Les déterminants des crises financières récentes des pays émergents

Texte intégral

(1)Les déterminants des crises financières récentes des pays émergents Mohamed Ayadi, Wajih Khallouli, René Sandretto. To cite this version: Mohamed Ayadi, Wajih Khallouli, René Sandretto. Les déterminants des crises financières récentes des pays émergents. Actualite Economique, Ecole des Hautes Etudes Commerciales, 2006, 82 (3), pp.341-376. �halshs-00137700�. HAL Id: halshs-00137700 https://halshs.archives-ouvertes.fr/halshs-00137700 Submitted on 21 Mar 2007. HAL is a multi-disciplinary open access archive for the deposit and dissemination of scientific research documents, whether they are published or not. The documents may come from teaching and research institutions in France or abroad, or from public or private research centers.. L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, est destinée au dépôt et à la diffusion de documents scientifiques de niveau recherche, publiés ou non, émanant des établissements d’enseignement et de recherche français ou étrangers, des laboratoires publics ou privés..

(2)

(3)

(4) ! "# $ %&#' ()!*

(5) +-, . /103214576598;: <=?>'/@AB.C7D57EFEHGJIKE*:L*2NMPOQ2SRTU 5HVW8KOHXHY*Y*G[Z. \H]_â` b] Fc dfegNehBdijgkelSmijlSn"oad

(6) prqshutjvwdkxyihuthBdizd{7e?h|i}hB~Smd{dqmw?dhBvy

(7) d~_m?h q}dvvwde?m fug_is?d{Kdq

(8) uhu{Je ladie m1qs

(9) q7~Smdv BlSewe ladi7Bd"WvwdrmdreBhup

(10) gqshBl1vwd

(11) p

(12) ihBad"thgNwp_hBid"vd"p

(13) ihBad"t}huwg

(14) wp_hBid" iyp_d_q}d"&ng1y

(15) d

(16) al1hqmiFv1d"tsg_prq}damidavwl1?d_*gNmwewggStstsd

(17) prqy

(18) rlhqF}miFv1d

(19) tsg_prq}drmidrld_7p

(20) d" egNal

(21) qsidHhNq}d

(22) Buhud?p_dJvwdHp_d

(23) e yihlwvwd

(24) *p

(25) i}hqshB~Smd

(26) &wg_d_?g

(27) mp

(28) l1_qsigSh|i}d"?Jp

(29) l1ahBvwyidip_d

(30) *vdmw;p

(31) gqyl1i}hBd" vwdJtsg_prqsdami*pSl1{7{Kd7yrqsgNNqpSl1{7eBy{dNqg_huid" dql;g_q}diwgqshux?d"

(32) )d

(33) vwyx?d

(34) BlSewed{Kd1qq y

(35) l1ihB~Sm d"¡iy

(36) p_d_q l1_qvwl1y*Hp

(37) dqBq}d*hu_q m?h q}hBl1Jmwdp_di¢qsgSh£d*pSl1rhBsqsgNwp_d1¤7lSqsidp

(38) l1_qsih£nwmqhBl1JxhBrdHsByqsg

(39) diPd{7ehui}hB~Smd{Kdqa ¥e?i

(40) g

(41) xwlwhuiigewedBy¦Bd"q}di}{Kd

(42) vwdzsBlSewe?lahqshBl1d_qsidzBd

(43) vwdrme lwh£_qvwdjx1m djp_l1wpmi}id_qrlSm {Kl1_qsidil17}uhu_qyi§q¨v£mwdgNewei}lp?dd3qdi}{Kdvuhu{7n?ihBp

(44) gqshul1©vwdpSd"vwdamwªq1ed

(45) vwdtsg_prq}drm?irdazlSm ng1gN_qmi)vd"d

(46) sqh{QgqshBl1v £m{Klwvw

(47) d vwd¨«g

(48) ?d

(49) 7diidm?ip

(50) lS{ e lwry

(51) d_g_h£ah~SmdJ}miFvwd

(52) sqsgqhqshu~_m d

(53) vwd qsd

(54) sqFvwd

(55) ¡{Klwvw

(56) Bd_¨d{ n l_¬uq}y"H ®d

(57) sqFvwdJ¯hdi}°r#±wmi|gJn?g_d vd" i}y"mqsgq ~SmdJlSm gNxwl1HlSnq}d1m KsugSh|v?d vwdvwl1wy

(58) d

(59) ¡el1i¢qg

(60) _qmi²r³ewgN¨djvwyxd

(61) BlSewe d{Kdq dqHýaehBalwvwd

(62) Jvwd7iy

(63) pSd_qd

(64) Hp

(65) i}hBrd

(66) µ{Kdhup

(67) gShudz²¶w¶1³ gh|gqshu~Smd¦²¶w¶w·¸dq imrd¦²¶w¶?¹_°wlSm7yqsg

(68) n?BhBrl17ug3mweyihBl1ihq}yv£m?dg_wgSurd~SmhFhu{Jnih~_m dBd

(69) 7p

(70) g

(71) m d" dvwld

(72) dqºBd"»p

(73) gNmd

(74) dr l1?d_-v1gN¼µdreBhup

(75) gqshBl1½vwd_»iyp_d_qd_»p

(76) i}had

(77) -tshgSwp_hid

(78) -vd"ºegN y{Kd

(79) is?dNq}

(80) S¥-p_dPoal_m?i?v1d"y

(81) By{Kd1qFvwdei}drm?xdHvdpSdqqdH}mwe?yi}hBl1ihqy¨l__qewm;§qsid g

(82) ewel1i qsy"&v1g

(83) FBd pSl1_qdaqd egSiBqshupmBhBdiHvwd7q}d

(84) BBdlSm3qd

(85) Bd;p

(86) i}hBrd1¤l

(87) qsidpSl1_qsih£nwmqh|lztlSmis?h q pSdqqdei}drm?xd7e lSmiHdrd{7ndvwd

(88) 7p

(89) ihBad" tshuwg

(90) wpShBid

(91) {7gordamid

(92) vwd*pSd_J²¾JvwdiswhBid

(93) g

(94) y

(95) d"&dqd"¿e ih£wp_h£egNmw7eg

(96) ¿g_tstsd

(97) prq}y"¿e?g

(98) iPp

(99) d"p

(100) i}hBd"N /¨À)Á,!Â2wÃ

(101) Ãr2NÄÁ*Å7ÆsÇB:

(102) UÈ=?IR AuÉÊ2SÁÃrA£MT74 27YÄR AsÃ= 0, . /10324Ë/SÌ/14 A Í-AÃÎPËÁRÄ)Ë MR Ï 5Ã

(103) ÃrAsÃ}M/_RMÅJÆÇXQUPUX¡ÐH=I;R AuÉ2SÁÃrA£MT74 27YÄR AsÃ= Ñ;ÒÓ1/S0Ô?ÄPÃÍkÌ/1. ,,¿ËÂsÁ Ó¨À)Á,!Â2wÃ

(104) Ãr2NÄÁ*Å7ÆsÇIR AuÉÊ2SÁÃrA£MTËFÄ0A¢ÕSÁ2Ë*Ì ,RÖ= Ã/SR 4?Á2NM M,#ÍkÎ/NM2Ë£Ó_R?ÁÃ"Ë×ÂsÁ ØÙÚ#ÛaÜ_ÝBÙÜÞÚÝ|ßuÙràSàÙàNÝáÞsÙrâHÙÞsãrßuÙÞäåæuç#åèFéuéuêrë

(105) ÞsÙÝ1ìíÜ1ÞÚsÙÚ!ÞsÙrâHÛrÞBîNÜÙÚ}ïSé|ÙÚ ì_ÛaÞ Ý|ßuãrß£ìÛràNÝ¢Ú ÛaÜ¡ð

(106) ñSò1ãrí

(107) à1ë

(108) ÞsóÚ#Ûrà_àNÜÙréwôSÙ ésõèö#÷

(109) øïNÛrßàwÚsß1îNÜÙPésõ£êù1Ûé£Ü1ÛrÝBÙÜ_Þ Ûrà1íà

(110) ú_âHÙô_ÙéuÛPÞsÙùSÜ1ÙPì1íÜÞÊÚÛ)é£ÙrãÝuÜÞsÙÛÝuÝBÙà_Ýußù1Ù)ÙÝ ÚsÙÚ#ãrí

(111) àwÚsÙaß|éBÚ#ÙÝÚµÜëSë_ÙÚµÝ|ßuí

(112) àwÚå.

(113) Ö . * S PH P. W8 2SÔ?ÄÊAsÃ7ÆÇs21Â}Â,#R4?Ár21032RwM 4ÄÃÌÊÃ}MÕ10324 2 Ár2NM¢M, R¦> , ,4#Ã7ÆB/ÂÁrT

(114) ÄÊ21R Ó12j4 2wÃKÓSÁrAsÃr2ÃKÂAR/1RÓ1A¢ÕSÁr2?Ã Ã

(115) Ç¢2?Ã}MHR,M/ Ï ÆB21021RwM /1Ó1ÓSÁÄÊ2?Ë¿5JÄ Ó1,ÄÁÃ74 2jÆ¢/4 2SÁrR A¢ÕSÁr2j4 T1Ó2R R A¢21=FÓ2ÃHMsÄÁ Ï ÄÆ¢21R Ó12?Ã7ÂAR/1RÓA¢ÕSÁ2ÃK, RM /1Â}Â21ÓNMTj/

(116) É2wÓÄR2 Ï Á}Ä M/1ÆBA£MTÔ/SÁ}MABÓ

(117) ÄÆ¢A Õ_Ár2¸Æ¢2?Ã7Ô/SÌÃ;4Ç 5ÃrA¢2j4Ä UÄÊ4 sXJÃM72MQ4Ç5K03TSÁrA ÄÊ2¸Æ¢/NMABR 2?ËXHR ,?Ä?MÁr2_=#ÆB2?ÃÓSÁrAsÃr2?Ã ÂABR/RÓ1A¢ÕSÁr2wÃ 4 2?Ã/1R R T12?ÃK¸Ã210 Ï Æ¢21RM*4 ABÂ}ÂTSÁr2_Á 4 2KÓ121Æ Æ¢2?Ã ÄAPÆ¢2Ã,!RwMFÔ ÁrTÓ1T14 T12?Ã 2SRÓ1 2 ÄÊ2¦Æ¢/¦ÂsÁr/SÎA Æ¢A£MTz4ÄÃr2ÓNM2NÄÁ Ï /SRÓ1/1AuÁ2z/SÔ Ô/SÁr/ MKÓ_, 0032¦ÆÇuÄR4 2ÃKÔ Ár210A¢2SÁ

(118) ÃÃÌ0Ô?M 02Ã;2NM R , RÔ#ÆÄÃ zÓ,!0032ÓÇsTNM/SA£M*Æ2Ó1/wÃÔ ÁT1Ó1T14 2100321RM zÓ_,!0032Æ¢27ÁrTÃ}ÄÊÆ£M/NM)ÄÆ£MAB0324PÇ /

(119) Ä MÁr2Ã4 TÃr, Ár4wÁr2Ã C;/10ABRÃÒ!Ì 2NM OQ21ABR ./SÁ}M "Ë ÐH2NM M2 ÂsÁr/SÎABÆ A£MT Ï /1RÓ1/1AuÁ2 4 2?Ã Ô/SÌÃ T1032SÁÎ21RwMrÃ / Ô?ÄÊ= TNÉ!2RwMsÄÊ21ÆÆ¢210321RM= /

(120) ÄÎ#021RwM2SÁ ÆB2 42SÎ ÁrT 4Ç¢/ÉÊ2_ÁÃrAs, R Ô,ÄÁ ÆB2 ÁrAsÃ ÄÊ2 42Ã ABR?ÉÊ2?Ã}MA ÃÃ2NÄÁÃ ABRM2SÁrR/NMA,!R/NÄ ËXHÆBÆ¢2/7Ô?Äz/NÄ)ÃÃrA¢=#ÔÆuÄPÃÉ Á/AsÃ210 Ï Æ¢/ Ï Æ¢21021RwM=Ó1, R 4ÄÊAuÁr2KÅQÄÊR29Ô2_ÁrÓ12SÔ?MAB, R4 A ÂÂTSÁr21RM2 ,?Ä ÄR2ÁrT1TSÉ/1ÆuÄÊ/NMAB, RfÔ/SÁ;Ó12ÃABR?ÉÊ2ÃMA¢Ã

(121) Ãr2NÄÁÃ94#2ÃQÁaAs!Ã ÄÊ2Ã92RÓ1,?ÄÁ}ÄPÃ "Ë8W/RÃKÆ 2?ÃK4 2

(122) Ä Ó1/?Ãr=*AÆ¡2R/ ÁrTÃÄÆMTÄR2j/1ÓwÓ121RMsÄÊ/NMAB, R4 2jÆ¢/¸É,#Æ/NMABÆBA£MTj4 2Ã0W,ÄÉ210321RMrÃKABRM2SÁrR /

(123) MAB,!R/

(124) Ä 4 2zÓ1/SÔA£M/NÄ 2NMHÄR2 Ó1, RM/SÎ A,ÃrA£MT7/Ó1ÓSÁ}ÄÊ274 2Ã&ÓSÁrA Ãr2?Ã*Â}ABR/1R Ó1A¢ÕSÁr2?Ã"Ë E/74 AuÉÊ2SÁÃrA£MT742Ã*Â/1ÓNM2NÄÁÃ&4 T1Ó1Æ 21RÓ1. 2

(125) ÄÁÃ*4 2?Ã*ÓSÁrAsÃr2?ÃFÁrTwÓ12_RM2Ã*/KÂ/1A£M)Ár2SR/ MÁ2¨ÄR4 T Ï /NM/RÓ1A 21$R #&% Æ¢2?ÃKÓSÁrAsÃr2ÃK4 2?ÃK/1R RT12?ÃjkÃr, RM 21ÆBÆ¢2Ã7Ô ÁrABRÓABÔ/1Æ¢210j2SRwM74 T

(126) M2SÁ0ABRT12?Ã7Ô/SÁK4 2ÃKÓ/NÄÃ2ÃK21R 4 , ÎÕ1R 2?Ã ,?Ä '2 !,!ÎÕSR2Ã /NÄ T1Ó1, R ,0A¢2Ã /1ÂÂ21ÓNMT12w)Ã ( E2 ÔÁr210A¢2SÁ 4 A /_Î#R,ÃMABÓ Ô ÁrAuÉA Æ¢T1ÎA 2 Æ / ÂsÁr/SÎA Æ AMrT Ô ÁrT12 AÃM/SRM2;4 2ÃHT1Ó,!R,#0A 2wÃ Æ¢2ÃHÂ,!R4#/10321RM/NÄ *r=!M/SR4!As+Ã ÄÊ2WÆ¢2Ã21Ó1, R 4j032NM ÆµÇ /wÓ1Ó121RwMHÃ}ÄÁ ÆB2KÁ #ÆB2 @r,?ÄÊTJÔ/SÁ*4 2Ã*0T1Ó/R AsÃ032Ã*4 27Ó1, RM/SÎAB, R,?Äj4 2HÔ Á, Ô/

(127) Î/NMAB, RÓ1,#0ÔÆ¢,2 2Ã*2

(128) M¿É!/SÁrABT?Ã

(129) Ë À,?Ä Á½ÁTSÔ , R 4?Ár2 Å Ó12M M2 ÄÊ2ÃsMAB, R =R,ÄPÃ /NÉ, RÃ 2ÃMAB0T 2NM Ó1, 0Ô/SÁrT 2_RMÁr2 21ÆBÆ¢2Ã MÁ, A}Ã ÃÔTÓABÂA¢Ów/NMAB, RÃ*TwÓ1, R , 03TNMÁ.A ÄÊ2?ÃFÁrTwÃ}ÄÊ0/1RwMFÆ¢2Ã*4 A ÂÂT_Ár21RM2Ã*,2 Ô#Æ¢A Ó/NMA,!RÃÔ,ÃÃrA Ï Æ¢2?Ã*4 2ÆÇ¢,!ÁrAuÎABR274 2!Ã ÓSÁrA Ã2Ã"ËfÐH. /1ÓNÄÊR 2 42 Ó12?Ã ÃÔTwÓ1AÂA Ó/NMA,!RÃ Ó1, R#ÃrA¢4 ÕSÁ2 Ó1, 002 É!/SÁrA¢/ Ï Æ¢2 21R 4 , ÎÕSR 2= ÄÊR ABR4 A Ów2 ÁrTÃÄ0W/RwM ÆB24 2SÎ ÁT2NMHÆÇ ABRwM2RÃrA£MT4 2Æ¢/3ÓSÁrAÃ2?Ë5KÂABRf4PÇ /wÃ

(130) Ã}ÄÁr2SÁ7Æ/Ár, Ï ÄPÃM2ÃÃ24 2R,ÃQÓ1, R Ó1ÆuÄPÃrAB,#RÃ= ÔÆ£ÄPÃrA¢2NÄÁ

(131) ÃABR4 A¢Ó12?ÃÃÌ RwM.TNM/A ÄÊ2Ã94 2Ã;ÓSÁrAsÃr2wÃÃ,!RwMHÄ MAÆ¢AsÃTÃ

(132) ËVT/R 0W,#ABRÃr= R ,?ÄPÃ7RPÇ¢/É!,!RÃQÔ/Ã Ä MABÆ AsÃT 0 ØÛFãÞsßBÚsÙ2113 Ûu4 éÛaàô

(133) ÛßBÚsÙÛ6}5 íÜêéuÙPÞ8

(134) 7 éuÙ)ôSÙ9; : Û=< ÙæuÜSì¡ãaÛé£éµõSÛ¿ì_Þsíìí_Ú#ô_ÙéuÛ?¢> ÛßA1@ éuÙÚ}ÚsÙô_ÙÚÚ úÚµÝBórâHÙÚ1@ ÛàãaÛß£ÞsÙÚ#ÙÝ >¢ßuà1Ûrà1ãrßuÙÞÚ ô_ÙÚêaãrí

(135) à1í

(136) âHßuÙÚ#êrâHÙrÞsëSÙrà

(137) ÝBÙÚ}ï

(138) âHí

(139) ôSßB> ß|Ûaà_Ý1ì_ÞsíC>¢í

(140) à1ôSêrâHÙràNÝéuÙÚ!ì1ÙrÞsãrÙìSÝßuíàwÚôSÙÚ Þ ßBÚsîNÜÙÚ!ìÛaÞ é|ÙÚ ßà

(141) ù1ÙÚµÝBßÚ}ÚsÙÜ1ÞÚå DE > åà1íÝÛaââ¨Ùrà

(142) ÝFP 1 åCF G ÙH1@ éuÙrà&IHJ=KL,M?N ÙÝ6j O åC; P ß£ÝBãQ13 ÙréuéRIQJK'M*JS}N å.

(143) ÄR 2JÉÊ/SÁrAB/ Ï Æ¢24 T_Ô2R4 /1RM2 Ï ABR/1AÁ274#/1R#Ã*R,Ã*2?ÃMA03/NMAB, R#ÃÅ7Æ /703/1R A Õ_Ár24 2PÁr/1RÒ2ÆÊ2NMPOQ,Ã2 r= Ô/SÁrÓ2 ÄÊ2R ,?MÁr2, Ï @21ÓNMABÂJRPÇ¢2Ã}M Ô/Ã94 2Ô ÁrTNÉ,AuÁÆ¢/jÓ1ÁrA Ãr2=03/AsÃ7ÔÆuÄ MHMQ4 2ÆÇ 2,Ô#Æ¢A ÄÊ2_ÁKÅÔ/SÁ}MAuÁK4 2 ÆÇs21Â}Â2NM4?AuÁr2wÓNM4 2Ã)É/SÁrAB/ Ï Æ¢2Ã*,2 ÔÆ A¢Ó1/

(144) MAuÉ2?Ã"Ë XR R ,?ÄPÃ Ï /Ã/1RM ÃÄÁ 4 2ÃM2ÃMrÃ ÃsM/MAsÃ}M.A ÄÊ2Ã 4 2Ã 0,4 Õ1ÆB2Ã 210 Ï , MTÃ Ó1Æ¢/ÃÃrA ÄÊ2Ã 2NM 4 2wÃ Ó1, 0Ô/SÁr/1AsÃr, RÃ4 2ÃJÃrAB0ÄÊÆ /

(145) MAB, RÃ4 2Ã 0W,#4 Õ1Æ¢2Ã/SÉÊ21ÓÆ¢2?Ã&É!/1Æ 2SÄÁÃ*ÁrT2ÆBÆ¢2?Ãr=#R,ÄPÃ/SÉ, R#Ã*Ô?Ä¸4 TSÎ/SÎ2SÁ Æ¢/ ÃÔTÓABÂA¢Ów/NMAB, R ÄAKÁrTÃÄ032Æ¢2º03A 2

(146) Ä Æ /kÁT1/1Æ A£MT, Ï Ã2SÁÉT12?Ë*V3,ÄPÃz0,#RwMÁ, R#Ã ÄÊ2 ÄÊ2Æ ÄÊ2Ãr,#A£M ÆÇ ABR4!A¢Ów2Ä MAÆ¢AsÃrTÔ,?ÄÁK4 TÂABR#ABÁKÆ¢/jÓSÁrAÃ2=&R,ÄPÃ7Á2NM2SR , RÃKÆ¢2¸0,4 Õ1Æ¢2¦/SÉ2Ó¸A¢0 Ï ÁrA¢Ó1/NMAB, R4 2?ÃKÂ/1Ó

(147) M2NÄÁÃ 2SR4 ,!ÎÕSR2wÃ*2NM'2 , ÎÕSR2Ã

(148) Ë 57Ô ÁÕÃ;/É!,#AuÁKÔ ÁrTÃ2RwMT¦ÆB2?ÃKÔ,ÃrAMAB, R#Ã;21RÔ ÁrT?Ãr21R Ó2 Ã2ÓNMAB, RÖ r=R,ÄPÃ;'2 Ô#Æ¢A ÄÊ2_Ár,!RÃÆ¢2¦0,4 Õ1Æs2 Ä MABÆ AsÃrT Ãr21ÓNMAB, R r= Ô?ÄA Ã*Æ¢2ÃFÁrTÃÄÆM/NMrÃ*, Ï M2SRwÄPÃ*2NM)ÆB2NÄÁFABRM2_ÁÔ ÁrTNM/MAB, R Ãr2ÓNMA,!R "Ë w

(149)

(150)

(151) ¨ # P (H#$2 P (## . E 2Ã;21R

(152) @2NÄ4 2zÓ12NMsM2 ÄÊ2ÃsMAB, RÃr, RMKT

(153) ÉA 4 21RwMrÃ

(154) Ë U21ÆB, RkÆ¢/¸ÁTSÔ,!RÃr2 ÄAÆÄÊAH2ÃMK4 , R?RT121= Æ¢2Ã;ÓSÁrAÃ2?Ã Ô2NÄ É21RwM

(155) MÁr2Ô Æ£ÄPÃK,?Ä0,ARÃ7Ô ÁrTSÉAsÃrA Ï Æ¢2Ã"ËXHÆBÆ¢2?Ã7Ô2NÄÉ21RMQ2SR 2ÂÂ2NMNMÁr2Ô Æ£ÄPÃKÂ/1Ó1A Æ¢21021RwMJÔ ÁTNÉ?ÄÊ2ÃÃA 21ÆÆ¢2?ÃÃ,!RwMKÔ ÁABR Ó1ABÔ/1Æ 210321RM;4Ç¢,!ÁAuÎ#ABR2f21R4 ,!ÎÕSR2 ÄÊ2kÃrAH21Æ Æ¢2Ã3Ãr, RM;ÆA¢T12wÃÅf4 2?ÃÂ/1ÓNM2

(156) ÄÁÃ'2 !,!ÎÕ_R2Ã

(157) Ë U2Æ,!R-Æ¢2k4 A /_Î#R,ÃMABÓk21ÂÂ21Ó

(158) MsÄÊT1=JÆB/ Î/103024 2?ÃÔ/SÌÃfÃÄPÃrÓw2SÔ?MA Ï Æ¢2?Ã34¿Ç NMÁr2Ó1, RM/S0ABRT?Ã32?Ã}M;Ô#Æ£ÄPÃª,?Ä 0,#ABRÃkÉ!/ÃM2 2NM=j2SÆBÆ¢2 /NÄ)ÃÃrA¢=Ô ÁrTNÉAsÃrA Ï Æ 2ËX R ÂABR=¸Æ¢2[MsÌÔ2 4 2'ÁrTSÔ, R#Ãr2 4 ,!R RT12 Å Ó2NMsM2 ÄÊ2ÃsMAB,R Ó1, R 4 A£MA,!R R2 Æ¢2?ÃM.TSÁr/SÔ2

(159) Ä M.A ÄÊ2?ÃWÅ 032NMsMsÁ2f2SRÔÆ /Ó12fÔ,ÄÁÔ ÁTNÉ2SR ABÁ,?Ä Ó1, RM2SR ABÁÆ¢2?ÃÓSÁrAsÃr2?Ã

(160) ËHUAJÆ¢2?Ã ÓSÁrA Ãr2?Ã Â}ABR/1RÓ1A¢ÕSÁr2Ã7Ã,!RwMHÓ1, R#ÃrA¢4 TSÁT12ÃQÓ1,#0032T

(161) M/SRMHÆBA¢T12ÃHÔ ÁrABRÓ1AuÔÊ/Æ¢210321RM¡Å4 2wÃ Ó1/NÄPÃr2?Ã ,2 , ÎÕSR2Ã=&A¢Æ Ó1, RÉA¢21RM 4 2 Ô ÁrAÉA¢Æ¢TSÎ#A¢2SÁ 4 2?Ã½Ã,#Æ£Ä MAB, R#Ã Î#Æ, Ï /1Æ¢2Ã ,ÄÊ=-Å M,ÄM ÆB2 0W,#ABRÃr=[Ã"Çs/SÔ Ô?ÄÌ/1RM Ã}ÄÁ Æ¢2 Ár2SR Â, ÁrÓ1210321RM¼4 2 Æ¢/ Ó1,#, Ár4?ABR /

(162) MAB, R ARwM2SÁrR /NMAB, R /1Æ¢21=kR ,?M/S00321RM Ô,ÄÁ'ÁrT14ÄÊAuÁr2 Æ¢2Ã ÂÆÄÓNMsÄÊ/NMA,!RÃ '2 Ów2ÃÃrAuÉÊ2Ã¡4 2ÃM/

(163) Ä z4 2Ó1./1R?Î22

(164) M4 2ÃM/NÄ ¸4Ç ABRMTSÁ NMrËwV3/"MAB, R /1Æ¢21032RwM=¿ÆB2wÃ Ô/SÌÃ Â,!ÁM2S021RM'2 Ô,ÃT?Ã /NÄ©ÁaA¢Ã Ä24 2Ó1, RM/_Î#AB, RzÔ2NÄ#É!21RM*M2SRM2SÁ 4 2Ãr2Ã,ÄPÃMsÁr/1AuÁr2ÅÓw2ÁaAs!Ã ÄÊ2WÔ/_ÁJ4 2?Ã 032ÃÄÁr2Ã 4 23Ó1,!RwMQÁ Æ¢2 4 2Ã*0,?Ä É21032RwMrÃ*4 27Ó1/SÔA£M/NÄ Ë ÆÇ ABR?ÉÊ2SÁ

(165) Ãr2=9ÃrA7Æ¢2?ÃjÓSÁrAsÃr2wÃ¦Ã,!RwMÔ Ár,4ÄA£M2ÃÔ/_Á4 2?ÃªÓ1/NÄPÃ2Ã321R4 ,!ÎÕ1R 2wÃr=J/1ÆB, ÁÃjÆ¢/Ó1./SÁÎ24 2 Æµ/ Ô ÁrTNÉ!2RwMA,!R32NM&4 2ÆB/7ÁrTÃr,Æ£Ä MA,!R34 2?ÃÓSÁrAÃ2Ã/SÔ ÔÊ/SÁ}MAB21RM&Å ÄÊAABRÓ1,#0 Ï 2Æ¢/9Ár2wÃÔ, RÃr/ Ï A Æ¢A£MT4 2KÓ121Æ Æ¢2?Ã ÓA %.

(166) . Æ¢2ÃHÔ/SÌÊÃ T032SÁÎ2RwMrÃ 2NÄ 0 1032Ãr=)/NÄ Ä21ÆÃ TÓ.,#A£MÆ¢/;M ÓS. 24 2Ó1, R 4ÄÊAuÁr2Æ¢/R TwÓ12wÃ

(167) Ãr/1AuÁ2Ár210AÃ22wR ,!Á4Ár2 =!Æ¢2 R 2NMsM,Ì/SÎÊ27ARwMTSÁrAB2NÄÁ =#Æ2

(168)

(169)

(170) "!w=4 29Æ¢2NÄÁ*T1Ó,!R,#0A 2 Ár2SR Â, ÁrÓ121021RM4Ä Ó1, RMÁ !ÆB2zÔ Á}ÄÊ4 21RMAB21ÆB=¨0321A Æ¢Æ 2

(171) ÄÁr2¦Î2?Ã}MAB, R0/ÓSÁr,T1Ó1, R , 0A ÄÊ21=H2NMÓ;Ë =H/SÂAR-4PÇ¢TÆ¢A 03AR2_ÁÓ12?ÃÓ1/

(172) ÄÃ2Ã42 É?ÄÊÆBRTSÁr/ Ï A Æ¢A£MT?Ë #%$'&$(*),+.-0/13245/6 78+"2 9*-0:;=<>2 1?45:@A9?;=:7"B"6 C D7":;. ;I RjÔ Ár210A 2_ÁJ4 A¢/SÎR ,Ã}MABÓÔ,ÃÃrA Ï Æ¢24 2ÆÇ¢,!ÁrAuÎABR24 2Ã ÓSÁrAsÃ2ÃJÂABR/1RÓA¢ÕSÁ2ÃHÁrT1Ó121RwM2ÃJABRwM2SÁÔ ÁrÕM2Ó121ÆÆ¢2Ã! Ó1APÓ1,#0032TNM/SRwM*Æ¢2ÁrTÃÄÆ£M/

(173) M4 2ÆB/ÂsÁr/SÎA Æ¢A£MTARwMÁrARÃÕ

(174) Ä24 2Ã Ô/SÌÊÃHÓ1, R Ó12_ÁaRTÃH,?ÄÊ=P2SRj4Ç¢/NÄ MÁr2wÃM2SÁ0W2Ãr= 4 2ÆB/Â/A Ï Æ¢2Ã

(175) Ãr234 2Æ 2

(176) ÄÁÃ7Â, R 4/0321RM/

(177) Ä %P4 T1Â}A¢Ó1A£MHÔ?Ä Ï Æ A¢Ó2

(178) M 2SR 4 2

(179) MsM2S021RM 2 Ó12?ÃÃrA¢ÂaÃ=F4 T1Â}A¢ÓA¢21R Ó2ÃQ4Ä ÃÌÃMÕ0W2 Ï /1R Ó/ABÁrF2 Er=¿Ã}ÄÁTNÉ/1ÆuÄÊ/NMAB,!R34 2Æ¢/0W,#R R /1A¢2R /SMAB, R /1Æ¢21=T_Ô?ÄAsÃr210321RM&4 2Ã*ÁrTÃr2_ÁÉ!2Ã4 2Ó1./1R?Î2 Gr= ABRÓ1,#0Ô/NMA Ï A Æ¢A£MT'2RwMÁr2[Æ2ÃÔ,ÆAM.A ÄÊ2?Ã03/1ÓSÁr,T1Ó1, R ,?03A ÄÊ2wÃ»ÃÄAuÉÊA 2wÃ2NM ÆB2[03/1ABRMA 21R 4PÇÄÊR ÁrTSÎA 0ª2 4Ç /1RÓSÁr/SÎ2JÁrAuÎA¢4 274 29ÆB/70,#R R/1A 27R /

(180) MAB, R /1Æ¢2 HË E/703/NÄ#É!/1AÃ27/1Æ¢ÆB,#Ó/NMA,!RABRM2SÁrR274 2Ã&/SÔ Ô,!ÁMrÃ*'2 ?MT_ÁA¢2ÄÁÃ*/7TSÎ/1Æ¢20321RM*Ã,Ä É!2RwMTNMTJABR?É, ÄÊT12JÔ,ÄÁ 4 TSR , R Ów2SÁ-Æ¢2ÃÔ Ár/

(181) M.A ÄÊ2?Ã-Ó,!RÃrAsÃ}M/_RM Å Ó1,#ÆBÆ¢21ÓNM2SÁ-4 2wÃÁr2Ã

(182) Ã,ÄÁrÓ2Ã-Å Ó1,?ÄÁ}MfM2SÁ02 210Ô ÁÄRwMT12Ã Å ÆÇs,2 ?MTSÁA¢2NÄÁ=&Ár2_0 Ï ,ÄÁÃr/ Ï Æ¢2ÃK21R4 2SÉAsÃ2ÃK2NMQÅjÆB2ÃK210ÔÆB,!Ì2SÁK/

(183) ÄÂAR/1RÓ210321RMQ4 2Ô Á MrÃKÅÆB, R?ÎfM2SÁr032 Ô Á MrÃ AB00W, Ï A Æ¢A 2_ÁQÃ H21Rj0, R R /1A¢2R /NMAB, R /1Æ¢2?ËG9RªÓ1,#0Ô Ár2SR4j/1AÃT1021Rw M ÄÊ2Ó124 ,?Ä Ï Æ¢24 TÃ/@ÄPÃM21021RwM JI K KL IJMON P NQSRI?T 2

(184) M NFQSR KU R MON NFQSRPILT -Ó_,?0Ô,!ÁsM2 2SR½Î2SÁr02 4 2wÃÁrA!Ã ÄÊ2Ã-4 2 4 ABÂÂA¢ÓNÄÊÆ£MT?Ã ÂABR/1R Ó1A¢ÕSÁr2Ã"Ë 8W/SRÃ Æ 2Ó1/?Ã 4 2Æ /ÓSÁrAsÃr2/?ÃrA¢/NM.A Ä21=ÆB/É?ÄÊÆRT_Ár/ Ï A Æ AMT4ÄÃÌÃ}MÕ102 Ï /1R Ów/1AuÁr2jÃr210 Ï Æ¢221Â}Â2wÓNMAuÉÊ21021RwM /NÉ,AuÁÓ,!RÃ}MA£MsÄÊW T VÆ 2z0/1ABÆ Æ,#RkÂ/1A Ï Æ¢L2 !X4 2wÃTÓ1,!R,!0A¢2?Ã/1ÂÂ2Ó

(185) MT12Ãr=Ó12 ÄÊ2zÓ1, R?ÂABÁa032z210ÔAuÁrA ÄÊ21021RwM Y/

(186) MrÃ}Ä Ì,Ãr. A?+-ABÌ/SÒ,Ãr. A Ö

(187) Ë Y öÛßA@1éuÙÚÚÙ)ôSÙ)éuÛPÞsêrëSéuÙrâHÙàSÝ|ÛaÝ|ßuí

(188) àì_Þ Üô_ÙàSÝ|ßuÙréuéuÙÙÝwô_ÙéÛô_ßBÚsãrß£ì1éßàSÙ)Ùaàâ¨ÛÝBß|óÞsÙô_Ù¿ì_Þ'Z}ÝÚA[=>¢ß£àÛaàãaÙrâHÙàSÝô?õÛãÝuß ù1ß£ÝBêÚ#á >¢ÛßA@1éuÙ)ÞsÙàSÝBÛ@1ß£é|ß£ÝBêïáÞ¢ßBÚî

(189) ÜÙ¿âHÛé1êù1Ûé£Üêïù1í

(190) ßuÞsÙPô?õíì1êrÞsÛÝBßuí

(191) àÚ!ô_íÜSÝÙÜÚsÙÚ IãrÞsêrôSß£ÝÚ ì1í

(192) éußÝBßuî

(193) ÜÙÚ'C\ Nså1÷

(194) Ü_Þ ãrÙ¿ìí

(195) ßàSÝwãQ>å ÷_ßuÛâ:FÛé£é|ÛIQJKK^,] N _` Þ Üë

(196) âHÛaà+IQJKa] KN}å b ÷_ÛãQ3wÚï1#í

(197) Þ¢à1Ùéué1ÙÝ6GFÙréuÛ

(198) ÚsãríIJ=KK,c Ní

(199) àNÝwì_ÛrÞÝBß|ãÜéßuórÞsÙaâHÙà_ÝÚíÜéußuë

(200) àê¿é|ÙÚß£à

(201) ÝBÙrÞ ÛãÝßuí

(202) àwÚ Ùaà

(203) Ý|ÞsÙ¿é|ÙÚ> ÛßA@1éuÙÚÚÙ"Ú#ôNÜ¨ÚúÚµÝBórâHÙ @1Ûà1ãrÛß£ÞsÙrï

(204) éuÛÚµÜ_Þsêù1ÛéÜ1ÛrÝußuí

(205) àôNÜã3SÛrà1ë_ÙÙÝwéuÙÚ!ìÙÞ ÝBÙÚ#ô_ÙÞsêÚsÙaÞBù1ÙÚ#ô_Ùã31Ûrà_ëSÙ

(206) å1÷

(207) Ü_ÞéuÛPÞsÙaé|ÛÝßuí

(208) à ÙàSÝ|ÞsÙPÞsêrë

(209) ßuâHÙô_Ù¿ã3_Ûrà1ëSÙ)ÙÝ Þ p ßBÚsî

(210) Ü1Ù)ôSÙ)ãÞsßBÚsÙ >¢ß£àÛaàãaß|óE ÞsÙïNãQ>å

(211) ÛaÜÚÚßLdSefd.)e Øèzè å

(212) ÙÝg 1 ` ø%)h æihkjld ønm IñLLo N¢ï èFëSéßuÙÝuÝBÛ2På IQJKKLq N¢ïar í

(213) â¨âHÙà_Ý1Þsêrë

(214) Ü1éuÙÞ éuÙÚ#ãrÞ ßBÚsÙÚ >¢ßuàSÛrà1ãrßuórÞsÙÚ ß£à

(215) ÝBÙrÞ à_ÛaÝ|ßuí

(216) à_ÛéuÙÚts"ulv3w5xzy>{w5y}|~=ax{3y}| ïF í

(217) ÞÚÚsêrÞ ßuÙ à ñ_ñ_ïSÚsÙìSÝµåæBí

(218) ãÝµå.

(219) #%$z#%$(*),+.-0/13245/6 78+"2 9*-0:;=<>2 1?45:@A9?;=:) 6 C D37.:3;. HÐ 2NM¢M2 Ô2SÁÃÔ21ÓNMAuÉ!2 /1Æ£M2SÁR /NMAuÉ2 4 2 Æ¢/ Ô ÁrTÓ1T14 21RM2 /NM MÁA Ï ÄÊ2 ÆB/ Ár2ÃÔ,!RÃ/ Ï A¢Æ A£MT Ô ÁrABR Ó1ABÔ/Æ¢2 4 2?Ã 4 TÃr, Ár4?Ár2wÃ7Â}ABR/1R Ó1A¢2SÁÃ ÁrT1Ów21RMrÃQÅÆÇ 2,MÁ 102ªÉ!,#ÆB/NMABÆ¢A£MTj4 2Ã70,?ÄÉ21032RwMrÃ7ABRM2SÁrR/NMA,!R/NÄ 4 2jÓ1/SÔA£M/NÄ 2NM= 4 2SÁÁABÕSÁr27Ó12

(220) Ä Ó1A¢=#/

(221) ÄjÓ,!0Ô, ÁsM2S032RwM4 2ÃFABR?É2?Ã}MAsÃÃ2NÄÁÃ*ABRM2SÁR/NMAB, R/NÄ PË I;RMÁr/1A£MÓ1, 00WÄÊR3/NÄ 3ÓSÁrAsÃ2Ã*ÂABR/RÓ1A Õ_Ár2?Ã*4 2?ÃFÔ/SÌÃT102_ÁÎ21RMrÃ*4 /1R#ÃÆ¢2Ã/R RT12ÃK2?Ã}M2SR321Â}Â2NM ÄR 2/NÄÎ0321RM/NMAB, RA¢0Ô, ÁsM/SRM24 2Ãj21RwMÁrT12Ãª4 2kÓ1/_Ô#A£M/

(222) Ä ¼ÅÓ1,?ÄÁMM2_Á02 Ô21R4 /RwM3Æ /ÔTSÁrAB,4 2 ?ÄPA Ô ÁrT1Ó1Õ4 2ºÆB/Ó_ÁaAsÃ21=WÃÄAuÉA¢2kÔ/SÁÄR2ABR?É2SÁÃrA,#R Ï Á}Ä M/SÆ¢24 2Ó12wÃ¦ÂÆ£Ä ÄÊA/ ÄÊ/ÃrA¢032RwMM,?Ä_@r,?ÄÁÃzTNMT ÆÇsT1Æ T10321RM¡4 T1Ó1Æ¢2RÓ1. 2NÄÁ 4 2Æ¢/ÓSÁrAÃ2Ë5ABRÃrAB=Ô/SÁ ,2 Ê210Ô#Æ¢21=Æ¢2ÃQ/SÔ Ô, Á}MrÃ 4 2Ó1/SÔA£M/NÄ ©Ô ÁaAuÉÊTÃQ/NÄ zÔ/SÌPÃ T102SÁÎ21RMrÃ ÄA/SÉ/1A¢2RwMQ/NMsM2SABRM3 0A¢Æ Æ A¢/SÁ4#Ã4 2j4 , Æ Æ¢/SÁÃ21RÃr, RMHM, 0 Ï T?ÃK. Å 03A ÆBÆ A¢/SÁr4ÃK42 4 ,!ÆBÆ¢/SÁÃ 21Rz2NM Ãr2Ãr, RMFM,M/SÆB21032RwMM/_ÁA Ã Æ}Çµ/R RT12¸ÃÄAuÉ!/RwM2

(223) Ë E2ÃHÔ Á NMrÃ Ï /RÓ1/1ABÁr2?Ã Ó1,!RÃr21RMA ÃQ/NÄ Ô/SÌÃ;4Ç 5ÃrA¢2¦Æ¢2?ÃÔÆ£ÄPÃ;4ÄÁr210321RMHM,?ÄÊÓS. TwÃÔ/_ÁÆB/zÓSÁrAÃ2 Ð¨, ÁrT12=&:R4 ,!RTÃrA¢21=&+º/Æ/AsÃA¢21=&À). ABÆ ABÔ Ô#ABR2z2NM Y&./ sÆ¢/1R 4 ,2 Ã2Ãr, RMÓS, RMÁ/1Ó"MTwÃÉAB,#ÆB2103021RwMFÓ,!RwMÁr/1ÓMTÃ=!Ô/ÃÃr/1RM4 2 0ABÆ Æ A¢/SÁ4Ã*4 274 , ÆBÆ¢/SÁÃ*/NÄªÓ1,?ÄÁÃ 4Ä'Ô Ár210A¢2SÁfÃr21032Ã}MÁ2k4 2['Å 0A Æ¢Æ A¢/SÁr4#Ã3ÔÊ2R4 /1RM3Æ¢

(224) 2 9MÁrAB032Ã}MÁr2'2NM ¼0A¢Æ Æ A¢/SÁ4#Ã Ô2SR 4 /1RwMfÆ¢2 #MÁAB032Ã}MÁ2?ËJE2ÃfÔ Á

(225) MrÃ Ï /1RÓ1/1AuÁ2Ã Å'Ó2wÃfÔ/SÌÃ ÄÊA3/É!/1A 21RwM©/NÄÎ#0321RMT 2SR 42 ÆÇs

(226) T ÄÊAÉÊ/1Æ¢21RM4 2 w= 4 2JÆ2NÄÁÀ)S: ,!RwM4?A0ABR?ÄÊT721Rf 4 2JÆÇ¢

(227) T ÄÊAÉÊ/1Æ¢21RM4 2 4ÄÀ)S: ;Ë E2ÃrÓTR/SÁrAB,fÓ1, R#ÃrA¢4 TSÁTA¢Ó1A ÓSÁrA Ã2ÆBA T2Å4 2?Ã Ó1/NÄPÃ2?Ã '2 , ÎÕSR2Ã r=AB0ÔÆBA ÄP$2 ÄÊ2Æ/ªÃrAMsÄÊ/NMA,!Rz4ÇuÄPR Ô/SÌÃÓ1, RM/10ARTKÔ/SÁ Æ¢/ÓSÁrAsÃr2R2Ãr, A£MFÔ/ÃHÆ¢/Ó/NÄPÃ24 TSM2SÁ0ABR/1RM2ËE/QMÁ/SR#Ãr03AÃ

(228) ÃrA,#R34 2WÆ¢/Ó_ÁaAsÃ24PÇÄÊR Ô/SÌÃ©Å ÄR /NÄ MÁ2 M2SR4?Ár/1A£MzÅÃ

(229) Ç¢, ÔTSÁr2SÁzÔ/SÁ Ó1, RM/

(230) ÎAB,!R'Ô?ÄÁr2 /NÄ Ãr21RÃ©4 ,!R RT»Å-Ó12kM2SÁ02Ô/SÁ ÀË+º/ÃÃ,!R

(231) F=JÓ?Ç¢2Ã}M

(232) Å 4?AuÁr2kÃ2Æ,#R-4 2Ã30TÓ1/1R AÃ032?Ã3Ó1,!0;Ô#Æ¢,2 Ê2Ã $ ÄA R 24 TSÔ21R 4 21RwMÔ/Ã34 2wÃ Ó1/SÁr/ÓNMTSÁA ÃM/A ÄÊ2Ã*Â, R 4 /10321RM/1ÆB2?Ã*4 2Ã*TÓ1,!R,#0A¢2Ã*/1Â}Â2wÓNMT12Ã

(233) Ë I;R/NÄ MÁ2 0WT1Ów/R AsÃr032f4 2fR/NMsÄÁr2©'2 , ÎÕSR 2 ÄÊ2 R,ÄPÃ;Ô Ár2SR,!RÃW2 Ô#Æ¢A¢ÓAM20321RM;2_RÓ1,#0;Ô?M2f4 /1RÃ R ,?MÁr2jTNMsÄÊ4 2j210ÔAuÁrA ÄÊ2¦2?Ã}M9Ó12SÆ£ÄÊAH4Ä-03/SÁrÓ1.TªMA¢2SÁÃ"ËFÐH2¦4 2_ÁR A¢2SÁÃ210 Ï Æ¢2¦T_Î/Æ¢210321RMK/

(234) É,#AuÁ@r,ÄÊTÄÊR . dth"mIJ=KK,KN}å. çíÜ1Þãré£ÛrÞsß >¢ßuÙÞ é|Û¿ÝBÙÞsâß£à1í

(235) é|í

(236) ëSßuÙï

(237) à1íÜÚ >¢ÛßBÚsí

(238) àwÚ éuÙãQ3í

(239) ß ôõ£Ùrâìéuírú1ÙrÞ#éuÙPÝBÙÞ¢â¨Ù)ãrí

(240) àSÝBÛrëSß|í

(241) àì1íÜ_Þô_êÚsßuë

(242) à1ÙÞ?Ü_àì_Þsí

(243) ãrÙÚÚ ÜwÚ#ô_Ù ÝuÞsÛràwÚ âHßBÚÚsßuí

(244) à ßàNÝBÙÞ à1ÛÝBßuí

(245) à_Ûé_à1íà éußuêPÛaÜ >¢í

(246) à1ô

(247) Ûâ¨ÙàSÝuÛrÜIPr*ãrí

(248) àSÝBÛrë_ßuí

(249) àì_Ü_ÞsÙAu*ÛÜ¨ÚÙàÚ#ôSÙPç åCP;Û

(250) ÚÚí

(251) à N}å*íÜwÚ ÞsêÚÙrÞBù1í

(252) àwÚ#é|Ù ÝBÙrÞ âHÙ¿ì_ÞsíìÛë

(253) ÛrÝBßuíàì1íÜÞ ô_êÚsßuë

(254) à1ÙrÞ?Ü_à1ÙÝ|Þ ÛràwÚsâ ßBÚÚß|í

(255) à¨ãréÛßÞsÙâHÙràNÝwé|ßuêrÙ¿ÛrÜ)> í

(256) àô

(257) ÛâHÙàSÝ|ÛaÜÙÝwàíÜwÚ#Ùrâ ì_éuíú1í

(258) àwÚ#éuÙÚ?ÝBÙrÞ âHÙÚ ãrí

(259) E àSÝBÛâß£à1ÛÝBß|íàHÙÝ1ÝuÞ¢ÛràwÚâßBÚ}E Úsßuí

(260) à ô_ÛràwÚ?Ü_àHÚÙràwÚ ë_êà1êrÞ ßuî

(261) ÜÙî

(262) Ü1ÙPãrÙréuéuÙæãrßÚí

(263) ßÝwéußuêrÙíÜà1í

(264) à ÛÜ >¢í

(265) à1ô_ÛaâHÙà_ÝuÛrÜ1å >}å GÛr= à hPíú1Ùr&à Iñ LL_,ñ N¢ï í

(266) éuéß£àÚ#ÙÝ dPßuQÙ <_ì1Ù Iñ L,L_,ñ N .

(267) Á ÆB2»A 0Ô, ÁM/_RMjÆ,!ÁÃ©4 2ÃzÁrTÓ121RM2Ã©ÓSÁrAsÃr2?Ã©4 /1RÃfÆ¢2ÃfÔ/SÌÊÃf4Ä U?ÄÊ4 XJÃMz/ÃrA/NMA/ ÄÊ2»2NM¸4Ç 5K0T_ÁaA Ä2 E/NMAR2?Ë •.

(268) . E /Æ,!ÎA ÄÊ242Æ¢/Ó1, RM/SÎAB, RÔ?ÄÁr2/;TNMTQM.T1, ÁAsÃrT127Ô/1Á&ÀË1+-/ÃÃr, R

(269) F

(270) ËU21ÆB,!R3Ów2NM&/NÄ M2NÄÁ=21ÆÆµ2 2Ã}M ÄRTÆ¢T10321RMKÓ1ÆBTjÔ2SÁr032NMsM/SRwMK4 2zÓS, 0Ô Ár21R 4?Á2¦Æ¢/¦Ár/SÔAB4 A£MT¦2

(271) MKÆsÇ A 0Ô ÁrTSÉAsÃrA Ï A¢Æ A£MTz4ÄÔ Á,#Ó12wÃÃ}ÄPÃ;42 Ô Ár, Ô/SÎ/"MA,!R4 2wÃ*ÓSÁrAsÃr2Ã*4 2wÃ*/1R R T12?Ã7Ë +º/Ã

(272) Ãr, R3/4 T10, RMÁrT Ä)ÇuÄR2ÓSÁrAsÃr2K4 /1R#ÃFÄÊRÔ/SÌÊÃÔÊ2NÄM*Ó_, ,!Á4?, R?R 2_Á 2NMÔ , ÆB/SÁrAsÃr2SÁÆ 2wÃ /1RwMABÓ1ABÔ/NMAB, RÃ 4 2Ã AR?ÉÊ2wÃ}MAÃÃr2NÄÁÃ721RzÆ 2wÃ7Ó1. /1RÎ21/1RM¡4ÇÄÊR Ï ,!RzÅÄRz03/NÄÉ/1AsÃ7

(273) T ÄÊA Æ¢A Ï Ár234 /RÃ ÄR2/NÄ MÁ2TÓ1,!R,!0A¢2?Ë E2Ó1,#0;Ô,!ÁsM2S0321RM*0A 03TNM.A ÄÊ2?ÃH4 2Ã¡/SÎÊ2RwMrÃ ÄAPRPÇ¢2?ÃM*Ô/Ã Ô,ÄÁH/

(274) Ä?M/SRwM*AuÁÁr/NMA,!R R2.Æ r=PÆ¢/ ÂÄÊA£M2É2SÁÃ Æ¢/ ÄÊ/1Æ AM T ÆB/Ár2Ó.2SÁrÓ1. 2K4 2?Ã*Ô#Æ¢/1Ó1210321RMrÃÆ 2wÃÔÆuÄPÃJÃ ÁÃÆB, ÁÃ Ä)Ç¢T1Ó1Æ¢/NM2ÆB/Ó_ÁaAsÃ221RÄRÔÊ/SÌÃ4 ,!R R,T r= Æ¢2ÃzÔ .T1R , 03Õ1R 2Ã©4PÇ /1Æ¢T1/»0, Ár/1QÆ " ¦Ô2NÄ É!21RMz2 ÔÆ A ÄÊ2SÁÓ12

(275) M M2Ô/SÁMAÓNÄÆ¢A¢ÕSÁr2-Ó1,!RwM/SÎAB,ÃrAMT»4 2Ã©ÓSÁrAsÃr2wÃ ÁrT1Ó12_RM2Ã"Ë Y*,ÄM2SÂ, AÃ=#ÈK, ÆB4#Ã}M21ABR2NMPÀ/NÄ 1R2SÁ Ö *, RM4?A ÃÓ

(276) Ä MT¡ÄR 27Æ A¢0A£Mr274 27Ó2¨MÁr/NÉ/1ABÆsË1XHR21ÂÂ2NM=?+-/wÃÃr,R RPÇ /KÔ/Ã Ô?Ä ,2 ÔÆA Ä2SÁ Ô/S+Á ÄÊ2ÆsÃH03T1Ó1/1R AsÃr032?Ã Ô ÁrT1Ó1AsÃ7Ã

(277) Ç¢, ÔÕSÁr2ÆB2Ô. T1R ,0Õ1R24 2Æ /;Ó1,!RwM/SÎAB,!R3Ô?ÄÁr2?Ë À/SÁ»ÃÄA£M2=¸ABÆz2?Ã}MAB0Ô,ÃÃrA Ï Æ¢2 4¿Ç¢TSÉ/1ÆuÄÊ2SÁÆ¢/ Ô Ár, Ï / Ï A Æ¢A£MT 4 2 Ó1.

(278) / ÄÊ2

(279) T ÄÊA Æ¢A Ï Á2 2NM=Ô/_Á É, A¢2 42 Ó1, R#ÃrT ÄÊ2RÓ121=HA ÆHRPÇ 2?ÃMKÔ/ÃÔ,ÃÃrA Ï Æ¢2f4 2 Ã/1AsÃrAuÁ3,2 ÔÆAµÓ1A£M21021RM;ÆB/ 03T1Ó/R A ÄÊ2 4 2fÆ¢/fÓ1, RM/SÎAB, RË À,ÄÁ Ã}ÄÁr0, RM2SÁ*Ó12JÔ Á, Ï ÆBÕ10321=È,ÆB4ÃM21ARW2NMPÀF/

(280) Ä R2SÁ Ö *,!RwMMÁr/SAMT9ÆB2KÓ1/?Ã*4 2?Ã*ABR?ÉÊ2ÃMAsÃÃr2

(281) ÄÁNÃ ÄPA 4!AuÉ!2SÁÃrA ÂA 21RwMHÆB2NÄÁÃHÔ, Á}M2SÂ2

(282) ÄABÆ Æ¢2?ÃKÃ}ÄÁ 4 2NÄ zÔ/ÌÊÃ

(283) Ë E7Ç¢,#ÓÓNÄÁÁr2SRÓ124¿ÇuÄÊR 2Ó_ÁaAsÃ24 /1RÃ¨ÄÊRjÔ/SÌÃHÁrT14ÄÊA£MHÆµ2 Ï A¢2R

(284) MÁr24 2Ó12wÃHAR?ÉÊ2?ÃMA Ã

(285) Ã2NÄÁÃ 2NMÆB2Ã ABRÓ1A£M2/1ÆB, ÁÃ ÅÁT1

(286) T ÄÊABÆ A Ï Ár2SÁHÆ¢2NÄÁÃÔ,!Á}M2_Â2NÄA¢Æ Æ¢2Ã 4 /1R#Ã ÄÊR¦Ã,ÄÊÓwA 4 2¦Î2ÃMAB, R4Ä ÁrAsÃ ÄÊ2f,?Ä 4 2fÆ A ÄA¢4 A£MT Â ÄÊA£M2 É!2SÁÃÆs/ ÄÊ/Æ¢A£M,T

(287) ËF5KABRÃrA =HÆ¢/ Ô Á, Ï / Ï ABÆ¢A£MT4ÇÄÊR 2ÓSÁrAsÃ2 /NÄ M, ÁrT1/_ÆAsÃ/NMÁABÓ12 "Q"/

(288) ÄÎ#0321RM24 /SRÃjÆ¢2»Ãr2wÓ1, R 4»Ô/SÌÊÃ

(289) Ë Ð¨2_Á}M/SABRÃÔ/SÌÊÃjÁrA!Ã ÄÊ21RM34 , R Ó4 2»Ã}Ä Ï AuÁÄR2 0. ØÛFãrí

(290) à

(291) ù1ßuãÝBß|í

(292) à ôSÙÚ#ßà

(293) ù1ÙÚ ÝBßBÚÚÙÜÞÚ!î

(294) Ü1ÙPéuÙÚ#ÛrÜ

(295) ÝBí

(296) ÞsßÝBêÚ#éuí

(297) ãrÛéuÙÚ ÞsÙr,à >¢éuíÜ1ÙrÞsÛßuÙàSÝwé|Ù6Ú @1ÛaàîÜ1ÙÚ#ÙÝîNÜÙPéuÙ¿Fö P mwù1ß|Ùà1ô

(298) ÞsÛrß£ÝwÛÜ Ú ÙrãíÜ1ÞÚ#ô_ÙÚ!ìÛú1ÚÙaàHãrÛ

(299) Ú ô_Ùô_ß >.> ß|ãÜé£ÝBê)Û¿ì_Ü ãrí

(300) à1ô

(301) Üß£ÞsÙPá¿Ü_àÛù1ÙÜ1ë_éuÙrâHÙràNÝwÛrÜ ô_êÚÛ"ÚµÝ|ÞsÙI¢Úú_à1ô

(302) Þsí

(303) âHÙô

(304) Ü ô_êràSß Nsï

(305) îNÜ_ßwÙNì_é|ßuîNÜÙ éuÙâÛßàNÝBß|Ùà ôõ£Û=>.>¢é£Ü â Û"Ú}Úsß >µÚ#ô_ÙãrÛaìß×ÝÛaÜ Fù1ÙrÞÚ éuÙÚ!ì1Ûú1Ú#ãí

(306) à1ãrÙrÞ à1êÚ,5sÜwÚsî

(307) Ü õáéÛù1ÙrßuéuéuÙ)ôSÙ)é£ÛFãÞsßBÚÙPÛß£àwÚ ßwîÜÙéÛPù1ßuí

(308) éuÙrà1ãrÙ ôN0 0 ÜÞsÙÝBíÜÞ à1ÙâHÙrà

(309) Ýså ØÙPÝBÙrÞ âHAÙ r*ÛaÜ

(310) ÝBí

(311) ÞsêrÛréußBÚsÛÝuÞsß|ãaÙ uÙÚ ÝwÜ

(312) ÝBßuéßBÚê)=Û >¢ßà ô?õÙ Nìé£ß|îNÜÙrÞ?éuÙÚ#ãrÞ ßÚÙÚ#î

(313) Ü1ßôSêrãríÜ1é|Ùaà_Ý?ôwõÜ_à1ÙFÚsßÝuÜ1ÛÝBß|í

(314) à ô?õêrîNÜ_ßué|Aß @SÞsÙÚ â Ü1éÝBß£ì_éuÙÚ Iù1í

(315) ßu%Þ j2@wÚµÝ >¢Ùréuô JKK'MNsåØÛô_ßBÚsãÜÚÚßuí

(316) à¡ÚµÜ_Þ éuÛ)éuí

(317) ë_ßuîÜ12Ù >¢í

(318) à1ôSÛrâHÙràNÝÛaé|ßBÚµÝÙíÜÛaÜ_ÝBíÞsêrÛéßBÚsÛaÝ|Þ ßuãrÙ)ôSÙÚ#ãrÞ ßÚÙÚ ãrí

(319) àSÝBÙrâ ì1í

(320) ÞsÛrßà1ÙÚ#Ûô_í

(321) àSàê¿éßuÙÜHÛPÜ_à1Ùì_Þsí

(322) ôNÜãÝBßuí

(323) à ßuâ*ì1í

(324) Þ Ý|ÛràSÝBÙPôSÛràwÚ éuÛ)é£ß£ÝÝBêrÞ ÛrÝ£Ü_ÞsÙ)êrãaí

(325) àí

(326) â¨ß|îNÜÙô_ÙìSÜßBÚ éuÙPâ¨ß|é£ßuÙÜHô_ÙÚ ÛràSà1êrÙÚ JK,KL1åØÙ)ôSHê @1ÛaÝÙÚ Ý?ãrÙìÙaàô

(327) Ûaà

(328) ÝÙà1ãrí

(329) ÞsÙé|í

(330) ß£à ôõ ZÝ|ÞsÙãréuí_Úå.

(331) . . T10, ÁÁr/SÎA¢2k4 2Ó1/SÔA£M/NÄ Ã/1R#Ã3Ár/SÔ Ô, ÁsM3/NÉ2ÓkÆ 2

(332) ÄÁÃz4 , R?R T2ÃªT1Ó1, R ,0A ÄÊ2?ÃjÂ, R 4 /10321RM/1Æ¢2Ã ¿+ :