Formations FINANCE DE L IMMOBILIER 2014

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ÉDito

Eric Chardoillet

Président

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Finance de l’immobilier : maîtriser les fondamentaux et les techniques de financement

La formation est un outil particulièrement efficace pour rester au fait des évolutions techniques dans un secteur aussi dynamique que la finance de l’immobilier. FIRST FINANCE vous propose 11 séminaires fortement opé- rationnels et animés par des spécialistes reconnus ayant une double expertise : technique et pédagogique.

La gamme Finance de l’immobilier couvre le financement, l’investissement, l’asset management mais également des sujets plus transverses qui concernent l’ensemble des acteurs de l’immobilier. Ces séminaires couvrent aussi bien les fondamentaux que les dernières évolutions de marché et montages financiers.

SéminairES TranSvErSES

Le séminaire Fondamentaux de l’immobilier permet au travers de plusieurs opérations immobilières d’analyser les outils, la logique et les techniques en matière de promotion, de financement, d’investissement et d’asset management en immobilier. Ce séminaire aborde tous les concepts clés de la finance de l’immobilier mais reste abordable pour tout public.

Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi permet de savoir identifier et analyser toutes les composantes d’un bilan promoteur, leur chiffrage, les éléments de variation des coûts ainsi que les fondamentaux du suivi de la gestion du bilan.

Analyse financière des comptes de sociétés réalisant un projet immobilier permet d’acquérir les bases de l’analyse financière pour savoir juger rapidement de la solidité d’une affaire en repérant les ratios clés et, par là-même, de conseiller au mieux son client.

Le séminaire Enjeux de la construction durable et impacts sur la valorisation des actifs immobiliers permet d’identifier tous les aspects de la construction durable tout en analysant l’impact de ces évolutions sur la valorisation de nouveaux bâtiments et sur un patrimoine existant.

SéminairES FinanCEmEnT-invESTiSSEmEnT-aSSET managEmEnT Fondamentaux de l’asset management en immobilier permet de connaître les principes de gestion dynamique et les stratégies possibles, de savoir évaluer la performance financière des investissements immobiliers, d’analyser les aspects financiers, comptables et fiscaux des opérations et enfin de com- prendre les avantages et inconvénients des différents véhicules de structuration des opérations.

Fondamentaux du financement immobilier, de niveau Acquisition, décrit toutes les étapes du montage de financement, illustrées par différentes opérations en promotion et en acquisition. Il fait partie des Incontournables de FIRST FINANCE, comptant parmi nos séminaires les plus demandés.

Le séminaire Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure, de niveau Maîtrise couvre l’ensemble des tech- niques de financements structurés (financements mezzanine, titrisation, PPP immobiliers, …) en s’appuyant pour l’essentiel sur des cas pratiques et des études de montages ayant été réalisés récemment dans le marché.

Investissements et financements immobiliers – aspects juridiques et fiscaux permet de maîtriser les particularités des investissements immobiliers corporate ou en direct, au plan juridique et fiscal, ainsi que leur financement.

Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation passe au crible toutes les étapes du montage d’investissement immobilier, sur la base de plusieurs opérations dans différentes classes d’actifs (bureaux, hôtellerie, résidentiel), avec une approche basée sur les simulations de cash flow. Il fait partie des Incontournables de FIRST FINANCE.

Cession d’actifs immobiliers vise à former aux méthodes utilisées par les éva- luateurs d’un actif immobilier, à définir une stratégie de cession et à l’organiser.

Techniques avancées de modélisation financière des actifs ou portefeuille d’actifs immobiliers s’attache à décrire et à pratiquer des montages de financement et d’investissement immobiliers pour un public ayant déjà une bonne maîtrise des techniques de modélisation.

Chacun de ces séminaires animés par des professionnels du métier reconnus de la Place, s’appuie sur la mise en pratique des connaissances via des exercices et des cas pratiques.

Je vous souhaite une excellente formation !

© Flore 2013 Documentation commerciale non contractuelle. Les informations données dans ce document peuvent être modifiées sans préavis /// Photos : © SVLuma . © Corgarashu . Thomas Pajot . Lew Robertson . Michael Nivelet . Mykola Velychko . Dmitry Lavrenyuk . Ilja Mašík . Yuri Arcurs (Fotolia.com) /// Copyright FIRST FINANCE

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CIC BANQUE CIAL / CIC CRÉDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT / CIC FINANCE / CIC INFORMATION / CIC PARIS / CIE FINANCIERE DU CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CITIGROUP / CLORAN FRANCE / CNETI / CNP / COFAE SERVICES / COFIDIS / COGEFI CONSEIL DE GESTION FINANCIERE / COMMERZBANK / COMMISSION BANCAIRE / COMPAGNIE MONEGASQUE DE BANQUE / COOKSON / COPAGEFI / COMPAGNIE PARISIENNE DE REESCOMPTE / CONFEDERATION NATIONALE DU CREDIT MUTUEL / CORTAL CONSORS / COVEA FINANCE / CPR ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE CENTRE FRANCE / CREDIT AGRICOLE CENTRE EST / CREDIT AGRICOLE DE SAVOIE / CREDIT AGRICOLE D’ILE DE FRANCE / CREDIT AGRICOLE DU MIDI TOULOUSAIN / CREDIT AGRICOLE FINISTERE / CREDIT AGRICOLE ILE ET VILAINE / CREDIT AGRICOLE INVESTOR SERVICE BANK / CREDIT AGRICOLE LUXEMBOURG-PRIVATE BANK / CREDIT AGRICOLE MAINE ANJOU / CREDIT AGRICOLE MUTUEL DU NORD EST / CREDIT AGRICOLE PROVENCE COTE D AZUR / CRÉDIT AGRICOLE STRUCTURED ASSET MANAGEMENT (CASAM) / CREDIT AGRICOLE SUISSE- 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F FACTOCIC / FEDERAL FINANCE / FEDERAL GESTION / FEDERATION DU CREDIT MUTUEL / FIDELITY INVESTMENTS / FINACOR / FINALTIS / FINANCECOM / FINANCIÈRE DE CHAMPLAIN / FINANCIERE DE L’ECHIQUIER / FINAMA ASSET MANAGEMENT / FINANCIERE ATLAS / FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION (FPG) / FINANCIERE TRENCAVEL / FINANCIERE F. WINANDY & ASSOCIE / FINANCIERE MEESCHAERT / FINANSDER / FININFOR & ASSOCIES MULTIGESTION / FIVALE CONSEIL / FONDATION BIO MADAGASCAR / FONDS DE GARANTIE / FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES / FONGEPAR / FONTENEY GESTION / FORTIS BANK / FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT / FORTIS LEASE FRANCE G GAN ASSET MANAGEMENT / GAN ASSURANCES / GCE PAIEMENTS / GENERALI FINANCES / GESTITRES / GERBER CONSEIL / GIE AG2R / GIE AXA / GIE BNP PARIBAS ASSURANCE / GIE CDS ECUREUIL / GIE CSF-GCE / GMF / GOLDMAN SACHS PARIS / GROUPAMA ASSET MANAGEMENT / GROUPAMA BANQUE / GROUPAMA CENTRE ATLANTIQUE / GSIT H HAREWOOD AM / HENDERSON GLOBAL INVESTORS FRANCE / HERITAGE ASSET MANAGEMENT / HERMITAGE GESTION PRIVÉE / HSBC/ HSBC INVESTMENTS / HSBC LUXEMBOURG / HSBC PRIVATE BANK / HYPOVEREINSBANK I IFABANQUE / IFF BOURSE SNC / IKANO / IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK AG / ING BANQUE / ING LUXEMBOURG / INSTINET FRANCE / INTERMUTUELLE ASSISTANCE / INVESCO ASSET MANAGEMENT / INVEST SECURITIES / IONIS / IPECA / ISICA J JP MORGAN CHASE BANK K KBC BANK LUXEMBOURG / KBL FRANCE / KBL MONACO / KEPLER EQUITIES / KOMERCNI BANKA / KREDIETBANK L LA BANQUE POSTALE / LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT / LA COMPAGNIE 1818 / LA COMPAGNIE FINANCIERE EDMOND DE ROTHSCHILD / LA FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION / LA FRANÇAISE DES PLACEMENTS / LA MONDIALE / LASER / LAZARD FRERES GESTION / LBBW / LE CREDIT LYONNAIS / LEHMAN BROTHERS / LICORNE GESTION / LLOYDS TSB CORPORATE MARKETS / LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH & CIE / LYONNAISE DE BANQUE M MAAF / MAIF / MAN FINANCIAL / MARFIN / MARTIN INTERNATIONAL SECURITIES LIMITED / MASSENAFINANCE GESTION / MATMUT / MEESCHAERT FCP / MERCHISTON / MERRIL LYNCH / MICHAUX GESTION / MONTE PASCHI BANQUE / MORGAN STANLEY INTERNATIONAL LTD / MTS FINANCES / MUTEX / MUTUALITÉ FRANÇAISE / MUTUEL BANQUE LUXEMBOURG N NATIXIS / NATIXIS ASSURANCE / NATIXIS ASSET MANAGEMENT/ NATIXIS EPARGNE FINANCIÈRE / NATIXIS PRIVATE BANKING INTERNATIONAL / NATIXIS SECURITIES / NATIO-VIE / NEUFLIZE OBC / NEWEDGE / NFMDA / NORDEA LUXEMBOURG / NSM ABN AMRO / NSM GESTION O OCTO FINANCES / ODDO ASSET MANAGEMENT / ODDO ET CIE / ODDO GESTION / OFIMA GESTION OFIVALMO / OPTIGESTION / OSEO / OVERLAY AM P PARIS RE / PASTEL § ASSOCIÉS / PERGAM FINANCE / PICTET & CIE BANQUIERS / PLANTUREUX & ASSOCIÉS / PORTZAMPARC SA / PREDICA / PRIGERANCE / PRIMONIAL / PRO BTP / PROCAPITAL BELGIUM / PUILAETCO DEWAAY PRIVATE BANKERS / PYTHAGORE INVEST Q QUILVEST BANQUE PRIVÉE R RABOBANK / RBC DEXIA INVESTOR SERVICES / RCI BANQUE / RENAULT FINANCE / RICHELIEU FINANCE / ROTHSCHILD ET COMPAGNIE / ROYAL BANK OF SCOTLAND S SAN PAOLO BANK / SCHRODERS / SCOR / SEB PRIVATE BANK LUXEMBOURG / SECRETARIAT GENERAL DE LA COMMISSION BANCAIRE / SERVICE MUTUALISTE DES INDIVIDUELS ET DES PROFESSIONNELS / SHANTI ASSET MANAGEMENT / SIFIB / SIGMALOG / SIMCORP BENELUX SA / SINOPIA / SINOPIA ASSET MANAGEMENT / SKANDIA / SMITH BARNEY ASSET MANAGEMENT / SNVB / SOCIÉTÉ CENTRALE DE RÉASSURANCE CASABLANCA / SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE / SOCIETE GENERALE / SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT / SOCIETE GENERALE CORPORATE & INVESTMENT BANKING / SOCIETE GENERALE BANK & TRUST / SOCIETE GENERALE PRIVATE BANKING / SOCIÉTÉ GÉNÉRALE SECURITIES SERVICES / SOGECAP / STATE STREET BANQUE / SOCIETE BORDELAISE DE CIC / SUD INVEST / SURAVENIR / SWISS LIFE / SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT / SYCOMORE ASSET MANAGEMENT / SYSTEIA T TAILOR CAPITAL / THE ROYAL BANK OF SCOTLAND / TIKEHAU INVESTMENT MANAGEMENT U UAM / UAP / UBI / UBP / UBS SA / UBS SECURITIES / UCABAIL / UFG IM / UNION DE BANQUES ARABES ET FRANÇAISES V VAN LANCHOT BANKIERS / VIEL & CIE W WESTLB

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ssii, caBinEts DE consEiL, D’aUDit Et D’aVocats

3ACSE INGENIERIE / 3S CONSULTING / 3S INFORMATIQUE A ABAKAAN / ACCENTURE / ACCENTURE LUXEMBOURG / ACCOREO / ACENSI / ACTIV’SI / ADDSTONE CONSULTING / ADEX / ADNEOM TECHNOLOGIES / AEDIAN SI / AGGL CONSULTANTS / AJILON IT CONSULTING / ALCION GROUP / ALCYANE CONSULTING / ALFI CONSULTANTS / ALGOFI / ALL IN CONSULTING / ALTEN SI / ALTER SOLUTIONS / ALTI / ALTRAN SYSTEMES D’INFORMATION / AMERA CONSULTING / ANEO / APTUS / ARROWS CONSULTING / ASTEK / ATLANTIS CONSULTING / ATOS WORLDLINE / ATOS ORIGIN INTEGRATION / AUBAY / AUSY / AVANADE / AXIEM GENTECH / AXYS CONSULTANTS / AXONES / AZANE CONSEIL B BAMBOO SOLUTIONS / BCG / BEIJAFLORE / BIONEST PARTNERS / BK CONSULTING / BLUE CONSULTING C C5P / CABINET LATHAM AND WATKINS / CADIX CONSULTING / CALLENTIS / CALYPSO / CAP FI TECHNOLOGY / CAP GEMINI /CASTSOFTWARE / CITÉ / CITIZEN CAN / CLAREEN CONSULTING / CLOSE BROTHERS / COGNITIS FRANCE / COHERIS / COMIS / CONIX / CORPORATE VALUE ASSOCIATES / CSC COMPUTER SCIENCE SAS D DATAVANCE INFORMATIQUE / DAVIDSON CONSULTING / DEGETEL / DELANE SI / DELOITTE LUXEMBOURG / DIAPASON INFORMATIQUE/

DOW JONES NEWSWIRES E ECS EUROPE COMPUTER SYSTEMES / EDIFIS / EDIS CONSULTING / EFFIMETRICS / ELCIMAI INFORMATIQUE / EONIA CONSULTING / ERM FRANCE / EUROGROUP / EURO INFORMATION DEVELOPPEMENTS / ESKER / ETHIX F FACILITE INFORMATIQUE / FERMAT / FHM INGENIERIE / FINAXYS / FINSYS / FORWARD FINANCE / FOST CONSULTING G GETRONICS / GILEM INFORMATIQUE / GL TRADE / GROUPE ACTI / GROUPE CAT / GROUPE LOGWARE / GROUPE NOVENCIA H HAYS IT / HEADLINK PARTNERS /HELICE / HEWITT / HTI / HIT VALUE I ICARE RSI / ICY SOFTWARE / ID-2 / INEUM CONSULTING / IN FINE CONSULTING / INOVANS / INTRABASES / INVIVOO / IT DOORS SPRL. JEMS PARTNERS K KEY CONSULTING / KEYRUS / KMSI / KROLL L LEUVILLE OBJECTS / LIBERIS / LINE DATA SERVICE / LM3C / LOGFI / LOGICA IT SERVICES /LOGWARE / LUNALOGIC SA M MALTEM CONSULTING / MAP / MARGO CONSEIL / MC2I GROUPE / MEAMO CONSULTING / MERCER MANAGEMENT CONSULTING / MUREX / MWA CONSEIL / MYSIS N NEED CONSULT / NEOTIQ / NESSWARE TECHNOLOGIES / NEVUS / NEXEO-SMARTCO / NOETEK / NOVEDIA O OBJET DIRECT SAS / OCTO TECHNOLOGIES / OMEGA FINANCIAL SOLUTIONS / ONE POINT TECHNOLOGY / OSIATIS / OSSIA CONSEIL P PACTE NOVATION / PHINEO / PRICEWATERHOUSE-COOPERS / PROSERVIA / PROTIVITI Q QUANTEAM / QUANTHOUSE / QUATUOR R R2M PARTNERS / RICOL, LASTEYRIE &

ASSOCIÉS / RISK ONE S SALOME INFORMATIQUE / SAPIENS CONSULTING / SEGIME / SII / SMART TRADE / SMART UP / SOAT / SOFT COMPUTING TECHNOLOGIE / SOFT COMPANY / SOFTEAM / SOGETI / SOPHIS / SOPRA GROUP / STEPWARE / STERIA / SYLIS / SUNGARD / SYNTONIA T TDS CONSEIL / TEAM TRADE GROUPE / TEAMLOG / TEAMWAY / TEKNYS CONSULTING / TEMENOS FRANCE / TMIS CONSULTANTS / TRSB U UNILOG GROUPE LOGICA CMG / UNILOG IT SERVICES / UNILOG MANAGEMENT / UMANIS V VISION IT FRANCE / VIVERIS Z ZS ASSOCIATES

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SOMMAIRE

Fondamentaux de l’immobilier

Code : FONDAIMMO // Niveau : Acquisition 3 jOurs du 02 au 04/07/2014 PAGE 2

Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi

Code : BILANPrOMO // Niveau : Acquisition 1 jOur 18/06/14 PAGE 3

Fondamentaux du financement immobilier

Code : IMMOFIN // Niveau : Acquisition 2 jOurs 10 et 11/06/2014

13 et 14/11/2014 PAGE 4 analyse financière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilier

Code : ANAFIMMO // Niveau : Acquisition 2 jOurs 12 et 13/06/2014 PAGE 6

Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure

Code : FINsTruCTIMMO // Niveau : Maîtrise 2 jOurs 16 et 17/06/2014 PAGE 7

Investissements et financements immobiliers - aspects juridiques et fiscaux

Code : jurIMMO // Niveau : Acquisition 1 jOur 24/09/14 PAGE 8

Fondamentaux de l’asset management en immobilier

Code : AMIMMO // Niveau : Acquisition 2 jOurs 09 et 10/10/2014 PAGE 9

Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation

Code : INVEsTIMMO // Niveau : Maîtrise 2 jOurs 16 et 17/06/2014

24 et 25/11/2014 PAGE 10 Cession d’actifs immobiliers

Code : ACTIFIMMO // Niveau : Maîtrise 2 jOurs 16 et 17/10/2014 PAGE 12

techniques avancées de modélisation financière d’actifs ou de portefeuilles d’actifs immobiliers et hôteliers

Code : MODELIMMO // Niveau : Expertise 2 jOurs 08 et 09/09/2014 PAGE 13

enjeux de la construction durable et impacts sur la valorisation des actifs immobiliers

Code : IMMODurABLE // Niveau : Acquisition 1 jOur sur-demande PAGE 14

Formations disponibles en intra-entreprise PAGE 15

Intervenants PAGE 16

Fait partie des incontournables FIrsT FINANCE

1

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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE

PROGRAMME

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS

Copyright FIRST FINANCE©

• Illustration de différents types d’opérations et de montages à travers des cas pratiques

• Vue exhaustive de l’ensemble des acteurs, techniques et montages en ﬁnance de l’immobilier sur la base d’exemples et de simulations

Fondamentaux de l’ImmoBIlIer

ANIMÉ PAr ANNE KEUSCH, DIrECTEur Du DÉVELOPPEMENT - PErICLEs DEVELOPPEMENT DIDIER DORGERET, CONsuLTANT

NIVEAu : ACqUISITION / DurÉE : 3 JOURS / PrIX NET DE TAXEs : 3 390 E * DATEs : DU 02 AU 04/07/2014

• Comprendre les objectifs des principaux acteurs de l'immobilier

• Analyser différentes classes d'actifs immobiliers

• Comprendre les outils de pricing et de valorisation d'investissements immobiliers dans les différentes classes d'actifs

• Comprendre la logique, les concepts clés et les techniques utilisées par les véhicules d'investissement immobilier

• Connaître les principes de la gestion immobilière

• Maîtriser les enjeux d'un ﬁnancement sans recours et les différents types de sécurités en immobilier

Actifs immobiliers

• secteur résidentiel, ancien et neuf / accession et locatif / résidence de tourisme ; spéciﬁcités du bail d'habitation

• Bureaux, locaux commerciaux, locaux d'activité, logistique

• Locaux monovalents, focus sur l'hôtellerie

• Point de marché

• Glossaire des termes les plus couramment rencontrés Acteurs de l'immobilier

• Aménageurs lotisseurs

• Promoteurs

• Investisseurs : investisseurs long terme, fonds opportunistes ; foncières ; OPCI , sCPI sIIC et véhicules d'investissement immobiliers ; opérations d'externalisation

• Asset managers

• Architectes et bureaux d'études

• Entreprises

• Commercialisateurs

Projet immobilier de construction

• Différents cadres juridiques des projets et des transactions Travaux Pratiques

. Construction d'un immeuble de bureaux en CPI Développement durable

• Grenelle de l'environnement, construction durable, bail « vert » Investissement, expertise et valorisation : méthodes de pricing

• Différentes classes d'actifs et leur rentabilité

• Méthodes de valorisation et d'expertises Travaux Pratiques

. Examen d'expertises sur des immeubles de bureaux, hôtels et valorisation de murs d'hôtels

Asset management

• stratégie / business plan

• Gouvernance des fonds d'investissement

• Levée de fonds

• Acquisition des actifs

• Property management, Facility management

• Arbitrage

• Indicateurs et outils de décision Travaux Pratiques

. Acquisition par un institutionnel ou par un fonds opportuniste, classe d'actifs et échéancier de sortie à déterminer

Financements court terme

• Aménagement et lotissement

• Promotion immobilière / Marchands de biens

• Différents éléments du prix de revient des opérations Travaux Pratiques

. Investissement dans d'une opération de logements en VEFA Financements moyen-long terme

• Financements en crédit-bail Immobilier

• Financement de projet

• PPP : construction du modèle de cash flow

• Cas de base, stress test

• Déﬁnitions des ratios et concepts de base LTV / LTC / DsCr / ICr

• Examen d'un term sheet et des garanties des ﬁnancements

• Prêt avec / sans recours, covenants Travaux Pratiques

. Construction d'un cash flow simpliﬁé sur une opération de bureau Autres techniques de financements structurés

• Financements structurés type acquisition LBO

• Titrisation CMBs et rMBs

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code FONDAIMMO

*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).

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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE

PROGRAMME

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS

• Présentation de toutes les facettes du bilan promoteur

• Exposé de cas concrets

BIlan promoteur :

élaBoratIon, InterprétatIon et suIvI

ANIMÉ PAr ANNE KEUSCH, DIrECTEur Du DÉVELOPPEMENT - PErICLEs DEVELOPPEMENT DANIELLE MIRAU, DIrECTEur DE PrOjETs - HINEs FrANCE

NIVEAu : ACqUISITION / DurÉE : 1 JOUR / PrIX NET DE TAXEs : 1 390 E * DATEs : LE 18/06/2014

• Identiﬁer et analyser toutes les composantes d'un bilan promoteur

• Comprendre comment chacune des composantes est chiffrée et quels sont les éléments de variation des coûts

• Faire varier les hypothèses par des études de sensibilité

• Comprendre les fondamentaux du suivi de gestion du bilan

• Comprendre l'élaboration de l'estimation d'un coût de construction FINANCE DE L’IMMOBILIER

Rappel des fondamentaux

• revue des différents secteurs immobiliers, des acteurs et des tendances du marché

Structure du bilan

• Décomposition des grands postes du bilan . Charges foncières

. Taxes liées à la construction . Coût de construction . Honoraires techniques . Autres honoraires . Frais

. Marge

• structuration du prix de vente, dans le cadre d'un CPI et dans le cadre d'une VEFA

Travaux Pratiques

. Étude de sensibilité du bilan Vie du bilan tout au long de l'opération

Travaux Pratiques

. Étude d'un plan de trésorerie

Estimation

• Comment et quand estime-t-on ? Définition du coût de construction

• Déﬁnition de l'objet

• Délai de construction

• Date de valeur, actualisation, révision

• Estimation des aléas

Structure du coût de construction

• Décomposition du coût de construction

• Bases de données

• restauration Travaux Pratiques

. Étude de sensibilité du coût de construction en fonction du type de bâtiment

Conclusions

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code BILANPROMO

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INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS

ATOUTS DU SÉMINAIRE ENJEUX

Fondamentaux du FInanCement ImmoBIlIer

Marie-Jeanne LÉvy-FLEISch MrICs, directeur - DEuTsCHE PFANDBrIEFBANK AG

Ancienne élève de l’IEP de Paris, diplômée de l’ICH, et membre de la rICs, elle a commencé sa carrière en tant que chargée d’affaires au CDE (devenu Entenial), puis a été Asset Manager chez LAFAYETTE PArTENAIrEs, et Directeur des Engagements chez WILsHIrE sErVICING COMPAGNIE sA.

Elle est depuis 2005 Directeur, en charge du département Credit risk Management pour la France et l’Espagne au sein de DEuTCHE PFANDBrIEFBANK AG.

•Lagarantied’acquérirunebonnecompréhension del’ensembledesfacettesdel’activité

Grâce à un exposé très accessible et synthétique des facteurs de risque en immobilier, de la logique des différents intervenants et des principaux types de montages

•Enphaseaveclesmeilleurespratiquesdemarché

Grâce à l’étude de term sheets actuelles

•Unancragedesconnaissancesgaranti

Grâce à une pédagogie interactive mixant les échanges avec les formateurs et les illustrations des différents montages ﬁnanciers à travers des cas pratiques et des études de cash flows

•Unsavoir-fairereconnu

Plus de 120 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20) les techniques de financement immobilier

doivent être mises en place en association avec une étude approfondie des risques associés pour chacune des parties prenantes.

Ce programme détaille les fondamentaux du financement immobilier. Il décrit toutes les étapes du montage de financement illustré par différentes opérations en promotion et en acquisition. la mise en pratique des techniques transmises donnera aux participants les compétences indispensables à la maîtrise des montages financiers.

NIVEAu : ACqUISITION / DurÉE : 2 JOURS PrIX NET DE TAXEs : 2 490 E *

DATEs :

10 ET 11/06/2014 - 13 ET 14/11/2014

*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA

(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72

E-mail : sales@ﬁrst-ﬁnance.fr Code web : IMMOFIN

WEB : www.first-finance.fr

PLUS DE 120 PARTICIPANTS DEPuIs LE LANCEMENT Du sÉMINAIrE NOTE MOYENNE :18/20

POUR ALLER PLUS LOIN

Analyse ﬁnancière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilier

> page 6

Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure

> page 7

Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation

> page 10

Fondamentaux du Corporate Finance - Préparation au CFF Certiﬁcate

^®

> détail sur le site www.ﬁrst-ﬁnance.fr code : CFF

Financements structurés d’actifs

> détail sur le site www.ﬁrst-ﬁnance.fr code : AssETsTruCT

La variété des cas pratiques permet d’aborder le sujet des financements sous de multiples aspects.

(F. V., manager)

Explications claires des principes et des priorités dans les décisions de financement.

(R. D.S., senior analyst credit)

Les cas concrets rencontrés par l’intervenant illustrent parfaitement les exposés.

(S. R., analyste crédit)

Les fichiers Excel avec formules permettent de bien tracer le mode de calcul des différents indicateurs.

(F. R., chargé d’affaires promotion immobilière)

les In C ont ourna B les de FI rst FI nan C

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PROGRAMME FINANCE DE L’IMMOBILIER

Introduction

• Actualité de l’environnement immobilier : les chiffres de l’année Environnement du financement immobilier

• Principaux acteurs immobiliers

• Fonds immobiliers, cotés et non cotés

• sous-jacents immobiliers

• Types d’opération

• stratégies d’investissement

• Estimation des actifs immobiliers

• Immobilier et developpement durable

• Cycle de vie d’un projet immobilier

• Actualité juridique et ﬁscale

Comprendre un financement immobilier

• Notion de levier - revue des principaux indicateurs : TrI / VAN

• structuration de la dette

• Types de structures emprunteuses : la notion de sPV

• Principales garanties

• Notions de cross-co, ALA, subordination

• Term sheet

• utilisation des cash flows - Étapes de la modélisation - Base case /stress case

• Identiﬁcation et mesure du risque associé à la dette : covenants, points morts, exit yield

• suivi des risques : outils à mettre en œuvre, prévention

> travaux pratiques

. Estimation d’un actif immobilier . Exercice sur couverture de taux

. Financement d’un immeuble de bureaux : structuration de la dette / garanties . Financement d’un projet de promotion de logements : calcul d’impasse,

de point mort et établissement de budget de sortie

. Élaboration complète d’un cash flow simpliﬁé (les participants devront concevoir un cash flow leur permettant d’établir une offre de ﬁnancement à partir d’un cas pratique et de données économiques et immobilières)

. Calcul des ratios bancaires classiques, LTV, ICr, DsC, points morts . Prise de décision et élaboration d’une offre de ﬁnancement

OBJEcTIFS

• Analyser les fondamentaux de l’immobilier

• Maîtriser les enjeux d’un ﬁnancement sans recours et les différents types de sécurités en immobilier

• Maîtriser les différents aspects du risque immobilier

• Analyser la performance d’investissements immobiliers du côté investisseur (TrI, cash on cash) et savoir bâtir un stress case du côté banquier

• Proposer une structure de ﬁnancement adaptée avec ses covenants (LTV, ICr)

Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire EXCEL™

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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE

PROGRAMME

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS

• Pratique de l'analyse ﬁnancière de comptes d'entreprise à partir de cas apportés par les participants le jour du séminaire

• Pratique de l'analyse ﬁnancière de comptes d'entreprise à l'usage du conseil immobilier professionnel

analyse FInanCIère des Comptes de soCIétés réalIsant un InvestIssement ImmoBIlIer

ANIMÉ PAr CHRISTIAN JULHE, CONsuLTANT ET FOrMATEur EN FINANCEMENT IMMOBILIEr D'ENTrEPrIsE NIVEAu : ACqUISITION / DurÉE : 2 JOURS / PrIX NET DE TAXEs : 2 190 E *

DATEs : 12 ET 13/06/2014

• savoir lire un compte de résultat

• Évaluer la structure ﬁnancière d'une entreprise

• Évaluer la capacité d'une entreprise à payer un loyer

• Évaluer la capacité d'une entreprise à acquérir des locaux (apport / capacité d'emprunt bancaire)

• Déceler l'opportunité d'un lease-back

Connaître et comprendre les documents comptables d'une entreprise

• Compte de résultat

• Bilan (comptabilité en prix d'acquisition, …)

• Annexes (particulièrement les annexes immobilisations et amortissements)

• Nature d'activité, effectifs, typologie de locaux Louer ou acheter ses murs

• Éléments chiffrés d'aide à la décision . Niveau des taux d'intérêt

. Niveau des loyers commerciaux

. Comparatif paiement d'un loyer / remboursement d'un ﬁnancement

Évaluer la capacité financière d'une entreprise par rapport à ses objectifs immobiliers

• Identiﬁer son potentiel d'autoﬁnancement par la trésorerie nette et par le calcul de l'apport constitué par la vente de l'immobilier actuel net de dettes s'il y a lieu

• Différentes formes possibles d'apports extérieurs (augmentation de capital, comptes courants d'associés)

• recours à l'emprunt bancaire (capacité d'endettement, capacité de remboursement, marge de manœuvre d'endettement à moyen et long terme)

• recours au crédit-bail immobilier

• Critères d'accords bancaires sur la demande de crédit immobilier d'une entreprise (en direct et via une sCI)

• Modiﬁcations apportées par la crise

. renforcement des exigences en matière de LTV et LTC . Covenants

. Augmentation des marges

. Impact des nouvelles exigences des banques sur la rentabilité d'une opération pour un investisseur : modiﬁcation du rOE

• Cas particulier de la sCI (intérêt, limites et conséquences sur l'acquisition et son ﬁnancement)

• Cas de la sCI ﬁscalement transparente

• Autres modes de détention

. Détention directe par des personnes physiques / détention par des structures assujetties à l'impôt sur les sociétés / intérêt et limite de l'option Is

Évaluer la solidité financière d'une société potentiellement locataire

• sa rentabilité est-elle acceptable et permet-elle de payer le supplément de loyer des nouveaux locaux ?

• son niveau de solvabilité est-il sufﬁsant et l'affaire est-elle ﬁnancièrement autonome ?

• Peut-elle assumer le poids de sa dette actuelle ?

• Finalement, l'affaire est-elle liquide et raisonnablement pérenne ? Lease-back immobilier : technique de gestion actif / passif

• Impacts sur la présentation comptable

• utilité et risque pour une affaire en bonne santé

• utilité et risque pour une restructuration ﬁnancière Travaux Pratiques

. Évaluation de la solvabilité et de la capacité ﬁnancière d'une société souhaitant louer ou acheter un bien

. Évaluation de la solvabilité et de la capacité ﬁnancière d'une société souhaitant s'engager dans un lease-back

. Cas réels apportés par les participants et traités en cours

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ANAFIMMO

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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE

PROGRAMME

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS

• Présentation exhaustive et comparative des différents types de ﬁnancements structurés immobiliers

• Étude détaillée, sur la base de cas pratiques, des risques, des impacts ﬁnanciers et de la résistance de la structure

FInanCements ImmoBIlIers struCturés : ChoIx du montage et optImIsatIon de la struCture

ANIMÉ PAr DAMIEN GIGUET, FONDATEur - sHIFT CAPITAL

LUDOVIC CHARPENTIER, DIrECTEur D'INVEsTIssEMENTs EN CHArGE DEs OPÉrATIONs INTErNATIONALEs - AEW EurOPE NIVEAu : MAîTRISE / DurÉE : 2 JOURS / PrIX NET DE TAXEs : 2 890 E *

DATEs : 16 ET 17/06/2014

• Comprendre les différentes techniques de ﬁnancement d'acquisition d'actifs immobiliers (acquisition directe ou indirecte)

• Établir la structuration la mieux adaptée aux contraintes du client et du marché

• Comprendre les montages déconsolidants et le transfert du risque sur l'actif

• Déterminer le levier optimal

• Identiﬁer et maîtriser les risques liés à chaque montage

• Déterminer le couple « risque / rémunération » adéquat

• Maîtriser la distribution du ﬁnancement (syndication / titrisation / tranching)

• Appréhender les principales notions juridiques et ﬁscales liées aux ﬁnancements immobiliers

• Comprendre les limites de la structuration ﬁnancière FINANCE DE L’IMMOBILIER

Introduction

• Évolution des ﬁnancements immobiliers structurés et convergence des techniques de structuration

• Évolution de l'environnement réglementaire et ﬁscal Les acteurs et leur logique de recours au financem

• Investisseurs et nouveaux véhicules d'investissement . Fonds d'investissement

. Institutionnels . Foncières . OPCI / sCPI

• Corporates (sale and lease-back)

Techniques de financement structuré immobilier : schémas, termes et conditions usuelles

• Financement hypothécaire / non hypothécaire

• Financement d'acquisition « type LBO »

• Financement d'acquisition de portefeuille d'immeubles / sociétés

• sale and lease-back : structure OpCo / PropCo

• Titrisation (CMBs), structure A/B

Critères de choix des différentes techniques

• Type d'opération / sous-jacent immobilier / structure cible

• Levier recherché (dette senior, junior, mezzanine)

• Qualité de la signature de la société opérationnelle

• Contraintes de distribution du ﬁnancement (syndication, titrisation)

• Notation des agences de rating

• Qualité de la due diligence / types de sûretés

• Impacts sur le bilan, déconsolidation

• Aspects réglementaires et ﬁscaux

Optimisation de la structure de financement

• Optimisation du couple risque / rentabilité

• Avantages / limites / risques de chacun des modes de ﬁnancement

• Conseils de méthodes en fonction des contraintes, de la logique et des caractéristiques spéciﬁques du client

• Principaux enjeux de la structuration ﬁnancière en immobilier

• risques et limites de la structuration ﬁnancière Travaux Pratiques

. Exemple de structuration senior / junior . Exemple de structuration OpCo / PropCo

. Exemple de structuration complexe sur la base d'un loyer variable

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code FINSTRUCTIMMO

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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE

PROGRAMME

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS

• IIllustration de plusieurs projets d’acquisitions immobilières sur différents types de projets immobiliers à travers des cas pratiques

• Présentation exhaustive des mécanismes juridiques et ﬁscaux des investissements et ﬁnancements immobiliers

• Diversité des cas de ﬁgure proposés, du montage simple au montage complexe en France ou en Europe

InvestIssements et FInanCements ImmoBIlIers - aspeCts jurIdIques et FIsCaux

ANIMÉ PAr ALLARD DE WAAL, AVOCAT AssOCIÉ - PAuL HAsTINGs / DAVID LACAZE, AVOCAT AssOCIÉ - PAuL HAsTINGs NIVEAu : ACqUISITION / DurÉE : 1 JOUR / PrIX NET DE TAXEs : 1 390 E *

DATEs : LE 24/09/2014

• Maîtriser les particularités des investissements immobiliers corporate ou en direct au plan juridique et ﬁscal

• Comprendre la logique des ﬁnancements pour minimiser le coût pour l'emprunteur

Introduction

• raisons d'une acquisition corporate vs. acquisition en direct

• Évolution au cours des 5 dernières années

• Avantages et inconvénients d'une acquisition corporate vs.

acquisition en direct

Grands principes d'une opération immobilière au plan juridique et fiscal

• Audit et appréciation du risque : points d'analyse juridiques et ﬁscaux

• spéciﬁcités du contrat d'acquisition

(rédaction des déclarations et garanties, clause de prix)

• Appréciation des risques spéciﬁques liés à l'interposition d'une société . risque environnemental (ICPE)

. risques liés à une activité non-immobilière en général . risque ﬁscal (taxe de 3% principalement)

• Pratiques de marché

. Garanties spéciﬁques sur certains points

. relation avec un fonds en cours de désinvestissement

• Gestion ﬁscale de l'acquisition et détermination du prix

. Problématique ﬁscale liée à la plus-value latente et son impact sur le calcul du prix des parts / actions (approche « Quemener ») . régime des fusions dites « rapides »

. Le régime spéciﬁque des sIIC (« exit tax ») quelques exemples de structure d'acquisition

• Gestion du processus d'acquisition (offre indicative, offre ferme, promesse et contrat de vente)

• Mise en place de sociétés ad hoc (structure de ﬁnancement, libération de l'apport en capital)

• spéciﬁcités des opérations corporate

• Problématiques des investisseurs étrangers (TrACFIN, contrôle des investissements)

Mise en place d'un financement performant

• Financement d'acquisition classique et garanties usuelles (hypothèques, nantissements, garanties sur les loyers)

• Problématique de la subordination structurelle du ﬁnancement senior dans le cas des acquisitions corporate (phénomène de « cash trap »)

• Problématique de la mise en place des sûretés . Opposition dette d'acquisition / dette de reﬁnancement . réduction du coût de la prise de sûreté hypothécaire

(subrogation, novation, etc.)

• Problématique de la mise en place de sûretés au niveau de la cible (debt push down)

. Prohibition légale des garanties ascendantes . Question liée à l'intérêt social

(lien avec la ﬁscalité : acte anormal de gestion) . Approche envisageable pour le debt push down (fusion,

décapitalisation, garanties ascendantes, ﬁnancement par le bas) . Critères de validité des schémas de debt push down

• Problématique de la mise en place de sûretés au sein d'un portefeuille multi-actifs (cross-collateralisation)

. Question liée à l'intérêt social

(lien avec la ﬁscalité : acte anormal de gestion)

. Approche envisageable et limitations à prévoir dans la documentation de ﬁnancement

Travaux Pratiques

. Exemples de plusieurs opportunités d'investissements en Europe . Acquisition d'un immeuble en direct

. Opération d'acquisition d'un portefeuille multi-actifs en région parisienne

. Acquisition d'un immeuble détenu par deux holdings superposées . Garanties spéciﬁques en matière ﬁscale

(impliquer des actionnaires dans une opération de cession)

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code JURIMMO

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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE

PROGRAMME

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS

• Application des différents montages structurels et ﬁnanciers au travers de nombreux cas pratiques dans différents types de projets immobiliers

• Études de cas réalisées tout au long de la formation

Fondamentaux de l’asset management en ImmoBIlIer

ANIMÉ PAr JEAN-LUC POTIER, MrICs PrÉsIDENT - AMsTrIME

NIVEAu : ACqUISITION / DurÉE : 2 JOURS / PrIX NET DE TAXEs : 2 490 E * DATEs : 09 ET 10/10/2014

• Appréhender l'organisation du métier, les acteurs du secteur et les différentes classes d'actifs

• Comprendre les différents types d'opérations immobilières

• Connaître les principes de la gestion dynamique et les stratégies possibles

• Évaluer la performance ﬁnancière des investissements immobiliers

• Analyser les aspects ﬁnanciers, comptables et ﬁscaux des opérations FINANCE DE L’IMMOBILIER

Introduction à l'asset management

• Première déﬁnition de l'asset management

• De la gestion traditionnelle à la gestion active

• rôle et missions de l'asset manager

• Catégories d'asset managers

Le marché de l'investissement en France Les métiers de la chaîne immobilière

• Producteurs de terrains : les aménageurs

• Acteurs de la construction et leur rôle

• Investisseurs

• Banquiers

• juristes

• Assureurs

• Commercialisateurs

• Évaluateurs et experts

• Gestionnaires

Les différentes classes d'actif immobilier

• Immobilier commercial

• Immobilier résidentiel

• Immobilier alternatif

Les différents modes d'acquisition

• Acquisition d'un immeuble existant

• Acquisition d'un immeuble à construire

• Autres modes d'acquisition

La visite d'un immeuble existant en vue de son acquisition

• Déﬁnition de la stratégie d'investissement

• Points essentiels de la visite La loi Grenelle 2

L'état locatif d'un immeuble

• Baux commerciaux

• Baux à usage d'habitation

•Charges récupérables

• Charges non récupérables et coûts d'exploitation

• Indices immobiliers

Les surfaces et les superficies L'expertise immobilière

• rICs et red Book

• Certiﬁcations internationales

• 4

^ème

édition de la charte de l'expertise en évaluation immobilière

• Concepts de valeur aux termes de la charte de l'expertise

• Méthodes d'évaluation Dette et financement

La méthode "Discounted Cash Flow"

• Principe général

• Taux de rendement et taux de capitalisation

• Taux d'actualisation

• Construction du modèle

• rentabilité ﬁnancière d'un actif immobilier

• Analyses de la sensibilité

• Benchmark et indices immobiliers

• Analyse synthétique de l'investissement: forces / faiblesses et opportunités / menaces

Les nouvelles obligation de l'Asset Manageur : les normes AIFM Glossaire et abréviations

Travaux Pratiques

. Calcul de l'indexation d'un loyer commercial . Calcul d'un loyer triple net

. Calcul d'un taux de capitalisation et d'un taux de rendement . Construction d'un bilan promoteur

. Construction d'un tableau de détermination des cash flow au travers de l'acquisition d'un immeuble de bureaux existant . Élaboration d'un DCF portant sur l'acquisition d'un immeuble

de bureaux

. Construction d'un tableau de détermination des cash flow au travers de l'acquisition d'un immeuble de bureaux en CPI

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code AMIMMO

EXCEL™

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ATOUTS DU SÉMINAIRE ENJEUX

InvestIssements ImmoBIlIers : montages et teChnIques

de valorIsatIon

Thibault DUTREIX

Directeur Général Adjoint du groupe de promotion immobilière Coffim

Diplômé de l’EssEC et du MBA de l’INsEAD, Thibault Dutreix a été analyste financier chez GOLDMAN sACHs à Londres et à Paris. Après avoir été Principal Banker à la BErD où il coordonna l’activité Immobilier et Hôtellerie dans plusieurs pays d’opération, il a rejoint Coffim en tant que directeur associé puis en est désormais Directeur Général Adjoint. Il conserve un rôle auprès de la BErD comme consultant et est membre du comité d’investisse- ment d’un fonds d’investissement immobilier concentré sur l’Europe de l’Est et la russie.

•Lagarantiededisposerd’uneconnaissance

approfondiedesmontagesettechniquesdevalorisation desinvestissementsimmobiliers

•Enphaseaveclesmeilleurespratiquesdemarché

Analyse de l’impact de la crise actuelle sur l’investissement immobilier

•Unancragedesconnaissancesgaranti

Grâce à une pédagogie interactive faisant alterner les échanges avec l’animateur et des construction de modèles de cash flow sur EXCEL™

•Unsavoir-fairereconnu

Plus de 150 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 19/20) l’immobilier est une classe d’actifs qui fait

appel à des techniques financières de plus en plus complexes. Il est désormais nécessaire de maîtriser des outils de pricing et de valorisation spécifiques.

Ce séminaire aborde donc ces outils et stratégies de pricing ainsi que les principes de montage d’opérations immobilières.

les nombreux cas pratiques permettront aux apprenants de progresser rapidement dans ce domaine et d’acquérir une méthodologie applicable immédiatement dans leur activité.

NIVEAu : MAîTRISE / DurÉE : 2 JOURS PrIX NET DE TAXEs : 2 890 E * DATEs :

16 ET 17/06/2014 - 24 ET 25/11/2014

*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA

(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72

E-mail : sales@ﬁrst-ﬁnance.fr Code web : INVESTIMMO WEB : www.first-finance.fr

PLUS DE 150 PARTICIPANTS DEPuIs LE LANCEMENT Du sÉMINAIrE NOTE MOYENNE :19/20

POUR ALLER PLUS LOIN

Fondamentaux de l’asset management en immobilier

> page 9

Fondamentaux du ﬁnancement immobilier

> page 4

Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure

> page 7

Techniques avancées de modélisation ﬁnancière d’actifs ou de portefeuilles d’actifs immobiliers

> page 13

Fondamentaux des marchés ﬁnanciers - Préparation au CMF Certiﬁcate

^®

> détail sur le site www.ﬁrst-ﬁnance.fr code : CMF

Financements structurés d’actifs

> détail sur le site www.ﬁrst-ﬁnance.fr code : AssETsTruCT

L’intervenant est extrêmement compétent. Il maîtrise les questions de tous les participants, pourtant d’origines diverses et variées.

(P. L.P., chargée d’affaires)

Les cas pratiques et la revue d’un projet immobilier du point de vue de l’investisseur m’ont beaucoup apporté.

(G. C., chef de projet)

Très bon équilibre entre la théorie et la pratique.

Ce séminaire donne une vision très globale du secteur immobilier.

J’ai apprécié l’interactivité entre le formateur et les participants.

L’hétérogénéité du public est vraiment une richesse.

(R. B., asset manager)

10 les In C ont ourna B les de FI rst FI nan C

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PROGRAMME

Introduction

• Différents secteurs immobiliers

. Bureau / résidentiel / industriel / commercial / hôtels / tourisme / mixed-use

• Différents types d’investisseurs immobiliers

. Typologie d’investissement (types d’actifs et de TrI recherchés)

. stratégie d’investissement et évolutions récentes (sectorielles et géographiques)

• Effets de la crise actuelle sur l’investissement immobilier Grands principes d’une opération immobilière

• « Value chain » du secteur immobilier : les différents acteurs et leur rôle

• Présentation des différents types d’opérations immobilières

. Acquisition d’actifs existants / sale and lease-back / promotion immobilière / achat de société contenant un patrimoine immobilier

. Portefeuilles mixtes

• sources de création de valeur immobilière et stratégies d’asset management Stratégie de valorisation et de pricing immobilier

• Présentation d’un modèle cash flow immobilier type, bâti en 3 parties : unlevered, levered et post tax

. Méthodologie et revue des grands principes de pricing immobilier . Détermination du prix d’un actif

. Calcul du TrI et études de sensibilités (« sensitivity analysis »)

• revue des concepts ﬁnanciers et ﬁscaux clés

• Analyse et déclinaison en détail du modèle cash flow immobilier type . unlevered : cap rate, « going in yield », asset management, TrI (Irr), VAN,

valeur résiduelle et valeur de sortie . Levered : type de dette et structuration

. Principes du ﬁnancement par la dette : equity vs. debt . Dette senior / mezzanine / shareholder loan

. revue d’une « term sheet » classique . Taxes : optimisation ﬁscale

• Détermination d’un prix d’achat

• Principales méthodes de valorisation immobilière

. DCF / rendements perpétuels / VAN / « replacement cost »

> travaux pratiques

. Construction de la partie unlevered d’un modèle immobilier type . Construction de la partie levered du modèle

. Construction de la partie levered – post tax du modèle Grands principes du montage d’une opération immobilière

• Principales étapes dans le montage d’une opération . Identiﬁcation de l’opportunité d’investissement . Off market

. Processus d’enchères avec remise d’offres

. Investisseur / composition de l’actionnariat (pacte d’actionnaires, droits minoritaires) . Business plan / stratégie / pricing / stratégie de sortie / ﬁnancement / structuration

(taxes + structure)

• revue des principaux risques immobiliers

> travaux pratiques

. Construction d’un modèle de cash flow et détermination d’un prix d’achat sous contrainte de TrI

. Construction du modèle de cash flow dans un contexte de crise et d’effet de levier réduit

. revue de plusieurs opportunités d’investissements en Europe . Achat d’un actif existant à Paris, rénovation et stratégie proactive

d’asset management

. Opération de promotion immobilière ; achat d’un terrain et construction d’un projet mixte hôtel et bureaux à Moscou

. revue d’un bilan promoteur

OBJEcTIFS

• Maîtriser les outils de pricing et de valorisation d’investissements immobiliers dans les différentes classes d’actifs immobiliers

• Analyser les effets de la crise actuelle sur la structuration des opérations et le pricing des actifs

• Comprendre la logique, les concepts clés et les techniques utilisées par les véhicules d’investissement immobilier

• Analyser la performance d’investissements immobiliers, d’un point de vue ﬁnancier (TrI, rOE, cash on cash, …) et comptable

• Valoriser un actif, la prime de risque et déterminer la stratégie de sortie

• Maîtriser les différents outils de structure du capital et leur impact sur la proﬁtabilité d’un investissement

FINANCE DE L’IMMOBILIER

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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE

PROGRAMME

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS

• Apport de méthodes

• Présentation d'exemples issus du marché

CessIon d’aCtIFs ImmoBIlIers

ANIMÉ PAr DIDIER DORGERET, CONsuLTANT

NIVEAu : MAîTRISE / DurÉE : 2 JOURS / PrIX NET DE TAXEs : 2 490 E * DATEs : 16 ET 17/10/2014

• Analyser, présenter et constituer la documentation d'un actif immobilier

• Connaître les méthodes utilisées par les évaluateurs d'un actif immobilier

• Déﬁnir une stratégie de cession et apprécier l'opportunité de marché

• savoir organiser la cession

Différentes classes d'actifs immobiliers

• Différentes classes d'actifs immobiliers

• Parc d'actifs immobiliers

• Détenteurs des actifs

• stratégie de détention d'actifs des agents économiques

• rémunération de l'investissement

• Durée de détention

Location ou exploitation des actifs

• Analyse des baux

• Analyse de l'exploitation de l'actif Travaux Pratiques

. Analyse d'un bail commercial Valorisation des actifs immobiliers

• Actifs détenus directement : méthodes de valorisation des actifs immobiliers

• Cession des parts de la structure juridique porteuse de l'actif Travaux Pratiques

. Évaluation d'un immeuble de bureaux mono-locataire

. Déterminer une stratégie de valorisation de cas de départ du locataire . Arbitrage entre différents scénarios

Audits et diagnostics préalables à la transaction

• Audits sur la consistance du bien et sur des qualités liées à sa destination

• Audits réglementaires préalables à la cession d'actifs immobiliers

• Audits préalables à la cession de la structure juridique porteuse de l'actif immobilier

• Expertise préalable

• État hypothécaire des biens

Organisation de la transaction

• Mise en vente : mandat et conseil, mode de mise en vente

• Organisation de la transaction : dataroom, info mémo, due diligences Travaux Pratiques

. Dataroom : présentation des documents disponibles en vue de la cession d'un bloc d'actions d'une société foncière, sommaire de la documentation

Formalisation juridique de la transaction

• Transaction sous forme de cession d'actifs

• Transaction sous forme de cession de la structure juridique porteuse de l'actif

Fiscalité des plus-values

• régime général : imposition des plus-values

• sCI soumises à l'IrPP (sCI de gestion soumise à l'impôt sur le revenu)

• sCI soumises à l'Is (sCI de gestion)

• Imposition des sociétés à prépondérance immobilière

• Cession de parts dans le cadre du régime sIIC III Travaux Pratiques

. Étude d'un projet d'acte de vente d'actif immobilier

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@first-finance.fr / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ACTIFIMMO

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