Le Supply Chain finance : vers une application du SCM à la finance

La gestion de la chaîne logistique et l’optimisation des flux physiques qui en découlent a reçu beaucoup plus d’attention que l’optimisation des flux financiers entre les différents partenaires formant la Supply Chain. Pourtant, cette situation semble évoluer avec l’avènement de la Supply Chain Finance33

qui vise à appliquer aux flux financiers, des méthodes similaires que celles précédemment décrites dans le paragraphe consacré au SCM. L’apparition du concept de SCF est relativement récente, puisque apparue en 1980, en Espagne durant une période de forte inflation, alliée à des taux d’intérêts élevés [Hofmann, 2005]. Le concept de SCF s’est longtemps confronté à une problématique relativement simple. Il faut concevoir la logistique et les problématiques financières dans leur globalité, et ne pas se cantonner à l’échelle d’une entreprise. Cette distinction remet en cause certains

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[Le Moigne, 1990] définit l’effectivité : « l’effectivité s’évalue par un vecteur multidimensionnel rapportant

le comportement d’un système à ses finalités ». L’effectivité est donc l’adéquation des moyens, des objectifs et des résultats mis en relation avec leur finalité.

33_{Dans la littérature on peut aussi rencontrer le concept de Financial Supply Chain [Dalmia, 2008] ou Financial}

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principes tels que l’intensité capitalistique ou des indicateurs tels que « le cash to cash ». Le SCF s’oppose ainsi à l’optimisation du flux financier « souvent locale, permettra d’améliorer le fonctionnement global de la Supply Chain et de répondre aux attentes des actionnaires ». [Shapiro, 2001]

D’un point de vue local, une entreprise cherche des moyens de conserver un C2C aussi faible que possible, parfois même à ce qu’il puisse être négatif.34

[Farris et Hutchinson, 2003]. Le SCF remet en cause ces pratiques en rappelant que le financement de la supply chain est une condition nécessaire pour que l’ensemble des acteurs économiques et institutionnels de la chaîne de valeur puisse réaliser leurs opérations de conception, de R&D, de sourcing, de production, de distribution et de retour en s’alignant sur les objectifs stratégiques. Ainsi il s’opère un lien extrêmement étroit entre financement de la Supply Chain et gestion des opérations. En effet, il existe une forte réciprocité de ces deux actions : pas de financement sans opérations et pas d’opérations sans financement et ceci reste vrai pour la plupart des Supply Chain. [Laville, 2009]

Le rôle de la SCF est donc d’obtenir des gains financiers, en ayant recourt à des ajustements mutuels ou en usant de nouveaux produits de financement au sein de la Supply Chain, et éventuellement en modifiant les rôles et les taches échangées. Le Supply Chain Finance s’appuie sur un cube dont les arrêtes représentent les variables du coût du capital à savoir la durée d’emprunt, le taux d’emprunt et le montant emprunté. Partant du principe que le taux d’emprunt est fonction de caractéristique intrinsèque d’une entreprise, telle que sa santé économique, on comprend aisément l’intérêt de modifier la nature de l’emprunteur, et de manière plus simple la vitesse de paiements des fournisseurs, en réduisant le crédit inter- entreprise. La politique de crédit commercial influence directement le cycle de cash to cash35, et le besoin en fonds de roulement au sein de la Supply Chain en réduisant les délais de paiement. Le levier principal permettant de réduire le besoin en fonds de roulement « est l’élimination du temps sans valeur ajoutée au sein de la Supply Chain » [Christopher et Ryals, 1999].

34_{Le secteur de la grande distribution en est le parfait exemple où le cycle de cash pourra être négatif, indiquant}

que l’entreprise est actuellement en train d’utiliser ses consommateurs et ses fournisseurs comme une source de financement à intérêt nul, plutôt que de le laisser inutilisé dans le processus.

35_{Le cycle cash to cash, parfois désigné comme cycle de conversion du cash, est un indicateur permettant de}

contrôler le délai d’immobilisation du flux financier dans le cycle d’exploitation. En d’autre terme, une entreprise souhaitant réduire son cash to cash pourra préférer accroître le délai de paiement fournisseurs et restreindre ses crédits clients.

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[Hofmann, 2005] : Le Supply Chain Finance

Malgré le potentiel certain du SCF36, relativement peu d’entreprises utilisent l’approche comme un outil permettant de mener de manière collaborative la performance financière. [Simatupang et Sridharan, 2005]. Une étude menée dans [CFO Magasine, 2007] soulève que seulement 13% des entreprises sondées ont adoptées la démarche de SCF, et 39% des acheteurs souhaitent allonger les conditions de paiement pour améliorer le financement de la SC. A l’inverse, 49 % des fournisseurs sondés souhaitent trouver des sources de financement moins onéreuses. Pourtant, il semblerait que le seul et uniquement point qui ne soit pas destructeur de richesse au sein de la SC soit atteint lorsque les délais de paiements vers zéro. [IFSAM, 2007]

Ainsi le SCF se définit37comme « l’optimisation du processus de financement inter- entreprises incluant les fournisseurs, les clients, les fournisseurs de service externes dans le but d’accroître la valeur de tous les participants de la chaîne. »[Pfohl et Gomm, 2009] La Supply chain financière est la « description des flux financiers qui circulent entre et dans les entreprises. Le concept de Financial Chain Management représente l’optimisation de la

36_{En Allemagne, le taux d’emprunt accordé à une entreprise moyenne pour financer son BFR est de 3% pour 20}

jours. Cela correspond à un taux de 54% l’an.

37_{[Hofmann, 2005] le définit comme « situé à l’intersection de la logistique, du SCM, des principes de}

collaboration et financier, la SCF est une approche qui regroupe deux entreprises ou plus dans une Supply chain, incluant aussi bien des fournisseurs de services externes afin de créer de la valeur en planifiant, dirigeant et en contrôlant le flux financier au niveau inter organisationnel. »

Entreprise

Gestion Logistique

(Efficience des processus)

SCF (Cout du capital) Supply Chain Management Aspects financiers Aspects Logistiques

Juste à temps, APS, ERP….. Gestion des commandes Gestion du fonds de roulement Financement des immobilisations Systèmes d’information Consommateurs Qualité Coût Délai Marchés financiers Taux Risques Marchés

41 Supply Chain financière permettant des améliorations majeures et des gains financiers potentiels pour les entreprises ». [Pfaff et al. 2004].

1.3.5 Basculement de problématiques intra-entreprises vers des sujets inter-