HAL Id: hal-01542804
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Elie Sadigh
To cite this version:
Elie Sadigh. La formation du capital et le financement de l’amortissement chez Walras et Keynes. [Rapport de recherche] Institut de mathématiques économiques ( IME). 1985, 42 p. �hal-01542804�
DOCUMENT DE TRAVAIL
INSTITUT DE MATHEMATIQUES ECONOMIQUES
UNIVERSITE DE DIJON
FACULTE DE SCIENCE ECON OMIQUE ET DE GESTION 4, BOULEVARD GABRIEL - 21000 DIJON
de 1 1 Amortissement chez WALRAS et KEYNES El ie SADIGH
Février 1985
Communication au Colloque de Naples : "Théorie monétaire de la production" 21 - 22 - 23 février 1985.
I n t r o d u c t i o n L ' e x p l i c a t i o n de la f o r m a t i o n d u c a p i t a l d a n s l e s s y s t è m e s de W a l r a s et d e K e y n e s e s t f o n d é e s u r l ' é p a r g n e . L é o n W a l r a s d i s t i n g u e les e n t r e p r e n e u r s d e s c a p i t a l i s t e s . L e s p r e m i e r s o r g a n i s e n t la p r o d u c t i o n , l es s e c o n d s é p a r g n e n t u n e p a r t i e d e l e u r r e v e n u t i r é d e la r é m u n é r a t i o n d e s s e r v i c e s p r o d u c t e u r s . W a l r a s d i s t i n g u e e s s e n t i e l l e m e n t t r o i s f a c t e u r s d e p r o d u c t i o n , le t r a v a i l , la t e r r e et l e c a p i t a l . A c h a c u n e s t a t t r i b u é u n e r é m u n é r a t i o n , le s a l a i r e , la r e n t e et l ' i n t é r ê t . D a n s ce s y s t è m e les c o û t s s o n t d é t e r m i n é s g r â c e a u x p r i x f i x é s su r le m a r c h é (les c o û t s e t les p r i x s o n t d é t e r m i n é s s i m u l t a n é m e n t ) . A i n s i la r é m u n é r a t i o n d e s s e r v i c e s p r o d u c t e u r s e st é q u i v a l e n t e a u p r o d u i t d e ces s e r v i c e s , c e q u i v e u t d i r e q u e si le s s e r v i c e s p r o d u c t e u r s d é p e n s e n t la t o t a l i t é de l e u r r e v e n u , i l s o b t i e n n e n t la t o t a l i t é d u p r o d u i t . E t a n t d o n n é q u ' à l ' é q u i l i b r e il n ' y a p a s d e p l a c e p o u r le p r o f i t , la f o r m a t i o n d u c a p i t a l a sa s o u r c e d a n s l ' é p a r g n e d e s m é n a g e s . L es m é n a g e s é p a r g n e n t , l es e n t r e p r i s e s e m p r u n t e n t p o u r f i n a n c e r l ' a c h a t d e m o y e n s d e p r o d u c t i o n . C o m m e le p r o f i t (le r e v e n u d e s e n t r e p r i s e s ) e s t e x c l u d u s y s t è m e d e W a l r a s à l ' é q u i l i b r e , l ' e m p r u n t d e s e n t r e p r i s e s c r é e u n r e v e n u p e r p é t u e l p o u r l e s é p a r g n a n t s , c ' e s t - à - d i r e q u e l ' e n d e t t e m e n t d e s e n t r e p r i s e s pour f i n a n c e r l ' a c h a t d u c a p i t a l es t p e r p é t u e l . K e y n e s a u s s i f o n d e le f i n a n c e m e n t d u c a p i t a l sur l ' é p a r g n e . Ma i s à la d i f f é r e n c e d u s y s t è m e d e W a l r a s à l ' é q u i l i b r e , le s y s t è m e d e K e y n e s e s t c o m p a t i b l e a v e c le r e v e n u d e t r a n s f e r t (le p r o f i t ) ; p a r c o n s é q u e n t d a n s ce s y s t è m e l ' a c h a t d e s m o y e n s d e p r o d u c t i o n p e u t ê t r e f i n a n c é p a r l ' é p a r g n e d e s m é n a g e s et p a r c e l l e d e s e n t r e p r i s e s .
En o u t r e , l ' é t u d e d u f i n a n c e m e n t d e l ' a m o r t i s s e m e n t p e r m e t d e n o t e r d ' a u t r e s d i s t i n c t i o n s d a n s l ' a n a l y s e d e c e s d e u x a u t e u r s . D a n s le s y s t è m e f o n d é s u r la c o n c u r r e n c e p u r e et p a r f a i t e , où c h a q u e f a c t e u r de p r o d u c t i o n r e ç o i t l ' é q u i v a l e n t d e s o n p r o d u i t , l ' a m o r t i s s e m e n t d u c a p i t a l e s t a u s s i f i n a n c é p a r l ' é p a r g n e d e s m é n a g e s , à m o i n s q u e l ' é c o n o m i e n e p r o d u i s e d e s m o y e n s d e p r o d u c t i o n é q u i v a l e n t s a u m o n t a n t d e l ' a m o r t i s s e m e n t p r é v u p a r les e n t r e p r i s e s . En r e v a n c h e , d a n s le s y s t è m e k e y n é s i e n o ù les p r i x d e m a r c h é p e u v e n t s ' é c a r t e r d u c o û t d e p r o d u c t i o n , le m o n t a n t d e l ' a m o r t i s s e m e n t e n t r e d a n s le p r i x d e la ve n t e , c e q u i v e u t d i r e q u e le m o n t a n t d e l ' a m o r t i s s e m e n t e s t r é c u p é r é p a r l e s e n t r e p r i s e s g r â c e à l a v e n t e d u p r o d u i t . D a n s c e t t e é t u d e , n o u s n o u s s o m m e s a t t a c h é s s u r t o u t à l ' a n a l y s e d e s c o n c e p t s d e c es d e u x a u t e u r s .
C H A P I T R E I L ' e x p l i c a t i o n d e la f o r m a t i o n d u c a p i t a l d a n s l ' a n a l y s e d e W a l r a s et d a n s l ' a n a l y s e d e K e y n e s . C e r t a i n s é c o n o m i s t e s p e n s e n t q u ' i l y a u n e i d e n t i t é e n t r e la t h é o r i e de la f o r m a t i o n d u c a p i t a l d e W a l r a s et c e l l e d e K e y n e s . C ' e s t le c a s d e M i c h i o M o r i s h i m a q u i é c r i t : " L ' é t a b l i s s e m e n t d e s f o n d e m e n t s m i c r o - é c o n o m i q u e s d e la t h é o r i e k e y n é s i e n n e e s t a c t u e l l e m e n t u n d e s s u j e t s en v o g u e d e la t h é o r i e é c o n o m i q u e . O n le t r a i t e o r d i n a i r e m e n t e n p r e n a n t le m o d è l e d é v e l o p p é p a r H i c k s d a n s la V a l u e an d c a p i t a l c o m m e la b a s e s u r l a q u e l l e o n é t a b l i t l e s c o n s t r u c t i o n s k e y n é s i e n n e s . C e p e n d a n t , c e t t e a p p r o c h e n ' e s t pas j u d i c i e u s e ou, à t o u t le m o i n s , n ' e s t p a s e f f i c a c e . Il y a u n e d i f f é r e n c e i m p o r t a n t e e n t r e K e y n e s et H i c k s : K e y n e s é l i m i n e l ' é q u a t i o n d e l ' o f f r e et d e la d e m a n d e d e t i t r e s , e t c o n s e r v e d a n s s o n s y s t è m e l ' é q u a t i o n d e l ' é p a r g n e et d e l ' i n v e s t i s s e m e n t , a l o r s q u e H i c k s p r é s e n t e u n m o d è l e où n e f i g u r e p as e x p l i c i t e m e n t l ' é q u a t i o n d e l ' é p a r g n e e t de l ' i n v e s t i s s e m e n t . C ' e s t s u r ce p o i n t q u e W a l r a s d i f f è r e d e H i c k s ; s o n s y s t è m e es t i d e n t i q u e à c e l u i d e K e y n e s , g a r d a n t l ' é q u a t i o n a g r é g é e e n t r e i n v e s t i s s e m e n t et é p a r g n e au l i e u d e l ' é q u a t i o n d u m a r c h é d e s t i t r e s ”(1). M a l g r é c e t t e a f f i r m a t i o n d e M. M o r i s h i m a , et b i e n q u e le f o n d e m e n t p r e m i e r de la f o r m a t i o n d u c a p i t a l s o i t l ' é p a r g n e c h e z les d e u x a u t e u r s , n o u s p e n s o n s q u ' i l y a u n e d i f f é r e n c e e n t r e l ' e x p l i c a t i o n d e la f o r m a t i o n d u c a p i t a l f o n d é e s u r l ' é p a r g n e g u e d o n n e W a l r a s et c e l l e q u ' e n d o n n e (1) L ' é c o n o m i e W a l r a s i e n n e , u n e t h é o r i e p u r e d u c a p i t a l et d e la m o n n a i e - Ed. E c o n o m i c a 1 9 7 9 - P a r i s , p - 9 et 10.
K e y n e s ; c e t t e d i f f é r e n c e p r o vien t du fait q u e les f o n d e m e n t s p r e m i e r s des deu x a n a l ys es d i f f è r e n t . Par a i l l e u r s M o r i s h i m a p e n s e q u ' i l s uffit d ' a b a n d o n n e r la loi de Say d an s l ' a n a l y s e de W a l r a s pour q u e c e l l e - c i s o i t c o m p a t i b l e avec l ' a n a l y s e de K eynes : "Nous d é d u i r o n s le m o d è l e de K e y n e s de ce l u i de Wa l r a s en s u p p r i m a n t la loi de Say de ce d e rni e r , qui, ay a nt été c o n s t r u i t sous la n e t t e i n f l u ence de R i c a r do , i n c l u a i t l ' h y p o t h è s e de la loi de Say. En fait, le but p r e m i e r de ce livre est de m o n t r e r à q ue l poi n t W a l r a s é t a i t pr o c h e de Keynes" (1). Il s e m b l e q u e M o r i s h i m a a u n e i n t e r p r é t a t i o n r e s t r i c t i v e de la loi de Say, é t a n t d o n n é q u e pou r lui, cet t e loi n ' e s t v a l a b l e qu e d a n s une é c o n o m i e de troc où les m a r c h a n d i s e s s ' é c h a n q e n t c o n t r e des m a r c h a n d i s e s . Or la loi de Say est u n e loi p o s i tive, ainsi e l l e est vraie quel que s oit le s y s t è m e é c o nomiqu e . Son m e s s a g e f o n d a m e n t a l est q u e les ac h a t s sont f i n a n c é s par les ve n tes et q ue les v e n t e s f i n a n c e n t les achats. En l a n g a g e actuel on peut dire q u e le r e v e n u f o r m é à la p r o d u c t i o n a le p o u v o i r d ' é c o u l e r le p r o d uit . Aussi p e n s o n s - n o u s q u e la d i f f é r e n c e en tr e l ' a n a l y s e de W a l r a s et c e l l e de K e y n e s n'a pas sa source dans l ' a c c e p t a t i o n ou la n o n - a c c e p t a t i o n de la loi de Say, mais d a n s la f a ç o n d o n t est d é t e r m i n é e la f o r m a t i o n du re ve nu ch e z ces au teurs.
S E C T I O N 1 : La f o r m a t i o n du c a p i t a l d a n s l ' a n a l y s e de Walras
Pour Walras, une s o c i é t é est fo r mée de t r a v a i l leurs, de p r o p r i é t a i r e s fonciers, de c a p i t a l i s t e s et d ' e n t r e p r e n e u r s . Nous s avons que, d a n s ce système, le r e v e n u d e c h a c u n est d é t e r m i n é par la loi de l ' é c h a n g e ; Walr a s a t t r i b u e au t r a v a i l l e u r le sal ai re , au p r o p r i é t a i r e la rente et au c a p i t a l i s t e l'intérêt. L ' é p a r g n e est le fait de ces t r o i s c a t é g o r i e s de m énages mais la m a j e u r e p a r t i e p r o v i e n t d es c a p i t a l i s t e s car l ' é p a r g n e des t r a v a i l l e u r s et des
p r o p r i é t a i r e s fo n c i e r s est n é g l i g e a b l e .
D ' u n e fa ç on générale, n o u s p o u v o n s d i r e q u e la s o u r c e d e la f o r m a t i o n du capital, pou r Walras, est
l ' é p a r g n e des p a r t i cu li er s. Il s ' a g i t en fait de la part du r e v e n u p r ê t é aux e n t r e p r e n e u r s .
W alras e x p r i m e d ' a i l l e u r s les p o s s i b i l i t é s
d ' a c c r o i s s e m e n t du c a p i t a l en ces te rm es : "Le c a p i t a l i s t e f a i t son é p a r g n e en m o n n a i e ; il p r ê t e c e t t e m o n n a i e à l ' e n t r e p r e n e u r qui, à l ' e x p i r a t i o n du bail, lui rend de la m o n n a i e . C ' e s t là l ' o p é r a t i o n n o m m é e c r é d i t . Il s'e nsuit q u e ce s o n t les e n t r e p r e n e u r s de prod u its , et non pas les c a p i t a l i s t e s c r é a t e u r s d ' é p a r g n e s , qui d e m a n d e les c ap i t a u x n e u f s sur le march é " (1). L ' é p a r g n e et l ' i n v e s t i s s e m e n t jou e nt d o n c un rôle très i m p o r t a n t dans la th é o r i e de l ' é v o l u t i o n de Wa l ras (2). (1) E l é m e n t s d ' é c o n o m i e p o l i t i q u e p u r e - L i b r a i r i e g é n é r a l e de d r o i t et de j u r i s p r u d e n c e - Paris - p 245. (2) R e m a r q u o n s que pour L. Wa l r a s l ' é l é m e n t d o m i n a n t du p r o g r è s é c o n o m i q u e est l ' a c c r o i s s e m e n t du c a p i t a l : "Le p r o g r è s ne s a u r a i t c o n s i s t e r en aut r e ch o s e q u e da n s la
d i m i n u t i o n des r a retés ou des i n t e n s i t é s des d e r n i e r s bes o ins s a t i s f a i t s des p r o d u its chez une p o p u l a t i o n c ro is s a n t e . Donc le p r o g r è s est p o s s i b l e ou non se l o n q u e la m u l t i p l i c a t i o n
Et a n t d o n n é que c e l u i - c i f o n d e s on a n a l y s e d i r e c t e m e n t sur l ' é c o n o m i e d'écha nge , il ne pe u t c o n s i d é rer, dan s son s ystème, que l ' é p a r g n e f o r m é e par les p a r t i c uli ers , c ' e s t - à - d i r e par les n o n - e n t r e p r e n e u r s , et cela, pa r c e q u e d a n s son système, à l ' é q u i l i b r e , il n ' y a pas de pl a c e p o u r le r e v e n u de transfert. En effet, da n s le s y s t è m e de Wa lras, s y s t è m e de li b r e c o n c u r r e n c e a b s o l u e où on s é p a r e le p r o f i t de l ' i n térêt, c e l u i - c i é t a n t un é l é m e n t du co û t de p r o d u c t i o n , au m ê m e titre q u e le s a l a i r e et la rente, l ' e n t r e p r e n e u r r e ç o i t c o m m e p ri x de ses p r o d u i t s une s o m m e é g a l e à c e l l e q u ' i l a v a i t p a y é e aux s e r vi ce s p r o d u c t e u r s , ce qui ne l a i s s e a u c u n e p l a c e au profit.
"Ainsi, dit Walras, à l ' état d ' é q u i l i b r e de la p r o d u c t i o n , les e n t r e p r e n e u r s ne font ni b é n é f i c e ni perte. Ils s u b s i s t e n t alors non comme e n t r e p r e n e u r s , ma i s c o m m e p r o p r i é t a i r e s fo n c ie rs, t r a v a i l l e u r s ou c a p i t a l i s t e s da ns leurs p r o p r e s e n t r e p r i s e s ou dans d ' a u t r e s " (1).
De ce q u e nous v enons de voir, nous p o u v o n s d é d u i r e deu x c o n s é q u e n c e s :
1° - S'il y a une a u g m e n t a t i o n de c a p it al , c ' e s t du fait des é p a r g n a n t s , en ce sens qu e les t i t u l a i r e s de r e v e n u p r ê t e n t u n e p a r t i e de leur revenu, la p a r t i e non c o n s o m m é e de ce revenu, aux e n t r e p r e n e u r s qui a c h è t e n t ainsi des m o y e n s de p r o d u c t i o n a d d i t i o n n e l s . La s o u r c e de des p r o d u i t s est p o s s i b l e ou non... Si la m u l t i p l i c a t i o n des p r o d u i t s est p o s s i b l e i n d éfinim e nt, le p r o g r è s est p o s s i b l e i n d é f i n i m e n t . Or, la m u l t u p l i c a t i o n i n d é f i n i e des p r o d ui t s est p o s s i b l e en ra i s o n de la p o s s i b i l i t é de s u b s t i t u tion de plu s en plus consid é r a b l e , q u o i q u e j a m a i s totale, du p r o f i t des c a p i t a u x à la rente de la terre dans la production". L. Walras. A b r é g é des éléments d ' é c o n o m i e p o l i t i q u e p u r e .
Ci t é par M. L u t f a l l a in L 'état s t a t i o n n a i r e - Ed. G a u t h i e r s - Villars, Paris, 1969, p 204-205.
la f o r m a t i o n du c a p ital est do n c l ' é p a r g n e des p a r t i c u l i e r s ( 1 ) .
2° - Or si les t i t u l a i r e s de r e v e n u n ' é p a r g n e n t pas, la t o t a l i t é du p ro du it n a t i o n a l se t r o u v e r a appro- p r i é e p a r les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s . Il n ' y aura pas dan s ce cas f o r m a t i o n du c a p i t a l net.
Out r e ce t t e conséquence,, u ne r e m a r q u e g é n é r a l e s ' i m p o s e : si l ' é p a r g n e est la s o u r c e de la f o r m a t i o n du c a p i t a l et non le profit, à l ' é t a t d ' é q u i l i b r e p a r f a i t ou d ' é g a l i t é ent r e le coût de p r o d u c t i o n et le prix du m a r c h é p o u r tous les produits, le m a r c h é ne peut pas jou er l'un de ses r ô l e s f o n d am e nt a ux, qui est de d i r i g e r les i n v e s t i s s e me n t s d a n s les s e c t e u r s les plus r e n t a b l e s , p u i s q u e par d é f i n i t i o n , à l'équilibre, la r e n t a b i l i t é est i d e n t i q u e p o u r l ' e n s e m b l e des s e c t e u r s (2).
(1) " Le r u d i m e n t de t héorie p u r e m e n t é c o n o m i q u e de l ' é v o l u t i o n c a c h é e dan s la t h é o r i e u s u e l l e de la f o r m a t i o n du c a p i t a l ne parle jamais q ue d ' é p a r g n e r et de travailler. En c o n s é q u e n c e , elle ne s o u l i g n e q u e l ' i n v e s t i s s e m e n t de p e t i t e a u g m e n t a t i o n an n u e l l e qui r e p o s e sur c e t t e é p a r g n e et ce t r a v a i l : On ne dit là rien de faux, mai s on se f erme d e s p e r s p e c t i v e s e s s e n t i e l l e s . " J. S c h u m p e t e r : T h é o r i e de l ' é v o l u t i o n é c o n o m i q u e - Ed. Dalloz, P ar i s 1935, p 321.
(2) " L o r s q u e le prix de d e m a n d e est égal au prix d'offre, la q u a n t i t é p r o d u i t e n'a te n d a n c e ni à êt r e a u g m e n t é e ni à être d i m i n u é e , elle est en état d ' é q u i l i b r e " . (Marshall - P r i n cipes d ' é c o n o m i e p o l i t i q u e T. II, p 34-35, Ed. G o r d o n et B r e a c h 1971)
Or nou s v e r r o n s que dans le cas de l ' é q u i l i b r e keynésien, qui est c o m p a t i b l e avec la r é a l i s a t i o n du profit, le ma rc h é jou e son rôl e d ' i n d i c a t e u r d ' i n v e s t i s s e m e n t s , m ê m e à l ' é q u i li b r e .
Cela dit, en a d m e t t a n t l ' a f f i r m a t i o n de W a l r a s s e l o n l a q u e l l e l ' é p a r g n e est la ca u s e de l ' a c c u m u l a t i o n du c a p i t a l : les c a p i t a l i s t e s é p a r g n e n t et les e n t r e p r e n e u r s d e m a n d e n t c e t t e é p a r g n e pour a c c r o î t r e l e u r c a pi ta l, on v o i t s u r g i r un a ut r e p r o b l è m e dès q u ' o n se p o s e la q u e s t i o n de s a v o i r c o m m e n t les e n t r e p r e n e u r s r e m b o u r s e n t les é p a r g n a n t s "à l ' e x p i r a t i o n du bail". En effet, le s y s t è m e de W a l r a s à l ' é q u i l i b r e ne la isse a uc u n e p l a c e au profit. A us si se t r o u v e - t - i l dans l ' i m p o s s i b i l i t é d ' e x p l i q u e r le r e m b o u r s e m e n t des c a p i t a l i s t e s par les e n t r e p r e n e u r s , car le r e v e n u qui p e r me t aux e n t r e p r i s e s de se d é s e n d e t t e r est le profit.
Du f a i t de cet te i m p o s s i b i l i t é de r e m b o u r s e m e n t des d e t t e s et d o n c de l'état d ' e n d e t t e m e n t des e n t r e p r i s e s p our t oujours, a p p a r a î t un re v e n u p e r p é t u e l p o u r les é p a r g n a n t s ou leurs a yants droit. D ' a u t r e part, b i e n que
W a l r a s p a r l e d a n s son a nalyse d ' u n e é c o n o m i e s a l a r i a l e , on p o u r r a i t p e n s e r q u' i l 1 ' é t u d i e c o m m e s'il é t a i t d a n s u n e é c o n o m i e de pur é c h a n g e (Economie de p r o d u c t e u r - é c h a n g i s t e ) . En d ' a u t r e s termes, il est vrai q ue la r é a l i s a t i o n du p r o fit se r é v è l e i m p o s s i b l e dan s un s y s t è m e d ' é c h a n g e pur
(système de Walr a s) . C h a q u e é c h a n g i s t e r e ç o i t l ' é q u i v a l e n t de son p r o d u i t dans les é c ha ng es ; il a p p a r a î t tout a us s i i m p o s s i b l e de d é f in i r, dans un tel syst èm e, un a c c r o i s s e men t du c a p i t a l fo n d é sur le profit. Par c o n s é q u e n t , l ' a u g m e n t a t i o n du c a p i t a l est l imitée aux s e u l e s v o l o n t é s des é p a r g n a n t s , ce qui est une l imite en soi d a n s u n e é c o n o m i e s a l a r i a l e .
"Cette n é g a t i o n du profit, d i s e n t C. G i d e et C. Riste en p a r l a n t du s y s t è m e de Walras, n ' e m p ê c h e pas de r e c o n n a î t r e en fait l ' e x i s t e n c e du p r o f i t d a n s t o u te s les soci é té s , mai s on n'y voit q ue les o s c i l l a t i o n s i n c e s s a nte s du s y s t è m e au t o u r d' u n po in t fi x e a u q u e l il ne se f ixe jamais" (1).
Or d ans u n e é c o n o m i e de pur é c h a n g e la s ou rc e de la f o r m a t i o n des i n s t r u m e n t s de p r o d u c t i o n est l ' é p a r g n e ; le p r o d u c t e u r - é c h a n g i s t e s ' a p p r o p r i e la t o t a l i t é de son p r o d u i t à la p ro d uc t i o n , et l ' o p é r a t i o n d ' é c h a n g e lui p e r m e t d ' o b t e n i r l ' é g u i v a l e n t de son produit. C ' e s t son
é p a r g n e g u i pe r me t au p r o d u c t e u r d i r e c t d ' a u g m e n t e r ses i n s t r u m e n t s de p r o d u c t i o n et si ce p r o d u c t e u r c o n t r a c t e un e m p r u n t a u p r è s d' u n v e n d e u r e x c é d e n t a i r e , un épargnant, il p o u r r a r e m b o u r s e r son e m p r u n t sur son p r o p r e revenu, car il p o u r r a d e v e n i r l u i - m ê m e v e n d e u r e x c é d e n t a i r e .
Wa l r as aussi e x p l i g u e la f o r m a t i o n du c a p i ta l u n i g u e m e n t par l'épargne, en se f o n d a n t sur l ' é c o n o m i e de p u r éc h a n g e . Or W a l r as veut a p p l i g u e r ce r a i s o n n e m e n t à u n e é c o n o m i e s a l a r i a l e ; ce gui est p r o b l é m a t i g u e car, c o n t r a i r e m e n t à ce gui se p a s s e d a n s le s y s t è m e de produc- t e u r - é c h a n g i s t e où c e l u i - c i pe u t é p a r g n e r une p a r t i e de son r e v e n u p o u r se d é s e n d e t t e r , l ' a n a l y s e de W a l r a s ne permet pas d ' e x p l i g u e r le r e m b o u r s e m e n t d ' u n c a p i t a l d é j à formé, le p r ofit, re v e n u des e n t r e p r i s e s , é t a n t e x c l u de son s y s t è m e .
En effet, pour p o u v o i r e x p l i g u e r le r e m b o u r s e m e n t d u c a p i t a l ou son a p p r o p r i a t i o n par les e n t r e p r e n e u r s , il f a u t f a i r e a p p a r a î t r e le r e v e n u de l ' e n t r e p r e n e u r , autre g u e sa r é m u n é r a t i o n en tant gu e s e r v i c e p r o d u c t e u r , r é m u n é r a t i o n g u i est un c o û t de p r o d u c t i o n et non pas un profit. Or c o m m e nous l 'a vons dit, l ' a n a l y s e de Wa lr as n ' a dme t pas de p r o f i t à l ’éguilibre. Pou r lui, le p r o f i t apparaît dans u n s y s t è m e en d é s é g u i l i b r e .
La g u e s t i o n est d o n c de s a v o i r si le profit r é a lis é d a n s le cadre du d é s é g u i l i b r e du m a r c h é p e r m e t d ' e x p l i g u e r u ne v é r i t a b l e f o r m a t i o n du c a p i t a l d an s l ' é c o n o m i e c o n s i d é r é e dan s son ensem bl e.
Il se peut q u ' u n e e n t r e p r i s e r é a l i s e un profit. Mais ce p r o f i t dans le s y s t è m e fo n d é sur l ' é c o n o m i e
qui veut d i r e q u ' i l n'y a plus de p r o f i t gl o b a l . En d ' a u t r e s termes, on ne c o m p r e n d pas po u r q u o i la s o m m e des p r o f i t s r é a l i s é s par c e r t a i n e s e n t r e p r i s e s n ' e s t pas c o m p e n s é e par la so m m e des p er t es subies par d ' a u t r e s . Or il s ' a g i t de d é t e r m i n e r c o m m e n t u n e é c o n o m i e dan s s on e n s e m b l e , t o u t es c o m p e n s a t i o n s faites, est en m e s u r e de r é a l i s e r un profit, c o m p t e tenu du fait que la r é a l i s a t i o n du p r o f i t ne d o i t pas se f o n d e r sur des cas d ' e x c e p t i o n . Le p r o f i t g l o b a l est
u ne r é a l i t é é c o n o m i q u e et il doit ê tre p o s s i b l e de le d é m o n trer, car il est vrai que l'une des p r i n c i p a l e s so ur ce s, s i n o n la s e u l e s o u r c e de la f o r m a t i o n d u c a p i t a l est le p r o f i t des e n t r e p r i s e s (l'épargne é t a n t le p r o f i t a v a n c é des e n t r e p r i s e s ) . Le p r o b l è m e est alors de s a v o i r si, dan s u ne a n a l y s e f o n d é e sur l ' é c o n o m i e de p r o d u c t i o n , il est p o s s i b l e d ' e x p l i q u e r le profit, qui est le f o n d e m e n t de l ' a u t o f i n a n c e m e n t du c a pi ta l des e n t r e p r i s e s .
S E C T I O N II : La f o r m a t i o n du c a p i t a l d a n s l ' a n a l y s e de Keynes I - E g a l i t é ép a r g n e - i n v e s t i s s e m e n t La f o r m a t i o n du c a p i t a l ou i n v e s t i s s e m e n t net a u n e p l a c e p r é p o n d é r a n t e d a n s l ' a n a l y s e de Keynes. En effet, le m o n t a n t de l ' i n v e s t i s s e m e n t d é t e r m i n e le n i v e a u de la p r o d u c t i o n et par c o n s é q u e n t le n i v e a u de l' e m p l o i (1). Ch e z K e y n e s é g a l e m e n t la s o u r c e de la f o r m a t i o n du c ap i t a l est l ' é p a r g n e , excès de r e v e n u s ur les d é p e n s e s de c o n s o m m a t i o n . Le r e v e n u formé à la p r o d u c t i o n est s o i t consommé, s oi t é p a r g n é :
R e v e n u = C o n s o m m a t i o n + é p a r g n e R = C + E
C e t t e é q u at ion a f f i r m e q u e d u c ôt é de l' of fr e g l o b a l e les reve n u s d i s t r i b u é s g r â c e à la p r o d u c t i o n sont c o n s o m m é s ou épargnés. La d é p e n s e du r e v e n u d a n s les a c h a t s f i n a l s c o n s t i t u e la d e m a n d e g l o b a l e ; c e l l e - c i a sa s o u r c e d a n s la r é m u n é r a t i o n des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s dès la p r o d u c t i o n . Ainsi : R e v e n u = v a l e u r de la p r o d u c t i o n = c o n s o m m a t i o n + i n v e s t i s s e m e n t ou R = C + I De ces deux é q u a t i o n s n o u s p o u v o n s ti r er l ' é g a lité e n t r e l ' é p a r g n e et l ' i n v e s t i s s e m e n t . En effet,
l'épar-m
g n e et l ' i n v e s t i s s e m e n t sont n é c e s s a i r e m e n t égaux, q u e l l e q u e s oi t la p é r i o d e e n v i s a g é e ; ils sont i d e n t i q u e s par d é f i n i t i o n , tous deux é q u i v a l a n t à R - C. En d ' a u t r e s
termes, l ' é g a l i t é entre l ' é p a r g n e et l ' i n v e s t i s s e m e n t d ' u n e p é r i o d e d é c o u l e de l ' i d e n t i t é du r e v e n u en ses deux
(1) T h é o r i e G é n é r a l e - p 52. Ed. P a y o t , Paris 1971
a s p e c t s : l ' o f f r e g l o b a l e et la d e m a n d e gl o b a l e .
"Notre d é f i n i t i o n du r e v e n u c o n d u i t i m m é d i a t e m e n t à c e l l e de 1 1 i n v e s t i s s e m e n t c o u r a n t . Cette q u a n t i t é ne p e u t ê tre en ef f e t q u e l ' a d d i t i o n à la va l e u r de l ' é q u i p e m e n t r é s u l tant de l ' a c t i v i t é p r o d u c t r i c e de la p é ri od e. Il est c l a i r q u ' e l l e est é g a l e à ce qui vient d ' ê t r e d é f i n i s o u s le nom d ' é p a r g n e car e l l e r e p r é s e n t e la p a r t i e du r e v e n u de la p é r i o d e qui n'a pas été a b s orbée par la c o n s o m m a t i o n " (1).
Le p r o b l è m e est de s a v o i r si, p o u r d é t e r m i n e r le n i v e a u de 1 ' i n v e s t i s s e m e n t , il faut t e n i r c o m p t e s e u l e m e n t de l ' é p a r g n e des m é n a g e s , ou si l'on d o i t p r e n d r e en
c o m p t e l ' é p a r g n e des entreprises, ce qui s i g n i f i e qu e les e n t r e p r e n e u r s p e u v e n t ca p t e r une p a r t i e du r e v e n u des s e r vices p r o d u c t e u r s (tout le reven u se f o r m a n t sur les
s e r v i c e s producteurs) (2). Le rev e n u c a p t é c o n s t i t u e le produit des e n t r e p r i s e s , qui peut être é p a r g n é et investi.
Il est i m p o r t a n t de r e m a r q u e r q u e d a n s l ' a n a l y s e de K e y n e s , c o m m e dan s celle de Walras, la f o r m a t i o n du c a p i t a l a sa s o u r c e da n s le re v e n u f o r m é g r â c e à la
(1) K e y n e s - T h é o r i e G é n é r a l e - p . 82 - s o u l i g n é par l ' a u t e u r . (2) "Nous p r o p o s o n s d ' a c c o r d e r la m ê m e s i g n i f i c a t i o n aux
trois e x p r e s s i o n s s u i v a n t e s : i : le r e v e n u m o n é t a i r e de la n a t i o n ; ii : les r é m u n é r a t i o n s des f a c t e u r s de produc tion ; iii : le coû t de p r o d u c t i o n ; et no u s r é s e r v o n s le t e r m e de pr o f i t à la d i f f é r e n c e e n t r e le coû t de la p r o d u c t i o n c o u r a n t e et le p r o d u i t de sa vente, de t e l le sor t e q u e les p r o f i t s ne font pas p a r t i e du r e v e n u n a t i o nal ainsi d é f ini".
(Keynes, A T r e a t i s e on M o n e y . Ed. The R o y a l E c o n o m i c S o c i e t y 1971, p . 111).
p r o d u c t i o n ; en d ' a u t r e s termes, le c a p i t a l est à la fois m o n é t a i r e et réel, en ce sens q u ' u n e p a r t i e du r e v e n u f o r m é g r â c e à la p r o d u c t i o n de la p é r i o d e p e r m e t le f i n a n c e m e n t du c a p i t a l réel (1).
(1) P o u r S c h u m p e t e r comme pour Clark, le f a c t e u r d y n a m i g u e (le c a p i t a l gui d o i t être formé) p e r t u r b e l ' é g u i l i b r e
s t a t i q u e . Mais tandis que C l a r k s ' a r r ê t e au d é s é q u i l i b r e c o n ç u c o m m e une ca u se d ' é v o l u t i o n , Sôhumpeter ve u t all er plus loin. Il c h e r c h e à e x p l i q u e r ces c a u s e s en é l a b o r a n t une t h é o r i e é c o n o m i q u e pure du d é v e l o p p e m e n t de nos s o c i é t é s m o d e r n es, ce qui l 'a mène à é t u d i e r la f o r m a t i o n d u c a p ita l et à p o s e r le p r o b l è m e du crédit, le profit. C e p e n d a n t ce c r é d i t n ' e s t pas sans c o n s é q u e n c e sur le c i r c u i t é c on om iq ue , il d é c l e n c h e l ' i n f l a t i o n à l a q u e l l e S c h u m p e t e r a t t r i b u e un rôle e s s e n t i e l (épargne forcée), cf. S c h u m p e t e r : T h é o r i e de
II - Le p r o f i t et la f o r m a t i o n du c a p i t a l
Co m m e n ous l'avons vu, l ' a n a l y s e k e y n é s i e n n e est f o n d é e sur l ' é c o n o m i e de p r o d u c t i o n et d ' é c h a n g e . Nous av ons aussi a f f i r m é g u e le s y s t è m e k e y n é s i e n p e r m e t le
r e v e n u de t r a n s f e r t dan s le cadr e de l ' é g u i l i b r e m o n é t a i r e , c ' e s t - à - d i r e d a n s le ca dr e de l ' é g a l i t é e n t r é e - s o r i t e .
Les e n t r e p r e n e u r s r é a l i s e n t un p ro f i t gui est l e u r r e v e n u et ils ont ainsi la p o s s i b i l i t é d ' é p a r g n e r et d ' i n v e s tir le p r o f i t réal i sé . Précisons g u e n o u s ne p o u v o n s p a r l e r v é r i t a b l e m e n t d ' é g u i l i b r e monétaire, d a n s un e é c o n o m i e s a l a riale, g u 'en f o n d a n t l' a n a l y s e é c o n o m i g u e sur l ' é c o n o m i e de p r o d u c t i o n . En effet, dans le ca dre de l ' é g u i l i b r e m o n é taire, c ' e s t la d é p e n s e du r ev en u formé g r â c e à la p r o d u c tio n gui é c o u l e le p r o d u i t national. En d ' a u t r e s termes, la f o r m a t i o n de la v al e u r est b a s é e sur la p r o d u c t i o n ; et c' e s t par la p r o d u c t i o n gue co m m e n c e le c i r c u i t é c o n o m i g u e et g u e s ' é t a b l i t u n e r e l a t i o n ent re le p r o d u i t et la m o n nai e d a n s l' a c t e de r é m u n é r a t i o n des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s . La d é p e n s e du r e v e n u formé à la p r o d u c t i o n est ju st e s u f f i s a n t e p o u r é c o u l e r le p r od ui t de la p ér io de . L ' a n a l y s e k e y n é s i e n n e et son r e v e n u de t r a n s fert o u v r e n t de n o u v e l l e s p e r s p e c t i v e s : 1° - Les e n t r e p r e n e u r s i n v e s t i s s e n t d i r e c t e m e n t le p r o f i t réalisé.
2° - Ils ont la p o s s i b i l i t é d ' e m p r u n t e r sur le m a r c h é f i n a n c i e r pour a u g m e n t e r leurs m o y e n s de p r o d u c t i o n et ils s e r o n t en m e s u r e de r e m b o u r s e r leur de t t e à l ' é c h é a n c e d u c on tr at , g r â c e au profit réalisé.
La r a i s o n p r o f o n d e gui p e r m e t au s y s t è m e k e y n é sie n d ' e x p l i g u e r le profit, ou le r e v e n u de t r a n s f e r t , est g ue le r e v e n u des se r v i c e s p r o d u c t e u r s se f o r m e non sur le m a r c h é des p r o d u i t s mais sur le m a r c h é des s e r v i c e s p r o d u c teurs, dès la p r o d u ct io n.
L ' e x p l i c a t i o n de ce r é s u l t a t , c ' e s t - à - d i r e du r e v e n u de transfert, peut être r e c h e r c h é e , da n s un pre m i e r t e m p s , d a n s 1 ' i m p o r t a n t e o e u v r e t h é o r i q u e de Ke y n e s :
T r a i t e sur la m o n n a i e » Dans cet o u v r a g e , Ke y n e s s u p p o s e d e u x s e c t e u r s dans l'écon om ie , le s e c t e u r de b i e n s de c o n s o m m a t i o n et le s e c t e u r de b i e n s d ' i n v e s t i s s e m e n t ou d' é q u i p e m e n t , ce qui p ermet d ' e x p l i q u e r la r e l a t i o n e ntre l ' é p a r g n e et l ' i n v e s t i s s e m e n t d ' u n e f a ç o n plus lar g e q u e d a n s l ' a n a l y s e de Walras. L ' é p a r g n e n ' e s t plus s e u l e m e n t l ' o e u v r e des m é n a g e s mais des e n t r e p r i s e s et des ménages. "Le p r o d u i t c o u r a n t de la c o m m u n a u t é , d i s t i n g u é de s on r e v e n u en monnaie, est un flux de b i e n s et services, qui a d e u x c o m p o s a n t e s :
a - le flux de biens et s e r v i c e s d i s p o n i b l e s pour une c o n s o m m a t i o n immédiate, et
b - l ' a c c r o i s s e m e n t ( d é d u c t i o n fa i t e de 1 ' a m o r t i s s e m e n t ) des bie n s ca p i t a u x et du c a p i t a l f i n a n c i e r (...) qui ne sont pas d i s p o n i b l e s p o u r la c o n s o m m a t i o n .
Nous a p p e l l e r o n s le p r e m i e r p r o d u i t "liquide" ou " d i s p o n i b l e " , le se c ond "non d i s p o n i b l e " , et leur somme p r o d u i t total (1).
(1) J o h n M a y n a r d K eynes : A T r e a t i s e on M o n e y , The pure t h e o r y of m o n e y - Ed M a c m i l l a n St M a r t i n ' s Press, for the
Ro y a l E c o n o m i c Society, 1971, p 114.
"II. A V A I L A B L E AND N O N - A V A I L A B L E OUTP UT . The c u r r e n t out put of the c o m m u n i t y , as d i s t i n g u i s h e d f rom its m o n e y income, is a f l o w of g o o d s and services, w h i c h c o n s i s t s of the two parts,
a - the f l o w of l iquid g o o d s and s e r v i c e s w h i c h are in a fo r m a v a i l a b l e for i m m e d i a t e c o n s u m p t i o n , and
b - the net flow of i n c r e m e n t s (after a l l o w i n g for w a s tage) to c a p i t a l goods and to loan c a p i t a l (to be d e f i n e d more p a r t i c u l a r y in the nex t s ection) w h i c h are not in a form a v a i l a b l e for c o n s u m p t i o n . We shall call the f o r m e r "liquid" ou "a v a i l a b l e " o u t p u t ; the latter "non a v a i l a b l e " output ; and the two t o g e t h e r total o u t p u t ".
En outre, n o u s savons qu e K e y n e s fut l ' u n des p r e m i e r s é c o n o m i s t e s à tr a n c h e r et à d é t e r m i n e r p ar un e f o r m u l e p r é c i s e la n a t u r e des p r o d u i t s a c h e t é s p a r les d i f f é r e n t e s c a t é g o r i e s d ' a g e n t s é c o n o m i q u e s , c ' e s t - à - d i r e par les m é n a g e s et les e n t r e p r e n e u r s ; il s ' a g i t d e s b i e n s de c o n s o m m a t i o n ou b i e n s d ' i n v e s t i s s e m e n t .
Pour Keynes, toute d é p e n s e des m é n a g e s sur le m a r c h é des b i e n s et s e r v i c e s est c o n s i d é r é e s c o m m e une
d é p e n s e de c o n s o m m a t i o n , tandis q u e to u t e d é p e n s e des e n t r e p r e n e u r s sur ce m ê m e m a r c h é des p r o d u i t s est c o n s i d é r é e c o m m e un i n v e s t i s s e m e n t (1).
Si d o n c les s e r vi ce s p r o d u c t e u r s du s e c t e u r des p r o d u i t s de c o n s o m m a t i o n et les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s du
s e c t e u r des b i e n s d ' é q u i p e m e n t d é p e n s e n t la t o t a l i t é de leur revenu, ils a c h è t e n t la t o t a l i t é des p r o d u i t s de c o n s o m m a tion.
Les e n t r e p r e n e u r s de ce s e c t e u r r é a l i s e n t a insi un p r o f i t m o n é t a i r e (2) qui est égal à la r é m u n é r a t i o n des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s du s ecteur des b i e n s d ' é q u i p e m e n t , et en d é p e n s a n t ce profit, ils p e u v e n t a c h e t e r des b i e n s
(1) cf. J.M. K e y n e s : T h é o r i e g é n é r a l e de l ' e mp lo i, de l ' i n t é r ê t et de la m o n n a i e - Ed. Payot, 1971, p. 81 et 92.
(2) "Si nou s s u p p o s o n s , dans un p r e m i e r temps, q u e les t r a v a i l l e u r s d é p e n s e n t tout leur s a l a i r e d ' u n e s e m a i n e à l ' a u t r e ain s i q u ' i l s le perçoivent , les s a l a i r e s c o r r e s p o n d a n t à la p r o d u c t i o n c o u r a n t e de b i e n s de c o n s o m m a t i o n sont e x a c t e m e n t é q u i v a l e n t s aux ventes des b i e n s d ' i n v e s t i s s e m e n t et les r e n t i e r s (y compris les m é n a g e s d ' e n t r e p r e n e u r s ) a c h è t e n t é g a l e m e n t des biens de c o n s o m m a t i o n . C ' e s t ce l a qui r e n d p o s s i b l e un e x c é d e n t de la v a l e u r des v e n t e s des b i e n s de c o n s o m m a t i o n sur leurs coûts s a l a r i a u x " .
J o a n R o b i n s o n : L ' a c c u m u l a t i o n du c a p i t a l - Ed. D u n o d , 1972, p 40.
d ' é q u i p e m e n t . En r e s t a n t d a n s la l o g i q u e de c e t t e analyse, no u s p o u r r i o n s d i s t i n g u e r au s s i d e u x s o u s - s e c t e u r s dan s le s e c t e u r p r o d u i s a n t les b i e n s d ' é g u i p e m e n t :
- Un p r e m i e r s o u s - s e c t e u r p r o d u i s a n t des bi ens d ' é g u i p e m e n t gui s e r o n t a c h e t é s par les e n t r e p r e n e u r s du s e c t e u r d es bi e n s de c o n s o m m a t i o n , et
- Un s e c o n d s o u s - s e c t e u r p r o d u i s a n t des b ie ns d ' é q u i p e m e n t du d e u x i è m e s e c t e u r de l'é co no mie. En effet, le p r e m i e r s o u s - s e c t e u r r é a l i s e un p r o fit m o n é t a i r e qui est é q u i v a l e n t à la r é m u n é r a t i o n des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s du d e u x i è m e s o u s - s e c t e u r . En d é p e n s a n t ce profit, les e n t r e p r e n e u r s de ce p r e m i e r s o u s - s e c t e u r a c h è tent le u r s bi e n s d ' é q u i p e m e n t , ils t r a n s f è r e n t d o n c un p o u v oi r d ' a c h a t au d e u x i è m e s o u s - s e c t e u r qui s ' a p p r o p r i e r a a in s i des bi en s d ' é g u i p e m e n t .
Nous le voyons, t ou t le p r o d u i t est é c o u l é dans le r e s p e c t de l ' é g u i l i b r e m o n é t a i r e et de l ' é g a l i t é e n t r é e- sortie, en ce sens gue le r e v e n u f o r m é à la p r o d u c t i o n dans l ' a c t e de la r é m u n é r a t i o n des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s écoul e le p r o d u i t l o r s g u ' i l est d é p e n s é s ur le m a r c h é des bi en s et des s e r v i c e s . Si en revanche, les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s ne d é p e n s e n t pas tout leur revenu, le u r é p a r g n e f i n a n c e l ' é c o u l e m e n t du p r o d u i t du s e c t e u r des b i e n s d ' i n v e s t i s s e m e n t gui n'a pas été f i n a n c é par le r e v e n u de t ransfert.
Une fois le pr o f i t des e n t r e p r i s e s expliqué, la d é f i n i t i o n de l ' é p a r g n e peu t s ' é l a r g i r à la p a r t i e du p r o d u i t gui n'a pas été a b s o r b é e par la c o n s o m m a t i o n des m é nages. Il est i m p o r t a n t de s i g n al er , pou r e x p l i g u e r l ' i n v e s t i s s e m e n t net, gue l ' é p a r g n e p e u t ê tre d é p e n s é e par les e n t r e p r i s e s pour f i n a n c e r l ' a c h a t de d e u x so rt es de p r o duits, si l'on d i s t i n g u e les p r o d u i t s v e n d a b l e s des pro d u i t s non v e n d a b l e s . Les p r o d u i t s i n v e n d a b l e s c ' e s t - à - d i r e les p r o d u i t s sur l e s g u e l s les p r é v i s i o n s des e n t r e p r e n e u r s se s on t r é v é l é e s inexactes, s e r o n t f i n a n c é s par l ' é p a r g n e gui
n ' e n g e n d r e r a pas un i n v e s t i s s e m e n t p r o d u c t i f ; en r eva n c h e , l ' é p a r g n e s e r v a n t à l' a c h a t des bi e n s d e p r o d u c t i o n est u n e é p a r g n e ou un i n v e s t i s s e m e n t qui c o n t r i b u e à r e m p l a c e r ou à a u g m e n t e r les m o y e n s de p r o d u c t i o n e x i s t a n t s . III - R i g i d i t é de la s é p a r a t i o n e nt r e les d e u x s e c t e u r s de 1 ' é c o n o m i e L ' e x p l i c a t i o n de la r é a l i s a t i o n du p r o f i t d a n s le s y s t è m e de K e y n e s n o u s p ermet de d i s t i n g u e r d e u x s i t u a t i o n s : 1° - Le s y s t è m e de p r o d u c t i o n est c o m p o s é de d e u x s e c t e u r s de p r o d u c t i o n bien d é l i m i t é s : un s e c t e u r de p r o d u i t s de c o n s o m m a t i o n et un s e c t e u r de p r o d u i t s d ' é q u i p e men t ou d ' i n v e s t i s s e m e n t . Dans ce s ystème, les p r o d u i t s sont c l a s s é s à la p r o d u c t i o n , s oit c o m m e p r o d u i t s de c o n s o m m a tion, soi t c o m m e p r o d u i t s d ' é q u i p e m e n t .
2° - La f r o n t i è r e entre les de u x s e c t e u r s de p ro d u i t s , de c o n s o m m a t i o n et d ' é q u i p e m e n t , est floue, en ce sens q u e les p r o d u i t s ne sont pas c la ss és à la p r o d u c t i o n , m a i s ap rès leur d e s t i n a t i o n , so i t aux ménages, s o i t aux e n t r e p r i s e s sur le m a r c h é des produits.
1° - Si l'on se place d an s u n e é c o n o m i e de m a r c h é et q u ' o n s u p p o s e u n e s é p a r a t i o n r i g i d e e n t r e les d e u x s e c t e u r s de l ' é c o n o m i e ( c ' e s t - à - d i r e l o r s q u e les s e r v i c e s p r o d u c teurs ne p e u v e n t a c h e t e r q ue les p r o d u i t s qui s o n t c l a s s é s à la p r o d u c t i o n c o m m e produits d e s t i n é s à la c o n s o m m a t i o n des mé n age s ), l ' a u g m e n t a t i o n des d é p e n s e s des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s da n s les a c hats f inals r e n d p o s i t i f ou a c c r o î t le p r o f i t des e n t r e p r e n e u r s au fur et à m e s u r e q u e les m é n a g e s a u g m e n t e n t leurs d é p e n s e s de c o n s o m m a t i o n au d é t r i m e n t de leur épargne. Le p r o f i t est ma x i m u m l o r s q u e la t o t a l i t é du r e v e n u des m é n a g e s est d é p e n s é e sur le m a r c h é d e s pr o d u i t s , c ' e s t - à - d i r e dès q u e l ' é p a r g n e des m é n a g e s s ' a n n u l e .
A u t r e m e n t dit, le m o n t a n t du p r o f i t m a x i m u m r é a l i s é par les e n t r e p r i s e s est égal aux r é m u n é r a t i o n s des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s du s e c t e u r de p r o d u i t s d ' é q u i p e m e n t ou d ' i n v e s t i s s e ment. Ce s y s t è m e de s é p a r a t i o n a b s o l u e des d e u x s ect e u r s d e p r o d u c t i o n est peu c o m p a t i b l e ave c u n e é c o n o m i e d ite de ma r c h é , t a nd i s qu' i l l'est avec l ' é c o n o m i e à p l a n i f i c a t i o n c e n t r a l i s é e . Dans cette économie, par le plan, le p l a n i f i c a t e u r e x c l u t du m a r c h é des p r o d u i t s de c o n s o m m a t i o n une p a r t i e du p r o d u i t n a t i o n a l de c h a q u e p ériode. A-insi aucun m é n a g e n'a accès aux p r o d u i t s qui so n t d e s t i n é s aux e n t r e p r i s e s p a r le plan. L'un des p r o b l è m e s les plu s i m p o r t a n t s p o s é s à ces é c o n o m i e s est la d é t e r m i n a t i o n du n i v e a u des p r i x des p r o d u i t s de c o n s o m m a t i o n , n i v e a u qui d o i t p e r m e t t r e d ' a b s o r b e r la t o t a l i t é du r e v e n u f o r m é d a n s la n a tion. P r é c i s o n s que dans le s y s t è m e à p l a n i f i c a t i o n c e n t r a l i s é e l ' é p a r g n e m o n é t a i r e des m é n a g e s n ' e s t pas e m p r u n t é e p o u r êt r e i n v e s t i e par les e n t r e p r i s e s .
2° - C o m m e le pense K e y n e s (1), la q u a l i f i c a t i o n des p r o d u i t s est d é t e r m i n é e n on pas à la p r o d u c t i o n , mai s sur le m a r c h é des p r o d u i t s et d ' a p r è s leu r d e s t i n a t i o n , ce qui v e u t d i r e q u e les p r o duits ac h e t é s par les m é n a g e s sont des p r o d u i t s de c o n s o m m a t i o n et q u e ceux ac h e t é s p ar les e n t r e p r i s e s son t des p r o d u i t s d ' i n v e s t i s s e m e n t . Dans ce cas, l ' a u g m e n t a t i o n des d é p e n s e s des m é n a g e s n ' e n t r a î n e pas f o r c é m e n t u n e a u g m e n t a t i o n p r o p o r t i o n n e l l e des p r o f i t s des e n t r e p r i s e s , mais peut e n t r a î n e r u n e a u g m e n t a t i o n des p r o d u i t s a p p r o p r i é s par les m é nages. B i e n e ntendu, ce système,
le plu s r e p r é s e n t a t i f de l ' é c o n o m i e d u marché, n ' e x c l u t pas (1) "T o u te d é f i n i t i o n r a i s o n n a b l e de la lign e qui s ép a r e l ' a c h e t e u r pour la c o n s o m m a t i o n de l ' a c h e t e u r po u r l ' i n v e s t i s s e m e n t nous r e n d r a les mê m e s s e r v i c e s p o u r v u q u ' e l l e s o i t a p p l i q u é e d ' u n e façon c o h é r e n t e . On a s o u v e n t d i s c u t é le type de p r o b l è m e que ceci peu t poser, ce l u i par ex em p l e de s a v o i r s'il est l é g i t i m e de c o n s i d é r e r l ' a c h a t d 'u n e a u t o m o b i l e c o m m e un achat p o u r la c o n s o m m a t i o n et l' ach a t
q u ' i l e x i s t e des e n t r e p r i s e s intégrées. G r â c e à l ' i n t é g r a tion v e rt i c a l e , une e n t r e p r i s e f a b r i g u e e l l e - m ê m e tout ou u ne p a r t i e des p r o d u i t s i n t e r m é d i a i r e s ou des b i e n s d ' é q u i p e m e n t q u ' e l l e a u r a i t dû a c he te r à d ' a u t r e s e n t r e p r i s e s . L ' e n t r e p r i s e o b t i e n t ainsi ces p r o d u i t s au pri x coûta n t, et le c o û t de p r o d u c t i o n de l ' e n s e m b l e du p r o c e s s u s j u s q u ' a u x p r o d u i t s finis est c o u v e r t par la r e c e t t e des v e n t e s de ces p r o d u i t s finis.
S'il est vrai q u e l' a n a l y s e de K e y n e s no u s a p p o r t e un é l é m e n t i m p o r t a n t p o u r e x p l i q u e r la f o r m a t i o n du c api t al,
il est vrai au ss i q u e cet t e e x p l i c a t i o n est s u b o r d o n n é e à l ' h y p o t h è s e des d e u x s e c t e u r s de l ' é c o n o m i e .
En effet, c o m m e Keynes l u i - m ê m e l ' a f f i r m e , nous ne s a v o n s pas si un p r o d u i t est un b i e n de c o n s o m m a t i o n ou un b i e n d ' i n v e s t i s s e m e n t , tant qu'il n'a pas été a c h e t é par tel ag e n t é c o n o m i g u e , m é n a g e ou e n t r e p r i s e . P o u r b r i s e r le c e r c l e dan s l e g u e l n o u s sommes enfermés, c ' e s t - à - d i r e p o u r d é m o n t r e r c o m m e n t a p p a r a î t le s e c t e u r d e s b i e n s d ' i n v e s t i sse m ent , il f a u t e x p l i g u e r la f o r m a t i o n du p ro fit, s a ns s u p p o s e r dès le d é p a r t de l' a n a l y s e la d i s t i n c t i o n des d e u x s e c t e u r s de p r o d u c t i o n . Ce p r o b l è m e e s t d ' a u t a n t plu s i m p o r t ant p o u r no u s g u e d a n s les pays m o i n s d é v e l o p p é s le s e c t e u r des b i e n s d ' i n v e s t i s s e m e n t est soit i n e x i s t a n t , s o i t peu étendu. En d ' a u t r e s t e r m e s ) il faut e x p l i q u e r d ’u n e f a ç o n g é n é r a l e la f o r m a t i o n du profit, gui est la source du c api t a l .
d ' u n e m a i s o n co m m e un achat pour l ' i n v e s t i s s e m e n t . N o us n ' a v o n s a u c u n e c o n t r i b u t i o n i m p o r t a n t e à a p p o r t e r à ce débat. Le c r i t è r e d o i t é v i d e m m e n t c o r r e s p o n d r e au p o i n t où n o u s avons t r a c é la ligne de s é p a r a t i o n e n t r e le c o n s o m m a t e u r et l ' e n t r e p r e n e u r " . (Keynes, T h é o r i e G é n é r a l e , p . 82)
En outre, c e t t e a n a l y s e n o u s p e r m e t de d i r e que pour q u ' i l y ait une p o s s i b i l i t é d ' a c c r o î t r e le c a p i t a l existant,
il fa u t q u e le s e c t e u r des b i e n s d ' é q u i p e m e n t se d é v e l o p p e en p r e m i e r lieu, le reste suivra.
C o m m e nous venons de le voir, l ' e x p l i c a t i o n de l ' a c c u m u l a t i o n du c a p i t a l f on dé e s u r l ' e x i s t e n c e des d e u x sec t eur s d e p r o d u c t i o n est s u r t o u t p l a u s i b l e d a n s u ne é c o n o m i e à
p l a n i f i c a t i o n ce n tr a l i s é e . Dans c e t t e éco n omi e , g râ c e au plan, on pe u t d é v e l o p p e r l'un ou l ' a u t r e des s e c t e u r s de p r o d u c t i o n , tandis q u e d a n s une é c o n o m i e de marché, l ' i m p u l s i o n v i e n t du p ro f it r é a l i s é par les d e u x s e c t e u r s de l ' é c o n o m i e ; c ' e s t le profit r é a l i s é qui est la s o u r c e de l ' a c c r o i s s e m e n t du c a p i t a l et qui p e r m e t au s e c t e u r des biens d ' i n v e s t i s s e m e n t de se d é v e l o p p e r . D a n s ce système, il s ' a g i t d o n c d ' e x p l i q u e r d ' a b o r d le p r o f i t p o u r p o u v oi r e x p l i q u e r e n s u i t e l ' a c c u m u l a t i o n d u ca p ita l . C e t t e e x p l i c a t i o n de l ' a n a l y s e fo n d é e sur le s ystème de K e y n e s nous p e r m e t de r e t e n i r q u e la r é a l i s a t i o n du p r o f it est c o m p a t i b l e avec l ' é q u i l i b r e . A i n s i en p a r t a n t de c e t t e d é m o n s t r a t i o n de la r é a l i s a t i o n d u p r o f i t d a n s le
c a d r e des d eux s e c te u rs de p r o d u c t i o n , on peu t é l a r g i r c e tte étude, s a n s faire de d i s t i n c t i o n de se c teu r s, et d i r e que le pri x de ven t e peu t s ' é c a r t e r du co û t de p r o d u c t i o n sur le m a r ché . Du f ait de cet écart, le p r o f i t a p p a r a î t et il e st c o m p a t i b l e avec l ' équilibre, car en e f f e t le r eve n u c a p t é par les e n t r e p r i s e s p e u t être d é p e n s é po u r ach e ter les p r o d u i t s existants.
T o u t ceci nous amè ne à c o n c l u r e q u e le s y s t è m e key- n é s i e n e s t c o m p a t i b l e :
a vec l ' é c o n o m i e du marché, ave c l ' é c o n o m i e planifiée, et ave c l ' é c o n o m i e in t é g r é e ;
IV - La d é p e n s e du p r o f i t m o n é t a i r e
Nou s v e n o n s de le voir, le s y s t è m e k e y n é s i e n est c o m p a t i b l e avec la r é a l i s a t i o n du p r o f i t d a n s l ' é q u i l i b r e m o n é t a i r e . Mais c e l a n ' i m p l i q u e pas q u e le p r o f i t m o n é tai r e p u i s s e ê t r e d é p e n s é sur n ' i m p o r t e q u e l m ar ché, sans p o s e r de p r o b l è m e au f o n c t i o n n e m e n t h a r m o n i e u x de l ' é c o n o m i e ; car s'il est vrai qu' il peut ê t r e d é p e n s é a u ssi b i e n s ur le m a r c h é des pr o d u i t s q u e sur le m a r c h é des s e r vi ces p r o d u c t e u r s , n o u s allons voir q u ' i l pe u t ê t r e u ne c a u s e de d i s f o n c t i o n n e m e n t du s y s t è m e é c o n o m i q u e l o r s q u ' i l est d é p e n s é s u r le m a r c h é des se r v i c e s p r o d u c t e u r s d a n s c e r t a i n e s c o n d i t i o n s . D' u n e f a ç o n gé n é r a l e , l ' e n t r e p r i s e qui r é a l i s e un p r o f i t m o n é t a i r e a d e u x p o s s i b i l i t é s (une fo i s les d i v i d e n d e s d i s t r i b u é s ) : 1° - Le d é p e n s e r sur le m a r c h é des p r o d u i t s p o u r a c h e t e r des p r o d u i t s capitaux, ce qui s u p p o s e q u e l ' é c o n o mie a p r o d u i t des b i e n s d'équi p e m e n t , p o u r le m o n t a n t du p r o f i t m o n é t a i r e r é a l i s é par les e n t r e p r i s e s .
2° - Le d é p e n s e r sur le m a r c h é d e s s e r v i c e s p r o d u c teurs. Deux cas sont à d i s t i n g u e r d a n s c e t t e d e r n i è r e faç o n de d é p e n s e r le p ro fi t m o n é t a i r e :
a - Les e n t r e p r i s e s u t i l i s e n t le p r o f i t m o n é t a i r e pour r é m u n é r e r les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s qui p r o d u i s e n t des é q u i p e m e n t s ; c e t t e p r o d u c t i o n est a p p r o p r i é e par les e n t r e p r i s e s dès la pr o duc t i o n . Le p r o b l è m e est de s a v o i r q u e l est le m a r c h é sur l e q u e l les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s qui ont p a r t i c i p é à la p r o d u c t i o n des bi e n s c a p i t a u x d é p e n s e n t leur revenu. Nous av o n s vu q ue le profit est à la fois m o n é t a i r e et réel, en ce sens q u e le p r o f i t m o n é t a i r e a u n e c o n t r e p a r t i e r é e l l e da n s l'éco no mi e. D' u n e p a r t le m o n t a n t du p ro f i t d é p e n s é sur le m a r c h é des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s , qui p r o d u i s e n t les b i e n s capitaux, r e p r é s e n t e la v a l e u r
m o n é t a i r e de ces p r o d u i t s ; d ' a u t r e par t ce m o n t a n t du p r o f i t a dan s l ' é c o n o m i e u n e c o n t r e p a r t i e qui n'a pas été a p p r o p r i é e , par c o n s é q u e n t le m o n t a n t du p r o f i t ainsi d é p e n s é r e p r é s e n t e d e u x p r o d u c t i o n s . Mais nou s avo ns s u p p o s é q u e les e n t r e p r i s e s qui p r o d u i s e n t les b i e n s d ' é q u i p e m e n t les a p p r o p r i e n t dès la p r o d u c t i o n , ce qui r e v i e n t à d i r e q u e les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s ne p e u v e n t e x e r c e r leur p o u v o i r d ' a c h a t que s u r le m a r c h é des p r o d u i t s qui n ' a v a i e n t pas é t é éc o u l é s d a n s la p é r i o d e p r é c é d e n t e . En d ' a u t r e s t erm e s, les biens d ' é q u i p e m e n t p r o d u i t s d a n s c e t t e p é r i o d e p r e n n e n t la place des b i e n s de c o n s o m m a t i o n qui n ' a v a i e n t pas é té é c o u l é s dan s la p é r i o d e p r é c é d e n t e .
b - Les e n t r e p r i s e s d é p e n s e n t le u r pr o f i t m o n é t a i r e s ur le m a r c h é des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s et p r é s e n t e n t c e t t e n o u v e l l e p r o d u c t i o n s ur le marché. Ce cas c rée une s i t u a t i o n de d é s é q u i l i b r e d a n s l ' é con o mie , en ce sens q u ' a p p a r a î t u n d é f i c i t de p o u v o i r d ' a c h a t qui c o n s t i t u e un o b s t a c l e à l ' é c o u l e m e n t de la t o t a l i t é du p r o d u i t ; et cela, b i e n q u e p o u r c h a q u e p r o d u c t i o n les e n t r e p r i s e s
d o n n e n t aux s e r v ic e s p r o d u c t e u r s à t ra ve rs la ré m u n é r a t i o n , la v a l e u r m o n é t a i r e du p r o d u i t de la période. E s t - c e que les d e u x a f f i r m a t i o n s p r é c é d e n t e s ne sont pas c o n t r a d i c t o i r e s ? R e p r e n o n s - l e s à n ou veau.
Nous avons dit que, d ' u n e part, à c h a q u e p é r i o d e de p r o d u c t i o n les e n t r e p r i s e s d o nne nt, à t ra v ers les r é m u n é r a t i o n s , la valeur m o n é t a i r e d u p r o d u i t de la p é r i o d e aux s e r v i c e s p r o d u c t e u r s ; d ' a u t r e par t nou s avons a j o u t é que s ur l ' e n s e m b l e des deux p é r i o d e s a p p a r a i s s a i t un d é f i c i t de p o u v o i r d ' a c h a t qui p e r m e t d ' é c o u l e r la t o t a l i t é du p r o d u i t des deu x périodes.
C e t t e c o n t r a d i c t i o n n ' e s t q u ' a p p a r e n t e , car nous n ' a v o n s pas tenu c o m p t e de la d é p e n s e du p r o f i t m o n é t a i r e s ur le m a r c h é des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s , d é p e n s e qui peut e f f e c t i v e m e n t être la cause du d é f i c i t de p o u v o i r d'achat. A v a n ç o n s pas à pas pou r m o n t r e r l ' e f f e t de la d é p e n s e du
p r o f i t m o n é t a i r e sur le m a r c h é des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s qui p r o d u i s e n t les b i e n s et s e r v i c e s q u e les e n t r e p r i s e s p r é s e n t e n t sur le m a r ch é.
E x p l i q u o n s d a n s un pr e m i e r temps la m o n é t i s a t i o n de la p r o d u c t i o n . Les b a n q u e s c r é e n t le m o n t a n t d e m o n n a i e n é c e s s a i r e à la m o n é t i s a t i o n de la p r o d u c t i o n d e la p é r i o d e c o n s i d é r é e ; les e n t r e p r i s e s u t i l i s e n t c e t t e m o n n a i e p o u r r é m u n é r e r les s e r v i c e s produc t e u r s . Il s ' é t a b l i t ai nsi une r e l a t i o n d ' é q u i v a l e n c e en t r e la r é m u n é r a t i o n d e s s e r v i c e s p r o d u c t e u r s et le p r o d u i t c r é é par ces m ê m e s s e r v i c e s p r o d u c t e u r s . En d ' a u t r e s termes, la v a l e u r m o n é t a i r e d u p r o d u i t est d o n n é e aux s e r v i c e s p r o d u c t e u r s en m ê m e te m p s q u e sa c o n t r e p a r t i e , le pro d ui t, est d é p o s é e d a n s les e n t r e p r i s e s ; ce qui veu t d i r e q u e s'il n'y a pas de p r of it , les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s , en d é p e n s a n t la t o t a l i t é de l eu r revenu, o b t i e n n e n t la t o t a l i t é du pr o d u i t de la p é r i o d e . En r e v a n c h e , s'il y a un profit, du fai t qu e le pri x du p r o d u i t sur le m a r c h é des p r o d u i t s est plus éle vé q u e le c o û t de la p r o d u c ti o n, les s e r v i c e s produ ct eu rs , en d é p e n s a n t la t o t a l i t é de leur revenu, n ' o b t i e n n e n t q u ' u n e p a r t i e du pr od ui t.
Ainsi les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s t r a n s f è r e n t l ' a u t r e p a r t i e de leur r e v e n u aux e n t r e p r i s e s qui p e u v e n t s ' a p p r o p r i e r la p a r t i e d u p r o d u i t n ' a y a n t pas été a c h e t é e p a r les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s . I l l u s t r o n s ces e x p l i c a t i o n s par un s c h é m a s i m p l e : 50 UP a p p r o p r i é e s par les e n t r e p r i s e s -B : -Ba n qu e s E : E n t r e p r i s e s SP : Se r v i c e s p r o d u c t e u r s UM : Un ité de m o n n a i e UP : U ni t é de p r o d u i t 100 UM E 100 UP 100 UP E S -a e n ^ i r>r\ î 100 UM SP 100 UM
A la p r o d u c t i o n 100 UP = 100 UM --- \ 1 UP = 1 UM P rix sur le m a r c h é des p r o d u i t s :
1 UP = 2 UM -=5> 50 UP = 100 UM
Les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s , du fait de l' é c a r t entr e le c o û t de p r o d u c t i o n et le prix du marché, t r a n s f è r e n t 50 UM aux e n t r e p r i s e s qui s ' a p p r o p r i e n t les 50 UP qui n'ont pas é t é achetées par les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s . Dans ce cas le c a p i t a l f o r m é est de 50 Unités de produit.
S u p p o s o n s m a i n t e n a n t q u e les e n t r e p r i s e s qui ont r é a l i s é un p r o f i t m o n é t a i r e ne le d é p e n s e n t pas sur le m a r c hé des p r oduits, mais q u ' e l l e s le d é p e n s e n t sur le mar c h é d es s e r v i c e s pro d uc t eurs, et q u ' e l l e s p r é s e n t e n t les p r o d u i t s ai n s i m o n é t i s é s sur le m a r c h é de bi e n s et de s e r vices. Ai n s i p o u r m o n é t i s e r la p r o d u c t i o n de c e t t e pé ri o de à t r a v e r s la r é m u n é r a t i o n des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s , les e n t r e p r i s e s ne d e m a n d e n t aux b a n q u e s q ue 50 Un it és de m o n n a i e a u x q u e l l e s elles a j o u t e n t leur p r o f i t m o n é t a i r e qui est, c o m m e nous v enons de le voir, de 50 UM. Il est vrai q u e pou r cet t e p r o d u c t i o n aussi la r é m u n é r a t i o n des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s r e p r é s e n t e la v a l e u r m o n é t a i r e du p r o d u i t de la p é r i o d e 100 UM = 100 U P . A u t r e m e n t dit, en s u p p o s a n t qu' i l n'y a pas de profit, et en ne tenant compte q u e de la p r o d u c t i o n de c e t t e période, les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s , en d é p e n s a n t la t o t a l i t é de leur re v e n u de la p é r i o d e , o b t i e n n e n t la t o t a l i t é du pr o d u i t de la période. Or si n o u s é t u d i o n s les d e u x p é r i o d e s ensemble, en tenant c o m p t e d u fai t q u e le pr of it m o n é t a i r e a été d é p e n s é sur le m a r c h é des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s , nous c o n s t a t o n s que ces s e r v i c e s p r o d u c t e u r s ont à le u r d i s p o s i t i o n 100 UM qui r e p r é s e n t e n t la v al eu r m o n é t a i r e de 100 UP de la p é r i ode, al o rs q u e sur le m a r c h é des p r o d u i t s d a n s 1 ' e n s e m b l e d e s e n t r e p r i s e s e x i s t e n t 150 UP, qui ont u n e v a l e u r noné- t ai r e de 150 UM. Nous c o n s t a t o n s do n c une i n s u f f i s a n c e de p o u v o i r d ' a c h a t dan s l ' e n s e m b l e de l'écon o mie . Le dé f ici t de p o u v o i r d ' a c h a t d ans ce s y s t è m e est égal au m o n t a n t du
p r o f i t m o n é t a i r e qui est d é p e n s é par les e n t r e p r i s e s sur le m a r c h é des s e r v i c e s p r o d u c t e u r s en m ê m e t e m p s q u e les p r o d u i t s de ces s e r v i c e s son t p r é s e n t é s s u r le marché. Ainsi nous p o u v o n s o b s e r v e r q u 'a pp araît, d a n s l ' e n s e m b l e d e l'économie, un d é f i c i t de p o u v o i r d ' a c h a t ou u n e i n s u f f i s a n c e de la dem a n d e, et cela b i e n q u ' à c h a q u e p é r i o d e les s e r v i c e s p r o d u c t e u r s aient reç u la t o t a l i t é de la v a l e u r m o n é t a i r e du p r o d u i t de la pér i ode .
