TAUX D’INTÉRÊT APPLIQUÉS AUX PRÊTS ET AUX DÉPÔTS

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2.5 TAUX D’INTÉRÊT APPLIQUÉS AUX PRÊTS ET AUX DÉPÔTS

En juin 2013, les taux d’intérêt appliqués par les IFM aux prêts accordés tant aux ménages qu’aux sociétés non financières ont légèrement fléchi. S’agissant des prêts au logement, la baisse a concerné à la fois les taux débiteurs à court terme et à long terme. Les taux d’intérêt appliqués aux prêts de faible montant consentis aux sociétés non financières ont également diminué sur l’ensemble des échéances.

En revanche, les taux débiteurs pratiqués sur les prêts de montant élevé accordés aux sociétés non financières ont légèrement augmenté pour les échéances à long terme et sont restés stables pour les échéances à court terme. En conséquence, les écarts entre les taux des prêts de faible montant et ceux des prêts de montant élevé consentis aux sociétés non financières se sont resserrés en juin, tout en se maintenant à des niveaux élevés.

4 La composition des obligations sous-jacentes à l’indice des emprunts publics notés AAA de l’UEM établi par Merrill Lynch n’a pas été affectée par la dégradation de la note de la France au cours de la période.

En juin 2013, les taux d’intérêt appliqués par les IFM aux dépôts à court terme sont restés pratiquement inchangés dans le cas des sociétés non financières et ont légèrement diminué dans celui des ménages. Les taux d’intérêt à court terme sur les prêts au logement ont aussi légèrement diminué, ressortant à 2,8 % en juin, et ceux appliqués aux prêts à la consommation sont revenus de 6,0 % en mai à 5,8 % en juin. En ce qui concerne les sociétés non financières, les taux d’intérêt à court terme appliqués aux prêts de montant élevé (supérieur à 1 million d’euros) sont restés inchangés à 2,2 %, tandis qu’ils ont diminué de 15 points de base pour les prêts de faible montant (inférieur ou égal à 1 million d’euros), s’inscrivant à 3,7 % (cf. graphique 16). Par conséquent, l’écart entre les taux à court terme appliqués aux prêts de faible montant accordés aux sociétés non financières et les taux correspondants appliqués aux prêts de montant élevé s’est réduit, s’établissant juste au-dessous de 160 points de base en juin. L’ampleur de cet écart indique cependant que les conditions de financement des petites et moyennes entreprises demeurent durablement plus tendues que celles des grandes entreprises.

Dans l’ensemble, l’Euribor étant demeuré globalement inchangé en juin, l’écart entre les taux à court terme appliqués par les IFM aux prêts au logement consentis aux ménages et le taux du marché monétaire à 3 mois a diminué, revenant à 260 points de base environ, tandis que l’écart

Graphique 16 Taux d’intérêt à court terme appliqués par les IFM et taux de marché à court terme

Graphique 17 Écarts des taux d’intérêt à court terme des IFM par rapport au taux du marché monétaire à 3 mois

(en pourcentage annuel ; taux appliqués aux contrats nouveaux) (écarts en points de pourcentage ; taux appliqués aux contrats nouveaux) Dépôts des ménages remboursables

avec un préavis ≤ à 3 mois

Dépôts des ménages d’une durée ≤ à 1 an Dépôts à vue des sociétés non financières Prêts à la consommation consentis aux ménages, assortis d’un taux variable et dont la période de fixation initiale du taux est ≤ à 1 an

Prêts au logement assortis d’un taux variable et dont la période de fixation initiale du taux est ≤ à 1 an Prêts aux sociétés non financières d’un montant

> à 1 million d’euros assortis d’un taux variable et dont la période de fixation initiale du taux est ≤ à 1 an Taux du marché monétaire à 3 mois

2003 2005 2007 2009 2011 20130

Prêts aux sociétés non financières d’un montant > à 1 million d’euros assortis d’un taux variable et dont la période de fixation initiale du taux est ≤ à 1 an

Prêts au logement assortis d’un taux variable et dont la période de fixation initiale du taux est ≤ à 1 an Dépôts des ménages d’une durée ≤ à 1 an

2003 2005 2007 2009 2011 2013

Source : BCE

Note : Les données à compter de juin 2010 peuvent ne pas être totalement comparables aux données antérieures en raison des changements de méthodologie résultant de la mise en application des règlements BCE/2008/32 et BCE/2009/7 (modifiant le règlement BCE/2001/18).

Source : BCE

Notes : Les écarts correspondent à la différence entre le taux d’intérêt débiteur et le taux du marché monétaire à 3 mois en ce qui concerne les prêts, et entre le taux du marché monétaire à 3 mois et le taux créditeur en ce qui concerne les dépôts. Les données à compter de juin 2010 peuvent ne pas être totalement comparables aux données antérieures en raison des changements de méthodologie résultant de la mise en application des règlements BCE/2008/32 et BCE/2009/7 (modifiant le règlement BCE/2001/18).

correspondant pour les taux à court terme des prêts de montant élevé accordés aux sociétés non financières est demeuré inchangé, à 200 points de base environ (cf. graphique 17).

Sur plus longue période, les taux d’intérêt à court terme appliqués par les IFM aux prêts au logement accordés aux ménages et aux prêts consentis aux sociétés non financières ont diminué d’environ 70 points de base depuis début 2012. Ces évolutions reflètent notamment la répercussion progressive des réductions des taux directeurs de la BCE depuis novembre 2011, ainsi que l’incidence des mesures non conventionnelles mises en œuvre ou annoncées par la BCE au cours de cette période.

S’agissant des échéances à plus long terme, les taux appliqués par les IFM aux dépôts à long terme des ménages ont diminué de 13 points de base en juin, à 2,1 %, tandis que les taux correspondants appliqués aux dépôts des sociétés non financières ont baissé de 20 points de base, à 1,8 %. Les taux appliqués aux prêts au logement à long terme ont baissé de 8 points de base, à 2,9 %, tandis que ceux appliqués aux prêts de montant élevé consentis aux sociétés non financières ont augmenté de 20 points de base à 2,9 % (cf. graphique 18). Les taux à long terme pratiqués sur les prêts de faible montant consentis aux sociétés non financières ont diminué en juin,

ressortant à 3,3 %, après 3,4 % le mois précédent. Par conséquent, l’écart entre les taux à long terme sur les prêts de faible montant et ceux appliqués aux prêts de montant élevé est revenu de 60 points de base en mai à 35 points de base en juin, niveau proche de sa moyenne de longue période observée depuis 2003. Les rendements des emprunts publics à sept ans notés AAA ayant augmenté de quelque 30 points de base en juin, s’inscrivant à 1,5 %, l’écart entre les taux débiteurs à long terme et les rendements de ces emprunts s’est resserré pour les prêts au logement et pour les prêts aux sociétés non financières.

Sur plus longue période, les écarts entre les taux débiteurs à long terme et les rendements des emprunts publics à sept ans notés AAA ont fluctué, en 2012, entre 200 et 280 points de base dans le cas des prêts aux sociétés non financières, et entre 170 et 220 points de base dans celui des prêts au logement consentis aux ménages. Ces écarts se sont constamment creusés début 2013, puis se sont resserrés depuis avril, reflétant essentiellement les variations des rendements des emprunts publics notés AAA. La réduction récente de ces écarts reflète principalement la diminution des taux débiteurs à long terme qui découle de la répercussion des baisses des taux directeurs intervenues précédemment et les effets positifs durables des mesures non conventionnelles de la BCE, telles que les deux opérations de refinancement à trois ans de décembre 2011 et de février 2012, ainsi que les effets bénéfiques de l’annonce des opérations monétaires sur titres (OMT) durant l’été 2012.

Graphique 18 Taux d’intérêt à long terme appliqués par les IFM et taux de marché à long terme

(en pourcentage annuel ; taux appliqués aux contrats nouveaux) Dépôts des sociétés non financières d’une durée > à 2 ans Dépôts des ménages d’une durée > à 2 ans

Prêts aux sociétés non financières

d’un montant > à 1 million d’euros et assortis d’une période de fixation initiale du taux > à 5 ans Prêts au logement assortis d’une période de fixation initiale du taux > à 5 ans et ≤ à 10 ans

Rendements des emprunts publics à 7 ans

2003 2005 2007 2009 2011 2013

Source : BCE

Dans le document 4 PRODUCTION, DEMANDE ET MARCHÉ DU TRAVAIL (Page 43-46)