Forte volatilité du prix international de la fibre de coton

Les prix internationaux de la fibre de coton sont généralement déterminés par les indices de « Cotlook A » et de « Cotlook B » déterminés par une société privée de Liverpool au Royaume-Uni, la Cotlook Ltd et publié dans le Cotton Outlook15

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. L’indice de « Cotlook

A » est le principal indicateur couramment utilisé. Il est calculé chaque jour en fonction des

informations reçues de la part des acheteurs et des vendeurs de fibres de coton d’origines diverses. L’indice de « Cotlook A » prend en compte la moyenne des cinq cotations les plus basses des 19 origines (Memphis/Est, Californie/Arizona, Orleans/Texas, Tanzanie, Turquie, Inde, Ouzbékistan, Paraguay, Pakistan, Côte d'Ivoire, Burkina Faso, Bénin, Mali, Grèce, Australie, Mexique, Syrie, Brésil, Chine) de fibres de coton de soie moyenne (Middling 1- 3/32 de pouce). Il arrive souvent que le prix réel du volume des transactions soit différent de l’indice du « Cotlook A ».

Le prix international de la fibre de coton a connu de fortes fluctuations de 1967 à 2010 (graphique 9). Les prix internationaux de fibres de coton ont connu des phases de croissances alternées avec des phases de chutes brutales. Les baisses drastiques du prix du coton ont provoqué des crises cotonnières. De 1967 à 2009, le prix mondial du coton a connu plusieurs phases d’évolution. Des périodes de hausse du prix et de baisse du prix mondial de la fibre de coton se sont succédées. De 1980 à 2010, le prix mondial de la fibre de coton a connu historiquement trois baisses drastiques où les prix sont en dessous de 60 $US cents/lb. Celle de 1985, celle de 1992 et celle de 2001, (graphique 9). Chacune de ces chutes de prix a provoqué des crises durement ressenties par les filières cotonnières, notamment celles d’Afrique de l’Ouest et du Centre. Les crises cotonnières de 1985 et de 1992 ont pu être surmontées par la mise en œuvre de diverses mesures. Selon Fok [(2006), p. 311-323], face à la crise de 1985, les États africains ont procédé à la réduction/suppression des subventions et le changement du mécanisme de fixation du prix d’achat aux producteurs. Pour la crise de 1992, les États ont réduit les services d’appui aux paysans et recentré les actions des sociétés cotonnières autour des seules activités liées à la production du coton.

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Source : selon les données cotlook

Graphique 9 : Évolution du prix mondial de la fibre de coton de 1967 à 2009

De 1973 à 2009, le prix mondial de la fibre de coton a connu son plus bas niveau en 2001, avec une valeur de 41, 81 $US cent/lb. En effet de 1994, le prix du coton est passé de 91,77 $US cent/lb à 41,81 $US cent/lb en 2001, soit une baisse de 54%. Cette baisse sévère a été le facteur de déclenchement d’une crise cotonnière sans précédent. La particularité de la crise de 2001, réside dans le fait que parallèlement aux causes endogènes (inorganisation des filières, problèmes de productivité, faiblesse de la transformation du coton produit en Afrique, etc.) aux filières cotonnières, des causes exogènes (effets distorsifs des politiques cotonnières des principaux concurrents sur le marché international) ont été mises en évidence. La crise cotonnière de 2001, a déclenché une guerre commerciale au sein de l’organisation mondiale du commerce. Par exemple, le Brésil a officiellement porté plainte à l’organisation mondiale du commerce contre les subventions au coton upland des États-Unis en 2002. De 2001 à 2009, le prix du coton a augmenté mais de manière erratique. Les structures cotonnières d’Afrique de l’Ouest et du Centre ne semblent pas se remettre en tout cas pour l’instant de la crise cotonnière de 2001. Les évolutions erratiques ne confèrent pas encore à la filière cotonnière une santé financière suffisante pour relancer la filière cotonnière.

Un retour sur une série de données de prix plus longue montre plusieurs baisses historiques du prix du coton à l’origine des crises cotonnières (graphique 10). Après avoir atteint un niveau historique de plus de 100 US cent/livre en 1863, le prix international du

20 30 40 50 60 70 80 90 100 1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 P ri x m o ndi a l de l a f ibr e de c o to n e n $ U S c ent s/ lb

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coton a fortement chuté à moins de 20 US cent/livre en 1868. Ensuite, après une phase de relative faible volatilité, le prix international du coton est monté à plus de 40 US cent/livre en 1919, puis a encore chuté à moins de 20 US cent/livre en 1931.

Source : [Fok (2006), p. 311-323]

Graphique 10 : Deux siècles d’évolution du prix mondial du coton

Plusieurs facteurs influencent les prix internationaux du coton. Il s’agit notamment des variétés cultivées, de la qualité des fibres obtenues, de l’offre de fibres de coton, de la production de fibres de coton, des stocks de fibres de coton. Le modèle de prévision du Comité Consultatif International du Coton (CCIC) [(2007), p. 10] montre que le prix international du coton est lié aux stocks de fibres de coton. Plus les stocks de fibres de coton sont élevés et plus sont faibles les prix du coton. Il existe bien une relation inverse entre le prix international du coton et les stocks de fibres de coton. Le modèle de prévision du CCIC, montre que de 1975 à 1992, l’indice de Cotlook était expliqué essentiellement par les stocks de fibres de coton du monde sans la Chine. Pendant cette période, les stocks Chinois de fibres de coton n’influençaient pas le prix international du coton. À partir de1992, la Chine a mis en place une politique de stockage de la fibre de coton avec une influence manifeste sur les prix. Depuis lors, les prix internationaux de la fibre de coton dépendent des stocks mondiaux moins la Chine et des stocks chinois de fibres de coton.

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La hausse des cours de coton observée en 2010 augure-t-elle d’une nouvelle ère ? En 2010, les prix internationaux du coton ont connu une envolée dans le contexte actuel de crise cotonnière. Au cours du mois d’octobre 2010, les cours du coton ont atteint un niveau particulièrement élevé dépassant 100 cents la livre et le marché semblait tendu en raison de la forte demande de la Chine et de la décision de l’Inde à reporter ses exportations en novembre 2010. En août 2010 déjà, la consommation dépassait de plus de 15 % la production avec pour conséquence la baisse des stocks (24% entre 2008 et 2010) et la hausse des prix.

Par ailleurs, en été dernier, de terribles inondations ont frappé l’Inde et le Pakistan (respectivement deuxième et troisième consommateur de fibres de coton au niveau mondial) affectant ainsi les cultures de sorte que New Delhi a décidé de limiter ses exportations de coton. Cette situation affecte la Chine qui a du mal à se fournir en fibres de coton pour alimenter ses industries textiles. D’autres facteurs comme la faiblesse de l'offre à court terme, la diminution rapide des stocks et un rebond de la demande fournissent un contexte de hausse des prix du coton sur le marché international. De 2005 à 2010, les stocks mondiaux de coton sont passés d’environ 4 millions de tonnes à 2,8 million de tonnes en cinq ans (graphique 11). Dans le même temps les stocks chinois sont restés en dessous de 4 millions de tonnes depuis 2001 avec une tendance baissière. Selon le rapport mensuel du département américain de l'Agriculture (USDA) rendu public au début du mois de novembre 2010, aux États-Unis, le secteur cotonnier a subi, pendant la période de récolte, des averses de grêle au Texas (sud), et malgré une production 50% plus importante que l'an dernier, le niveau très élevé des exportations va emmener les stocks à leur plus bas niveau depuis 1925.

La baisse croisée des stocks mondiaux et des stocks chinois, et d’un rebond de la demande, provoquent une situation de pénurie du coton sur le marché avec pour corollaire une hausse des prix de la fibre de coton. Si la situation ne se renverse pas dans le court terme et que les usines textiles ne se mettent pas à substituer le coton par la fibre synthétique, les prix pourraient se maintenir à des niveaux relativement élevés et dépasser leur niveau record de 1995.

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Source : Secrétariat du CSAO/OCDE à partir des données de l’ICAC, 2010.

Graphique 11 : Évolution des stocks mondiaux et chinois de fibres de coton

Les incertitudes de la production pakistanaise (8% de la production mondiale) pour cause d'intempéries alimentent également la spéculation. L’apparition de fonds spéculatifs sur le marché à terme du coton à partir de 2008 a également amplifié la hausse des cours et contribué à l’instabilité du marché. Ce niveau élevé des prix se maintiendra-t-il ? Les prévisions pour la campagne 2010/2011 font état d’une éventuelle augmentation sinon le maintien du niveau élevé des cours de coton par rapport à 2010 (ICAC, 2010 ; et Cotton Outlook, 2010). Il est en revanche probable que les cours internationaux vont baisser à partir de 2011/2012 en raison de l’augmentation prévisible de la production et des stocks mondiaux.

0 2 4 6 8 10 12 14 1963 1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 S to c k s d e f ib re d e c o to n e n M il li o n s d e t o n n e s Stock Chine Stock Monde

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2.4. Crise du coton : conséquence des politiques cotonnières des pays concurrents