&#%0%#<L R$)"G-5%5I H)$K-$6\ M95G,- )( #"6K6 %:C$)0-6 M)#B )5*#B-*V)M ,-"$5%5I "5G %5()$:"#%)5 6B"$%5IL

+B- )#B-$ M"6%& 6C-&%E&"#%)56 )( #B%6 :)G-, $-:"%5 %G-5#%&", #) #B- 6C-&%",%6-G )$I"5%6"#%)5L +B- "I-5#\6 C"<:-5# 6&B-:- %6 "I"%5 ,%5-"$D "5G )( #B- (),,)H%5I ()$:h

,$Q$$[ l -$$$o .$ .)$-)0-$D #B- "I-5#\6 &-$#"%5 -J9%0",-5# %6 I%0-5 M<h

)1$ l -$Q%$! o %$" [ o .$! )Q%$!" %$" [! # =

Q-$[" '" ?%+<+#.$.+* ( @A>221$%>B

9. /3" 6(-/&:/,$; 1#',.&$,/&1.< /3" 1!/&6,- "=1#/ -"5"-$ ,#" $466"/#&0* %$#

! l %$#" l %$#(

!$))(L ]-$%0%5I #B- "I-5#\6 &-$#"%5 -J9%0",-5# H%#B $-6C-&# #) %$

" <%-,G6h @?

(13)

-$ l Q@

! 3[*%$

" ()$ ! l"@" =#L!

+B%6 6<::-#$< C$)C-$#< %:C,%-6 #B"# %# %6 )C#%:", ()$ #B- "I-5# #) C,"&- -J9", -:CB"6%6 )5 M)#B #"6K6L 46%5I #B%6 C$)C-$#<D #B- %5&-5#%0- &):C"#%M%,%#< &)56#$"%5# &"5 M- H$%##-5 "6h

-$#l *%$#Q@! 3[

.$#D )5 #B- )#B-$ B"5GD %6 69&B #B"# #B- C"$#%&%C"#%)5 &)56#$"%5# %6 M%5G%5IL

+B- )C#%:", -j)$# "5G C"<)j ,-0-,6 "$- G-#-$:%5-G 96%5I #B- 6":- 6#"5G"$G #-&B* 5%J9- "6 "M)0-L >- :"F%:%6- C$%5&%C",\6 -FC-&#-G C"<)j 69MV-&# #) M)#B #B-%5&-5#%0- &):C"#%M%,%#< "5G C"$#%&%C"#%)5 &)56#$"%5#6L

+B- )C#%:", 0"$%"M,-6 "$- #B-5 I%0-5 M<h

12$# l 1p$#l %$#l =

*Q@! 3[Q= o #*'"Q@! 3[[ Qc[

"5G -$# l =

Q= o #*'"Q@! 3[[ QX[

>- 5)H #9$5 )9$ "##-5#%)5 #) "5",<6%5I #B- %:C"&# )( %55)0"#%0- H)$K C$"&#%&-6D "6 &B"$"&#-$%6-G M< &):C,-:-5#"$%#< M-#H--5 #"6K6 "5G %5&-5#%0- &):C-56"#%)5D )5 -FC-&#-G )9#C9# "5G C"<)j6L

C

D1= =+%5 +%6&*.#&$.+*E 31&%*.*6 &*, .*1F-&3.$>

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e$): #B%6 0%-HC)%5#D H- ()&96 )5 #B- $-J9%$-G :9,#%*6K%,,%5I )( V)M G-6%I5 %5 )$G-$ ()$ 3 #) M- C)6%#%0-L e)$ " H)$K-$ #) M- "M,- #) C-$()$: 0"$%)96 #"6K6D B- :96# %5G--G C)66-66 #B- $-J9%6%#- 6K%,,6L +B%6 C-$&-C#%)5 $-:"%56 "# #B- B-"$# )( #B- G-M"#- )5 6K%,,*M%"6-G #-&B5),)I%&", &B"5I-L Z%:C,< 6#"#-GD 5-H #-&B5),)I< $-J9%$-6 :)$- 6K%,,-G -:C,)<--6D $-M< 6B%(#%5I M)#B G-:"5G ()$ 6K%,,6 "5G

(14)

&)$$-6C)5G%5I H"I- 9CH"$GL W)H-0-$D HB-5 &)56%G-$%5I H)$K )$I"5%6"#%)5 C$"&#%&-6D ()&96%5I )5 G-:"5G 6B%(#6 ",)5- %6 %569m&%-5# M< 0%$#9- )( 5-I,-&#%5I #) %5&)$C)$"#-V)M G-6%I5L +B%6 %6 #B- $-"6)5 HB< H- B"0- &B)6-5 #) "M6#$"&# ($): -:C,)<:-5# &)56%G-$"#%)56 "5G #) ()&96 )5 #"6K G-,-I"#%)5L

N5 )9$ :)G-,D I%0-5 #B"# #"6K &):C,-:-5#"$%#< "5G 6K%,,6 "$- %5#%:"#-,< $-,"#-GD ()$:",%6"#%)5 %6 "&B%-0-G M< "669:%5I " ,-"$5%5I C$)&-66D "&&)$G%5I #) HB%&B H)$K-$6 ,-"$5 #) M- :)$- -m&%-5# "# G%6#%5&# #"6K6 M< M-%5I "66%I5-G 6-0-$", #"6K6 #) C-$()$:L W)H-0-$D "6 5)#-G M< 8%5GM-&K "5G Z5)H-$ Q@SSn[D %5()$:"#%)5", "5G K5)H,-GI- #"6K &):C,-:-5#"$%#%-6 )5,< M-&):- "CC"$-5# )0-$ #%:-L +B%6 %6 #B- $-"6)5 HB< H- B"0-%5#$)G9&-G " G<5":%& 6C-&%E&"#%)5 ()$ 3D %5 #B- ()$: )( "5 %5#-$#-:C)$", -F#-$5",%#< )( ,-"$5%5I*M<*G)%5IL

N5#$)G9&%5I #%:- %5#) #B- :)G-, G)-6 5)# &B"5I- #B- $-69,#6 G-$%0-G C$-0%)96,<D -F&-C# #B"# -"&B 0"$%"M,- %6 5)H %5G-F-G M< #B- 69M6&$%C# 4L 26 " :"##-$ )( ("&#D ",#B)9IB #B- "I-5#6 B"0- "5 %5E5%#- ,%(- G9$"#%)5D " &)5#$"&# M-#H--5 C$%5&%C", "5G "I-5# )5,< ,"6#6 )5- C-$%)GU " 5-H &)5#$"&# M-#H--5 #B- C$%5&%C", "5G B-$ "I-5# B"6 #) M- 6%I5-G "(#-$ )5- C-$%)GL

C9(

G*,+61*+-# '+2<3121*$&%.$>H $;1 %+31 +I 31&%*.*6 "> ,+4

.*6

+"6K &):C,-:-5#"$%#%-6 "$- -5G)I-5%6-G "&&)$G%5I #) #B- (),,)H%5I $-,"#%)56B%Ch 3%l %%"! = % @! %%"! = & QS[ HB-$- ? + 3%+ @(

N5 #B%6 6C-&%E&"#%)5D 3% G-C-5G6 )5 #H) &):C)5-5#6L +B- E$6# )5-D &!"!!D %5G%&"#-6 #B"# " 6B"$- )( #B- ,-0-, )( -j)$# QHB%&B %6 6-# "# ?(n %5 )$G-$ #) 6%:C,%(< #B- "5",<6%6[ %5 C-$%)G 4!@ -F-$#6 " C)6%#%0- -F#-$5",%#< )5 ,"M)9$ C$)G9&#%0%#<D %5&)$C)$"#-G %5#) 3D %5 C-$%)G 4L +B%6 -F#-$5",%#< "$%6-6 "6 K5)H,-GI- %6 G%66-:%5"#-GD "5G "6 H)$K-$6 "&J9%$--FC-$#%6- #B$)9IB H)$K%5IL &!!!

" %6 #B96 " :-"69$- )( #B- K5)H,-GI- G%66-:%5"#%)5 -j-&#L ')56%G-$%5I #B"# "I-5#6 "$- "6&$%M-G )5- 95%# )( #%:-D #B- )#B-$ &):C)5-5# Q@!&!!!

" [ $-C$-6-5#6 #B- 0),95#"$< #%:- 6C-5# )5 )5*#B-*V)M ,-"$5%5ID -LIL ,-"$5%5I B)H #) )C-$"#- :"&B%5-6 )$ 6%:C,< B)H #) C-$()$: #B- V)ML R)#B )( #B-6- &):C)5-5#6 &"5 M- 6--5 "6 " `G)%5I "5G ,-"$5%5I` -F#-$5",%#< #B"# "j-&#6 ,"M)9$ C$)G9&#%0%#<L +B-)0-$",, %:C"&# )( %%"! )5 3% %6 C)6%#%0-D -FB%M%#%5I " C)6%#%0- I,)M", -F#-$5",%#< G9- #) #B- G%66-:%5"#%)5 )( ,-"$5%5I*M<*G)%5IL

(15)

1%0-5 -J9"#%)5 QS[D " G<5":%& $-,"#%)56B%C 5)H -F%6#6 M-#H--5 #B- )C#%:", -j)$# ,-0-, %% G-#-$:%5-G %5 -J9"#%)5 Qc[ "5G %%"! Q69C-$6&$%C# 5 B"6 M--5 ):%##-G ()$ 5)#"#%)5", 6%:C,%&%#<[h %% l = *'@!&!!! " ! @! &!!! " "( ' = o #*'"#@! &!!! " ! @!&!!! " "$( Q@?[

+B- G<5":%&6 )( %% "$- "6 (),,)H6L 2 E$6#*)$G-$ G%j-$-5#%", -J9"#%)5 %6 )M#"%5-GU G9-#) %#6 5)5*,%5-"$%#<D H- "CC,< " J9",%#"#%0-*I$"CB%& "5",<6%6 %5 )$G-$ G9-#) G-#-$:%5- #B-&)50-$I-5&- )$ G%0-$I-5&- )( %% #)H"$G6 %#6 6#-"G<*6#"#- 0",9- 96%5I #B- :-#B)G),)I< C$-6-5#-G %5 'B%"5I Q@SXT[L 3J9"#%)5 Q@?[ &"5 M- I-5-$",,< $-C$-6-5#-G M< #B- (95&* #%)5", $-,"#%)56B%C %% l 6 Q%%"![( +B- #%:- C"#B )( %% &"5 M- G%6C,"<-G %5 #B- (),,)H%5I CB"6- G%"I$":h e t e t+1 1 1 e* e t+1=e t f e 0 0 %&'(#" >* ?3,$" 8&,'#,6

+B- ",I-M$"%& 6%I5 )( #B- 6,)C- )( #B- CB"6- ,%5- Q#B- &9$0- &)$$-6C)5G%5I #) 6 [ G-#-$:%5-6 HB-#B-$ "5 )6&%,,"#%)5 H%,, )&&9$U "5G #B- "M6),9#- 0",9- )( %#6 6,)C- I)0-$56 #B- &)50-$I-5&- #)H"$G6 #B- 6#-"G<*6#"#- 0",9- )( %%D %#L 2(#-$ 6):- 6%:C,- ",I-M$"%& 6#-C6D H- )M#"%5h 6$Q%%"![ l = Q@! %%"![ # @ o #*'"#@ !&!!! " ! @! &!!! " "$$ *'@! &!!! " ! @! &!!! " "("' = o #*'"#@! &!!! " ! @! &!!! " "$(" ?%+<+#.$.+* / @0>*&2.'# +I 1J+%$B @b

(16)

%% 01.5"#'"$ 61.1/1.&0,--4 /1@,#8$ &/$ $/",84:$/,/" 5,-(" 12 %#A !$))(L N# %6 6#$"%IB#()$H"$G #) )M6-$0- #B"# 6$ 7 ?" HB%&B %:C,%-6 #B"# #B- #%:- C"#B )( %% %6 :)5)#)5%& "5G G)-6 5)# )6&%,,"#-L .)$-)0-$D 6$ + @ D HB%&B %:C,%-6 #B"# #B- #%:- C"#B %6 &)50-$I-5#L 6$ &"5 M- H$%##-5 "6 (),,)H6h 6$Q%%"![ l = *'@! &!!! " ! @!&!!! " "( ' = o #*'"#@! &!!! " ! @! &!!! " "$( $@ o #*' "#@ ! &!!! " ! @! &!!! " "$ = o #*'"#@! &!!! " ! @! &!!! " "$ $ @! %%"! @! &!!! " ! @!&!!! " " +B- E$6# #-$: )( 6$ %6 -J9", #) % % "5G %6 #B96 6#$%&#,< ,)H-$ #B"5 @ M< G-E5%#%)5L N# &"5 M- -"6%,< 0-$%E-G #B"# #B- 6-&)5G "5G #B%$G #-$:6 )( 6$ "$- ",6) 6#$%&#,< ,)H-$ #B"5 )5-L +B96D 6$ + @(!

A5- C"$#%&9,"$%#< )( #B%6 #%:- C"#B %6 #B"# %# &)95#-$6 #B- #$"G%#%)5", ^$"#&B-# -(* (-&#` HB%&B "$%6-6 HB-5 H)$K-$6D %5 ()$-6--%5I #B- H"< (9#9$- 6#"5G"$G6 H%,, G-C-5G )5 &9$$-5# C-$()$:"5&-D :"< $-(96- #) &))C-$"#- H%#B -j)$#6 #) %:C$)0- C$)G9&#%0%#< Q.%,I$): "5G Y)M-$#D @SS=[L >%#B%5 )9$ ($":-H)$KD 6%5&- &9$$-5# -j)$#6 C)6%#%0-,< %5P9-5&- (9#9$- C-$()$:"5&-D %# $-:"%56 )C#%:", #) &))C-$"#- H%#B 6#$%&#,< C)6%#%0--j)$# ,-0-,6L N( %56#-"G H- H-$- #) "669:- " 5-I"#%0- $-,"#%)56B%C M-#H--5 %%"! "5G 3%D H- H)9,G 5"#9$",,< )M#"%5 )CC)6%#- -j-&#L N# %6 %5#-$-6#%5I #) 5)#- #B"# #B-()$:",%6"#%)5 )( " ,-"$5%5I &9$0- C$)0%G-6 "5 %5&-5#%0- #) %5&$-"6- -j)$# ,-0-,6D #B-$-M< C$-0-5#%5I ($--*$%G%5I "5G #B- ^$"#&B-#%5I 9C` )( 6#"5G"$G6 %5 " G<5":%& C-$6C-&#%0-L N# ",6) 6B)H6 #B"# %55)0"#%0- H)$K C$"&#%&-6 "66)&%"#-G H%#B ,-"$5%5I 6#%:9,"#%)5 I-5* -$"#- " 0%$#9)96 &<&,- M-#H--5 -j)$# "5G C$)G9&#%0%#<L

C9/

)# +%6&*.#&$.+*&3 ';&*61 #5.334".&#1,8

e%$6#D M< G%6#%5I9%6B%5I " $%6K*C$-:%9: -j-&# "5G " #"6K &):C,-:-5#"$%#< -j-&#D %# &"5 M- 6B)H5 #B"# :9,#%*#"6K%5I %5&$-"6-6 H%#B%5*I$)9C %5-J9",%#<L Z-&)5G,< B)H-0-$D %5 " G<5":%& C-$6C-&#%0- #"K%5I %5#) "&&)95# #B- ,-"$5%5I C$)&-66D %# 6B)9,G M- 5)#-G #B"# #B- 6K%,, M%"6 G9- #) )$I"5%6"#%)5", &B"5I- G-C-5G6 )5 #B- %5%#%", ,-0-, )( -j)$#L 25

(17)

"5",<#%&", &):C"$%6)5 )( -FC-&#-G C"<)j6 HB-5 3 %6 M)#B -F)I-5)96 "5G -5G)I-5)96,< G-#-$:%5-G M< C"6# -j)$#6 B"6 <%-,G-G #B- (),,)H%5I $-69,#6h

?%+<+#.$.+* C @K+2<&%&$.71 #$&$.'#H #<1'.&3.#&$.+* 7#9 2-3$.4 $&#5.*6B

B&C D3" #&$;:!#"6&(6 "="0/

E"-"',/&.' 71/3 /,$;$ /1 1." ,'"./< &. /3" ,7$".0" 12 /,$; 016!-"6"./,#&/4< &.8(0"$ 3&'3"# "=1#/ -"5"-$ ,.8 '#",/"# "F!"0/"8 !,41=$ 21# 71/3 !,#/&"$A B&&C D3" 016!-"6"./,#&/4 "="0/

G(-/&:/,$;&.' @3&03 &.8(0"$ 016!-"6"./,#&/4 7"/@"". /,$;$ ,-$1 &.0#",$"$ "F!"0/"8 1(/!(/ ,.8 !,41=$A

!$))(L Q%[ N# %6 6#$"%IB#()$H"$G #) )M6-$0- #B"# %$#Q3 l ?[ 7 %!#" 12$#Q3 l ?[ 7 12!#Q3 l ?[" "5G 1p$#Q3 l ?[ 7 1p!#Q3 l ?[(

Q%%[ Z%:%,"$,<D H- B"0- %$#Q3[ 7 %!#" 12$#Q3[ 7 12!#Q3[" "5G 1p$#Q3[ 7 1p!#Q3[(

e9$#B-$:)$-D -FC-&#-G )9#C9# "5G C"<)j6 "$- %5&$-"6%5I %5 3 h '()'*"" 7 ?" "5G '(i""

'* 7 ?L !

!"$# Q%[ )( C$)C)6%#%)5 b %:C,%-6 #B"#D -0-5 H%#B)9# "5< &)6# &):C,-:-5#"$%#< M-#H--5 #"6K6D %# %6 C$)E#"M,- ()$ #B- C$%5&%C", #) G-,-I"#- M)#B #"6K6 #) )5- "I-5#L +B%6 $-69,# &)5E$:6 N#)B\6 "5",<6%6 Q@SST[D #B)9IB " &)6# &):C,-:-5#"$%#< C"$":-#-$ 5--G 5)# M- %5#$)G9&-GL +B- $-"6)5 ,%-6 %5 #B- ("&# #B"# HB-5 #B- #H) #"6K6 "$-G-,-I"#-G #) #H) G%j-$-5# "I-5#6D #B- $%6K*6B"$%5I $9,- %:C,%-6 #B"# #B- C$%5&%C", "5G M)#B "I-5#6 %5G%0%G9",,< )M#"%5 " ,)H-$ 6B"$- )( #B- 69$C,96 Q#B- $%6K C$-:%9: %6 B-5&- #"K-5 %5#) "&&)95# #H%&-D )5&- ()$ -"&B "I-5#[L N5 &)5#$"6#D HB-5 G-,-I"#%5I M)#B #"6K6 #) )5- 6%5I,- "I-5#D M)#B C$%5&%C", "5G "I-5# &"5 $-"&B " B%IB-$ 6B"$- )( #B- 69$C,96 6%5&- #B- $%6K C$-:%9: %6 M-%5I M)$5- )5,< )5&-L

!"$# Q%%[ )( C$)C)6#%)5 b 6B)H6 #B"# " :9,#%*#"6K )$I"5%6"#%)5 C$)0%G-6 I$-"#-$ %5&-5#%0-6 #) -j)$# #B$)9IB #B- ,-"$5%5I C$)&-66 %# ("0)9$6L W)H-0-$D %# ",6) ()6* #-$6 %5-J9",%#< H%#B%5 6K%,, I$)9C6D %L-L "&$)66 E$:6L +B%6 :)G-, 69M6#"5#%"#-6 #B-&)5&,96%)56 )( #B- ()$:-$ "5",<6%6 M< N#)B Q@SST[L >B-5 &B))6%5I #B- #<C- )( H)$K )$I"5%6"#%)5D #B- C$%5&%C", H%,, 95G-5%"M,< "G)C# " :9,#%*#"6K ()$: Q%# 6B)9,G B)H-0-$

(18)

M- 5)#-G #B"# #B- "5",<6%6 )( #B- :)#%0"#%)5 #) "G)C# " 5-H )$I"5%6"#%)5 %6 ("$ M-<)5G #B- 6&)C- )( #B%6 "$#%&,-[L +B- &):C"$%6)5 M-#H--5 :9,#%*#"6K%5I "5G 6C-&%",%6"#%)5 $-C$-6-5#6 6%:C,< " &):C"$"#%0- 6#"#%&6 "5",<6%6h %# 6B)H6 #B"# "G)C#%5I 5-H H)$K C$"&#%&-6 H%,, %5G9&- B%IB-$ -FC-&#-G C"<)j6D "6 &):C"$-G #) " M-5&B:"$K 6%#9"#%)5 Q#B- 6C-&%",%6-G H)$K )$I"5%6"#%)5[L

A9$ $-69,# #B"# E$:6 96%5I %55)0"#%0- H)$K C$"&#%&-6 C"< B%IB-$ H"I-6 %6 &)5* 6%6#-5# H%#B #B- -&)5):-#$%& 6#9G< C$)0%G-G M< R,"&K "5G 8<5&B Q=???[L 46%5I " $-C$-6-5#"#%0- 6":C,- )( 4LZL -6#"M,%6B:-5#6 69$0-<-G %5 @SSb "5G @SSgD #B-6- "9* #B)$6 )M6-$0-G #B"# %5&-5#%0- 6&B-:-6 "$- %:C)$#"5#D "5G :)$- C$-&%6-,< #B"# E$:6 ^G) 5--G #) &):C-56"#- H)$K-$6 ()$ C"$#%&%C"#%5I %5 #B-6- H)$KC,"&- C$"&#%&-6 HB%&B %5&$-"6- C$)G9&#%0%#<`L /"$%)96 ()$:6 )( &):C-56"#%)5 Q6#)&K )C#%)56D C$)E# 6B"$%5I[ "66)&%"#-G H%#B B%IB-$ H"I-6 "$- %5G--G C$-6-5#L '"CC-,,% "5G _-9:"$K Q@SSS[ ()95G #B"# %55)0"#%0- H)$K C$"&#%&-6 %5G9&- M-5-E#6 #) 6 %5 $-,"#%)5 #) -:C,)<--%50),0-:-5#D %5 #B- ()$: )( B%IB-$ &):C-56"#%)5L

(19)

?%+<+#.$.+* L @0>*&2.'# +I <&>+J# =.$; $;1 31&%*.*6 <%+'1##B 9. /3" /#,.$&/&1. /1@,#8$ /3"&# $/",84:$/,/" 5,-("$< /3" !#&.0&!,-H$ ,.8 /3" ,'"./H$ !,41=$ 61.1/1.&0,--4 &.0#",$" @3". /3" &.&/&,- "=1#/ -"5"- &$ 7"-1@ $/",84:$/,/" 5,-("< ,.8 8"0#",$" 1/3"#@&$"A

!$))(L e$): -J9"#%)5 Qc[D H- B"0- "6&-$#"%5-G #B"# M)#B C$%5&%C",\6 "5G #B-"I-5#\6 -FC-&#-G C"<)j6 "$- I)0-$5-G M< #B- 6":- -J9"#%)5 "6 #B"# )( #B- -j)$#L +B-G<5":%&6 )( 12% "5G 1p% "$- #B-$-()$- %G-5#%&", #) #B- G<5":%&6 )( %%L +B96D 12% "5G 1p% :)5)#)5%&",,< &)50-$I- #) #B-%$ 6#-"G<*6#"#- 0",9-6 12# "5G 1p#D $-6C-&* #%0-,<L >B-#B-$ 12% "5G 1p% %5&$-"6- )$ G-&$-"6- G9$%5I #B- #$"56%#%)5 #)H"$G6 6#-"G<*6#"#- G-C-5G6 )5 #B- %5%#%", 0",9- )( %[( !"<)j6 %5&$-"6- %( %[ + %# "5G G-&$-"6-%( %[ 7 %#( !

N55)0"#%0- H)$K C$"&#%&-6 )(#-5 I-# %:C,-:-5#-G #) "&B%-0- C$)G9&#%0%#< I"%56D %L-L HB-5 %5%#%", C-$()$:"5&- %6 $-,"#%0-,< ,)HL N5 #B%6 &"6-D %55)0"#%0- B9:"5 $-6)9$&-6 :"5"I-:-5# :"< ,-"G #) 6%I5%E&"5# C$)G9&#%0%#< I"%56 "5G %5&$-"6%5I C"<)j6 )0-$ #%:-D 95#%, 6#-"G<*6#"#- %6 $-"&B-GL d-#D %5 %5%#%",,< B%IB*-j)$#D B%IB*C$)G9&#%0%#< E$:6D %:C,-:-5#%5I %55)0"#%0- H)$K )$I"5%6"#%)5 C$"&#%&-6 H%,, ,-"G #) G-&$-"6%5I -j)$#6 "5G C"<)j6 95#%, 6#-"G<*6#"#- %6 $-"&B-GL +B96D )$I"5%6"#%)5", &B"5I- G)-6 5)# %5-,9&#"M,< ()6#-$ H"I- %5-J9",%#< H%#B%5 I$)9C6 )0-$ #%:-L

L

K+*'3-#.+*

+B%6 C"C-$ B"6 6B)H5 #B"# ()$ %5&-5#%0-*M"6-G $-"6)56D " C$%5&%C", :"< "##"%5 " B%IB-$ C$)E# ,-0-, "5G B%IB-$ V)%5# 69$C,96 M< %:C,-:-5#%5I :9,#%*#"6K%5IL 30-5 %5 #B-"M6-5&- )( &)6# &):C,-:-5#"$%#< M-#H--5 #"6K6D %# %6 C$)E#"M,- ()$ #B- C$%5&%C", #) G-,-I"#- M)#B #"6K6 #) )5- 6%5I,- "I-5#L 2 :9,#%*#"6K )$I"5%6"#%)5 C$)0%G-6 I$-"#-$ %5&-5#%0-6 #) -FC-5G -j)$# #B$)9IB B%IB-$ H"I-6U B)H-0-$D %# ",6) %5&$-"6-6 %5-J9",%#< H%#B%5 I$)9C6L +B- M"6%& $-"6)5 ,%-6 %5 #B- &):C,-:-5#"$%#< M-#H--5 #"6K6 M-%5I I-5-$"#-G M< :9,#%*#"6K%5IL 2 G<5":%& ,-"$5%5I*M<*G)%5I C$)&-66 &"5 I-5-$"#- " 0%$#9)96 &<&,- M-#H--5 -j)$#D C$)G9&#%0%#< "5G C"<)j6L R< C$)0%G%5I H)$K-$6 H%#B :9,#%C,- 6K%,,6D #B%6 C)6%#%0- %5#-$#-:C)$", -F#-$5",%#< I-5-$"#-6 " C)6%#%0- -5G)I-5)96 $-,"#%)56B%C M-#H--5 %55)0"#%0- H)$K C$"&#%&-6D C$)G9&#%0%#<D -j)$# "5G C"<)j6L

(20)

+B%6 $-69,# %6 &)56%6#-5# H%#B #B- )M6-$0"#%)56 )( N&B5%)6HK<D ZB"H "5G !$-5596&B% Q@SSc[D ()$ 6#--, E5%6B%5I ,%5-6 #B"# ^H)$K-$6\ C-$()$:"5&- %6 69M6#"5#%",,< M-##-$ 95G-$ %5&-5#%0- C"< C,"56 #B"# "$- &)9C,-G H%#B 69CC)$#%5I %55)0"#%0- H)$K C$"&#%&-6 * 69&B "6 P-F%M,- V)M G-6%I5D -:C,)<-- C"$#%&%C"#%)5 %5 C$)M,-:*6),0%5I #-":6D #$"%5%5I #) C$)0%G- H)$K-$6 H%#B :9,#%C,- 6K%,,6 QLLL[ #B"5 %# %6 95G-$ :)$- #$"G%#%)5", H)$K C$"&#%&-6`L

d-#D )$I"5%6"#%)5", %55)0"#%)5 G)-6 5)# "9#):"#%&",,< ()6#-$ H"I- %5-J9",%#<L A9$ :)G-, 6B)H6 #B"# #B%6 &)56%G-$"#%)5 G-C-5G6 )5 HB-#B-$ #B- %5%#%", -j)$# "5G C$)* G9&#%0%#< ,-0-,6 "$- $-,"#%0-,< B%IB Q"M)0- #B-%$ 6#-"G<*6#"#- 0",9-6[ )$ ,)H QM-,)H 6#-"G<*6#"#- 0",9-6[L N( #B- ,-0-, )( -j)$# H"6 %5%#%",,< ,"$I-D #B- :)#%0"#%)5 #) $"%6-&):C-56"#%)5 %5&-5#%0-6 G%6"CC-"$6 "5G %5-J9",%#< G-&,%5-6L

M1I1%1*'1#

q@r 2&-:)I,9 ]LD Q@SSX[D ^>B< G) _-H +-&B5),)I%-6 '):C,-:-5# ZK%,,6s ]%$-&#-G +-&B5%&", 'B"5I- "5G >"I- N5-J9",%#<`D I(,#/"#-4 J1(#.,- 12 K01.16&0$D @@bh @?nn*@?XSL

q=r 2IB%)5 !LD 3L '"$),%D "5G 'L 1"$&7%"*!-i5",)6"D Q@SSS[D ^N5-J9",%#< "5G 3&)5):%& 1$)H#Bh +B- !-$6C-&#%0- )( #B- _-H 1$)H#B +B-)$%-6`D J1(#.,- 12 K01.16&0 L&/"#,/(#"D bcQT[h @g@n*@gg?L

qbr 2CC-,M"9: 3L "5G YL R"##D Q@SST[D D3" M"@ N6"#&0,. O1#;!-,0"* D#,.$21#6&.' O1#; P4$/"6$ &. /3" Q.&/"8 P/,/"$D N8Y !$-66D N#B"&"D _-H d)$KL

qTr 26K-5"O< !LD Q@SSX[D ^+B- _-)*Z#"KB"5)0%6:`D RSKPD:M+KS R1.2"#".0" 1. M"@ 9.21#6,/&1. ,.8 R166(.&0,/&1. D"03.1-1'&"$< K6!-146"./ ,.8 K,#.&.'$< _%&-D a95- ==*=bL

qnr R-$:"5 3LD aL R)95G "5G tL 1$%,%&B-6D Q@SST[D ^'B"5I-6 %5 #B- ]-:"5G ()$ ZK%,,-G 8"M)$ H%#B%5 4LZL ."59("&#9$%5Ih 30%G-5&- ($): #B- 2559", Z9$0-< )( ."59("&#9$-6`D I(,#/"#-4 J1(#.,- 12 K01.16&0$D @?Sh bgc*bScL

qgr R-##6 aLYLD Q@SSc[D ^+B- ZK%,, R%"6 )( +-&B5),)I%&", 'B"5I- %5 '"5"G%"5 ."59* ("&#9$%5I N5G96#$%-6`D S"5&"@ 12 K01.16&0$ ,.8 P/,/&$/&0$D cSQ@[h @Tg*@n?L

(21)

qcr R,"&K ZL "5G 8L 8<5&BD Q=???[D ^>B"#\6 ]$%0%5I #B- _-H 3&)5):<h +B- R-5-E#6 )( >)$KC,"&- N55)0"#%)5`D M+KS O1#;&.' ?,!"# _)L cTcSL

qXr R$-65"B"5 +LD 3L R$<5V),(66)5 "5G 8L W%##D Q@SSX[D ^N5()$:"#%)5", +-&B5),)I<D >)$KC,"&- A$I"5%O"#%)5 "5G #B- ]-:"5G ()$ ZK%,,-G 8"M)$h e%$: 8-0-, 30%* G-5&-`D :%:-)D Z#"5()$G 45%0-$6%#<L

qSr '"CC-,,% !L "5G ]L _-9:"$KD Q@SSS[D ^]) \W%IB !-$()$:"5&-\ >)$K !$"&#%&-6 N:C$)0- 36#"M,%6B:-5#*8-0-, A9#&):-6s`D M+KS O1#;&.' ?,!"# _)LcbcTL q@?r '"$),% 3LD _L 1$--5"5 "5G ]L 19-,,-&D Q@SSc[D ^A$I"5%6"#%)5", 'B"5I- "5G W9*

:"5 '"C%#", 2&&9:9,"#%)5`D RK?SKGN? O1#;&.' ?,!"# Sc@SL

q@@r '"$),% 3L "5G aL /"5 Y--5-5D Q@SSS[D ^ZK%,, "5G A$I"5%O"#%)5", 'B"5I-h 30%G-5&-($): R$%#%6B "5G e$-5&B 36#"M,%6B:-5#6 %5 #B- @SX?6 "5G @SS?6`D :%:-)L

q@=r 'B-55-,6 8L "5G aL /"5 Y--5-5D Q@SSX[D ^+-&B5%&", 'B"5I- "5G #B- Z#$9&#9$-)( 3:C,)<:-5# "5G >"I-6h 2 Z9$0-< Z#$9&#9$-)( #B- .%&$)*3&)5):-#$%& 30%G-5&-`D RSKPD:M+KS R1.2"#".0" 1. M"@ 9.21#6,/&1. ,.8 R166(.&0,/&1. D"03.1-1: '&"$< K6!-146"./ ,.8 K,#.&.'$< _%&-D a95- ==*=bL

q@br 'B%"5I 2LD Q@SXT[D %(.8,6"./,- G"/318$ 12 G,/3"6,/&0,- K01.16&0$D .&1$"H* W%,,D b$G -G%#%)5L

q@Tr '$%()*+%,,-# !LD Q=???[D ^N5&-5#%0-6 "5G >"I- N5-J9",%#< %5 " .)G-, )( 35G)I-5)96 1$)H#B H%#B A$I"5%O"#%)5", 'B"5I-`D K01.16"/#&0 P10&"/4 O1#-8 R1.'#"$$D Z-"##,-D 29I96# @@*@gL

q@nr '$%()*+%,,-# !L "5G .L'L /%,,-0",D Q@SSS[D ^A$I"5%O"#%)5", 'B"5I-D ZK%,, Z9CC,< "5G N5-J9",%#<`D K(#1!",. N$$10&,/&1. 12 L,71(# K01.16&$/$ BKNLKCD Y-I-56* M9$ID Z-C#-:M-$ =b*=gL

q@gr ]):6 .LD +L ]955- "5G fL +$)6K-D Q@SSc[D `>)$K-$6D >"I-6 "5G +-&B5),)I<`D I(,#/"#-4 J1(#.,- 12 K01.16&0$D @@=Q@[h =nb*=S?L

q@cr 1$--5"5 _LD Q@SSg[D ^!$)I$;-6 #-&B5%J9- -# &B"5I-:-5#6 )$I"5%6"#%)55-,6h ,-9$ %:C"&# 69$ ,\-:C,)% -# ,-6 J9",%E&"#%)56`D K01.16&" "/ P/,/&$/&T("D =SXh bn*TTL

(22)

q@Xr W-,C:"5 3L "5G .L +$"V#-5M-$ID Q@SST[D`2 +%:- #) Z)H "5G " +%:- #) Y-"Ch 1$)H#B R"6-G )5 1-5-$", !9$C)6- +-&B5),)I%-6`D M+KS O1#;&.' ?,: !"#D _)LTXnTL

q@Sr W),:6#$k): RL "5G !L .%,I$):D Q@SST[D ^+B- e%$: "6 "5 N5&-5#%0- Z<6#-:`D N6"#&0,. K01.16&0 S"5&"@D XTQT[D Sc=uSS@L

q=?r W),:6#$k): RL "5G !L .%,I$):D Q@SS@[D ^.9,#%*#"6K !$%5&%C",*2I-5# 25",<6-6h N5&-5#%0- ')5#$"&#6D 266-# AH5-$6B%C "5G a)M ]-6%I5`D J1(#.,- 12 L,@< K01: .16&0$ ,.8 U#',.&V,/&1.D ch =T*n=L

q=@r W),:6#$k): RL "5G !L .%,I$):D Q@SXc[D ^2II$-I"#%)5 "5G 8%5-"$%#< %5 #B- !$)* 0%6%)5 )( N5#-$#-:C)$", N5&-5#%0-6`D K01.16"/#&0,D nnQ=[h b?b*b=XL

q==r N&B5%)H6K< 'LD fL ZB"H "5G 1L !$-5596B%D Q@SSc[D `+B- 3j-&#6 )( W9:"5 Y-6)9$&-6 ."5"I-:-5# !$"&#%&-6 )5 !$)G9&#%0%#<h 2 Z#9G< )( Z#--, e%5%6B%5I 8%5-6`D N6"#&0,. K01.16&0 S"5&"@D XcQb[h =S@*b@TL

q=br N#)B WLD Q@SST[D ^a)M ]-6%I5D ]-,-I"#%)5D "5G '))C-$"#%)5h 2 !$%5&%C",*2I-5# 25",<6%6`D K(#1!",. K01.16&0 S"5&"@D bXh gS@*c??L

q=Tr N#)B WLD Q@SS=[D ^'))C-$"#%)5 %5 W%-$"$&B%&", A$I"5%O"#%)56h 25 N5&-5#%0- !-$* 6C-&#%0-`D J1(#.,- 12 L,@< K01.16&0$ ,.8 U#',.&V,/&1.D XQ=[h b=@*bTnL

q=nr f$-:-$ .L "5G 3L ."6K%5D Q@SSg[D ^>"I- N5-J9",%#< "5G Z-I$-I"#%)5 M< ZK%,,`D M+KS O1#;&.' ?,!"# _)Lnc@XL

q=gr 8%5GM-&K 2L "5G ]L Z5)H-$D Q@SSg[D ^Y-)$I"5%O"#%)5 )( e%$:6 "5G 8"M)9$* ."$K-# N5-J9",%#<`D N6"#&0,. K01.16&0 S"5&"@< ?,!"#$ ,.8 ?#10""8&.'$D XgQ=[h b@n*b=@L

q=cr 8%5GM-&K 2L "5G ]L Z5)H-$D Q@SSn[D ^Y-6#$9&#9$%5I !$)G9&#%)5 "5G >)$K`D :%:-)L

q=Xr .%,I$): !L "5G aL Y)M-$#6D Q@SS=[D K01.16&0$< U#',.&V,/&1. ,.8 G,.,'"6"./D !$-5#%&-*W",,D 35I,-H))G ',%j6D _-H a-$6-<L

q=Sr Z","5%7- RLD Q@SSc[D D3" K01.16&0$ 12 R1./#,0/$< N ?#&6"#D '":M$%GI-D +B- .N+ !$-66L

(23)

qb?r Z5)H-$ ]LaLD Q@SSS[D ^+B- A$I"5%O"#%)5", Y-0),9#%)5 "5G %#6 8"M)$ ."$K-# N:* C,%&"#%)56`D W"4.1/" ,88#"$$ /1 /3" K(#1!",. N$$10&,/&1. 12 L,71(# K01.16&$/$ BKNLKCD Y-I-56M9$ID Z-C#-:M-$ =b*=gL

Références

Documents relatifs

To test whether the vesicular pool of Atat1 promotes the acetyl- ation of -tubulin in MTs, we isolated subcellular fractions from newborn mouse cortices and then assessed

Néanmoins, la dualité des acides (Lewis et Bronsted) est un système dispendieux, dont le recyclage est une opération complexe et par conséquent difficilement applicable à

Cette mutation familiale du gène MME est une substitution d’une base guanine par une base adenine sur le chromosome 3q25.2, ce qui induit un remplacement d’un acide aminé cystéine

En ouvrant cette page avec Netscape composer, vous verrez que le cadre prévu pour accueillir le panoramique a une taille déterminée, choisie par les concepteurs des hyperpaysages

Chaque séance durera deux heures, mais dans la seconde, seule la première heure sera consacrée à l'expérimentation décrite ici ; durant la seconde, les élèves travailleront sur

A time-varying respiratory elastance model is developed with a negative elastic component (E demand ), to describe the driving pressure generated during a patient initiated

The aim of this study was to assess, in three experimental fields representative of the various topoclimatological zones of Luxembourg, the impact of timing of fungicide

Attention to a relation ontology [...] refocuses security discourses to better reflect and appreciate three forms of interconnection that are not sufficiently attended to